营收表现 - 2025年7月公司销售额3231.7亿元新台币(约合108.06亿美元)，同比增长25.8%，环比增长22.5% [1] - 1—7月公司累计销售额2.096万亿新台币(约合700.84亿美元)，同比增长37.6% [1] - 2025年第二季度公司销售额为新台币9337.9亿元，收入同比增长38.6%，净利润为新台币3982.7亿元，同比增长60.7% [2] 增长驱动因素 - 受益于人工智能热潮，为英伟达、AMD等美国芯片设计公司生产高端处理器 [1] - 第二季度收入超此前指引主要是强劲HPC AI需求 [2] - 预计第三季度驱动力主要来自先进制程 [2] - 人工智能半导体市场需求强劲，随着Token数量增长、AI模型使用，将产生更多计算需求及芯片需求 [2] - 主权AI需求也很强劲，预计2025年收入将达到接近30%的年增长率(美元计价) [2] - 智能手机半导体供应业务呈现回暖趋势 [2] 美国投资与关税影响 - 未来4年有意增加1000亿美元投资于美国先进制造，加上此前650亿美元亚利桑那州项目，总投资预计达1650亿美元 [3] - 美国扩产项目包括六个先进制程工厂，两个先进封装工厂，一个研发中心 [3] - 由于对美国投资承诺，预期会获得美国半导体关税豁免或宽限期 [3] - 台积电和环球晶圆是中国台湾芯片制造商中最有可能从新关税中受益的企业，两家公司均在美投资建设生产设施 [2]

财务表现 - 公司二季度营收22亿美元但净利润同比下滑19% 呈现增收不增利态势 [3] - 上半年新增产能折旧成本高达230亿元人民币 折合日均折旧1.3亿元 [3] - 当前毛利率23.1%显著低于行业龙头58.8%的水平 [4] 产能与技术瓶颈 - 12英寸新投产工厂面临产能闲置问题 6-7万片新产能等待客户验证 [3] - 14nm工艺良率问题未解决 N+2工艺良率较竞品低15%且成本高20% [3] - 技术代差持续扩大 台积电已实现3nm量产而公司仍困于成熟制程 [3] 外部风险 - 美国可能实施的100%芯片关税将直接影响公司12.9%的美国市场收入 [3] - 华为订单缩水传闻引发市场担忧 历史显示断供华为曾导致市值蒸发千亿 [3] - 海外客户存在转移订单风险 部分客户已开始联系台积电等替代供应商 [3] 市场估值 - 3800亿市值中包含约500亿"国产替代"概念带来的估值溢价 [4] - 资本市场对政策支持的预期过高 实际技术差距难以快速弥补 [4] - 股价单日跌幅达A股4%港股8% 反映市场对基本面恶化的担忧 [1] 投资观察要点 - 三季度毛利率若跌破18%将触发重大风险信号 [6] - N+2制程验证进度是技术突破的关键观测点 延期将影响市场信心 [6] - 华为海思实质性订单及台积电海外工厂突发事件可能带来交易机会 [7] 行业竞争格局 - 公司在AI芯片等高端领域订单获取困难 主要市场份额被台积电垄断 [3] - 摩根大通指出公司存在"叙事权流失"问题 技术话语权持续弱化 [3] - 行业呈现强者恒强态势 代工领域技术差距导致降维打击现象 [3]

AI快报 - 马斯克旗下AI初创公司xAI任命Lily Lim为新法务主管，其曾担任NASA火箭科学家[5] - 德国AI初创公司N8N完成23亿美元融资，由Accel领投，估值较3月份的3.5亿美元大幅提升[5] - OpenAI发布GPT-5，CEO Altman称其为公司AI模型的"重大升级"，将向免费和付费用户开放[5] - 台积电7月营收达新台币3232亿元(约108亿美元)，同比增长26%，印证AI领域投资加速[5] - 高盛在英伟达发布Q2业绩前将目标股价从185美元上调至200美元，维持"买入"评级[5] 机构观点 - 中信证券认为具身模型是当前机器人浪潮的真正驱动力，其市场影响力尚未充分反映[9] - 机器人使用的具身模型正从分层架构向端到端演化，感知和规划控制能力近年大幅提升[9] - 模型能力是关键竞争要素，研发能力强、占据关键场景和数据资源的厂商将具优势[9] 七巨头日报 - Meta与Blue Owl和PIMCO合作，为数据中心项目融资290亿美元，其中260亿为债务融资，30亿为股权融资[11] - 该融资将支持Meta推进AI开发，公司高管表示AI已带来"可观"收入[13] - 微软与贝莱德合作筹集300亿美元私募股权资本，可能在该领域投入高达1000亿美元[13] - 马斯克的xAI在7月完成50亿美元债务融资和50亿美元战略股权投资[13]

投资评级 - 股票投资评级为买入并维持 [1] 个股表现 - 2024年8月至2025年8月期间，芯联集成股价累计涨幅达57%，显著跑赢行业基准 [2] 公司基本情况 - 最新收盘价5.18元，总市值366亿元，流通市值229亿元 [3] - 52周最高价6.00元，最低价3.35元，资产负债率41.7%，市盈率-37.00 [3] - 第一大股东为绍兴市越城区集成电路产业基金合伙企业 [3] 核心业务亮点 - 一站式芯片系统代工服务覆盖设计、制造、封装全链条，模组封装业务2025年上半年收入同比增长超100%，车规功率模块收入增长超200% [4] - 布局"8英寸硅基+12英寸硅基+化合物"产线，覆盖MOSFET/GaN芯片及模组，55纳米MCU平台满足车规G1要求 [5] - 12英寸硅基和8寸碳化硅产线放量，成本与技术优势推动汽车、AI、消费电子、工控四大领域增长 [5] 分领域进展 车载领域 - 6英寸SiC MOSFET新增10个定点项目，5家汽车客户进入量产阶段，国内首条8英寸SiC产线实现批量量产 [5] - 导入10余家客户覆盖头部企业，部分客户2025年下半年量产 [5] AI领域 - 服务器/数据中心芯片量产，第二代电源管理芯片平台获客户导入，55nmBCD集成DrMOS芯片通过验证 [5] - MEMS代工服务扩展至ADAS惯导、激光雷达VCSEL等智能驾驶应用 [5] 消费电子领域 - 新一代MEMS麦克风平台填补国内空白，高端手机/可穿戴技术平台扩展，IPM/PIM平台进入空调领域 [5][6] 工控领域 - 风光储产品系列完成头部客户定点，工业变频模组采用自研芯片技术 [10] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为80.4/100.1/122.2亿元，归母净利润-4.7/1.4/3.1亿元 [7] - 2025年毛利率提升至10.5%，2027年达23.9%，净利率由-5.9%转正至2.5% [11] - 2025年经营性现金流净额预计59.95亿元，资本开支12.97亿元 [11]

宏观经济组 - 以美元计中国7月出口同比增速为7.2%高于Wind预期的5.9%前值为5.8%进口增速为4.1%高于预期的0.3%前值为1.1%贸易顺差为982亿美元低于预期的1015亿美元前值为1148亿美元 [5] - 以人民币计7月出口同比增速为8.0%前值为7.2%进口增速为4.8%前值为2.4%人民币汇率较去年同期略有贬值 [5] - 1-7月中国贸易总额同比增长2.4%较上半年回升0.6个百分点出口增速为6.1%回升0.2个百分点进口增速为-2.7%回升1.1个百分点 [5] - 对美出口增速从6月的-16.1%回落至7月的-21.7%对欧盟出口从7.6%回升至9.2%对日本出口从6.6%回落至2.5%对东盟出口从16.8%回落至16.6% [5] - 1-7月东盟为第一大贸易伙伴出口同比增长13.5%欧盟为第二大贸易伙伴出口增速7.0%美国为第三大贸易伙伴出口增速-12.6%韩国为第四大贸易伙伴出口增速-1.1%日本为第五大贸易伙伴出口增速4.4% [6] - 1-7月机电产品出口增速为8.1%高科技产品出口增速为6.0%集成电路出口金额同比20.5%数量增速16.6%家电出口金额同比-0.4%数量增速-4.8%汽车出口同比9.7%手机出口增速-10.5% [7] 产业综合组 - 中芯国际2025年二季度销售收入22.09亿美元环比下降1.7%同比增长15.8%毛利率20.4%产能利用率92.5%预计三季度收入环比增长5%-7%毛利率18%-20% [9] - 华虹公司二季度营业收入5.66亿美元同比增长18.3%毛利率10.9%预计三季度收入6.2-6.4亿美元环比增长9.5%-13.1%毛利率10%-12%两家公司业绩均超预期 [9] - OpenAI发布GPT-5包括GPT-5、GPT-5 mini和GPT-5 nano三种模型在编程、写作、健康问答场景能力显著提升价格较GPT-4o下降约1/3较GPT-4 Turbo成本降幅超80% [10] 先进制造组 - 全新小鹏P7预售6分37秒小订突破10000台全系标配800V架构、5C电池零百加速3.7s对小米SU7、特斯拉Model3、比亚迪汉等产品发起攻势 [12] - 路畅科技半年报营业收入1.83亿元同比上升35.1%归母净利润亏损4651万元智能座舱业务占总收入52.26%同比增长31.37%智能网联业务占比10.90%同比增长340.33%毛利率10.19%较去年同期减少10.98个百分点 [13] 消费组 - 统一中控2025年上半年收益170.87亿元同比增长10.6%归母净利润12.87亿元同比增长33.2%毛利额58.65亿元增长12.2%毛利率34.3%上升0.5个百分点期间费用率同比下降1.66个百分点归母净利率7.53%上升1.28个百分点 [16]

人工智能与机器人技术 - 2025年世界人工智能大会展出3000多项前沿展品，其中智能机器人超过60款，参展企业从去年18家增至今年80家[3] - 宇树科技G1人形机器人展示格斗能力，其他机器人演示蛋雕、麻将、钢琴演奏及餐饮制作等多样化技能[3] - 行业将AI智能水平分为6级，当前大部分机器人处于1-2级，预计5-10年内可能实现AGI（通用人工智能）[3] 脑机接口技术进展 - Neuralink在英国启动临床试验，计划2031年前为2万人植入脑机芯片，预计营收达10亿美元[5] - 德国CorTec公司完成首例跨国BCI植入手术，针对中风患者运动功能康复[5] - 中国发布全球首款多模态梦境脑机接口"梦邻"，具备脑电监测、睡眠调控及健康报告生成功能[5] 半导体与芯片行业动态 - 英伟达市值突破4.3万亿美元，带动纳指创新高[7] - 三星与特斯拉达成165亿美元芯片代工协议，合约持续至2033年，涉及下一代AI6芯片生产[7][8] - 特斯拉通过此合作减少对英伟达等芯片供应商的依赖，三星借此提升市场份额[7][8] 全球食品价格波动 - 英国食品通胀率升至17个月峰值，茶叶、肉类等必需品价格上涨[9] - 日本8月超1000种食品价格平均上涨11%，全年预计2万种食品调价[9] - 西班牙橄榄油因干旱涨价50%，印度洋葱价格暴涨89%，韩国白菜减产70%推动进口需求[9]

当三星电子的股价在首尔股市猛地窜升5.54%时，不少人还没反应过来——这个最近总被台积电压一头 的韩国巨头，怎么突然被资本捧上了天？答案藏在一份千亿级的合同里：他们和特斯拉敲定了芯片代工 合作，金额高达22.8万亿韩元（约1183亿人民币）。更有意思的是，马斯克不光认了这笔账，还放话 说"这只是最低金额"，甚至要亲自下场盯着生产。偏偏这时候，一贯对科技巨头没好脸色的特朗普，也 突然对马斯克变了腔调。这盘棋，下得可真够热闹的。 先说说三星这笔"救命钱"般的订单。合同期限一直到2033年底，占三星2024年营收的7.6%，分量不轻。 具体分工明确：现在三星先给特斯拉造A14/AI4芯片，美国得克萨斯州的泰勒工厂投产后，将专门生产 下一代AI6芯片；台积电则先在台湾产AI5芯片，之后转移到美国亚利桑那州工厂。全球芯片代工重 心，正借着这些订单往美国挪。 马斯克、特朗普（资料图） 但三星能拿到这笔单子，多少有点"时运"。这两年他们在代工市场日子憋屈，台北市场研究机构 TrendForce数据显示，今年第一季度台积电占67.6%份额，三星从8.1%掉到7.7%，苹果、英伟达等大客 户被台积电抢去，根源是先进制程跟不上。 ...

人工智能模型与开源技术 - 智谱发布新一代旗舰模型GLM-4.5，采用混合专家（MoE）架构，总参数量3550亿，激活参数320亿，GLM-4.5-Air总参数1060亿，激活参数120亿 [1] - GLM-4.5 API调用价格低至输入0.8元/百万tokens，输出2元/百万tokens [1] - GLM-4.5在全球参评模型中综合得分位列第三，在开源模型中排名第一 [1] 人工智能大会与采购需求 - "2025世界人工智能大会"闭幕，预计达成意向采购金额约162亿元 [3] - 本届大会发布300项项目采购需求 [3] 政府支持与算力补贴 - 上海市将发放6亿元算力券，降低智能算力使用成本 [4] - 对租用智能算力的主体给予最高30%租金补贴，并推荐申报国家智能券补贴 [4] - 对自主智能算力设施部署项目给予最高10%建设支持 [4] 智能眼镜市场与小米布局 - 小米首款AI眼镜三年内目标年出货量超五百万 [5] - 中国有7亿多近视人群，智能眼镜出货量可能超五千万 [5] - 小米AI眼镜采用最贵元器件，1999元价格有毛利但整体仍亏本 [5] AI生成内容识别挑战 - 人类辨别AI生成图像与真实图像的整体成功率仅为62% [6] - 实验涉及1.25万名全球参与者，进行28.7万次图像评估 [6] 人形机器人技术瓶颈 - 人形机器人面临"伪智能"困局，缺乏真实场景决策能力 [7] - 核心缺陷包括环境感知碎片化、动作连贯性缺失、多任务泛化能力不足 [7] 芯片代工与合作协议 - 三星与特斯拉签署165亿美元芯片代工协议 [7] - 三星得克萨斯州超级工厂将专门制造特斯拉下一代AI6芯片 [7] 企业裁员与行业调整 - 印度塔塔咨询服务公司(TCS)将裁员1.2万人，占全球员工约2% [8] - 裁员主要影响中高级员工，旨在进入新市场并扩大AI应用规模 [8] 太空资源与探测任务 - NASA在16号灵神星上发现金属估值约5.53亿亿元人民币 [9] - "灵神号"航天器预计2029年抵达目标，探测任务已启动 [9]

三星与特斯拉芯片代工协议 - 三星与特斯拉签署多年期芯片代工协议 协议价值165亿美元 [1] - 马斯克在社交平台确认合作消息 [1] - 合作将为全球芯片产业与新能源汽车领域发展注入新动力 [1] 复旦大学机器人触觉技术突破 - 复旦大学团队研发"自适应视触觉AI传感器" 可精准抓取豆腐、薯片等易碎品 [2] - 触觉夹爪能根据物体纹理、软硬和摩擦特性动态适应 实现高水平手眼协同 [2] - 技术展现机器人触觉感知潜力 为智能化发展提供新思路 [2] 2025世界人工智能大会成果 - 大会发布300项采购需求 预计达成意向采购金额162亿元 [2] - 展示人工智能领域最新成果与发展趋势 [3] - 为全球AI产业发展与治理提供新思路 [3]

王爷说财经讯：你知道吗？就在7月28日，科技圈和财经圈都被一则重磅消息刷屏了！ 当地时间7月28日，三星电子宣布已与一家全球公司达成芯片代工协议，消息一出，外界纷纷猜测这位神秘客户是谁。 没过多久，特斯拉CEO——马斯克就在社交媒体上亲自证实，这位客户正是特斯拉。 马斯克还透露，三星在美国得克萨斯新建的工厂将生产特斯拉的下一代 AI6 芯片，目前三星在生产特斯拉的 AI4 芯片，而中间的 AI5 芯片则由台积电生 产。 最后，马斯克还提到，三星已同意让特斯拉参与产线优化工作，以提升制造效率。 三星电子与特斯拉达成了一份芯片制造协议，金额高达22.8万亿韩元（约165亿美元，相当于人民币1181亿元），这一消息瞬间点燃市场，让无数人惊掉下 巴。为啥这么说呢？ 要知道，在芯片代工领域，台积电一直是 "老大哥" 般的存在，三星这次能从台积电口中 "抢食"，背后到底有着怎样的故事？咱们一起来深挖一下。 01、马斯克证实：三星与特斯拉签下芯片代工大单！ 马斯克说："这一点非常关键，我会亲自视察生产线以推动进度，而且该座晶圆厂距离我住的地方不远，因此十分方便。" 这一消息瞬间让三星电子股价在周一上涨 6.8%，创下自去年 ...