国际金价行情与市场动态 - 2025年1月29日，国际现货黄金价格盘中一度逼近5600美元/盎司大关，随后与白银价格双双经历高位暴跌，上演“过山车”行情 [1] - 世界黄金协会指出，黄金在2025年的涨势巩固了其在各国央行、投资者和消费者心目中的地位，这一结构性调整的影响将持续到2026年初 [1] - 贵金属市场近期抛物线式上涨吸引了大量算法交易机器人操作，而许多普通交易员选择离场，这是市场剧烈波动的主要促成因素之一 [10] 全球黄金实物需求表现 - 尽管金价剧烈波动，但全球消费者购金热情高涨，英国皇家铸币厂网上金条日销量创下历史新高，阿联酋消费者购金需求亦旺盛 [3] - 在韩国，受近两年国际金价飙升影响，多家制药、生物科技企业难以承担财务压力，将向资深员工发放的工龄奖励由黄金改为现金，成本较两年前几乎增加近两倍 [4] 美元走势与“抛售美国”交易 - 此轮金价上涨恰逢美元指数跌至4年来的最低水平 [6] - 在特朗普关税和地缘政治紧张多变的背景下，卖出美国资产正成为许多投资者的避险选择 [6] - 威胁吞并格陵兰岛事件导致美国与欧洲盟友关系破裂，引发全球投资者抛售美国资产尤其是美债，掀起“抛售美国”浪潮 [8] - 美国财政部暗示可能购入日元以提振日元，这一过程会削弱美元 [8] - 美国面对巨额财政赤字却缺乏切实可行的削减方案，引发市场对美元未来稳定性的质疑 [8] 美联储人事与政策动向 - 美国总统特朗普于1月30日提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，该提名需获参议院批准 [8] - 凯文·沃什主张对中央银行体系进行变革，并希望缩减美联储资产负债表规模 [8]

白银价格动态 - 白银价格下跌至11243 跌幅达289% 主要因美元走强和美国政府避免停摆的消息促使卖家入场 [1] 美元走势与宏观政策 - 美国国会达成协议为政府提供直至年底的资金 缓解了停摆担忧 推动美元广泛走强 [2] - 对美联储可能失去独立性的持续担忧以及降息预期 限制了美元的涨幅 [3] - 前总统特朗普批评美联储主席鲍威尔并建议大幅降息 但美联储维持利率不变 [3] - 市场正等待新美联储主席的任命、即将公布的美国生产者价格指数报告以及美联储官员的评论 [3] 黄金价格支撑因素 - 美国总统特朗普的关税威胁和持续的全球紧张局势 帮助限制了黄金价格的跌幅 [4] - 特朗普表示希望避免对伊朗使用武力 这给市场带来小幅提振 [4] - 美国向中东派遣军舰和战斗机 国防部长表示已准备好根据特朗普命令采取果断行动 这使军事冲突的可能性持续存在 通常提振黄金等避险资产的需求 [5] - 俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势增加了不确定性 俄罗斯邀请乌克兰总统进行和谈但未达成协议 乌克兰拒绝放弃顿巴斯地区的要求 使冲突持续且市场保持紧张 [6] 黄金价格压力因素 - 美国政府停摆风险缓解 导致部分交易员卖出黄金 [2]

黄金价格剧烈波动与上涨逻辑 - 2026年1月29日国际黄金价格上演“过山车”行情，创历史新高后盘中暴跌近6%，伦敦金现一度失守5100美元/盎司关口[1] - 纽约4月黄金期价最终下跌37美元收于每盎司5410.8美元，跌幅0.68%[1] - 尽管经历剧烈波动，2026年国际金价累计上涨已接近30%[1] - 此轮涨势并非偶然的商品周期波动，而是全球资本在不确定性加剧环境下进行的一次深刻的价值重估[1] 黄金上涨的核心驱动力 - 核心驱动力是投资者对以国家主权信用为背书的法定货币体系日益增长的担忧[2] - 市场用买入黄金表达了对“纸信用”可能被稀释的集体忧虑，预示着一场关于财富储存形式的深刻转变或许已经拉开序幕[2] - 黄金作为一种非信用资产，其价值不依赖于任何政府的承诺或偿付能力[7] - 当主要储备货币的信用根基出现松动预期时，黄金成为全球资本寻求庇护的终极目的地[7] 日元信用透支案例 - 日元已成为全球主要发达经济体中信用货币体系脆弱性的一个清晰缩影[3] - 尽管日本央行已迈出加息步伐，但日元兑美元汇率依然疲软，长期在低位徘徊[3] - 根本原因在于国家经济政策的内在矛盾，即在政府债务占国内生产总值比重极高的背景下，依然选择继续推行激进的财政刺激计划[3] - 日本央行为配合财政扩张而实施的大规模货币宽松，是一个典型的信用货币解决方案，通过维持超低利率环境降低政府融资成本[3] - 从中期视角看，适度推高通货膨胀率有助于稀释现有债务的实际价值，即实现“通胀化债”[3] - 市场看空日元的共识，不仅基于利差，更是对其财政与货币政策协同透支信用的深刻质疑[4] 美元潜在风险与全球影响 - 美元的潜在风险构成了全球金融体系面临的最大悬念[5] - 美国的政策风向显示出强烈的财政扩张倾向，包括大规模减税与基础设施投资计划在内的举措，预示着联邦政府的债务规模可能进一步膨胀[5] - 外界对美联储独立性的关注达到空前高度，新的人事任命可能导致货币政策制定受到更多政治层面影响[5] - 一旦美国政府同时掌控财政和货币政策，美元可能面临历史性的价值重估[5] - 庞大的财政赤字需要低成本融资环境配合，可能压制利率水平，若货币政策丧失遏制通胀的优先目标，市场对美元的长期购买力信心将受到根本性动摇[5] - 美元是当今国际体系的基石，是全球最主要的交易、储备和计价信用货币，其信用一旦出现裂痕，波及范围将远超国界[6] - 如果美国面临巨额债务选择容忍更高通胀水平来减轻实际债务负担，全球持有大量美元资产的国家、机构和个人都将面临资产价值被稀释的风险[6] 黄金牛市的深层逻辑与前景 - 当前的黄金牛市，远非简单的周期性上涨，而是对全球货币体系深层结构变迁的提前定价[7] - 只要主权债务膨胀与货币政策独立性的矛盾持续存在，黄金作为价值“压舱石”的吸引力就不会消退[7] - 其上涨空间依然维系在对信用货币体系的普遍质疑之中[7]

中国钱币的历史文化价值 - 中国钱币是中华文明的鲜活历史长卷，不仅是金融工具，更记录了社会政治、经济、文化的变迁 [1] - 中国钱币博物馆的《中国货币通史陈列》展汇集了2900多件（套）历代钱币，展品序列从商周海贝延续至北宋纸币 [1] - 钱币材质、形制与文字的演变，如从海贝、刀布到方孔圆钱，体现了古人对自然、社会和哲学的思考 [1][3] - 钱币是文字的载体，记录了篆、隶、楷、行、草各种字体的演变，是一部缩微的书法艺术史 [6] - 钱币是中外文明交流的使者，例如唐代“开元通宝”经丝绸之路流入中亚，同时外国钱币也传入长安，钱币上出现多国文字是文明交融的见证 [8] 古代钱币的工艺创新与影响 - 中国古代钱币铸造有两项重大技术发明：一是2000多年前西汉产生的叠铸工艺，至今用于小型机器零部件和金银首饰；二是1500年前发明的翻砂工艺，至今用于大型工业部件、高铁刹车片及飞机发动机叶片等制造 [12] - 这些传统铸造工艺是现代精密铸造与规模化生产的工业原型，依然活跃在机械制造、艺术文创等多个领域 [10] 中国在货币金融领域的创新贡献 - 公元1024年，北宋在四川地区发行的“官交子”是世界上最早由国家主导并担保的法定纸币体系，比欧洲最早的瑞典银行券早了600多年 [14] - “官交子”是一种脱离金属本位的新货币形态，其出现便利商业运行，并开启了以国家信用为支撑的货币新时代，其蕴含的信用思想和管理智慧是现代货币金融体系的核心基石 [16] 现代支付与数字货币发展 - 中国已成为世界上移动支付应用最广泛的国家，普及率为86%，居世界第一 [18] - 数字人民币试验推广正在开启货币形态的新篇章，从2026年1月1日起实施的新政是数字人民币从“试点测试”迈向“成熟体系”的关键一步 [20] - 未来银行可能围绕计息的数字人民币钱包开发更多创新的存款、理财或信贷产品，使其生态更加丰富 [20]

文章核心观点 - 知名经济学家温铁军提出，中国需要让人民币“主动出战”，以应对美元霸权带来的风险，其核心并非与美元进行零和博弈或争夺单一霸权，而是通过稳步推进人民币国际化，打破对单一货币的过度依赖，构建更公平、多元的国际货币平衡体系，从而为中国及新兴市场国家争取平等的货币话语权和抵御外部金融风险的主动权 [1][3][7][9][17][28][30] 美元霸权的现状与影响 - 美元在全球货币体系中长期占据主导地位，在国际贸易结算中占比长期超过50%，在全球外汇储备中占比目前仍约为60% [5][13] - 美元霸权使美国拥有“货币特权”或“铸币税”特权，可通过量化宽松、加息等货币政策向全球转嫁国内经济危机，并利用金融制裁操控他国经济，导致其他国家被动承受资本外流和汇率震荡等连锁反应 [7][13][15] - 美元霸权体系通过历史制度（如布雷顿森林体系）和与大宗商品（如石油）交易绑定而得以巩固和延续 [11][13] 人民币国际化的战略与进展 - 人民币国际化的核心战略是推动构建多边平衡的国际货币体系，降低全球对美元的依赖，其路径立足于中国作为全球第一大货物贸易国的优势 [3][17][19] - 目前已有阿根廷、巴西、俄罗斯、沙特、法国等三十多个国家在对华贸易结算中采用人民币，这有助于中国外贸企业规避汇率风险、降低结算成本，并帮助贸易伙伴减少对美元依赖 [19] - 中国通过搭建跨境支付系统、签署货币互换协议（累计规模突破万亿）、推进数字人民币跨境测试等措施，不断完善人民币国际化的基础设施 [21][26] 人民币国际化面临的挑战与长期性 - 短期内人民币难以撼动美元的核心地位，美元在国际债券市场、主权债务市场、大宗商品交易以及市场深度、资本项目开放、金融制度透明度和全球信任基础方面仍占据牢固优势 [24] - 人民币在离岸市场流动性、金融监管协同性等方面仍存在短板，全面实现国际化无法一蹴而就，是一场长期战役 [24][26] - 人民币国际化坚持非对抗、互利共赢的原则，与美元霸权的强权逻辑形成对比，这契合全球对多元货币体系的需求 [28] 人民币国际化的意义与未来展望 - 推进人民币国际化能让中国在面对全球金融冲击时掌握更多主动权，是抵御外部风险的自保之道，也是推动国际经济秩序合理化的破局之举 [9][28] - 随着全球“去美元化”浪潮蔓延，人民币国际化迎来时代契机，未来需在完善金融市场、推进制度创新、深化国际合作上持续发力 [30] - 人民币国际化的最终目标是在全球货币体系中占据重要地位，为全球经济秩序的公平化、多元化注入新动能，而非争夺霸权 [28][30]

COMEX白银行情与市场动态 - COMEX白银在亚盘时段交投于92.31美元/盎司上方 开盘价为94.36美元/盎司 截至发稿暂报93.12美元/盎司 上涨3.53% 最高触及94.75美元/盎司 最低下探92.63美元/盎司 盘内短线偏向看跌走势 [1] 关键市场事件分析 - 美国最高法院将于本周三(1月21日)进行库克案裁决 该裁决被视为对美元价值基石的考验 短期将通过市场情绪直接影响美元汇率 任何削弱美联储独立性的信号都可能引发美元抛售 [2] - 周二亚市时段 美元指数于99.10附近窄幅震荡 [2] - 长期来看 此案结果将定义美联储与行政权力的关系边界 影响其抗通胀公信力 货币政策有效性及美元作为全球储备货币的“制度可信度” 若美联储独立性被侵蚀 美元“过度特权”将面临挑战 影响将渗透全球资本流动 资产定价和宏观经济稳定 [2] 白银技术走势分析 - 从日线K线图看 COMEX白银处于清晰的上升趋势 近期连续抬高波峰与波谷 呈现典型的趋势延续结构 [3] - 94.099美元构成最重要的近端上方阻力位 属于前高压制与心理关口叠加区域 若后续放量有效突破并站稳 行情容易进入加速段 波动率也会同步放大 [3] - 下方关键观察位有两层 其一是91美元附近的短线多空分水岭 属于上冲后的第一回撤承接区 其二是85美元这一条更明确的中期支撑线 一旦回撤幅度扩大 85美元将决定趋势是否仍能维持回撤不破结构的强势格局 [3]

日元汇率走势与市场表现 - 2026年开年以来日元持续走弱，美元兑日元于1月14日触及159.45，创2024年7月以来18个月新低，1月15日仅在158.55附近窄幅震荡 [1] - 市场担忧日元可能进一步跌至165关口 [1] - 机构主流预测年底日元或跌破160 [3] 政治与政策因素 - 政治不确定性是日元贬值的核心推手，日本首相高市早苗宣布1月23日解散众议院提前大选，引发市场对其延续激进财政扩张的担忧 [1] - 高市内阁的经济刺激与防卫预算加码政策已使日本政府债务率突破260% [1] - 货币政策失效，日本央行于2025年12月将利率上调至0.75%创30年新高，但未能遏制贬值，美日利差仍超2.75% [2] - “紧货币+宽财政”的政策内耗削弱日元信用，机构预测下轮加息可能在4月或10月 [2] 经济影响与市场反应 - 输入性通胀加剧，能源、食品进口成本攀升，中小企业承压，加息同时加剧了贫富分化 [2] - 大选临近推动“高市交易”发酵，日经指数创新高，而日元、日债同步遭抛售 [3] - 10年期日债收益率创1999年以来新高，股债汇市场分化明显 [3] 官方干预与未来展望 - 随着日元逼近160关键干预关口，市场对官方干预预期升温，日本财务大臣已表态“不排除任何措施” [2] - 2024年官方曾四次在160关口附近进行干预 [2] - 日元后续走势取决于大选结果与政策调整，自民党胜选可能加剧贬值，失利或触发避险升值 [3] - 官方干预被认为仅能短期起效，平衡汇率、通胀与财政可持续性是日本当局的严峻考验 [3]

中国钱币博物馆与钱币文化概览 - 中国钱币博物馆坐落于北京西交民巷 该区域曾是清末至民国中前期的金融中心 博物馆成立于1992年 其主展厅灯光设计勾勒出方孔圆钱的轮廓 [1] 古代货币的起源与形态演变 - 商周时期以海贝作为交换媒介 “贝”成为财富象征 并衍生出“宝贝”一词 [1] - 春秋战国时期铸币形态多样 布币脱胎于铲形农具 与中原农耕文明相关 央行徽标由3个布币组成 有一种布币被称为“斜肩弧足空首布” [2] - 刀币在齐、鲁两国盛行 源于削刀工具 齐国货币上刻有“齐大刀”字样 [2] - 方孔圆钱由圜钱演变而来 秦统一后改进为半两钱并推广全国 半两钱与五铢钱以重量命名 直至唐代“开元通宝”出现 宝钱制取代记重制 [2] - 圜钱有方孔圆钱和圆孔圆钱两种 选择方孔既有天圆地方的宇宙观考量 也有串在方形棍上便于加工边缘的务实原因 [3] 特定钱币的设计与含义 - 新朝王莽时期铸造的“一刀平五千”将圆形方孔钱与刀币结合 并采用错金技术嵌入黄金 形成“金错刀” [3] - “元宝”一词在唐朝已出现 元朝正式将金银称为元宝 含义为“元朝之宝” [3] - 船形银铤用于商人进行大宗贸易 船形寓意可能指向海上丝绸之路 拉薄两边以显成色则可能表达贸易诚意 [4] - 明清时期形成银本位制度 丝绸、茶叶、瓷器贸易带来大量白银顺差 “银行”一词源于“银”与“行”的结合 [4] 纸币的诞生与发展 - 世界上最早的纸币“交子”诞生于宋代 源于铁钱流通不便 [4] - 现存最早的纸币实物“元钞”由桑树皮制成 并拥有繁复图案与官方印章等防伪手段 [4] - 人民币以棉花为主要原材料 不同于古代的元钞 [4] - 1948年南京国民政府推行金圆券改革 一张60亿元折合1万元金圆券的纸币 在当时上海只能买到70多粒大米 [2] 特殊历史时期的货币创新 - 抗日战争时期 陕甘宁边区银行以光华商店名义发行面值2分至5角的小额代价券 因无法发行1元面值 创新推出7角5分券 通过组合使用补足“元”位缺口 [5] 货币的政治经济意义 - 货币的稳健性至关重要 金圆券改革导致严重贬值即是例证 [2] - 钱币是政治变迁与经济活动的缩影 从古代丝路铜钱与银锭 到现代数字货币与人民币国际化 [5]

美国非农就业数据与市场反应 - 12月美国新增非农就业岗位5万个，低于市场预期的6万个和前值修正后的5.6万个，显示招聘节奏继续放缓 [1] - 失业率由4.6%回落至4.4%，好于市场预期，缓解了对劳动力市场快速走弱的担忧 [1] - 平均时薪增速与预期一致，未对通胀前景形成新的扰动，使就业报告整体呈现“温和降速而非明显失衡”的特征 [1] 市场对美联储政策的预期 - 市场对美联储年内维持宽松取向的预期保持稳定，利率市场倾向于认为美联储在2026年内存在累计约50个基点的降息空间 [2] - 里士满联储主席巴尔金指出，就业扩张节奏温和，与“低招聘、低解雇”的运行状态相符，同时强调通胀修复仍需时间，美联储将继续依赖后续数据进行判断 [2] 黄金市场表现与驱动因素 - 黄金延续上行走势，盘中有效突破4500美元整数关口，周内累计涨幅接近4% [1] - 非农公布后，金价一度回撤至4450美元附近，随后迅速企稳反弹并突破4500美元关口，盘中高点触及4517美元，逼近历史高位区域 [2] - 黄金继续作为对冲政策不确定性的配置工具获得资金青睐，在政策预期与地缘风险的共同支撑下延续强势 [2][3] 相关市场环境 - 美元指数在数据公布后短暂走弱，随后逐步回稳，目前回升至99.16附近，其阶段性反弹尚不足以对黄金形成系统性压制 [2] - 美国10年期国债收益率波动有限，维持在4.17%附近，为黄金运行提供了相对友好的宏观环境 [2] 地缘政治因素影响 - 特朗普近期再次公开强调美国必须“得到格陵兰岛”，并暗示不排除采取更强硬手段，提升了市场对长期不确定性的评估，间接强化了避险资产的配置需求 [3] 未来市场关注点 - 市场将重点关注美国通胀、零售销售以及美联储官员表态，相关数据的连续性表现将成为黄金高位区间能否进一步打开的关键 [3]

财政与货币政策 - 2026年财政政策重心从总量加码转向结构增效，政府债券总量保持高位但更注重品种搭配与投向节奏[13] - 货币政策将配合财政发力，在政府加杠杆放缓时维持利率平稳，并压降传统产能扩张类信贷[2][24] - 2026年一季度各地政府债发行计划已汇总，旨在错峰发行以避免利率短期推高[14][18] 扩大内需 - 2025年地方政府新增专项债额度为4.4万亿元，是稳投资的关键抓手，将重点投向“新基建”与“绿色基建”[30] - 2026年第一批支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达625亿元，但家电单品补贴上限从2000元降至1500元[32][35] - 中央预算内投资规模为7350亿元，新型政策性金融工具投放5000亿元，但对年均50万亿以上的固投总规模拉动效果有限[26] 产业与贸易政策 - “反内卷”政策将继续遏制不合理增量产能，并通过清理拖欠企业账款来减轻存量企业负担，避免降价倾销[36][39] - 政策着力推动出口结构调整，鼓励服务出口，以应对海外产能形成后可能对我国出口造成的挤压[44] - 推进“人工智能+制造”专项行动，旨在将庞大制造业与AI技术融合，为双方开辟增长空间[41]