公司股东结构 - 截至2026年1月20日，中航西飞股东总户数为158,394户 [2]

证券日报网讯 1月21日，中航高科在互动平台回答投资者提问时表示，公司持续在技术研发和产品创新 方面进行投入，致力于提升产品质量和服务水平，以满足市场需求。公司持续关注股东权益，后续将按 既定计划有序推进股份回购工作。 （编辑 丛可心） ...

公司业务与技术进展 - 公司面向大中型军民用飞机制造装配任务，成功研制6类AI视觉系统 [1] - 该系统应用于飞机制造、装配、计量、无损检验、上机作业及安全生产等工艺环节 [1] - 技术突破在于解决了AI视觉模型多尺度识别与轻量化技术难题 [1] AI视觉系统的具体应用与成效 - 系统有效解决制造过程缺陷检测、紧固件缺漏装检测、计量表盘智能读数等质量检测难题 [1] - 系统同时应用于荧光与磁粉无损检验、上机工具智能管控以及安全生产违章识别等安全检测难题 [1]

产业链与供应链管理 - 公司作为大飞机产业“链主”，构建了涵盖研发设计、生产制造、维修服务的全产业链布局，与上下游企业形成风险共担、利益共享的战略合作伙伴关系 [1] - 公司探索创新供应链管理体系，以保障供应链的安全、稳定、高效，并促进其协同稳定与敏捷高效 [2] - 公司应用供应商管理库存、寄售等采购策略，强化与供应商合作，以提升供应链韧性 [2] 民机业务发展 - “十四五”期间，民用航空产业增速首次超过航空装备收入，成为公司产业发展的重要一极 [3] - “十五五”期间，民用航空将成为公司经济增长第二曲线的支柱产业，保持持续快速发展态势 [3] - C919配套项目稳步推进，未来规模效应将逐步凸显，国际转包合作不断深化，市场空间进一步拓展，共同为营业收入和利润增长提供重要支撑 [3] - 公司将持续强化成本费用管控，优化项目毛利率水平，推动民机业务高质量发展 [3] 军贸业务进展 - 公司通过中国航空工业集团有限公司整体参展形式，其研制生产的大型战略运输机等军贸产品多次参加珠海、巴黎、阿布扎比、阿拉曼等国内外航展与防务展 [4] - 公司围绕具体产品积极与国际客户开展深度沟通交流，以助力军贸业务有序开展 [4] 人工智能技术应用 - 公司重点突破视觉模型多尺度识别与轻量化技术难题，成功研制面向飞机制造、装配、计量、无损检验、上机作业、安全生产等工艺的6类视觉系统 [5][6] - 上述AI视觉系统用于解决制造过程缺陷检测、装配紧固件缺漏装检测、计量表盘智能读数、荧光与磁粉无损检验、上机工具智能管控、安全生产违章识别等质量安全检测难题 [6] 创新激励与组织活力 - 在体系创新方面，公司成立大飞机创新原，加强科技创新顶层规划，并探索建立更适应未来型号研制特点的研发体系 [6] - 在体系创新方面，公司遵循“以岗定薪、按绩取酬、效率优先、兼顾公平”原则，将资源分配向关键岗位核心骨干人才倾斜 [6] - 在管理提升方面，公司创新性开展企业内部模拟经营业绩管理，将经营压力逐级下沉，激活基层成本管控内生动力 [7] - 在管理提升方面，公司以产品实现和“提效率、提质量、降成本”为目标，在主要批产型号中开展“精品工程”、“提质增效”等专项工作 [7] - 在技术提升方面，公司制定各类创新基金与评比办法，设立科技创新奖、科技创新标兵、科技创新卓越青年等奖项，以激发基层员工创新积极性 [7]

航空装备板块市场表现 - 2025年1月21日，航空装备板块整体上涨0.46%，表现强于上证指数（上涨0.08%）和深证成指（上涨0.7%）[1] - 板块内个股表现分化，华秦科技领涨，涨幅达7.81%，收盘价为104.21元，成交额为5.02亿元[1] - 航发科技、航材股份、菲利华、航发动力等个股涨幅居前，分别上涨4.95%、4.58%、3.67%和2.86%[1] - 同时，部分个股出现下跌，航亚科技领跌，跌幅为6.58%，派克新材、钢研高纳、北摩高科跌幅分别为3.50%、1.98%和1.85%[2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为3.68亿元[2] - 游资资金呈现净流入，净流入金额为5913.77万元[2] - 散户资金呈现净流入，净流入金额为3.09亿元[2] - 个股方面，航发动力获得主力资金净流入2.63亿元，主力净占比为6.26%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 光威复材、中简科技、西部超导、洪都航空等个股也获得主力资金净流入，金额分别为9437.22万元、9160.11万元、6306.81万元和4713.57万元[3] 重点公司交易情况 - 航发动力成交活跃，成交量达90.54万手，成交额达41.96亿元，股价上涨2.86%[1] - 中航西飞成交量达73.82万手，成交额达22.56亿元，股价上涨1.40%[1] - 航发科技成交量达61.17万手，成交额达29.67亿元，股价上涨4.95%[1] - 广联航空成交量达29.21万手，成交额达10.00亿元，股价上涨2.14%[1] - 光威复材成交量达29.44万手，成交额达11.80亿元，股价上涨1.54%[1]

公司业务与市场地位 - 公司是国内军用教练机龙头，是稀缺的全谱系教练机总装单位 [1] - 公司产品涵盖初级教练机CJ6、基础教练机K8和高级教练机L15 [1] - 公司具备“厂所合一、机弹合一”的稀缺地位 [1] 行业趋势与公司机遇 - 教练机体系正由“三机三级制”向“两机两级制”变革，牵引需求放量 [1] - 无人机与有人机编组协同作战成为发展趋势 [1] - 公司具备有人-无人协同能力，有望充分受益于无人机与有人机协同发展趋势 [1] - 公司受益于教练机、无人机行业景气向上 [1] 投资观点与估值 - 研报给予公司2027年130倍估值，对应目标价49.4元 [1] - 研报首次覆盖公司，给予“增持”评级 [1]

公司业务拓展 - 公司基于在航空电子、飞行控制、航空机电领域的技术优势，积极将业务拓展至航天、舰船、兵器及核工业等领域 [1] - 在商业航天领域，公司已有产品实现配套 [1]

2025年江苏外贸总体表现 - 2025年江苏外贸进出口总值达5.95万亿元，同比增长6%，增幅高于全国2.2个百分点，占全国进出口总值的13.1% [1] 市场结构深度优化 - 对共建“一带一路”国家贸易额占总贸易额比重首次过半，同比增长11.3%，成为核心增长引擎 [2] - 对东盟、中东欧等传统优势市场保持稳定存量，对中亚、非洲、拉美等新兴市场贡献核心增量 [3] - 以无锡电动车产业为例，2025年1-11月出口额40.3亿元，其中对“一带一路”国家出口20.7亿元，同比增长27.4% [2] - 江苏嗯哇科技2025年对“一带一路”国家出口货值5.56亿元，同比增长40%，占其总出口额的97% [2] - 如皋伟越电器2025年对“一带一路”国家出口达4.1亿元，同比增长约27% [2] 产业集群协同发力 - 外贸增长动能从“单点突破”向“集群共进”升级，企业创新与产业集群形成叠加效应 [4] - 苏州工业园区形成“核心制造+零件维修+技术研发”的航空航天产业生态，吸引赛峰集团等跨国企业落户 [5] - 常州形成从电池材料、电芯制造到整车生产的完整动力电池产业链，产销量占全国份额近20%，并向前沿技术迭代 [5] - 无锡电动车产业带聚集300多家出口企业，形成完整上下游产业链，能快速响应跨境电商订单 [8] 新兴业态蓬勃崛起 - 跨境电商成为外贸转型升级新引擎，帮助中小企业对接小众化、个性化海外需求 [7][8] - 淮安美妙电子科技超过20%的产品通过跨境电商平台销售，年出口额超3000万元 [7] - 2025年1-11月，淮安地区家用电器、养生器械等产品出口1.8亿元，同比增长13.3% [7] - 无锡电动车产业带形成“跨境电商+品牌出海”成熟模式，中小企业通过平台将高性价比产品直接销往新兴市场终端 [8]

公司重大合同公告 - 公司于1月20日公告，近日与某客户签订了9份日常经营销售合同，合同金额合计为3.28亿元（含税）[1] - 合同标的为航空发动机用特种功能材料产品 [1] - 若该系列合同顺利履行，预计将对公司经营业绩产生积极影响 [1] 合同执行细节与说明 - 合同履行期间可能因不可抗力或其他因素影响最终执行情况 [1] - 本系列合同所列数量均为预估数量，具体数量将以实际发生为准 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为航空制造业，具体包括军用飞机制造、民用大飞机制造、国际航空转包业务及无人机领域[2] * 纪要涉及的公司为中航西飞[1] 核心观点与论据 **民用航空业务** * 公司是C919关键结构件的核心供应商，供应部件价值量约占飞机总价值的1/6[2] * 公司为C919提供的机翼、中机身、中央翼等关键部件，占到C919机体结构工作量的50%[3] * 随着C919产能和产量提升，公司民航业务营收将稳步增长[2][5] * 公司还承担了C909（ARJ21）和正在研制中的C929的大部分机体结构工作[2][3] **军用航空业务** * 公司主要产品包括大型运输机运20、中型运输机运8/运9及新中运，以及基于这些平台衍生的空警200、空警500、空警600等特种飞机[2][4] * 在轰炸机方面，主要生产轰6，并预计推出隐身轰炸机[2][4] * 运20因竞争对手伊尔76型号老旧且俄罗斯受制裁、美国C17已停产而具有供给端稀缺性[4] * 需求端不仅包括国土面积大的国家，也有伊拉克、阿联酋等小国存在需求，未来军贸前景广阔[4] **管理变革与经营效率** * 2025年7月，公司管理层年轻化，新任董事长韩小军及其他几位80后高管上任[7] * 新任管理层更加重视投资者关系，公司对外交流次数显著增加[2][7] * 在股权激励作用下，公司降本增效明显，业绩增速显著高于营收增速[2][7] **未来发展方向与增长潜力** * 公司积极布局无人机领域，如HH系列货运无人机，并已与快递企业签署意向采购合同，有望成为新的营收增长点[2][8] * 中长期将继续发展新中运、大型运输机及隐身轰炸机等新型号[8] * 公司通过与国际航空巨头（如庞巴迪、波音、空客）进行国际转包业务合作，以保持技术领先地位并提升市场竞争力[2][6][8] 其他重要内容 * 公司通过参与国际转包业务保持技术领先[2] * 公司为C919提供的部件价值量约占其总体价值量的1/6，而机体结构占飞机总体价值量约1/3[3]