投资评级 - 维持买入-A评级，6个月目标价100.35元（当前股价79.98元）[4][10] 业绩表现 - 2025H1总营收4.35亿元（同比+104.14%），归母净利润6019.01万元（同比扭亏，上年同期亏损5337.31万元）[1] - 25Q2营收2.44亿元（同比+102.99%），净利润3587.51万元（同比+167.24%）[1] - 经营活动现金流净额8436.12万元（同比增加11351.07万元）[1] 业务结构 - 消费级应用设备营收2.69亿元（同比+159.88%），3D视觉传感器营收1.36亿元（同比+65.71%）[2] - 三维扫描及线下支付是主要增长驱动力，工业机器人场景进展良好[2] - 海外拓展取得突破：向韩国Twinny提供双目相机，对比利时Captic批量供货，与WDL Systems建立渠道合作[2] 盈利能力 - 综合毛利率41.27%，净利率13.70%[3] - 分产品毛利率：消费级34.38%（-6.30pct）、3D视觉54.39%（+11.31pct）、工业级65.26%（+5.50pct）[3] - 费用率显著优化：销售/管理/研发费用率分别下降8.36/15.12/28.77pct至7.56%/10.31%/20.94%[3] 技术优势 - 服务机器人3D视觉传感器市占率超70%，2025年发布行业首款"一机多模"3D激光雷达Pulsar ME450[4][9] - 推出Gemini 345Lg双目深度相机（户外机器人专用）及Gemini330系列（人形机器人应用）[4][9] - 技术落地案例：天工Pro机器人搭载4台Gemini 330相机获人形机器人马拉松冠军[9] 战略合作 - 长期服务优必选、斯坦德、智元等头部客户[9] - 2025年8月与地平线深化生态合作，推动3D视觉与计算平台融合[9] 未来展望 - 预计2025-2027年收入10.06/16.36/20.42亿元，净利润1.38/3.17/5.19亿元[10] - 采用40倍动态市销率估值，对应目标价100.35元[10]

AI赋能制造业 - AI在制造业中加速落地，改变生产方式，赋能千行百业[2] - AI技术走入车间和核心岗位，提升生产效率[3][7] - 制造业是AI技术产品应用落地的重要领域[6] 轻工业数字化转型 - 光明乳业将AI深度嵌入产业链各环节，提升效率并降低成本[3] - 饲喂环节：TMR精准饲喂系统提升饲料利用率12%，年节省成本800万元[3] - 生产环节：AI智能温控系统节能9%，保留更多营养活性物质[3] - 冷链运输：AI算法动态规划配送路径，日均配送效率提高35%[3] - 消费端依托AI实现提质增效，低温奶复购率增长40%[4] - 工业和信息化部提出轻工业数字化转型目标，到2027年重点企业数字化研发设计工具普及率达90%，关键工序数控化率达75%[5] 柔性智造与生产效率 - 三一重机微挖智能工厂实现"少批多样"柔性智造，日均可下线100-120台设备[8] - 亨通光纤科技光棒智能制造工厂实现高速拉丝，智能集控系统优化设备工艺参数[9] - 光纤预制棒可连续拉丝6天，总长度达上万公里[9] - 产业链上游智能化程度提升，生产效率更高[9] "智慧大脑"应用 - 人形机器人通过AI技术变得更"聪明"，如上海智元新创的Genie Studio平台提升机器人交互水平[10] - "AI+机器人"实验体系加快科研节奏，应用于新药合成、新材料开发等领域[10] - AI技术在多个行业重塑业务流程[11] - 上海电气电站设备公司：系统自动规划最佳切削路径，效率提升超30%，大型转子加工节能18%，年节省电费超300万元[11] - 苏州华兴源创：AI视觉系统检测效率提高40倍，产品合格率提升12%[11] - 博众精工：AI技术嵌入产品设计流程，自动生成标准公差和建模草图[11] 政策与未来方向 - 工业和信息化部将组织人工智能赋能新型工业化"揭榜挂帅"行动，加强大模型研发布局[12] - 加快建设工业领域高质量数据集，夯实技术基础底座[12]

行业动态 - 广东省人工智能与机器人产业联盟将于2025年6月6日在广州成立，旨在打造全球人工智能与机器人产业创新高地 [2] - 广东作为国内最大工业机器人生产基地，具备发展AI机器人产业的生态土壤和强大基础 [3] - 联盟成立将汇聚最优资源，构筑高技术、高成长、大体量的产业新支柱，为广东省高质量发展注入新动能 [6] 公司概况 - 瑞松科技成立于2012年，是中国最具规模的人工智能与智能制造企业之一 [2] - 公司业务覆盖汽车、3C电子、机械重工、海工船舶、轨道交通、航空航天等多个领域的智能制造 [2] - 2024年公司拥有研发人员181名(占总人数21.94%)，设计人员250名(占总人数30.30%) [5] 技术突破 - 在广汽埃安长沙工厂的智能柔性产线实现48秒/台的生产节拍，年产能达20万辆 [4] - AI视觉系统实现≤0.01mm深度检测精度，≤0.02mm缺陷检出精度，缺陷检出率达99.9%，误检率<0.1% [4] - 高精高速六轴并联机器人速度达2.2m/s，重复定位精度±0.01mm [5] - 航空航天-半导体后封装智能柔性生产线良率达99.9% [5] 发展战略 - 短期目标是通过机电硬实力与AI软实力双轮驱动，将制造基因转化为产业竞争力 [3] - 长期目标是通过基础科研投入和标准制定，从"技术应用者"跃升为"规则定义者" [3] - 计划通过联盟在核心技术联合攻关、应用场景开发推广、产业链协同共享等方面开展合作 [7] - 建议设立广东省人工智能与机器人产业基金，重点投早、投小、投硬科技 [7] 行业挑战 - 中国工业机器人中低端应用场景占比较高，中高端应用场景仍有空白 [6] - 与国际品牌相比，国内工业机器人在精确度、智能性方面有待提高，产品同质化严重 [8] - 国际品牌已形成市场标准和习惯，推动全链路国产化面临严苛要求 [8] 解决方案 - 通过AI机器视觉+柔性制造平台实现"眼脑协同"和"软硬一体" [8] - 复制汽车工业等领域的应用经验，与物流机器人、服务机器人企业协同创新 [8] - 构建类似"安卓系统"的通用平台，实现不同类型机器人的协同 [8]