文章核心观点 节目围绕财报季展开讨论，涉及大银行财报、机器人行业发展、消费行为受关税影响等内容，还推荐了两只值得关注的股票 [1][4][7] 市场表现 - “Magnificent 7”股票今年均下跌，跑输市场，特斯拉下跌近 40%，英伟达下跌近 23% [6] - 标普 500 指数年初至今仍下跌约 15%，10 年期国债收益率从 4% 以下升至 4.3% [9] - 过去 20 年，黄金 ETF 涨幅达 571%，标普 500 指数总回报率为 565% [11] 消费行为 - 消费者和供应商为应对预期关税影响和价格上涨，提前拉动需求，汽车库存下降，新车供应天数从 91 天降至 70 天，二手车供应天数减少 4 天至 39 天 [12][13] 公司财报 航空公司 - 美联航本季度财报表现良好，提供了 2025 年两种盈利情景预测，稳定情景下每股收益在 11.5 - 13.5 美元，衰退情景下为 7 - 9 美元 [16] 银行 - 高盛、摩根士丹利、摩根大通、美国银行一季度股票交易收入创纪录，预计这种情况将持续 [18] - 摩根大通季度营收同比增长 8%，每股收益增长 14%，回购 70 亿美元普通股，股息提高 12%，市场业务收入同比增长 21%，固定收益增长 8%，股票市场增长 48% [19] - 美国银行营收增长超 6%，每股收益同比增长 18.5%，全球市场业务收入增长 12%，账面价值增长 8%，自 2020 年以来流通股数量减少 12.5% [20] 工业地产 - Prologis 本季度核心 FFO 增长 9%，租赁 5800 万平方英尺，投资组合平均入住率接近 95%，维持 2025 年业绩指引不变 [25] 机器人行业 机器人材料与应用 - 研究人员开始探索使用硅胶、纸张甚至食物等材料制造机器人，以实现与人类更安全的协作 [30] 机器人类型 - 机器人可分为辅助机器人、增强人类能力的机器人和完全自主运行的机器人，人机协作的“协作机器人”概念具有强大潜力 [32] 自主程度 - 实现 Level 5 自动驾驶仍面临挑战，Level 4 自动驾驶在受控环境中已具备应用条件，研究人员采用“守护”或共享自主方法逐步提升机器人智能驾驶辅助能力 [35][36] 未来应用 - 未来 10 - 20 年，家庭可能会出现洗衣折叠机器人、厨房助手机器人等消费级机器人，但面临规模化和成本挑战 [38] 资金来源 - 机器人行业资金来自私人企业、政府研究资助和学术机构，但面临前期成本高、开发周期长和基础设施挑战 [39] 股票推荐 Ryman Hospitality Properties - 拥有大型度假村和著名场馆，客户预订提前期长，收入具有粘性，股票估值低于 11 倍管理层盈利预期，股息收益率为 5.5% [44][45] Alphabet - 全球搜索领域主导者，但面临竞争、AI 发展和反垄断诉讼等挑战，谷歌全球搜索市场份额自 2015 年以来首次降至 90% 以下，正在收购网络安全公司 Wiz [47]

文章核心观点 - 人形机器人半程马拉松赛引发资本市场积极反应，但也暴露行业技术短板，虽当前距实际使用遥远，但比赛有助于行业正视问题，资本基于长期技术突破预期给予热度，厂商频繁展示有多重考量 [1][7][8] 二级市场表现积极 - 4月21日人形机器人板块指数上涨45.76点，收于1307.23点，涨幅3.63%，京城股份等多只概念股涨幅明显 [2] - 4月19日20支人形机器人参赛队伍与1.2万名人类参赛者同场参加半程马拉松赛，引发全民关注 [2] - 6支队伍的4款人形机器人完赛，“天工Ultra”夺冠，京城股份是其股东关联方，“小顽童队”“旋风小子队”分获二三名，“行者二号”获季军且中途未换电池 [2][3] - 此前国外双足机器人Cassie保持5公里户外奔跑最远纪录，很多知名厂商官方未参赛，现场宇树机器人表现不佳，宇树科技声明系客户用自己算法参赛 [5] 暴露多个技术短板 - 比赛戳破行业技术神话，仅6支队伍4款机器人完赛，部分机器人动作不佳，完赛者多靠人为辅助、多次更换电池或本体，普通人难充分利用机器人 [6] - 问题总结为稳定性与可靠性不足、续航与能源管理有缺陷、缺乏独立能力、实用性差等 [7] - 网友对技术实用性、续航、赛事商业化提出质疑，专家称比赛暴露技术短板，产品距实际使用遥远，但比赛起“技术摸底”作用，资本基于长期预期 [7] 后续发展与厂商考量 - 北京人形机器人创新中心称全力投入研发，松延动力未回复优化方向问题，网络有支持产业声音 [8] - 厂商频繁办赛事和展示性能有技术验证、吸引关注、推动生态建设三重考量，社会对机器人要有长期投入决心 [8]

文章核心观点 宇树科技人形机器人在马拉松赛场摔倒引发广泛舆论质疑，公司虽作出回应和澄清但质疑未止息 [1][5] 事件背景 - 春晚出圈走红后宇树科技受关注 [4] 事件经过 - 4月19日北京亦庄机器人半程马拉松上宇树科技G1机器人未出发就瘫倒在地 [4][5] - 4月20日知乎网友质疑宇树机器人质量，提及春晚表演情况 [1] 公司回应 - 创始人王兴兴称春晚表演演员摸机器人后颈是表演效果，机器人能自动下台；和刘谦互动死机是同事误按类似急停按钮 [1] - 员工称机器人摔倒系误操作，官方声明公司未参与比赛，是客户用自己算法参赛，不同操作或开发下机器人表现有差别 [5]

行业动态 - 兴业银行重庆分行承办2025年具身智能机器人专家委员会第一次委员大会暨"机器人+AI"科技与产业融合发展座谈会，活动属于"与兴同行·兴业银行科技金融生态伙伴系列专项活动"之一 [1] - 机器人与智能装备是推动制造业转型升级、实现高质量发展的关键力量，重庆市该产业发展迅速并取得显著成就 [1] - 全球正经历以人工智能为核心的新一轮科技革命，机器人技术作为重要载体，成为重塑产业格局、培育新质生产力的关键力量 [3] 技术创新与金融支持 - 兴业银行推出"技术流"评价体系，从技术资产、创新能力、知识产权等多维度评估企业，将创新"软实力"转化为金融支持的"硬通货" [1] - 兴业银行重庆分行向七腾机器人公司提供股权融资，助力企业加快产品布局及冲刺IPO，成为金融支持科技创新的成功案例 [1] 产业合作与生态建设 - 具身智能机器人作为新一代智能技术的集大成者，正突破传统边界，应用场景从工业制造扩展到医疗护理、交通物流、家庭服务等领域，重塑产业生态 [3] - 兴业银行重庆分行与重庆市机器人与智能装备产业联合会签署合作协议，双方将在国家重大战略服务、科技金融、人才培养、银企金融业务合作等重点领域开展务实合作 [3] - 重庆市机器人与智能装备产业联合会执行秘书长于雪霁与兴业银行重庆分行战略客户部总经理康静波代表双方签署协议，签约仪式由兴业银行重庆分行首家科技支行两江金州支行主持 [3] 区域发展目标 - 重庆市凭借雄厚的产业基础、政策支持与人才储备，有望发展成为具有国际影响力的智能机器人产业高地 [3] - 国际机器人组织联盟希望重庆作为中国西部科技创新桥头堡，加速技术突破、场景落地与生态协同，打造全国乃至世界具身智能机器人产业高地 [3]

人形机器人马拉松赛事表现 - 2025年北京亦庄人形机器人马拉松赛事中20支队伍参赛仅6支完赛 完赛率30% [1] - 参赛机器人出现跌倒 换电 关节过热等技术故障 天工Ultra在17公里处摔倒 宇树G1起跑即退赛 [8][11] - 赛事设置复杂地形挑战 包含14个急转弯 9°陡坡 石板路及湿滑路面 冠军天工Ultra依赖人类领跑员导航且每5公里需换电 [11] - 亚军松延动力N2脚踝松动需现场加固 部分机器人因路径规划失误撞向护栏 [13] 人形机器人技术瓶颈分析 - 三维环境感知缺陷 天工Ultra转弯时依赖预设GPS和二维码识别 无法应对行人横穿等突发状况 [18] - 力控系统原始 松延动力N2刚性关节无法自适应缓冲 需外置跑鞋和螺丝支撑 [19] - 能量管理短板 参赛机器人平均每5公里换电一次 关节电机因高负荷频繁过热 [20] 行业现状与表演经济困境 - 当前人形机器人主要应用于展会迎宾 活动表演和短视频营销 形成"注意力经济"衍生品 [21] - 表演经济存在三大缺陷 需求伪命题(新奇感消退后沦为科技摆件) 技术失真(聚焦杂技式单点突破) 生态孤岛(脱离产业闭环) [22] 第二曲线创新方向 - 工业巡检与柔性制造 优必选WalkerS进入车企实训 解决自动化产线最后一公里问题 [24] - 灾害救援与高危环境 软通天汇防爆机器人通过材料优化实现易燃环境稳定作业 [24] - 家庭陪护服务 宇树科技H1以9.9万元低价切入2.6亿老年人护理市场 [24] 产业链投资机会 - 上游核心部件 绿的谐波高扭矩电机 苏州敏芯MEMS传感器 地平线征程6芯片等国产化率低且毛利超50% [25] - 中游工具平台 腾讯Robotics Simulator 微软ROS for Humans等提升研发效率 [25] - 下游场景解决方案 物流仓储领域开发人形机器人与AGV结合的末端配送方案 [25] 潜在市场规模 - 工业领域"新工人"市场达千亿级别 可解决3C组装 汽车内饰安装等非标工序自动化问题 [26][27] - ToC家庭场景潜力巨大 参考扫地机器人普及路径 老人陪护 儿童教育等领域存在爆发机会 [28]

人形机器人马拉松赛事表现 - 2025年北京亦庄人形机器人马拉松赛事中20支队伍参赛仅6支完赛 完赛率30% [2] - 参赛机器人出现跌倒 换电 关节过热等问题 冠军天工Ultra全程依赖人类领跑员视觉导航 每5公里更换一次电池 [12][16] - 赛事设置复杂地形挑战 包含14个急转弯 9°陡坡 石板路 草地等 刻意测试机器人真实环境适应能力 [15] 技术瓶颈与产业现状 - 人形机器人面临三大底层技术瓶颈：三维环境感知缺陷 执行端力控系统原始 电池能量密度与硬件抗疲劳设计短板 [26][27][28][29] - 当前主要落地场景集中在展会迎宾 活动表演 短视频营销等"表演经济"领域 存在需求伪命题 技术失真 生态孤岛三大缺陷 [31] - 实验室环境下的"确定性表演"与开放世界的"不确定性挑战"形成鲜明对比 春晚机器人动作依赖预先编程而非实时决策能力 [19][21][23] 第二曲线创新方向 - 工业巡检与柔性制造成为突破口 优必选WalkerS已进入车企实训 解决自动化产线"最后一公里"问题 [33] - 灾害救援与高危环境应用前景广阔 软通天汇防爆机器人通过材料结构优化实现稳定作业 [33] - 家庭陪护市场潜力巨大 宇树科技H1以9.9万元低价策略切入失能老人护理需求 [33] 产业链投资机会 - 上游核心部件如关节电机 MEMS惯性传感器 机器人专用芯片等领域技术壁垒高 国产化率低 毛利可达50%以上 [33] - 中游工具平台包括仿真训练系统 开发框架 检测认证机构等"卖水者"商业模式 [34] - 下游场景解决方案聚焦物流仓储 医疗康复等特定行业 如开发"最后100米"配送机器人 [34] 市场前景展望 - 工业领域"新工人"市场预计达千亿规模 可解决3C产品组装 汽车内饰安装等非标工序自动化问题 [35][36] - ToC端家庭服务市场参考扫地机器人普及路径 老人陪护 儿童教育 智能家务等领域潜力巨大 [37] - 行业正处于从"表演经济"向真实场景应用的非连续跨越阶段 需聚焦解决具体问题而非追求人形完美 [30][39][40]

4月26日 ，由《机器人技术与应用》杂志、深圳市机器人协会联合主办的" FAIR plus机器人全产业链接会——人 工智能与机器人研究开发高校专场 "会议将在 深圳福田会展中心8号馆2号会议室 盛大召开。本次会议聚焦具身智 能、机器人技术创新与产学研融合，汇聚学界与产业界顶尖专家，为高校科研与产业实践搭建深度对话平台。 立即扫码报名，抢占席位！ 本次会议特邀来自顶尖科研院所、高校及行业领军企业的多位专家担任主讲嘉宾，阵容涵盖人工智能、机器人感 知、深度模仿学习、人形机器人研发等前沿领域。 部分嘉宾公布 阚美娜 中国科学院计算技术研究所研究员 博士生导师 中国科学院计算技术研究所研究员，博士生导师。研究领域为计算机视觉与具身智能。相关成果在TPAMI、IJCV、 CVPR、ICCV等相关领域主流国际期刊与会议上面发表论文60余篇，获得FG PaSC视频人脸识别竞赛冠军、ACM MM亲属关系识别竞赛冠军、CVPR面部关键点定位竞赛亚军。此外，获中国计算机学会优秀博士学位论文奖、中 国图象图形学学会石青云女科学家奖青年奖、北京市科技新星计划、国家自然科学基金优青项目等。 李淼 武汉大学工业科学研究院副教授 武汉大学 ...

机器人产业蓬勃发展，正极大改变着人类生产和生活方式，为经济社会发展注入强劲动能。2023年年初，工业和 信息化部联合十六大部委印发《"机器人+"应用行动实施方案》，目标到2025年，制造业机器人密度较2020年实现 翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增 强。11月12日工业和信息化部又印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出人形机器人有望成为继计算机、智 能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，并明确2025年实现批量生产。 各项政策加持，热度非凡，行业活动也层出不穷，小编通过网络搜集整理了 未来两周国内外机器人及人工智能领 域行业活动活动榜单 ，供大家参考。 2 Create 2025百度 AI 开发者大会 时间： 2025.04.25 地点： 湖北武汉市体育中心 主办单位： 百度 3 2025中国人形机器人生态大会 时间： 2025.04.25-04.26 地点： 上海汽车会展中心 主办单位： 中国机器人网 2025.04.14-04.27 机器人及人工智能相关活动预告 1 FAIR plus机器人全产业链接会——人工智能与机器人研究开发高校专场 时间 ...

赛事概况 - 2025北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松比赛吸引20支人形机器人队伍与1.2万名跑者同场竞技 [1] - 冠军"天工Ultra"以2小时41分完成21.0975公里，亚军为松延动力N2（小顽童队），季军为行者二号 [1] - 参赛机器人硬件差异显著：身高80cm-180cm，重量10kg-88kg，体现行业开放包容性 [4] 参赛机器人技术表现 - 天工机器人平均时速超10km/h，关节发热与能耗控制优秀，展现硬件与结构设计能力 [5] - 松延动力N2身高1.2m但奔跑速度媲美全尺寸机器人，算法控制与步态优化能力突出 [5] - 宇树科技未直接参赛，第三方公司通过二次开发其产品自主参与 [5] 首程控股产业布局 - 联合北京国管成立100亿元北京市机器人产业基金，覆盖人形机器人、医疗机器人、工业自动化等赛道 [1] - 被投企业包揽赛事冠亚军（天工Ultra、松延动力N2）及第四名（旋风小子队） [2] - 已投资宇树科技、松延动力、星海图、银河通用等企业，构建"核心部件—本体研发—场景应用"全产业链生态 [1][7] 行业发展趋势 - 2025年全球人形机器人出货量将实现量级增长，数家企业年出货量或突破千台，应用场景集中于科研、导览、工厂试用等 [6] - 技术迭代需解决上肢操作路线未收敛问题，依赖算法、硬件、数据等要素协同进步 [6] 投资策略 - 重点关注具身智能、人形机器人赛道，持续加注已投项目并赋能企业 [7] - 建立高校及大厂技术领军人才网络，追踪其创业或回国计划 [7] - 延伸布局医疗机器人、消费机器人及核心零部件领域，实现全产业链覆盖 [7] 赛事产业影响 - 暴露供应链短板：人形机器人需一体化关节、结构设计与算法适配综合改进，非单一零部件升级可解决 [8] - 马拉松长距离测试凸显稳定性指标价值：能耗、故障率、修复时间、损毁率等数据推动行业迭代 [8] - 促进技术路线收敛：主机厂同台竞技加速技术互补，减少重复研发 [8]

全球首个人形机器人半程马拉松赛事 - 赛事因十级大风和降温推迟至4月14日举行 赛道位于北京亦庄 全长21.0975公里 包含6个左转道和8个右转道 最高坡道角度达9° 路面存在减速带和碎石等复杂地形 [11][15] - 20支参赛队伍中仅6家完成比赛 完赛率30% 冠军天工Ultra以2小时40分42秒撞线 平均配速7-8km/h 达到人类业余跑者水平 [21][25][26] - 亚军松延动力N2采用特制29码跑鞋缓解冲击力 季军卓益得"行者二号"采用肌腱驱动技术 续航能力达6小时/100km 远超同类2小时水平 [30][33][34][35] 参赛机器人技术表现 - 天工Ultra采用"跟随模式"通过视觉追踪领跑者二维码 中途摔倒1次但仍比预期快半小时完赛 松延动力N2通过工程师遥控操作 需频繁冷却和维修 [28][29][38][39] - 赛道设置对机器人关节精度/热管理/电源系统等构成极限测试 需完成约25万次精密关节运动 相当于让学步儿童参加奥运会 [15][16] - 赛事允许换电和更换同型号机器人 但每次换人罚时10分钟 季军因多次换人罚时让位给稳定发挥的"行者二号" [34][35] 人形机器人产业现状 - 行业技术体系分为"大脑"(AI决策)/"小脑"(运动控制)/"肢体"(物理执行)三部分 工信部规划2025年实现关键技术突破和批量生产 [53][54][55][56] - 当前缺乏实际应用场景 数据获取依赖人力遥操作/模拟器/视频学习 马拉松赛事为行业提供了难得的极限测试环境 [47][48][50][59] - 北京人形机器人创新中心(小米/优必选等持股)等参赛企业通过赛事验证了轻量化设计/关节散热/运动算法等技术创新 [28][47] 赛事产业意义 - 赛事被视作人形机器人"从实验室到柏油马路"的技术成人礼 推动本体稳定性/复杂地形通过等关键技术迭代 [16][47] - 暴露当前技术瓶颈：领跑者仍需人工辅助 频繁出现摔倒/过热/零件脱落等问题 显示距离完全自主运行仍有差距 [39][41] - 活动吸引儿童互动 培育未来用户群体 展现人机共生可能性 被类比为"继新能源车后的十万亿级产业" [60][63][66][67][68]