市场表现 - 沪指5月28日下跌0.02%，申万行业中有11个上涨，纺织服饰和环保涨幅居前，分别为1.17%和0.89%，基础化工和农林牧渔跌幅居前，分别为0.79%和0.78% [1] - 电子行业当日下跌0.38%，主力资金净流出23.05亿元，行业461只个股中128只上涨（1只涨停），321只下跌 [1] 电子行业资金流向 - 资金净流入个股143只，其中8只净流入超5000万元：胜宏科技（2.65亿元）、沪电股份（2.21亿元）、京东方A（1.19亿元）居前三 [1] - 资金净流出个股中9只超5000万元：欧菲光（2.51亿元）、中芯国际（2.49亿元）、北方华创（2.48亿元）净流出最多 [1] - 资金流入榜中，远望谷（8824.91万元）、旭光电子（8262.59万元）等换手率较高，协创数据单日涨幅达11.81% [1] - 资金流出榜中，飞凯材料（-1.15亿元）、立讯精密（-7927.07万元）等跌幅显著，东芯股份单日跌幅达6.40% [2] ETF动态 - 消费电子ETF（159732）跟踪国证消费电子主题指数，市盈率33.57倍，最新份额减少600万份至22.1亿份，主力资金净流出36万元 [4] - 该ETF估值分位为21.45% [5]

近年来，实用性较强的工科专业成为高考报考热门，就业热度也居高不下。 伴随新一代信息技术的加速创新，加大新工科布局也成为各大高校的重点目标之一。 "新工科"不是一般意义的工程技术，而是融通基础与应用，既要"顶天"又要"立地"。 复旦大学副校长、智能机器人与先进制造创新学院院长姜育刚介绍称，创新学院正在致力于研发可用、可靠、可信的 智能体。未来智能机器人能够助力各种物品的自动化生产，并会服务人类生活的方方面面。为了实现这样的目标，创 新学院以复旦综合性学科优势为支撑，布局机器人与具身智能、智能空天、智能光电三大方向。 27日下午，复旦大学新工科六大创新学院公布全新的培养方案：今年，六大创新学院将投放超1000个本科招生计划 数，较去年工科规模同比增长超过20%，占全校招生计划规模28.5%。当天，新工科发展基金发布，首期已筹集规模1.2 亿元。 复旦大学校长、中国科学院院士金力在致辞中称，为满足更多学子的新工科志趣，今年学校在六大创新学院投放过千 的本科招生计划数，同比增长超过20%；各创新学院内部专业实现完全自由分流。推出18个本博、本研融通培养项 目，覆盖创新学院近一半（43%）的本科生源。试点推出超常规人才 ...

美国FCC新规对中国实验室的限制 - 美国联邦通信委员会（FCC）全票通过新规 禁止被认定对美国国家安全构成风险的中国实验室参与测试出口到美国的电子设备 [1] - 新规覆盖范围包括智能手机 相机 计算机 婴儿监视器 智能手环等无线电子设备 [1] - FCC以4票赞成 0票反对通过最终规则 显示政策执行的一致性和紧迫性 [1] 新规的核心目标与实施机制 - 新规旨在阻止"国资背景控制"和其他不可信行为者获取美国无线设备授权程序的控制权 [3] - 规则针对数百个设备测试实验室和电信认证机构 限制其所有权利益以防止国家安全风险 [3] - 所有发射无线电频率的电子设备必须获得FCC授权 涵盖物联网设备 网络设备 健身追踪器等 [3] 新规对行业的影响范围 - 测试认证实体若存在外国对手控制风险 将被排除在美国无线设备供应链之外 [3] - 涉及产品类别扩展至消费电子（如智能手机）和新兴智能硬件（如婴儿监视器） [1][3]

报告公司投资评级 - 美团评级为Buy，12个月目标价降至HK$172 [1] - Varun Beverages评级为Buy，12个月目标价为Rs600 [2] - 比亚迪评级为Buy，12个月目标价降至Rmb424/HK$416 [4] - 携程评级为Buy，12个月目标价为US$78/HK$608 [7] - 三井不动产评级为Buy，12个月目标价为¥1,500 [7] - 东丽工业评级为Buy，12个月目标价为¥1,030 [8] - NTPC评级为Buy，12个月目标价为Rs410 [8] - 同程旅行评级为Buy，12个月目标价为HK$28.70 [8] - TDK评级为Buy，12个月目标价为¥2,000 [7] - 新韩金融评级为Buy，12个月目标价为W66,000 [5] - WiseTech评级为Buy，12个月目标价为A$126 [4] 报告的核心观点 - 美团1Q25利润超预期，但2Q外卖竞争加剧补贴增加，下调2025 - 2027年收入和净利润预测，维持买入评级 [1] - Varun Beverages在印度RTD饮料市场表现出色，有望继续扩大份额，未来自由现金流将改善，首次覆盖给予买入评级 [2] - 比亚迪“618”促销影响小于担忧，剔除补贴后部分车型降价，下调2025 - 2027年净利润预测，维持买入评级 [4] - WiseTech拟收购E2open，将提升其在全球贸易和物流领域的能力，预计对2027财年每股收益有8% - 10%的增厚，维持买入评级 [4] - 新韩金融管理层关注资产质量、监管环境和资本管理，2025年有提升ROE、TSR和管理CET1比率的目标，维持买入评级 [5] - TDK管理层会议积极，管理质量提升，治理良好，重申买入评级 [7] - 携程全球会议显示其有海外投资、营销、服务和创新等战略举措，有望成为亚洲领先OTA，维持买入评级 [7] - 三井不动产CEO会议讨论海外业务、成本、体育娱乐业务和房地产投资需求等，维持买入评级 [7] - 东丽工业以ROIC为导向的管理方法取得进展，结构改革和增长战略将推动利润增长，维持买入评级 [7] - NTPC 4QFY25 EBITDA未达共识，调整后PAT超预期，有大规模热电、可再生能源和核能项目计划，维持买入评级 [8] - 同程旅行1Q25业绩略超预期，2Q机票和酒店ADR同比转正，管理层对业务前景谨慎乐观，维持买入评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 美团 - 1Q25核心本地商业利润超预期，但2Q外卖竞争加剧补贴增加，预计2Q核心本地商业收入/利润同比分别增长11%/-35% [1] - 2025年核心本地商业收入预计同比增长11%，调整后EBIT为447亿人民币，下调2025 - 2027年收入预测最多3%，下调2025 - 2027年调整后净利润34%/16%/10% [1] Varun Beverages - 公司执行能力强，推动百事在印度市场份额从2015年的28%提升至2024年的38% [2] - 有望在能量饮料和补水饮料等快速增长领域继续扩大份额，逐步从百事获得非洲新市场，有扭转南非盈利能力的潜力 [2] - 预计2024 - 2027年自由现金流将出现拐点，因运营现金流稳定增长和资本支出放缓 [2] 比亚迪 - “618”促销影响小于担忧，剔除政府和OEM补贴后，12款车型平均降价1万人民币，折扣9% [4] - 这12款车型在2025年1季度和4月分别占销量45%/34%、收入30%/23%、毛利29%/22%，预计对比亚迪营收影响26亿人民币，相当于2025年净利润的5% [4] - 下调2025 - 2027年净利润预测3% - 5% [4] WiseTech - 拟以每股3.30美元现金收购E2open，企业价值21亿美元，收购倍数9.7倍EV/EBITDA [4] - 收购将提升其在全球贸易和物流领域的能力，预计对2027财年每股收益有8% - 10%的增厚，维持对其有机增长前景的积极看法 [4] 新韩金融 - 宏观担忧和总统选举背景下，讨论聚焦资产质量、监管环境和资本管理 [5] - 公司股价为0.4 - 0.5倍，目标是减少10%的股份数量，管理层表示若盈利和资本允许将加快TSR增长 [5] - 2025年目标提升ROE 50bp，超过42%的TSR，管理CET1比率保持在13.1%以上 [5] TDK - 5月26日举行分析师会议，管理层会议留下积极印象，管理质量提升，治理良好 [7] - 公司推广ROIC管理和业务组合强化，外部董事提供多方面建议 [7] 携程 - 5月26日参加携程全球会议，有海外投资、营销、服务和创新等战略举措 [7] - 海外扩张有方法论，采用全漏斗营销策略提高销售转化率，注重客户服务和产品创新，有新战略支持旅游服务升级 [7] 三井不动产 - 5月26日参加CEO会议，讨论海外业务环境、应对建设成本上升的措施、体育娱乐业务与现有业务的协同及未来发展计划，以及日本房地产投资需求 [7] 东丽工业 - 以ROIC为导向的管理方法在车间和研发部门取得进展，战略定价和D Pro项目将成为利润驱动因素 [7] - 目标业务的结构改革和增长战略是提高业务ROIC的关键，未来中期计划中约20%的投资将用于目标业务 [7] NTPC - 4QFY25合并EBITDA未达共识，主要因其他费用增加，调整后PAT超预期，主要因递延收入增加 [8] - 长期目标是建设20GW抽水蓄能项目，2026财年预计投产1GW，2032财年预计投产3 - 5GW [8] - 2026/2027财年可再生能源装机容量预计为7.2/8GW，已确保6GW土地储备，全部项目有电网连接；热电装机容量预计为3.5/1.5GW，但热电项目订单有延迟 [8] - 长期目标是增加30GW核电容量，Mahi Banswara核电项目预计2032财年开始分阶段投产 [8] 同程旅行 - 1Q25净利润7.88亿人民币，同比增长7%/8%，净利润增长加速至41%，毛利率提高至68.8%，混合费率提高至5.9%弥补GMV下滑，服务开发费用率降至11.3% [8] - 管理层在会议上对业务前景谨慎乐观，2Q国内机票价格稳定，酒店房价同比小幅上涨 [8]

品牌出海战略 - 浙江宋朝臻选科技有限公司旗下"宋朝"香氛品牌通过入驻美国亚米网实现订单年增长近200%，并计划拓展加拿大和欧洲市场[1] - 杭州中天模型有限公司采用双品牌战略切入欧美益智玩具市场，其轻木飞机系列和Discovery联名产品成功进入美国巴诺书店等主流渠道[3] - 宁波佳利世纪集团有限公司经过5-6年谈判打入欧洲中高端手动剃须刀市场，依靠自主研发设备和精准数据提升竞争力[4] - 宁波博尔富泳池设备有限公司通过研发手持清洁器和智能清洁机器人实现从基础工具到高科技产品的转型，自有品牌主要供货欧美商超[4] 跨境电商发展 - 宁波利圣进出口有限公司在俄罗斯电商平台开设本土店，使俄罗斯市场订单占比达60%，显著提升本地化效果[8] - 浙江省出台《跨境电商高质量发展行动计划(2024-2027)》，实施五大行动引导企业多元布局[9] - 阿里国际站数据显示欧洲市场需求流量翻番，阿根廷、智利等新兴市场增速显著[11] - 浙江计划全年举办500场以上跨境电商服务活动，覆盖平台、物流等六大类资源[10] 产业带转型升级 - 慈溪小家电产业带通过"跨境电商+家电产业带"模式计划三年内覆盖全球20余个主要国家[11] - 风向东南公司帮助企业在东南亚酒店配置统一品牌家电组合，推进品牌营销[5] - 杭州威凡雅尔电子科技有限公司观察到中国消费电子正朝细分专业化升级，品牌化将增强出海优势[4] 区域外贸表现 - 2024年前4个月浙江省外贸进出口1.75万亿元，同比增长6.6%，增速高出全国4.2个百分点[2] - 浙江加工贸易向中高端环节延伸，"地瓜经济"模式推动产业链品牌化和本土化发展[2] - 北美航线海运费5月12日后上涨30%-50%，预计将继续攀升[1]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容 编译自 IEEE 。 Adafruit是一家总部位于纽约的在线零售商，销售各种电子元件和工具，该公司于 2025 年 4 月 29 日收到了美国新关税制度下的第一笔大额账单。 损失？36,000美元。 不断上涨的关税使这笔账单比Adafruit之前支付的金额高出数倍。Adafruit创始人兼工程师Limor Fried解释说："如果不是125%、25%和20%的关税，"这笔费用可能在5000美元到6000美元之 间。她表示，这批货物的价值在7万到8万美元之间，其中一些货物的关税高达175%。 尽管特朗普政府最近几周已多次调整其关税政策，但这笔新支出并非一次性支出。除非美国关税政 策彻底调整，否则这对向美国进口电子元件的企业来说将是新的现实。 关税形势对许多生产或销售电子产品的公司来说都是挑战，但对创客群体以及像Adafruit这样销售 部分内部设计组件的公司来说，更是雪上加霜。专门生产组件、单板计算机以及模块化或可维修电 子产品的公司通常从美国境外数十家或数百家供应商处采购，这使得它们对关税非常敏感。而美国 关税政策的细微差别可能会导致意想不到的负面影响。 ...

投资者背景 - 专注于研究覆盖不足的公司 关注名单包含超过50家公司 [1] - 主要覆盖领域包括科技 软件 电子及能源转型行业 [1] - 拥有7年以上全球多元化公司的个人投资经验 [1] - 具备电气工程硕士学位 现任瑞典汽车电池研发工程师 [1] 研究方法 - 通过分析大量公司积累专业投资经验 建立能力圈 [1] - 擅长深入研究中小市值公司 挖掘市场关注度较低的投资标的 [1] - 致力于寻找非对称性投资机会 以获得超额市场回报为目标 [1] 内容产出 - 通过撰写分析报告阐述投资论点 并与投资社区交流反馈 [1]

绵阳市提振消费专项行动 - 试行4.5天弹性工作制以刺激消费需求，鼓励短途旅游、餐饮娱乐等消费活动[1][3] - 2025年最低工资标准上调至2200元/月，提高退休人员和城乡居民基础养老金标准[1] - 清单包含29条具体措施，涵盖城乡居民增收、消费能力保障、消费升级换代等七大核心行动[3] - 类似弹性工作制试点地区周末景区客流量平均增长45%，预计每年可释放60亿至百亿消费潜力[8] 绵阳市经济表现 - 2024年GDP总量4344.03亿元，增速7%，高于全国平均增速5%[3][7] - 2000-2024年GDP年复合增长率达10.59%，位居四川第二[6] - 2024年GDP总量突破4000亿元，全国百强城市排名从91位提升至77位[7] - 2024年一季度GDP达1035.7亿元，同比增长7.2%，远超四川5.5%的增速[19] 绵阳市科技实力 - 国务院批准建设的中国唯一科技城，拥有中国工程物理研究院等20家国家级科研院所[9][12] - 2020-2021年科研经费投入占比超GDP的7%，远超全国2.4%的平均水平[10] - 拥有高新技术企业930家、国家级专精特新"小巨人"企业40家、制造业单项冠军企业5家[7] - 在《科技城百强榜(2024)》中排名第五，形成"北上广绵"的科技格局[12][15] 绵阳市人才政策 - 2022-2024年人才流入量达8.6万名，较前三年增长153%，其中博士硕士超1.5万名[18] - 推出"人才十条"政策，设立10亿元专项资金，对创新创业团队最高资助2000万元[19] - 2023年引进高层次人才3万余名，高居全省前列[18] - 2024年一季度引进重点人才7259名，青年人才安居补助最高达40万元[19]

市场成交概况 - 非货币类ETF合计成交1773.79亿元，39只ETF成交额破10亿元 [1] - 短融ETF、政金债券ETF、信用债ETF成交额居市场前三，分别达88.68亿、72.23亿、62.70亿 [1] - 行业主题类ETF仅恒生科技指数ETF进入成交额前十，成交39.59亿 [1][4] 债券型ETF表现 - 短融ETF(511360 SH)份额规模3.88亿，跟踪中证短融指数，全天成交额增长20.87%，换手率增长21.58%，近20日上涨0.17% [1] - 政金债券ETF(511520 SH)份额规模4.10亿，跟踪中债-7-10年政策性金融债指数，近5日日均成交额109.57亿，近20日上涨0.18% [2] - 信用债ETF(511190 SH)同时出现在成交额和换手率前十榜单 [1][7] QDII及股票型ETF动态 - 标普500ETF(159612 SZ)换手率552.15%居首，份额规模3.47亿，近20日上涨6.81% [2][3][7] - 港股通汽车ETF(159323 SZ)和港股汽车ETF(520600 SH)换手率分别达128.30%和91.96% [7] - 恒生科技指数ETF(513180 SH)成交额39.59亿，为行业主题类ETF唯一进入前十 [4] 高波动ETF特征 - 民企ETF(159973 SZ)振幅11.70%最高，当日振幅增长5184.03%，布局电力设备行业，权重股包括宁德时代、比亚迪等 [8][11] - 信创ETF指数(159540 SZ)振幅9.14%，跟踪国证信创指数，重仓电子行业，权重股含中科曙光、中芯国际等 [8][11] - A100ETF(561180 SH)振幅5.61%，跟踪中证A100指数，权重股包括贵州茅台、宁德时代等 [9][11] 行业主题分布 - 振幅前十ETF中8只为行业主题类，信息技术ETF(562560 SH)、信创50ETF(159539 SZ)等5只重仓电子行业 [8][11] - 宽基类ETF仅方正中证500ETF(510550 SH)和A100ETF(561180 SH)进入振幅前十 [8][11]

文明进步与信息存储传递 - 文明进步与信息存储介质和传递方法密切相关 存储介质从结绳记事演进到云存储 发展速度日益加快 [2] - 信息传递方法更新较慢 高清视频接口技术沿用20余年 现有接口在超高清传输 多设备协同等场景中难以胜任 [2] GPMI技术概述 - GPMI是面向智慧场景的接口范式重构 旨在解决现有接口在新应用场景中的适配问题 被称为万物互联时代接口的「全村的希望」 [3] - GPMI技术架构分为链路层 隧道底座 适配层和业务层 链路层包括主链路 辅助链路等 其中主链路和辅助链路为必选 [3] - 隧道底座由电气层 逻辑层和传输层组成 通过适配层实现设备管理 信号传输等功能 支持去中心化管理 [5] GPMI核心优势 - 七大核心优势包括双向多流 双向控制 高功供电 生态兼容 极速传输 快速唤醒和全链安全 [7] - 双向多流能力支持视频流和数据流混合双向传输 单根线支持192Gbps带宽 最多128个节点组网 适合智能家居和商用场景 [12] - 双向控制功能实现主副设备角色动态重构 例如机顶盒可借助电视网络能力 电视可作智能家居中控屏 [15] - 高功供电整合超高清视频 控制 数据和供电 Type-B接口支持480W供电 Type-C支持240W供电 [18] - 生态兼容方面 GPMI全面兼容USB接口标准 使用USB Promoters分配的SVID'0XFF10' 融入USB生态 [21] GPMI应用前景 - 解封受限于现有接口技术的智慧场景 如智慧家庭多屏生态 海尔已首发采用GPMI接口的智能电视 [24] - 在工业生产和物联领域可打通多个工业物联网 组成互联互通的智慧体系 [24] - 硬件层面消除电源线 信号线等物理区隔 协议层面构建统一传输层 可能催生「显示即服务」等新商业模式 [24] - 为智慧家庭 汽车电子 智能制造等行业打开创新之门 [24]