港股市场回顾 - 周二港股延续调整，恒生指数收盘跌0.29%报26487.51点，恒生科技指数跌1.16%，恒生中国企业指数跌0.43% [1][5] - 大市全日成交额2377.7亿港元，恒生指数成分股中44只上涨，41只下跌 [1][5] - 科技股领跌，中芯国际、舜宇光学科技跌超3%，医药股持续低迷，恒瑞医药、药明康德跌超4% [1][5] - 地产股逆势走强，泡泡玛特大涨9%领涨蓝筹 [1][5] - 另一交易日数据显示，恒指收报23831点，下跌145点或0.61%，大市成交减至827.99亿港元 [1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿 [1][5] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场动态 - 美股周二复市后大幅下挫，三大指数录得自去年10月以来最差单日表现 [2][5] - 道指收市跌1.8%，标普500指数下挫2.1%至6,796点，纳指收市跌2.4% [2][5] - 被称为“恐慌指数”的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)升至20 [2][5] - 科技股跌幅居前，英伟达领跌4.4%，特斯拉跌4.2% [2][5] 宏观经济与政策 - 国际货币基金组织将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5%，同时上调2026年中国经济增长预期 [9] - IMF预计2026年全球经济增速将维持在3.3%，较去年10月预测上调0.2个百分点 [9] - 国家能源局数据显示，2025年全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0% [9] - 分产业看，第一产业用电量1494亿千瓦时同比增长9.9%，第二产业用电量66366亿千瓦时同比增长3.7%，第三产业用电量19942亿千瓦时同比增长8.2%，城乡居民生活用电量15880亿千瓦时同比增长6.3% [9] - 第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献达到50%，其中充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速分别达到48.8%、17.0% [9] - Gartner预计2026年全球AI支出将达2.5万亿美元 [11] - 中钢协数据显示，去年全国累计生产粗钢9.61亿吨，同比下降4.4% [11] 市场展望与投资主线 - 2026年港股及A股均实现开门红上涨，南下资金于1月初至上周五已累计净流入达451亿港元 [3][5] - 科技自立自强及AI应用仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值再度凸显，建议关注四大方向 [3] - 方向一：“科技自立自强”政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 方向二：“扩大内需消费”政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费等板块 [3] - 方向三：仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] - 方向四：受益于2026年美联储降息预期且一季报业绩继续较好表现的上游有色金属板块 [3] 重点公司信息与推荐 - **李宁**：报告本周推荐的体育服饰消费龙头，周一上涨2.9%后周二再涨2.3% [3] - **李宁公司详情**：2025年上半年收入达148.17亿元，同比增长3.3%，毛利率为50%同比下降0.4个百分点，净利润为17.37亿元同比下降11% [10] - **李宁业务亮点**：专业运动产品收入贡献已超过60%，2024年在中国跑步市场份额达15%仅次于Nike，跑鞋在专业跑者中的穿着率高达61.35% [10] - **李宁估值**：公司估值水平在Wind一致预期业绩的17倍PE左右，目标价22.5港元，止损价18.0港元 [10] - **AI与游戏龙头**：建议关注以游戏为基本盘的领先科网龙头公司腾讯、网易 [9] - **低碳电力公司**：建议关注估值水平已处于相对低位的龙源电力、中广核新能源 [9] - **阿里巴巴**：阿里云PolarDB发布AI数据湖库等系列全新产品能力 [12] - **百度**：旗下文心助手月活用户突破2亿 [12] - **小鹏汽车**：全球累计布局超1,000家销售网点，海外拓展至60国 [12] - **小米集团**：回购550万股涉资1.96亿元，正全力配合调查两宗汽车起火事故 [12] - **中国中免**：拟购DFS大中华零售资产并获LVMH入股 [12] 重点公司股价表现 - 主要指数表现：恒生指数最新交易日跌0.3%，过去1个月涨4%，过去1年涨40%；恒生科技指数最新交易日跌1.2%，过去1个月涨4%，过去1年涨35% [14] - 科网公司：腾讯控股最新交易日跌1.5%，过去1年涨66%；阿里巴巴最新交易日跌0.4%，过去1年涨108%；百度集团最新交易日涨0.9%，过去1年涨96%；小米集团最新交易日跌2.7%，过去1年涨8% [14] - 新能源车：比亚迪最新交易日跌3.7%，过去1年涨18%；小鹏汽车最新交易日跌0.7%，过去1年涨70% [14] - 医药消费：石药集团最新交易日跌0.1%，过去1年涨130%；中国生物制药最新交易日跌0.3%，过去1年涨131%；药明生物最新交易日跌2.0%，过去1年涨120% [14] - 美股科技：苹果最新交易日跌3.5%；特斯拉跌4.2%；英伟达跌4.4% [14] 新股资讯 - 鸣鸣很忙：零售行业，招股价229.6-236.6港元，每手100股，招股截止日2025年1月23日，上市日期2025年1月28日 [13] - 龙旗科技：通信行业，招股价31港元，每手100股，招股截止日2025年1月19日，上市日期2025年1月22日 [13]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为2.4亿元至2.8亿元，同比增长30.75%至52.54% [1] - 公司预计2025年扣非净利润为2.35亿元至2.75亿元，同比增长47.40%至72.48% [1] 业绩驱动因素 - 报告期内，公司传统安防镜头、车载镜头、玻璃非球面镜片、汽车光学零部件、新消费领域等业务量增加，营业收入增长 [1] - 报告期内，公司产品结构持续改善，应用领域不断拓宽 [1] - 报告期内，公司综合毛利率回升 [1]

调研基本情况 - 调研对象为天禄科技，所属行业是光学光电子，接待时间为2026年1月20日，上市公司接待人员是投资者关系总监李艳茹 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括申万菱信、华宝基金、东方证券资管，类型分别为基金管理公司、基金管理公司、资产管理公司 [18] 主要内容资料 TAC膜全球主要厂商 - TFT级偏光片用TAC膜供应商主要有五家，分别是日本的富士胶片、日本的柯尼卡美能达、韩国的晓星化学、中国台湾的达辉和日本的瑞翁，富士胶片、柯尼卡美能达、瑞翁合计约占全球市场的80%，基本由日本厂商垄断 [24] TAC膜市场空间及竞争格局 - 根据市场机构数据，TAC膜的需求量2025年有望达到12.29亿平方米，其下游面板环节超70%产能在中国大陆，偏光片环节产能整合后预计也将有70%在中国大陆，TAC膜占偏光片膜材成本比例超50%，是影响偏光片企业盈利能力的关键材料 [25] - 中国大陆使用的TFT级TAC膜基本依赖进口，日本厂商富士胶片和柯尼卡美能达约占全球市场的75%，2023年京东方联合三利谱与公司共同设立子公司安徽吉光从事TAC膜项目，当前地缘关系使该项目必要性加强，推进将更坚决 [26] TAC膜原材料供应格局及国产化情况 - TAC膜的原材料主要是三醋酸纤维素，全球主要有三大供应商，分别是宜宾纸业子公司四川普什、日本的大赛璐和美国的伊斯曼，TAC膜上游具备国产化供应商，产业链国产化有望推进得更彻底，公司已与三大供应商建立业务关系并多次检测来料 [27] 安徽吉光融资规划 - 各股东资金投入加上已取得的各级政府补助，安徽吉光资金充裕，流动性压力较小，融资工作进入收关阶段，公司将视情况推进 [28]

智通财经APP讯，宇瞳光学(300790.SZ)披露2025年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净利润 2.4亿元至2.8亿元，同比增长30.75%至52.54%;扣除非经常性损益后的净利润2.35亿元至2.75亿元，同比 增长47.40%至72.48%。 ...

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.4亿元至2.8亿元，同比增长30.75%至52.54% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为2.35亿元至2.75亿元，同比增长47.40%至72.48% [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.4亿元至2.8亿元，同比增长30.75%至52.54% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为2.35亿元至2.75亿元，同比增长47.40%至72.48% [1] 业绩增长驱动因素 - 传统安防镜头、车载镜头、玻璃非球面镜片、汽车光学零部件及新消费领域等业务量增加，带动营业收入增长 [1] - 公司产品结构持续改善，应用领域不断拓宽 [1] - 公司综合毛利率回升 [1]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为2.40亿元至2.80亿元 [1] - 预计净利润较上年同期增长30.75%至52.54% [1] 业绩驱动因素 - 报告期内，公司传统安防镜头、车载镜头、玻璃非球面镜片、汽车光学零部件、新消费领域等业务量增加 [1] - 公司营业收入实现增长 [1] - 公司产品结构持续改善，应用领域不断拓宽 [1] - 公司综合毛利率回升 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月20日，宇瞳光学在互动平台回答投资者提问时表示，公司应邀参加了CES2026会议并 参观展会，无产品参展。 ...

公司市场战略 - 联建光电对中东、东南亚等区域市场保持持续且多维度的跟踪与研究 [2] - 公司关注目标市场的潜在客户需求、市场规模、增长潜力及竞争态势 [2] - 此举旨在识别新的市场机会，为业务多元化或横向拓展提供决策依据，以在竞争中保持优势 [2]

市场整体表现 - 2024年1月20日，光学光电子板块整体表现疲软，较上一交易日下跌1.58% [1] - 同日，上证指数微跌0.01%至4113.65点，深证成指下跌0.97%至14155.63点 [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内领跌个股为英飞特，跌幅达7.76% [1][2] - 乾照光电跌幅为6.98%，戈碧迦跌幅为6.48%，腾景科技跌幅为5.62% [2] - 部分个股逆势上涨，*ST宇顺涨幅为5.01%，雷曼光电涨幅为3.85%，宝明科技涨幅为2.48% [1] 板块资金流向 - 当日光学光电子板块主力资金呈现大幅净流出，净流出额为22.92亿元 [2] - 游资资金净流入6.76亿元，散户资金净流入16.16亿元 [2] - 在个股层面，TCL科技获得主力资金净流入1.99亿元，雷曼光电主力净流入5520.68万元，奥来德主力净流入3008.04万元 [3] - *ST宇顺主力净流入2658.24万元，其主力净流入占成交额比例高达33.99% [3]