技术突破与工程进展 - 国内紧凑型聚变能实验装置（BEST）核心部件于10月1日完成精准落位，安装偏差不超过2毫米，计划于2027年实现全球首次聚变能发电演示，2030年达成发电目标，较国际热核聚变实验堆（ITER）时间表提前十年以上 [1][2] - 聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”（CRAFT）的关键设备偏滤器原型部件于10月13日顺利通过专家组测试与验收 [1][2] - 中国正全力推进激光惯性约束聚变技术路线，目标是在2045年于上海建成并运行中国首个聚变商业电站 [2] - “中国环流三号”实现“双亿度”等离子体运行，“东方超环”（EAST）创下千秒级稳态运行纪录，标志着中国已进入聚变燃烧实验的关键阶段 [2][6] 政策支持与资金投入 - 中国9月颁布的《中华人民共和国原子能法》首次将聚变研究写入法律，国家能源局设立200亿元“聚变产业基金”，上海、安徽等地出台最高5000万元专项补贴 [3] - 中国可控核聚变领域年资本支出额有望超百亿元，现有设施总投资额约为1362亿元 [3][4] - 美国Helion Energy公司首座商用聚变电厂“猎户座”于7月30日启动场地施工，计划2028年为微软数据中心供电 [5] - 意大利埃尼集团与美国CFS公司于9月22日签订超10亿美元售电协议，全球核聚变产业已吸引超过71亿美元的投资，共有45家相关公司 [5] 产业链与市场前景 - 高温超导技术成为重要推动力，能在液氮温区实现零电阻，形成更强磁场，显著缩小托卡马克装置体积、降低建造成本 [6][7] - 磁体是核聚变装置核心环节，在高温超导托卡马克装置中成本占比超过50%，全球磁体结构市场规模将从2024年的6亿元增长至2029年的89亿元，复合年增长率约为71.49% [7][10] - 根据核聚变工业协会规划，2030-2035年全球核聚变装置市场规模可达2.26万亿元，中国预计将主导建设12台商业堆 [10] - 联创超导完成全球首根百米级大电流高温超导集束缆线研制，中标“星火一号”4000万元验证性订单，后续采购规模或达40亿元 [10] 资本市场表现与投资动向 - 核聚变指数在黄金周结束后连续刷新2009年12月31日以来的历史新高，截至10月14日收盘，年内涨幅达到63.79%，报3291.84点 [11] - 机构资金净流入核聚变板块4.20亿元，显示市场关注度持续提升 [11] - 长期主义资金是投资中坚力量，上海科创集团花费十年参股扶持上海超导，上海闵行区大零号湾创投基金于2025年4月完成对翌曦科技近亿元天使+轮融资 [12] - 中国核电深度参与中国聚变工程实验堆项目，中国核建承担了ITER核心部件制造与安装并为环流三号装置改造提供工程支持 [12]

项目进展 - 我国自主研发的核聚变装置BEST建设取得关键突破，首个关键部件杜瓦底座成功落位安装 [1] 广大特材公司布局 - 公司主要供应核聚变超导线圈铠甲用材料并已实现批量化供应 [1] - 公司中标BEST线圈盒机加工项目，目前正在实施过程中 [1] 派克新材公司布局 - 公司是聚变产业联盟会员单位 [1] - 公司为BEST项目用真空室、屏蔽包层、偏滤器、第一壁等关键部件进行了材料研发和产品提供 [1] 远东股份公司布局 - 公司子公司安缆已中标紧凑型聚变能实验装置BEST项目 [1] - 公司产品已应用可控核聚变试验项目EAST [1] - 公司联合头部科研机构、院校共同推进超导带材、可控核聚变电缆的技术攻关 [1] - 公司积极参与"中国小太阳"等项目 [1]

项目进展 - 我国自主研发的核聚变装置BEST建设取得关键突破，首个关键部件杜瓦底座成功落位安装 [1] 相关公司布局 - 广大特材供应核聚变超导线圈铠甲用材料并已实现批量化供应，同时中标BEST线圈盒机加工项目且正在实施 [3] - 派克新材作为聚变产业联盟会员单位，为BEST项目的真空室、屏蔽包层、偏滤器、第一壁等关键部件进行材料研发和产品提供 [4] - 远东股份子公司安缆已中标紧凑型聚变能实验装置BEST项目，其产品已应用于可控核聚变试验项目EAST，并联合科研机构推进超导带材、可控核聚变电缆技术攻关，参与"中国小太阳"等项目 [5]

公司业务进展 - 公司主要供应核聚变超导线圈铠甲用材料并已实现批量化供应 [1] - 公司中标聚变新能(安徽)可控核聚变BEST线圈盒机加工项目 目前正在实施过程中 [1] 行业技术应用 - 公司业务涉及可控核聚变BEST线圈盒机加工项目领域 [1] - 公司产品应用于核聚变超导线圈铠甲 [1]

皖能电力股权投资 - 公司间接持有聚变新能（安徽）有限公司约3.5%（3.4482%）的股权 [1] - 此项投资为对核聚变未来能源赛道的早期前瞻性布局 [1] - 聚变新能是我国自主研发BEST核聚变装置的主导方之一 技术潜力巨大 [1] 藏格矿业子公司复产 - 全资子公司格尔木藏格锂业有限公司于2025年10月11日正式复产 [2] - 本次临时停产累计时长为87天 [2] - 停产事件预计对公司2025年度经营业绩影响较小 [2] 盐湖股份业绩预增 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为43.00亿元至47.00亿元 同比增长36.89%至49.62% [3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为18亿元至22亿元 同比大幅增长97.41%至141.28% [3] - 业绩增长主要得益于报告期内氯化钾价格较上年同期上升 有效对冲了碳酸锂市场价格下行的冲击 [3]

技术突破 - 中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所成功研制并交付聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）的环向场磁体线圈盒 [1] - 该环向场磁体线圈盒重达400吨，尺寸为21米×12米，是目前世界上最大的同类部件 [1] - 线圈盒尺寸比国际热核聚变实验堆（ITER）同类部件大1.2倍，重量是其两倍 [3] - 研发团队历时五年多攻克了无数技术难关，采用超低温奥氏体不锈钢316LN和316LMn材料 [3] 行业影响与竞争格局 - 中国在核聚变领域实现了从技术跟随到技术引领的转变，展现了巨大的技术创新能力和科研实力跃升 [3] - 全球聚变能科研力量格局可能因中国的崛起而发生微妙变化，欧美的主导地位面临挑战 [5] - 中国的突破意味着未来全球能源格局可能被重新塑造，并可能对全球能源政策产生深远影响 [5] - 科技不再是某些大国的专利，全球科研力量正在重新洗牌 [5] 商业化前景与挑战 - 环向场磁体线圈盒的成功交付标志着聚变能源商业化之路露出曙光 [1] - 聚变能被认为是人类探索绿色能源的终极解药，具有无污染、无放射性废料、对环境无毁灭性影响的特点 [1] - 核聚变的商业化并非一蹴而就，实现能量的自持燃烧和实际应用仍面临无数技术挑战 [5] - 从实验室到民用还需要更长时间的技术积累与验证 [5] 长期战略意义 - 聚变能可能带来颠覆性、划时代的改变，是全球变暖的终极解决方案和脱离化石能源依赖的最佳途径 [6] - 未来几十年内，全球能源结构可能发生根本变化 [6] - 中国的聚变堆主机关键系统已经走在能源探索的前沿 [8]

项目进展 - 聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”（CRAFT）的偏滤器原型部件于10月13日顺利通过专家组测试与验收[1] - 该部件稳态热负荷能力达到20兆瓦/平方米，靶板面向等离子体表面邻接误差小于1毫米[1] - 该部件是中国自主设计的国际尺寸最大、热负荷最高的偏滤器原型部件[1] 技术设计与创新 - 偏滤器是聚变堆堆芯稳态运行关键部件，承担排出聚变产物和热量、控制杂质等重要功能[3] - 设计上创新性地提出混合偏滤器包层集成设计方案，理论上可将氚增殖率提升超过3%[3] - 该设计方案为实现氚自持提供了一种有效辅助途径[3] 行业意义与影响 - 偏滤器原型部件系统是CRAFT项目19项系统中的关键1项[3] - 该部件的成功研制标志着中国偏滤器研发能力已实现自主可控[3] - 为未来中国聚变堆偏滤器的工程应用奠定坚实技术基础[3]

文章核心观点 - 可控核聚变作为人类能源问题的终极解决方案，其产业化进程在2025年呈现加速趋势，多项国际与国内项目取得关键进展，技术路线百花齐放，商业化路径逐渐清晰 [1][3][4][5] 核聚变定义与原理 - 可控核聚变是模拟太阳原理，使氢同位素氘和氚在受控环境下结合释放能量，被称为“人造太阳” [1][12] - 实现核聚变需满足三大核心条件：超过1亿摄氏度的高温、足够高的等离子体密度及足够的能量约束时间，三者的乘积“聚变三乘积”是关键指标 [1][20] - 氘-氚聚变是当前最主要的反应形式，占比达65%，因其在相对较低温度下即可发生且释放能量高 [19] 核聚变优势 - 核聚变原料极其丰富，每升海水中的氘聚变可释放相当于300升汽油的能量，地球海水中的氘够人类使用100亿年以上 [2][29] - 与传统能源相比，核聚变不产生温室气体和长寿命放射性核废料，对环境几乎零污染 [2][28][29] - 能量密度极高，一座聚变电站的发电量即可满足一座大城市的需求，未来有望彻底改变全球能源格局 [2] 技术路线与突破 - 全球核聚变研究主要分为磁约束和惯性约束两大技术路线 [2][3] - 磁约束路线最为成熟，托卡马克是国际主流选择，中国“东方超环”（EAST）曾创下1056秒长脉冲高参数等离子体运行纪录 [2] - 惯性约束路线利用激光或粒子束压缩燃料，美国国家点火装置（NIF）在2022年首次实现聚变输出能量大于输入能量的里程碑 [3] 国际项目进展 - 国际热核聚变实验堆（ITER）由七方联合建设，总占地180公顷，目标2034年首次点火，实现聚变能增益大于10 [3] - 美国CFS公司的SPARC项目采用高温超导磁体，体积仅为ITER的四十分之一，计划2026年产生等离子体，2027年实现净能量增益 [3] - 美国Helion Energy公司计划2028年通过“猎户座”装置为微软提供50兆瓦零碳电力，采用氘与氦-3作为燃料 [3] 国内项目与产业格局 - 中国形成“科研院所+高校+民营企业”的多元发展格局，民营企业如诺瓦聚变、能量奇点等获得数亿元融资，红杉资本等机构入局 [4] - 安徽合肥的BEST项目是全球首个紧凑型聚变实验装置，2025年5月提前启动总装，计划2027年实现聚变能量净增益 [4] - 江西“星火”项目聚焦聚变-裂变混合反应堆，目标2030年实现100兆瓦电力并网，能量增益因子预计超过30 [4] 商业化路径与展望 - 核聚变商业化分为实验堆、示范堆、商用堆三个阶段，全球正处于从实验堆向示范堆过渡的关键期 [5] - 中国的聚变工程示范堆（CFEDR）计划2035年建成，2050年建成商业示范堆 [5] - 国际能源界预测，若技术突破顺利，21世纪下半叶核聚变有望成为全球基荷能源，为“碳中和”目标提供核心支撑 [5] 政策支持 - 2024年6月美国发布《聚变能源战略2024》，计划加大资金投入支持聚变能商业化发展 [36] - 中国国务院国资委启动未来产业启航行动，明确将可控核聚变领域作为未来能源的重要方向 [36][37]

可控核聚变技术进展 - 新一代人造太阳“中国环流三号”于2024年3月28日首次实现原子核温度1.17亿摄氏度、电子温度1.6亿摄氏度的重大突破 [4] - 团队在120余天内完成千余次方案迭代，实现离子温度从4000万摄氏度跃升至6000万摄氏度，并最终引燃“双亿摄氏度”高温 [8][9] - 衡量核聚变研究水平的关键参数是等离子体离子温度、密度和能量约束时间三项的乘积，即“聚变三乘积” [10] 核心技术突破与国产化 - 高功率微波回旋管、高功率中性束注入加热系统投入运行，并首次提出及实现了提高芯部能量约束的新方法 [4] - 自主研发的聚变装置控制系统（CODIS）实现广泛运用，标志着“中国智造”在聚变领域的进展 [4] - 团队攻克电子回旋传输部件等难题，耗时4年多实现高功率微波回旋管的核心部件“管子”从无到有，最终使“中国管”成功应用于亿摄氏度高温实验 [4][5][6] - 中性束研发团队建成投运第二套高功率中性束注入加热系统，单源最大束流超过系统设计目标 [11] 研发团队与协作模式 - 科研团队平均年龄仅35岁，通过常态化讨论机制和激烈碰撞，突破常规运行区间，形成多参数协同调控模型等创新方案 [1][8][9] - 团队采用多系统、多专业、多团队协同作业模式，包括激光散射系统（“眼睛”）、加热系统（“心脏”）、屏障系统（“皮肤”）和数据分析系统（“大脑”）等角色分工 [10][11] - 研发工作基于前辈专家的技术积累，如在已故专家曹建勇的中性束设计方案基础上发展出现有系统 [11]

未来产业概述与战略意义 - 未来产业处于孕育萌发或产业化初期，具有显著颠覆性和前瞻性，是引领科技创新、重塑产业格局的战略支点 [1] - 长三角地区作为中国科技创新领头羊，其发展范式为未来产业培育奠定坚实基础 [1] 核聚变技术进展 - 聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）项目环向场磁体线圈盒研制成功并交付，该部件是磁约束核聚变装置的核心部件，用于约束上亿摄氏度的聚变等离子体 [2] - 交付的线圈盒外形尺寸21米×12米，重400吨，是目前世界最大的环向场磁体线圈盒，尺寸是国际热核聚变实验堆（ITER）同类部件的1.2倍以上，重量约为其2倍 [2] - 项目团队历时5年多攻克多项关键技术，该部件成功交付是聚变能源商业化的重要一步，相关技术可应用于航空航天、能源装备等领域 [2] 异构算力平台建设 - 无锡首个异构混训算力调度平台“科芯算力调度平台”上线，首批纳管全国约7000P运营算力资源，通过智能算法高效分配算力资源 [3] - 平台由无锡市梁溪科技城发展集团与无问芯穹共建，以标准化产品形式提供弹性租赁、算力共享等服务，具备强大兼容性，实现多种大模型算法在国内外不同芯片上的高效协同 [3] - 长三角多个城市发力布局异构算力：杭州于3月发布多元异构算力调度服务平台，接入5家数据中心，实现算力资源匹配和交易撮合 [4] - 上海人工智能实验室7月发布DeepLink超大规模跨域混训技术，将相隔1500公里的两个异构智算中心整合为“超级节点”，完成千亿参数AI大模型训练，属全球首次实现长距离跨域异构智能算力高效整合 [4] 上海未来产业政策与布局 - 上海出台《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，旨在打造具有世界影响力的未来产业引领地 [5] - 上海已发布脑机接口、量子计算、硅光、6G等领域未来产业培育方案，启动建设超宽禁带半导体、基因编辑等概念验证平台，布局12家高质量孵化器，并设立总规模约150亿元的未来产业基金 [5][6] - 政策目标为到2027年突破一批前沿颠覆性技术，布局建设一批未来产业集聚区，培育20家左右未来产业生态主导型企业；到2030年培育壮大未来产业，形成若干战略性新兴产业 [6] - 《若干措施》聚焦未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康六大方向，重点支持细胞与基因治疗、脑机接口、生物制造、具身智能、硅光、6G、第四代半导体、类脑智能、量子科技、可控核聚变、再生医学等领域 [6]