行业技术进展与规划 - 中国下一代核聚变实验装置BEST的建设正在有序推进，力争在2027年实现整体装置的初步建设完成 [3] - 中国力争在2030年进行聚变能的演示发电 [5] - 行业力争在2040年实现聚变能让人类使用，即聚变能商用 [8] 现有装置成就与极端环境 - 中国人造太阳EAST装置于2006年建成运行，并在2025年取得了世界级的成果 [5] - EAST装置运行时同时存在五个极端环境：上亿摄氏度的超高温、零下269摄氏度的超低温、气压只有大气压一百亿分之一的超高真空、上千倍于家用电流的超大电流、以及数万倍于地球磁场的超强磁场 [8]

受太阳启发，人类致力于在地球上实现可控核聚变，也因此将其誉为"人造太阳"。可控核聚变产生的聚 变能具有资源丰富、环境友好、安全零碳等突出优点，被视为解决全球能源与环境问题、推动人类社会 可持续发展的根本途径之一。世界经济论坛官网日前报道称，各国政府和工业界的研究表明，聚变能有 望在本世纪30年代开始接入电网。而如今蓬勃发展的人工智能（AI）技术，正成为加速可控核聚变迈 向商业化的重要推动力，多国政府与企业持续增加对可控核聚变的投入，多个聚变示范堆计划稳步推 进，商业化进程明显加快。（科技日报） ...

政策与战略支持 - 2026年1月《中华人民共和国原子能法》将施行，明确国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究和技 术开发，以制度之力为聚变能研究创新划定边界、提供保障 [1] - “十五五”规划建议提出，推动氢能和核聚变能等成为新的经济增长点 [1] - 上世纪80年代，我国确立了核能“三步走”发展战略，持续推动聚变研究 [2] 技术进展与挑战 - 聚变能能量密度大、原料资源丰富、放射性污染低、固有安全好，且几乎不受地理与气候限制，能实现连续运行、稳定输出，是未来清洁能源的重要发展方向之一 [1] - 聚变能研究集等离子体物理、核工程、材料科学等众多领域难题于一身，是迄今最复杂的能源技术之一 [2] - 中国环流一号、东方超环（EAST）、中国环流三号相继建成，突破了离子和电子温度“双亿度”，标志着我国对聚变能的探索正在从基础研究有序迈向工程实践 [2] 国际合作与贡献 - 中国科学院“燃烧等离子体”国际科学计划项目正式启动，面向全球开放多个聚变能实验装置及平台 [1] - 我国积极参与国际大科学项目，主导的ITER核心安装标段真空室模块组件成功吊装入位，研制的ITER磁体支撑系统、包层屏蔽模块等大型装备部件如期交付完成 [3] - 与全球50多个国家的140余家核聚变科研机构建立合作伙伴关系 [3] - 国家原子能机构联合主办世界聚变能源集团第2次部长级会议暨国际原子能机构第30届聚变能国际大会，发布《成都声明》，推动构建“创新共享+和平利用+普惠发展”的聚变能国际合作新范式 [4]

政策与战略支持 - 2026年1月《中华人民共和国原子能法》将施行，明确国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究和技术开发[1] - “十五五”规划建议提出，推动氢能和核聚变能等成为新的经济增长点[1] - 上世纪80年代，中国确立了核能“三步走”发展战略，持续推动聚变研究[2] 技术发展与成就 - 聚变能具有能量密度大、原料资源丰富、放射性污染低、固有安全好等优势，且几乎不受地理与气候限制，能实现连续稳定输出[1] - 聚变能研究是迄今最复杂的能源技术之一，集等离子体物理、核工程、材料科学等众多领域难题于一身[2] - 中国已建成中国环流一号、东方超环（EAST）、中国环流三号等装置，并突破了离子和电子温度“双亿度”[2] - 中国科学院“燃烧等离子体”国际科学计划项目正式启动，面向全球开放多个聚变能实验装置及平台[1] 国际合作与参与 - 中国积极参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目，其核心安装标段真空室模块组件成功吊装入位，并如期交付了磁体支撑系统、包层屏蔽模块等大型装备部件[3] - 中国与全球50多个国家的140余家核聚变科研机构建立合作伙伴关系[3] - 国家原子能机构联合主办世界聚变能源集团第2次部长级会议暨国际原子能机构第30届聚变能国际大会，发布《成都声明》，推动构建新的聚变能国际合作范式[3] 行业定位与前景 - 清洁能源角色正逐渐从补充转向主力，聚变能是清洁能源版图中最具革命性的一块[1] - 聚变能是未来清洁能源的重要发展方向之一[1] - 聚变能研究投入大、周期长，任何国家都无法独立完成，开放合作是正道[3]

政策与战略支持 - 2026年1月《中华人民共和国原子能法》将施行 明确国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究和技 术开发 以制度之力为聚变能研究创新划定边界、提供保障 [1] - “十五五”规划建议提出 推动氢能和核聚变能等成为新的经济增长点 [1] - 上世纪80年代 我国确立了核能“三步走”发展战略 持续推动聚变研究 [2] 技术发展与成就 - 聚变能能量密度大、原料资源丰富、放射性污染低、固有安全好 几乎不受地理与气候限制 能实现连续运行、稳定输出 是未来清洁能源的重要发展方向之一 [1] - 聚变能研究集等离子体物理、核工程、材料科学等众多领域难题于一身 是迄今最复杂的能源技术之一 [2] - 中国环流一号、东方超环(EAST)、中国环流三号相继建成 突破了离子和电子温度“双亿度” 标志着我国对聚变能的探索正在从基础研究有序迈向工程实践 [2] 国际合作与参与 - 中国科学院“燃烧等离子体”国际科学计划项目正式启动 面向全球开放多个聚变能实验装置及平台 [1] - 我国积极参与国际大科学项目 主导的ITER核心安装标段真空室模块组件成功吊装入位 研制的ITER磁体支撑系统、包层屏蔽模块等大型装备部件如期交付完成 [3] - 与全球50多个国家的140余家核聚变科研机构建立合作伙伴关系 [3] - 国家原子能机构联合主办世界聚变能源集团第2次部长级会议暨国际原子能机构第30届聚变能国际大会 发布《成都声明》 推动构建“创新共享+和平利用+普惠发展”的聚变能国际合作新范式 [3] 行业前景与定位 - 清洁能源角色正逐渐从补充转向主力 聚变能正是其中最具革命性的一块 [1] - 聚变能研究投入大、周期长 任何国家都无法独立完成 [3] - 聚变能的探索进程 见证着中国式现代化的科技创新之路 也映照出人类迈向可持续发展未来的共同信念 [3]

紧凑型聚变能实验装置（BEST）建设进展 - 紧凑型聚变能实验装置（BEST）的建设工作正在进行中 [1][2] - 装置建设现场已于12月9日通过无人机照片记录 [1][2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 本周油价维持震荡，基本面维持供需过剩、俄罗斯制裁风险不确定性增强格局，11月21日美国对俄罗斯制裁将生效，短期美国、俄罗斯表态影响盘面预期；美国EIA商业原油累库，全球石油小幅去库，因汽柴油利润高企，近期欧美炼厂开工恢复，中东炼厂检修率仍偏高，短期俄罗斯港口中断支撑迪拜月差，但全球供应压力、OPEC潜在增产计划限制上方高度，短期月差、绝对价格维持震荡格局，四季度维持逢高空配思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月14 - 20日，WTI从60.09降至59.00，变化-0.44；BRENT从64.39降至63.38，变化-0.13；DUBAI从65.18涨至64.67，变化0.01等 [3] - 2025年11月14 - 20日，SC从457.40降至455.50，变化-9.00；OMAN从64.86降至63.26，变化-0.20等 [3] - 2025年11月14 - 20日，日本石脑油CFR从577.38降至571.25；新加坡燃料油380CST贴水从 -6.0涨至 -5.25等 [3] 日度新闻 - 特朗普政府取消能源部内专注于清洁能源和可再生能源的办公室，创建致力于碳氢化合物和聚变能的部门 [3] - 印度信实工业有限公司停止在贾姆讷格尔炼油厂部分设施加工俄罗斯石油，因美国制裁 [3] - 伊朗伊斯兰革命卫队表示冲突会随时爆发，已提高战备水平 [4] - 乌克兰军方袭击了俄罗斯的梁赞炼油厂 [4] 库存情况 - 11月07日当周美国原油出口减少155.1万桶/日至281.6万桶/日，国内原油产量增加21.1万桶至1386.2万桶/日等 [5] - 截至11月12日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2118.1万桶，较一周前增加320.4万桶 [5] - 截至11月08日当周，日本商业原油库存较之前一周下降353966千升，至10379001千升 [5] - 11月7 - 13日汽柴均去库，汽油1041.49万吨，下跌1.52%，柴油1281.56万吨，环比下跌0.63% [5]

核聚变技术研发进展 - 全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）于2006年自主建成，当年实现3秒运行[1] - EAST在"十四五"时期先后实现稳态高约束模式等离子体运行101秒、403秒等世界纪录[1] - 2024年1月20日，EAST创造"亿度千秒"世界纪录，即以超过1亿摄氏度的高温稳定运行1000秒，首次在实验装置上模拟出未来聚变堆运行所需环境[1] 下一代装置与工程进展 - EAST正在进行新一轮升级，计划在次年2月前完成加热系统和水冷系统改造，以服务于新一代核聚变装置预研工作[2] - 聚变堆主机关键系统综合研究设施"夸父"园区自2018年12月获批建设，总体工程进度已超过92%[2] - "夸父"园区在2024年取得多项进展：6月低杂波电流驱动系统通过测试验收，9月国产离子回旋加热系统研制成功，10月世界最大环向场磁体线圈盒交付[2] - 紧凑型聚变能实验装置（BEST）主机大厅已封顶，其首个关键部件于2024年国庆节当天实现"毫米级落座"，正式进入主机组装阶段[3] 产业发展与商业化路径 - 聚变衍生技术已在医疗和公共安全领域应用，如超导质子治疗系统精准打击肿瘤，太赫兹安检仪用于地铁站等公共场所[3] - 紧凑型聚变能实验装置（BEST）争取2027年底建成，之后将开展燃烧等离子体物理实验，目标点亮第一盏灯[3] - 行业围绕聚变能打造产业集群，涵盖上游超导线材生产、中游主机设备制造、下游设计运营商等全产业链环节[3] - 中国聚变研究经过十余万次实验，实现了从"跟跑"到"并跑"再到部分"领跑"的历史性跨越[1]

中国核聚变技术进展 - 全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）于2006年自主建成，当年实现3秒运行 [1] - “十四五”时期EAST先后实现稳态高约束模式等离子体运行101秒、403秒等世界纪录 [1] - 2024年1月20日EAST创造“亿度千秒”世界纪录，即以超过1亿摄氏度的高温稳定运行1000秒 [1] 下一代核聚变装置研发 - EAST正在进行新一轮升级，计划于2025年2月前完成加热系统和水冷系统改造 [2] - 聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”园区自2018年12月获批建设，目前总体工程进度已超过92% [2] - 2024年“夸父”园区取得多项突破：6月低杂波电流驱动系统通过验收，9月国产离子回旋加热系统研制成功，10月世界最大环向场磁体线圈盒交付 [2] - 下一代“人造太阳”核心舱室由八个“橘子瓣”构成，已形成40余项发明专利 [2] 紧凑型聚变能实验装置（BEST）规划 - BEST主机大厅已封顶，首个关键部件于2024年国庆节实现“毫米级落座”，正式进入主机组装阶段 [3] - BEST装置争取2027年底建成，之后开展燃烧等离子体物理实验，点亮第一盏灯 [3] - “十五五”时期将是中国聚变能源从实验堆到示范堆、从科学验证到工程实现的关键阶段 [3] 核聚变技术应用与产业化 - 聚变衍生技术已应用于医疗领域超导质子治疗系统，可精准打击肿瘤 [3] - 源自“人造太阳”监测技术的太赫兹安检仪已应用于合肥地铁站等公共场所，未来还将用于脑机接口、生物医药 [3] - 合肥围绕聚变能产业打造产业集群，涵盖上游超导线材生产、中游主机设备制造、下游设计运营商等全产业链 [4] - 产业链覆盖超导材料、磁体系统、真空设备等环节 [4]

公司业务动态 - 公司产品服务于紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目 [1]