报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - LPG价格多数时间跟随外盘丙烷及原油走势波动，近期内盘PG受现实及预期共同影响，现实端基本面中性偏强，预期端海外供应有韧性，国内PDH利润承压，短期有支撑，需关注边际变化 [2] 根据相关目录分别总结 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 - 成本端原油市场震荡反复，受供应过剩基本面压力和地缘政治风险事件扰动，本周受美委影响周初反弹，下半周震荡 [1] - 外盘丙烷走势坚挺，海外丙烷市场强势，美国本周发运偏低，中东发运量处于低位，供应偏紧，FEI及CP价格上涨，国际市场结构性支撑仍存 [1] - 内盘基本面持稳，供应端到港量本周低位，港口库存去化；化工需求端，PDH本周开工率升至76.32%，但行业深度亏损，有部分企业计划检修 [1] 1.2 交易型策略建议 - 行情定位为震荡，PG02价格区间3800 - 4400 [20] - 基差策略为震荡 [20] - 近期策略：逢高PG2 - 3反套；买PP空PG头寸观望，关注负反馈情况，预期亏损状态下一季度有企业检修，关注05PP对03PG做扩 [20][21] 1.3 产业客户操作建议 - LPG价格区间预测为3800 - 4400，当前波动率18.73%，历史百分比21.34% [22] - 库存管理：库存过高时，可做空PG2602期货锁定利润，套保比例25%，入场区间4400 - 4500；卖出PG2601C4400看涨期权收取权利金，套保比例25%，入场区间40 - 60 [22] - 采购管理：采购常备库存偏低时，可在盘面低价时买入PG2602期货锁定采购成本，套保比例25%，入场区间3900 - 4000；卖出PG2602P3900看跌期权收取权利金，套保比例25%，入场区间50 - 70 [22] 第二章 本周重要信息及下周关注事件 2.1 本周重要信息 - 利多信息：海外供应偏紧，价格偏强提供支撑；内盘基本面坚挺，港库去库，PDH需求短期持稳，开工率回升至76.32% [24] - 利空信息：PDH持续亏损，检修预期仍存 [25] 2.2 下周重要事件关注 - 12.31，美联储公布货币政策会议纪要 [29] - 12.31，中国12月PMI [29] 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 - 内盘：PG02合约本周震荡上涨，主要盈利席位净持仓小幅减少，龙虎榜多5空5无明显变化，得力席位净空头小幅增仓，外资净多头小幅增仓、散户净空头小幅增仓；日线在4000 - 4200震荡区间 [27] - 外盘：FEI M1收于522美元/吨（+10），升贴水18.75美元/吨；CP M1收于514美元/吨（+10），CP升贴水50美元/吨，MB M1收于342美元/吨（+4）；本周掉期随原油反弹，美国及中东发运延续低位 [33] 3.2 基差月差结构 - 内盘：LPG月间呈BACK结构，1 - 2月差收于158元/吨（+39） [31] - 外盘：FEI M1 - M2收于21.54美元/吨（+1.54）；CP M1 - M2收于5.66美元/吨（-0.87）；MB M1 - M2收于1.3美元/吨（0） [42] 3.3 区域价差跟踪 - 美国丙烷需求近期走弱，MB价格承压，FEI - MB、CP - MB走强 [44] 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 - 上游利润：本周主营炼厂毛利664元/吨（+50），山东地炼毛利428元/吨（-43），利润波动不大 [48] - 下游利润：以FEI为成本的PDH利润 - 346元/吨（-73），以CP为成本的PDH利润 - 529元/吨（-44），PDH利润持续亏损；MTBE气分利润 - 81元/吨（-1），异构利润 - 252（+13），烷基化油利润 - 469元/吨（+41），近期利润波动不大 [50] 4.2 进出口利润跟踪 - 本周外盘现货价格走强，内盘进口气价格持稳，进口利润被压缩 [53] 第五章 供需及库存 5.1 海外供需 - 美国供需：本周产量小幅下滑，需求偏弱，出口受浓雾及假期影响偏低，整体缓慢去库；1 - 11月共出口LPG62703kt，同比增长3.09%，发往中国9693KT，同比减少40% [56][63] - 中东供应：1 - 11月共出口LPG44850KT，同比增长2.88%，发往印度19238KT，同比减少1.55%，发往中国16833KT，同比增长27%；11月内需偏好，发运整体偏低，近几周发运仍偏低 [66] - 印度供需：1 - 11月需求共计30101KT，同比增长6.26%，进口21048KT，同比增长7.49%，下半年为季节性旺季，需求及进口维持高位 [71] - 韩国供需：需求季节性不明显，5 - 9月进口维持高位，部分转出口需求在5、6月，7 - 9月丙烷裂解利润好于石脑油，目前丙烷裂解利润仍优，预期进口维持相对高位；部分裂解检修延续到12月，LPG裂解性价比降低，11月进口较10月小幅增加但仍处低位，近期进口量回升 [82] - 日本供需：对进口LPG高度依赖，需求及进口季节性明显，预期随天气转凉进口量抬升；8月补库后9月进口减少，8、9月进口中性，10月进口再次增加，正常11月 - 次年2月月均进口量在1000KT左右 [90] 5.2 国内供需 - 国内供需平衡：供应方面，炼厂利润高时LPG国内产量预期维持高位，但外放量不高，进口量不高；需求方面，化工需求因利润及季节性减少，燃烧需求增加，四季度化工需求好于预期；库存整体去库，主要在港口端 [94] - 国内供应：主营炼厂开工率75.11%（+0%），独立炼厂开工率56.22%（+0.32%），不含大炼化利用率为52.32%（+0.35%），国内液化气外卖量52.44万吨（+0.61），到港量31.3万吨（-36.4）；库存端，厂内库容率24.06%（+0.41%），港口库存233.73万吨（-27.34） [97] - 国内需求：PDH需求方面，巨正源、山东滨华重启提负，山东成泰、玉皇盛荣延续检修，内外价差持续收缩；MTBE需求方面，未提及明显变化；烷基化油需求方面，湖北渝楚重启，其他延续；燃烧需求方面，未提及明显变化 [107][109][116]

公司新能源业务发展 - 塔里木油田全年光伏发电量突破20亿度，单日最高发电量超1000万度，创历史新高 [1] - 光伏发电量实现“三年三跨越”：从2023年的2.6亿度，到2024年的13.4亿度，再到今年突破20亿度 [5] - 公司已建成尉犁、且末、叶城、伽师、上库5座大型光伏电站，总装机规模达到260万千瓦 [3] - 在塔克拉玛干沙漠腹地油气单井和场站建成了239项分布式光伏项目 [7] - 预计到明年，光伏装机规模将超过400万千瓦 [9] 新能源项目与产能 - 轮台10万千瓦光伏项目全面开工，建成后每年可发电1.58亿度 [3] - 建成的光伏项目已覆盖10万亩黄沙 [7] 业务模式与协同效应 - 在塔克拉玛干沙漠腹地构建起油、气、新能源协同发展新格局 [1] - 沙漠绿电的8%用于油气生产，92%通过“疆电外送”电力通道对外输送 [11] - 光伏发电使油田能耗和碳排放强度下降10%以上 [11] 技术与生态效益 - 通过在流沙上建设光伏板，板上发电，同时降低风速、营造阴凉 [9] - 在光伏板下铺设滴灌带进行生物治沙，实现能源开发与生态保护的协同推进 [7][9]

公司新能源业务发展 - 塔里木油田全年光伏发电量突破20亿度，单日最高发电量超1000万度，创历史新高 [1] - 光伏发电量实现跨越式增长，从2023年的2.6亿度增至2024年的13.4亿度，再到2025年突破20亿度 [3] - 预计到2026年，光伏装机容量将超过400万千瓦 [7] 新能源项目布局与规模 - 已建成尉犁、且末、叶城、伽师、上库5座大型光伏电站，总装机规模达到260万千瓦 [1] - 在油气单井和场站建成239项分布式光伏项目 [5] - 位于塔克拉玛干沙漠北缘的轮台10万千瓦光伏项目全面开工，建成后年发电量可达1.58亿度 [1] 业务协同与生态效益 - 在塔克拉玛干沙漠腹地构建起油、气、新能源协同发展新格局 [1] - 建成的光伏项目已覆盖10万亩黄沙，实现了能源开发与生态保护的协同推进 [5] - 通过在流沙上建设光伏板，降低风速、营造阴凉，并在板下铺设滴灌带进行生物治沙 [7] 绿电消纳与减排效果 - 产生的沙漠绿电中，8%用于油田自身油气生产，92%通过“疆电外送”电力通道对外输送 [9] - 绿电的使用使油田能耗和碳排放强度下降10%以上 [9]

核心观点 - 中国正加快建设新型能源体系，通过构建全球最大、发展最快的可再生能源体系，并推动传统能源与新能源多能互补、深度融合，以保障能源安全并推进绿色转型 [1][2][6] 新能源基地与特高压工程建设 - 国家能源集团宁夏腾格里“沙戈荒”新能源基地首批300万千瓦光伏项目已全容量投产，通过生态治理措施使植被覆盖率从不足0.5%提升至20% [1] - 宁夏—湖南±800千伏特高压直流工程全长1600多公里，配套电源新能源装机占比超70%，每年可向湖南输送电量超360亿千瓦时，增加当地约1/6的电力供应，其中新能源电量占比超50% [1] 能源供给侧转型与成就 - “十四五”时期，中国可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右，构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系 [3] - 非化石能源逐渐成为能源供应主体，全国能源消费中非化石能源占比每年增加1个百分点，预计将超额完成“十四五”确定的20%目标，全社会用电量中绿电占比接近四成 [3] - 中国自主研制的26兆瓦级海上风电机组并网发电，叶轮直径超310米，扫风面积超10个标准足球场，旋转一圈可发电62千瓦时 [3] - 华电金沙江上游叶巴滩水电站首批机组投产，为中国在建海拔最高的双曲拱坝电站 [3] 传统能源保障与供应韧性 - “十四五”时期，国内油气年产量当量首次超过4亿吨，连续多年保持千万吨级快速增长势头 [4] - 中国石油深地塔科1井钻探深度超万米，成为亚洲第一、世界第二垂深井 [4] - 中国海油“海葵一号”、“海基二号”助力中国首个深水油田二次开发项目投产 [4] - 中国能源自给率保持在80%以上，能源消费增量90%以上由国内自主保障 [4] - 中国已建成全球门类最全、规模最大的能源体系，能源生产总量全球占比超1/5 [4] 能源技术创新与产业发展 - 山东第三代自主产权核电“国和一号”示范工程首堆建成投运，实现整机全国产化 [5] - 浙江投运国内首个220千伏柔性低频输电工程、首个自愈式海岛智慧微电网 [5] - 云南南方电网宝池储能电站应用全球首套构网型钠离子储能系统 [6] - “十四五”时期，中国核电在运在建规模、新型储能规模等均跃居世界第一，智能微电网、虚拟电厂等发展进入快车道 [6]

全社会用电量突破里程碑 - 2025年中国全社会用电量预计首次超过10万亿千瓦时 这一量级在全球范围内尚属首次 用电规模稳居世界首位[1] - 2025年7月、8月连续两个月单月全社会用电量突破1万亿千瓦时大关 单月用电量相当于日本全年用电量总和[1] - 电力供应在迎峰度夏期间保持平稳有序 能源保障能力与韧性已达到较高水平[1] 油气产量创历史新高 - 2025年中国原油产量达到约2.15亿吨 天然气产量突破2600亿立方米 两者均创历史新高[1] - 天然气产量已连续9年增产超过100亿立方米[1] - 油气勘探开发力度持续加大 科技创新推动其向更宏观、更微观、更极端条件和更综合交叉的领域迈进[2] 风电光伏装机超越火电 - 截至2025年3月底 中国风电光伏累计装机容量达到14.82亿千瓦 历史性超过火电装机容量[2] - 2025年全年风电光伏新增装机预计约3.7亿千瓦 风电光伏发电量约占全社会用电量的22%[2] - 国家自主贡献目标明确 2035年全国风电、太阳能发电总装机容量要达到2020年的6倍以上 力争达到36亿千瓦[2] 能源转型与未来发展 - 2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年 全面实施碳排放双控制度体系有利于稳定绿色低碳发展预期 为“新三样”等绿色低碳产业发展提供更大市场空间[2] - 未来政策将持续发力 需平衡经济发展与能源总量结构、能源供应保障与节能降碳等关系 培育能源创新发展新优势[3] - 目标是推动能源工作高质量发展 有力支撑2030年前如期实现碳达峰 并锚定2030年初步建成新型能源体系、推进能源强国建设的目标任务[3]

文章核心观点 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关运作 这一历史性节点为中外企业带来前所未有的发展机遇 多家企业表示将把握机遇深耕海南 与自贸港共成长 [1][2] 国有企业布局与战略 - 中国海油气电集团海南分公司将聚焦能源安全保供 发挥资源与产业优势保障封关后重点产业及民生用能 并依托海南省首张国际航行船舶保税LNG加注牌照拓展业务 [3] - 大唐海南能源开发有限公司将坚守能源保供核心责任 精准匹配“四大主导产业”用能需求 并加大投资力度 加快推进海上风电、氢能、储能等产业发展 [3] - 中国银河证券海南分公司将立足海南地缘和政策优势 搭建中国企业出海与东盟资本引进的双向通道 并围绕特色产业设计跨境金融产品 [4] - 海南机场集团将通过“航空生态链、临空产业链、商业供应链”三链建设赋能发展 包括整合岛内机场资源打造区域航空门户枢纽 培育临空产业集群 以及打造免税商业供应链 [4] - 海南港航鑫三利集装箱服务有限公司表示将充分利用在航运市场、码头、集装箱专业技术三方面的优势 用足用好自贸港政策 打造集装箱配套服务新标杆 [5] 民营企业业务机遇与规划 - 海南现代科技集团认为封关运作将推动海南成为全球数字要素配置枢纽 集团将聚焦打造遥感AI大模型 参与算力布局 探索数字资产商品化 并推动相关标准纳入RCEP [6][7] - 海南普盛海洋科技发展有限公司认为自贸港政策优势和海洋资源禀赋为其扩大养殖品种、延伸产业链及生产高附加值产品提供机遇 公司正推动海洋牧场提高渔获量并发展海上观光旅游等业态 已与法国企业达成合作意向 [7] - 海南春光食品有限公司表示全岛封关运作后“零关税”商品清单扩容 使其可从全球筛选优质椰子原料 原料成本下降将转化为产品市场竞争优势 公司将拓宽采购渠道参与国际竞争 [8] - 海南先声药业将把海南自贸港作为国际化战略前沿 利用封关政策引进全球先进研发与生产设备及顶尖团队 加速创新药研发 并评估建设高端制剂生产基地以辐射东南亚市场 [8] - 海南华盛集团将立足自贸港打造跨境协同的开放型价值链生态 其建材产品将借力东盟物流网络扩大东南亚市场份额 高附加值的聚碳酸酯项目将依托政策吸引国际合作 旗下物流公司正整合资源打造一体化供应链体系 [9] 外资企业发展战略与信心 - 德国欧绿保集团表示封关运作为企业发展带来广阔空间 公司将依托海南的政策与区位优势持续扩大业务布局 深耕绿色新能源领域 [10] - 海南赞邦制药有限公司（意大利赞邦集团全资子公司）将利用加工增值内销免关税政策扩大优势产品产能 并用好“零关税”政策进口生产设备以降本提效 同时依托海南优势开拓海外市场 [10] - 邓白氏（美资企业）表示落户海南以来 已依托自贸港数据安全有序流动政策为超过16万家企业发放邓白氏编码 伴随封关后贸易往来增加 企业将以海南为中心打造数据高地 [11] - 安永表示海南自贸港的高速发展与全球吸引力将为其带来新的业务增长动力 公司将积极探索新服务模式 深入开展政策解读 并利用全球网络资源协助海南对标国际规则及对接全球企业 [11]

合作签署与核心领域 - 阿尔及利亚与乍得在阿尔及尔签署会议纪要 正式推进两国在油气、矿业及相关工业领域的合作[1] - 合作文件由阿尔及利亚国务部长、能源与矿业部长与乍得石油、矿业和地质部长共同签署[1] 油气领域合作 - 双方同意加强油气领域监管和法律框架合作 通过经验交流和技术支持协助乍得完善油气行业治理体系[1] - 合作内容涵盖油气勘探与开发、提升石油产能、炼化及石化产业发展、天然气综合利用以及减少火炬气排放[1] - 双方探讨了阿尔及利亚国家石油公司Sonatrach参与乍得重点能源项目的可能性[1] 矿业与水泥产业合作 - 双方将在液化石油气、矿业和水泥产业等领域深化合作[1] - 在矿业方面 双方将围绕地质勘查、技术交流和人才培养加强协作[1] - 在水泥产业方面 阿尔及利亚将通过技术支持、能力建设及阶段性解决方案 协助乍得缓解当前水泥产能不足问题 以满足基础设施和住房项目建设需求[1]

中国石油的ESG与品牌战略 - 公司积极践行ESG理念，实施清洁替代、战略接替、绿色转型“三步走”战略，将绿色低碳纳入企业战略，加大新能源布局，推动油气与新能源融合发展 [3] - 公司深化企业改革，完善公司治理体系，连续11年获评上交所信息披露A级评价，秉持价值共享理念，积极履行社会责任，保障油气稳定供应 [3] - 公司坚持绿色发展、创新发展、合作发展与共享发展，以绿色为品牌赋能打造低碳能源生态圈，向综合能源供应商转型，并积极参与全球能源合作 [5] - 在ESG与品牌建设方面，公司精准聚焦ESG评级并做好顶层设计，于2025年初启动ESG评级提升专项方案，在“2+1”评级指标上取得显著提升 [15] - 公司逐项分析主流评级机构指标进行系统性短板攻坚，并积极参与行业ESG标准的制定，从“答题者”向“引领者”转变 [15] 赣锋锂业的ESG实践与业务发展 - 公司是全球领先的锂生态企业，构建了“资源开发—电池制造—储能应用—回收利用”的全产业链闭环，拥有约1.8万名员工 [10] - 在ESG实践中，公司的电池回收技术国内领先，锂回收率超95%，镍钴回收率达99%，深耕固态电池研发10年，能量密度最高达600瓦时/千克，已实现小批量交付 [10] - 2024年，公司储能出货量位居全球前十，在澳大利亚、阿根廷、马里等国拥有优质海外项目，累计创造就业岗位超1.2万个，MSCI ESG评级达到A级 [10] 全球ESG发展趋势与监管动态 - ESG已成为中国品牌价值提升的关键，赋能品牌价值底座，同时品牌战略能激发ESG传播效能，将成果转化为品牌软实力 [8] - 全球ESG披露标准呈现“多轨并行、逐步融合”趋势，GRI、ISSB、CSRD等各有侧重 [13] - 国内方面，财政部联合九部委已发布《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》，气候准则计划在2024年底前正式发布，沪深北交易所及香港交易所也出台了相关指引和要求 [13] - ESG报告呈现从自愿转向强制披露、监管框架存在地区差异、从道德驱动走向实质内容驱动、跨部门协调重要、透明度和数据管理成核心、外部审计已成关键六大趋势 [12] - 2025年，48%的企业将适配欧盟CSRD和ISSB标准，双重重性评估成为主流，企业应从“报告导向”转向“行动导向” [12] - 未来ESG披露将更注重财务影响的量化以及气候风险的精准评估，中国企业需要主动适配国际规则以提升国际认可度 [13] 能源行业转型与ESG实践 - 国际石油工业环境保护协会（IPIECA）会员企业贡献全球过半的油气产量，并积极推动可再生能源增长，2024年调查显示90%的企业将高管薪酬与ESG绩效绑定 [11] - 气候形势严峻，推进能源行业脱碳刻不容缓，可持续发展需落地见效，监管从自愿转向强制，利益相关方对可靠ESG数据需求迫切 [11] - ESG评级成为投资决策关键，表现优良企业更易吸引资本，报告标准亟待协调，IPIECA正致力于推动框架统一并制定行业指南，其最新版行业报告指南已纳入能源转型和公正转型内容 [11] - 世界可持续发展工商理事会（WBCSD）由200多家跨国公司组成，目标到2050年实现净零排放，通过提升气候雄心、推动减排行动、推行绩效考核三大举措助力企业转型 [12] 品牌建设与ESG融合策略 - 当前许多企业积极践行社会责任但疏于对品牌投入成效进行系统性评估，品牌管理缺乏科学量化体系，难以衡量品牌建设与利润回报的关系 [11] - 品牌强度的量化至关重要，能直观反映消费者选择倾向并在市场波动时提供营收韧性 [11] - 中国企业品牌可持续发展之路需：树立量化管理无形资产的认知并建立投入产出评估机制；主动对标国际标准，在海外运营中增强叙事自信并建立与当地媒体、社区等多元利益相关方关系；深化品牌与ESG融合使实质性工作获国际认可 [11] - 在品牌国际化过程中，能源企业不仅要关注技术创新和减排目标，更要注重重塑全球认知、构建长期信任 [15] - 中国企业出海需实现三大转变：叙事维度从“贡献者”转向“共建者”；对话共建以凝聚多元主体；聚焦长期品牌资产积累，推进“全球议题+本地落地”的精准传播，并可融入中国智慧以文明互鉴赋能ESG叙事 [15] ESG对供应链的价值 - ESG理念通过“环境共生、社会共赢、治理共治”的多维视角，在提升供应链韧性方面发挥显著作用，能有效增强供应链抗风险能力 [16] - ESG帮助企业实现供应链的“不中断、快恢复”，同时达到降本增效和创造增值价值的目的 [16]

核心观点 - 阿尔及利亚油气和矿业部正致力于推动循环经济与环保转型，通过实施“城市采矿”、减少排放、发展可再生能源及海水淡化等一系列措施，将环境挑战转化为发展机遇，并满足国内日益增长的资源需求 [1][2] 矿业与资源回收 - 油气和矿业部致力于通过实施“城市采矿”理念，加强固体矿产废弃物回收利用，旨在回收和循环利用废旧金属，特别是铁质残渣，以建立循环经济模式 [1] - 该部门将加大力度扩大废油回收项目和生物燃料生产 [1] - 阿尔及利亚正努力实现采矿业现代化，特别是采用减少采矿作业粉尘和细颗粒物排放的现代技术，致力于将矿山转型为生态友好型场所 [2] - 为保护矿区居民健康，阿尔及利亚投资了智能喷洒系统和实时空气质量监测装置 [2] 环境保护与减排 - 油气和矿业部为保护环境和减少碳排放所做的努力包括：国家石油公司发起十年内在全国52万公顷土地种植4亿株灌木的项目，该项目可创造约2.4万个直接和间接就业岗位，超过1万名农民将受益 [1] - 该部门正与合作伙伴合作，通过实施排放监测和监督措施，努力将天然气燃烧量减少到1%以下 [1] - 阿尔及利亚将成立专门委员会，负责研究和制定国家甲烷排放检测、评估和减排机制路线图 [1] - 通过推广单一类型汽油，已成功消除车辆中的铅，显著提高燃油质量并减少排放 [2] 资源供应与基础设施 - 尽管近年来国内对天然气、石油产品和化肥的消费量快速增长，但油气和矿业部的努力已使国内对这些物资的需求基本得到满足 [2] - 海水淡化项目已可满足全国42%的饮用水需求 [2] - 为加强国家水安全，阿尔及利亚计划新建六套海水淡化装置，总产能达每日180万立方米 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 中东资源偏紧贴水仍在上涨冬季价格难跌1月CP官价临近发布 内外估值偏高但驱动较弱 内外交易逻辑分化（FEI向上驱动有限 内盘更需要关注仓单与PDH负反馈 不确定性高） [4] 根据相关目录分别进行总结 日度变化情况 - 民用气方面 华东4389（-3） 山东4310（-10） 华南4505（+25） 醚后碳四4520（-50） 最低交割地为山东 主力合约基差266 01 - 02月差207（+48） 03 - 04月差-203（-6） 外盘昨日休市 [4] - PG盘面向上修复 01基差162（-187） 01 - 02月差119（+35） 03 - 04月差-206（+33） 仓单3368手（-108） 国内民用气分化 最便宜交割品为山东4380（-50） 华东4398（-21） 华南4500（+80） 外盘FEI月差走强 CP月差走弱 油气比价震荡 内外走强 PG - CP至99.6（+28） PG - FEI至85.6（+20） FEI - MB至170（+6） FEI - CP至14（+8） 华东丙烷到岸贴水83（-7） 中东、美国丙烷FOB贴水分别13（-24.25）、51（+9）、43美金（-4） FEI - MOPJ -19.25 [4] 周度情况 - PDH现货利润偏弱 盘面利润向上修复 到船下降7.64% 港口去库-7.89% 陈厂商品量+0.82% 炼厂去库-0.03% PDH开工率75%（+2.13pct） [4]