董事会会议召开情况 - 会议于2025年8月13日以现场结合通讯方式召开 地点为公司会议室 [1] - 会议通知于2025年8月8日通过专人送达及电话通知方式发出 [1] - 应到董事9人全部出席 监事及部分高管列席会议 由董事长施清岛主持 [1] 限制性股票激励计划解除限售 - 审议通过2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就议案 [1] - 具体内容详见上海证券交易所网站及指定信息披露媒体公告编号2025-060 [1] - 表决结果为9票同意 0票反对 0票弃权 [1] 限制性股票回购价格调整 - 审议通过2024年限制性股票激励计划回购价格调整议案 [2] - 具体内容详见上海证券交易所网站及指定信息披露媒体公告编号2025-061 [2] - 表决结果为9票同意 0票反对 0票弃权 [2]

限制性股票激励计划解除限售 - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期条件已达成 符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 [1] - 30名激励对象符合解除限售条件 对应解除限售股票数量为1,428,900股 [1] 限制性股票回购价格调整 - 因2024年年度权益分派实施 将首次授予和暂缓授予回购价格从5.27元/股调整为5.02元/股 [1] - 回购价格调整符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 已履行必要审议程序 [1]

公司治理动态 - 公司董事会审议通过2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就议案 [1] - 公司董事会审议通过2024年限制性股票激励计划回购价格调整议案 [1]

公司治理与股权激励 - 公司于2025年8月13日召开第五届董事会第二十次会议审议通过限制性股票激励计划回购价格调整议案 [1] - 因2024年年度利润分配方案实施完毕 根据规定对2024年限制性股票激励计划回购价格进行相应调整 [1] - 将首次授予和暂缓授予回购价格由5.27元/股下调至5.02元/股 每股下调0.25元 调整幅度为4.74% [1]

核心观点 - 公司为全球色纺纱行业龙头 具备产能 客户和采购三重优势 在关税背景下有望实现长期稳健增长 [1][2][3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.27亿元 6.81亿元和7.55亿元 同比增长52.7% 8.8%和10.8% [2] - 首次覆盖给予增持评级 综合PE和DCF估值方法目标价为7.06元人民币 [2] 行业地位与财务表现 - 公司是全球色纺纱龙头 深耕行业30多年 实控人持股超70% 股权结构稳定集中 [2] - 2020年后分红率显著提升 2023年和2024年分别高达88%和95% 预计未来维持高水平 [2] - 收入增长稳健但利润波动明显 因成本结构中70%为原材料 棉价波动显著影响毛利率 [2] - 色纺纱行业2010-2021年国内市场规模CAGR为8% 占比从2009年4.5%提升至2020年15% [2] - 行业存在资金 环保和技术壁垒 中国为全球最大生产地 百隆与华孚为国内两大龙头 [2] 竞争优势分析 - 产能优势：越南产能占比接近80% 显著高于华孚的14% 在2025年美国对等关税背景下具备关税优势 [3] - 客户优势：主要客户包括申洲国际等头部成衣制造商及优衣库 Nike等全球服装品牌 [3] - 客户集中度：2024年第一大客户收入占比30% 其余客户较为分散 应收账款周转率达12.16 回款情况良好 [3] - 采购优势：在贸易战背景下海外客户要求使用美棉 公司采购规模大具备成本优势 且能向下游传导成本上涨 [3]

股价与交易表现 - 2025年8月13日收盘价8.8元 单日下跌1.35% 换手率2.69% [1] - 成交量11.42万手 成交金额1.01亿元 [1] - 主力资金净流出1326.63万元 占成交额13.18% 其中超大单净流出1018.38万元（占比10.12%）大单净流出308.25万元（占比3.06%）[1] 资金流向结构 - 中单资金净流出610.29万元 占成交额6.07% [1] - 小单资金净流入716.34万元 占成交额7.12% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入4.65亿元 同比增长0.41% [1] - 归属净利润1815.21万元 同比减少3.06% [1] - 扣非净利润1792.21万元 同比增长24.85% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.748 速动比率1.334 资产负债率48.57% [1] 公司基础信息 - 上海龙头(集团)股份有限公司成立于1991年 总部位于上海 主营纺织业 [1] - 注册资本42486.1597万人民币 实缴资本42486.1597万人民币 [1] - 法定代表人倪国华 [1] 企业投资与经营动态 - 对外投资22家企业 参与招投标项目64次 [2] - 拥有商标信息88条 专利信息67条 行政许可5个 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月13日收盘价6.3元，单日上涨5.0% [1] - 换手率7.43%，成交量68.06万手，成交金额4.22亿元 [1] - 主力资金净流入3865.20万元，占成交额9.16%，其中超大单净流入2621.38万元（占比6.21%）、大单净流入1243.82万元（占比2.95%） [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入14.53亿元，同比增长5.23% [1] - 归属净利润1.40亿元，同比增长86.95%，扣非净利润1.49亿元，同比增长96.51% [1] - 流动比率1.487，速动比率1.102，资产负债率46.25% [1] 公司基本信息 - 成立于2001年，位于嘉兴市，主要从事纺织业 [1] - 注册资本116220.722万人民币，实缴资本116220.722万人民币，法定代表人为高王伟 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资12家企业，参与招投标项目89次 [2] - 拥有商标信息144条，专利信息302条，行政许可24个 [2]

文/瑞财经 程孟瑶 01 大女儿掌舵 自北江智联纺织股份有限公司、浙江中鼎纺织股份有限公司于2023年6月撤回上市申请后，沉寂了两年的A股纺织业IPO项目迎来首度破冰。 一家为优衣库、H&M等快消服装品牌提供面料的供应商，杭州福恩股份有限公司（简称：福恩股份）深主板IPO申请获深交所受理，且迅速进入已问询阶 段，在资本市场上的征程迈出了关键一步。 本次IPO，福恩股份计划募资12.50亿元。其中，8亿元用于色纺面料一体化项目，4.5亿元用于高档环保再生材料研究院及绿色智造项目。截止2024年末， 福恩股份的净资产10.7亿元，总资产18.9亿元。 业务方面，福恩股份近三年收入规模增长几乎停滞，核心产品销售单价期内均有所下滑，主营业务毛利率存在波动，近半数收入来自境外，净利润受汇兑 损益影响明显。 而鲜明的家族企业特征，以及高度集中的品牌客户也是福恩股份绕不开的话题。还有，2022年的一次大手笔分红，其中3亿流向创始人家族，而IPO启动 前的这一次分红，直接撞上"国九条"，给此次IPO增添了不确定性。 韩友先、朱大海、王伟成、陆加土均为义南村村民，后来成为福恩有限的员工，其中王伟成为王恩伟弟弟。四人对福恩有限的 ...

公司成立信息 - 金桥无纺（惠州）科技有限公司近日成立 [1] - 注册资本为500万人民币 [1] - 经营范围涵盖技术服务、新材料研发、包装材料销售、纺织制成品制造等多个领域 [1] 业务范围 - 公司业务包括技术开发、技术转让及技术推广服务 [1] - 涉及新材料技术研发及包装材料相关业务 [1] - 从事家用纺织制成品及产业用纺织制成品的制造与销售 [1] - 包含隔热隔音材料制造销售及合成纤维业务 [1] - 涉及特种劳动防护用品及日用口罩的生产销售 [1] - 包含日用品批发、家居用品销售及机械设备业务 [1] - 经营进出口贸易及经纪业务 [1]

行业创新模式 - 湖州长兴县纺织行业采用"转型贷款+ESG保险"创新模式支持节能设备升级 解决2000余家经营主体高能耗高污染转型需求 [1] - 保险产品首创"碳汇补偿"衔接机制 将保险保障与碳市场动态联通 并开发行业专属风险评估模型 [2] - 配套提供节能诊断和碳核算技术支持服务 降低企业因不确定因素带来的风险 [2] 企业转型成效 - 长兴国圆印染有限公司获得6870万元ESG保险 碳效等级从4级提升至3级 [1] - 企业银行贷款额度从500万元增至1000万元 贷款利率降低20个基点 [1] - 浙江长兴丝绸有限公司通过创新保单实现深度减排技术尝试 避免高额资金沉没成本 [2] 农业保险创新 - 安吉县推出白茶气象指数保险 以客观气象数据为理赔依据 解决传统农业保险定损难周期长痛点 [3] - 保险在开采日前10天至开采后21天内触发 当最低气温跌破0.5℃时自动启动理赔程序 [3] - 2025年累计承保面积8145.6亩 覆盖12个乡镇189户农户 累计赔付314.85万元 赔付率达239.75% [3] 保险保障扩展 - 安吉白茶保险从单一低温保障拓展为"御双灾"防护网 新增干旱责任保险 [3] - 保障范围从春季冻害延伸至夏季旱灾 为茶农提供更全面风险防护 [3] - 白茶气象指数保险在倒春寒灾害中实现30天内理赔到账 某合作社1300亩茶园获赔13万元 [2] 区域金融实践 - 湖州保险业通过创新实践助力生态绿色转型 保险工具深度融入县域经济绿色转型进程 [4] - 金融活水持续滋养绿色发展沃土 平衡经济发展与生态保护 [4]