公司动态 - 宁波雅戈尔纺织服装科技有限公司成立 注册资本5000万元 [1] - 经营范围包括服装制造 服装辅料制造 服饰制造 皮革制品制造 面料纺织加工等 [1] - 该公司由雅戈尔全资持股 [1]

业绩预告与市场反应 - 公司预计2025年上半年净利润1 65亿元至1 85亿元，同比增长235 09%至275 71% [1] - 业绩预告发布后股价涨停，但换手率高达23 32%，成交量7540 03万股 [1] - 龙虎榜显示3机构席位合计净卖出2764 46万元，散户资金净流入8096 28万元，占总成交额10 22% [1] 盈利质量分析 - 扣除非经常性损益后净利润为1 10亿元至1 30亿元，同比增速仅5 54%至24 72%，主业增长乏力 [2] - 非经常性损益贡献约0 6亿元（同比增加1 38亿元），占净利润增量比重超87% [4][8] - 交易性金融资产收益具有短期性和波动性，不可持续 [4] 成本优化驱动因素 - 焦煤期货价格从年初1174元/吨跌至6月825元/吨，累计跌幅29 73%，显著降低生产成本 [8] - 煤炭成本占纺织行业能源成本核心，价格下行直接改善毛利率 [5][6] - 下半年煤炭价格预计止跌企稳，成本端进一步下降空间有限 [8] 机器人概念辨析 - 公司被市场误读为机器人概念股，但公告中从未披露机器人终端产品信息 [9] - 合资公司南通巨联仅涉及工业机器人研发及生产自动化设备，不制造终端产品 [10] - 证券事务部明确表示公司不生产机器人及相关部件，主营业务仍为传统纺织制造 [11] 纺织主业经营现状 - 2024年营业收入41 79亿元，同比下滑1 93%，近五年增速呈下行趋势（2020-2024年CAGR为1 9%） [11] - 服装销量从2021年631 77万件降至2024年533 60万件，棉纱产量同期减少13 16% [12] - 2024年服装库存59 34万件，较2023年增长58 55%，显示终端需求疲软 [12]

赛事概况 - "浙BA"揭幕战于2025年7月6日在绍兴诸暨举行，诸暨队以79∶60战胜柯桥队，比赛场馆可容纳6077人，门票（28元/18元/8元）开售即售罄 [1][2] - 联赛定位为业余群众赛事，覆盖浙江11个地级市、90个县区，赛程持续至2026年2月，参赛者均为非专业运动员 [2] - 浙江篮球基础深厚：2024年全省篮球场地达55051个（篮球场占82.93%），浙江广厦队于2025年5月获CBA总冠军 [2] 赛事经济与文化联动 - 赛事结合地方特色产业与文旅：诸暨揭幕战现场分发200个油麻团、2箩筐盐焗鸡等特产，并推出观赛免费游景区政策 [2][3] - 文旅部门提出将"浙BA"打造为全民狂欢，通过NPC互动、区域经济梗（如义乌代表金华）增强参与感 [3][5] - 赛事成为区域经济展示窗口：诸暨（全球1/3袜子产量）、柯桥（全球1/4面料交易）、义乌（2024年快递量126.3亿件）等借赛事强化产业标签 [5] 县域经济与产业特色 - 浙江县域经济均衡发展：诸暨珍珠交易占全球70%，慈溪生产全球60%小家电，永康为"中国五金工匠之乡" [5] - 数字经济赋能块状经济升级：县域经济从制造转向研发驱动，如杭州带动周边县域提升产品竞争力 [5] - 2024年浙江9个县域城镇居民人均收入超8万元，占全国14个高收入县域的64% [6] 旅游与产业融合 - 浙江县域旅游全国领先：2025年全国旅游百强县中浙江占34席，安吉县连续七年居榜首 [7] - 特色产业游崛起：诸暨山下湖镇"开蚌一条街"五一及端午吸引10万人次，义乌国际商贸城成4A级购物景区 [7] - 专家指出"浙BA"借鉴"苏超"模式，结合浙江文化特色与资源禀赋，成为体育文化新载体 [8]

区域经济特色与体育赛事结合 - "浙BA"篮球联赛火爆开幕，揭幕战诸暨队以79∶60战胜柯桥队，体现浙江深厚的篮球运动基础[2] - 比赛门票秒光，三种票种售价28元、18元和8元全部售罄，6077人场馆座无虚席[3] - 联赛定位为业余赛事，覆盖全省11个地级市、90个县区，2025年7月至2026年2月举行[3] - 浙江篮球场地总数达55051个，其中篮球场占82.93%，三人篮球场占9.77%，篮球馆占7.31%[3] 体育赛事带动文旅消费 - 比赛现场展示地方特产，如200个油麻团、2箩筐盐焗鸡、50公分马剑馒头等，由NPC互动分发[4] - 文旅部门推出观赛免费游景区等优惠措施，将赛事与地方文旅资源深度融合[4] - 浙江省文旅厅要求将文旅资源融入赛事全链条，打造全民参与的超级狂欢[5] - 诸暨山下湖镇开蚌一条街"五一"和端午假期吸引超10万人次，30多家店累计开蚌20万个[8] 县域经济与特色产业 - 浙江县域经济特色鲜明，诸暨年产袜子占全球三分之一，山下湖镇掌握全球70%珍珠交易量[6] - 柯桥纺织业占全球约四分之一面料交易，义乌2024年快递业务量达126.3亿件[6] - 慈溪生产全球约60%小家电，永康是"中国五金工匠之乡"[6] - 2024年全国14个城镇居民收入超8万元的县域中，浙江占9个[7] - 2025年全国县域旅游百强县浙江占34席，前十强中浙江占7席，安吉县连续七年居首[7] 数字经济赋能县域经济 - 杭州等中心城市带动下，数字经济持续赋能县域经济转型升级[7] - 块状经济不仅制造能力强，还具备研发能力，不断提升产品竞争力[7] - 义乌国际商贸城成为年轻人"新据点"，展示浙江特色产业游的崛起[8]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 户外行业或将持续火热，需关注关税政策变化 [14] 根据相关目录分别进行总结 纺织服装 纺织制造 - 美越达成贸易协议，美国对越关税从 46%降至 20%，越南对美全面 0 关税，转运货物美方征 40%关税，或使美采购商订单向越南转移 [3][14] - 代工端劳动密集型企业在中国产能占比下降，多布局东南亚，如申洲国际海外产能近 6 成，华利集团产能全在海外，此轮谈判利于其订单稳定 [3][14] - 原材料端越南对中国依赖高，仍大量进口原料，但长期将减少依赖，纱线、面料企业产业转移将持续 [3][14] 内销 - 户外行业持续火热，2025 亚洲（夏季）运动用品与时尚展相关主题展区品牌参与数显著增长，新增跑步训练体验区国际品牌占超 30% [4][15] - 国内政策推动户外行业发展，目标 2025 年产业总规模超 3 万亿元，中高端品牌国外为主，国产品牌份额提升 [4][15] 轻工制造 家居 - 住建部调研或加大地产利好政策力度，30 大中城市商品房成交面积当周同比+19.4%，年初以来同比-0.3%，家居需求受竣工下行压制 [5][16] - 国补助力，重点公司 PE 低位且分红意愿高，建议关注股息率高、有渠道品牌优势、业绩确定的龙头公司 [5][16] 轻工出口 - 美国“对等关税”90 天暂缓期 7 月 9 日结束，关税政策或变，若超预期将扰动出口预期 [5][16] - 美国家居需求有增长空间，我国优质企业有竞争力，短期受政策扰动，业绩稳定、估值低位的出口企业值得跟踪 [5][16] 周市场表现 行业表现 - 当周纺织服装行业涨 1.36%，轻工制造涨 0.58%，商贸零售降 0.16%，社会服务涨 0.74%，美容护理降 0.55%，在申万 31 个一级行业中分别排第 12、21、27、17、29 名 [11][17] - 上证指数涨 1.40%，深证成指涨 1.25% [11][17] 纺织服装子板块 - 各子板块涨跌幅依次为钟表珠宝 4.51%、非运动服装 1.81%、棉纺 0.72%等 [18] - 涨幅前五公司为飞亚达 21.56%、金一文化 19.29%等，后五为华升股份-8.34%、新华锦-6.44%等 [22] 轻工制造子板块 - 各子板块涨跌幅依次为瓷砖地板 1.48%、特种纸 1.44%等 [25] - 涨幅前五公司为森林包装 22.76%、恒鑫生活 15.95%等，后五为英联股份-17.66%、新通联-15.70%等 [28] 商贸零售子板块 - 各子板块涨跌幅依次为互联网电商 1.83%、专业连锁 0.90%等 [31] - 涨幅前五公司为吉峰科技 7.98%、国联股份 7.85%等，后五为新迅达-9.13%、重庆百货-9.03%等 [33] 社会服务子板块 - 各子板块涨跌幅依次为教育 3.67%、专业服务-0.05%等 [36] - 涨幅前五公司为国脉科技 11.64%、豆神教育 8.66%等，后五为胜科纳米-10.35%、西域旅游-6.78%等 [39] 美容护理子板块 - 各子板块涨跌幅依次为生活用纸 1.29%、品牌化妆品-1.31%等 [42] - 涨幅前五公司为依依股份 4.87%、两面针 4.70%等，后五为锦盛新材-21.72%、拉芳家化-6.54%等 [44] 公告汇总 新闻 - 当地时间 7 月 4 日，特朗普签署“大而美”税收和支出法案，核心是降低企业税 [47][48] 公司公告 - 若羽臣截至 2025 年 7 月 2 日完成 8,817,672 股回购股份注销，占注销前总股本 3.87%，金额 296,959,803.18 元 [49] - 云南旅游、永辉超市、王子新材股东减持股份，江苏国泰股东增持股份 [50][51]

关于货币资金 - 公司期末货币资金2.78亿元，其中受限货币资金5676万元，主要为质押保证金 [1] - 本期利息收入66.40万元，占期末货币资金余额比例为0.24%，资金收益率较低 [1] - 主要货币资金存放情况显示，银行存款分布在农业银行、工商银行等多家银行，利率在0.00%-1.15%之间 [2][3] - 受限资金主要因材料采购开立信用证和银行承兑汇票的保证金，金额合计5675.27万元 [3][4] - 2024年度利息收入66.42万元，年综合平均利率0.29%，受存款利率下调影响 [4] 关于存货 - 期末存货账面价值7.01亿元，占总资产比重38.80%，同比增长17.17% [6] - 报告期内计提存货跌价损失4165万元，较上年198万元大幅增长 [6] - 存货按业务板块分为纺织品(46,575.60万元)、纺机及配件(16,207.75万元)、注塑机及配件(11,750.39万元)等 [8][9] - 2024年末存货余额账龄主要为1年以内，占比88.78%，3年以上存货占比6.10% [9] - 存货规模增长主要因纺织品业务板块周转天数增加，从188天增至219天 [13] - 同行业公司金达控股存货占总资产比重38.37%，与公司38.80%基本一致 [14] 关于收入与现金流 - 近三年销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入比重持续小于1 [20] - 2024年应收账款余额3.13亿元，同比增长40.28%，增幅与营收变动趋势不一致 [20] - 销售现金流占比低主要受票据背书支付(37,449.43万元)和应收款项余额变动(-4,972.02万元)影响 [24] - 纺织品信用政策一般为3个月内，纺织机械1年内，塑料机械2年内 [23] - 主要客户包括深圳某纺织品公司(9511.66万元)、无锡某实业公司(6026.19万元)等 [25][26] - 应收账款增长主要因注塑机客户GOLDEN LTDA(2246.58万元)等新增销售形成 [30][32]

公司工商变更 - 公司于2025年4月18日和5月13日分别召开董事会及股东大会，审议通过注册资本变更及章程修订议案 [1] - 已完成工商变更登记并取得浙江省市场监督管理局换发的《营业执照》 [1] - 变更后注册资本为5亿5556万2416元人民币 [1] 公司基本信息 - 公司名称：盛泰智造集团股份有限公司，类型为港澳台投资上市股份有限公司 [1] - 法定代表人徐磊，成立日期2007年5月25日，注册地址为浙江省嵊州经济开发区城东区 [1] - 统一社会信用代码：913306006617396382 [1] 经营范围 - 主营业务包括面料印染加工、服装制造、服饰研发及专用化学产品制造销售（非危险品） [1] - 新增业务涵盖软件开发、信息技术咨询、股权投资及污水处理等多元化领域 [1] - 具备技术进出口与货物进出口资质 [1]

财务表现 - 2024/25财年收入同比下降0.6%，毛利率略微改善至18.0% [1] - 净利润下降6.6%，主要由于外围收益下降、固定资产处置损失增加及人事费用上升 [1] - 下半年每股派息0.015港元，全年派息比率约为75% [1] 针织产品业务 - 传统针织产品及全成型产品销售量分别下降至2,200万件和470万件，导致收入同比减少4.2% [1] - 销售下降主要受冬季异常温暖气候影响，但羊绒产品增长缓解了整体下降压力 [1] - 当前订单水平稳定，预计本财年整体销售将与去年持平 [1] 羊绒纱线业务 - 外销羊绒纱线收入同比增长0.4%至5.8亿港元，自主品牌Moro获得市场认可 [1] - 目前70%羊绒纱线用于外部销售，河北工厂已满负荷运行 [1] - 2026年新增年产能300-400吨，预计带来收入增长 [1] 面料业务 - 业务亏损显著减少，得益于利用率提高和销售增长 [2] - 预计明年该业务有望实现盈亏平衡 [2] 业务前景 - 针织产品订单稳健，面料和羊绒纱业务增长潜力为未来表现奠定基础 [2] - 库存水平上升主要因羊绒纱线业务原材料库存提高及出货时间点影响，对集团影响有限 [2] - 国际关税可能对销售和利润率产生不利影响，但集团认为长期能取得合理解决方案 [2]

公司概况 - 台华新材是锦纶全产业链龙头，拥有从纺丝、织造到染整的垂直一体化布局，形成34.5万吨锦纶丝、7.16亿米坯布、7.1亿米面料的产能覆盖 [2] - 公司正向上游切片环节延伸以完善产业链布局，三大生产基地协同效应显著，成本优势突出 [2] - 财务表现稳健，毛利率持续提升，研发费用率长期维持5%以上，现金流创造能力强 [2] - 深度绑定迪卡侬、伯希和等头部品牌，通过终端反馈机制强化定制化服务能力 [2] 行业供需分析 - 供给端：锦纶行业扩产加速但格局分化，高端化、定制化龙头有望受益于集中度提升 [3] - 需求端：消费政策与结构升级共振，预计2025-2027年锦纶需求复合增速7-10%，2030年需求空间增长36% [3] - 原料端：PA66国产化突破驱动成本优化，PA6切片供需趋宽，锦纶-涤纶价差收窄推动渗透率提升 [3] 产能与技术优势 - 淮安项目四期全部达产后将新增62万吨锦纶丝、6亿米坯布及2亿米面料产能，预计满产利润贡献达12.74亿元 [4] - 全球首个获得GRS认证的化学回收产品PRUECO，实现纺织废弃物到高端纤维的闭环 [4] - 再生锦纶市场空间广阔，预计2030年全球需求量超20万吨（较2023年增长41%） [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.55亿、10.66亿、12.88亿元，同比增速17.8%、24.7%、20.8% [5] - 对应EPS为0.96、1.20、1.45元/股，2025年PE为9.51倍，低于行业平均 [5] - 90天内8家机构给出评级（7家买入/1家增持），目标均价14.29元 [7]

国际纺都柯桥的贸易纠纷调解机制 - 柯桥区拥有亚洲规模最大的中国轻纺城，全球近1/4纺织品在此交易，纺织产业年交易额超过4000亿元，产品销往全球200余个国家和地区 [3] - 2024年柯桥境外人员临时入境8.9万余人次，常住外籍人口近4000人次，繁荣贸易导致商业纠纷增多 [3] "洋娘舅"调解模式的创新实践 - 外籍调解员李天明通过融合中外思维化解纠纷，典型案例中成功将孟加拉商人50%损失转化为下次合作定金 [1][3][4] - 调解模式使市场区域矛盾纠纷数量同比下降超30%，化解率近99% [5] - 巴基斯坦籍调解员阿德加入队伍，形成跨文化信任机制 [5] 基层治理体系的多维创新 - 联勤警务站与商会组建联盟，主动预防纠纷并提升化解水平 [5] - 设立"花样版权协同保护岗位"优化营商环境，减少版权纠纷 [5] - 公安机关每年化解矛盾纠纷600万余起，发动2300余万群防群治力量参与基层治理 [6] 纺织产业的国际化发展 - 轻纺城从"河边小街"发展为"国际纺都"，吸引全球贸易商形成完整产业链 [3][4] - 外籍商人深度参与产业链，如孟加拉采购商与中国供应商建立长期合作关系 [1][3]