花旗对ASMPT的评级与目标价调整 - 花旗将ASMPT目标估值倍数由预测今年市盈率28倍上调至35倍（峰值）[1] - 目标价相应由100港元上调至125港元[1] - 评级为“买入”[1] 估值上调与价值重评的核心驱动因素 - 行业正经历强劲的估值重评[1] - 市场对ASMPT表面贴装技术业务潜在剥离或分拆所带来的价值潜力有积极预期[1] - 资本支出正越来越多地投向先进封装领域[1] - 先进封装领域的资本支出将推动后端设备供应商的盈利增长[1] 业务重组与战略聚焦的潜在影响 - ASMPT可能进行的SMT业务剥离将使公司专注于半导体设备和先进封装业务[1] - 业务剥离在花旗看来将释放股份价值[1] - 花旗以分类加总估值分析估算出的每股价值高于对ASMPT的125港元目标价[1] - 随着ASMPT转型为一家半导体设备公司，其股价可能突破历史估值区间[1]

中微公司公告称，持股5%以上股东上海创投实施减持计划，于2026年1月6日至1月21日，通过大宗交易 减持公司股份6,261,453股，占总股本1%，减持总金额20.63亿元，减持价格区间为304.76 - 346.97元/ 股。减持后，上海创投持股比例由14.93%降至13.93%，本次减持计划已实施完毕，且与此前披露计 划、承诺一致，不触及要约收购，也不影响公司治理结构和持续经营。 ...

核心观点 - 花旗上调ASMPT目标价至125港元，评级为“买入”，主要基于行业估值重评及公司业务分拆的潜在价值释放 [1] 目标价与评级调整 - 目标估值倍数由预测今年市盈率28倍提升至35倍（峰值）[1] - 目标价相应由100港元上调至125港元 [1] - 评级为“买入” [1] 估值上调驱动因素 - 行业正经历强劲的估值重评 [1] - 市场关注公司表面贴装技术业务潜在剥离或分拆所带来的价值潜力 [1] - 采用分类加总估值法分析估算出的每股价值高于125港元的目标价 [1] 行业与资本支出趋势 - 资本支出正越来越多地投向先进封装领域 [1] - 该趋势将推动后端设备供应商的盈利增长 [1] 公司战略与潜在价值 - ASMPT可能进行的SMT业务剥离将使公司更专注于半导体设备和先进封装业务 [1] - 业务聚焦有望释放股份价值 [1] - 随着公司转型为一家纯粹的半导体设备公司，其股价可能突破历史估值区间 [1]

2025年四季度公募基金业绩与规模概览 - 截至1月21日，全市场已有逾3300只基金完成四季报披露，披露进度显著提速 [1] - 在已披露的主动权益型基金中，超四成产品实现单季度正收益，显著跑赢基准 [1] - 2025年四季度A股市场在化债政策落地、美联储预防性降息预期升温及企业盈利边际改善三重共振下，结构性行情持续演绎，科技与有色金属板块领涨 [1] - 受益于净值增长与增量资金的双重驱动，45只基金规模单季翻倍，部分“迷你基”规模增幅甚至突破40倍 [3] 明星基金业绩与规模表现 - 任桀管理的永赢科技智选A全年获得233.29%的累计回报，最新合计规模达到154.68亿元，环比增长34.26% [2] - 规模跃升的产品普遍呈现三个共性：一是前期规模基数较小；二是行业配置高度集中，精准卡位AI算力、半导体设备、铜铝等主线；三是基金经理操作果断，在行情启动初期快速建仓 [3] - 规模激增也为后续管理带来挑战，部分产品已开始限购以控制规模过快增长，避免策略容量超限导致收益稀释 [4] 行业配置主线与调仓动向 - 科技板块成为基金经理共识度最高的核心主线 [5] - AI产业链持仓结构出现明显分化：部分基金减持了前期涨幅过大、估值进入合理区间上沿的龙头标的，转而增配具备技术突破可能的二线标的及上游设备材料环节 [5] - 以永赢科技智选A为例，其股票仓位从94.41%降至80.34%，单季减少超过14个百分点 [5] - 该基金对算力核心标的“易中天”配置谨慎，如对中际旭创减仓约17%，对新易盛和天孚通信仅小幅加仓2.14%、5.81% [5] - 基金经理冯炉丹管理的中欧数字经济股票仓位略有减少，在重仓股中新纳入了东山精密、深南电路，同时加仓了27.45%的沪电股份；同时减仓了三成有余的中际旭创，新易盛同样遭遇22.69%的减持 [6] - 基金经理提醒，经过前期较大幅度的上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期 [7] 分析基金季报的关键方法 - **第一步：透视“隐形重仓股”**：真正的线索藏在年报、半年报附录里的第11–20大持仓（部分数据商归类为“隐形重仓”）[8] - 若前十大重仓清一色为AI龙头，而第11–20位却出现医药、消费或周期制造，且合计权重持续抬升，往往预示基金经理已在左侧布局高低切换 [8] - 连续两期对比，若隐形仓位占比由8%升至15%，且新增标的行业离散度扩大，即可视为风格漂移的“先遣部队” [8] - **第二步：跟踪“机构占比”突变**：季报中“机构投资者份额占比”是聪明钱的投票器 [8] - 若该比例单季跳增10个百分点以上，且同时伴随份额显著放大，通常映射保险、社保、年金等长期资金的认可 [8] - **第三步：拆解“小作文”——运作分析段落**：“报告期内基金投资策略与业绩表现”是整份报告唯一可能流露真话的角落 [9] - 应聚焦三类表述：认错型、预警型、调仓型 [9] - 敢于公开承认误判并给出量化修正动作的基金经理，其风控意识与迭代能力远胜“一直唱多”的选手 [9]

芯碁微装募集资金总额为4.60亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为4.16亿元。芯碁微装最终募 集资金净额比原计划少5708.17万元。芯碁微装2021年3月29日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金 4.73亿元，其中，2.08亿元用于高端PCB激光直接成像（LDI）设备升级迭代项目，9380.00万元用于晶 圆级封装（WLP）直写光刻设备产业化项目，1.08亿元用于平板显示（FPD）光刻设备研发项目， 6355.00万元用于微纳制造技术研发中心建设项目。 中国经济网北京1月22日讯 芯碁微装(688630.SH)昨日晚间发布关于控股股东、实际控制人减持股份 结果公告称，本次减持计划实施前，合肥芯碁微电子装备股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东、 实际控制人程卓直接持有公司股份36,787,490股，占公司总股本的27.92%。上述股份均来源于公司首次 公开发行前取得的股份，并已上市流通。 公司于2025年10月1日在上海证券交易所网站披露了《控股股东、实际控制人减持股份计划公告》 （公告编号：2025-046），公司控股股东、实际控制人程卓拟通过集中竞价和大宗交易相结合的方式减 持不超过2,634,8 ...

市场表现与资金流向 - 1月22日午后，半导体设备板块延续震荡，中证半导体材料设备主题指数下跌2.8% [1] - 资金借道ETF持续入场，半导体设备ETF易方达（159558）盘中净申购达3800万份 [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）此前已连续17个交易日获净流入，合计近25亿元 [1] 行业前景与机构观点 - 机构KeyBanc Capital Markets认为全球半导体行业有望迎来需求更加强劲的一年 [1] - 在全球AI算力基础设施建设浪潮及“存储芯片超级周期”背景下，半导体设备厂商将迎来超级周期 [1] - 花旗银行表示，半导体设备板块是AI算力与存储需求爆表之下的最大赢家之一 [1] - 花旗银行认为全球半导体设备板块将迎来牛市上行周期的第二阶段 [1] 指数构成与投资标的 - 中证半导体材料设备主题指数由40只业务涉及半导体材料和半导体设备的股票组成 [1] - 根据申万三级行业分类，指数中半导体设备占比约63% [1] - 指数权重股包括北方华创、中微公司、拓荆科技、长川科技、华海清科等行业龙头企业 [1] - 指数成分股在国产化趋势中具备较强弹性 [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）等产品跟踪该指数，可助力投资者一键布局产业链龙头 [1]

全球市场表现 - 2026年1月21日，港股表现平稳，恒生指数收于26,585点，日涨0.37%，恒生科技指数收于5,746点，日涨1.11%[3] - 同日美股三大指数全线收高，涨幅均超1%，标普500指数收于6,876点，日涨1.16%，纳斯达克指数收于23,225点，日涨1.18%[3][9] - 日经225指数收于52,775点，日跌0.41%，东证指数收于4,117点，日跌0.08%[3][13] 行业与板块动态 - 芯片概念股走强，因三星电子预计2026年NAND晶圆产量将从去年的490万片降至468万片，SK海力士产量从约190万片降至170万片，加剧供应紧张预期[9] - 黄金股集体走强，受地缘政治紧张推动避险需求，国际金银价格创历史新高[9] - 机器人概念股走高，工信部表示将加快构建人形机器人产业生态并强化国家人工智能产业投资基金支持[9] - 体育用品股走弱，安踏体育2025年全年安踏品牌零售额实现低单位数增长，FILA品牌取得中单位数增长[9] 重点公司新闻 - 大型科技股多数上涨，英特尔大涨11.72%，AMD涨7.11%，美光科技涨6.61%，微软跌2.29%[9] - 热门中概股多数上行，纳斯达克中国金龙指数收涨2.21%，百度涨8.17%，哔哩哔哩涨5.65%[9] - 快手可灵AI月活跃用户数突破1200万，1月App端付费用户规模较去年12月增长约350%，日均收入提升约30%[14] 宏观与政策 - 美国总统特朗普宣布取消针对欧洲国家的新一轮关税，并称已就格陵兰事务达成“协议框架”，提振市场情绪[9][13] - 特朗普预计美国第四季度经济增长率为5.4%，核心通胀率为1.6%，商务部长预测今年第一季度经济增长率将超过5%[13]

文章核心观点 - 人工智能基础设施建设热潮正重塑全球供应链 并意外使一些传统消费品制造商受益 例如日本卫浴巨头Toto因其半导体材料业务而获得市场关注和股价提振 [1] - AI数据中心扩张导致NAND存储芯片供应趋紧 进而拉动了上游芯片制造组件（如静电卡盘）的需求 Toto等公司的相关业务成为直接受益者 [1][2] - 日本多家传统消费品制造商凭借深厚的技术积淀跨界进入半导体产业链 成为AI驱动下的“隐形冠军” 并从全球算力军备竞赛中获益 [1][4] AI热潮对供应链及Toto的直接影响 - 高盛分析师将Toto评级从“中性”上调至“买入” 理由是AI基础设施建设推动NAND存储芯片供应趋紧 提振了Toto生产的静电卡盘需求 [1][2] - 周四日本市场Toto股价一度飙升11% 创下自2021年2月以来的最大涨幅 并成为东京股市陶瓷板块表现最好的个股 [1] - Toto代表证实 预计AI数据中心的持续建设将进一步推高对其静电卡盘的需求 [1] - 在截至2025年3月的财年中 Toto的新领域业务（包括半导体相关业务）占其总营业收入的42% [2] Toto的半导体业务与产品 - Toto几十年来一直是半导体和显示器供应链的重要参与者 尽管以卫浴产品闻名 [2] - 其关键产品静电卡盘于1988年开始大规模生产 该装置利用静电力吸附物体 主要用于芯片制造过程中固定硅晶圆 并帮助控制温度和防止污染 [2] - 静电卡盘使用的精细陶瓷材质强度堪比金属 更轻且能承受更高温度 同时不会电气干扰芯片制造设备 尽管更脆且成本更高 但其物理特性在高精度芯片制造中至关重要 [3] 行业需求背景与连锁反应 - Meta Platforms和亚马逊等科技巨头正投入数千亿美元建设支持AI服务的数据中心 引发了半导体产品的广泛短缺 [3] - 需求激增促使全球存储芯片制造商（包括海力士、三星以及Kioxia控股）纷纷扩大生产 从而直接拉动了对Toto等上游供应商产品的需求 [3] - 存储行业的供需紧张环境成为顺风 预计将为Toto的卡盘制造业务带来“显著的利润增长” [1] 日本传统制造业的跨界现象 - 日本在芯片生产领域的悠久历史促使许多看似无关的消费品公司建立了半导体相关业务 [4] - 味精发明者味之素公司利用其在氨基酸领域的专长 生产出了芯片制造中不可或缺的绝缘膜（ABF） [4] - 化妆品公司花王也拥有芯片晶圆清洗业务 [4] - 周四市场交易中 Toto的上涨伴随着AI概念股的广泛反弹 OpenAI的投资者软银和芯片设备制造商Disco的涨幅均超过10% 表明投资者正在深入挖掘供应链以寻找被低估的受益资产 [4]

事件概述 - 一周内，华泰联合证券作为保荐机构连续撤回两单半导体科创板IPO项目，分别为江苏亚电科技股份有限公司和南京沁恒微电子股份有限公司 [1][3] 江苏亚电科技股份有限公司IPO详情 - 公司科创板IPO于2025年6月27日获得受理，2026年1月14日因公司及保荐机构撤回申报而终止审核，成为2026年科创板首家终止审核的公司 [1][2] - 公司计划募资金额为9.50亿元 [2] - 公司是国内领先的湿法清洗设备供应商，业务覆盖硅基半导体、化合物半导体及光伏领域 [2] - 在成熟制程半导体清洗设备领域，公司槽式湿法清洗设备的国内市占率在国产品牌中排名第二 [2] - 公司2022年至2025年上半年营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元和2.67亿元，同期净利润分别为-0.94亿元、0.10亿元、0.85亿元和0.11亿元 [3] 南京沁恒微电子股份有限公司IPO详情 - 公司科创板IPO于2025年6月30日获得受理，2026年1月20日因公司及保荐人撤回申请而终止审核 [3] - 公司是一家专注于连接技术和微处理器研究的集成电路设计企业，基于自研专业接口IP、内核IP构建一体化芯片 [4] 保荐机构华泰联合证券动态 - 华泰联合证券是华泰证券旗下的专业投资银行子公司，在承销保荐等业务领域位于行业前列 [4] - 2026年1月14日，华泰联合证券向证监会提交了《证券公司申请增加部分业务种类核准》材料，申请新增业务范围广泛，包括证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营、资产管理、承销及代销金融产品等 [4]

市场表现与估值 - 截至午间收盘，该指数下跌1.3% [1] - 该指数当前市净率为8.3倍 [1] - 该指数自20以来估值分位数为95.99 [1]