行业竞争格局转变 - 新茶饮行业从“野蛮生长”的上半场进入“精细化管理”的下半场，竞争日趋白热化 [1] - 行业格局在“外卖大战”影响下呈现前所未有的分化，品牌凭借规模效应和供应链优势持续扩张 [1] - 平衡规模与创新、塑造品牌形象、打造供应链体系壁垒成为后续竞争的关键因素 [1] 主要公司业绩表现 - 蜜雪集团营收148.75亿元稳居行业第一，同比增长39.3%，净利润26.93亿元同比增长42.9% [2][3] - 古茗营收增速最快达41.2%，营收56.63亿元，净利润16.25亿元同比大增121.5% [2][4] - 霸王茶姬营收67.25亿元同比增长21.6%，但归母净利润7.48亿元同比下滑38.5% [3][5] - 奈雪的茶营收21.78亿元同比下降14.4%，经调整净亏损1.18亿元 [3][5] - 茶百道营收25亿元同比增长4.3%，净利润3.26亿元同比增长37.5% [3][5] - 沪上阿姨营收18.18亿元同比增长9.7%，归母净利润2.03亿元同比增长20.9% [3][5] 门店扩张与市场布局 - 蜜雪集团全球门店激增至53014家，其中国内门店48281家，净增6697家，三线及以下城市门店占比提升至57.6% [4] - 古茗门店数量达11179家，成为第二个破万店的公司，上半年净增1265家，80%门店位于二线及以下市场 [4] - 奈雪的茶关闭160家门店，直营门店数量净减少132家至1321家，加盟门店减少至317家 [5][6] - 沪上阿姨门店数量9436家，净增260家，三线及以下城市占比51.1%；茶百道门店增至8444家，净增49家 [5] 外卖大战与供应链影响 - 外卖平台补贴使新茶饮成为流量聚合点，短期内提振门店销售额 [7][8] - 外卖补贴背后是对供应链的“压力测试”，供应链能力成为关键竞争优势 [8] - 蜜雪集团通过直接采购和垂直整合的供应链，采购成本较行业低15%至20% [8] - 蜜雪集团自建五大生产基地，实现60%核心原料自产，年产能达165万吨 [8] - 古茗坚持产地直采模式，直采比例达85%，压低了原材料采购和加工成本 [9] 产品创新与增长曲线 - 古茗上半年推出52款新品，超过8000家门店配备咖啡机并上新16款咖啡饮品 [11] - 古茗单店平均GMV达137万元同比增长20.6%，单店日均杯量439杯同比增加17.4% [11][12] - 蜜雪集团旗下“幸运咖”快速发展成为第二条增长曲线，充分利用集团全球直接采购优势 [12] - 多品类创新有助于提升单客复购和消费频次，避免过度依赖单一品类导致用户忠诚度下滑 [11][13]

外卖补贴对行业影响 - 外卖平台百亿补贴推动奶茶外卖订单量同比暴增120%[1] - 补贴导致新茶饮售价下降吸引年轻人囤货需求激增[1] - 奈雪股价一度上涨31%但行业面临同质化红海竞争[1] 六家茶饮企业中期业绩对比 - 蜜雪集团营收148.7亿元同比增长39.3% 净利润27.2亿元增长44.1% 门店达53014家增9796家[2] - 古茗营收56.63亿元增41.2% 净利润16.25亿元大增121.5% 门店11179家增1663家 单店日均GMV从6200元升至7600元[2][3] - 沪上阿姨营收18.18亿元增9.7% 净利润2.03亿元增20.9% 门店9436家增999家[3] - 茶百道营收25亿元增4% 净利润3.33亿元增40% 门店8444家仅增59家[3] - 霸王茶姬营收67.25亿元增21.61% 净利润7.55亿元下滑38.34% 门店7038家增2042家[4] - 奈雪营收21.78亿元降14.4% 亏损1.18亿元但收窄73.1% 门店减少160家至1638家[4] 行业分化与马太效应 - 外卖补贴资源向头部品牌集中 蜜雪冰城和古茗因供应链优势承接爆单能力更强[5][7] - 古茗单周外卖订单峰值突破800万单达日常3倍 需紧急调整供应链配送节奏[8] - 中小品牌因无法承受补贴压力市场份额缩水 行业集中度持续提升[11][12] 跨品类拓展进展 - 蜜雪旗下幸运咖门店超7000家同比增长164% 门店已上线咖啡品类[8] - 古茗咖啡产品销售额占比达4.8% 部分门店超15% 已实现盈亏平衡[9] - 沪上阿姨计划推出果切轻食等新品类拓展产品线[12] 后补贴时代发展趋势 - 补贴退潮后行业整合将恢复 具备供应链优势的头部品牌将持续受益[7][13] - 单店增长可能承压 企业需从价格战转向价值战[11][13] - 供应链建设与品类创新成为竞争关键手段[12][13]

联名市场概况与成功要素 - 2025年国内联名案例数量以千为单位计算，仅新茶饮行业的联名次数便接近百次[1] - 成功的联名公式被定义为“好IP + 好产品”，其中成功的IP联动其商业价值应放大至授权费用的10到40倍，例如奥特曼2.5亿元人民币的授权费带来了约100亿元人民币的市场规模[1] - 好产品需具备差异化、独特性，满足复合用户喜好，并提供优质服务，例如万达电影与《光与夜之恋》的联名“痛桶”吸引了超过40万玩家，助推暑期档衍生品总销售额达到1.06亿元人民币[1] 联名商业模式与价值放大效应 - 国际IP奥特曼在中国市场的年授权收入约为1.5至2.5亿元人民币，但为卡游带来约41亿元人民币营收（占卡游总营收超40%），为布鲁可带来约10亿元人民币收入，整体市场规模约100亿元人民币，商业价值放大倍数达约40倍[12] - 国内高热IP同样能实现高倍数价值转化，泡泡玛特授权IP收入在2025年上半年同比增长超100%，增量约8亿元人民币，其中《哪吒之魔童闹海》手办系列获得市场好评，其授权价格在800万至1200万元人民币区间[13] - 万达电影通过与《光与夜之恋》联名，其商品、餐饮销售收入毛利率高达70.76%，同比增加6.54个百分点，体现了高热IP带来的高品牌溢价[17] 行业参与者财务表现与挑战 - 主要“谷子经济”概念上市公司的销售费用率在2025年上半年持续走高，反映出高频率联名对销售费用的压力[4] - 六家新茶饮上市公司在2025年上半年的销售费用总额突破25亿元人民币，但过半公司的销售费用率出现下降，表明行业在调整成本结构[8] - 部分公司如Keep的线上会员及付费内容收入在2025年上半年仅为3.3亿元人民币，同比下降23%，财报归因于联名的虚拟体育赛事数量下降，显示出对联名活动的高度依赖及用户转化留存难题[2][19] 产品策略与品牌建设 - 联名产品需避免品牌沦为“IP周边代工厂”，关键在于建立独立的品牌管理能力和产品价值，例如名创优品通过联名众多国际与国内IP如宝可梦、罗小黑战记等来丰富产品线[17][24] - 成功案例表明产品需创造独特情绪体验和实现差异化，如万达电影的“痛桶”与影院场景高度契合，以及奥飞娱乐旗下玩点无限自创的“叠叠乐”品类通过联名吸引游戏玩家并推出配件实现客群转化[27][28] - 出海策略面临挑战，布鲁可海外收入达1.114亿元人民币同比增长超800%，但依赖9.9元人民币高性价比产品和激进渠道扩张；名创优品海外新增554家门店远超国内，但同店GMV下降且海外经营利润率降幅最大，模式与“谷子经济”高溢价特性有所背离[24] 代表性公司联名活动汇总 - 新茶饮等消费品牌在2025年进行了高频次、多元化的联名活动，覆盖动漫、影视、游戏、艺术、明星等多个领域，例如霸王茶姬联名了《哪吒之魔童闹海》、《封神第二部》等，瑞幸咖啡联名了海绵宝宝、长安的荔枝等[22][23] - 联名对象的选择呈现全球化与本土化结合的特点，既包括小熊维尼、宝可梦等老牌国际IP，也包括《浪浪山的小妖怪》、《罗小黑战记2》等新兴国内IP[17][23]

行业整体业绩表现 - 六家新茶饮公司2025年上半年营收总计337.59亿元 归母净利润总计54.43亿元 多数公司实现正增长 [1][2] - 蜜雪集团以148.75亿元营收蝉联行业榜首 是霸王茶姬2.2倍 奈雪的茶6.8倍 沪上阿姨超8倍 茶百道近6倍 古茗2.6倍 [1] - 蜜雪集团归母净利润26.93亿元 同比增长42.9% 为行业最赚钱企业 [1][2] 公司个体财务数据 - 古茗营收56.63亿元 同比增长41.2% 归母净利润16.25亿元 同比大幅增长121.5% [2] - 霸王茶姬营收67.25亿元 同比增长21.6% 归母净利润7.13亿元 同比下降38.53% [2] - 沪上阿姨营收18.18亿元 同比增长9.7% 归母净利润2.03亿元 同比增长20.9% [2] - 茶百道营收25亿元 同比增长4.33% 归母净利润3.26亿元 同比增长37.48% [2] - 奈雪的茶营收21.78亿元 同比下降14.4% 归母净利润亏损1.17亿元 但亏损同比收窄73.1% [2] 门店扩张情况 - 蜜雪集团门店达53,014家 净增9,796家 同比增长22.7% 为规模最大企业 [2] - 霸王茶姬门店7,038家 净增2,042家 同比增长40.9% 为增速最快企业 [2] - 古茗门店11,179家 净增1,663家 同比增长17.5% 沪上阿姨门店9,436家 净增999家 同比增长11.84% [2] - 茶百道门店8,444家 净增59家 同比微增0.7% 奈雪的茶门店1,638家 净减少160家 同比下降8.9% [2] 外卖业务影响 - 奈雪的茶上半年外卖订单收入占比达48.1% 其中第三方平台占比44.2% 自营平台占比3.9% 外卖收入占比同比增加7.5个百分点 [2] - 奈雪的茶支付第三方配送费2.007亿元 占总收益9.2% 较上年同期6.7%提升2.5个百分点 [2] - 茶百道指出外部渠道阶段性促销活动对门店收入形成补充性拉动 [2] - 高盛研报认为外卖补贴超预期持续 提振新茶饮门店销售额 并因此上调古茗和蜜雪净利润预测 [2]

公司全球化运营 - 名创优品业务覆盖全球112个国家和地区 通过数字化手段实时监控全球销售数据 消费者反馈及供应链稳定性[1] - 公司引入飞书全球一体化协同平台解决跨国协作难题 包括跨时区会议协同和多语言沟通障碍[1] - 基于飞书低代码平台快速搭建海外巡店助手 实现全球门店标准统一 经验沉淀和跨时区无缝协作[3] 运营效率提升案例 - 印尼市场借助飞书多维表格功能 15天内实现拓店流程线上化 开发效率较传统方式提升50%[3] - 极兔速递选择飞书作为全球统一协作平台 40个工作日实现12个国家8万名员工线上协同[5] - 霸王茶姬通过飞书搭建茶茶圈文化平台 促进全球约7000家门店员工对东方茶文化的理解与交流[5] 出海企业协同挑战 - 企业出海面临语言壁垒 跨时区协同及安全合规三大核心挑战 需根据各国数据隐私法规灵活布局[3] - 飞书通过实时翻译 智能纪要和emoji多肤色设计等功能 解决文化差异与语言障碍问题[3][5] - 平台提供全链条定制服务 从咨询搭建到技术开发运营支持 满足企业个性化业务场景需求[5] 行业出海生态建设 - 中国品牌出海从产品输出转向体系化精细运营 飞书将实践经验转化为服务出海企业的工具包[6] - 协同平台通过通用性产品与开放平台结合 提供稳定基础服务同时支持个性化定制[5] - 全球一体化协作成为出海企业保持节奏同步 快速响应国际市场变化的关键能力[3]

核心观点 - 2025年上半年，六家主要新茶饮上市公司总营收超337.59亿元，总归母净利润超54.43亿元，行业整体增长但内部分化加剧 [1][2] - “外卖大战”成为影响行业短期业绩和竞争格局的关键变量，各公司应对策略不同，导致财务表现和增长路径出现显著差异 [1][3][6][11][12] - 头部公司蜜雪集团在营收、净利润和门店规模上均保持绝对领先，而古茗展现出最高的净利润增长弹性 [1][2][3] - 高端定位品牌面临挑战，霸王茶姬利润下滑，奈雪的茶持续亏损但幅度收窄，两者均受外卖价格战及自身战略调整影响 [3][4][5][6] - 国际化与下沉市场成为头部公司共同的战略重点，同时各公司致力于通过产品创新、运营效率提升和数字化来构建长期竞争力 [6][7][15] 2025年上半年财务业绩总览 - **总体规模**：六家公司上半年总营收337.59亿元，总归母净利润54.43亿元 [2] - **营收排名与增速**： - 蜜雪集团营收148.75亿元，排名第一，同比增长39.3% [1][2] - 古茗营收56.63亿元，同比增长41.2% [2][3] - 霸王茶姬营收67.25亿元，同比增长21.6% [2][3] - 沪上阿姨营收18.18亿元，同比增长9.7% [2][3] - 茶百道营收25.00亿元，同比增长4.33% [2][3] - 奈雪的茶营收21.78亿元，同比下滑14.4% [2][3] - **净利润排名与增速**： - 蜜雪集团归母净利润26.93亿元，最赚钱，同比增长42.9% [1][2] - 古茗归母净利润16.25亿元，增速最快，同比增长121.5% [2][3] - 茶百道归母净利润3.26亿元，同比增长37.48% [2] - 沪上阿姨归母净利润2.03亿元，同比增长20.9% [2][3] - 霸王茶姬归母净利润7.13亿元，同比下滑38.53% [2][3] - 奈雪的茶归母净利润亏损1.17亿元，但亏损同比收窄73.1% [2][3] 门店网络与扩张 - **门店总数与增长**： - 蜜雪集团门店数达53,014家，净增9,796家，同比增长22.7% [2][6] - 古茗门店数达11,179家，净增1,663家，同比增长17.5% [2] - 沪上阿姨门店数9,436家，净增999家，同比增长11.84% [2] - 茶百道门店数8,444家，净增59家，同比增长0.70% [2] - 霸王茶姬门店数7,038家，净增2,042家，同比增长40.9% [2][6] - 奈雪的茶门店数1,638家，净减少160家，同比下滑8.9% [2][4] - **扩张策略**：霸王茶姬上半年门店增速最猛，但公司表示已为缓解同店压力而放缓2025年扩张速度 [6] 公司定位与市场策略 - **价格带与模式**： - 蜜雪集团定位低价位，单价约6元 [3] - 古茗、茶百道、沪上阿姨定位中腰部价位（7-22元），侧重街边店 [3] - 奈雪的茶、霸王茶姬定位高端，侧重高端购物中心及写字楼商圈 [3] - **外卖大战的应对**： - 霸王茶姬明确表示不参与价格战，以保持品牌定位和价格完整性，但其二季度大中华区同店GMV下滑23% [6][11][12] - 蜜雪集团表示通过与加盟商合作把握机会提升店均营业额，但也承认订单激增对门店服务造成压力 [12] - 古茗未激进跟进补贴，主要拥抱堂食，担心补贴退潮后利润率降低及品牌价格心智被破坏 [13] - 奈雪的茶上半年外卖订单收入占总收益比例同比增加7.5个百分点，配送服务费占比升至9.2% [8][9] - 茶百道指出外部渠道促销对门店收入形成补充性拉动 [10] 重点公司业绩深度分析 - **蜜雪集团**： - 营收规模为行业第二名的2.2倍以上，龙头地位稳固 [1] - 全球化战略推进，中国内地以外已开设约4,700家门店 [15] - **古茗**： - 净利润增速高达121.5%，增长弹性突出 [2][3] - 上半年业绩受外卖大战拉动有限，更关注堂食 [13] - **霸王茶姬**： - 二季度净利润率降至2.3%（上年同期20.8%），营业利润率降至3.2%（上年同期24.6%） [5] - 利润下滑主因新品研发、海外市场投入及海外业务亏损扩大，大中华区业务盈利能力同比增长 [5] - 海外市场成为增长引擎：二季度海外GMV达2.352亿元，同比增长77.4%，海外门店208家，同比增超八成 [5][7] - 注册会员规模突破2.069亿人，环比净增1,455万人 [11] - **奈雪的茶**： - 营收下滑主要由于关闭部分经营不善门店，直营门店净减少160家 [4] - 直营门店平均单店日销售额同比增长4.1%至7.6千元，同店销售额同比增长2.3%至17.602亿元，亏损大幅收窄 [5] - 持有现金及存款27.932亿元，较2024年底增加3.7% [16] 行业趋势与未来展望 - **市场竞争**：“外卖大战”补贴短期内提振门店销售额，但高盛研报预计2026年补贴退出后增长可能回落，行业整合将加速 [11] - **战略方向**： - **下沉与渗透**：蜜雪、古茗、沪上阿姨、茶百道均提及渗透现有市场及进一步下沉 [15] - **全球化**：蜜雪专注于开拓东南亚市场；霸王茶姬在马来西亚、新加坡、美国等市场取得进展，海外为重要增长引擎 [7][15] - **产品与运营升级**：霸王茶姬计划第四季度推出4.0自动化设备降本增效，并升级核心原料；奈雪的茶将持续优化门店店型，探索新消费场景 [15][16] - **品牌与数字化**：蜜雪集团将持续深耕“雪王”IP内容矩阵；沪上阿姨将加强与第三方在线平台合作，探索数字化运营 [15]

核心财务表现 - 总营收33.319亿元人民币，同比增长10.2% [3] - 经调整净利润6.298亿元，净利润率18.9% [3] - 毛利率提升至53.9% [3] - 海外GMV达2.532亿元，同比大涨77.4% [3] - 全球门店规模7038家，注册会员突破2.069亿人，季度净增1455万人次，同比增长42.7% [3][10] 差异化竞争策略 - 坚持不参与价格战，聚焦高价值品牌战略 [4][5] - 通过技术创新和精细化运营提升效率，原料、仓储和物流成本同比下降1.5% [5][9] - 73.9%的小程序订单来自复购客户，外卖GMV占比逆势提升至52% [10] - 推出区域限定产品（如江苏"万象碧螺"、广东"红柑"系列）强化文化差异化 [9] 产品创新与供应链 - 以经典单品"伯牙绝弦"形成差异化，区别于行业主流果茶品类 [8] - 结合地域文化推出时令限定产品（如荔枝季"一骑红尘"、浙江"风荷曲苑"） [9] - 下半年启动核心原料全面升级计划，覆盖茶叶、奶源、糖浆等品类 [21] 海外市场扩张 - 海外门店达208家，覆盖马来西亚、泰国、新加坡、印尼等市场 [12] - 印尼门店开业首周获5000+注册用户，首批新店吸引35000+注册用户 [12] - 北美市场开设洛杉矶首店，并组建本地化高管团队（如首席商务官Emily Chang） [12][15] - 东南亚推出本地化产品（马来西亚"谷香焙茶"、新加坡国庆限定"兰花碧螺春"） [14] 企业文化与社会责任 - 推行"员工第一"理念，为全员提供补充医疗保险"CHA保宝" [19] - 在中国1350家门店推行"夜洁计划"减轻员工负担 [19] - 在新加坡开设"无声门店"雇佣听障人士，上市敲钟包含无声员工代表 [18] - 开展"高温关怀行动"向环卫工人、交警等免费提供茶饮 [20] 全球化与文化传播 - 以茶文化为核心，通过产品命名、包装设计强化东方文化关联（如马来西亚非遗联名产品） [18] - 在海外市场举办茶文化体验活动（如菲律宾门店开设茶叶鉴赏课） [18] - 纳斯达克股票代码"CHA"体现茶文化传播使命 [18]

股价表现 - 港股收报1.41港元 单日跌幅4.08% [1] 财务业绩 - 上半年为茶饮上市公司中唯一亏损企业 但亏损同比收窄 [1] - 蜜雪冰城同期实现净利润26.9亿元 [1] 运营策略 - 报告期内关闭部分经营不善门店 [1] - 亏损幅度已大幅缩窄 [1] - 2025年下半年将持续优化存量门店 重点调整门店店型 [1] - 将通过优化成本结构和提升门店收入改善业绩 [1]

财务业绩表现 - 二季度总营收33.319亿元人民币，同比增长10.2% [4] - 经调整净利润6.298亿元，净利润率达18.9% [4] - 毛利率提升至53.9% [4] - 海外GMV达2.532亿元，同比大涨77.4% [4] 运营数据与用户增长 - 全球门店规模达7038家 [4] - 注册会员数突破2.069亿人，季度净增1455万人次 [4][15] - 73.9%的小程序订单来自下单两次及以上注册客户 [15] - 外卖GMV占比逆势提升至52% [15] 差异化竞争策略 - 坚持不参与价格战，聚焦高价值品牌战略 [7] - 通过技术创新和精细化运营提升效率 [7] - 原料、仓储和物流成本同比下降1.5% [15] - 以"产品+文化"组合打造差异化优势 [14] 产品创新与区域化策略 - 推出区域限定产品如江苏"万象碧螺"、浙江"风荷曲苑"、广东"红柑"系列 [14] - 伯牙绝弦作为标志性单品形成差异化 [13] - 海外推出马来西亚"谷香焙茶"、新加坡国庆限定"兰花碧螺春" [20] - 结合非遗文化进行产品联名（如马来西亚Songket织线工艺） [27] 全球化扩张进展 - 海外门店达208家，覆盖马来西亚、泰国、新加坡等市场 [18] - 上半年海外净增52家门店，新进入印尼市场（开设8家） [18] - 北美首店落地洛杉矶，第二家试营业中 [18] - 与当地企业成立合资公司（如马来西亚联大集团） [21] - 聘请资深高管负责北美业务拓展 [24] 本地化运营成果 - 印尼雅加达门店开业三天销量破1万杯，首周获5000注册用户 [19] - 泰国门店正式开业后日均杯量增长54% [19] - 通过茶叶文化讲座等形式深化本地文化连接 [27] - 针对不同市场推出文化适配产品 [20][27] 企业文化建设 - 推行"员工第一、客户第二、股东第三"价值观 [28] - 为全球员工提供补充医疗保险"CHA保宝" [28] - 实施"夜洁计划"减轻员工负担，1350家门店已采纳 [28] - 开设新加坡"无声门店"雇佣听障人士 [27] - 开展"高温关怀行动"向户外工作者免费赠饮 [29] 未来发展战略 - 下半年启动核心原料全面升级计划 [30] - 持续通过会员生态释放价值 [30] - 以稳健步伐向"东方星巴克"目标迈进 [31]

行业格局 - 2025年上半年新茶饮行业格局发生显著变化 头部品牌实现营收和利润大幅增长 中小品牌面临较大竞争压力 行业分化态势愈发明显 [1] - 蜜雪集团以148.75亿元营收规模远超其他品牌 成为唯一营收破百亿元的企业 霸王茶姬67.25亿元位列第二 古茗56.63亿元位列第三 茶百道25亿元排名第四 奈雪的茶21.78亿元和沪上阿姨18.18亿元分列第五第六 [2] 财务表现 - 蜜雪集团以27.18亿元净利润保持领先 古茗净利润增速达119.8%为增长最快品牌 茶百道利润增至3.33亿元同比增长39.50% 沪上阿姨净利润同比增长20.90% 霸王茶姬净利润13.07亿元同比增长6.78% [2] - 奈雪的茶经调整净亏损从去年同期4.38亿元收窄73.1%至1.17亿元 显示改善迹象 [2] 门店网络 - 蜜雪集团全球门店数增至53014家 半年新增9796家门店 [3] - 古茗成为第二个门店数破万家的品牌 总门店数达11179家 上半年新开门店1570家 为去年同期765家的两倍多 [3] - 霸王茶姬全球门店7038家 茶百道全国门店8444家 沪上阿姨门店总数9436家 奈雪的茶门店数1321家较去年年底减少132家 [3] 供应链建设 - 蜜雪集团实现核心饮品食材100%自产 古茗98%门店实现"两日一配"冷链 沪上阿姨建立"13+7+14"仓储物流网络供应链 [4] - 茶百道全国仓配中心增至26座 采用三级配送模式 93.8%门店实现下单补货次日达 水果统配率提升至80% [4] 业务多元化 - 各茶饮品牌积极拓展咖啡业务 蜜雪集团旗下幸运咖门店超7000家同比增长164% 蜜雪冰城门店已上线咖啡品类 [4] - 古茗咖啡在超8000家门店配备咖啡机 上新16款咖啡饮品 部分加盟商店内咖啡营业额占比达15% [5] 海外扩张 - 蜜雪集团在全球12个国家布局4733家海外门店 新开拓中亚市场 将美洲市场列为重点 [6] - 霸王茶姬海外门店扩展至208家 覆盖马来西亚178家 新加坡16家 印度尼西亚8家 泰国5家及美国1家 [6] - 茶百道境外门店落地8个国家及地区 签约门店超40家 韩国门店达18家并取得特许经营资质 [6] - 奈雪的茶计划加速海外布局但尚未披露具体数量 古茗评估境外市场机会但当前精力集中在国内 [6]