外卖平台佣金与费用上涨 - 淘宝闪购在河北、贵州、广东、安徽、江苏等多地被商家反映上调佣金，例如河北某商家佣金比例从6.4%上涨至7.4% [1] - 江苏宿迁、安徽淮北等地商家自配送模式的抽佣费率接近20% [5] - 平台收费方案显示，技术服务费（佣金）存在不同费率，例如抽佣费率有20%和16%两档，并设有抽佣保底费用如4.00元和4.70元 [6] - 饿了么平台存在“随单转”服务，平台可在未经商家明确同意下，从每单营业额中抽取3%作为营销推广费，且商家关闭服务后费用仍可能被扣除 [6] 平台战略转向与减亏成为主旋律 - 外卖行业竞争重点从以补贴换规模转向优化用户结构、提高补贴效率，减亏成为新的主旋律 [9] - 过去一年外卖大战累计投入超过800亿元，导致平台亏损扩大，例如2025年第三季度京东新业务经营亏损157亿元，美团本地商业亏损141亿元，阿里淘宝闪购业务亏损预估在350亿至400亿元之间 [11] - 平台通过让商家承担更多补贴成本来减亏，例如淘宝闪购的阶梯膨胀红包玩法中，顾客获得的9元红包有8元由商家承担 [12] - 阿里2026年为淘宝闪购设定的预算约为700亿元，月均投入不到60亿元，较2025年下半年月均补贴100亿元有所下降 [19] 商家经营压力加剧 - 外卖大战中平台补贴常要求商家共担成本，商家陷入“增单不增利”的窘境 [12] - 中国烹饪协会2025年7月报告显示，限额以下门店盈利指数仅为40.38，连续12个月低于中性水平 [17] - 复旦大学研究报告指出，63%的商家增量不增收，实收金额平均下降4%，总利润降幅达8.9%，28%的商家被迫关店 [18] - 有商家案例显示，月流水达16万余元，但剔除成本后亏损超过一万元 [17] 行业竞争与生态协同新动向 - 阿里将淘宝闪购定位为流量入口，战略首要目标是市场份额增长，以反哺电商及AI生态 [19][22] - 阿里通过千问AI应用发起新一轮补贴，例如春节期间推出30亿红包玩法，实现“奶茶0元购”，旨在为AI应用获取用户，淘宝闪购充当流量入口之一 [19][20] - 自2025年11月起，千问应用的买量数据迅速攀升至与行业竞品相当的水平 [20] - 平台战略转向关注高价值客群与商户，以优化用户结构并降低单位经济效益（UE）亏损 [23] 外卖行业未来发展趋势预测 - 平台补贴将持续但更注重性价比与投资回报率，补贴形式从无门槛红包向阶梯膨胀红包等演变，竞争焦点从拉新转向用户留存与高价值客群转化 [23] - 春节后外卖市场可能开启更大范围的佣金上涨潮，这既是减亏手段，也是筛选高价值商户的“服从性测试” [24] - 商家可能将成本压力转移给消费者，导致外卖价格上涨，挤出价格敏感用户，订单量可能回落至大战前水平，最终由养成外卖习惯的核心用户承担价格上涨或质量下降的后果 [25]

事件核心观点 - AI平台千问APP通过“春节30亿免单”活动发放奶茶免单卡 引发全国范围奶茶咖啡品牌门店史诗级爆单 活动上线9小时订单量超过1000万单 并带动相关港股茶饮股股价上涨 [1][3][6] 活动影响与市场表现 - 活动覆盖全国超过30万家奶茶店 支持品牌包括蜜雪冰城、瑞幸咖啡、霸王茶姬、奈雪的茶、沪上阿姨、茶百道、库迪咖啡等 [3] - 活动导致多地门店订单量激增数倍 出现店员人手不足、外卖骑手长时间等待、线上平台卡顿及配送时间大幅延长至3小时以上等问题 [3][6][23] - 受活动带动 港股茶饮股多数走高 其中古茗股价上涨超过5%创上市以来新高 茶百道股价上涨超过4% 沪上阿姨与蜜雪集团股价也同步跟随上涨 [6] 行业历史背景与对比 - 此次“AI大战”是餐饮行业一年内经历的第二次史诗级爆单 前一次为2025年7月5日的“外卖大战” 同样以茶饮品类为主并席卷全行业 [7] - 在2025年的“外卖大战”中 奈雪的茶周末两天外卖订单突破100万单 环比增长50% 单店最高环比增长230% 沪上阿姨某门店日订单量从平时200单激增至近3000杯 [7] - 历史上的“外卖大战”最终引致国家市场监督管理总局于2025年7月18日出手干预 要求平台规范促销行为 随后在2026年1月9日国家层面启动对外卖“内卷式”竞争的专项调查 三大外卖平台同日发布公告呼吁抵制恶性竞争 [10][11][12] 奶茶品类被选中的原因分析 - 新式茶饮市场规模庞大且持续增长 2024年中国新式茶饮市场规模达3547.2亿元 同比增长6.4% 预计2028年有望突破4000亿元 [16] - 奶茶消费高频且用户粘性高 72.1%的茶饮消费者每周购买3次以上 具有低决策成本、高复购率的特征 是拉拢年轻人的有效通行证 [14][16] - 奶茶品类连锁化率高、门店多、标准化程度高、出品快 具备高频高效属性 平台可借此以更低成本、更高频率触达用户 完成拉新、促活、留存及用户画像采集 [17][18][21] 对餐饮商家的实际效益与挑战 - 此类活动为品牌带来实打实的曝光、订单和规模 可能使门店单量在极短时间内翻倍甚至刷新历史纪录 [22] - 但商家盈利过程艰难 面临人手不足、供应链压力、员工疲惫、服务标准下降、投诉差评增多等运营挑战 消费者的一次不佳体验可能影响长期累积的信任与复购率 [22][25] - 头部连锁品牌创始人在过往类似活动后曾表达担忧 指出外卖疯狂补贴可能导致与堂食的不公平竞争 虽然总流水和利润有所增长（例如南城香单日总流水增长30%-35% 总利润增加约15%）但堂食业务并未增长甚至部分下降 破坏了餐饮生态 [10]

行业格局与品牌梯队 - 行业核心增长驱动要素已从“第三空间”体验和品牌溢价，彻底转向极致性价比和触达便利性，扩张速度直接定义了品牌梯队座次[3] - 2025年“万店俱乐部”扩容，瑞幸、库迪、幸运咖、挪瓦咖啡相继跻身万店阵营，规模化扩张成为跻身行业第一梯队的必经之路[4] - 截至2025年第三季度，瑞幸咖啡全球门店总数达29,214家，登顶全球单市场咖啡品牌门店数量榜首，单季度净新开门店3,008家，其中中国市场贡献2,979家增量[6] - 对比2024年末22,340家的门店规模，瑞幸在9个月内增加了6,874家新门店[6] - 截至2025年12月22日，库迪咖啡门店总数超1.8万家，而2024年2月其门店才1万家出头[6] - 挪瓦咖啡在2024年9月门店数不足2,000家，至2025年12月突破万店，月均拓店稳定在1,000家，单月最高开店量达1,800家[9] - 幸运咖在2025年3月签约门店突破5,000家，7月达7,000家，11月突破万店，仅用8个月完成门店数翻倍[9] - 截至2025财年（截至2025年9月底），星巴克中国门店数约8,011家，全财年净增仅415家，进入战略收缩与调整期[10] 商业模式与扩张路径 - 瑞幸采用“自营+联营”混合模式，截至2025年第三季度自营门店达18,809家，联营门店正式破万达10,287家[6] - 库迪咖啡90%以上的门店为联营模式，扩张姿态激进[6] - 挪瓦咖啡与幸运咖凭借更轻量化模式实现快速突围[6] - 挪瓦咖啡将“店中店”定为核心商业模式，其店中店占比已超门店总数的80%，初期单店投入不足2万元[9] - 库迪通过“店中店”（或称“寄生店”）模式助力扩张，该模式因品牌形象模糊与品控问题于2024年12月底被叫停，后于2025年2月重启并仅面向TOB加盟商开放，效果立竿见影[6][7][8][9] - 幸运咖的万店之路依托母公司蜜雪冰城的供应链与加盟体系优势[9] - 2025年11月，星巴克与博裕投资达成协议成立合资公司重组在华零售业务，博裕投资最多可持有60%股权并获得控制权，星巴克仅保留40%股权及品牌授权[10] - 星巴克首席执行官表示，正将中国超8,000家咖啡店从自营模式转为特许经营模式，并计划未来将中国门店数量提升至15,000至20,000家[23][24] 价格战与外卖大战影响 - 2025年京东、美团、淘宝闪购掀起的外卖大战是重塑行业格局的核心变量，平台补贴系统性地重构了行业定价逻辑与消费者价格预期[11] - 外卖大战将咖啡价格底线不断拉低，库迪借助平台补贴将美式咖啡外卖价下探至2.68元，自提价低至0.5元[11] - 京东战报披露，瑞幸、库迪等品牌成为其外卖业务上线仅四个月即销售额破亿的品类[11] - 2025年7月12日平台发放大额优惠券，当日幸运咖外卖订单量环比暴涨258%，单店最高外卖订单量达3,095单[11] - 2025年7月淘宝闪购500亿补贴上线一周，挪瓦咖啡的订单较4月增长超过600%[12] - 截至2025年11月，挪瓦咖啡小程序外卖业务开通率达94.2%[12] - 星巴克核心产品定价长期维持在30-40元区间，2025年4月接入京东外卖后借助补贴将大杯咖啡价格降至26.8元，仍与本土品牌存在价差鸿沟[12] - 2025年6月星巴克宣布入华26年来首次官方降价，单杯最低23元起，大杯平均降价约5元[12] - 星巴克2025财年第四季度中国区同店交易量增长9%，但客单价同比大幅下滑7%[12] - 2026年2月1日起，库迪咖啡结束持续近两年的“9.9元全场畅饮”活动，仅保留部分产品9.9元不限量，标志着行业价格战进入收尾阶段[3][14] 成本结构与盈利挑战 - 外卖大战中配送成本与平台佣金侵蚀品牌利润空间，2025年第三季度，外卖在瑞幸整体营收中占比从常规的10%-20%增长到30%以上[13] - 2025年第三季度，瑞幸在配送费用方面的支出高达28.9亿元，同比增长211%，同期其成本和费用合计135.1亿元，同比增长57%[13] - 幸运咖强调外卖只是辅助，基本盘在线下，洞察到外卖渠道的隐性成本风险[14] 产品多元化与跨界竞争 - 品牌纷纷打破品类边界，库迪是搞副业的最激进探索者，2025年初在北京门店开卖早餐面点和热食便当，SKU接近20款，价格在1.2元-20.9元之间[18] - 多数咖啡品牌选择更稳妥的“茶饮化”路径扩充产品线[19] - 截至2025年第三季度，瑞幸茶咖融合产品占现制饮品营收比重已提升至31.2%[21] - 幸运咖的茶饮布局主打水果与鲜花元素，2025年5月推出十余款真果咖系列产品，10月又推出10款新品增加场景覆盖面[21] - 古茗、沪上阿姨、茶百道等茶饮品牌都上线了咖啡产品，“茶咖互侵”的双向跨界战已然成势[21] 出海与下沉市场拓展 - 2025年6月30日，瑞幸在美国纽约曼哈顿开设两家门店，以3.45-7.95美元的主力价格带，复制高性价比模式挑战星巴克[23] - 下沉市场成为咖啡行业新战场，2025年三线及以下城市咖饮门店增速明显高于新一线和二线城市[24] - 幸运咖在下沉市场的门店占比高达71.2%，瑞幸、库迪等品牌的占比也超过30%[24] 资本动态与公司事件 - 2025年1月，挪瓦咖啡宣布完成数亿元C轮融资，这是过去一年中国餐饮业最大规模的一笔融资[1] - 瑞幸公开表示正推进二次上市[1][3]

文章核心观点 - 外资餐饮品牌在中国市场正加速引入中资合作伙伴或出售多数股权 这一趋势在2025年尤为明显 其背后是激烈的市场竞争、本土化运营挑战以及全球消费环境变化等多重因素驱动 外资品牌期望通过让渡控制权和经营权 借助本土资本和团队的力量来稳固和拓展市场份额 [1][2][3][7] 外资餐饮品牌引入中资的近期交易案例 - 汉堡王中国交易完成 CPE源峰注资3.5亿美元并持有约83%股份 RBI保留约17%少数股权及董事会席位 [1] - 星巴克中国与博裕投资达成战略合作 成立合资企业共同运营中国零售业务 博裕将持有至多60%股权 星巴克保留40%股权 交易预计在2026年春季完成 [2] - 此前已有麦当劳将80%股权出售给中信资本 赛百味出售给罗克资本等案例 肯德基则早已通过百胜中国实现本土化运营 [3] 推动外资寻求合作的市场背景与挑战 - 中国餐饮市场竞争空前激烈 截至2025年3月全国餐饮门店总数接近800万家 市场步入存量竞争时代 [6] - 餐饮人均消费持续下滑 2024年全国餐饮人均消费降至39.8元 同比下降6.6% 2024年餐饮消费支出增加的消费者占比从2023年的50.0%降至31.3% [3] - 全球消费者外出就餐意愿下降 《2026年全球消费者展望》显示消费者净支出意愿下降约21个百分点 全球31%的消费者认为在餐厅用餐未带来相应价值 [3] - 外卖大战彻底改变了竞争生态 互联网平台催生的价格竞争使行业整体利润承压 外卖渠道销售占比与日俱增 成为品牌进退两难的困局 [6][7] - 外资企业在对本土市场的理解、行动力、反应速度上普遍难以抗衡中国本土企业 内部流程复杂 执行力受限 [6][9][11] 引入中资合作的战略意图与预期收益 - 本质是经营趋于困难下的战略调整 以让渡部分收益和经营权为代价 换取本土团队来稳固乃至拓展市场份额 避免份额持续萎缩 被视为“断臂求生” [7] - 获得资金用于扩张和发展 如CPE源峰注入汉堡王中国的3.5亿美元资金将全部用于支持其下一阶段发展 [8] - 借助本土团队提升市场竞争力 包括更深刻的本土消费者洞察、更激进的扩张策略、更高的决策灵活性和更强的成本控制能力 [9][10][11] - 部分中资接盘方会承诺保底收益 这可能是当前外资自身难以保证的 [11] - 部分外资选择保留少量股份 分享市场盈利 同时将运营主导权和市场竞争策略制定权交给本土企业 [12] 中国市场的基本面与长期机会 - 2025年中国社会消费品零售总额规模超过50万亿元 同比增长3.7% 全国餐饮收入达57982亿元 同比增长3.2% 占社零总额的11.6% [5] - 中国餐饮市场仍有巨大机会 百胜中国指出其目前仅服务了约1/3的中国消费者 目标提升至约一半 中国连锁餐厅渗透率仅约20% 远低于美国等发达国家的超过50% [5] - 企业对中国消费市场的未来仍有期待 除非迫于无奈 没有企业愿意轻易放弃这个全球巨大的消费市场 [5] 本土化运营的具体优势与挑战 - 新品推出频率是竞争关键 2025年1月到7月 107个饮品品牌共上新近2000款产品 某品牌新品贡献了当年60%的营业额 [10] - 本土管理风格更激进 在低线级城市扩张时 会配套定价调整、产品品类优化等策略 而外资管理层评估时更谨慎 [9] - 本土团队在成本控制上更为灵活 可能在原材料规格、产品分量上进行“降本增效”的变通 这在品牌面临生存危机时成为必然选择 [11] - 国际品牌需要与总部协同 每个供应商都需总部批准 维持高效快速的上新能力面临挑战 [10] - 成功的本土化案例存在 如麦当劳中国在引入中信资本后持续扩张 并于2025年12月首次进驻宁夏与青海市场 [9] 对合作前景的观察与展望 - 引入“中国合伙人”的成功可能性依然存在 但难度比以往更大 市场竞争激烈程度已上新台阶 需要付出更多努力 [9] - 麦当劳的成功案例与其交易节点和发展阶段有关 当时市场竞争尚不激烈且自身规模还有很大上升空间 [9] - 外资策略从自主经营转变为让更熟悉本土规则的中国资本和团队来运营 不仅是战术调整 更是战略重构 [10]

公司业绩表现 - 公司预计2025年营收约29.27亿元，同比减少10.95% [1] - 公司预计2025年归母净利润为1.02亿元至1.25亿元，同比下滑超五成 [1] - 该业绩预告意味着公司营收规模倒退至2018年前，利润创近13年新低，且营收、利润已连续两年下滑 [2] 业绩下滑原因分析 - 业绩下滑主要受传统冲泡产品销售下滑影响 [4] - 冲泡奶茶销售具有季节性，主要销售窗口期在每年第四季度部分时段及次年第一季度部分时段 [4] - 受2025年春节提前、2026年春节延后的双重影响，2025年一季度及四季度冲泡产品销售窗口期均有所缩短，直接导致产品销量同比下滑 [4] - 蜜雪冰城、一点点等现制茶饮正在取代冲泡奶茶，消费习惯发生明显改变 [4] - 茶饮咖啡行业中门店规模超5000家的品牌已达十多家，叠加即时零售平台的“外卖大战”，消费者在30分钟内喝上便宜、健康、新鲜奶茶已成常态，冲击了公司产品原有的便捷性和性价比优势 [4] 冲泡业务趋势 - 2020年至2024年，公司冲泡奶茶销量一直波动下滑，该业务全年营收由30.67亿元下滑至22.71亿元 [5] 即饮业务发展 - 为弥补季节性销售弊端，公司很早就开始布局即饮业务，包括Meco果汁茶、原叶轻乳茶、兰芳园冻柠茶等产品 [5] - 2024年上半年，即饮业务营收为5.91亿元，营收占比58.3%，超越冲泡奶茶成为公司的支柱型业务，实现了营收结构的根本性转变 [5] - 饮料行业竞争激烈，公司即饮产品的利润率远低于冲泡产品 [5] - 公司多款即饮产品于2024年开始大规模进军罗森、711等连锁便利店 [5] - 公司于2024年11月在杭州大悦城商场正式开出了线下首家正式门店 [5] - 线下门店与快消零售运营有本质区别，后续的人力、水电、租金等更多运营成本可能会进一步影响公司利润表现 [5]

核心观点 - 多家知名餐饮及茶饮咖啡品牌近期集体调整价格，主要针对外卖渠道或通过收缩补贴间接提价，以应对运营成本上升及外卖价格战带来的利润压力，行业正试图从“低价竞争”的困局中调整 [1][5][9][11][14] 品牌具体调价行动 - **库迪咖啡**：收缩全场9.9元补贴活动，自2026年2月1日起开启特价专区，部分产品延续9.9元，非特价产品按零售价售卖 [1][3][11] - **肯德基**：对外送产品价格进行小幅调整，平均上涨0.8元，堂食价格保持不变，热门优惠套餐价格不变 [5] - **麦当劳**：在2025年底宣布部分餐品涨价0.5元至1元，外卖同步调价 [9] - **萨莉亚**：在2025年上调部分菜品价格1-2元 [9] - **奈雪的茶**：于2025年5月上调广深地区门店早餐价格，从9.9元起涨至15.9元起 [9] - **卡旺卡**：于2025年9月上调多款热门产品价格1-2元，外卖渠道同步调价 [9] - **瑞幸咖啡**：从2025年开始减少9.9元产品占比，多数饮品价格集中在10.9元至13.9元 [9] - **喜茶、霸王茶姬、乐乐茶等**：新品价格也出现变化 [10] 调价背后的原因与背景 - **成本压力**：整体原材料价格上涨，例如2025年12月全国CPI同比上涨0.8%，鲜果价格涨幅为4.4%；柠檬批发均价从4月的9.94元/公斤涨至6月的12.75元/公斤，涨幅达28.3% [10][11] - **外卖价格战影响**：互联网平台催生的外卖价格战陷入“混战”，新入局者不断加入导致价格持续走低，挤压行业整体利润 [5] - **外卖业务占比变化**：肯德基2025年第三季度外卖销售同比增长33%，约占其餐厅收入的51%，较2024年全年的约40%快速提升 [9] - **需求传导**：大规模补贴刺激出的低价柠檬水、奶茶等需求，导致原料供应紧缺，进一步推高成本并挤压利润空间 [11] 调价策略与行业影响 - **差异化定价**：肯德基针对外卖进行针对性调价，例如汁汁和牛堡外送价较堂食价高出4元，6块装吮指原味鸡外送与堂食价差达15元 [9] - **中小商家策略**：更多采用隐蔽、灵活的方式调价，如推出高毛利套餐以提高客单价和外卖利润 [13] - **利润受损情况**：外卖大战期间，有连锁轻食品牌纯利降低约60%；部分下沉市场茶饮品牌单店外卖占比超90%，外卖依赖型门店净利润仅为堂食店的1/3 [13] - **行业调整方向**：品牌通过取消外卖满减、提升堂食体验等方式，主动调整渠道结构以降低对外卖的过度依赖，争夺品牌定价权，推动行业走出低价竞争 [14]

文章核心观点 - 多家知名连锁餐饮及茶饮咖啡品牌近期集体调整外卖或部分产品价格，以应对运营成本上升及外卖价格战带来的利润压力，行业正尝试通过调价、调整渠道结构等方式，逐步走出“低价竞争”的困局 [1][3][7][8] 餐饮品牌调价动态 - 库迪咖啡将于2026年1月31日24时结束“全场9.9元不限量”活动，自2月1日起开启特价专区，部分产品仍延续9.9元，非特价产品按零售价售卖 [1][4] - 肯德基中国于1月26日小幅调整外送产品价格，平均上涨0.8元，堂食价格保持不变，热门优惠套餐价格不变 [1] - 肯德基外卖与堂食价差明显，例如汁汁和牛堡外送价36.5元较堂食32.5元高出4元，6块装吮指原味鸡外送与堂食价差达15元 [3] - 麦当劳在2025年底宣布部分餐品涨价0.5元至1元，外卖同步调价 [3] - 西餐品牌萨莉亚在2025年上调部分菜品价格1-2元 [3] - 奈雪的茶于2025年5月上调广深地区门店早餐价格，从9.9元起涨至15.9元起 [3] - 卡旺卡于2025年9月上调多款热门产品价格1-2元，外卖同步调价 [3] - 瑞幸咖啡从2025年开始减少9.9元产品占比，多数饮品价格集中在10.9元至13.9元 [3] - 2025年下半年，卡旺卡、瑞幸、奈雪的茶、蜜雪冰城等品牌陆续调整外卖价格，涨幅多为1-2元，或通过取消满减、绑定权益卡等方式间接提价 [1] 调价驱动因素 - 整体原材料成本上涨是直接原因之一，2025年12月全国CPI同比上涨0.8%，鲜果价格涨幅为4.4% [4] - 外卖价格战引发的利润挤压是关键原因，互联网平台催生的价格战导致竞争陷入“混战”，新入局者不断加入，价格持续走低，可能摧毁行业整体利润 [2] - 激战下需求暴增也可能推高原材料成本，例如2025年4月至6月，全国柠檬批发均价从9.94元/公斤攀升至12.75元/公斤，涨幅高达28.3%，与平台补贴大战刺激柠檬水等产品需求的时间窗口高度吻合 [5][6] - 品牌调价旨在应对运营成本变化、平衡原料成本与产品品质、维持稳定健康经营 [1][3] 行业结构与影响 - 肯德基外卖业务占比快速提升，2025年第三季度外卖销售同比增长33%，约占肯德基公司餐厅收入的51%，而2024年全年该占比约40% [3] - 外卖大战快速拉高了外卖业务占比，部分下沉市场茶饮品牌单店外卖占比超90% [7] - 多数茶饮咖啡品牌陷入“高单量低利润”陷阱，外卖依赖型门店净利润仅为堂食店的1/3 [7] - 连锁轻食商家表示，在外卖大战猛烈的2025年7月上半个月，品牌纯利大概降低60%左右 [7] - 中小商家调价方式更为隐蔽灵活，例如通过推出高毛利套餐提高客单价来变相提高外卖利润 [7] 行业趋势与调整方向 - 调价是品牌主动调整渠道结构、降低对外卖渠道过度依赖、缓解利润压力的举措，例如取消外卖满减、提升堂食体验 [8] - 调价也是对品牌定价权的争夺，大型连锁品牌需维护其价格体系以保障长期品牌发展 [8] - 头部品牌的公开调价有助于推动行业逐步走出“低价竞争”困局 [8] - 消费者习惯可能被重塑，例如部分消费者已形成“瑞幸咖啡就卖9.9元”的认知，对更高价格产生抵触，并习惯了外卖的便捷与低价 [7] - 在补贴退潮后，平台与商家需重新思考自身价值，以促使餐饮市场回归更健康的经营环境 [8]

行业整体经营状况 - 2025年受访样本餐企中66.3%的企业门店销售额呈现稳步正增长，其中17.4%的企业销售额增长超20% [1] - 销售额下降5%-20%的企业占比为23.9%，下降20%—50%的企业占到9.8% [1] - 净利润表现方面，39.1%的企业净利润下降5%及以上，33.7%的企业实现5%以上增长 [1] 门店扩张与结构变化 - 2025年参与调研企业累计净增门店14588个，59.8%的企业实现门店数量增长 [1] - 门店规模持续扩张，但结构分化明显：1000家门店以上的头部企业成为增长主力，门店在501—1000家的腰部企业出现负增长，面临收缩压力 [1] - 调研覆盖92家连锁餐饮企业、超13.8万家门店，集中于中大型品牌 [1] 外卖业务依赖度 - 在2025年"外卖大战"影响下，44.6%的样本企业外卖订单占比超过30%，17.4%的企业外卖订单占比甚至超过50% [2] - 外卖占比过高，潜在影响是会分流堂食收入 [2] 2026年发展战略转向 - 行业发展逻辑从"规模化优先"转向"质量化优先" [2] - 2026年开店计划方面，42.4%的连锁餐饮企业表示"酌情扩张"，开店将基于更严格的选址评估、更清晰的单店盈利模型和现金流考量 [1][2] - 31.5%的样本企业计划平稳发展，将战略重心从外部扩张转向内部优化 [2] - 23.9%的样本企业计划"全力扩张"，2.2%的样本企业选择了"战略收缩" [2] 2026年重点工作方向 - 2026重点工作关键词包括"降本增效"、"勤练内功"、"产品优化" [2] - 品牌与文化创新方面的工作重点包括"品牌年轻化"、"情绪设计"、"文化IP打造"以提升品牌附加值 [2] - 部分企业将更注重"单店模型优化"与"区域深耕" [2]

文章核心观点 - 文章是一份由36氪编辑部及其邀请的媒体同仁整理的2025年度好物推荐清单，旨在为读者筛选值得关注的书籍、音视频内容及生活体验[3] - 清单内容覆盖“看什么”、“听什么”、“做什么”三大类别，包含书籍、纪录片、播客、运动、旅行等多种形式，反映了当前文化消费与生活方式的趋势[3] 书籍推荐 - **《大道》**：由张晶推荐，该书深入浅出地阐述了段永平的投资理念与价值观，适合大众读者[4] - **《邓小平时代》**：由杨睿琦推荐，从外国学者视角全面展现邓小平生平及中国近百年社会变迁，提供了独特的历史视角[10] - **《Shit》**：由J推荐，是一本收录二战期间德国士兵日常尴尬瞬间的影集，通过平凡视角反思战争与人性的关系[12] - **《拿铁因素》**：由阿香推荐，该书倡导通过日常微小习惯的积累来逐步找回对生活的掌控感，适合寻求改变的职场人[14] - **《给一个青年诗人的十封信》**：由曾曾推荐，是奥地利诗人里尔克的通信集，内容涉及对天赋、成功、孤独等话题的探讨，能抚平当代青年的焦虑[25] - **《明亮的夜晚》**：由九连环推荐，是描绘韩国四代女性家族史的小说，反映了韩国女性的现实处境[27] - **《你的夏天还好吗》**：由大倪推荐，是韩国作家金爱烂的短篇小说集，以克制的笔触描绘普通人在工作与家庭中的消耗与妥协[29] - **《做自己不忐忑》**：由薇薇子推荐，是龚琳娜的自剖之作，真诚讲述了其面对婚变等人生挑战的心路历程[35] 影视与视频内容推荐 - **《人间喜剧》系列纪录片**：由hayley推荐，是B站UP主食贫道制作的写实纪录片系列，以特色剪辑将社会热点新闻具象化呈现[16] - **《喜人奇妙夜2》**：由Maple推荐，是腾讯视频的喜剧节目，其内容通过激发用户参与（如抖音挑战）实现了全网传播，是注意力稀缺时代的成功案例[18] - **《克拉克森的农场》**：由豆豆推荐，是一部记录英国前主持人经营农场的真人秀/纪录片，内容硬核且充满英式幽默，已更新至第四季[19] - **《天涯沦落女》**：由达达推荐，是法国新浪潮导演阿涅斯·瓦尔达的作品，讲述一个追求自由却付出孤独与贫穷代价的年轻女性的故事[22] 音频内容推荐 - **QCode广播剧**：由李洋推荐，是制作精良的英文广播剧品牌，剧本扎实、声场设计具有临场感，可在Apple Podcast或Spotify收听[32] - **《陈鲁豫·漫谈》视频播客**：由薇薇子推荐，其中与龚琳娜对谈的一期时长2小时49分31秒，深入探讨了女性如何面对分离与自我绽放等话题[35] - **《岩中花述》播客**：由姜桦推荐，是鲁豫主理的对谈节目，邀请了34位各领域代表性女性，探讨文化偏见、性别困境等深刻议题[39] - **自习室STUDYROOM播客**：由阿林推荐，是一档分享恢复能量、优化生活系统方法的播客，内容干货满满[41] - **《鲸鱼赫兹》播客**：由挖菜推荐，是一档围绕食物展开的播客，每期时长约1小时，分享美食背后的典故渊源，氛围轻松有趣[44] - **《罗永浩的十字路口》播客**：由张晶推荐，是一种时长超三小时的超长播客形式，依靠罗永浩的个人魅力与强烈风格进行深度对话[46] 生活体验与消费推荐 - **桌面生态鱼缸**：由樊浩推荐，是一种低成本（售价几十块钱）的桌面生态景观，包含小鱼、水草、螺虾等，可形成自维持生态系统，至少维持半年[49] - **故宫年票**：由王珺亮推荐，购买年票可促使消费者更频繁地参观故宫，体验其展览与景观，2026年年票已开售[51] - **Hyrox健身赛事**：由Amber推荐，是一项起源于德国的团体健身赛事，包含八公里跑步、雪橇车、滑雪机等项目，能通过可量化的进步（如雪橇车重量从60kg增至100kg）带来强烈激励感[56] - **养护南美水晶花烛**：由李丹推荐，通过观察植物的生长变化，在冬天获得对生活的微小信心[58] - **墨西哥亡灵节亲子之旅**：由张浩熙推荐，这是一次结合旅行与生命教育的体验，在墨西哥的亡灵节庆典中，感受关于记忆与爱的文化，对抗日常的内耗与焦虑[60][61]

超级供应链 - 供应链战略价值凸显，2025年上半年全国货运周转量同比增长5.1%[3] - 供应链金融规模迅速扩大，2025年市场规模突破50万亿元，2019-2025年复合增速达18.6%，稳定上下游超3000万家民营小微企业资金链，间接支撑超60%城镇就业[3] - 企业持续投入建设超级供应链基础设施，例如京东供应链基础设施资产规模达1743亿元[3] - 京东11.11期间运营效率显著提升，入库商品数同比增长超50%，库存周转天数降至30.9天（降幅超20%），95%自营订单、87%乡镇街道实现24小时达[4] - 智能系统深度应用，超3万个基于JoyAgent 3.0的智能体承担“数字员工”职能，智能客服累计提供咨询超42亿次[4] - 推动制造业向“以需定产”转型，例如京东与格力合作定制AI节能空调累计销量达13万台，定制取暖器超10万台；与联想达成“未来三年1200亿”战略合作[4] AI - 人工智能技术深度融入产业升级与消费提质，已成为大众日常消费重要助力[8] - 政策明确发展目标，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出到2027年新一代智能体应用普及率超70%，到2030年超90%[8] - AI产品深度融入手机、穿戴设备、家居、出行等生活场景[8] - 京东平台“AI”相关搜索量同比增长超百倍，AI手机、AI眼镜、AI学习机热度居前[9] - 79.7%用户对所购AI产品表示满意，46.8%认为“必须融合AI能力”，AI正从附加功能转变为产品核心价值[9] 机器人 - 2025年“具身智能”首次写入《政府工作报告》，机器人产业上升为国家战略[12] - 2025年上半年中国机器人产业营收同比增长27.8%，工业机器人和服务机器人产量同比分别增长35.6%和25.5%[12] - 京东平台机器人相关搜索量超8000万次，“人形机器人”等关键词搜索量同比增长均超百倍[12] - 机器人正从科技尝鲜品转变为提升生活品质的实用工具，未来将在养老陪护、家务协助等领域发挥更大作用[12] 外卖大战 - 2025年外卖大战推动市场格局重塑，形成美团、淘宝闪购与京东外卖“三足鼎立”局面[15] - 平台市场认知度均处高位，美团为94.5%，淘宝闪购为92.3%，京东外卖为86.6%[15] - 用户消费行为转变，从仅关注价格转向注重配送速度、商品品质、服务态度及平台整体体验[16] - 平台竞争从单纯价格补贴转向综合服务能力比拼[16] 文旅深融 - 文旅深融是以文化内涵为内核的沉浸式体验新型旅游模式[18] - 中国文旅IP商业化市场规模2024年达4314亿元，同比增长15.5%，预计2027年将增至6972亿元，年均复合增速达18.9%[18] - 京东数据显示，西南地区非遗文化元素产品全国成交额整体同比增长超120%[18] - 去西南探寻非遗、去华东体验慢生活、到西北重回盛唐、到东北感受烟火气成为热门文旅深融路线[18] 赛事经济 - 赛事经济是以体育赛事为牵引，带动多领域消费的综合性经济形态[21] - 政策支持发展赛事经济，推动体育与城市功能深度融合[21] - 2025年上半年，河北、浙江等7地监测的511场重点赛事带动消费超160亿元，场均超3000万元[21] - 江苏“苏超”联赛累计现场观众达243.3万人次，线上观看22.2亿人次，拉动全域消费380亿元[21] - 赛事带动运动消费热情，跑步鞋、羽毛球拍、游泳配件等购物用户数稳居前列[22] 体重管理 - 体重管理标志着公众健康观念从“追求瘦”向“追求健康”转变[24] - 2025年3月全国两会期间，“体重管理”相关话题微博阅读量达17.9亿人次[24] - 京东平台“体重管理”相关搜索量同比增长超百倍[24] - 健身爬楼机、咬肌训练器、呼啦圈购物用户数同比分别增长349%、173%和165%[24] - 京东互联网医院上线“减重门诊”，推动体重管理服务线上化、专业化[24] 情绪健康 - 情绪健康是通过专业服务与产品满足心理疏导、情绪调节需求的新兴消费领域[26] - 2025年国家卫健委启动“精神卫生服务年”三年行动，开通全国统一心理援助热线，推动服务规范化、普惠化[26] - 近五年国内情绪疗愈类专利申请量年均增长超25%[27] - 京东平台“情绪”相关关键词搜索量同比激增超100倍，情绪鱼油、解压玩具等成为热销品类[27] 银发经济 - 银发经济是围绕老年人多元需求形成的消费市场，2025年获政策系统性推动[29] - 2025年1月至11月，京东平台银发相关商品数量比2020年增长76%以上[29] - 同期银发族线上成交单量、购物用户数、成交金额较2019年同期分别增长387%、321%、137%[29] - 银发族运动产品消费增长显著，匹克球成交额增长9.4倍，暴走鞋增长3.2倍，健身爬楼机增长6.9倍[30] - 智能产品消费快速增长，智能床类成交额同比增长超10倍，智能眼镜增长8.9倍，AI玩具增长6.9倍[30] 跨界联动 - 跨界联动是通过IP联名合作、场景共建打破圈层壁垒、创造新增量的商业模式[33] - 政策支持挖掘传统文化IP市场价值，打造服务消费新场景，以线上流量带动线下场景创新[34] - 京东数据显示，哪吒、疯狂动物城、蜡笔小新等IP热度位居前列，联名产品覆盖家庭清洁、个人护理、美妆护肤、母婴、家用电器等多个品类[34]