股价表现与交易数据 - 宁波海运今日上涨6.35%，换手率21.95%，成交额11.40亿元，振幅16.50% [2] - 龙虎榜数据显示营业部席位合计净卖出889.97万元 [2] - 近半年累计上榜龙虎榜8次，上榜次日股价平均涨3.57%，上榜后5日平均涨1.10% [2] 资金流向 - 今日主力资金净流入2996.67万元，其中特大单净流入1835.19万元，大单净流入1161.48万元 [2] - 近5日主力资金净流出5035.54万元 [2] 融资融券数据 - 最新两融余额1.69亿元，融资余额1.68亿元，融券余额66.34万元 [3] - 近5日融资余额增加1934.97万元，增幅12.99%，融券余额增加6.77万元，增幅11.36% [3] 财务数据 - 一季度营业收入3.92亿元，同比下降13.54%，净利润-4645.13万元 [3] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交1.59亿元，买入7529.69万元，卖出8419.66万元 [2] - 第一大买入及卖出营业部均为国泰海通证券总部，买入2637.46万元，卖出2840.85万元 [2][3] - 其他主要买卖营业部包括国信证券浙江互联网分公司、国金证券深圳分公司等 [3][4]

日本海运公司商船三井CEO：公司在阿拉伯海域的航运运营仍在正常进行中，密切关注以色列与伊朗的 局势。由于没有替代路线，在阿拉伯海湾减少或停止运输将会非常困难。正与欧盟洽谈解除部分液化天 然气船只的制裁。 ...

政治监督与重点工作结合 - 公司印发《2025年政治监督工作方案》，督促各级党组织和党员干部深化中央巡视整改，坚定扛起国资央企职责使命 [1] - 公司聚焦学习贯彻习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神、贯彻落实党的二十大和二十届三中全会决策部署 [1] - 公司开展现场监督检查，约谈职能部门负责人，赴中远海运能源、中远海运散运等单位推进政治监督具体化、精准化、常态化 [1] 科技创新与监督融合 - 公司持续更新迭代纪检监察数字化监督平台，研究建立76项监督模型，提升发现问题敏感度 [2] - 数字化监督平台今年已抓取2批次数据，发现30条问题线索并深入核查 [2] - 中远海运集运纪委将违规关联交易涉及企业纳入信息系统黑名单监管，加强日常监督力度 [2] 学习教育与作风建设 - 公司制定中央八项规定精神学习教育实施方案，组织学习习近平总书记关于加强作风建设的重要论述 [3] - 公司开展穿透式监督检查，访谈基层员工，发现"四风"问题并减负，今年查处违反中央八项规定精神问题85人 [3] - 公司对2024年查处的作风问题专题分析，提出加强党的作风建设建议，并集中通报10件"四风"典型案例 [3]

投资计划 - 公司拟投资不超过12.1亿元（含税）用于建造20GP（加强型）、20HQ（加强型）和40HQ（标准型）等集装箱，采用自有资金与银行融资相结合的方式 [1][3] - 投资目的是满足运力规划及老旧集装箱资产更新迭代的管理要求，提升运营效率和服务质量，增强客户黏性 [3] - 公司提请董事会授权管理层根据业务需求及市场行情择机开展集装箱招投标及采购工作 [3] 财务状况 - 公司资产负债率持续优化，从2021年的30.75%降至2024年的21%，3年优化近10个百分点，2025年一季度末为21.73% [1][4] - 截至2025年一季度，公司在手货币资金24.74亿元，交易性金融资产24.27亿元，短期借款1.33亿元，一年内到期的非流动负债2.24亿元 [1][4] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为10.89亿元，销售商品、提供劳务收到的现金70.52亿元 [4] - 2024年实现营收75.49亿元（同比增长2.80%），净利润6.1亿元（同比增长7.53%） [8] - 2025年第一季度营业总收入20.42亿元（同比增长26.35%），净利润2.41亿元（同比增长371.53%） [9] 业务表现 - 2024年完成计费箱量291.01万TEU（同比增长10.85%），集装箱吞吐量1580.12万TEU（同比增长14.99%） [3] - 内贸集装箱平均运价2024年同比下降6.15%，前三季度较年初下降11.67%，但第四季度较前三季度增长55.89% [8] - 国际物流相关业务收入7.2亿元，国内物流相关业务收入68.28亿元 [8] - 海运业务收入63.45亿元，铁路业务收入2.24亿元，公路业务收入9.78亿元 [8] 战略布局 - 公司秉持"三港一航"战略，与上港集团、天津港集团、广州港集团合作，贯通环渤海、长三角、粤港澳大湾区三大国家战略区域 [1][6] - 依托"水、公、铁与多式联运"融合模式降低综合物流成本 [6] - 终止收购中外运集装箱运输有限公司和广州招商滚装运输有限公司股权，战略重心转向内生增长 [5] - 在全国设立43个海运网点，覆盖161个业务口岸，内贸集装箱吞吐量在95个主要港口位列前三 [2][7] - 主营国内航线干线34条，基本覆盖国内主要干线港口 [2][7] 行业影响 - 2024年内贸集装箱物流市场竞争激烈，受新增运力投入和沿海干散货市场低迷影响 [8] - 国际海运市场受地缘政治影响，部分航线运力供给紧张推动运价上涨，公司抓住机遇实现国际物流业务收入增长 [8] 创新举措 - 依托现代化船队与数字化网络布局，以及上海、天津、广州三港自动化码头设施 [10] - 将天津—上海、上海—广州双线打造为南北物流高效通道，配置1.5万吨级和3.5万吨级船舶高频次快航（3—4天/班，未来将升级到2天/班） [10]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 6月13日以色列空袭伊朗致中东局势升级，油运看涨情绪浓厚，油运将沿恐慌补库和航运效率降低获利上行，推荐关注油运龙头中远海能、招商轮船；出行链暑运前淡季持续，裸票承压，航空赔率有吸引力，推荐相关航空公司；海运地缘波动油运看涨，美线运价边际回落，推荐相关油运和集运公司；物流快递增速延续，蒙煤运量承压，推荐相关物流企业 [2][7][8][9] 根据相关目录分别总结 中东地缘波动加剧，油运看涨期权或兑现 - 6月13日以色列空袭伊朗，中东局势升级，地缘溢价使油价从66.87美元/桶涨至74.23美元/桶，油运远期运费协议单日涨12%至12.5美元/吨 [19] - 两伊战争中油运市场早期供应链扰动与风险溢价推涨运价，中期高油价抑制需求与运力过剩致景气下行，后期低油价刺激需求复苏驱动运价回升 [22][23] - 短期地缘波动或使原油供给波动，油运沿恐慌性补库获利上行，强化绕行持续性；中长期海峡长期封闭风险小，扰乱通行使航运效率下降，美国等出口替代拉长运距利好油轮市场；下半年OPEC+增产对油运需求提振将兑现，增产落地VLCC产能利用率将提升3pct [30][31][37] 出行链：暑运前淡季持续，裸票持续承压 - 截至6月13日暑运前淡季，国内客运量七日移动平均同比增1%、增速环比回落，国际客运量同比增14% [42] - 客座率延续提升，国内同比增1.6pcts、国际增0.4pcts；受燃油附加费等影响，国内含油票价同比降5.6%，裸票价格同比降2.2%，短期收益承压 [48] - 商务航线量升价跌，五条商务航线客运量同比增4.7%、价格同比跌幅7.9%，跌幅收窄 [56] - 交通运输行业高股息特征明显，两类细分板块低估值高股息，投资可优选高速龙头、大秦铁路、大宗供应链、货代公司 [66] 海运：地缘波动油运看涨，美线运价边际回落 - 油运看涨情绪浓厚，本周克拉克森平均VLCC - TCE涨51.8%至32k美元/天，VLCC TCE远期运价反弹 [9][70] - 集运边际回落，本周外贸集运SCFI综合指数环比跌6.8%至2,088点，美线运价回落，内贸集运运价PDCI环比跌2.0%至1,124点 [9][70] - 散运延续上涨，本周BDI指数周环比涨20.5%至1,968点，矿商冲量和运力紧张使大船运价上涨 [9][70] - 6月第1周化学品内贸海运价格周环比持平 [70] 物流：快递增速延续，蒙煤运量承压 - 6月2日 - 6月8日邮政快递揽收量39.0亿件，同比增16.2%，5月业务量预计同比增16%、收入预计同比增10% [10][81] - 5月26日 - 6月1日大宗商品公路运输价格环比降3.5%、同比降4.7% [81] - 6月3日 - 6月9日香港/浦东航空货运价格指数环比+0.8%/-0.9%，同比-7.6%/-5.0% [81] - 6月3日 - 6月9日甘其毛都日均通车量774辆/日，环比降77辆/日，短盘均价60元/吨，环比持平，截至6月3日口岸库存周均值410.5万吨，环比增4.9万吨 [81]

市场整体表现 - 6月13日上午A股主要指数全线下跌 上证指数跌0.72% 深证成指跌1.15% 创业板指跌1.14% [2] - 沪深300指数跌0.76% 中证500指数跌0.97% 中证1000指数跌1.39% [4] - 全市场半日成交额9361.71亿元 较上日明显放量 上涨个股仅865只 下跌个股达4460只 [4] - 港股恒生指数跌0.7% 恒生科技指数跌2.08% 恒生国企指数跌0.89% [6][7] 行业板块表现 上涨板块 - 能源设备板块领涨 涨幅达4.61% 海运板块涨3.50% 石油天然气板块涨1.83% [5][6] - 航天军工板块涨1.46% 贵金属板块涨1.44% 电力板块涨0.88% [5][6] - 国防军工板块局部走高 捷强装备 北方长龙双双20cm涨停 晨曦航空涨近17% [9][10] - 海运指数走强 凤凰航运涨停 国航远洋涨超14% 中远海能涨8.64% [11][12] 下跌板块 - 大消费板块普遍走低 休闲用品板块跌4.56% 软饮料板块跌3.26% 文化传媒板块跌2.83% [5][6] - 酒类板块跌2.24% 汽车板块跌2.25% 制药板块跌2.28% 餐饮旅游板块跌2.51% [6] - 医美指数走低 水羊股份跌超10% 可靠股份 洁雅股份跌超8% [14][15] 个股表现 - 港股科技股普跌 地平线机器人 小鹏汽车跌超5% 比亚迪股份跌4.09% [6][7] - 康惠制药走出"天地板" 从涨停到跌7.1% 报25.5元/股 [16] - ST联合实现"天地板" 从涨停到跌5.06% 报7.32元/股 [16]

公司发展 - 经营布局从亚洲走向全球，以日韩和东南亚航线为基本盘，灵活部署澳新、印巴、中东及南美等高利润航线 [1] - 2001-2024年控制运力年复合增速28%，2015-2024年自有运力年复合增速50%，手持订单占比71%居行业高位 [1] - 中东股东Sharafuddin赋能"一带一路"沿线业务，中东、印巴航线将成为未来业绩增长动力 [1] 行业趋势 - 美国关税政策加速中国产业转移，东南亚地区因经济发展和地理优势成为主要转移对象，支撑区域内贸易需求 [2] - 双子星联盟推动航线从钟摆式转向轴辐射式，小船运输需求增加，一条周班欧线干线需40艘2千TEU小型船 [2] - 美国301调查豁免非中国船东的4千TEU以下船舶，凸显小船灵活性优势 [2] 供给格局 - 3千TEU以下小型集装箱船手持订单占比4%，20年以上老龄船占比24%，过去4年拆船中小船占比75% [2] - 2025年3千TEU以下集装箱船供给增速仅0.6%，2026年预计下滑3%，供给端格局最优 [2] 财务预测 - 2025-2027年营业收入预计13.51亿、12.99亿、15.39亿美元，同比+0.8%、-3.9%、+18.5% [3] - 同期毛利3.18亿、2.76亿、3.92亿美元，毛利率23.5%、21.2%、25.5% [3] - 归母净利润3.78亿、3.34亿、4.49亿美元，同比+3.3%、-11.5%、+34.3% [3] 估值分析 - 2025-2027年PE分别为4.2、4.8、3.6倍，显著低于海丰国际(8.5-11.2倍)、锦江航运(16.8-17.3倍)和中远海控港股(7.1-9.3倍) [3] - 对标中远海控和海丰国际，估值向上空间67%-102% [3]

船舶融资租赁与所有权过户 - 厦门良运船务有限公司在还清船舶融资租赁款项后，需办理船舶所有权过户，但过户流程要求注销并重新申请多达36本证书[1] - 船舶所有权变更的传统办理时限长达28个工作日，部分证书互为前置，必须逐项办理[1] - 载重2.1万吨的“新隆运85”轮停航一天的成本约为4万元，包括租金、船员工资等，停航一个月将造成数十万元损失[1] “不停运办证”服务创新 - 厦门海事局、水运、船检三个部门联合厦门自贸片区管委会推出“不停运办证”服务，通过联合办证平台实现船企一次提交材料，各部门证书同步办理、同步出证[2] - 该服务允许企业选择船舶靠岸装卸或维修的时间同步办证，将办证时间压缩70%[3] - 该服务已为89艘船舶办理业务，有效解决船舶转籍停运等待时间长、成本高的问题[3] 厦门自贸片区贸易便利化措施 - 厦门自贸片区启用国际贸易“单一窗口”，极大缩短货物申报和验放时间[4] - 从“单一窗口”升级的大数据服务中心，服务功能已扩展到物流、金融、税务、政务等多个领域[4] - 片区率先构建海陆空多式联运体系，运营3条国际货运干线，航线通达46个国家和地区的145座港口[4]

股票期权注销完成公告 - 公司于2025年5月29日召开董事会和监事会会议，审议通过注销股票期权激励计划中未达行权条件的29,449,382份股票期权 [1] - 注销原因包括首次授予及预留授予第三个行权期条件未成就，以及部分行权期激励对象未行权失效 [1] - 公司已于2025年6月10日完成在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的注销手续 [2] 注销影响说明 - 本次注销符合《公司法》《上市公司股权激励管理办法》等相关法律法规要求 [2] - 注销行为不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性影响 [2] - 本次注销完成后，公司股票期权激励计划已全部实施完毕 [2]

美欧至亚洲集装箱运输量萎缩 - 从美国运往亚洲的集装箱运输量2024年2月同比下降9.7%至44万8437个（20英尺标准箱），连续8个月低于上年水平[1] - 中国作为主要目的地（占总量20%）的运输量2月同比骤降24.3%，自2023年7月起连续8个月保持两位数负增长[1] - 欧洲至亚洲运输量2024年3月同比下降3.4%至55万1468个，连续7个月下滑，一季度累计降幅达6.0%[2] 运输不平衡持续扩大 - 2024年亚洲至欧美去程运输量达2144万个集装箱，而返程仅575万个，返程比例从2013年的50%降至27%[1][2] - 不平衡现象自中国2021年全面禁止废纸进口后加剧，此前废塑料等固体废弃物占返程货物重要比重[2][3] - 海运公司面临返程空载导致的成本压力，专家预计短期内不平衡难以改善[3] 影响因素分析 - 中国内需疲软直接影响木材等欧洲主要出口产品的运输需求[2] - 房地产行业低迷是导致建材类货物运输下降的关键因素[2] - 中美关税战影响显著，美国至中国4月运输预订量同比暴跌70-80%[4] - 集装箱短缺风险加剧，因空箱滞留欧美港口可能推高亚洲地区运费[4] 历史对比数据 - 美国至亚洲运输量峰值出现在2013年（686万个），当时返程量占去程量（1383万个）的50%[1][2] - 2024年返程运输量（575万个）较2013年峰值下降16.2%，而去程量同期增长55.0%[1][2]