中国科学院与广西科技合作 - 中国科学院与广西首次开展大规模科技合作，30多家院属单位参与，240项硬核技术亮相 [9] - 双方合作基础深厚，1999年首次签署协议，近年续签四轮战略协议，涵盖平台共建、技术攻关等领域 [9] - 合作成果显著：环江喀斯特站获国家科技进步奖二等奖，中泰东盟创新港成科技合作高地 [9] 科技成果转化活动 - 活动促成25个项目合作意向，签约总金额8875万元，21个重点项目现场签约 [8] - 中国科学院展示65项科技成果，覆盖信息技术、高端装备、生物医药等五大领域 [10] - 广西9个设区市副市长带队参会，企业、科研院所、高校踊跃参与对接 [10] 重点合作项目 - 康盈红莓公司与中国科学院天津工业生物所签约，开发木质纤维降解酶技术，利用广西2500万吨农作物秸秆 [14] - 广西纵览线缆集团与中国科学院海洋所合作5000万元项目，研发海洋线缆防污技术 [13] - 前期对接达成25项合作意向，意向投资超5亿元 [14] 广西科技成果转化政策 - 实施"智果"行动，鼓励国家重大科技专项成果产业化，技术合同交易额2024年超800亿 [15] - 成立科技成果转化基金，近三年高校院所转化合同金额年均增长32% [15] - 出台专家服务项目，吸引百名院士专家服务广西产业，重点对接中国科学院资源 [16]

英国FDI下降 - 截至今年3月的财年英国FDI项目1375个同比下降12%为18年来最低水平 [1] - 信息技术和金融服务吸引最多FDI但新项目数量分别同比下降2.3%和5% [1] - 生命科学、生物技术与制药行业FDI新项目数量减少 [1] - 高价值战略行业FDI下降尤其令人担忧 [1] 能源成本影响 - 英国工业电价25.8便士/千瓦时比法德高50%是美加四倍 [3] - 能源密集型制造业产量自2021年初下降三分之一达1990年来最低 [3] - 制造业面临最大挑战为能源成本仅次于技能短缺 [3] - 政府计划2027年起为7000家高耗能企业降电费最高25% [3] 欧洲FDI趋势 - 2024年全球FDI名义增长4%至1.5万亿美元但实际下降11% [5] - 欧洲FDI暴跌58%创九年新低就业岗位同比下降16% [5][5] - 经济增长疲软、地缘政治动荡和能源高企为主要原因 [5]

公司概况 - 亦诺微医药是一家专注于新型溶瘤免疫疗法和工程化外泌体疗法的生物技术公司，具备成熟的CMC及生产能力，拥有自主知识产权的生物工程化技术 [3] - 公司管线包括用于治疗实体瘤的溶瘤免疫疗法候选药物和可直接商业化的创新型工程化外泌体治疗产品 [3] - 公司C+轮投后估值为4.85亿美元 [8] 核心产品MVR-T3011 - MVR-T3011是一种基于HSV-1的新型溶瘤免疫疗法，结合了肿瘤裂解、抗PD-(L)1抗体和IL-12表达，靶向治疗全谱系膀胱癌及更广泛实体瘤类型 [4] - MVR-T3011的复制能力提升了3个10级对数，支持多途径给药（肿瘤内、膀胱内、静脉给药），临床适用性显著拓展 [4] - 在高危卡介苗失效型乳头状NMIBC的I期临床研究中，MVR-T3011的3个月、6个月、9个月及12个月无复发生存率分别为85.9%、77.3%、77.3%及66.3%，疗效优于FDA批准的ADSTILADRIN® [4] - MVR-T3011是全球首款通过系统静脉给药完成I期研究的基于HSV-1的溶瘤免疫产品，为转移性肿瘤或难治性肿瘤提供新治疗可能 [4] 商业化合作与授权 - 2020年公司与上海医药达成授权合作，上海医药获得MVR-T3011（肿瘤内注射）在大中华地区的独家权益，公司保留其他地区权益 [5] - 公司已收到上海医药2000万元首付款和3000万元专利授权款项，未来可获最高11亿元里程碑付款及个位数至两位数百分比的销售分成 [5] 技术平台OVPENS - OVPENS平台融合溶瘤免疫疗法与工程化外泌体开发，覆盖从靶点验证到IND申报和GMP生产的全流程 [5] - 该平台是全球唯一将溶瘤免疫疗法及工程化外泌体候选药物纳入同一研发-商业化框架的平台，可加速载体构建和临床前评估 [5] 工程化外泌体产品 - MVR-EX103用于治疗内源性衰老相关肌肤问题，MVR-EX104可激发毛发生长，MVR-EX105促进白色脂肪棕色化并刺激肌肉生长 [7] - 美学类产品拟通过INCI申报策略进行海外零售市场商业化，无需复杂监管审批 [7] 股东与投资机构 - 公司主要股东包括华盖资本（10.50%）、高瓴（9.81%）、勤智资本（6.98%）、杏泽资本（5.88%）等 [7]

美联储降息预期 - 摩根士丹利预计美联储将在2026年进行7次降息，从3月开始，最终利率降至2.5%-2.75%，较当前4.25%-4.5%的联邦基金利率低175个基点 [1] - 摩根士丹利与美联储点阵图存在分歧：美联储预计2025年降息2次、2026年降息1次，而摩根士丹利预计2025年不降息、2026年降息7次 [1] 中国科技行业展望 - 贝莱德预测中国生物技术、自动化和自动驾驶领域将出现类似DeepSeek的创新突破，反映对AI领域发展的乐观态度 [2] - 贝莱德认为当前环境有利于科技公司实现强劲创新，但未给出确切时间表 [2] 中国货币政策预测 - 东方金诚预计下半年央行将继续降息降准，降息幅度或达30BP，降准幅度可能为0.5个百分点，以降低融资成本并提振内需 [3] - 中信证券认为央行可能通过降准、公开市场操作或再贷款等方式为政府债加速发行提供流动性支持 [5] 宠物行业投资机会 - 中信建投指出宠物食品赛道具备高景气度，呈现总量扩容与结构优化趋势，国产替代持续推动国内品牌长期增长 [3] - 海外产能布局（尤其是北美）的公司可规避关税政策不确定性风险，甚至可能受益 [3] AI应用发展前景 - 中信证券强调海外AI应用货币化表现亮眼，国内AI数据中心建设加速，政策支持将推动电商、办公、医疗场景率先落地 [4] - 2025年被视为AI Agent垂类场景落地元年，率先拥抱AI的公司有望实现降本增效并反映在业绩层面 [4] 能源行业趋势 - 华泰证券上调2025-2026年布伦特原油均价预测至68/66美元/桶（原67/66），预计二至四季度均价分别为67/67/64美元/桶 [6] - 具备增产降本能力、天然气业务增量的高分红能源龙头或迎来配置机遇，油价底部中枢或长期高于60美元/桶 [6][7] 新能源与消纳政策 - 中金公司指出新能源行业竞争转向用户争夺，"绿电直连"模式可减轻电网压力并满足出口企业绿色用能需求 [7] - 政策要求高耗能行业承担绿电强制消费责任，零碳园区试点与自愿消费绿电机制同步推进 [7] 人形机器人传感器需求 - 中金公司测算2030年人形机器人传感器市场空间达119亿元（基于35万台销量），力觉、电子皮肤、IMU、视觉传感器需求将随放量增长 [7] - 人形机器人需在动态环境中执行复杂任务，对多模态感知能力要求高于工业机器人 [7]

当前，全球经济形势不断变化，各项挑战相互交织。与此同时，人工智能（AI）等带来的技术变革层 出不穷，变局之中亦有机遇。在此背景下召开的世界经济论坛第十六届新领军者年会（以下简称"2025 夏季达沃斯论坛"）聚焦重要的新兴市场，并重点关注中国，探讨新时代的企业家精神和新兴技术如何 助力释放全球增长新动力。 6月24日是2025夏季达沃斯论坛首日。当天，世界经济论坛执行董事萨迪娅·扎希迪（Saadia Zahidi）接 受证券时报记者专访。扎希迪在采访中强调了合作共赢与新兴技术对于全球经济复苏的重要意义，指出 中国仍在持续发挥全球经济增长中的"稳定器"作用，同时呼吁各国将目光重新聚集于可持续发展目标。 证券时报记者：当前全球经济面临通胀压力、供应链重构、地缘冲突等多重挑战，您认为2025年全球经 济复苏的核心驱动力是什么？ 证券时报记者贺觉渊韩忠楠 从中国的转型经验看，扩大国内需求显然重要。目前，中国更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 正在持续发挥作用。根据世界经济论坛首席经济学家展望，未来中国或将出台更有力度的财政和货币政 策来扩大国内需求。 证券时报记者：中国正推进"双循环"与高质量发展，您如何看待中国经 ...

核心观点 - 贝莱德预计中国科技行业将出现更多类似DeepSeek的创新突破时刻 反映对中国人工智能领域进一步发展的乐观态度 [1] - 生物技术 自动化 自动驾驶领域可能出现强劲创新 [1] - 目前环境适合科技公司实现非常强劲的创新 但很难给出确切时间 [1] 行业领域 - 生物技术 自动化 自动驾驶领域可能出现类似DeepSeek的创新时刻 [1] - 人工智能领域预计进一步发展 [1] 公司表现 - 科技公司目前环境适合实现非常强劲的创新 [1]

港股IPO市场概况 - 上周（6月16日至6月22日）共有20家公司递表，6家公司通过聆讯，12家公司招股，1家新股上市 [1] - 2025年以来港股IPO融资额达779.88亿港元，同比增长565.48%，接近2024年全年水平 [41] - 港股打新市场表现强劲，今年已上市新股破发率仅26%，较去年同期32%明显改善 [43] - 前三大超额认购IPO为布鲁可6000倍、蜜雪冰城5258倍、沪上阿姨3617倍，远超2024年同期 [44] 递表公司分析 能源与公用事业 - 新奥股份是中国最大民营天然气企业，2024年市场份额6.1%，2022-2024年收入分别为1500.20亿元、1411.15亿元、1349.46亿元 [2] 科技与制造业 - 沃尔核材是全球第二大高速铜缆制造商，2024年全球市场份额24.9%，2022-2024年收入分别为53.37亿元、57.19亿元、69.20亿元 [3] - 极智嘉科技是全球最大仓储履约AMR解决方案提供商，2021-2024年营收复合增长率45%，达24.1亿元 [6][30] - 视源股份MAXHUB品牌会议平板中国市场份额25.0%，全球9.9%，2022-2024年收入分别为209.90亿元、201.73亿元、224.01亿元 [6][7] - 兆易创新NOR Flash业务全球第二、中国第一，2024年市场份额18.5%，2022-2024年收入分别为81.30亿元、57.61亿元、73.56亿元 [18] 消费与服务业 - 巴奴国际是中国最大品质火锅品牌，2024年市场份额3.1%，门店数量145家较2021年增长74.7%，2024年收入23.07亿元 [4] - 极易电商是中国第二大数字零售综合运营服务商，2022-2024年收入分别为11.17亿元、13.56亿元、14亿元 [9][10] 金融与专业服务 - 滴灌通累计投资超40亿人民币，采用投资公司方式申请上市 [11][12] - 宇信科技在中国金融科技多个细分市场排名第一，包括网络银行解决方案市场份额35.7% [15] 通过聆讯公司 - 富卫集团是泛亚洲人寿保险公司，2024年净保险及投资业绩9.11亿美元 [24] - 峰岹科技在中国BLDC电机主控芯片市场排名第六，2024年收入6.00亿元 [25] - 蓝思科技在消费电子与智能汽车领域市场份额分别为13.0%和20.9%，2024年收入698.97亿元 [29] 招股公司情况 - 海天味业募资101亿港元，为2025年内第二大港股IPO，获5.95亿美元基石投资 [31] - 三花智能香港公开发售获747.92倍认购，国际发售获23.57倍认购 [31][32] - 曹操出行引入6名基石投资者合计认购9.52亿港元 [34] - 云知声引入商汤等基石投资者，每股发售价165-205港元 [37] 新股上市表现 - 海天味业上市首日收盘价36.5港元，较发行价36.3港元上涨0.55% [40]

投资策略与理念 - 公司以长期视角进行投资布局，主动拥抱科技浪潮并放眼全球市场以抵御单一市场周期性波动风险 [1] - 投资信条为"拥抱世界，适应变化"，通过全球上市公司对比识别企业竞争力，组合涵盖A股、港股、美股及韩国、印度等多市场优质企业 [2] - 奉行价值投资但强调结合市场情绪调整仓位，运用衍生品工具提升灵活度，目标为投资者创造绝对收益 [3] 科技领域布局 - 重点关注科技板块，以AI为核心构建全球组合，细分领域包括人工智能、半导体、生物技术、新能源及量子技术 [4] - 科技应用方向覆盖AI算力、自动驾驶、航空航天、人形机器人及量子计算机，认为技术进步将颠覆行业并催生伟大企业 [4] - 商业创新领域聚焦SaaS、金融科技、平台经济等AI驱动机会，同时关注"应用AI的公司"的业绩爆发潜力 [5] 全球化投研能力 - 核心投研团队7人中5人为海归研究生，具备全球化研究基础并频繁进行海外调研 [2] - 通过深度研究实现全球配置，组合覆盖多市场以提升稳健度，应对各国经济周期错位的影响 [2] 行业与公司选择标准 - 选股偏好具备竞争力强、成长性高、价值创造大三大特征的企业 [3] - 除科技领域外，配置潮玩龙头、创新药、AI医疗及生物技术公司，看好新消费市场供需共振逻辑 [5] 技术赋能投资体系 - 运用人工智能技术全面重塑投资体系"AI赛博坦"，探索AI在投资决策中的应用 [1]

港股新股市场动态 - 本周共有19家公司向港交所递表 4家公司通过聆讯 12家公司招股 1只新股上市 [3] 递表公司核心信息 新奥股份 - 中国最大民营天然气企业 2024年零售气量市场份额6.1% 行业排名第三 [3] - 2022-2024年收入分别为1500.2亿 1411.15亿 1349.46亿元 同期净利润110.73亿 125.3亿 99.44亿元 [3] 沃尔核材 - 全球第二大高速铜缆制造商 2024年全球市场份额24.9% [4] - 2022-2024年收入53.37亿 57.19亿 69.20亿元 净利润6.60亿 7.58亿 9.21亿元 [4] 极智嘉科技 - 全球最大仓储履约AMR解决方案提供商 连续六年保持领先地位 [5] 巴奴火锅 - 中国品质火锅市场收入第一品牌 2024年市场份额3.1% [6] - 门店数量从2021年末83家增至2024年145家 增长74.7% [6] - 2024年收入23.07亿元 净利润1.23亿元 [6] Hope Sea - 中国最大综合电子产品进口供应链商 2024年进口GMV达348亿元 [7] - 2022-2024年主营业务收入2.53亿 2.21亿 2.35亿元 [7] 视源电子 - MAXHUB品牌会议平板中国市场份额25% 全球第二9.9% [8] - 2024年收入224.01亿元 净利润10.36亿元 [8] 岸迈生物 - T细胞衔接器领域全球第二 对外授权合作总价值超21亿美元 [9] - 2024年收入4.59亿元 亏损0.48亿元 [9] 海致科技 - 中国产业级AI智能体提供商第五 图核心AI智能体市场份额超50% [10] - 2024年收入5.03亿元 亏损9373.3万元 [10] 兆威机电 - 一体化微型传动系统提供商 2024年收入15.25亿元 净利润2.25亿元 [12] 美格智能 - 全球第四大无线通信模块商 2024年市场份额6.4% [13] - 2024年收入29.41亿元 净利润1.34亿元 [13] 兆易创新 - NOR Flash全球第二 中国第一 2024年市场份额18.5% [17] - 2024年收入73.56亿元 调整后净利润12.6亿元 [17] 潍柴雷沃 - 中国领先智慧农业方案商 拖拉机与收获机械收入占比超90% [19] - 2024年收入173.93亿元 净利润9.57亿元 [19] 通过聆讯公司 富卫集团 - 泛亚洲人寿保险公司 2023年总承保保费4070亿美元 [24] - 2024年保险收益27.24亿美元 净利润0.1亿美元 [24] 峰岹科技 - 中国BLDC电机主控芯片市场第六 份额4.8% [25] - 2024年收入6.0亿元 净利润2.22亿元 [25] 讯众股份 - 中国第三大云通信服务商 市场份额1.8% [26] - 2024年收入9.18亿元 净利润5064.2万元 [26] 招股及上市情况 海天味业 - 募资101亿港元 2025年港股第二大IPO [28] - 基石投资者认购47亿港元 首周股价累跌1.52% [28] 三花智能 - 全球发售4.14亿股 香港公开发售获747.92倍认购 [29] - 募资净额91.77亿港元 [29] 药捷安康 - 香港公开发售获3419.87倍认购 [31]

全球技术竞争格局 - 哈佛大学贝尔弗中心发布《Critical and Emerging Technologies Index Report_June 2025》，量化评估25个国家在AI、生物技术、半导体、太空和量子技术五大领域的实力 [1] - 技术指数权重分配：AI 25%、生物技术 20%、半导体 35%、太空技术 15%、量子技术 5% [6] - 指数构建基于3375个数据点，整合为48个“支柱”，涵盖经济资源、人类资本、安全和治理等跨领域因素 [8] 主要国家技术实力 - 美国在五大技术领域均领先，优势来自创新生态系统、经济实力和人力资本，但面临学术经费削减和政治极化威胁 [9][10] - 中国全球排名第二，生物技术和量子技术追赶势头强劲，半导体和高端AI仍存差距，制度优势推动集中投入 [12] - 欧洲整体第三，AI、生物技术和量子技术具备实力，但半导体和太空领域落后于亚洲国家，创新协同不足 [13] - 日本、韩国和中国台湾地区在半导体领域领先，尤其在芯片设计、制造工艺和设备生产环节 [13] 分领域技术竞争 AI技术 - 美国凭借经济资源、计算能力和算法研究领先，谷歌、微软和OpenAI推动前沿突破 [15] - 中国依托数据资源和人力资本，DeepSeek R1和阿里巴巴Qwen3等模型展现算法实力 [16] - 欧洲受碎片化创新生态和严格数据法规限制，研发应用速度滞后 [16] 生物技术 - 中国与美国差距最小，集中投资和制造能力使其在人力资本和制药规模上领先 [18] - 美国在生物技术安全、基因工程和疫苗创新方面保持优势，Moderna和Pfizer引领研发 [18] 半导体技术 - 供应链高度全球化，美国、日本、中国台湾地区和韩国主导设计、制造和设备生产 [20] - 中国制造能力受美国出口管制制约，高端芯片生产面临困难 [20] 太空技术 - 美国通过公私合营模式领先，SpaceX降低发射成本，NASA推动探索任务 [22] - 中国和俄罗斯在反卫星技术方面进展显著，威胁美国战略优势 [22] 量子技术 - 美国、中国和欧洲为主要参与者，中国在量子感知和通信领先，美国主导量子计算 [24] - 2008-2023年美国量子技术投资94亿美元，远低于半导体领域的520亿美元 [24] 国际合作与挑战 - 美国与欧洲、日本和韩国合作巩固技术领先地位，但供应链瓶颈需全球协作解决 [26] - 技术融合增加治理难度，双重用途技术需国际监管规则 [26] - 美国半导体出口管制导致Nvidia预计2025年损失55亿美元，Applied Materials损失4亿美元 [27]