达实智能 - 签约5812.89万元智慧医院项目，打造三级甲等肿瘤专科医院 [1] - 主营业务为基于AIoT智能物联网管控平台的智慧服务 [1] 华虹公司 - 2025年Q1营收39.13亿元，同比增长18.66% [2] - 净利润2276.34万元，同比下降89.73% [2] - 主营业务为晶圆制造服务 [2] 金地集团 - 4月签约金额27.8亿元，同比下降55.45% [3] - 1-4月累计签约金额109.3亿元，同比下降52.44% [3] - 主营业务为房地产开发与销售 [3] 金龙汽车 - 4月客车销量3611辆，同比下降3.91% [4][5] - 主营业务为客车生产与销售 [5] 三友医疗 - 与韩国细基生物设立合资公司，出资3960万元占比66% [6] - 主营业务为骨科植入耗材研发与生产 [7] 金智科技 - 中标国家电网项目9073.46万元，占2024年营收5.12% [8][9] - 主营业务为智慧能源与智慧城市业务 [10] 平高电气 - 中标国家电网项目17.51亿元，占2024年营收14.12% [10] - 主营业务为高压开关及输变电设备 [10] 鲁抗医药 - 塞来昔布原料药获批上市，属解热镇痛抗炎药 [11] - 主营业务为医药产品研发与生产 [12] 东杰智能 - 取得7项专利，涉及AGV及输送系统技术 [13] - 主营业务为智能物流系统研发与制造 [14] 中再资环 - 子公司获869万元政府补助，占2024年净利润38.67% [15] - 主营业务为废电回收与拆解处理 [15] 葵花药业 - 双醋瑞因胶囊上市申请获受理，拟治疗骨关节炎 [16] - 主营业务为中成药与化学药生产 [17] 湘佳股份 - 4月活禽销售收入8070.27万元，同比增长42.86% [17] - 主营业务为家禽养殖与销售 [17] 人福医药 - HZ-J001乳膏进入II期临床试验，治疗白癜风 [17][18] - 主营业务为药品研发与销售 [19] 舒泰神 - STSP-0902注射液完成Ia期临床，治疗少弱精子症 [20] - 主营业务为生物药物研发 [21] *ST傲农 - 4月生猪销售量13.28万头，同比下降14.42% [22] - 主营业务为饲料与养猪 [23] 北部湾港 - 4月货物吞吐量3174.52万吨，同比增长20.32% [24] - 主营业务为港口装卸服务 [25] 东方铁塔 - 中标国家电网项目1亿元，占2024年营收2.39% [26] - 主营业务为钢结构与钾肥业务 [26] 环旭电子 - 4月营收46.41亿元，同比增长0.72% [27] - 主营业务为电子制造服务 [27] 金辰股份 - 部分银行账户被冻结，涉及金额3297万元 [28] - 主营业务为光伏智能装备制造 [28] 耐科装备 - 核心技术人员汪祥国离职 [29] - 主营业务为半导体封装设备制造 [29] 交建股份 - 中标7.04亿元工程总承包项目，占2024年营收8.43% [30][31] - 主营业务为基建工程施工 [31] 弘元绿能 - 拟12.45亿元转让内蒙古鑫元27.07%股权 [32] - 主营业务为光伏硅料硅片 [32] 青岛啤酒 - 拟6.65亿元收购山东即墨黄酒厂100%股权 [32] - 主营业务为啤酒制造与销售 [33] 兴业银行 - 获准筹建兴银金融资产投资公司，注册资本100亿元 [34] - 主营业务为银行金融服务 [35] 宁波港 - 4月集装箱吞吐量427万标准箱，同比增长8.8% [36] - 主营业务为港口装卸与物流 [36] 宏昌电子 - 珠海二期年产14万吨液态环氧树脂项目投产 [37] - 主营业务为电子级环氧树脂生产 [38] 泛亚微透 - 2股东拟合计减持不超7%股份 [39] - 主营业务为新材料研发与销售 [39] 江苏银行 - 收购江苏丹阳苏银村镇银行获核准 [40] - 主营业务为城商行金融服务 [40] 爱婴室 - 股东拟减持不超1%股份 [41] - 主营业务为母婴用品销售 [42] 东瑞股份 - 4月生猪销售收入2.23亿元，环比增长24.56% [43] - 主营业务为生猪养殖 [44] 深圳新星 - 子公司洛阳新星增资扩股引入投资者2亿元 [45] - 主营业务为铝加工合金材料 [45] 海南发展 - 拟不超4.5亿元收购网营科技51%股权 [46] - 主营业务为幕墙工程与光伏玻璃 [47] 保利发展 - 4月签约金额246.22亿元，同比减少25.44% [47] - 主营业务为房地产开发 [47] 威腾电气 - 股东拟询价转让1.73%股份 [48] - 主营业务为配电设备与储能系统 [49] 海南海药 - 富马酸伏诺拉生原料药获批上市 [50] - 主营业务为药品研发与销售 [51] 日上集团 - 美国撤销越南钢制车轮范围调查 [52] - 主营业务为车轮与钢结构工程 [52] 昊海生科 - 控股股东蒋伟涉嫌内幕交易被立案调查 [54] - 主营业务为医疗器械研发 [55] *ST中程 - 收到深交所终止上市事先告知书 [56] - 主营业务为航空机电产品 [56] 三环集团 - 获不超1.8亿元贷款用于股份回购 [57] - 主营业务为电子元件制造 [58] 中铁工业 - 控股股东拟1.6亿–3亿元增持股份 [59] - 主营业务为工程机械装备 [59] 国脉文化 - 董事长提议0.5亿–1亿元回购股份 [60] - 主营业务为数字内容与元宇宙 [60] 贵州茅台 - 4月回购93.48万股，支付金额14.4亿元 [61] - 主营业务为白酒生产与销售 [62] 海信家电 - 控股股东一致行动人增持0.16%股份 [62] - 主营业务为家电制造 [63]

科思科技股份回购 - 拟使用自有资金3000万–5000万元回购股份，价格上限80元/股 [1] - 回购股份用途为股权激励、员工持股计划或注销减资 [1] - 回购期限为股东大会通过后12个月内 [1] - 公司主营电子信息装备研发、生产和销售，属军工电子行业 [1] 佳华科技股东减持 - 股东上海普纲拟减持不超过116万股（占总股本1.5%） [1] - 减持时间为2025年5月28日至8月25日 [1] - 公司主营智慧环保和智慧城市物联网解决方案，属IT服务行业 [1] 北汽蓝谷销量增长 - 子公司4月销量10327辆，累计销量38041辆同比增192.53% [2] - 公司主营纯电动乘用车及零部件，属电动乘用车行业 [2] 中航产融资产重组 - 拟转让中航西飞5.76%股份和中航机载0.47%股份，总价40.67亿元 [2] - 转让后不再直接持有两公司股份 [2] - 公司主营多元金融业务，属金融控股行业 [2][3] 海德股份管理层增持 - 22名高管拟增持不低于2073万元，其中11名核心高管增持不低于1460万元 [3] - 增持后6个月内不减持 [3] - 公司主营不良资产管理业务 [3] 大北农转基因进展 - 子公司转基因大豆产品获巴西种植许可，此前已获阿根廷和乌拉圭许可 [4] - 公司主营种业、饲料及生猪业务，属畜禽饲料行业 [4] 永安药业高管变动 - 实控人兼董事长陈勇被立案调查并实施留置 [4] - 公司主营牛磺酸和环氧乙烷生产，属原料药行业 [4] 特锐德国网中标 - 预中标1.26亿元国网项目，涉及组合电器和开关柜产品 [4] - 公司主营电网设备和充电网业务，属输变电设备行业 [4][5] 军信股份海外项目 - 孙公司签署吉尔吉斯垃圾处理项目协议，日处理规模2000吨 [5] - 拟2亿–3亿元回购股份用于员工激励，价格上限30.57元/股 [5] - 公司主营固废处理业务，属固废治理行业 [5][6][7] 美年健康股东减持 - 股东拟减持不超过1.17亿股（占总股本3%） [7] - 公司主营健康体检服务，属医疗服务行业 [7][8] 电投能源重大重组 - 拟收购国家电投集团内蒙古白音华煤电股权并停牌 [9] - 公司主营煤炭及新能源发电业务，属动力煤行业 [9][10] 通达股份国网中标 - 预中标2.07亿元国网项目，占2024年营收3.33% [10] - 公司主营电线电缆业务，属线缆部件行业 [10][11] 欣天科技股东减持 - 股东薛枫拟减持不超过580.41万股（占总股本3%） [11] - 公司主营通信射频器件，属通信终端及配件行业 [11][12] 汇洲智能股东增持 - 控股股东及高管拟增持2920万–5840万元 [12] - 公司主营高端装备制造及创投服务，属机床工具行业 [12][13] 中大力德资产出售 - 拟927.77万元转让柯泰克50%股权 [14] - 公司主营机械传动零部件，属金属制品行业 [14] 金力泰财报问题 - 因未按期披露年报及季报被停牌 [14] - 公司主营汽车涂料，属涂料油墨行业 [14][15] 楚环科技股东减持 - 股东拟减持不超过239.56万股（占总股本3%） [15] - 公司主营废气治理设备，属环保设备行业 [15][16] 桂林三金药物进展 - 控股孙公司BC006单抗新增肺纤维化适应症获批临床 [16] - 公司主营中成药及生物制剂，属中药行业 [16][17] 普利特电池订单 - 孙公司签订1GWh钠离子电池四年供应协议 [17] - 公司主营高分子材料及钠离子电池业务 [17] 大连电瓷国网中标 - 子公司预中标7100万元国网绝缘子订单 [18] - 公司主营输电绝缘子产品，属线缆部件行业 [18]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收8.9亿（同比-8.04%），归母净利1.1亿元（同比+10.7%），扣非净利1.03亿元（同比+13.9%）；毛利率57.61%（同比+15.11pct），净利率12.45%（同比+2.12pct）；对联营企业和合营企业的投资收益为3868万元（同比-36.2%） [1] - 营收下降因医药商业板块业务结构优化，净利润增长因医药工业收入增加及主导产品收入结构改善；经营活动现金流量净额同比增长51.74%，系医药商业子公司销售回款增加所致 [2] - 公司推进营销体系改革，构建考核体系、优化组织架构、推进数字化建设、加快终端去库存；OTC线梳理产品、推进双轮驱动策略，处方线加快新产品商业化进程、覆盖基层医疗市场；中药1.1类创新药小儿牛黄退热贴膏获批上市 [3] - 预测2025/2026/2027年公司营收分别为37.9/41.4/45.6亿元，增速为8%/9%/10%；净利润分别为5.1/6.5/8.0亿元，增速为41%/27%/23% [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4,213|3,505|3,793|4,139|4,558| |增长率|16%|-17%|8%|9%|10%| |净利润（百万元）|521|362|512|651|798| |增长率|28%|-31%|41%|27%|23%| |EPS（元/股）|3.40|2.36|3.34|4.25|5.20| |市盈率（P/E）|13.7|19.7|14.0|11.0|9.0| |市净率（P/B）|3.2|2.9|2.5|2.1|1.7| [6] 基本数据 - 日期：2025-04-21 - 收盘价：46.60元 - 总股本/流通股本(百万股)：153.40/153.30 - 流通A股市值(百万元)：7,143.71 - 每股净资产(元)：16.59 - 资产负债率(%)：40.15 - 一年内最高/最低价(元)：66.80/39.75 [7] 财务预测摘要 资产负债表（单位:百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|163|279|614|1,093| |应收票据及账款|828|766|871|971| |预付账款|95|102|108|115| |存货|354|337|347|359| |合同资产|1|1|1|1| |其他流动资产|1,161|1,311|1,425|1,531| |流动资产合计|2,601|2,794|3,366|4,070| |长期股权投资|430|480|530|580| |固定资产|361|370|378|395| |在建工程|207|207|207|197| |无形资产|28|27|26|25| |商誉|0|0|0|0| |其他非流动资产|650|755|864|973| |非流动资产合计|1,676|1,839|2,005|2,170| |资产合计|4,278|4,633|5,370|6,240| |短期借款|141|0|0|0| |应付票据及账款|742|819|888|945| |预收款项|0|0|0|0| |合同负债|61|66|73|80| |其他应付款|148|148|148|148| |其他流动负债|652|685|723|767| |流动负债合计|1,745|1,719|1,832|1,940| |长期借款|4|4|4|4| |应付债券|0|0|0|0| |其他非流动负债|78|78|78|78| |非流动负债合计|82|82|82|82| |负债合计|1,827|1,801|1,914|2,022| |归属母公司所有者权益|2,435|2,809|3,423|4,173| |少数股东权益|15|23|33|45| |所有者权益合计|2,450|2,832|3,456|4,218| |负债和股东权益|4,278|4,633|5,370|6,240| [11] 利润表（单位:百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|3,505|3,793|4,139|4,558| |营业成本|1,832|1,961|2,078|2,216| |税金及附加|22|26|28|30| |销售费用|1,228|1,263|1,366|1,504| |管理费用|192|171|186|205| |研发费用|79|83|91|100| |财务费用|12|3|-1|-3| |信用减值损失|-46|-46|-46|-46| |资产减值损失|-1|-1|-1|-1| |公允价值变动收益|28|7|14|17| |投资收益|226|262|302|344| |其他收益|51|51|51|51| |营业利润|397|559|710|870| |营业外收入|2|2|2|1| |营业外支出|6|6|6|6| |利润总额|393|555|706|865| |所得税|25|35|45|54| |净利润|368|520|661|811| |少数股东损益|6|8|10|12| |归属母公司净利润|362|512|651|798| |EPS（按最新股本摊薄）|2.36|3.34|4.25|5.20| [11] 现金流量表（单位:百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|234|449|379|488| |现金收益|444|578|717|867| |存货影响|97|18|-10|-12| |经营性应收影响|42|57|-110|-106| |经营性应付影响|-42|77|69|56| |其他影响|-306|-280|-287|-317| |投资活动现金流|-247|-51|-8|37| |资本支出|-214|-63|-64|-66| |股权投资|-20|-50|-50|-50| |其他长期资产变化|-13|62|106|153| |融资活动现金流|-101|-282|-36|-45| |借款增加|67|-141|0|0| |股利及利息支付|-188|-41|-50|-61| |股东融资|0|0|0|0| |其他影响|20|-100|14|16| [11][12] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营业收入增长率|-16.8%|8.2%|9.1%|10.1%| |EBIT增长率|-29.3%|37.9%|26.4%|22.3%| |归母公司净利润增长率|-30.5%|41.3%|27.3%|22.6%| |获利能力| | | | | |毛利率|47.7%|48.3%|49.8%|51.4%| |净利率|10.5%|13.7%|16.0%|17.8%| |ROE|14.8%|18.1%|18.8%|18.9%| |ROIC|54.3%|75.8%|63.6%|53.2%| |偿债能力| | | | | |资产负债率|42.7%|38.9%|35.6%|32.4%| |流动比率|1.5|1.6|1.8|2.1| |速动比率|1.3|1.4|1.6|1.9| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.8|0.8|0.8|0.7| |应收账款周转天数|86|75|71|73| |存货周转天数|79|63|59|57| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|2.36|3.34|4.25|5.20| |每股经营现金流|1.53|2.93|2.47|3.18| |每股净资产|15.88|18.31|22.31|27.20| |估值比率| | | | | |P/E|20|14|11|9| |P/B|3|3|2|2| |EV/EBITDA|7|5|4|4| [11][12]