南华期货尿素产业周报 ——出口寻底 2025/10/12 张博（投资咨询证号：Z0021070） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 假期前后国内尿素日产19.5-20.1万吨小幅震荡，随山西、西北、内蒙等区域工厂停车，日产量降至19.5万吨 附近，但内贸供需矛盾持续存在。节后尿素企业库存总量140万吨附近，较节前明显增加，部分尿素工厂节前 预收就不理想，节后新单需补充。 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 尿素基本面估值偏低，在出口政策没有进一步调整背景下，进入四季度，尿素仍是累库趋势。产业内驱 动短期偏弱看待；国内主流区域报价回落明显，幅度为30-70元/吨，华北主流区域报价集中1470-1520元/ 吨。假期内下游复合肥终端大批量提货未能如期启动，主要原因为粮食主产区域降雨明显，秋收与秋播进度 均受阻，下游购肥需求低迷导致工厂报价持续阴跌。基本面与宏观情绪共振，短期尿素弱势运行。后续需要 关注能否有新的出口配额，以及中美贸易冲突带来的情绪影响。 ∗ 近端交易逻辑 尿素现货日产销与尿素期货收盘价 source： 南华研究,同花顺 元/吨 尿素平均产销(右轴) 尿素期货主力合约收盘价 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 不过，化肥行业是一个周期性较强的行业，在本轮上行期后，刘甍又该如何带领公司寻找新方向？ 从"收废品"到上市公司掌舵人 公开资料显示，1970年2月，刘甍在四川省德阳市出生，1988年7月参加高考，顺利考进大连理工大学物理系。 1992年大学毕业，刘甍被分配到德阳，先后任职于德阳市对外经贸委、四川电力公司德阳供电局。 供电局经常有淘汰下来的废旧电线、变压器之类材料要处理，在处理废材期间，刘甍发现废旧材料利润不菲，显 然有着极大的市场潜力，创业之心悄然萌发。 一边是稳定的工作，一边是触手可及的新机会，一番纠结下，刘甍还是咬咬牙辞了职。1998年，他彻底投身废弃 材料回收行业。初创阶段他亲自跑市场拓业务，2001年在德阳注册南邡有色金属有限公司，将业务聚焦有色金属 回收，2004年又成立什邡市金诺金属有限公司。 期间他引入专业设备并聘请技术人员优化提纯工艺，提升了回收效率并降低成本，凭借规范运营和技术优势，成 为当地多家国企的废料处理合作商，生意规模逐步扩大。 在刘甍的带领下，深耕磷化工的川金诺（300505.SZ）又给市场带来惊喜。 日前，川金诺发布2025年前三季度业绩预告， ...

天眼查App显示，近日，青海红磷云天化肥有限公司成立，法定代表人为李彦九，注册资本10万人民 币，经营范围为一般项目肥料销售；化肥销售；生物有机肥料研发；复合微生物肥料研发；技术服务、 技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；农、林、牧、副、渔业专业机械的销售；农业 专业及辅助性活动；农作物种子经营（仅限不再分装的包装种子）；专用化学产品销售（不含危险化学 品）；生物农药技术研发；化工产品销售（不含许可类化工产品）；会议及展览服务；农产品的生产、 销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；国内货物运输代理；道路货物运输站经营；销售代理；土壤 与肥料的复混加工；非食用盐销售；非食用盐加工（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开 展经营活动）。许可项目肥料生产；农药批发；农药零售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方 可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。 ...

尿素周报 | 2025-10-12 内需继续偏弱，关注政策动态 市场要闻与重要数据 尿素市场：尿素主力收盘1597元/吨（-12）；河南小颗粒市场价1530元/吨（-10）；山东小颗粒市场价1540元/吨（-10）； 江苏小颗粒市场价1550元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东尿素基差-47元/吨（+2）；河南尿素基差-57 元/吨（-18）；江苏尿素基差-37元/吨（+2）；尿素生产利润10.0元/吨（-10.0）；出口利润982.4元/吨（+11.3）。 供应端：截至2025-10-12，企业产能利用率85.67%（+1.97%）；企业厂内库存为144.4万吨（+21.2）；港口库存为41.5 万吨（-3.8）。 需求端：截至2025-10-12，复合肥产能利用率25.50%（-6.96%）；三聚氰胺产能利用率为65.47%（+4.0%）；尿素企 业预收订单天数7.00日（-2.2）。 市场分析 尿素需求偏弱，尿素现货价格持续走弱，期货跟随震荡下跌，企业继续下调报价，低位成交好转，持续性一般。 内需跟进不足导致厂内库存继续累积，本周较国庆节前累库21万吨，港口库存随着出口有序进行小幅去库 ...

本周尿素观点：偏弱运行 | 供应 | • | 2025年第40周 (20251002-1008)，中国尿素产量140.28万吨，较上周增加3.22万吨，环比涨2.35%；周均日产20.04万吨，较上周增加0.46万吨。周期内安徽、 | | --- | --- | --- | | | | 陕西等省产量有明显增加，产量有明显减少的省份是宁夏。下周，中国尿素周产量预计132-133万吨附近，较本期明显减少。下个周期预计4家企业计划 | | | | 停车，1家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量减少的概率较大。（隆众资讯） | | | • | 内需方面，内需持续偏弱。北方地区农业追肥需求基本结束，在今年农业需求总量有需求前置的背景下，追肥需求的同比增速出现明显下滑。此外，复 合肥行业近期产成品销售压力较大，开工率维持低位，对尿素原料采购需求较为有限，对高价尿素货源接受度低。 | | 需求 | • | 出口方面，目前三批次出口配额全部落地，尿素出口正常进行，预计9月及10月出口量维持高位。目前贸易商正在向工厂进行出口订单的提货来陆续集 | | | | 港。出口限价有所下 ...

行业投资评级 - 基础化工行业评级为“增持”，且为维持评级 [5] 核心观点 - 2025年诺贝尔化学奖授予金属有机框架材料领域的三位科学家，彰显了MOFs材料的重要科学价值与巨大潜力 [1] - MOFs材料具备高孔隙率、超大比表面积、高稳定性及高度可设计性等优异性能，产业化想象空间巨大 [2] - MOFs材料下游应用领域广泛，涵盖气体储存与分离、催化、能源存储与转换、生物医药及环境修复等多个前沿领域 [3] - 看好MOFs未来产业化发展前景，并建议关注相关公司岳阳兴长，其控股子公司湖南立泰在MOFs材料领域已启动市场化进程 [3] 本周行情回顾 板块市场表现 - 过去5个交易日，中信基础化工板块上涨+0.8%，涨幅在A股所有行业中排名第13位 [9] - 主要市场指数表现分化：上证指数上涨+0.37%，深证成指下跌-1.26%，沪深300指数下跌-0.51%，创业板指下跌-3.86% [9] - 化工子板块中，磷肥及磷化工（+5.9%）、钾肥（+4.9%）、钛白粉（+4.2%）、纯碱（+3.7%）、复合肥（+3.4%）涨幅居前 [11] - 化工子板块中，锂电化学品（-4.0%）、碳纤维（-2.6%）、电子化学品（-1.9%）、橡胶助剂（-1.4%）跌幅居前 [11] 个股市场表现 - 过去5个交易日，基础化工板块涨幅前五个股为：嘉亨家化（+29.54%）、澄星股份（+21.12%）、岳阳兴长（+20.97%）、博苑股份（+15.24%）、百傲化学（+12.70%） [13] - 过去5个交易日，基础化工板块跌幅前五个股为：蓝丰生化（-19.04%）、雅运股份（-13.23%）、聚和材料（-12.99%）、天奈科技（-12.53%）、万润新能（-9.36%） [14] 重点产品价格 - 近一周涨幅靠前的化工品种包括：上海有色氟化铝（+5.86%）、7μm+2μm涂覆隔膜（+5.56%）、9μm+3μm涂覆隔膜（+5.48%）、丙烯酸（+4.41%）等 [16] - 近一周跌幅靠前的化工品种包括：石脑油（-3.60%）、尿素（-3.09%）、WTI原油（-3.06%）、电石（-2.90%）、Brent原油（-2.79%）等 [17] 子行业动态跟踪 - 化纤板块：涤纶长丝市场价格涨后回跌，成本端偏弱，库存累积，下游需求恢复不达预期 [19] - 聚氨酯板块：国内聚合MDI市场稳中下跌，供应端安静，下游需求持续清淡 [19] - 钛白粉板块：市场呈高位盘整格局，节前备货需求预支，厂家现货周转率加快 [19] - 化肥板块：国内复合肥行情走势疲软，受天气及原料尿素价格下跌影响，交投积极性受制约 [19] - 维生素板块：维生素E、维生素B6价格继续下滑，维生素A、维生素D3市场高价趋低 [20] - 氨基酸板块：98.5%赖氨酸市场稳中微弱，节后市场询单清淡，成交不多 [20] - 制冷剂板块：制冷剂R22市场成交氛围偏淡，终端采购意愿不足，供应稳定需求偏弱 [20] - 有机硅板块：市场整体稳中上扬，供应端收缩，厂家试探性提价以修复盈利空间 [20] 重点化工产品价格及价差走势 - 报告通过大量图表跟踪了化肥和农药、氯碱、聚氨酯、C1-C4部分品种、橡胶、化纤和工程塑料、氟硅、氨基酸&维生素、锂电材料等多个细分领域的关键产品价格及价差变动情况 [21][22][24][26][28][29][30][32][33][34][35][36][37][38][39][41][43][44][46][48][49][50][52][53][55][56][57][59][60][61][62][63][65][66][67][68][69][70][71][72][75][77][80][81][82][83][84][85][86][88][89][91][93][95][97][99][100][101][103][105][106][107][109][111][112][114][116][118][120][122][124][125][126][127][129][131][133][134][135][137][139][140][141][142]

国泰君安期货·能源化工 尿素周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2025年10月12日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 资料来源：钢联，隆众资讯，国泰君安期货研究 本周尿素观点：偏弱运行 | 供应 | • | 2025年第40周 (20251002-1008)，中国尿素产量140.28万吨，较上周增加3.22万吨，环比涨2.35%；周均日产20.04万吨，较上周增加0.46万吨。周期内安徽、 | | --- | --- | --- | | | | 陕西等省产量有明显增加，产量有明显减少的省份是宁夏。下周，中国尿素周产量预计132-133万吨附近，较本期明显减少。下个周期预计4家企业计划 | | | | 停车，1家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量减少的概率较大。（隆众资讯） | | | • | 内需方面，内需持续偏弱。北方地区农业追肥需求基本结束，在今年农业需求总量有需求前置的背景下，追肥需求的同比增速出现明显下滑。此 ...

好的，这是对您提供的行业研报的详细总结，严格遵循了您的所有要求。 报告投资评级 - 对基础化工行业的投资评级为“看好”，并维持此评级 [1] 报告核心观点 - 六氟磷酸锂因供需基本面实质性改善，价格和价差显著上涨，预计短期将维持供应紧平衡，价格有望继续小幅上行 [4][22][23][24] - 陶氏公司美国工厂火灾对其核心产品线直接影响有限，但可能对MDI、乙烯等装置生产产生影响 [5][55][56] - 化工行业指数本期（2025年9月30日至10月10日）上涨1.99%，跑赢沪深300指数2.51个百分点 [15][20] - 跟踪的226种化工产品中，44种价格上涨，100种下跌，液氯、异丙醇等领涨 [16][68][69] - 跟踪的72种产品价差中，35种价差上涨，16种下跌，“丙烯-1.2×丙烷”等价差涨幅明显 [16][72] 分章节内容总结 行业整体表现 - 截至2025年10月10日，化工行业指数报4195.72点，较9月30日上涨1.99% [15] - 化工板块529只个股中，有370只周度上涨，占比69.94% [15] - 中国化工产品价格指数（CCPI）报3932点，较9月30日下跌0.43% [15][20] 重点产品分析：六氟磷酸锂 - 截至2025年10月10日，六氟磷酸锂价格和价差分别为6.45万元/吨和2.27万元/吨，较2025年6月底分别上涨29%和56% [4][22] - 价格上涨主要驱动力为供需改善，而非成本推动（原材料电池级碳酸锂和氢氟酸同期涨幅分别为20%和15%） [4][22] - 需求端强劲：10月锂电池排产环比增幅10%，Top20电池厂排产环比增幅超20%，储能电芯占比超40%；2025年1-8月国内储能招中标规模超270GWh，同比增长近2倍 [23] - 供给端偏紧：中小厂商亏损停产，头部企业满产但新增产能有限，行业库存为1,500吨，处于2019年以来35%的低分位数水平 [4][23] - 建议关注产能/市值弹性靠前的企业，如天际股份（产能3.7万吨，市值104亿元）、石大胜华（产能3.7万吨，市值114亿元）、多氟多（产能6万吨，市值225亿元） [4][25] 重点子行业跟踪 - **化纤行业**：涤纶长丝市场涨后回跌，POY库存天数降至13.60天；粘胶短纤市场大稳小动，供应量小幅下滑，库存维持低位；粘胶长丝、氨纶市场基本稳定 [28][29][31][37][39][41] - **化肥行业**：尿素价格延续跌势，市场均价跌至1609元/吨；磷矿石市场询单氛围回暖，价格稳定；磷酸一铵价格下跌，磷酸二铵稳定运行；氯化钾价格区间震荡 [43][44][46][47] 重大事件影响 - 陶氏化学位于得克萨斯州弗里波特的B工厂发生火灾，该基地是陶氏最大的一体化制造基地，具备34万吨/年MDI、150万吨/年乙烯等装置产能 [55][56] - 发生火灾的Plant B主要承担基础设施功能，不包含核心烯烃或聚合物生产装置，因此对主要产品线的直接影响较为有限 [5][56] 价格与价差行情 - **价格涨幅前十**：液氯 (+25.35%)、异丙醇 (+4.50%)、焦炭 (+3.60%)、双氧水 (+3.57%)、软泡聚醚 (+2.65%) 等 [70] - **价格跌幅前十**：丙烷 (-7.76%)、维生素VE (-5.68%)、泛酸钙 (-5.26%)、布伦特原油 (-4.05%)、异丁醇 (-3.90%) 等 [71] - **价差涨幅前五**：“丙烯-1.2×丙烷” (+61.47%)、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨” (+18.19%)、“PVC-1.45×电石” (+15.75%) 等 [73][75] - **价差跌幅前五**：“PTA-0.655×PX” (-56.21%)、“乙烯-石脑油” (-7.66%)、“甲苯-石脑油” (-7.50%) 等 [76]

尿素，一粒看似普通的白色颗粒，却是"粮食的粮食"，牵动着14亿人的饭碗。 2019年8月9日，尿素期货在郑州商品交易所挂牌上市；四年后的2023年10月20日，尿素期权接踵而至， 中国农资行业正式拥有"期货+期权"双保险。 期货和期权的落地只是起点。这期间，郑商所持续探索尿素期货服务产业、对接国家战略的"最后一公 里"。 2021年初，郑商所"商储无忧"项目应运而生。这一创新模式支持承担国家化肥商业储备任务的承储企业 利用尿素期货开展风险管理，对承储企业参与套期保值过程中产生的相关费用进行支持，帮助承储企业 以市场化手段化解储备商品贬值的风险，提升储备积极性。 一头连着仓库，一头牵着田间，"商储无忧"让尿素承储企业有了稳价的金融工具，也让农户在春耕时期 不必再担心尿素"一天一个价"。 五年过去，郑商所"商储无忧"项目把495万吨尿素、52家龙头企业、23个省份一并纳入期货"避风港"， 助力农民用得起肥、种得好粮，也为"大国粮仓"更添一份从容的底气。 尿素期货稳经营，服务产业高质量发展 作为全球领先的尿素生产国与消费国，我国尿素需求横跨农业与工业两大领域：既要保障农业直接施 用，又要满足复合肥、人造板、三聚氰胺 ...

美股市场整体表现 - 美股主要指数大幅跳水，标普500指数跌2.71%至6552.51点，纳斯达克综合指数跌3.56%至22204.43点，道琼斯工业平均指数跌1.9%至45479.6点，均创4月以来最大单日跌幅 [1] - 市场存在回调休整预期，分析师指出美股存在实质性调整风险 [5] - 美国政府进入停摆第10天，联邦政府雇员裁减程序已启动，加剧市场担忧情绪 [5] 主要资产类别表现 - 避险资产受追捧，现货黄金站上每盎司4000美元关口，十年期美债收益率跌近8个基点 [4] - 风险资产遭重创，WTI原油暴跌超4%迫近年内低点，伦铜下跌4.5% [4] - 比特币日内跌幅一度超过10%，持续巨震 [5] 科技巨头及热门个股表现 - 按市值排名，主要科技股普跌：英伟达跌4.89%，微软跌2.19%，苹果跌3.45%，谷歌跌1.95%，亚马逊跌4.99%，Meta跌3.85%，博通跌5.91%，台积电跌6.41%，特斯拉跌5.06% [6] - 盘后科技股再度跳水，英伟达、特斯拉、甲骨文跌幅均超2%，新思科技、Cadence跌幅超3% [7] - 美股稀土板块受资金炒作，MP Materials收涨8.37%，USA Rare Earth涨4.96%且盘后又涨超10% [8] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌6.10% [9] - 热门中概股普遍大跌：阿里巴巴跌8.45%，京东跌6.24%，百度跌8.09%，拼多多跌5.32%，哔哩哔哩跌9.37%，蔚来跌10.05%，网易跌3.12%，富途控股跌11.15%，理想汽车跌3.43%，小鹏汽车跌8.25%，亿航智能跌7.22%，晶科能源跌10.34% [9] 行业与公司动态 - 特斯拉在欧洲推出低价版Model Y标准版SUV，德国起售价为39,990欧元（约合46304美元），较此前版本便宜约5000欧元，旨在刺激疲软需求 [10] - 美国化肥生产商美盛股价跌9.24%，其磷酸盐工厂因机械故障和公共设施中断导致三季度产量约170万吨，低于预期，第二季度磷酸盐业务已亏损800万美元 [11] - 十家全球银行包括桑坦德银行、美国银行、巴克莱银行等共同探索发行由1:1储备支持的稳定币，旨在提供可在公共区块链上使用的支付资产 [12]