股价与交易表现 - 截至2025年10月13日收盘，公司股价报收于34.02元，下跌1.28% [1] - 当日换手率为1.77%，成交量为3.56万手，成交额为1.19亿元 [1] - 10月13日主力资金净流出459.37万元，游资资金净流出610.14万元，散户资金净流入1069.51万元 [2][3] 公司经营与业务发展 - 公司三季度经营情况正常 [2] - 公司已在欧洲、北美等主要园林机械市场构建了完整的营销和售后服务体系 [2] - 通过收购AL-KO公司，公司获得了"AL-KO"、"SOLO"、"Masport"、"MORRISON"四大知名品牌，并扩大了在欧洲、大洋洲的销售渠道 [2] 海外生产基地布局与产能 - 公司墨西哥工厂已部署冲压、焊接、喷涂、注塑、弯管等核心零部件制造及本地化供应链，并已实现大批量生产 [2] - 公司全球生产基地布局包括墨西哥制造基地、奥地利制造基地、美国海外仓及组装工厂 [2] - 早期的国际化发展战略和海外生产基地布局有助于公司应对美国加征关税政策的影响 [2] 市场拓展与风险应对 - 收购AL-KO公司有助于获取欧洲、大洋洲国家的客户资源，提升市场占有率及抗风险能力 [2] - 公司表示美国加征关税事项不会对其经营业绩造成重大不利影响 [2] - 公司将持续关注关税政策变化，与客户保持沟通，适时调整全球生产分配比例以减少关税影响 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年10月10日召开第三届第二十八次董事会会议，审议了《关于修订部分公司制度的议案》等文件 [1] - 公司董事会会议以现场和通讯相结合方式在浙江省绍兴市上虞区公司一楼会议室召开 [1] - 截至新闻发稿，公司收盘价为15.9元，市值为35亿元 [1] 公司业务结构 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于园林机械行业，占比36.83% [1] - 液压零部件行业是公司第二大收入来源，占比28.89% [1] - 汽车零部件行业收入占比23.3%，其他业务收入占比10.98% [1]

核心观点 - 自有品牌业务依旧强劲 2025Q1客户备货及预购带动公司营收稳健增长 毛利率提升叠加费用率改善 2025H1公司经营性净利率提升 同时受益剥离泉峰汽车的一次性收益 公司期内利润同比增长54.61% [1] - 公司持续推进越南产能建设应对关税风险 看好关税不确定性背景下公司强基本面带来的抗风险能力 [1] - 美降息周期下终端需求有望改善 看好以EGO为代表的公司品牌在需求改善周期中的强α [1] 财务表现 - 2025H1公司实现营收9.12亿美元 同比增长11.85% [1] - 期内利润9527.1万美元 同比增长54.61% [1] - 经调整纯利7603.1万美元 同比增长23.39% [1] - 期内利润率10.44% 同比提升2.89个百分点 [3] - 经调整纯利润率8.33% 同比提升0.78个百分点 [3] 业务分析 - 2025H1公司OBM业务收入同比增长16.2% 占总收入的77.5% [2] - OPE收入6.02亿美元 同比增长22.8% 以EGO增长为主 [2] - 电动工具收入3.06亿美元 同比下降2.5% 主要由于OEM业务下降和中国市场疲软 [2] - EGO品牌在北美锂电池OPE市场多个产品类别份额排名第一 电池组销售加速 巩固56V平台全球最大单一电池OPE平台地位 [2] 区域表现 - 北美收入6.51亿美元 同比增长17.9% [2] - 欧洲收入1.79亿美元 同比增长4.0% [2] - 中国收入0.59亿美元 同比下降8.4% [2] - 其他地区收入0.23亿美元 同比下降13.2% [2] 盈利能力 - 2025H1毛利率33.31% 同比提升0.37个百分点 主要由于高利润率EGO品牌占比增加 原材料成本下降以及销售价格上涨 [3] - 期间费用率合计24.02% 同比上升0.93个百分点 [3] - 销售费用率14.16% 同比上升1.08个百分点 [3] - 管理费用率5.19% 同比上升0.01个百分点 [3] - 研发费用率4.38% 同比下降0.21个百分点 [3] - 财务费用率0.29% 同比上升0.05个百分点 [3] 产能布局 - 公司加速将部分产能从南京转移至越南 2025年下半年越南产能预计大幅增加 将减轻中美贸易关税紧张影响并提高整体效率 [4] - 德国施泰因海姆工厂搬迁至南京的工作预期2025年年底前完成 有望降低制造成本及增强长期竞争力 [4] 行业展望 - 美联储释放降息信号 市场对9月降息25个基点的概率飙升至91.1% [4] - 降息预期改善可能带来长端贷款利率改善 进而对地产端尤其是成屋销售需求带来改善 同时刺激消费端改善 拉动工具品类需求 [4]

公司股东减持计划 - 实际控制人、董事长兼总经理董剑刚持有公司股份约2124万股（占公司总股本比例9.72%）计划以大宗交易方式减持不超过约275万股（占公司总股本比例1.2602%）减持时间为2025年10月21日至2026年1月20日 [1] - 股东宁波锋驰投资有限公司持有公司股份约380万股（占公司总股本比例1.7398%）计划以集中竞价及大宗交易方式减持不超过约380万股（占公司总股本比例1.7398%）减持时间为2025年10月21日至2026年1月20日 [1] 公司财务及业务结构 - 2025年1至6月份营业收入构成中园林机械行业占比36.83%液压零部件行业占比28.89%汽车零部件行业占比23.3%其他业务收入占比10.98% [1] - 截至发稿时公司市值为33亿元 [1]

股价表现 - 9月17日股价上涨5.1%至140.14元/股 成交额6.19亿元 换手率2.75% 总市值258.98亿元 [1] - 连续4个交易日上涨 区间累计涨幅达14.16% [1] 公司基本面 - 主营业务为园林机械及便携式数码发电机的研发设计制造销售 [1] - 收入构成：割草机56.61% 链锯14.72% 割灌机13.21% 其他11.23% 配件及业务4.23% [1] 机构持仓 - 财通资管先进制造混合A（021985）二季度持仓36.13万股 占基金净值7.05% 位列第四大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈245.7万元 四日累计浮盈597.62万元 [2] 基金表现 - 财通资管先进制造混合A规模4059.17万元 今年以来收益89.93% 同类排名103/8172 [2] - 基金经理徐竞择任职338天 管理规模3.86亿元 任职最佳回报率90.88% [3]

公司产品布局 - 公司产品以新能源园林机械为主 主要是锂电池[1] - 固态锂电池将在将来适配的产品上应用[1] - 储能项目包含适配公司生态的专用储能产品以及家储/移动储能产品[1]

公司业务构成 - 公司产品以新能源园林机械为主 主要是锂电池 [1] - 固态锂电池将在将来适配的产品上应用 [1] - 储能项目包含适配公司生态的专用储能产品以及家储/移动储能产品 [1]

公司产品技术路线 - 公司产品以新能源园林机械为主 主要为锂电池 [1] - 固态锂电池将在未来适配的产品上应用 [1] 储能业务布局 - 储能项目包含适配公司生态的专用储能产品 [1] - 储能项目包含家储及移动储能产品 [1]

港股IPO市场趋势 - 今年以来港股IPO市场A+H模式持续活跃 成为A股企业全球化融资主流选择[2] - 前8个月港交所新股融资总额达1345亿港元 同比增长接近6倍 其中A+H上市模式占上半年总募资额70%[6] - A+H模式帮助企业利用两地资本优势 拓宽融资渠道 增强国际影响力 提升流动性和估值水平[6] 利欧股份H股发行计划 - 公司董事会同意发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市 以满足全球化发展需要和增强全球资本运作能力[2] - 募集资金扣除发行费用后拟用于AI基础设施研发与建设 提升制造业技术研发能力 全球化布局与产能建设 补充运营资金[4] - 公司将充分考虑现有股东利益和境内外资本市场情况 在股东大会决议有效期内选择适当时机完成发行[4] 公司治理结构调整 - 董事陈林富和独立董事戴海平因个人原因辞职 公司提名曾瀞漪为独立董事候选人 王聆羽为董事候选人[5] - 调整旨在进一步完善境外公开发行股票并在香港联交所上市后的公司治理结构[5] 证券投资业务 - 公司及下属子公司使用不超过30亿元人民币自有资金开展证券投资[7] - 2025年上半年归属净利润4.78亿元中 持有及处置理想汽车股票合计确认损益2.07亿元 对归属净利润影响金额1.55亿元[8] - 2024年归属净利润亏损2.59亿元 主要因理想汽车股票确认损益-8.21亿元 对归属净利润影响金额-6.16亿元[8] 业绩表现与投资依赖 - 2025年上半年营业收入96.35亿元同比下降9.62% 归属净利润同比增长164.28%至4.78亿元[8] - 2024年营业收入211.71亿元同比增长3.41% 但归属净利润亏损2.59亿元[8] - 近四年业绩波动主要受理想汽车股票投资影响：2022年减少净利润5.47亿元 2023年增加净利润17.57亿元[10] 主营业务构成 - 主营业务分为机械制造业务和数字营销业务两部分[5] - 机械制造业务主要为民用泵 工业泵 园林机械的研发制造和销售 产品应用于农林灌溉 城市供水等多个领域[5] - 数字营销业务覆盖完整服务链条包括营销策略 媒体投放 效果监测等[5]

公司H股上市筹备 - 公司拟启动境外发行H股并在香港联交所上市 以拓展国际化战略 优化海外业务布局 增强境外融资能力 提升综合竞争力[1] - 董事会已授权管理层开展前期筹备工作 授权期限12个月 具体细节尚未确定[1] - H股发行需经董事会和股东大会审议 并获中国证监会备案及香港联交所审核 最终实施存在较大不确定性[1] 2025年上半年财务表现 - 营业收入5.03亿元 同比增长5.29%[2][3] - 归母净利润0.51亿元 同比增长13.99%[2][3] - 扣非净利润0.48亿元 同比增长17.04%[2][3] - 经营活动现金流量净额0.74亿元 同比增长12.22%[2][3] - 第二季度归母净利润884.79万元 同比下降35.81% 扣非净利润787.78万元 同比下降32.35%[3] 定向增发项目规划 - 拟向特定对象发行股票募集资金不超过7.85亿元 用于五大建设项目[4][5] - 项目包括年产6万台骑乘式割草车（拟投入1.91亿元） 年产25万台新能源智能园林机械（拟投入1.66亿元） 具身智能机器人产业化（拟投入3亿元） 上海研发中心建设（拟投入0.58亿元）及补充流动资金（拟投入0.7亿元）[4][5] - 总项目投资额8.40亿元 募集资金拟投入7.85亿元[5] 股权结构与控制权安排 - 当前总股本1.32亿股 控股股东中坚集团持股31.55% 实际控制人吴明根夫妇直接及间接控制40.75%股权[6] - 一致行动人吴晨璐 吴展各持股2.63% 实际控制人阵营合计持股46%[6] - 若按上限发行3960万股 实际控制人持股比例将降至31.35% 但仍保持控制地位[6] - 公司将通过控制单一发行对象认购上限等方式确保控制权不发生变化[7]