文章核心观点 - 山东省计划通过实施《山东省铜产业高质量发展行动计划（2025—2027年）》，推动铜产业向高端化、特色化发展，目标是到2027年产业总产值突破2000亿元，并打造具备全球竞争力的铜冶炼基地、国内领先的研发创新策源地和应用示范高地 [1] 产业发展目标 - 力争到2027年，铜产业总产值突破2000亿元 [1] - 目标将山东省打造成具备全球竞争力的铜冶炼基地、国内领先的高端铜材新材料研发创新策源地和铜材应用示范高地 [1] 产业集群规划 - 着力打造四大铜产业集群：东营“协同冶炼+铜基新材料”集群、聊城“矿铜冶炼+高端带箔材深加工”集群、烟台“伴生铜冶炼+特种棒线材深加工”集群、临沂“再生铜冶炼+城市矿产”集群 [1] - 聚焦产业基础雄厚、集聚水平高、发展动能强劲的重点市地，通过完善专业化分工协作网络、强化产业链配套能力，促进集群集聚扩容 [1] 产业链延伸与升级 - 以延伸铜产业链条为主线，谋划推动一批靶向性强的延链补链项目，构建契合国家产业政策的产业链延伸体系 [2] - 上游强化铜冶炼循环经济升级，提升再生铜资源利用效率以夯实原料供给 [2] - 中游拓展输配电专用铜材、电子信息用精密铜组件、装备制造用特种铜部件等细分领域，填补产业链中端品类缺口 [2] - 下游布局新能源领域关键铜基材料，打通向高端应用场景延伸的通道 [2] - 加强铜尾矿和冶炼渣的减量化、资源化、无害化处置 [2] 技术升级与数字化转型 - 在熔炼环节支持企业采用智能熔炼系统，建立数字孪生模型，以提高物料供给精细化管理并降低冶炼成本 [2] - 在铜材加工环节推广柔性生产与质量闭环，支持铜箔轧制企业采用AI视觉检测系统，以识别表面缺陷并提升铜箔良品率 [2] - 在铜管加工环节推广5G+工业互联网协同平台，以缩短订单切换时间、降低物流成本 [2] - 推动铜冶炼和铜材加工企业向“数据驱动”的范式转变 [2]

15日，我国11月份主要经济指标出炉。各项指标运行情况如何？国民经济呈现哪些趋势特点？在国新办 当天举行的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人付凌晖介绍了相关情况。 国民经济延续稳中有进发展态势 付凌晖介绍，11月份我国生产供给基本平稳，就业形势总体稳定，市场价格继续改善，新质生产力稳步 发展。 生产增势平稳。11月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%。产业升级发展带动下，装备制造业 增加值同比增长7.7%，对规模以上工业增加值增长的贡献率达到59.4%。当月全国服务业生产指数同比 增长4.2%。 市场销售扩大。11月份，社会消费品零售总额同比增长1.3%，部分升级类商品销售较快增长。 "前11个月，社会消费品零售总额同比增长4%，增速不仅快于上年同期，也快于上年全年。近期社零总 额增速有所回落，主要是因为去年同期基数较高。从累计增速来看，今年社零总额增长好于去年。"付 凌晖说。 付凌晖介绍，前11个月，固定资产投资(不含农户)同比下降2.6%，扣除房地产开发投资后的项目投资增 长0.8%。尽管投资增速下降，但在扩大内需政策和产业升级发展等带动下，重点领域投资保持增长， 继续为经济中长期发展打下基础。 在 ...

每经头条（nbdtoutiao）——中标企业频频弃标 大型医疗设备采购有何难言之隐？ （记者 王晓波） 2025年1至6月份，德福科技的营业收入构成为：锂电铜箔占比77.53%，电子电路铜箔占比14.8%，其他 业务占比7.66%。 截至发稿，德福科技市值为224亿元。 每经AI快讯，德福科技（SZ 301511，收盘价：35.53元）12月15日晚间发布公告称，截至本公告披露 日，合并持股5%以上股东富和集团及其一致行动人德福股权本次减持计划期限已届满，未减持公司股 份。本次减持计划实施完毕。 ...

公司股价表现与上市概况 - 公司港股于12月15日收报26.44港元，单日跌幅2.074% [1] - 公司股价盘中最低至26.08港元，创上市以来最低价，且处于破发状态 [1] - 自上市以来，公司股价累计跌幅达22.24% [1] - 公司于2025年11月17日在港交所上市 [1] - 公司本次发售股份总数为104,225,400股，其中香港公开发售10,422,600股，国际发售93,802,800股 [1] - 上市时已发行股份数目（超额配股权获行使前）为1,042,253,858股 [1] - 本次发行最终发售价为34.00港元 [1] - 本次发行所得款项总额为35.44亿港元，扣除估计上市开支约1.11亿港元后，所得款项净额约为34.33亿港元 [1] 发行中介机构 - 本次发行的联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为摩根士丹利亚洲有限公司与华泰金融控股（香港）有限公司 [2] - 整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人还包括中国国际金融香港证券有限公司、法国巴黎证券（亚洲）有限公司、农银国际融资有限公司 [2] - 联席账簿管理人及联席牵头经办人还包括中银国际亚洲有限公司、工银国际证券有限公司、建银国际金融有限公司、瑞穗证券亚洲有限公司、老虎证券（香港）环球有限公司 [2] - 联席牵头经办人还包括第一上海证券有限公司 [2] 基石投资者构成 - 公司本次发行的基石投资者包括贵州省新型工业化发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）、宝达投资（香港）有限公司、中创新航科技集团股份有限公司 [3] - 基石投资者还包括东圣先行科技及国泰君安证券投资（香港）有限公司（与东圣先行场外掉期有关）、NR 1 SP、上海高毅及华泰资本投资有限公司（与高毅场外掉期有关） [3] - 基石投资者还包括湖南兴湘新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）、蓝思国际（香港）有限公司、欣旺达财资（香港）有限公司 [3]

山东省工业和信息化厅等九部门日前联合印发《山东省铜产业高质量发展行动计划(2025—2027年)》， 力争到2027年，铜产业总产值突破2000亿元，将我省打造成具备全球竞争力的铜冶炼基地、国内领先的 高端铜材新材料研发创新策源地和铜材应用示范高地。 山东将聚焦产业基础雄厚、集聚水平高、发展动能强劲的重点市地，通过完善专业化分工协作网络、强 化产业链配套能力，促进集群集聚扩容，着力打造东营"协同冶炼+铜基新材料"、聊城"矿铜冶炼+高端 带箔材深加工"、烟台"伴生铜冶炼+特种棒线材深加工"、临沂"再生铜冶炼+城市矿产"等四大铜产业集 群，推动全省铜产业向高端化、特色化方向迈进。 山东将在熔炼环节支持企业采用智能熔炼系统，建立数字孪生模型，有效提高物料供给精细化管理，有 效降低冶炼成本。在铜材加工环节推广柔性生产与质量闭环，支持铜箔轧制企业采用AI视觉检测系 统，有效识别表面缺陷，提升铜箔良品率。在铜管加工环节推广5G+工业互联网协同平台，缩短订单切 换时间、降低物流成本，推动铜冶炼和铜材加工企业向"数据驱动"的范式转变。 (大众新闻记者付玉婷) 以延伸铜产业链条为主线，立足我省现有铜冶炼产能基础与铜加工产业优势 ...

国民经济运行总体态势 - 2025年1-11月国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，实现全年预期目标有较好条件 [1] 市场需求 - 1-11月社会消费品零售总额同比增长4%，快于上年全年 [2] - 以旧换新类和升级类商品销售保持较快增长，服务零售额同比增长5.4%，继续快于商品零售 [2] - 1-11月货物进出口总额同比增长3.6%，其中对东盟、欧盟、非洲进出口额分别增长8.5%、5.4%和18.7% [2] 发展新动能 - 1-11月规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2%，数字产品制造业增加值增长9.3% [3] - 1-11月工业机器人、集成电路产量分别增长29.2%和10.6% [3] - 1-11月服务零售额中，文体休闲类、通讯信息服务类零售额同比增长均超过10% [3] - 1-11月实物商品网上零售额同比增长5.7% [3] - 11月有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨7.8%，集成电路制造价格上涨1.7% [3] 宏观政策与未来展望 - “两重”建设和“两新”政策实施以及全国统一大市场建设纵深推进，对经济产生积极影响 [4] - 主要国际组织纷纷上调对中国经济增长预期 [4] - 中央经济工作会议为明年经济工作指明方向，将实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给 [4][5]

有色金属冶炼和压延加工业 - 2025年11月份有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长4.8%，1-11月累计增加值同比增长7.1% [1][3] - 11月份十种有色金属产量为699万吨，同比增长4.7%；1-11月累计产量为7447万吨，累计同比增长3.8% [1][4] - 其中电解铝11月份产量为379万吨，同比增长2.5%；1-11月电解铝产量为4117万吨，累计同比增长2.5% [1][4] 整体工业增加值 - 2025年11月份规模以上工业增加值同比增长4.8%，1-11月累计同比增长6.0% [3] - 分三大门类看，11月采矿业增加值同比增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3% [3] - 11月高技术制造业增加值同比增长8.4%，1-11月累计增长9.2%，增速显著高于整体工业 [3] 主要行业增加值表现 - 汽车制造业11月增加值同比增长11.9%，1-11月累计增长11.8%，增长强劲 [3] - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业11月增长11.9%，1-11月累计增长14.6%，增速居前 [3] - 计算机、通信和其他电子设备制造业11月增长9.2%，1-11月累计增长10.4% [3] - 化学原料和化学制品制造业11月增长6.7%，1-11月累计增长7.8% [3] - 非金属矿物制品业11月增加值同比下降1.8%，1-11月累计下降0.7%，表现疲弱 [3] 主要工业产品产量 - 11月新能源汽车产量为184.1万辆，同比增长17.0%；1-11月累计产量1452.7万辆，累计同比增长26.5% [4] - 11月工业机器人产量70188套，同比增长20.6%；1-11月累计产量673779套，累计同比增长29.2% [4] - 11月集成电路产量439亿块，同比增长15.6%；1-11月累计产量4318亿块，累计同比增长10.6% [4] - 11月风力发电量1046亿千瓦时，同比增长22.0%；太阳能发电量412亿千瓦时，同比增长23.4% [4] - 11月粗钢产量6987万吨，同比下降10.9%；1-11月累计产量89167万吨，累计同比下降4.0% [3][4] - 11月水泥产量15434万吨，同比下降8.2%；1-11月累计产量154883万吨，累计同比下降6.9% [3] - 11月移动通信手持机产量14235万台，同比下降11.6%；其中智能手机产量11789万台，同比下降9.1% [4]

公司业务与产品 - 公司全资子公司珠海达创主要生产各类铜箔产品 包括高温高延伸铜箔（HTE）、低轮廓铜箔（LP）、反转处理铜箔（RTF）和可剥离铜箔等 [1]

市场趋势与需求驱动 - 电动自行车新国标推动行业迅速启动镁合金替代塑料件，预计“十五五”期间用量将持续快速提升 [1] - 爱玛、雅迪、小牛等行业龙头已在部分车型中应用镁合金轮毂、车架等部件，公司订单显示镁合金在两轮电动车上的用量正在快速增加 [1] - 近一年来镁价持续低于铝价，驱动汽车轻量化渗透持续加速，尤其在新能源汽车领域表现突出 [2] - 多家主流车企积极推进镁合金应用，加大产品渗透，其中某车企镁合金产品均由公司提供 [2] 产品应用与市场前景 - 在电动自行车领域，随着渗透率提升和应用部件扩展，未来几年将迎来更大规模增长 [1] - 在汽车领域，压铸厂持续布局镁压铸，许多铝压铸厂商都在加码镁压铸布局 [2] - 汽车镁合金应用场景不断拓宽，包括仪表盘支架、电驱壳体、后地板等领域正在加速镁应用发展 [2] - 镁合金汽车压铸件正面临着前所未有的发展良机 [2] 公司产能与工艺 - 公司镁合金产品由三部分组成：自主生产的原镁、回收的客户边角料以及合金化元素 [2] - 公司在南京精密和重庆博奥已自建半固态铸造产线，总产能为6,600吨（300吨、1,300吨、1,500吨、3,500吨），设备由伊之密和海天提供 [2] - 半固态产线目前主要生产汽车仪表盘支架、转向支架、行李箱支架，无人机机仓等部件 [2] 公司核心优势 - **全产业链优势**：公司打造了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的一体化全镁产业链，有利于成本控制、质量监控和快速响应市场 [2][3] - **布局优势**：公司拥有三大原镁供应基地和四大镁合金供应基地，深加工布局全国，能精准对接区域市场需求 [3] - **技术创新优势**：公司持续加大研发投入，自主开发了“竖罐炼镁”等生产设备，并自主研发了大罐竖罐镁冶炼技术、镁合金熔炼净化技术和镁合金成型技术等一系列关键技术 [3] 具体数据与用量预测 - 公司为某主流车企提供的镁合金产品，当前单车用量已达20公斤以上 [2] - 未来随着镁大型压铸件（如电驱壳体、后地板、门内板等）上车，单车用镁量有望达到50-100公斤 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜内外铜价震荡走高并再创历史新高，宏观上美联储虽流露鹰派信号但宽松基调未动摇，国内11月CPI同比上涨、PPI同比降幅略有扩大，库存方面LME、COMEX、SHFE、BC铜库存均增加，反弹诱因是美联储购买短债及扩表预期，市场后续或关注日央行加息动作，整体维系基本面支撑、宏观短期扰动格局，审慎乐观看待[1] - 铝：隔夜氧化铝震荡偏弱，沪铝和铝合金震荡偏强，现货方面氧化铝价格回落、铝锭现货贴水收窄等，北方环保督察结束矿石复产，氧化铝供给高位、库存增压，铝受宏观和铜价带动冲破新高，年末需求未显著下滑且新疆铝锭发运有压力助力去库，当前跟随铜铝比修复逻辑但基本面有拖累点，跟涨强度转弱，需关注下游高价备货情绪[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，库存方面LME和SHFE减少，镍矿内贸价格小幅下跌、升水平稳，镍铁 - 不锈钢产业链中镍铁价格成交重心上移、不锈钢周度库存小幅去化但价格上方空间有限，新能源产业链原料端偏紧但12月三元前驱体环比下降，一级镍仓单库存小幅去化但12月产量环比增加，短期或震荡运行，需关注宏观及海外产业政策变化[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年12月11日平水铜价格92635元/吨较前一日涨975元/吨，平水铜升贴水 - 25元/吨较前一日降15元/吨，废铜等价格有不同程度涨跌，库存方面LME注册 + 注销量不变、上期所仓单增2530吨等，LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏不变[3] - 铅：2025年12月11日平均价1铅17200元/吨较前一日涨110元/吨，1铅锭升贴水等有变化，铅精矿到厂价部分涨75元/吨，加工费不变，库存方面LME注册 + 注销量不变、上期所仓单增2282吨，活跃合约进口盈亏涨75元/吨[3] - 铝：2025年12月11日无锡报价21890元/吨较前一日涨120元/吨，南海报价等有涨跌，原材料价格部分有变动，下游加工费部分下降，库存方面LME注册 + 注销量不变、上期所仓单增823吨等，活跃合约进口盈亏涨140元/吨[4] - 镍：2025年12月11日金川镍板状价格121400元/吨较前一日降250元/吨，部分价差有变化，镍铁、镍矿、不锈钢等价格大多不变，新能源相关产品价格下降，库存方面LME注册 + 注销量不变、上期所镍仓单降296吨等，活跃合约进口盈亏降720元/吨[4] - 锌：2025年12月11日主力结算价23000元/吨，较前一日跌0.3%，LmeS3价格微涨，沪伦比下降，近 - 远月价差涨20元/吨，现货等价格有不同涨幅，周度TC不变，库存方面上期所增793吨、LME不变，社会库存降0.17万吨，注册仓单上期所降1968吨、LME增2000吨，活跃合约进口盈亏从 - 4933元/吨变为0元/吨[6] - 锡：2025年12月11日主力结算价318540元/吨，较前一日涨0.4%，LmeS3价格降2.1%，沪伦比上涨，近 - 远月价差涨60元/吨，现货等价格上涨，库存方面上期所增506吨、LME不变，注册仓单上期所降127吨、LME增700吨，活跃合约进口盈亏从 - 29416元/吨变为0元/吨[6] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年现货升贴水的图表[8][10][11] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2020 - 2025年连一 - 连二价差的图表[12][16][17][18][19] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年LME库存的图表[20][22][24] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年SHFE库存的图表[27][29][31] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系2019 - 2025年社会库存的图表[33][35][37] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率2019 - 2025年的图表[40][42][44] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，服务多家现货龙头企业，发表专业文章数十篇，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，期货交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [47] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究，撰写多篇深度报告，期货从业资格号F3080733，期货交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [47] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合，撰写多篇深度报告，期货从业资格号F03109968，期货交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [48]