整体财报表现 - 第一季度盈利增长达到+12%，是原先预期+6%的两倍，也明显优于去年同期7%的每股收益增长 [2] - 利润率好于预期，平均每股收益超预期幅度为5%，而销售额仅为1% [6] - 51%的标普500公司每股收益超出一致预期一个标准差，高于长期平均的48% [15] 企业前瞻性指引 - 只有17%的标普500公司提供了下季度指引，略低于平均水平 [3] - 45%的公司提供了全年（FY1）指引，基本符合平均水平，且维持之前指引比例高于平均 [3] - 企业在关税政策不确定性下不愿贸然调整指引，部分公司提到最新指引尚未反映关税影响（如 ABBV、LKQ、MMM） [3] 市场反应与交易表现 - 业绩超预期的公司在财报发布后股价仅上涨76个基点，低于长期平均101个基点的涨幅 [15] - 12%的公司未达EPS预期，这类公司平均股价下跌316个基点，显著高于长期平均的211个基点跌幅 [19] - 正确的热门多头包括H、PM、COF、BSX、GEV、NFLX，错误的热门多头包括EAT、SKX、XYZ、LLY、SAIA、TMUS [16] 行业板块表现 TMT板块 - 公有云数据显著改善，MSFT Azure意外加速至同比+35%，AMZN AWS、GOOG Cloud提到"产能受限" [17] - 资本支出普遍符合或超出预期，META意外上调Capex，为AI供应链带来利好信号 [18] - 目前几乎没有迹象显示关税相关负面影响，出现在周期性、软件、互联网和支付等多个子行业 [16] 工业板块 - AI/数据中心相关的工业公司表现强劲，估值更具吸引力，订单趋势好于预期（如 MTZ 和 PWR 上周均上涨+12%） [21] - 航空后市场依然坚挺（HWM 上周上涨+12%），相对弱势主要集中在特定公司上（如WNC -19%、GPK -13%） [21] 能源板块 - 尽管大宗商品价格下跌，执行力/资本效率/资本回报的改善仍推动股价上涨 [21] - 油服公司如 BKR、SLB、HAL 下调了国际/美国业务的指引，天然气公司指出LNG/数据中心需求继续推动商品需求走强 [21] 医疗保健板块 - 子行业主题基本维持一致，医疗器械、诊断和利用率趋势积极，工具/制药波动加大 [22] - 大多数公司在处理关税这一"已知的未知"时保持谨慎保守，并能清楚说明对策 [22] 金融与房地产板块 - 市场对支付业务的业绩"miss"反应剧烈（如 FI、XYZ） [24] - 房地产板块中，存储业务盈利出现拐点迹象，南部地区住宅租赁显示出显著动能（租金上涨） [24] 落后数据与关税影响 - 22%的公司量化了关税对销售、成本、利润率和盈利等基本面指标的影响 [9] - AAPL预计将因关税增加9亿美元成本 [9] - 公司讨论了应对策略，特别是是否通过提价或调整供应链以抵消关税成本 [9] 财报发布进度 - S&P 500公司财报发布进度：7%（4月14-18日）、22%（4月21-25日）、41%（4月28-5月2日）、9%（5月5-9日）、2%（5月12-16日）、3%（5月19-23日） [11] - 各行业财报发布进度差异较大，如能源板块60%集中在4月28-5月2日，房地产板块70%集中在同一时段 [11]

中国-东盟合作前景 - 中国-东盟在技术创新、人工智能、数字经济、绿色经济等领域有巨大合作潜力，双方应携手共建超大规模市场[1] - 2025年是中国-东盟自贸区成立15周年，两大市场融合联通将形成规模经济效应、产业集聚效应、发展外溢效应[1] - 中国和东盟经济互补性强，在产业数字化转型、人工智能、绿色经济发展等方面合作空间广大[1] 贸易与投资现状 - 中国与东盟已成为彼此最大贸易伙伴，贸易和投资实现快速增长[2] - 2009年后中国和东盟双边投资关系加强，高质量投资进入马来西亚，如钦州产业园区、关丹港扩建、联合钢铁项目等[3] - 中国在马来西亚高科技产业投资增加，如阿里巴巴与40多所高校合作，宝腾汽车与吉利合资提升生产效率[3] 重点合作领域 - 数字和人工智能领域是未来合作重点，2024年中国人工智能应用专利申请量超过全球其他国家总和[4] - 绿色低碳能源转型是重要合作方向，包括新型电力系统和绿色燃料合作[6] - 汽车产业合作显著，上汽集团2024年在东盟交付13万辆汽车，新能源车占比达43%[5] 企业参与情况 - 上汽集团将东盟作为全球战略核心，马来西亚成为其电动汽车和创新基地[5][6] - 申能集团期待与东盟国家在油气勘探和绿色能源转型领域深入合作[6] - 吉利控股计划投资100亿美元建设汽车枢纽，提升马来西亚在全球汽车和技术领域地位[3] 政策环境 - 当前中国-东盟贸易中60%已实现零关税，预计升级版协定将进一步扩大比例[4] - 马来西亚优越的地理位置和对电动汽车的友好政策吸引企业投资[5][6] - 东盟-中国自由贸易区升级版3.0将是深化区域经济一体化的关键事项[2]

3月24日晚间央视新闻联播要闻集锦 今日摘要 党中央决定，在全党开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育。党的十八大以来，习近平总书记坚 持身体力行，以上率下，严格执行中央八项规定，带领全党以抓铁有痕、踏石留印的决心和毅力，持之 以恒加强作风建设，使党风政风焕然一新，社风民风持续向好。 大型专题节目《习近平经济思想系列讲读》今晚播出。 李强会见亚洲开发银行行长。 李强签署国务院令，公布修订后的《保障中小企业款项支付条例》和《实施〈中华人民共和国反外 国制裁法〉的规定》。 赵乐际同意大利参议长举行会谈。 以色列方面称，以军空袭了加沙地带汗尤尼斯的纳赛尔医院，打死哈马斯高级成员。约旦埃及等谴 责以军行动，要求恢复加沙地带停火。 内容速览 【新思想引领新征程】风正好扬万里帆 党中央决定，自2025年全国两会后至7月在全党开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，推进作 风建设常态化长效化。制定实施中央八项规定，是我们党在新时代的徙木立信之举。党的十八大以来， 习近平总书记坚持身体力行，以上率下，严格执行中央八项规定，带领全党以抓铁有痕、踏石留印的决 心和毅力，持之以恒加强作风建设，使党风政风焕然一新，社风民风持续向好。八项 ...