股价表现 - 公司股价上涨9.14%至3.94港元 [1] - 成交额达到848.51万港元 [1] 盈利预告 - 公司预期截至2025年9月30日止六个月的公司拥有人应占溢利约为12亿港元 [1] - 去年同期公司拥有人应占溢利为8900万港元 [1] 盈利增长原因 - 溢利增加主要归因于在南通江海电容器股份有限公司的股权公允价值变动收益 [1] - 该股权公允价值变动收益扣除相应预扣税后约为11.8亿港元 [1] - 该股权以按公允值计入损益的财务资产入帐 [1]

行业定义与核心特点 - 脉冲电容器是一种专用于在极短时间内（微秒至毫秒级）释放大功率脉冲电流的储能元件，与标准电容器不同，其设计用于高频高功率应用 [2] - 核心特点包括高功率密度、低等效电感（ESL）和低等效电阻（ESR）、耐高压与大电流能力 [2] - 按介电材料可分为薄膜、陶瓷、电解、钽电容等，按工作电压可分为高压（10kV-100kV）、中压（1kV-10kV）和低压（低于1kV）三类 [4] 市场规模与增长预测 - 2024年全球脉冲电容器市场规模达31.2亿美元，预计2030年将增至45亿美元，2025-2030年期间年复合增长率（CAGR）为5.28% [9] - 2024年中国脉冲电容器市场规模约56.8亿元，预计2030年有望突破百亿级 [1][10] 行业发展驱动因素 - 行业增长受清洁能源转型、国防现代化、"双碳"战略及国防装备智能化升级驱动 [1][9][10] - 下游高端应用如新能源并网、特高压输电、电磁武器系统等领域需求呈现爆发式增长 [10] 技术研发与创新方向 - 行业研发聚焦材料革新、高压高频技术突破、工艺与结构优化及混合储能集成四大方向 [1][11] - 技术突破包括实现20kV至50kV级电容器量产，充放电响应时间缩短至微秒级，以及引入数字孪生、3D打印等工艺优化技术 [11] - 未来技术将向高压化、固态化、高频化方向演进，金属化薄膜和固态技术是重点 [15] 下游应用市场 - 下游应用市场高端化特征显著，覆盖国防与航空航天（如电磁轨道炮、核聚变装置）、工业与能源（如柔直输电、电动汽车快充）、医疗与科研（如心脏除颤器、粒子加速器）等领域 [12] - 可控核聚变商业化进程加速，中国聚变工程示范堆（CFEDR）等重大项目为脉冲电容器带来广阔市场机遇 [13] 企业竞争格局 - 竞争格局呈现技术分层、场景垂直深耕、产业链协同强化态势，国际巨头占据高端市场，本土企业通过技术突破加速中端市场国产替代 [13] - 本土企业如王子新材（核聚变脉冲电容量产）、成都宏明电子（航空级电容）、中车时代电气（轨道交通电容）等在细分领域形成垂直场景壁垒 [13] - 企业通过收购（如南通江海收购日本ELNA业务）和产业链整合（如中国西电依托西电集团）强化竞争力 [13] 行业发展趋势 - 未来行业将呈现技术高端化、场景垂直化与产业链全球化三重趋势 [14] - 新能源发电与智能电网的深度融合将催生定制化需求，军工国产化替代将催生研发热潮，医疗等高端装备开辟新增长极 [16] - 通过"技术共研+生态绑定"与战略客户合作，以及借助"一带一路"输出解决方案，行业将实现从"中低端替代"到"高端引领"的跨越 [17]

股价及交易表现 - 9月25日公司股价上涨0.63% 成交额达1.46亿元[1] - 当日融资净卖出367.81万元 融资买入1265.26万元 融资偿还1633.07万元[1] - 融资融券余额合计1.80亿元 其中融资余额1.79亿元占流通市值2.32% 超过近一年70%分位水平[1] - 融券余额35.90万元 融券余量1.86万股 超过近一年60%分位水平[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.22万户 较上期减少9.92%[2] - 人均流通股18,056股 较上期增加11.02%[2] - 香港中央结算有限公司增持290.62万股至508.04万股 位列第四大流通股东[3] - 招商量化精选增持155.75万股至275.74万股 大成竞争优势持股87.08万股保持不变[3] - 南方中证1000ETF退出十大流通股东行列[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入19.61亿元 同比增长1.89%[2] - 归母净利润1.48亿元 同比大幅增长41.56%[2] - A股上市后累计派现16.57亿元 近三年累计派现2.85亿元[3] 主营业务构成 - 公司主营业务为电容器、电容器原材料及相关设备的生产销售[1] - 收入构成：工控类/新能源占比49.04% 消费电源/电子类占比34.36% 照明类占比12.60%[1] - 其他业务占比2.68% 化成箔占比1.32%[1] 公司基本信息 - 成立于1993年12月29日 于2015年5月15日上市[1] - 注册地址位于湖南省益阳市桃花仑东路龙岭工业园[1]

公司治理制度修订 - 董事会审议通过27项制度制定、修订和废止议案 包括股东会议事规则、董事会议事规则、关联交易管理制度等核心治理文件 [1][10] - 所有议案均获得全票通过 表决结果为同意9票、反对0票、弃权0票 [1][10] - 其中9项子议案需提交2025年第三次临时股东会审议 包括股东会议事规则、董事会议事规则等重要制度 [15] 审计机构变更 - 董事会决定变更2025年度审计机构 由天衡会计师事务所变更为天健会计师事务所 [15][20] - 变更原因为天衡所已连续17年提供服务 根据最新监管要求需轮换审计机构 [20][31] - 2025年度审计费用确定为170万元 其中财务报告审计150万元 内控审计20万元 [29] 股份回购方案调整 - 将回购股份价格上限从19.74元/股大幅上调至35元/股 调整幅度达77% [16][39] - 调整原因为公司股价持续超出原回购价格上限 基于对公司发展的信心和价值认可 [16][39] - 截至目前已回购1,098,400股 占总股本0.1291% 回购金额19,998,282元 [38] - 按新价格上限测算 预计还需回购857,192至2,285,763股 累计回购比例将达0.230%至0.398% [39] 临时股东会安排 - 定于2025年10月15日召开第三次临时股东会 采用现场与网络投票相结合方式 [41][43] - 股权登记日为2025年10月9日 将审议9项需股东会批准的治理制度修订议案 [42][44] - 会议设置中小投资者单独计票机制 对除董事、监事、高管及持股5%以上股东外的投资者进行单独统计 [44]

股价与交易数据 - 9月24日公司股价上涨0.18% 成交额达9.87亿元 [1] - 当日融资买入1.14亿元但融资净流出2463.74万元 融资余额8.55亿元占流通市值3.08% 处于近一年80%分位高位水平 [1] - 融券余额196.23万元处于近一年40%分位低位 融券余量6.01万股 [1] 股东结构变化 - 股东户数较上期减少3.41%至5.04万户 人均流通股增加3.53%至16268股 [2] - 香港中央结算有限公司减持4.12万股仍居第四大股东 持股1377.28万股 [2] - 中欧时代先锋股票A新进成为第七大股东持股1050万股 宏利转型机遇持股929.58万股不变 国投瑞银新能源退出十大股东 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入26.94亿元同比增长13.96% [2] - 归母净利润3.58亿元同比增长3.19% [2] - A股上市后累计派现12.12亿元 近三年累计分红5.65亿元 [2] 主营业务构成 - 铝电解电容占比82.75%为核心业务 薄膜电容占8.65% 超级电容占6.00% [1] - 电极箔占比2.00% 其他业务占比0.60% [1] - 公司成立于江苏省南通市 2010年9月上市 专注电容器及配件的研发生产销售 [1]

铝电解电容器 - AI服务器功率增大带动铝电解电容器应用数量增加 [2] - 化成箔配套绿电后有望进一步降低电费成本 [2] - MLPC技术突破并在AI服务器领域获得订单 预期发展良好 [3] 薄膜电容器 - 薄膜电容器业务表现略低于预期 [3] - 车载用薄膜电容器将继续扩产 [3] 超级电容器 - 在AI服务器领域提供EDLC和LIC双配套方案 [3] - 与生产商开展技术方案探讨 具备产能大、扩产周期短、成本低优势 [3] - 主要应用领域包括智能三表、风电变桨、智能电网改造、轨道交通、油改电项目、港口机械 [3] 投资者关系 - 活动时间：2025年9月16日15:00-16:30 [2] - 参与机构包括国海证券、华福证券、天风证券等25家机构 [2] - 公司接待人员为董事长陈卫东、副总裁兼董秘王汉明及证券事务代表潘培培 [2] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3]

公司业务动态 - 法拉电子薄膜电容器产品可配套固态电池应用于新能源汽车领域 [1] - 公司产品同时配套固态电池用于储能应用场景 [1] - 薄膜电容器还可配套固态电池应用于机器人等新兴领域 [1]

公司股价表现 - 9月11日股价上涨5.11%至18.73元/股 成交额7663.27万元 换手率1.05% 总市值75.13亿元 [1] 主营业务构成 - 工控类/新能源业务占比49.04% 消费电源/电子类占比34.36% 照明类占比12.60% 其他业务占比2.68% 化成箔占比1.32% [1] 机构持股情况 - 招商量化精选股票A二季度增持155.75万股 持有275.74万股 占流通股0.69% 当日浮盈250.93万元 [2] - 招商国证2000指数增强A持有5.56万股 占基金净值0.69% 为第六大重仓股 当日浮盈5.06万元 [4] 基金业绩表现 - 招商量化精选股票A最新规模27.65亿元 今年以来收益36.6% 近一年收益74.15% 成立以来收益266.64% [2] - 招商国证2000指数增强A最新规模3508.15万元 今年以来收益32.99% 近一年收益72.19% 成立以来收益42.8% [4] 基金经理信息 - 王平累计任职15年86天 管理规模166.87亿元 最佳基金回报267.21% 最差基金回报-70.61% [3] - 邓童累计任职3年294天 管理规模109.02亿元 最佳基金回报68.53% 最差基金回报0.27% [5]

公司股价表现 - 9月5日股价上涨5.02%至32.66元/股 成交额15.37亿元 换手率5.91% 总市值277.78亿元 [1] - 宏利转型机遇股票A当日浮盈约1450.14万元 [2][4] 公司业务构成 - 铝电解电容占比82.75% 薄膜电容8.65% 超级电容6.00% 电极箔2.00% 其他业务0.60% [1] - 主营业务为电容器及其材料、配件的研发、生产、销售和服务 [1] 机构持仓情况 - 宏利转型机遇股票A二季度持有929.58万股 持股数量与上期持平 占流通股比例1.13% [2] - 该基金持仓占基金净值比例5.71% 位列第五大重仓股 [4] 基金产品表现 - 宏利转型机遇股票A最新规模30.28亿元 今年以来收益53.64% 近一年收益103.46% [2] - 基金经理孟杰管理规模47.85亿元 任职期间最佳回报65.4% 最差回报-3.17% [3]

财务表现 - 1H25公司实现营收26.94亿元，同比增长13.96%，归母净利润3.58亿元，同比增长3.19%，扣非净利润3.44亿元，同比增长8.96% [1] - 2Q25公司营收15.36亿元，同比增长17.02%，环比增长32.69%，归母净利润2.06亿元，同比下滑1.92%，环比增长35.82%，扣非净利润2.07亿元，同比增长10.54%，环比增长51.01% [1] - 1H25公司毛利率为24.93%，同比基本持平，净利率为13.42%，同比下降1.46个百分点 [1] 铝电解电容业务 - 1H25铝电解电容营收22.29亿元，同比增长16.70%，毛利率26.75%，同比提升0.19个百分点 [2] - 增长动力来自光伏领域因上网电价政策转变刺激的抢装需求，以及UPS电源、通信电源等领域需求持续旺盛 [2] - AI服务器高压化推动铝电解电容向更高耐压、更小体积发展，牛角型电容用量预计显著提升，产品单价因原子沉积技术替代化学腐蚀技术而提高 [2] 超级电容业务 - 1H25超级电容营收1.62亿元，同比增长48.93%，毛利率16.86%，同比下降3.71个百分点，主要因开拓新应用领域投入 [3] - AI芯片功耗激增使服务器功率波动加大，超级电容可提供瞬时功率补偿，有望成为AI算力集群标配组件 [3] - 公司EDLC产品因发热量低、成本优势及产能充裕，已获国内外头部企业认证，有望率先规模放量，超级电容市场在AI服务器、储能等多领域需求推动下有望爆发 [3] 产能与市场前景 - 公司超级电容业务已着手推进产能扩张，以应对AI服务器、储能、智能电表及可控核聚变等领域的需求增长 [3] - AI算力集群高压化趋势持续带动铝电解电容和超级电容需求，公司盈利预测上调，预计2025-2027年归母净利润达8/11/15亿元 [3]