A拆H上市热潮 - A股上市公司分拆子公司赴港上市（A拆H）呈现明显升温态势，涵盖医药、制造、科技等多个领域 [1] - 近期多家公司启动A拆H，包括潍柴雷沃、同仁堂医养、紫金黄金国际、歌尔微、中鼎智能、安得智联等 [1][2][3] - 已登陆港股市场的分拆案例包括南山铝业国际、讯飞医疗科技 [1][6] 分拆公司业务概况 - 潍柴雷沃业务基于两大核心支柱：成套智能农机装备（拖拉机、收获机械等）和智慧农业服务（IoT+AI+大数据） [1] - 紫金黄金国际主营黄金勘查、开采，储量和产量分别居全球第九和第十一 [2] - 同仁堂医养是中国非公立中医院医疗服务行业最大中医院集团（市场份额1.7%），总收入排名第二（市场份额0.2%） [2] - 歌尔微电子为MEMS器件领域龙头，提供智能传感交互解决方案 [3] - 中鼎智能在新能源、医药医疗、冷链等领域提供智能物流系统集成方案 [3] 港股市场吸引力 - 港股允许子公司资产重新估值，避免A股分拆时的估值问题，有助于提升整体市值 [4] - 港股对现金流好、管理规范、盈利模式明确的公司认可度高，尤其缺乏制造业和高技术成长型企业 [4] - 港交所欢迎"重资产+强运营"子业务（如能源服务、工业物流）和传统行业中可成长性子业务 [4] 已上市企业表现 - 南山铝业国际股价较发行价累计上涨36%，有望纳入港股通 [6] - 讯飞医疗科技股价较发行价上涨21.74% [6] - 同仁堂系若分拆成功将形成"一母三子"港股格局（同仁堂科技、同仁堂国药、同仁堂医养），覆盖中医药全产业链 [6] 分拆上市影响 - 子公司股价上涨可增加母公司权益，但分拆后部分利润由外部股东分享 [7] - A拆H增加港股市场供应量，比A股分拆更易被投资者接受 [7] - 港股估值总体低于A股，分拆上市需考虑市场容纳度和公司融资背景 [7]

公司动态 - 俄罗斯法院下令查封亿万富翁斯特鲁科夫在黄金生产商Uzhuralzoloto的股份 [1]

公司概况 - 紫金黄金国际是紫金矿业分拆出来的全球领先黄金开采公司，专注于黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售 [1] - 公司整合了紫金矿业在中国以外的所有黄金矿山，继承了其在低品位难采选资源开发方面的管理优势 [1] - 截至2024年末，公司在全球17个国家拥有超过30个大型矿业项目，涵盖金、铜、锂、锌等金属 [1] - 公司控股股东紫金矿业的资源储量、产量、营业收入、利润、资产总值及市值均进入全球矿业公司前五位 [1] 财务表现 - 2022年至2024年收入复合年增长率达28.2%，归母净利润复合年增长率达61.9% [2][5] - 2024年毛利率同比提升11.74个百分点至37.94% [5] - 2024年股本回报率达21.4%，显示较高的资本回报能力 [3] - 2024年黄金平均售价为2288美元/盎司，全维持成本为1458美元/盎司，利润空间显著 [7] 运营效率 - 2022年至2024年每吨矿石采矿成本分别为38.6美元、31.0美元及33.3美元，选矿成本分别为20.6美元、17.8美元及19.3美元 [3] - 公司在8座黄金矿山拥有权益，分布于中亚、南美洲、大洋洲和非洲等黄金资源富集区 [3] - 2024年黄金产量为1.5百万盎司(45.3吨)，全球排名第十一，2022-2024年产量复合年增长率21.4%，增速居行业第一 [12] 行业前景 - 2020-2024年全球黄金需求复合年增长率为5.8%，2024年达148.1百万盎司(4606.1吨) [8] - 2024-2030年全球黄金需求预计以3.2%的复合年增长率增长，主要受央行增持和投资需求推动 [8] - 2024年全球黄金平均价格为2386.4美元/盎司，预计2026年将达3387.7美元/盎司 [11] - 全球黄金开采行业集中度提升，2024年前15大生产商贡献全球30.5%的产量 [12] 上市动机 - 公司拟通过上市募集资金用于偿还收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿的过渡性贷款、矿山升级及一般营运资金 [5] - 截至2024年末公司现金及等价物约2.35亿美元，需外部融资支持扩张计划 [7] - 行业处于"供需紧平衡+金融属性强化"的长周期上升通道，上市有助于提升竞争力 [12]

马里黄金销售计划 - 马里计划出售1公吨黄金 该批黄金来自巴里克黄金拥有的Loulo-Gounkoto矿场 [1] - 销售所得资金将用于支持采矿业务运营 [1] 巴里克黄金资产动态 - Loulo-Gounkoto矿场的黄金产量被直接用于马里政府融资 [1]

行业动态 - 加纳政府批准300家公司从小型矿场购买黄金 [1]

港股市场动态 - 上周（6月30日至7月6日）共有11家公司向港交所递表，7家公司招股，5只新股上市 [1] - 2025年上半年港股IPO募资额超1070亿港元，同比增长22%，暂列全球第一 [24] - 截至6月30日，约200宗IPO申请正在处理中，较年初倍增，包括中东和东南亚企业 [24] - 医药行业IPO活跃，上半年10家生物医药企业上市，39家医疗健康企业排队等待上市 [25][26] 递表公司概况 普祥健康 - 华北地区领先的医养结合服务提供商，2024年收入5.0亿元，净利润4440.1万元 [2] - 2022-2024年收入复合增速40%，老年患者比例在华北前五大服务商中排名第一 [2] 镁信健康 - 中国最大创新药械解决方案提供商，2024年GPV市场份额第一，累计服务保单3.93亿份 [3] - 2024年营收20.35亿元，净亏损收窄至7576.4万元 [3] 海拍客 - 中国低线市场家庭护理及营养产品最大交易平台，2024年市场份额10.1% [4] - 覆盖290000家注册买家，2024年营收10.32亿元，净亏损7840.3万元 [4] 紫金黄金 - 全球第九大黄金储量企业，2024年产量全球第十一，2022-2024年净利润复合增速61.9% [6] - 2024年收入29.90亿美元，净利润6.21亿美元 [6] 亿纬锂能 - 全球锂电池平台企业，消费类小圆柱电池出货量全球第四，储能电芯出货量全球第二 [7] - 2024年营收486.15亿元，净利润42.21亿元 [7] 芯迈半导体 - 全球消费电子PMIC市场第11位，OLED显示PMIC市场第2位，2024年收入15.74亿元 [9] - 2022-2024年净亏损从1.72亿元扩大至6.97亿元 [9] 同仁堂医养 - 中国最大非公立中医院集团，2023年市场份额1.8%，2024年净利润4619.7万元 [11] - 2024年营收11.75亿元，同比增长1.9% [11] 玲珑轮胎 - 全球第三大OE轮胎制造商，连续五年全球最大新能源汽车OE轮胎制造商 [12] - 2024年营收220.58亿元，净利润17.52亿元，同比增长26% [12] 招股公司动态 - 安井食品香港公开发售认购额44.2倍，国际发售5.85倍，基石投资者认购9000万美元 [14] - 富卫集团引入Mubadala Capital等基石投资者，合计认购2.50亿美元 [15] - 蓝思科技引入10名基石投资者，合计认购1.91亿美元，包括小米旗下Green Better [16] - 首钢朗泽因诉讼延迟后重新招股，无基石投资者 [17] 新股上市表现 - 云知声首日收盘价296.4港元，涨幅44.59% [20] - IFBH首日收盘价39.50港元，涨幅42.09% [21] - 拨康视云-B首日收盘价6.20港元，跌幅38.61% [22] - 安井食品首日收盘价57.00港元，跌幅5.00% [23] 医药行业IPO趋势 - 上半年医药生物行业IPO募资156亿港元，恒瑞医药占比63% [26] - 6月单月15家医疗健康企业递表，40余家企业排队等待上市 [25][27]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.12%或28.23点至23887.83点，成交额1937.9亿港元，恒生国企指数跌0.01%至8608.54点，恒生科技指数涨0.25%至5229.56点 [1] - 华西证券指出恒生指数市盈率上升较快需消化，上半年涨幅偏大且机构拥挤的港股资产易回调，建议关注估值偏低、基本面好且受贸易冲击小的低位资产 [1] 蓝筹股表现 - 金沙中国涨3.85%至18.32港元，贡献恒指2.58点，澳门6月博彩收入同比增19%至211亿澳门元超预期，大摩预计7月收入204亿澳门元（同比增10%），全年2380亿澳门元（同比增5%） [2] - 华润置地涨3.45%至28.5港元（贡献恒指4.78点），理想汽车-W涨2.8%至106.6港元（贡献恒指6.35点），信义光能跌4.17%至2.76港元（拖累恒指0.9点），紫金矿业跌3.33%至20.35港元（拖累恒指6.28点） [2] 热门板块 稳定币概念 - 国泰君安国际涨10.77%至4.73港元，移卡涨9.87%至13.58港元，众安在线涨5.16%至17.52港元，华兴资本控股涨4.87%至5.17港元 [3] - 香港《稳定币条例》8月1日生效，金管局本月公布指引，牌照数量为个位数，目标年内发出，人民币挂钩稳定币需与其他司法权区协商 [3] 茶饮股 - 茶百道涨11.04%至10.66港元，古茗涨6.15%至27.6港元，蜜雪集团涨5.74%至543.5港元，沪上阿姨涨5.68%至141.3港元 [4] - 阿里美团外卖大战带动茶饮店爆单，美团当日餐饮订单超1亿单，饿了么淘宝闪购日订单超8000万单，茶饮因高频低客单价属性成流量红利受益者 [4] 内房股 - 融创中国涨4.58%至1.6港元，新城发展涨4.33%至2.41港元，华润置地涨3.45%至28.5港元，绿城中国涨3.06%至9.77港元 [4] - 住建部调研广东浙江要求多措并举稳定楼市，国金证券认为三季度为政策发力关键期，地产股估值回落或具备交易弹性 [5] 博彩股 - 澳博控股涨5.3%至2.78港元，金沙中国涨3.85%至18.32港元，新濠国际发展涨3.11%至4.97港元，美高梅中国涨2.38%至14.6港元 [6] - 花旗预计澳门博彩收入下半年同比增6%，大摩称6月收入211亿澳门元（同比增19%）因低基数及演唱会带动，预计7月收入204亿澳门元（同比增10%） [6] 电力股 - 大唐发电涨4.43%至2.12港元，华电国际涨3.76%至4.41港元，华能国际涨3.08%至5.02港元，中国电力涨1.97%至3.1港元 [6] - 全国7月4日最大电力负荷达14.65亿千瓦创历史新高（同比增1.5亿千瓦），湘财证券看好高温下电力供需改善及资产价值重估 [7] 黄金股 - 山东黄金跌5.96%至26.8港元，中国黄金国际跌4.22%至68.15港元，紫金矿业跌3.33%至20.35港元，赤峰黄金跌3.29%至24.95港元 [7] - 现货黄金失守3310美元/盎司（日内跌0.78%），宝城期货称美联储降息预期下降及关税谈判进展或使金价持续承压 [7] 热门异动股 - H&H国际控股跌7.14%至10.92港元，预计上半年纯利同比跌45%-65%，花旗指其缺乏短期催化剂 [8] - 吉宏股份涨11.62%至14.6港元，预计2025年上半年净利润1.3亿-1.37亿元（同比增97.25%-108.21%），吉喵云接入连连支付API [9] - 老铺黄金涨4.02%至1035港元创新高，浦银国际指其2025年PE 31倍显著高于同业，因增长潜力及盈利水平更高 [10] - 富卫集团首挂涨1.05%至38.4港元，发行价38港元募资29.53亿港元，为李泽楷创立的泛亚洲人寿保险公司 [11]

公司概况与行业背景 - 紫金黄金国际是紫金矿业集团旗下专注海外黄金业务的子公司，计划在香港联交所主板上市，拟融资10-20亿美元 [2] - 公司整合了紫金矿业除中国以外所有黄金矿山资产，包括位于塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、澳大利亚等国家的8座金矿 [2] - 2024年全球黄金价格创下3,500美元/盎司的历史新高，摩根大通预测到2026年可能攀升至6,000美元 [2] - 黄金价格飙升主要受到地缘政治紧张局势加剧、全球通胀压力持续以及各国央行对黄金储备强劲需求的驱动 [2] 财务与运营表现 - 2022-2024年，公司收入从18.18亿美元增至29.9亿美元，复合年增长率28.2% [3] - 净利润从2.9亿美元跃升至6.21亿美元，2024年股本回报率达到21.4%，显著高于行业平均水平 [3] - 每吨矿石采矿成本维持在31-38.6美元，选矿成本控制在17.8-20.6美元/吨 [3] - 2024年全维持成本(AISC)为1,458美元/盎司，在全球前十五大黄金开采公司中排名倒数第六 [3] 核心资产与风险因素 - 紫金黄金国际目前的黄金总储量为696.83吨，2024年产量46.22吨，位居全球第十一 [4] - 哥伦比亚武里蒂卡金矿的运营面临严重安全挑战，当地贩毒集团"海湾帮"支持非法矿工控制了约60%的矿道，导致2024年损失约3.2吨黄金，价值2亿美元，相当于该矿总产量的38% [4] - 母公司紫金矿业已向国际投资争端解决中心提起4.3亿美元诉讼，指控哥伦比亚政府未尽监管职责 [1][4] 同业对比分析 - 2024年产量：紫金黄金国际46.22吨，Newmont 213.06吨，招金矿业26.45吨 [5] - 成本控制：紫金黄金国际采矿成本31-38.6美元/吨，Newmont AISC 1516美元/盎司，招金矿业技术降本显著 [5] - 技术优势：紫金黄金国际运营效率高，Newmont大规模机械化开采，招金矿业湿法冶炼技术领先 [5] - 主要不足：紫金黄金国际地缘政治风险大，Newmont增长放缓，招金矿业国际化程度低 [5] 其他关键要点 - 公司客户集中度过高，前五大客户贡献收入占比84.2% [6] - 黄金销售收入占比94%，对黄金价格依赖性强 [6] - 公司面临资源接续压力 [6]

金十数据7月4日讯，受黄金产量飙升和外汇储备改善的推动，津巴布韦货币ZiG（津巴布韦金）兑美元 录得今年最大单日涨幅。根据该国央行网站公布的数据，周五，ZiG兑美元上涨0.2%，至26.89。该国唯 一的黄金精炼厂Fidelity Refining周五在一份声明中说，今年前六个月黄金产量增长近46%，至20104公 斤。今年6月，其产量同比上涨63%。该国央行称，黄金产量上涨使外汇储备增加了三倍。津巴布韦储 备银行上个月说，其金库中存有3.4吨黄金，是去年4月ZiG首次发行时的1.5吨黄金的两倍多。ZiG是该 国16年来第六次尝试稳定货币的产物。 津巴布韦黄金产量飙升 支撑其货币大涨 ...

陇南市投资环境与产业优势 - 陇南市被誉为"陇上江南"，拥有温润气候、秀丽山水、丰富矿产资源、优质农特产品和深厚文旅底蕴，是甘肃南向开放的"桥头堡"[2] - 近年来陇南市特色产业提质升级，经济呈现"效速兼具、量质齐升"态势，推出土地、税收等优惠政策吸引投资[2] - 陇南市设立福建产业园，重点面向福建招商，旨在让闽商"进得来、留得住、发展好"[2] 闽陇两地合作现状 - 两地已建立"3小时经济圈"（厦门至陇南直航），合作从"单向输血"迈向"双向赋能"[2] - 2021年至今闽商在陇南投资项目36个，包括紫金矿业、青芒果服饰、闽昌建材城等项目[5] - 紫金矿业2007年进入陇南，累计投资37亿元，2024年年产黄金超7吨，成为西北最大单体金矿企业[5] - 紫金矿业投入超1.7亿元建设绿色生态矿山，1.8亿元用于地方公益[5] 本届兰洽会签约情况 - 陇南拟签约合同项目87个、协议项目19个，签约总金额322.9亿元[7] - 当天现场签约项目10个，签约金额58.9亿元[7] 未来合作方向 - 文旅康养领域：打造"丝路文化+生态康养"精品线路，形成"闽客游陇南、陇货进福建"消费闭环[6] - 绿色转型领域：联合开发风电、光伏等新能源，探索"福建技术+陇南矿产"零碳产业新模式[6] - 现代农业领域：共建"甘味"特色农产品加工基地，推动陇南橄榄油、中药材通过福建港口走向全球[6]