事件概述 - 同程旅行于1月7日12:00开售2026年KPL春季赛第一轮第一周门票时，因瞬时流量剧增超过服务器负载极限，导致售票系统瘫痪，用户无法正常购票，引发网络讨论 [3] - 公司于1月7日通过官方微博向赛事联盟及用户公开致歉，并宣布将于1月8日12:00重新上架“战队主场日加购权益”，供未成功购票的用户补购 [1][3] 公司回应与补救措施 - 公司对因服务器请求过载导致无法正常售票的问题深表歉意，并向关注KPL的用户及主办方KPL联盟致歉 [3] - 公司表示将持续优化系统，努力为用户提供更好的购票体验 [3]

1月7日下午，同程旅行官方微博发布情况说明：今日12:00开售的2026KPL春季赛第一轮第一周，因瞬 时流量剧增导致服务器请求过载，无法正常售票的问题，我们深表歉意；为本次票务工作缺乏预判性， 以及在筹备过程中系统容量准备不足，向喜爱关注KPL的用户再次致以十万分歉意。同时，我们也向主 办方KPL联盟深表歉意。关于广大召唤师关注的战队主场日加购权益，其将于1月8日（周四）中午 12:00重新上架。 随后，同程旅行还发布了关于2026KPL春季赛站队主场日购买说明：1、本次KPL战队主场日将对全部 售票平台购票用户开放，下单用户需有该场次门票（不限购票渠道），无该场次门票用户下单将会退款 处理。2、2026KPL春季赛战队主场日为固定战队日，用户一旦购买后将无法退票。 ...

后疫情时代，国际出行需求逐步复苏，商务舱、头等舱作为高净值人群与商旅人士的核心选择，其服务 品质与可靠性成为用户决策的关键。为帮助用户甄别市场上的国际商务舱机票服务平台，本次评测选取 2025-2026年主流服务提供商，包括爱飞乐游（广州华飞旅游有限公司旗下国际机票品牌）、某某程、 飞某某、某某同、亚某某等，围绕资质、价格、服务、特殊场景应对等维度展开深度解析，为用户提供 客观参考。 一、评测维度与权重设定 本次评测基于国际商务舱用户核心需求，设定五大维度及权重：1. 资质与航司合作（25%）：考量 IATA成员资质、航司核心代理数量；2. 价格竞争力（20%）：对比官网及OTA平台的价格差异；3. 服 务体验（25%）：覆盖24小时专属管家、全流程服务支持；4. 产品真实性与权益（15%）：验证机票真 实性及航司全套服务享受；5. 特殊场景应对（15%）：评估签证衔接、紧急改签等应急能力。 二、主流国际商务舱机票服务平台评测 （一）爱飞乐游——深耕22年的全场景服务提供商 基础信息：它是广州华飞旅游有限公司旗下国际机票品牌，为IATA国际航协成员（IATA号 08352691），拥有22年国际机票服务经验， ...

公司战略与核心观点 - 携程的战略重心已转向系统化赋能生态伙伴提效增收，以此作为推动行业“众行远”的实践路径 [1] - 公司所有AI投入与模式升级的最终目标，是转化为合作伙伴的效率和收益增长，旨在为行业创造增量，而非内卷 [4] AI技术赋能成果 - AI驱动的“智能引擎3.0”已实现规模化应用落地，通过新流量模型为商家带来超10%的订单增长 [1] - 核心合作伙伴的GMV增速跑赢大盘38% [1] - 新上线的“CTRIPS融合模型”在跟团游场景中，为合作伙伴带来超10%的订单增长，并将流量分配逻辑透明化 [3] - AI双态导购系统承担了80%的售前咨询工作，帮助客服有效推荐商品并精准解答问题，释放合作伙伴客服人力 [3] - 针对团队游线路的AI视频生成链路，可将传统高昂的视频制作成本大幅降低，赋能合作伙伴以近乎零边际成本生产海量个性化营销素材 [3] 服务与体验优化 - 通过“拟合NPS”机制与AI行中干预，携程帮助合作伙伴将团队游行中服务的NPS（净推荐值）提升了超过20个百分点 [3] - 服务体验的优化直接转化为更高的客户复购与口碑推荐，为商家带来源源不断的流量 [3] 商业模式与生态构建 - 在租车等易陷入价格战的领域，携程通过“无忧租”标准认证和流量倾斜，构建良性飞轮，与合作伙伴共同跳出低价陷阱，获取合理利润 [4] - 平台将流量赋能给好商品和好商家，获得了更高的转化回报 [4] - 面对市场结构性变化，携程正通过平台能力为合作伙伴打开新的收入天花板 [4]

评级与目标价 - 中信证券首予携程集团-S买入评级 对应目标价为660港元 [1] 近期股价波动与核心观点 - 近期公司股价波动源于自身舆论及国际政治波动对出境旅游的潜在负面影响 [1] - 短期舆论影响可控 长期看公司作为OTA龙头份额大概率不会降低 且对整体业绩影响较小 [1] 财务与业务预测 - 预计2026年公司境内收入增长9% 出境收入增长12% 纯海外收入增长34% 整体收入增速为13% [1] - 预计2026年公司经调整净利润为225.8亿人民币 [1] - 当前估值约16.5倍 低于历史估值中枢的18倍 建议逢低布局 [1] 业务展望与驱动因素 - 展望2026年 在境内酒店价格逐步企稳回升、竞争格局相对稳定的背景下 公司境内酒店业务增速有望持续领先行业 [1] - Trip.com有望驱动海外业务延续高增长 [1] - 公司有望持续实现份额提升与利润释放 [1]

港股市场表现 - 1月6日港股市场震荡上涨，国证港股通科技指数收盘上涨0.76%，实现三连阳 [1] - 指数成分股中，商汤-W上涨近6%，零跑汽车、京东健康、同程旅行、小鹏汽车-W等股票领涨 [1] - 跟踪该指数的港股科技ETF天弘（159128）当日成交额近4300万元 [1] 资金流向与产品特征 - 港股科技ETF天弘（159128）近期持续获得资金布局，截至1月5日，近20日累计资金净流入近6.5亿元，区间净流率达61.77%，表现大幅领先同标的产品 [1] - 该ETF紧密跟踪港股通科技指数，成分股均为沪深港通标的，不受QDII额度限制，支持T+0交易，并设有场外基金联接A（024885）和联接C（024886） [1] 近期市场事件 - AI公司MiniMax港股IPO申购已正式收官，其公开发售部分超额认购倍数高达1209倍，孖展金额最终录得超2533亿港元，公司将于1月9日正式登陆港股资本市场 [1] 机构市场观点 - 中泰证券认为，往后看指数将震荡偏强，春季行情可期，且行情更可能围绕景气产业点状演绎 [2] - 当前宏观环境处于边际修复阶段，金融环境中性偏松，而科技产业趋势持续强化，基于“弱经济、强产业”的历史范式，本轮春季行情更倾向围绕高景气度的优势产业展开结构性机会 [2] - 国泰海通指出，在AI与新兴市场工业化趋势下，中国新兴科技与资本品出海景气强势且确定性较高 [2] - 机构看好科技成长，全球芯片技术突破与存储涨价趋势延续，国内算力基础设施短缺且国产化有望加快，头部厂商的tokens消耗呈非线性增长 [2]

行业商业模式与盈利压力 - 在线旅游平台在火车票销售业务中扮演代售点角色 赚取手续费 但利润微薄[3] - 平台手握流量 但消费者仅购买基础票务服务 导致平台急于通过其他方式提升收入[3] - 平台通过搭售保险、加价抢票、推送接送券和酒店预订等方式 诱导消费者增加消费[3] 平台销售策略与设计 - 平台采用强制加价模式 例如在购票界面不提供原价票选项 只显示加价36元或39元的套餐[2] - 平台采用隐性引导策略 将加价抢票和保险等付费选项用彩色大字突出显示并置于首选位置[2] - 平台将最基础的“原价购买”选项以不起眼的灰色小字呈现 且需要手动选择[2] - 平台在显示高达90%抢票成功率时 仍推荐用户加价5元、10元、18元至最高48元以抢票[2] 法律环境与监管挑战 - 2019年实施的电子商务法规定 搭售商品或服务应以显著方式提示 不得作为默认同意选项[3] - 当前平台游走在灰色地带 通过颜色强弱和选项先后顺序等设计进行诱导 规避“默认勾选”的禁令[3] - 现有法规对“软捆绑”和“隐性强制”等新形式的认定和执行可能存在滞后[4] - 监管部门需要更细致地界定新形式 并加大巡查和处罚力度[4] 消费者影响与市场反馈 - 平台的销售设计可能误导眼神不好的长辈、心急的上班族及对手机操作不熟的用户 导致其多付钱[2] - 消费者需要仔细核对订单明细 关注灰色小字和折叠选项 并取消不必要的服务[4] - 消费者的投诉和较真行为有助于推动市场改善[4] 行业声誉与长期发展 - 用户体验和信誉是平台长远生意的关键 将用户视为“韭菜”不可持续[3] - 平台应把选择权清楚、公平地交还给用户 让用户自主决定是否加价购买[1][3] - 普遍性的消费套路在春节等特殊时刻会格外刺眼 春节归乡路不应成为抢票套路的重灾区[1][3]

行业商业模式与盈利压力 - 在线旅游平台在火车票销售业务中扮演代售点角色 赚取手续费 但利润微薄[4] - 平台拥有巨大流量 但用户主要消费低利润的票务产品 促使平台急于通过其他方式提升收入[4] - 平台普遍采用搭售保险、加价抢票、推送酒店或接送券等方式 诱导消费者增加消费[4] 平台销售策略与设计 - 平台采用强制加价模式 例如在特定车次购票界面不提供原价票选项 只提供加价36元或39元的套餐[3] - 平台采用隐性引导策略 将加价抢票、保险等付费选项用彩色大字突出显示并置于首选位置 而基础“原价购买”选项以灰色小字呈现且需手动选择[3] - 平台在显示高达90%抢票成功率时 仍推荐用户加价5元、10元、18元至最高48元以抢票[3] - 平台策略从明目张胆的“默认勾选”转变为利用颜色强弱、选项先后顺序等设计进行诱导 游走在法律灰色地带[4] 监管与法律环境 - 自2019年实施的《电子商务法》规定 搭售商品或服务应以显著方式提示 不得作为默认同意选项[4] - 现有法规对“软捆绑”、“隐性强制”等新形式的认定和执行可能存在滞后[5] - 监管需对新型诱导手段进行更细致界定 并加大巡查和处罚力度[5] 消费者影响与市场反馈 - 平台的销售设计可能误导眼神不好的长辈、心急的上班族及对手机操作不熟的用户 导致其无意中多付费[3] - 消费者普遍不喜欢这种弱化其选择权的设计[4] - 消费者需仔细核对订单明细 取消不必要服务 并通过投诉维护权益以推动市场改善[5] 行业长期发展建议 - 平台应着眼长远 重视用户体验和信誉 将选择权清楚、公平地交还给用户[5] - 购票流程应简化 避免复杂套路影响用户体验[6]

入境旅游市场机遇 - 中国入境旅游市场正步入“黄金窗口期”，入境团队游成为旅游企业新的增长引擎 [1] - 多国免签、过境免签等政策持续优化，为外国游客来华提供了便利 [1] - 预计到2030年，中国入境游市场规模将达1800亿美元，但目前对GDP的贡献仍不足0.5%，增长空间巨大 [1] 公司战略与布局 - 旅游平台通过构建全球化商品矩阵、实施精细化场景运营与跨境整合营销，成为连接国内旅行社与国际客源的关键枢纽 [1] - 携程旅游平台已覆盖23个国家和地区，提供全国30个省份的上万条团队游产品 [1] - 平台支持繁体中文、英文、韩文、泰文等多语言商品展示与支付，为商家铺设了直达全球消费者的数字货架 [1] 业务增长数据 - 2025年5月以来，携程入境团队人次实现5倍增长，日均订单量翻8倍 [1] - 公司AI驱动的“智能引擎3.0”通过新流量模型为商家带来超10%订单增长 [2] - 核心合作伙伴GMV增速跑赢大盘38% [2] 技术应用与产业变革 - AI技术深入应用，推动旅游产业从“流量驱动”向“体验驱动”变革 [1] - 通过多模态AI技术，平台能解析文字、语音、图片和视频，更全面地理解用户意图 [2] - AI将产品推荐效果提升8%，大幅提高了商家产品的推荐率，其提效作用较原先人工提升了20倍 [2]

在线旅游行业消费者投诉高发领域 - 机票预订是投诉重灾区，问题包括大数据杀熟价格波动、特价票退改签费用畸高、航班变动后通知不及时及解决方案不合理，以及购买时被默认勾选保险等增值服务[5][11] - 酒店住宿是投诉最为集中的领域之一，主要问题为实际入住与图片描述严重不符、到店无房或强行调换至低档房型、卫生条件差以及存在隐藏收费[5][11] - 旅游套餐与自由行产品问题包括行程缩水、降低食宿标准、导游强制购物及零负团费陷阱[5][15] - 退改签与售后维权普遍存在退款拖延、扣取高额手续费及客服推诿扯皮等问题[5][15] 消费前风险核查的多维度信息渠道 - 首选第三方投诉聚合平台，通过搜索航空公司、酒店集团或OTA平台名称，查看近半年到一年的集中投诉帖及商家解决率来评估风险[5][15] - 建议通过官方渠道核查资质，例如登录全国旅游监管服务平台查询旅行社合法资质与行政处罚记录，或查看酒店的安全认证[5][15] - 推荐查看社交媒体与旅行社区的真实反馈，如小红书、马蜂窝、穷游上的近期游记与避坑分享，以获取更贴近现实的酒店及目的地信息[5][15] 消费者权益受损时的有效投诉路径 - 首先应通过OTA平台、航空公司或酒店的官方客服渠道进行反馈与协商，并建议使用在线客服以便保留记录[5][15] - 若协商无果，可向行业主管部门投诉，通过全国12345政务服务便民热线或目的地城市的文化广电旅游体育局进行投诉[5][15] - 对于涉及虚假宣传、价格欺诈等行为，可向全国12315平台投诉，由市场监督管理部门介入[10][15] - 可利用第三方公益投诉平台加速沟通，例如新浪旗下的黑猫投诉平台，其智能化工单系统能快速受理并透明跟进处理进展[10][15] 针对消费者的风险防范习惯与建议 - 消费前应仔细阅读条款，特别是退改签政策、取消规则和费用包含项，避免直接勾选同意[14][17] - 建议保留所有证据，包括订单截图、支付凭证、客服聊天记录、宣传页面截图以及实际状况的影像资料[10][17] - 采取分级预订策略，对国际机票、蜜月酒店等重要行程，优先选择官网、旗舰店或口碑极佳的大型平台以获取更强保障[17] - 应将查看商家历史投诉记录作为消费决策前的标准动作[7][17]