公司治理结构修订 - 公司拟修订公司章程以完善治理结构，重点涉及取消监事会、新增职工代表董事及调整审计委员会职责等条款 [3] - 修订依据包括《公司法》及中国证监会2025年修订的《上市公司章程指引》 [3] - 公司章程第一条修订后新增维护职工合法权益的内容 [3] - 公司宗旨条款修订后删除"核心民品主业"表述，改为"船海主业" [3] 股东权利与义务 - 股东权利条款修订后增加股东可查阅会计凭证的权利 [11] - 新增条款规定股东会/董事会决议效力争议应通过诉讼解决 [12] - 股东义务条款删除"不得退股"表述，改为"不得抽回股本" [15] - 控股股东质押股份需维持公司控制权和经营稳定 [17] 董事会架构调整 - 董事会成员保持11名，其中职工代表董事1名 [42] - 修订后董事会职权新增决定"经营方针"和"对外捐赠"事项 [43] - 董事会议事规则由董事会拟定后需经股东会批准 [43] - 董事辞职生效时间明确为辞职报告送达董事会时 [37] 股东会议事规则 - 临时股东会召开情形中"监事会提议"条款改为"审计委员会提议" [22] - 股东会通知需明确网络投票时间及程序 [26] - 股东会现场结束时间不得早于网络投票结束时间 [30] - 累积投票制仅适用于董事选举，不再适用于监事选举 [30] 股份管理规定 - 股份转让限制条款删除"被宣告缓刑"的特殊情形 [32] - 新增条款禁止公司收购本公司股份，仅允许六种例外情形 [6] - 股份质押披露要求扩展至冻结、司法标记等更多情形 [15] - 同次发行股份需遵循同股同价原则 [3] 对外担保规范 - 对外担保审批标准修订为五项具体情形 [21] - 担保总额超过净资产50%后新增担保需经股东会审议 [21] - 关联担保需回避表决且经出席股东三分之二以上通过 [21] - 违规担保造成损失需追究相关股东及高管责任 [21]

担保事项概述 - 公司拟为全资子公司江苏大津重工向恒丰银行扬州分行申请不超过40,000万元人民币的综合授信提供连带责任保证，最高债权额不超过44,000万元人民币，期限1年，主要用于补充经营周转及开具保函等业务[1] - 新增担保额度22,000万元人民币，系对原综合授信及保证合同的更新扩额[1] - 另为子公司上海沃金天然气向上海农商行松江支行申请500万元综合授信提供等额担保，期限1年[2] 审批与授权情况 - 2025年度对外担保计划经董事会及股东大会审议通过，总担保额度为34亿元人民币，授权董事长及总经理在额度内调剂使用[2] - 担保期限自股东大会通过日至2025年年度股东大会召开日[2] 被担保子公司财务数据 江苏大津重工 - 2025年3月末总资产371,789万元（较2024年末增长7.3%），负债261,429万元，净资产110,360万元[3] - 2025年Q1营收67,310万元，净利润6,606万元[3] 上海沃金天然气 - 2025年3月末总资产17,411万元，负债11,854万元，净资产5,556万元[4] - 2025年Q1营收1,480万元，净利润55万元（2024年全年亏损429万元）[4] 担保合同核心条款 - 恒丰银行担保合同：保证期间为债务确定日或履行期限届满日起三年，覆盖主债权及利息、违约金等实现债权费用[4] - 苏州银行担保合同：明确保证期间为债务履行届满后三年，包含汇率变动导致的超额部分[5] - 上海农商行担保合同：分期还款情形下按各期分别计算保证期间，债权人有权单方展期[6] 累计担保情况 - 截至公告日，公司已生效对外担保折合人民币303,206万元（含美元1.34亿、欧元1.02亿），占2024年末净资产的144.84%[7] - 本次担保生效后总担保额增至327,706万元，占净资产比例升至156.54%[7] - 无对外担保逾期或涉诉情况[8]

市场表现 - 上证综指涨1.03%至3455.97点 深综指涨1.41% 创业板综指涨2.07% 科创50指数涨1.73% 北证50指数涨1.38% [1] - 全A总成交额16395亿元 较周二14482亿元进一步放大 [1] - 券商股因利好大涨 船舶制造 航天航空 软件开发 互联网服务 半导体板块表现较好 [1] - 采掘 油气 港口航运板块表现稍弱 [1] 资金面 - 央行开展3000亿元1年期MLF操作 实现净投放1180亿元 连续4个月超额续做 [1] - 央行资金投放积极 对A股表现形成支撑 [1] 外围市场 - 美股三大股指涨幅均超1% 港股恒生指数涨1.23% 恒生科技指数涨1.15% [1] - 美元周一及周二连跌 周三亚欧时段微反弹 离岸人民币汇率暂于7.1720波动 [1] 政策动态 - 六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》提出19条具体举措 [2] 影响因素 - 中东局势缓和压制油价 间接有利于人民币汇率维持强势 [2] - A股量能连续两天放大 成交额持续1.5万亿以上可能推动反弹演变成反转 [2] 投资策略 - 临近半年报披露期 需重视上市公司经营前景及短期财报风险 [3]

国产航母概念板块表现 - 截至6月25日收盘，国产航母概念上涨3.92%，位居概念板块涨幅第4 [1] - 板块内34股上涨，其中国瑞科技20%涨停，光电股份、航发科技、泰豪科技等涨停，华强科技、亚星锚链、中航西飞等涨幅居前，分别上涨13.48%、6.08%、5.24% [1] - 跌幅居前的有昊华科技、*ST宝实、金信诺等，分别下跌1.02%、0.62%、0.09% [1] 资金流向 - 今日国产航母概念板块获主力资金净流入17.45亿元，其中26股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超亿元 [2] - 净流入资金居首的是泰豪科技，主力资金净流入3.07亿元，其次为中国船舶、中航西飞、航发科技等，分别净流入2.26亿元、2.22亿元、2.13亿元 [2] - 资金流入比率方面，泰豪科技、北方导航、航发科技等流入比率居前，主力资金净流入率分别为33.60%、27.00%、22.61% [3] 个股资金数据 - 泰豪科技今日涨跌幅10.00%，换手率11.52%，主力资金净流入3.07亿元，净流入比率33.60% [3] - 中国船舶今日涨跌幅1.78%，换手率1.09%，主力资金净流入2.26亿元，净流入比率14.87% [3] - 中航西飞今日涨跌幅5.24%，换手率2.79%，主力资金净流入2.22亿元，净流入比率11.07% [3] - 航发科技今日涨跌幅10.00%，换手率10.69%，主力资金净流入2.13亿元，净流入比率22.61% [3] - 北方导航今日涨跌幅9.99%，换手率3.36%，主力资金净流入1.76亿元，净流入比率27.00% [3] 其他相关概念板块表现 - 兵装重组概念涨幅8.60%，位居榜首，互联网保险、期货概念分别上涨4.17%、4.12% [2] - 可燃冰、草甘膦、俄乌冲突概念等跌幅居前，分别下跌1.25%、0.78%、0.69% [2]

船舶制造与航运产业 - 中信金融租赁投资2 73亿美元建造3艘8600车位LNG双燃料汽车运输船 首艘"文景口"轮已交付 专项保障国产新能源汽车及工程车辆出口 [1] - 天津辖内金融租赁公司水上交通运输设备资产余额达1523 11亿元 较年初增长2 14% 航运聚集效应显著 [3] - 渤海银行 中国信保与民生金租建立"银行+保险+租赁"协作机制 通过2亿美元跨境租赁支持中国船舶制造及高端装备出海 [4] 蓝色金融政策支持 - 天津监管局推动银行机构港产城融合项目贷款余额达326 74亿元 并建立贷款服务信息共享机制 [2] - 天津航运保险前4个月累计提供8552 05亿元风险保障 支付赔款2 13亿元 重点护航外贸产业 [2] - 金融监管局试点拓宽金租公司租赁物范围 涵盖新能源设备 卫星等 直接服务海上风电及海洋监测领域 [3] 绿色金融与海洋经济 - 天津银行通过EOD模式发放5 15亿元贷款 以产业盈利反哺生态环境治理 [4] - 建行牵头9 39亿元银团贷款支持15万吨级海水淡化工程 提供海洋生态保护金融样本 [4] - 工银金租35亿元国际化船舶租赁项目与中信金租LNG运输船项目推动高端制造业升级 [4] 港产城融合发展 - 天津形成"前港口—中产业—后城市"布局 蓝色金融驱动临港产业转型与航运要素聚集 [1] - 金融机构通过重点项目融资与保险服务协同 提升港口型国家物流枢纽功能 [2][4]

武汉船舶产业与学科发展 - 武汉大学和武汉理工大学在极地测绘科考和船舶设计领域具有深厚积淀，41年来持续参与极地科考并设计新型江海联运船舶 [1] - 武汉理工大学设计的全国首艘内河绿色Ⅲ船舶、京杭大运河首艘5000吨级新能源船已投入运营，并研发我国首艘千箱级江海直达船、首艘江海联运电动船、首艘江洋直达船 [4] - 武汉阳逻港至上海洋山港航线上运营的江海直达集装箱示范船"汉海"系列（1号、2号、3号、5号、7号）均由武汉理工大学设计研发 [4] 行业机遇与政策支持 - 国家"四纵四横两网"水运体系战略布局和荆汉运河、平陆运河等建设规划将重塑交通版图，带来大量船舶需求 [3] - 船舶使用寿命周期（20-25年）叠加海洋强国战略、"双碳"目标和运河工程推进，推动行业进入更新换代高峰 [4] - 国家"十五五"规划明确构建以水运为骨干的立体交通体系，发挥其运量大、成本低、能耗小优势 [4] 产业地位与人才储备 - 武汉作为内陆唯一的"船舶与海洋工程装备国家新型工业化产业示范基地"，拥有超100家相关企事业单位，设计能力国内前列 [6] - 武汉理工大学船舶与海洋工程专业毕业生就业率持续保持96%以上，行业人才需求旺盛导致外院学生转入该专业 [8] - 武汉是全球船舶与海洋工程专业在校生最多、培养高层次人才高校最多的城市，包括华中科技大学、海军工程大学等 [9] 技术创新与产业转型 - 武汉理工大学构建覆盖港口、航道、船舶检验等完整学科体系，并联合企业成立"湖北省船舶行业产教融合共同体" [9][11] - 武汉智慧交通产业园聚焦新能源动力、智能航行等核心技术攻关，目标形成从基础研究到产业应用的完整链条 [11] - 全国超80%绿色智能船舶研发设计出自武汉，电动船舶核心配套电池动力系统占据国内近70%市场份额 [12] 学术竞赛与前沿探索 - 全国海洋航行器设计与制作大赛（船海领域最高水平学生赛事）将于2024年8月在武汉理工大学举办 [11] - 武汉理工大学学生研发的磁吸式攀爬航行器利用智能算法提升船体检测效率，体现智能化转型趋势 [11] - 东湖实验室建成国内首个民船综合电力试验平台，为"东兴100"等船舶提供绿色动力技术 [12]

公司公告核心内容 - 中船防务拟变更2025年度审计机构为信永中和会计师事务所，审计费用合计158万元（含税），其中财务报表审计130万元，内部控制审计28万元 [1][6][7] - 变更原因为原审计机构立信聘期已满，且双方无审计意见分歧或需提请股东注意的事项 [6][17] - 该议案已获董事会8票全票通过，尚需提交2025年第二次临时股东会审议 [20][21][25] 拟聘任会计师事务所详情 机构资质 - 信永中和2024年业务收入40.54亿元，证券业务收入9.76亿元，上市公司年报审计客户383家，收费总额4.71亿元 [8] - 拥有合伙人259人、注册会计师1780人，签署过证券审计报告的注册会计师超700人 [7] - 近三年受行政处罚1次、监督管理措施17次，涉及53名从业人员 [10] 项目团队 - 项目合伙人邓登峰、签字注册会计师刘丽红、质量控制复核人蒋西军近三年无执业处罚记录 [11][12] - 团队独立性符合《中国注册会计师职业道德守则》要求 [13] 变更程序履行情况 - 审计委员会认为信永中和具备专业胜任能力及独立性，同意聘任 [19] - 已与原审计机构立信沟通，立信确认无未决事项 [18] - 立信过去4年审计意见均为标准无保留意见 [15] 相关会议决议 - 监事会第十三次会议全票通过审计机构变更预案 [1][2] - 董事会第十二次会议同步通过该预案，并授权召开临时股东会 [24][26]

恒生央企ETF表现 - 截至2025年6月23日13:15 恒生央企ETF(513170)上涨0.89% 最新价报1.35元 [1] - 截至6月20日 恒生央企ETF近1年净值上涨18.78% [1] - 盘中换手1.61% 成交848.99万元 近1年日均成交2906.40万元 [1] 央企并购重组动态 - 中国船舶工业股份有限公司与中国船舶重工股份有限公司合并取得实质性进展 中国船舶为吸收合并方 中国重工为被吸收合并方 [1] - 2025年初以来 淮河能源集团 国家电投集团 华电国际 上海电力等多家能源电力国企央企启动重大资产重组 推动国有资本向能源安全核心领域 新型电力及新能源前瞻性领域集中 [1] 港股红利资产吸引力 - 港股恒生高股息指数股息率达8.1% 中证红利指数股息率为5.8% 扣除20%分红税后港股红利资产实际收益仍显著优于A股同类资产 [2] - 恒生央企ETF(513170)紧密跟踪恒生中国央企指数 该指数聚焦蓝筹央企龙头 具有估值更低 股息率更高的特点 [2] - 高股息红利资产作为"哑铃"一端可在回报率下行环境中提供稳定股息现金流 或具中长期配置价值 [2] 恒生中国央企指数成分 - 截至2025年6月19日 恒生中国央企指数(HSCSOE)前十大权重股合计占比62.84% 包括建设银行(00939) 工商银行(01398) 中国海洋石油(00883) 中国银行(03988) 中国移动(00941) 中芯国际(00981) 中国石油股份(00857) 中国人寿(02628) 中国神华(01088) 中国石油化工股份(00386) [2] 产品信息 - 恒生央企ETF(513170)场外联接A：023222 联接C：023223 [3]

核心观点 - 上周市场震荡小幅回落，受美联储推迟降息及通胀担忧、海外地缘政治紧张、重要论坛无超预期政策亮点和量能欠缺等因素影响 [1][5][13][15] - 市场呈“上下空间”有限的震荡态势，短期大幅突破或下跌可能性低，结构性行情延续 [2][14][15] - 临近中报披露窗口，市场风格或切换，资金从高位股流向低位股，中报业绩成关注焦点，投资者宜“轻指数、重个股”，聚焦科创板“1+6”受益标的及估值合理、中报业绩有改善预期的低位股 [2][14][15] 上周五市场综述 - 早盘沪深三大指数开盘涨跌不一、走势分化，沪指窄幅震荡，创指和深成指小幅调整；午后三大指数震荡回落，尾盘均绿盘报收 [3] - 行业方面，船舶制造、电子化学品等板块涨幅居前，采掘、贵金属等板块跌幅居前；概念股方面，复合集流体、光刻机等概念股涨幅居前，盲盒经济、人脑工程等概念股跌幅居前 [3] - 个股涨少跌多，市场情绪低迷，两市成交额 10677 亿元，上证指数报 3359.90 点，跌幅 0.07%；深证成指报 10005.03 点，跌幅 0.47%；创业板指报 2009.89 点，跌幅 0.84%；科创 50 指报 957.87 点，跌幅 0.53% [4] 上周市场回顾 - 沪指周跌幅 0.51%，深证成指周跌幅 1.16%，创业板周跌幅 1.66%，科创 50 指数周跌幅 1.55% [5] - 周一市场小幅修复，沪深三大指数缩量上行，部分科技板块活跃，但成交量未有效放大 [5] - 周二沪深三大指数弱势震荡，油气概念股大涨 [5] - 周三市场反应平淡，深化科创板改革“1+6”政策措施推出，为科创板注入新活力 [5] - 周四沪深三大指数集体调整，油气股逆势上涨，多数板块个股下跌，压力源于美联储和中东地缘冲突 [5] - 周五早盘沪深三大指数走势分化，沪指窄幅震荡，创指和深成指小幅调整，航运港口等板块强势，油气股回调 [5] 上周盘面点评 船舶制造等军工股活跃 - 周三和周五军工股大涨，受以伊冲突升级、油轮租赁价格上涨消息刺激 [6] - 2020 - 2024 年军工板块表现有起伏，2025 年可能高位震荡、个股分化 [6] - 2020 - 2025 年中国国防预算平稳增长，地缘风险和国产大飞机赛道发展为军工行业带来机会，2025 年二季度可逢低关注细分领域 [6][7] 光伏设备等新能源赛道股活跃 - 周一风电设备、周二电池等、周五固态电池和光伏设备等新能源赛道股活跃，固态电池领域热度上升，技术取得进展 [8] - 2022 - 2024 年新能源赛道调整充分，后市有技术性反弹需求，全球“双碳”目标推动需求，光伏供给侧改革有望加大力度并蔓延至其他行业，值得逢低关注 [8] 银行股力撑指数 - 近期银行板块碎步上行，全球政治经济环境不确定使资金避险属性提升，银行稳分红、低波动，股息率性价比凸显，有估值重塑机会 [9] - 高股息个股有逢低配置价值，收益稳定、能抵御风险且有政策支持，但需注意公司经营状况变化影响股息，挑选时排除低供给壁垒和产业下行周期资产 [9] 油气等概念股大幅上行后回调 - 周二和周四油气相关概念股上涨，周五回落，中东局势紧张使油价波动 [10] - 若中东局势升级或伊朗关闭霍尔木兹海峡，油价将受较大影响 [10] 人脑工程概念股冲高回落 - 周二人脑工程概念股领涨，周三至周五大幅回落，受美股脑机接口概念热炒和国内侵入式脑机接口临床试验成果影响 [11] 数字经济概念股上涨后回调 - 周一数字经济概念股走强，周四周五回调，香港特区政府将处理稳定币牌照申请 [12] - 未来几年数字经济产业有望高速发展，概念股可能高位震荡、个股分化，绩优个股可逢低关注，纯炒题材个股可择机高抛 [12] 后市大势研判 - 市场震荡小幅回落原因同核心观点所述 [13][14][15] - 市场态势、风格变化及投资建议同核心观点所述 [2][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周A股大盘延续弱势震荡格局，受内外双重因素压制，市场重心较前一周小幅下移，外部压力加剧，内部动能不足，期指短期难破震荡僵局，策略上宜“箱体阈值操作+严格止损”，中性仓位等待政策或地缘明朗信号 [27] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 6月20日，A股三大指数集体收跌，沪指跌0.07%，收报3359.90点；深证成指跌0.47%，收报10005.03点；创业板指跌0.84%，收报2009.89点，行业板块涨少跌多，船舶制造、保险等板块涨幅居前，采掘行业、文化传媒等板块跌幅居前 [2] - 上周股指期货集体收跌，中小盘品种跌幅显著大于大盘蓝筹，沪深300期货主力合约IF2506周涨跌幅为 -0.19%，上证50期货主力合约IH2506周涨跌幅为0.38%，中证500期货主力合约IC2506周涨跌幅为 -1.42%，中证1000期货主力合约IM2506周涨跌幅为 -1.14% [2][3] - 上周，国债期货收盘全线上涨，30年期国债期货主力合约本周涨跌幅为0.71%，10年期为0.21%，5年期为0.12%，2年期为0.09% [4] 基本面分析 - 6月20日，财政部公布1 - 5月全国一般公共预算收入96623亿元，同比下降0.3%，全国税收收入79156亿元，同比下降1.6%，非税收入17467亿元，同比增长6.2%；全国一般公共预算支出112953亿元，同比增长4.2% [10] - 中国人民银行与香港金融管理局联合举办内地与香港快速支付系统互联互通启动仪式，跨境支付通业务于6月22日落地深圳，首批参与的内地和香港机构已公布，后续将逐步扩大参与范围 [10] - 上周央行公开市场共开展9603亿元逆回购操作，本周央行公开市场共有8582亿元逆回购到期及1820亿元MLF到期，本周全口径净回笼799亿元，本周将有9603亿元逆回购到期，周一还有1000亿元国库现金定存到期 [11] - 当地时间6月21日，美国总统特朗普称美国已完成对伊朗三处核设施的袭击，美国官员称B - 2轰炸机参与袭击，伊朗暂无回应 [15] - 6月20日贷款市场报价利率（LPR）为1年期3.0%，5年期以上3.5%，与上次持平，表明6月LPR报价持稳 [15] - 今年前五月，住户存款项下的定期（含其他）存款余额逐月上升，住户部门定期存款的占比除三月环比下降外，其余四个月均环比上升，并在5月末创出历史新高 [15] 估值分析 - 截止6月20日，沪深300指数的PE为12.83倍、分位点60%、PB为1.34倍；上证50指数的PE为11.08倍、分位点78.04%、PB为1.21倍；中证1000指数的PE为36.87倍、分位点42.35%、PB为2.04倍 [16][17] 其他数据 - 股债利差是股市收益率与国债收益率的差值，介绍了股债利差的两个公式，公式一为股债利差 = (1/指数静态市盈率) - 10年国债收益率，公式二为股债利差 = 10年国债收益率 - 指数静态股息率 [23][24] 综合分析 - 上周A股大盘受内外双重因素压制，外部美联储维持鹰派立场、中东地缘冲突升级，全球避险情绪升温压制风险偏好，外资波动加剧；内部处于政策真空期，资金对经济复苏力度存疑，市场量能或持续萎缩，技术面承压，期指短期难破震荡僵局 [27]