基金基本信息 - 基金全称为长盛上证科创板综合指数增强型证券投资基金，分为A类（代码025576）和C类（代码025577）份额 [1] - 基金运作方式为契约型开放式，基金合同生效日为2025年12月22日 [1] - 基金管理人为长盛基金管理有限公司，基金托管人为中国农业银行股份有限公司，注册登记机构为长盛基金管理有限公司 [1] 开放申购赎回安排 - 本次开放申购、赎回、转换、定期定额投资的起始日期为2026年1月26日 [1] - 日常业务办理时间为上海证券交易所、深圳证券交易所正常交易日的交易时间，具体以销售机构公布时间为准 [2] - 投资者在非开放日或非业务办理时间提出的申请，将按下一开放日的价格处理 [2] 申购业务规则 - 基金申购的最低金额为1元人民币，各销售机构另有规定的从其规定 [3] - A类份额收取申购费，费率根据申购金额递减：申购金额小于100万元费率为1.0%，100万元至500万元费率为0.6%，大于500万元每笔收取1000元固定费用 [1][4] - C类份额不收取申购费用，但从基金资产中计提销售服务费 [4] - 养老金特定客户通过基金管理人直销柜台申购A类份额可享受特定费率 [5] - 申购费用由投资人承担，主要用于市场推广、销售、注册登记等费用，不列入基金财产 [7] 赎回业务规则 - 基金不设最低赎回份额限制 [8] - 对持有期限少于7日的基金份额收取1.5%的赎回费，持有不少于7日则不收取赎回费 [9] - 对持有期少于7日收取的赎回费将全额计入基金财产 [9] 转换业务规则 - 基金转换费用由转出基金的赎回费加上转出与转入基金申购费的补差两部分构成 [10] - 转换业务适用于与基金管理人旗下其他已开通转换业务的基金之间进行，包括同TA和跨TA转换 [13][14] - 跨TA转换业务目前仅限通过长盛基金管理有限公司直销渠道办理 [14] - 具体转换细则及费率可通过公司网站或客服电话查询 [12] 定期定额投资业务 - 定期定额投资业务自2026年1月26日起开放办理 [1] - 开通该业务的销售机构名单以基金招募说明书、管理人网站等公示信息为准 [16] - 具体扣款规则、办理流程等事宜以各销售机构的相关业务规则为准 [16] 销售渠道 - 直销机构包括长盛基金管理有限公司直销中心及网上直销系统 [17][18] - 场外非直销机构包括中国农业银行、多家证券公司（如国投证券、华泰证券、中信证券等）及众多独立基金销售机构（如蚂蚁基金、天天基金、腾安基金等） [19] 净值披露安排 - 自2026年1月26日起，基金管理人将在每个开放日的次日，通过网站、基金份额发售网点及指定媒介披露开放日的基金份额净值和累计净值 [20]

基金产品核心信息 - 汇添富基金管理股份有限公司即将发行“汇添富中证A500指数量化增强型证券投资基金” [1] - 该基金为股票型指数增强基金，运作方式为契约型开放式，存续期限为不定期 [1][10] - 基金分为A类（基金代码：025711）和C类（基金代码：025712）份额，每份基金份额初始面值为1.00元人民币 [10] 募集安排与条件 - 基金募集期自2026年2月2日起至2026年2月27日，最长不超过3个月 [1][12] - 基金自基金份额发售之日起3个月内，需满足募集份额总额不少于2亿份、募集金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人的条件方可备案生效 [2][13] - 若募集失败，基金管理人将承担全部募集费用，并将所募集的资金加计银行同期活期存款利息在募集期结束后30天内退还给投资者 [14][38] 发售对象与渠道 - 发售对象包括符合法律法规规定的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者及其他允许购买证券投资基金的投资人 [2][11] - 发售渠道包括基金管理人的直销中心、线上直销系统以及其他销售机构的销售网点 [1][15] - 在认购阶段，C类基金份额暂不开通直销机构发售渠道，投资者需通过其他销售机构认购 [1] 认购金额与费用规定 - 通过基金管理人直销中心首次认购最低金额为人民币50,000元，通过线上直销系统或其他销售机构认购单笔最低金额为人民币1元 [3] - 投资者通过直销机构认购本基金份额不收取认购费，通过其他销售机构认购C类份额也不收取认购费用 [18] - 通过其他销售机构认购A类份额需收取认购费，费率随认购金额增加而递减，认购费用不列入基金财产，主要用于市场推广、销售等募集期间费用 [18] 认购份额计算方式 - 基金认购采用金额认购的方式，认购资金在募集期间产生的利息将折算为基金份额归投资者所有 [5][16] - A类份额认购份额计算需区分是否收取认购费，C类份额认购份额计算公式为（认购金额＋认购利息）/基金份额发售面值 [20] - 举例说明：投资者通过其他销售机构投资10,000元认购A类份额（对应费率0.30%，认购利息3.00元），可得到9,973.09份基金份额 [20] 参与机构 - 基金管理人为汇添富基金管理股份有限公司，基金托管人为中国农业银行股份有限公司，登记机构为汇添富基金管理股份有限公司 [1][40] - 销售机构包括公司直销机构及其他销售机构，律师事务所为上海市通力律师事务所，会计师事务所为安永华明会计师事务所 [40][42]

华夏基金管理有限公司旗下ETF产品运营调整 - 自2026年1月26日起，华夏基金管理有限公司旗下5只上交所ETF的基金份额参考净值计算机构调整为中证指数有限公司 [1] - 涉及调整的ETF包括上证医药卫生交易型开放式指数发起式证券投资基金和上证金融地产交易型开放式指数发起式证券投资基金，其招募说明书已相应修订 [1] - 修订后的招募说明书将在公司官网及中国证监会基金电子披露网站发布 [1] 华夏基金管理有限公司新增ETF流动性服务商 - 为促进华夏中证全指食品交易型开放式指数证券投资基金的市场流动性和平稳运行，自2026年1月26日起，选定中国国际金融股份有限公司为其流动性服务商 [3] - 自2026年1月26日起，新增西部证券股份有限公司为三只深圳证券交易所ETF的流动性服务商 [4] - 新增西部证券为流动性服务商的三只基金分别是：华夏恒生生物科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)、华夏中证港股通汽车产业主题交易型开放式指数证券投资基金、华夏国证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金 [4]

银华中证1000增强策略ETF持有人大会 - 公司计划以通讯方式召开银华中证1000增强策略交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：159677，场内简称：1000增强ETF）的基金份额持有人大会，审议基金持续运作相关事宜[1][2] - 会议投票表决起止时间为自2026年1月23日起，至2026年3月30日17:00止[2] - 本次大会的权益登记日为2026年1月22日，该日登记在册的基金份额持有人有权投票表决[4] - 会议审议事项为《关于持续运作银华中证1000增强策略交易型开放式指数证券投资基金的议案》[3] - 该基金已连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形，触发了基金合同约定的召集持有人大会条件[28][29] - 为保护持有人利益，公司经与基金托管人中国建设银行协商，决定召开大会审议持续运作方案[29] - 决议生效需满足两个条件：参与表决的基金份额不少于权益登记日基金总份额的二分之一，且议案需经提交有效表决意见的份额持有人所持表决权的二分之一以上通过[22] - 若首次大会未能成功召开，公司可就同一议案重新召集大会，重新召开大会时，到会者在权益登记日代表的基金份额应不少于总份额的三分之一[24] - 基金将于计票之日（2026年3月31日）上午开市起停牌，直至会议情况或决议生效公告日上午10:30复牌[25] 银华深证100ETF持有人大会 - 公司计划以通讯方式召开银华深证100交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：159969，场内简称：深100ETF银华）的基金份额持有人大会，审议终止基金合同并终止上市事宜[33] - 会议投票表决起止时间为自2026年1月27日起，至2026年3月2日17:00止[34] - 本次大会的权益登记日为2026年1月26日，该日登记在册的基金份额持有人有权投票表决[36] - 会议审议事项为《关于银华深证100交易型开放式指数证券投资基金终止基金合同并终止上市有关事项的议案》[35] - 根据市场环境变化，为保护持有人利益，公司经与基金托管人国泰海通证券协商，提议终止基金合同并申请终止上市[57] - 决议生效需满足两个条件：参与表决的基金份额不少于权益登记日基金总份额的二分之一，且议案需经提交有效表决意见的份额持有人所持表决权的三分之二以上通过[51][52] - 若议案通过，基金将于决议生效公告后的下一日进入清算程序，清算期限一般为6个月[65][68] - 基金将进行两次停牌：首次于公告日（2026年1月26日）上午开市起至10:30；第二次于计票之日（2026年3月3日）上午开市起停牌，若议案通过则不再复牌[54] - 自2026年1月26日起，公司终止广发证券、华泰证券为该基金提供流动性服务[80] 持有人大会议程与安排 - 两次持有人大会均采用通讯方式召开，投票方式包括纸面表决票和电话授权（仅限个人投资者）[5][16][37][46] - 基金份额持有人可以授权基金管理人、托管人、销售机构等符合规定的机构或个人代为行使表决权[9][40] - 授权效力确定规则复杂，基本原则是：有效纸面授权优先于非纸面授权；多次授权以最后一次为准；授权与有效表决票并存时，以有效表决票为准[17][46] - 计票工作将在基金托管人授权代表的监督下进行，并由公证机关对过程及结果予以公证[20][49] - 与大会相关的各类文件可通过公司官网或中国证监会基金电子披露网站下载[5][11][37][43]

文章核心观点 - 文章阐述了企业构建可持续竞争优势的五种常见“护城河”类型，并指出拥有护城河的企业在财务上通常具备特定表现 [2][3][13] 企业护城河类型 - **规模优势**：在固定成本较高的行业，规模领先的企业可通过降低平均成本（如管理费率）吸引更多客户，形成规模扩大与成本降低的正向循环，最终市场高度集中 [3] - 以指数基金行业为例，全球最大的三家指数基金公司（贝莱德、先锋领航、道富银行）合计占据全球市场份额的80%以上 [3] - 管理1000亿资产与管理100亿资产成本相近，但收入远超后者，最终每个指数通常由2-3只规模最大的基金占据绝大多数市场份额 [3][4][5] - **网络效应**：用户越多，网络价值越大（梅特卡夫定律），后来者难以挑战，常见于证券交易所、电商平台、即时通讯等领域 [6] - 香港证券交易所作为一家企业，因占据绝大多数证券交易规模，能吸引更多公司上市和投资者交易 [6] - 微信在即时通讯领域成为主导后，类似APP的市场占有率逐渐降低 [7][8] - **品牌优势**：因人类记忆有限，消费者在一个领域通常只记住2-3个品牌，品牌成为重要护城河，常见于消费、医药领域 [9] - 例如，高端白酒会率先想到茅台，其次是五粮液、泸州老窖；乳制品会想到伊利、蒙牛 [9] - **转换成本**：用户因习惯或生态系统依赖而难以转向其他产品或服务，提高了转换成本 [10] - 大部分用户习惯使用Office软件写文档，设计师习惯使用PS [10] - 苹果、华为、小米等公司构建如“苹果全家桶”的产品矩阵，通过设备间协同、账号与内容共享，使用户难以离开其生态系统 [11][12] - **资源优势**：拥有独特、低成本或难以复制的关键资源，常见于有色金属、能源等领域，如低成本矿山、煤矿、油田 [13] 拥有护城河企业的财务特点 - 有护城河的企业能够守护自身盈利，长期赚取丰厚利润，并体现在财务数据上 [13]

文章核心观点 - 2026年债市面临结构性挑战与机遇，单边大幅下跌风险有限，但超长债行情难现，结构性机会或集中于中短端信用债 [8] - 2025年债市表现不佳（纯债基金指数全年收益率仅0.83%）源于预期与现实背离及市场结构变化，为2026年投资提供经验教训 [1][2] - 居民定期存款大规模到期（预计2026年1年期以上到期规模约50万亿元）带来的再配置需求，是2026年债市重要的潜在增量资金来源 [6][7] 2025年债市表现复盘 - 2025年纯债基金指数全年收益率仅0.83%，创2005年以来历史最低水平 [1] - 2024年末债市快速上涨行情由股市资金避险回流及强烈宽松政策预期推动，10年期国债收益率在两个多月内下行50bp，一度触及1.6%以下低位 [1] - 2025年市场实际走势与预期出现三大偏差：股市超预期走强、宽松力度不达预期（实际仅降息10bp）、银行与保险等传统配置力量行为发生结构性转变 [2] - 银行因久期风控指标接近上限及负债端久期下降，配置长债能力与意愿下滑；保险在资产荒背景下提升权益资产配置比例，对债券边际需求减弱 [2] 2026年债市核心影响因素研判 - **股市资金分流**：影响仍存但热度可能趋于理性，因股市估值已处历史相对较高区间，热门板块轮动加快，波动率上升，且部分宽基ETF呈现净流出 [3] - **债券供给压力**：市场担忧已明显缓解，最新共识是2026年财政供给压力预计与2025年持平或略有减弱，供给端冲击比预期更温和 [3] - **传统配置力量变化**：保险与银行的结构性变化仍是核心挑战 [4] - 保险：2025年前三季度新增资金投资中债券和银行存款占比下降，权益占比上升；2026年开门红主推分红险（权益配置比例更高），且在超长债上呈现卖国债、买地方债的特征 [4] - 银行：负债端期限缩短导致资产端久期需同步缩短，对长债承接能力下降；同时央行对超长期资产配置比例存在约束，多家大行配置空间已接近饱和 [4][5] 2026年债市潜在机遇与资金流向 - 主要利好因素来自居民定期存款到期后的再配置需求，预计2026年1年期以上定期存款到期规模约50万亿元，其中2年期、3年期到期量预计均在20万亿以上，5年期约5-6万亿 [6] - 一季度存款到期占比预计超全年50%，对应规模约20-30万亿元 [6] - 当前存款利率普遍降至1%以下，大量到期资金可能不会续存，但因投资者风险偏好保守，预计不会大规模直接流入股市，更倾向于流向银行理财、债券或“固收+”基金、保险等稳健型产品 [6][7] - 资金流向研判：若流入理财、“固收+”基金，可能为中短端信用债带来增量资金；若流入保险，可能提振对长久期地方债的需求 [7] 2026年债市格局与配置建议 - **宏观格局**：债券市场发生单边大幅下跌风险相对有限，因宽财政需宽货币配合以降低偿息压力，且央行降准降息政策空间打开，具备直接入市买债工具 [8] - **利率债展望**：超长债（尤其是30年期）大幅上涨行情可能难以重现，继续快速下行阻力较大；10年期国债收益率经过调整后，进一步上行动能可能减弱 [8] - **结构性机会**：短端信用债值得关注，因居民到期存款通过“固收+”基金、理财产品入市后，大概率将配置短端及部分中等久期债券，信用债或成重点配置方向 [8] - **投资原则**：应遵循经济和金融常识，避免被极端情绪化观点影响，通过多元配置、动态平衡平缓波动、穿越周期 [9]

通胀指标PCE数据 - 2023年11月美国整体PCE物价指数同比上升2.8%，环比上升0.2% [3] - 2023年11月核心PCE物价指数（剔除食品与能源）同比上升2.8%，环比上升0.2% [3] - 10月与11月的PCE环比涨幅保持一致，均为0.2% [3] - 数据整体符合市场预期，但仍高于货币政策制定机构设定的长期目标水平 [1] 个人收支与消费状况 - 2023年11月美国个人收入环比增长0.3%，略低于市场预测 [3] - 2023年10月和11月个人消费支出均实现0.5%的环比增长，显示消费动力持续 [3] - 2023年11月个人储蓄率较上月略有下滑 [3] - 从价格构成看，商品与服务价格普遍温和上升，能源成本在经历上月下行后出现明显反弹 [3] 整体经济与增长背景 - 2023年第三季度美国国内生产总值终值被上调，当季经济增长速度为两年来最快 [5] - 劳动力市场初请失业金人数仍维持在历史低位附近，尽管近期有轻微降温迹象 [5] - 经济描绘出稳健扩张画面，消费增长快于通胀，就业市场保持相对紧张 [5] 经济结构内部不均衡 - 当前经济增长主要由高收入家庭和大型企业所驱动 [5] - 资产价格强势部分缓冲了通胀对高收入群体的影响 [5] - 中低收入家庭在消费选择上灵活性更小，承受的压力更为明显 [5] - 规模较大的企业更有能力应对成本上升等挑战，而小型企业在经营上遇到更多困难 [5] 消费者作用与政策展望 - 美国消费者依然是支撑经济的主要力量，消费支出在通胀压力下展现韧性 [8] - 数据可能让货币政策制定者认为，在经济整体保持稳健的背景下，有更多时间观察先前政策调整的效果 [8] - 市场普遍预期美联储下周货币政策会议将维持利率不变，此前去年已连续三次降息 [8] - 期货市场定价反映，市场参与者预计2024年内可能还有有限的降息空间 [8]

基金业绩表现 - 2025年第四季度单位净值下跌10.33%，跑输业绩比较基准6.16个百分点 [2] - 2025年全年单位净值增长14.40%，但过去3年单位净值下跌4.69% [3] - 基金自2014年9月成立以来，单位净值累计增长65.46% [3] 基金财务状况与规模 - 2025年第四季度基金利润为亏损887,336.33元，期末基金资产净值为7,064,684.86元，份额净值为1.5528元 [3] - 截至2025年末，基金资产净值仅余706.47万元，且已连续60个工作日资产净值低于5000万元，触及相关报告及解决方案要求 [3] - 基金长期处于迷你基金状态，资产净值从2021年3月末的7.53亿元骤降至2021年9月末的0.11亿元，并维持至今 [4] 基金持仓与投资策略 - 截至2025年末，基金股票持仓占比83.86%，债券持仓占比7.01% [5] - 前十大持仓个股为腾讯控股、阿里巴巴-W、东鹏饮料、曼卡龙、乐普医疗、三花智控、诺邦股份、老铺黄金、上海机场、潮宏基 [5] - 基金经理表示，第四季度行业配置集中于泛消费和服务行业，个股聚焦于互联网、医药、新消费、食品饮料行业，并通过自下而上发掘在景气低位布局长期看好的公司 [5] 基金持有人与治理 - 2021年3月末，三家机构持有该基金份额占比高达94.72%，但到2021年9月末已全部赎回 [4] - 基金经理王晓宁自基金成立起一直担任该职位，并兼任公司研究分析部总经理 [4]

公告送出日期：2026年01月24日 1公告基本信息 3离任基金经理的相关信息 ■ 4其他需要说明的事项 本公司已就上述事项在中国证券投资基金业协会完成相关手续。 汇添富基金管理股份有限公司 2026年01月24日 ■ 2新任基金经理的相关信息 ■■ ...

估值政策变更 - 鹏华基金管理有限公司决定自2026年01月23日起，对其旗下基金（ETF基金除外）所持有的特定停牌股票采用“指数收益法”进行估值 [1] - 该估值方法变更的依据包括中国证监会2017年9月5日下发的《关于证券投资基金估值业务的指导意见》（[2017]13号）、中国证券投资基金业协会2013年5月20日下发的《关于发布中基协（AMAC）基金行业股票估值指数的通知》（[2013]13号）以及公司自身的停牌股票估值政策和程序 [1] - 此次估值方法变更已与相关托管银行协商一致 [1] 估值方法恢复条件 - 待相关停牌股票复牌且其交易体现了活跃市场交易特征之日起，公司将恢复采用当日收盘价进行估值 [1] - 恢复采用收盘价估值时，公司将不再另行公告 [1] 公司合规与投资者沟通 - 公司旗下基金将严格按照《企业会计准则》、指导意见、中国证监会相关规定和基金合同中的约定对投资品种进行估值 [1] - 公司提供了官方网站（http://www.phfund.com.cn）和两个客户服务电话（400-6788-999、400-6788-533）供投资者咨询或查阅相关信息 [1]