欧盟电信市场政策 - 欧盟竞争事务主管表示欧盟不应效仿美国式的电信市场模式 [1] - 欧盟竞争政策正随着市场变化而动态调整 [1] 科技行业监管 - 欧盟和美国都致力于加强对大型科技公司的监管 [1]

市值与排名 - 微软成为全球第二家市值突破4万亿美元的上市公司，与英伟达、苹果共同位列全球总市值前三名，这三家公司市值均超过20万亿人民币 [1] - 美股科技股主导总市值前十榜单，Meta在财报发布后总市值一度触及2万亿美元 [1][2] - 英伟达、微软和苹果三家公司的总市值规模已超过80万亿人民币，加上亚马逊后四家公司市值约等于整个A股市场 [3] 财报表现 - 微软Q4营收增速达18.10%，超出市场预期的14.08%，每股收益增速23.73%远超预期的14.56%，智能云业务收入同比增长26% [1] - Meta最新财报显示营收增速21.61%远超预期的14.75%，每股收益增速38.37%显著高于预期的14.38%，广告业务保持快速增长 [2] - 微软和Meta财报超预期推动纳斯达克指数创历史新高，微软股价盘后大涨超8%，Meta股价盘后大涨超12% [1][2] 市场估值 - 美股三大指数估值均超30倍，纳斯达克估值达40倍左右，约为A股和港股市场估值的一倍 [2] - 美股市场指数表现深度依赖科技七巨头，其股价走势直接影响市场整体格局 [2][3] 科技变革驱动 - 苹果受益于智能手机发展，特斯拉受益于电动车及无人驾驶技术推进，英伟达凭借AI领域护城河优势引领行业发展 [3] - 科技七巨头因持续高速增长获得市场高估值溢价，其规模体量下仍保持强劲业绩 [3] 业绩与估值持续性 - 科技七巨头未来风险取决于业绩增速能否匹配股价涨幅，若业绩无法支撑高估值或故事无法延续，可能引发泡沫破裂 [4]

美股科技巨头股价表现 - Meta和微软股价在周四大幅上涨，两家公司合计市值一天内激增4000亿美元，相当于摩根大通或沃尔玛市值的七倍以上 [1] - 微软股价劲升近5%，市值一度突破4万亿美元大关，收盘市值达3.97万亿美元 [1] - Meta股价收涨11.25%，市值接近2万亿美元大关 [1] 财报与业绩增长 - 微软最新季度收入同比增长18%至760亿美元，未来三个月将投入逾300亿美元扩展云服务基础设施以支持AI需求 [1] - Meta季度营收同比暴增22%至近500亿美元，每日活跃用户数量接近35亿人 [2] - Meta预计2025年总支出在1140亿至1180亿美元之间，大部分用于AI投资及数据中心建设 [2] AI浪潮下的科技股表现 - 今年以来英伟达股价上涨30%，微软上涨27%，Meta涨幅达32% [2] - 苹果股价今年以来下跌18%，市场担忧其AI战略落后于微软和OpenAI等竞争对手 [2] - Alphabet年内股价仅上涨1.5%，外界担心生成式AI崛起影响Google搜索引擎使用率 [2] 市值对比 - 苹果、Alphabet、Meta和微软四家美国科技巨头合计市值达11.4万亿美元，几乎追平欧盟所有上市公司总市值（12.5万亿美元） [3]

市场整体展望 - 下半年A股权益市场有望稳中向好，但市场结构性分化或进一步加剧 [1] - 持续看好成长板块的投资机会 [1] 科技行业前景 - 科技行业是国内经济动能转换和产业升级的主要方向，也是国际竞争的战略重点 [1] - 该板块发展虽面临波折，但政策支持力度大、驱动密集，具备长期投资价值 [1] AI算力与半导体 - 海外算力投入持续增长，相关公司高业绩增速正快速消化估值 [1] - 国内先进制程不断突破，芯片互联技术和软件生态加速完善，国产AI芯片正快速抢占市场份额 [1] - 受益于先进制程建设需求增长及国产存储产品全球市场份额快速提升，国产半导体设备需求保持高速增长 [1] - 半导体材料的国产化和用量增长趋势持续深化 [1] AI应用领域 - 中国企业在图片编辑、视频制作等细分领域具备显著场景优势 [2] - 多家公司已在全球市场占据领先地位，并形成可观收入规模 [2] - 预计未来将有更多具备场景优势的中国企业崭露头角，相关业绩将逐步体现在上市公司财务报表中 [2] 其他重点行业 - 创新药领域值得重点关注 [1]

宏观经济事件与市场反应 - 美国第二季度GDP年化增长率意外录得3.0%，远超预期的2.4% [1][4] - 美联储维持鹰派立场，主席鲍威尔称政策立场为“适度限制性”，市场对9月降息的押注被削减，12月被视为下一个可行窗口 [2][4] - 美元指数飙升近1%至两个月高点，本周欧元下跌近3%至1.1400，为三年多来最急剧跌幅 [2] - 债券市场出现熊市陡峭化，两年期国债收益率上升7个基点 [6] - 标普500指数放弃早盘涨幅小幅收跌，铜价因关税豁免宣布而暴跌 [6] 大型科技公司表现与韧性 - Meta和微软的盘后财报为市场注入强心针，帮助科技多头维持指数上涨梦想 [6] - 大型科技公司和“大话”公司拥有大量资本储备和巨额自由现金流，不依赖借贷为增长融资 [7] - 较高的收益率反而可能帮助大型科技公司从现金储备中赚取更多收益 [7] - 只要盈利持续超预期、利润率保持丰厚且人工智能叙事延续，这些公司就能摆脱美联储紧缩政策的影响 [7] 未来展望与关键驱动因素 - 未来利率政策的清晰度取决于数据，重点关注周五将公布的6月核心PCE平减指数和就业报告 [8] - 8月1日的关税截止日期迫在眉睫，市场仍在消化美联储的政策路径 [8] - 12月降息被视为最合理的切入点，若经济数据支持，50个基点的降息举动不会令人惊讶 [2][8] - 历史上八月和九月是一年中最糟糕的股票月份，季节性逆风正在加剧，估值被拉伸 [6]

美联储利率决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%不变 这是连续第五次议息会议决定暂停降息 [1][2] - 自去年9月起连续三次降息合计100个基点后 今年1月以来一直"按兵不动" [4] - 决议声明指出美国失业率处于低位 就业市场稳健 通胀略高 若经济增速放缓趋势延续将为降息提供依据 [5] FOMC内部分歧 - 两名美联储官员(鲍曼和沃勒)投反对票 主张降息25个基点 这是自1993年以来首次有两名理事投反对票 [4] - 分析认为分歧凸显联储决策者对关税影响的共识正在破裂 [1][4] - 彭博经济学家指出内部分歧可能出于妥协 即将公布的PCE通胀和非农数据或加剧分歧 [4] 鲍威尔新闻发布会 - 鲍威尔表示尚未就9月是否调整政策做出决定 释放偏"鹰派"信号 [1][8] - 强调当前货币政策立场使美联储能灵活应对经济变化 劳动力市场接近最大就业状态 [8] - 指出核心通胀中30%-40%来自关税 但关税对整体经济的影响仍需观察 [8] 市场反应 - 利率决议后美股三大指数集体跳水 纳指收盘微涨0 15% 标普500跌0 12% 道指跌0 38% [5] - 大型科技股分化 英伟达涨超2% 微软谷歌小幅上涨 苹果跌超1% 亚马逊Meta特斯拉小幅下跌 [5] - 利率期货显示9月降息概率从65%降至50%以下 美债收益率上升 [8] 缩表政策 - 美联储继续缩减资产负债表 4月起将美国国债每月赎回上限从250亿美元下调至50亿美元 [6] - 机构债务和MBS的每月赎回上限保持350亿美元不变 [6] 经济数据观察 - 鲍威尔强调未来几个月数据将决定利率调整 包括劳动力市场和通胀指标 [8][9] - 6月核心PCE通胀和7月非农就业数据可能影响FOMC决策 [4]

公司公告 - 鼎通科技第三届董事会第十三次会议于7月30日晚间召开[2] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》[2] - 会议同时通过多项其他议案[2]

就业市场状况 - 6月JOLTS职位空缺数降至743.7万人，低于市场预期的770万人，创2021年5月以来最低水平 [2] - 与今年1月峰值相比，职位空缺累计减少23%，每个失业者对应岗位数从2:1降至1.7:1 [3] - 分行业看，科技行业职位空缺收缩18%，零售业收缩12%，医疗保健行业仍保持刚性需求 [3] 企业招聘与薪酬趋势 - 亚马逊、谷歌等科技巨头取消签约奖金，沃尔玛将起薪下调1.5美元/小时 [4] - 企业正通过自然减员替代裁员的方式实现劳动力市场软着陆 [3] - 薪资增速已连续三个月低于5% [4] 市场反应与预期 - 数据公布后美股期货应声上涨，十年期美债收益率跌破4.2% [5] - 市场更关注降息预期升温，而非经济衰退风险 [5]

中美贸易谈判 - 中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，双方就经贸关系、宏观经济政策等议题进行深入交流[1][2] - 双方同意推动已暂停的美方24%对等关税及中方反制措施展期90天[3] 美国经济数据与市场影响 - 美国将公布第二季度GDP数据，亚特兰大联储预测年化增长率约为2 9%[8] - 美联储预计维持4 25%至4 5%的利率区间不变，市场关注决策层对降息的分歧[9] - 7月非农就业报告预计新增岗位115000个，较前月147000个放缓[10] - 经济数据意外可能引发跨市场波动，月末存在"巨大事件风险"[11] 科技巨头财报与市场估值 - 微软、Meta、苹果和亚马逊将在周三和周四盘后发布财报，四家公司总市值超11万亿美元[12] - 标普500指数年内上涨8 3%，未来12个月预期市盈率达22倍，科技巨头业绩将考验估值合理性[14] 贸易政策与市场不确定性 - 特朗普政府对未达成协议国家的"对等"关税最后期限为8月1日，投资者押注其可能推迟实施[15] - 分析师认为特朗普的关税风险及相关不确定性依然存在[16] 中国政策动向 - 国内政治局会议召开在即，市场关注经济形势判断、房地产政策、反内卷和去产能政策等[16] - 上半年经济数据展现韧性，中美关系有望在10月前保持一定确定性并边际改善[16]

市场行情分析 - A股连续6周上涨，历史罕见，大盘收盘回升至4.6星级[1] - 中证全指突破去年10月高点，大中小盘股普涨，医药行业呈现“业绩复苏+估值提升”双击行情[2] - 消费行业仍处业绩低迷期，价值风格近期回调，结构性行情下或现新低估机会[2] - 港股微跌，恒生科技指数因含医药成分波动较小[3][4] 投资组合动态 - 市场上涨导致定投金额缩减，当前周定投额不足去年5.9星级时一半[5] - 钉系列投顾组合推出投顾费5折限时优惠活动[6][8] - 定投实盘操作：指数增强组合投入9524元，主动优选组合投入10817元，采用“定期不定额”策略[9][13] - 提供手动跟车与自动跟车两种组合投资方式[15][17] 养老金定投进展 - 中证A500和中证红利回升至正常估值暂停定投，此前6个月定投收益分别为8%和6%[18][20][23] - 养老指数基金Y份额2024年12月推出，采用中证A500（成长龙头）+中证红利（价值策略）组合[21] - 若持续上涨将寻找其他低估养老金品种，长期投资机会充足[24][25] 指数估值数据 - 个人养老金专题估值表显示：中证A500市盈率19.51（五年分位数67.74%），中证红利市盈率10.22（五年分位数81%）[32][33][34] - 星级估值表中，绿色品种适合定投（如中证红利股息率4.53%），黄色品种建议持有[37][39] - 债券指数估值表新增，可参考人民币债券星级数据[41]