三湘都市报6月30日讯 （全媒体记者卜岚 通讯员 熊楚乔）6 月 28 日，正商松湖上境发布会举行。据 悉，项目将主推建面130—165平方米湖居洋房产品，容积率仅2.0，实用面积最大约110%，或将开启松 雅湖芯低密墅质生活新章。 正商松湖上境总经理吴少甫介绍，项目作为低密墅质纯洋房社区，以2.0低密容积率，采用亲地洋房五 横三纵排布，实现建筑与自然和谐共生。其墅质湖景洋房配备2.4米宽阔景阳台，可将松雅湖绝美风光 尽收眼底；主卧270转角飘窗、全赠送飘窗及双主卧套房设计，实用面积最大约110%，兼顾功能性与舒 适度。此外，项目坐拥麓山国际松湖小学、长郡双语星沙学校双名校资源，地铁3号线、7号线（规划 中）双轨环绕，吾悦广场、永旺梦乐城等商圈环伺，构建10分钟便捷生活圈。 湖南籍正商善水上境业主彭前进现场分享居住体验，他坦言，"正商的品质不仅在于建筑，更在于对生 活氛围的用心营造"。国家一级资质物业—正商物业也通过风采展示，诠释了专业与贴心的服务标准， 用一处处细节，为业主的美好生活保驾护航。 来源：犇视频 "自1995年成立以来，正商深耕全国20余城，打造超270个精品项目，服务业主超180万人，并8次荣 ...

【环球网报道 记者 李梓瑜】"欧洲正犯下一个大错"，美国《纽约时报》6月30日以此为题发文称，欧盟急速重整军备可能"不进反退""两败俱伤"，从而酿成 历史性错误。此前，欧盟26日在比利时布鲁塞尔召开峰会。会议发表的成果公报显示，欧洲理事会称将继续大幅增加欧洲防务和安全支出。 《纽约时报》最后总结称，按照当前路线，欧洲既不会走向具有社会红利的"军事凯恩斯主义"，也不会建立与其"大国"抱负相匹配的防务战略。相反，欧洲 面临"两败俱伤"的风险：经济复苏乏力，缺乏长期增长前景，而巨额国防支出却使其无法匹敌其他国家。 此前，在6月25日结束的北约峰会上，北约成员国领导人就未来军费支出目标达成一致，决定在2035年前将年度国防开支提高至国内生产总值的5%。部分同 时为北约和欧盟成员国的国家认为，实现5%的目标面临较大困难。 文章分析称，在整个欧洲，政策制定者们正趋向于同一战略，希望"一石二鸟"。一方面，增加军费开支将使欧洲免受俄罗斯"威胁"，并摆脱对美国的依赖， 最终巩固其"大国地位"。另一方面，在面临竞争对手和能源成本上升的压力下，这将重振欧洲境况不佳的工业部门。这种观点认为，向军事领域投入大量资 金，是应对地缘政治脆 ...

业务线划分 - 公司业务分为服装制造、物流服务、物业管理及转租三个主要板块[268] 各业务线表现 - 业务范围与季节性 - 物流业务覆盖中国10个省和2个直辖市的44个城市，预计2025年开发20条新物流路线[274][278] - 服装制造业务通常在第二和第三季度收到更多采购订单，5月和6月订单较少[280] - 物流服务业务通常在第三和第四季度收到更多交付订单，在中国新年期间易受运输延误影响[281] - 物业管理及转租业务无明显季节性[282] 各业务线表现 - 付款方式 - 服装制造新客户需预付款或定金，长期优质客户付款期限为30 - 180天[283] - 物流服务客户付款时间为收到包裹登记日期后的30 - 90天[284] - 物业管理及转租业务每月提前收取下月租金和管理费[285] 收入确认政策 - 公司采用五步法模型确认收入，仅对可能收款的合同应用该模型[290][292] 会计准则应用 - 2020年8月FASB发布ASU 2020 - 06，公司采用该准则后将可转换债务整体作为债务核算[303] 收入和利润（同比环比） - 2025年3月31日财年总营收约418.1万美元，较2024年减少约100万美元，降幅18.9%，主要因物流服务业务收入下降[306][307] - 2025年服装制造业务净收入28.3万美元，较2024年增长5.4万美元，增幅23.3%；物流服务业务净收入301.8万美元，较2024年减少132.4万美元，降幅30.5%；物业管理和转租业务净收入87.9万美元，较2024年增长29.8万美元，增幅51.2%[311] - 2025年服装制造业务毛利润5.4万美元，较2024年减少1.0万美元，降幅15.2%；物流服务业务毛利润105.1万美元，较2024年增长10.3万美元，增幅10.9%；物业管理和转租业务毛亏损47.0万美元，较2024年减少57.9万美元，降幅533.8%[311] - 2025年运营亏损181.7万美元，较2024年增加68.6万美元，增幅60.6%[306] - 2025年其他收入净额21.2万美元，较2024年增加52.0万美元，增幅169.1%；公允价值损益亏损233.9万美元，较2024年减少432.6万美元，降幅217.7%[306] - 2025年和2024年3月31日止年度，经营亏损分别约为180万美元和110万美元[326] - 2025年和2024年3月31日止年度，公司净亏损分别约为510万美元和310万美元，基本和摊薄每股亏损分别为0.85美元和0.71美元[331] - 2025年和2024年3月31日止年度，外币折算收益分别为48135美元和82490美元[337] 成本和费用（同比环比） - 2025年服装制造业务原材料成本14.1万美元，较2024年增长10.7万美元，增幅319.9%；劳动力成本7.2万美元，较2024年减少5.8万美元，降幅44.6%；其他和间接费用1.7万美元，较2024年增长1.4万美元，增幅619.0%[311] - 2025年物流业务燃料、通行费等成本180.1万美元，较2024年减少8.0万美元，降幅4.3%；分包费用20.2万美元，较2024年减少134.7万美元，降幅89.0%[311] - 2025年物业管理和转租业务收入成本130.0万美元，较2024年增长87.6万美元，增幅185.0%[311] - 2025年销售费用39.3万美元，较2024年增长26.3万美元，增幅201.1%；一般和行政费用205.8万美元，较2024年减少5.8万美元，降幅2.7%[322] - 2025年3月31日止年度，总一般及行政开支约为206万美元，较2024年同期的约212万美元减少约2.7%[325] - 2025年净融资成本114.6万美元，较2024年减少250.0万美元，降幅68.6%；所得税费用4649美元，较2024年减少6956美元，降幅59.9%[306] - 2025年和2024年3月31日止年度，所得税费用分别为4649美元和11605美元[327] 现金流情况（同比环比） - 2025年3月31日止年度，经营活动提供的净现金为816001美元，较2024年的（411473）美元增加约110万美元[332] - 2025年3月31日止年度，投资活动使用的净现金为（205811）美元，较2024年的90731美元多约30万美元[333] - 2025年3月31日止年度，融资活动使用的净现金为（1102141）美元，较2024年的521704美元多约160万美元[334] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司手头现金约为30万美元，受限现金约为280万美元，流动资产总额约为2980万美元，流动负债约为400万美元[335] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司没有可能对财务状况、经营成果等产生影响的资产负债表外安排[338]

电商代运营企业碧橙数字的资本之路一波三折。这家公司在2021年冲刺创业板IPO失败后，最终选 择"曲线上市"——被上市公司梦网科技（002123.SZ）全资收购。 6月26日晚间，梦网科技披露重组草案，拟通过发行股份及支付现金的方式购买碧橙数字100%股份并募 集配套资金，交易价格12.8亿元，募集配套资金总额不超过8.3亿元。 21世纪经济报道记者注意到，碧橙数字的IPO之路曾遭遇三大阻碍：毛利率持续下滑、前董事长涉刑事 案、实控人认定存疑。与成功上市的同行相比，其资本化进程明显落后。 根据最新重组方案，梦网科技将采用"股份+现金"方式完成收购，并签订对赌协议：碧橙数字则承诺 2025年至2027年累计净利润不低于3.23亿元。若未达标，原股东需进行补偿；超额完成则可获奖励。 值得关注的是，碧橙数字客户结构并不稳定。2023年至2024年，前五大客户名单出现明显变动。行业专 家指出，品牌方为分散风险常会更换代运营商，这为碧橙数字的业绩持续性带来挑战。 此次并购能否实现1+1>2？梦网科技表示，双方客户资源高度重合，有望产生协同效应。但市场更关注 的是，对赌压力下，碧橙数字能否维持盈利增长，避免重蹈IPO时的 ...

投诉高发小区和物业公司名单如下： 南岛小镇小区(青岛新时代物业服务有限公司)、桃源居小区(青岛大成物业管理有限公司)、维多利亚湾 小区(1-6期深圳市万象美住宅物业管理有限公司青岛港区分公司；7-10期融创物业服务集团有限公司黄 岛分公司)、卓越青岚郡小区(青岛卓越物业管理有限公司)、海岸馨园小区(青岛鑫荣源物业管理有限公 司)、和达虹湾小区(青岛和达致远物业服务有限公司)、金科星辰小区(金科智慧服务集团股份有限公司 枣庄分公司)、浮山后四小区(青岛广和物业有限公司)、居之乐之小区(青岛金梦物业有限公司)、正阳东 郡小区(青岛动车小镇信安物业管理有限公司)、中铁诺德澜湾小区(中铁诺德物业管理有限公司青岛分公 司)、观澜国际小区(青岛宝泰通物业管理有限公司)、鲁信长春花园小区(青岛长乐未央物业管理有限公 司)、保利时代小区(保利物业服务股份有限公司青岛分公司)、梧桐苑小区(中铁建南方投资有限公司)、 幸福小镇小区(青岛瑞源智慧产业集团有限公司)、白沙上苑小区(青岛房投建融物业运营管理有限公 司)、未来城小区(青岛世佳物业管理有限公司)、紫荆阁小区(山西昊天诚业物业管理有限公司青岛分公 司)、金都馨城小区(青岛华 ...

证券研究报告 | 策略研究 gszqdatemark 2025 06 30 年 月 日 投资策略 中报业绩线索的交易思路 一、策略专题：中报业绩线索的交易思路 ——8 月中旬："股价高开>5%+相对高增"，持股 5 日较优。8 月中旬， 叠加股价高开超 5%与业绩相对高增条件的同时，适当放宽业绩绝对增速 的筛选阈值，能够使超额胜率得到明显的提升，持股周期以 5 天为佳，以 业绩增速>0%为例，超额胜率从 50%提高到 81%。 ——8 月下旬：密集披露阶段，筛选条件须严格。8 月下旬是个股中报密 集披露时点，2019~2024 年平均来看，业绩增速>0%的公司数量达到 964.3 家。这一阶段，对个股进行筛选的条件越严格，往往也能够使得回 测表现越好，"业绩增速>50%+股价高开超 5%+业绩相对高增"策略的 10 日超额胜率为 70%，平均超额收益为 5.63%，均明显占优。 二、本周市场表现与政策事件 2.1 A 股复盘：沪指阶段新高后出现波折，风偏修复、情绪回升 周初市场强势上扬，沪指连续三日大涨创阶段新高，同时成交量能逐步提 升，海内外因素均形成催化，海外方面，以色列和伊朗同意全面停火，地 缘冲突风险 ...

立华股份(300761.SZ)公告称，公司实际控制人程立力及其一致行动人奔腾牧业计划自本公告披露之日 起15个交易日后的3个月内，以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过2512万股（占公司总 股本比例为3.00%）。减持原因包括偿还股权质押贷款及利息，以及落实对公司管理人员及技术骨干的 激励措施。减持价格区间将根据减持时的二级市场价格及交易方式确定。 ...

核心观点 - 紫金矿业持续加大黄金资源并购力度 年内已斥资超220亿元收购哈萨克斯坦RG金矿和加纳Akyem金矿等项目 以提升黄金产量和盈利能力 [1][3][4] - 公司通过"收购—盈利—再收购"的滚雪球式扩张策略 推动矿产金产量从2024年85吨目标向2028年100-110吨目标迈进 [4][5] - 受益于铜金价格高位运行和产量提升 公司处于"量价双增"增长阶段 2025年营收和净利润预计分别增长16.54%和27.07%至3538亿元和407亿元 [8] - 上半年股价涨幅达30.85% 市值突破5000亿元 与同业南方铜业的市值差距缩小至660亿元左右 [1][7] 并购动态 - 6月30日公告以12亿美元收购哈萨克斯坦RG金矿 该项目2024年产金6吨 现金成本796美元/盎司 预计年销售收入4.73亿美元 净利润2.02亿美元 [1][3] - 4月完成加纳Akyem金矿收购 2024年产金6.4吨 两大新购金矿年产量均可排入公司现有金矿前五位 [4] - 上半年外部并购总额超220亿元 包括RG金矿和藏格矿业控股权收购 [1][5] 经营表现 - 经营性现金流从2022年286.8亿元增至2024年488.6亿元 资产负债率从59.33%降至55.19% [5] - 2024年矿产金目标85吨 RG和Akyem金矿将贡献12吨增量 中期目标2028年矿产金100-110吨 [4] - 主营产品铜金价格处于历史高位 叠加产量提升 推动公司"量价双增" [8] 市值管理 - 上半年实施股权激励 分拆黄金资产港股上市等资本运作 股价创历史新高 [1] - 市值突破5000亿元 较去年末增长超千亿元 与南方铜业市值差距缩小至660亿元 [1][7] - 陈景河曾表示公司业绩优于南方铜业和自由港 但市值更低 寻求价值重估 [6][7] 行业趋势 - 陈景河认为地缘政治导致货币锚缺失 黄金作为重要投资方向将持续走强 [2] - 国际金价短期回调未改变公司并购方向 未来可能继续开展新资源并购 [3][5] - 公司若持续上涨可能打开行业空间 利好洛阳钼业 西部矿业等同业 [9]

Michael Wiggins De Oliveira is an inflection investor. This means buying into cheap companies at the moment when their narrative is changing and the business is on a path toward becoming significantly more profitable over the next year.With a focus on tech and “the Great Energy Transition (including uranium)”, Michael runs a concentrated portfolio with approximately 15 to 20 stocks and an average holding period of 18 months. Through his 10+ years analyzing countless companies, Michael has accumulated outsta ...

南方财经全媒体记者 吴立洋 上海报道 近日，国内扫地机器人龙头石头科技正式递交港股招股书，继登陆科创板后开启二次上市。 对于赴港上市的原因，石头科技表示是为了拓展融资渠道与优化资本结构，为公司提供更广阔的融资平 台，满足其业务扩张对资金的大量需求；同时引入新的投资者，优化公司的资本结构，增强财务稳健 性。 结合公司近期的财务表现，作为当前石头科技业绩增长核心引擎的海外业务，2024年营收同比增长 51.06%，远高于同期境内26.39%的增速；但与此同时，其同期境外营业成本同比大增82.36%，毛利率 也由61.65%下滑至53.70%。 此前，石头科技在欧洲市场大举开启渠道变革，旨在提升直营比例而减少对代理商的依赖，相应的渠道 建设投入拉高了海外拓展的成本。但如果直营模式成功建立，掌握产品、渠道、定价多环节控制权的石 头科技，将在海外市场获得更大的决策自主性和增长潜力，对于处于海外高速增长期的石头，是一场以 短期财务表现"时间换空间"的市场博弈。 结合这一背景信息，谋求港股上市的石头显然是为了获得更充沛的资金支持，从而为其海外扩张输血护 航；与此同时，随着高端化市场竞争愈加激烈，研发投入"军备竞赛"的市场反 ...