发行基本信息 - 大明电子首次公开发行A股并在主板上市已获上海证券交易所上市审核委员会审议通过及中国证监会注册同意[1] - 本次发行采用向战略投资者定向配售、网下询价配售与网上定价发行相结合的方式进行[1] - 发行股份总数量为4,000.10万股[1] 战略配售详情 - 初始及最终战略配售数量均为800.02万股，占本次发行总数量的20.00%[1] - 战略配售投资者承诺的认购资金已足额缴纳，最终战略配售数量未向网下发行回拨[1] - 参与战略配售的投资者选择标准为与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业[5] 网上网下发行与回拨机制 - 回拨机制启动前，网下发行数量为2,240.08万股（占扣除战略配售后发行量的70.00%），网上发行数量为960.00万股（占30.00%）[2] - 由于网上初步有效申购倍数达9,271.77倍，超过100倍，发行人与保荐人启动回拨机制[2] - 回拨后，网下最终发行数量为960.03万股（占30.00%），网上最终发行数量为2,240.05万股（占70.00%）[3] - 网上发行最终中签率为0.02516657%[3] 定价与规模 - 本次发行价格确定为12.55元/股[2] - 本次发行总规模为50,201.26万元[7] 网上发行结果 - 网上发行摇号中签仪式已举行，中签号码共有44,801个，每个中签号码可认购500股大明电子股票[9] 网下发行结果 - 网下申购经核查确认，《发行公告》披露的544家网下投资者管理的8,971个有效报价配售对象均进行了申购，网下申购总量为97,016.20万股[10] - 网下配售包含无锁定期部分（最终863.7097万股）和有锁定期部分（最终96.3203万股）[3] - 网下发行部分采用比例限售方式，投资者获配股票数量的10%限售期为自上市之日起6个月[4]

投资评级 - 报告对影石创新(688775)的评级为“买入” [4][8] 核心观点 - 报告认为公司营收持续高增长，通过加大销售和研发投入为长期发展奠定基础，尽管短期利润承压，但维持“买入”评级 [1][2][8] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入66.11亿元，同比增长67.18% [1] - 2025年前三季度归母净利润为7.92亿元，同比下降5.95% [1] - 2025年第三季度单季营收29.40亿元，同比增长92.64%，环比增长26.98% [2] - 2025年第三季度归母净利润2.72亿元，同比下降15.90%，环比下降20.82% [2] - 利润短期承压主要系公司高度重视研发投入和业务多元化布局，在芯片定制及战略项目投入金额较大，若剔除该影响，利润指标同比提升 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度公司毛利率为49.63%，同比下降4.16个百分点 [3] - 2025年第三季度毛利率为47.64%，同比下降6.69个百分点，环比下降2.57个百分点，主要受产品结构变化影响 [3] - 2025年前三季度期间费用率为37.22%，同比上升6.99个百分点 [3] - 销售费用率为17.10%，同比上升2.99个百分点，销售费用11.30亿元，同比增长102.60%，因公司加大市场推广投入 [3] - 研发费用率为16.42%，同比上升4.33个百分点，研发费用10.85亿元，同比增长127.02%，因芯片定制、战略项目投入及研发人员薪酬增加 [3] 股票激励计划 - 公司发布2025年限制性股票激励计划，首次授予激励对象695人，为骨干员工 [4][7] - 计划授予第二类限制性股票138.7146万股，约占公司股本总额的0.35% [4][7] - 激励计划考核指标为以2024年营业收入为基数，2025年营收增速不低于30%，2026年营收增速不低于50% [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营业收入88.08亿元，同比增长58.0% [8] - 预计公司2026年营业收入124.80亿元，同比增长41.7% [8] - 预计公司2027年营业收入168.49亿元，同比增长35.0% [8] - 预计公司2025年归母净利润10.00亿元，同比增长0.6% [8] - 预计公司2026年归母净利润15.49亿元，同比增长54.9% [8] - 预计公司2027年归母净利润24.25亿元，同比增长56.5% [8] - 预计2025年每股收益2.49元，2026年3.86元，2027年6.05元 [8] - 以2025年10月27日收盘价302.83元计算，对应2025年市盈率为121.40倍，2026年为78.39倍，2027年为50.08倍 [8] 历史与预测财务数据 - 2024年公司营业收入55.74亿元，同比增长53.3% [10] - 2024年归母净利润9.95亿元，同比增长19.9% [10] - 2024年毛利率为52.2%，预计2025-2027年毛利率稳定在49.4%-49.8%区间 [10] - 2024年净资产收益率为31.3%，预计2025-2027年分别为23.9%、27.0%、29.7% [10]

公司2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入426,462,204.79元，同比增长1.78% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为25,889,489.85元，同比增长3.53% [1]

精智达10月27日龙虎榜 | 买入营业部名称 | 买入 金额(万元) | | --- | --- | | 机构专用 | 29547.76 | | 沪股通专用 | 14043.52 | | 机构专用 | 5764.30 | | 机构专用 | 4517.19 | | 中信建投证券股份有限公司北京朝阳分公司 | 3996.75 | | 卖出营业部名称 | 卖出 | | | 金额(万元) | | 沪股通专用 | 8953.13 | | 太平洋证券股份有限公司深圳分公司 | 3858.94 | | 中信证券股份有限公司上海静安区山西北路证券营业部 | 3249.65 | | 国泰海通证券股份有限公司总部 | 2699.23 | | 中信证券股份有限公司上海分公司 | 2656.33 | 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 10月27日精智达（688627）收盘价190.28元，收盘上涨15.45%，全天换手率10.25%，振幅14.34%，成交 额13.36亿元。科创板交易公开信息显示，当日该股因日收盘价涨幅达15%等上榜。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交7.93亿元 ...

投资评级 - 报告对宸展光电的投资评级为“买入” [5] 核心观点 - 报告认为公司业绩符合预期，三大业务板块（ODM、MicroTouch品牌、智能座舱）协同发展，共同助力增长 [1][4] - 公司推出高性能开发板新产品，旨在打造智能机器人运算平台，开启新增长点 [9] - 分析师维持公司2025-2027年盈利预测，预计未来几年营收和净利润将保持稳健增长 [10] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：公司实现营收18.65亿元，同比微降0.04%；归母净利润1.56亿元，同比下降4.16% [1] - **2025年第三季度单季业绩**：营收6.69亿元，同比增长20.17%，环比增长16.52%；归母净利润0.44亿元，同比增长34.49%，但环比下降29.79% [2] - **盈利能力**：2025年前三季度毛利率为23.66%，同比提升0.20个百分点；其中第三季度毛利率为23.21%，同比提升0.57个百分点 [3] - **费用情况**：2025年前三季度期间费用率为14.07%，同比提升2.17个百分点，销售、管理、研发、财务费用率均有不同幅度上升 [3] 业务板块分析 - **ODM业务**：为全球客户提供客制化产品及服务，业务模式由单一引擎向EMS双引擎驱动延展 [4] - **MicroTouch品牌业务**：自收购后积极推进，经营策略由“渠道建设为中心”升级为“产品建设为中心”，营收贡献预计将逐步提高 [4] - **智能座舱业务**：通过鸿通科技为全球新能源车厂提供触控显示总成方案，已实现全球制造布局，产品线丰富，营收快速增长同时持续增强盈利能力 [4][8] 新产品与未来发展 - 公司于2025年9月推出Nexus-AGXK/Nexus-NXK高性能开发板，采用NVIDIA高性能处理器，算力最高达275 TOPS，面向智能机器人、机器视觉等领域 [9] 盈利预测与估值 - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为24.15亿元、28.86亿元、34.33亿元，同比增长率分别为9.1%、19.5%、18.9% [10][12] - **净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为2.23亿元、2.73亿元、3.49亿元，同比增长率分别为18.6%、22.4%、27.8% [10][12] - **每股收益与估值**：预计2025-2027年EPS分别为1.26元、1.55元、1.97元；以2025年10月27日股价36.87元计算，对应市盈率（PE）分别为29.21倍、23.86倍、18.67倍 [10][12]

投资评级 - 报告对该公司维持“增持”评级 [4][8] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩同比转正，营业收入达75.2亿元（同比增长7%），归母净利润达4.7亿元（同比增长7.8%）[1] - 公司加速推广教育AI产品，领跑国内教育数智化转型，国内教育业务Q3收入保持稳健增长 [2] - 盈利预测显示公司未来增长可期，预计2025-2027年归母净利润分别为10.0、12.1、15.1亿元，对应市盈率分别为30、25、20倍 [8] 业绩表现 - **2025年前三季度业绩**：营业收入181亿元（同比增长5.5%），归母净利润8.7亿元（同比下降7%），扣非归母净利润6.8亿元（同比下降21%）[1] - **2025年第三季度业绩**：营业收入75.2亿元（同比增长7%），归母净利润4.7亿元（同比增长7.8%），扣非归母净利润4.0亿元（同比增长1.5%）[1] - **利润率表现**：2025年前三季度毛利率为20.3%（同比下降1.7个百分点），净利率为5.4%（同比下降0.3个百分点）；Q3单季度毛利率为20.0%（同比下降1.5个百分点），净利率为7.1%（同比上升0.3个百分点）[3] 分业务分析 - **国内教育业务**：Q3收入保持稳健增长，希沃录播、希沃魔方数字基座、希沃教学终端及希沃学习机等软硬件产品整体收入增长良好 [2] - **液晶显示主控板卡**：Q3收入实现较快增长，有效拉动该业务前三季度整体收入同比提升 [2] - **家用电器控制器**：持续受益于海内外订单快速增长，Q3延续高速增长态势 [2] - **海外业务**：海外ODM业务Q3收入延续下降趋势，但MAXHUB海外自有品牌业务Q3保持高速增长 [2] - **机器人领域**：智能柔性机械臂产品于广交会亮相，商用清洁机器人已批量进入欧洲、日韩等市场，推动业务收入良好增长 [2] 费用与盈利预测 - **费用率变化**：2025年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别同比-1.0、-0.4、+0.1、+0.3个百分点；Q3单季度分别同比-1.2、-0.2、-0.2、-0.1个百分点 [8] - **未来盈利预测**：预计2025-2027年收入分别为239、276、316亿元，归母净利润分别为10.0、12.1、15.1亿元，每股收益分别为1.44、1.74、2.16元 [8][10] - **估值指标**：以2025年10月27日收盘价43.61元计算，对应2025-2027年市盈率分别为30、25、20倍 [8]

事件概述 - 2025年前三季度营业收入为181亿元人民币，同比增长5.5% [1] - 2025年前三季度归母净利润为8.7亿元人民币，同比下降7% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为6.8亿元人民币，同比下降21% [1] - 2025年第三季度营业收入为75.2亿元人民币，同比增长7% [1] - 2025年第三季度归母净利润为4.7亿元人民币，同比增长7.8% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为4亿元人民币，同比增长1.5% [1] 收入端分析 - 国内教育业务Q3收入保持稳健增长，希沃录播、希沃魔方数字基座、希沃教学终端及希沃学习机等软硬件产品整体收入保持良好增长 [2] - 液晶显示主控板卡业务Q3收入实现较快增长，有效拉动该业务前三季度整体收入同比提升 [3] - 家用电器控制器业务Q3延续高速增长态势，持续受益于海内外订单快速增长 [4] - 海外ODM业务Q3收入延续下降趋势，受市场需求变化及关税变动等外部环境因素影响 [4] - MAXHUB海外自有品牌业务Q3保持高速增长，公司加快海外产品上市与推广节奏 [4] - 机器人业务收入实现良好增长，智能柔性机械臂产品于广交会亮相，商用清洁机器人已批量进入欧洲、日韩等市场 [4] 利润端分析 - 2025年前三季度毛利率为20.3%，同比下降1.7个百分点 [5] - 2025年前三季度净利率为5.4%，同比下降0.3个百分点 [5] - 2025年第三季度毛利率为20.0%，同比下降1.5个百分点 [5] - 2025年第三季度净利率为7.1%，同比上升0.3个百分点 [5] - 毛利率波动主要受原材料价格波动、主要产品收入结构变动等因素影响 [6] - 扣非后归母利润同比下滑幅度大于归母净利润，主因公司优化资金结构导致计入经常性损益的利息收入减少，同时列示于非经常性损益的债权投资收益增加 [6] 费用率端分析 - 2025年前三季度销售费用率同比下降1.0个百分点，管理费用率同比下降0.4个百分点，研发费用率同比上升0.1个百分点，财务费用率同比上升0.3个百分点 [7] - 2025年第三季度销售费用率同比下降1.2个百分点，管理费用率同比下降0.2个百分点，研发费用率同比下降0.2个百分点，财务费用率同比下降0.1个百分点 [7] 投资建议与盈利预测 - 预计2025年收入为239亿元人民币，2026年为276亿元人民币，2027年为316亿元人民币 [7] - 预计2025年归母净利润为10.0亿元人民币，2026年为12.1亿元人民币，2027年为15.1亿元人民币 [7] - 预计2025年EPS为1.44元，2026年为1.74元，2027年为2.16元 [7][8] - 以2025年10月27日收盘价43.61元计算，对应PE分别为30倍、25倍、20倍 [8]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月27日以现场方式召开第四届第十二次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《关于<2025年第三季度报告>的议案》等文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入由运动控制产品和功率芯片两大业务构成 [1] - 运动控制产品业务收入占比为79.02% [1] - 功率芯片业务收入占比为20.98% [1] 市场表现 - 公司股票收盘价为37.48元 [1] - 截至新闻发稿时公司市值为27亿元 [1]

润欣科技公告，第三季度营收为7.88亿元，同比增长4.35%；净利润为1614.38万元，同比增长36.62%。 前三季度营收为21.47亿元，同比增长11.67%；净利润为4607.74万元，同比增长24.09%。 ...

公司AI产品进展 - AI眼镜解决方案已迭代至SW3035 [1] - AI眼镜解决方案已得到多家品牌客户认可并已逐步批量出货 [1] - AI边缘计算小模型已在AI眼镜和AIPC等AIoT产品中实践落地 [1]