美股市场表现 - 纳斯达克综合指数上涨超过100点，涨幅0.74%至19,011.97点 [1] - 道琼斯指数微涨0.01%至41,866.30点 [1] - 标普500指数上涨0.20%至5,856.20点 [1] 行业板块表现 - 通信服务板块上涨1.7% [1] - 公用事业板块下跌1.8% [1] 公司财报与业绩 - BJ's Wholesale Club第一季度调整后每股收益为1.14美元，超出分析师预期的0.92美元 [2] - 公司季度营收为51.5亿美元（同比增长4.7%），略低于市场预期的52亿美元 [2] - 公司重申2025财年调整后每股收益指引为4.10至4.30美元，市场预期为4.24美元 [2] 商品市场 - 原油价格下跌1.6%至60.57美元 [4] - 黄金价格下跌0.6%至3,294.10美元 [4] - 白银价格下跌1.8%至33.04美元 [4] - 铜价下跌0.7%至4.6410美元 [4] 欧洲与亚太市场 - 欧元区STOXX 600指数下跌1.1% [5] - 西班牙IBEX 35指数下跌0.7% [5] - 伦敦FTSE 100指数下跌1% [5] - 德国DAX 40指数下跌0.9% [5] - 法国CAC 40指数下跌1.1% [5] - 日本日经225指数下跌0.84% [6] - 香港恒生指数下跌1.19% [6] - 中国上证综指下跌0.22% [6] - 印度BSE Sensex指数下跌0.79% [6] 公司动态 - Vigil Neuroscience股价飙升243%至7.91美元，因赛诺菲宣布以约6亿美元收购该公司 [8] - Navitas Semiconductor股价大涨128%至4.3335美元，因英伟达选择其合作开发800V HVDC架构 [8] - Advance Auto Parts股价上涨44%至45.14美元，因第一季度财报超预期 [8] - CEL-SCI Corporation股价下跌46%至2.4309美元，因宣布500万美元公开发行 [8] - Sunrun股价下跌40%至6.44美元，因BMO Capital将其评级从“市场表现”下调至“表现不佳” [8] - Enphase Energy股价下跌16%至39.85美元 [8] 经济数据 - 美国4月成屋销售环比下降0.5%，年化率为400万套，为六个月来最低水平 [10] - 5月S&P Global服务业PMI升至52.3，高于前月的50.8 [10] - 5月S&P Global制造业PMI升至52.3，高于前月的50.2 [10] - 4月芝加哥联储全国活动指数降至-0.25，前月为+0.03 [10] - 美国5月17日当周初请失业金人数下降2000人至22.7万人，低于市场预期的23万人 [10]

文章核心观点 - 领先半导体测试设备供应商爱德万测试公司在2025年TechInsights客户满意度调查中再次获得顶级评级，连续六年位居全球半导体公司年度调查首位，体现其在行业中的领先地位和客户认可度 [1] 公司获奖情况 - 爱德万测试在2025年TechInsights全球半导体供应商奖 - 大型客户服务10强排名中，在该调查存在的37年里每年都获得认可 [2] - 公司在2025年TechInsights全球半导体供应商奖 - 组装/测试设备供应商排名中自2020年起每年位居榜首，在大型客户服务10强类别中连续六年排名全球第一，且是唯一获得五星级评级的公司 [3] 客户评价 - 在2025年调查中，爱德万测试在合作、对供应商的信任、技术领导力、承诺、推荐供应商、现场工程支持和应用支持等方面获得高客户评级 [4] 公司高管表态 - TechInsights副总裁表示爱德万测试对技术进步和客户成功的坚定承诺推动全球客户创新，是领先制造商最值得信赖的合作伙伴之一 [5] - 爱德万测试集团首席执行官称信任是公司战略基础，此次认可证明与客户建立的紧密合作关系，公司致力于提供创新解决方案应对行业挑战 [5] 公司业务特点 - 作为全球SoC、逻辑和内存半导体测试解决方案提供商，爱德万测试是行业内唯一设计和制造自己的全集成测试单元解决方案套件的自动测试设备供应商，确保最高水平的完整性和兼容性 [6] 公司与行业介绍 - TechInsights是全球领先的先进技术分析和知识产权服务提供商，支持半导体和电子知识产权创新与货币化，帮助企业领导者做出技术投资决策 [7] - 爱德万测试是自动测试和测量设备领先制造商，产品应用于多个领域，还开展研发应对新兴测试挑战，在全球有业务并注重可持续发展和社会责任 [8]

Net Income and Gross Profits Up YoY Despite Small Revenue Decline Revenue Breakdown by Region Alchip Technologies reported that 93% of its $318.7 million first quarter 2025 revenue came from its dominant North America region. Taipei, Taiwan, May 22, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Alchip Technologies has reported year-over-year growth in first quarter 2025 net income and gross profit, despite a slight year-over-year decline in first quarter 2025 revenue. First quarter 2025 revenue is $318.7 million, down 4.4% ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：IP/设计服务、ASIC市场 - **公司**：AWS、Google、META、Microsoft、Alchip、eMemory、GUC、Faraday、M31、Andes、Broadcom、Marvell、Apple、OpenAI、xAI、Intel、Bytedance、Li - auto、Furiosa、Qualcomm、MediaTek 纪要提到的核心观点和论据 各公司ASIC进展 - **AWS**：Trainium 3问题解决，继续与下游供应商接单，预计签署Trainium 4合同，实际项目已启动 [2] - **Google**：从TPU v6到v8进展稳定，规格高于其他CSP的ASIC，TPU v6p和v7p配置不同且ASP可能提升，未来难不与Broadcom合作 [2] - **META**：从MTIA v2向MTIA v3代际迁移，2026年MTIA v2产量10 - 20万片，MTIA v3产量20 - 30万片 [2] - **Microsoft**：Maia v2计划2026年量产50万片，原分配计划改变，Marvell获40万片；Maia v3供应商选择竞争激烈，预计年底出结果，MSFT/GUC团队分配量可能较少 [3][4] - **非CSP公司**：Apple、OpenAI、xAI等系统厂商构建自己的ASIC服务器，多在2H25流片，2H26量产，选择与Broadcom合作的规格高端，2027年非CSP服务器增多，利好Broadcom [7] - **Apple**：加速器预计4Q26量产，2026年出货10万片 [8] - **OpenAI**：3nm ASIC预计9月流片，2026年6月量产，2026年产量30 - 40万片，生命周期1 - 1.5年 [9] - **xAI**：3nm ASIC项目预计2H25流片，2H26量产，2026年产量30 - 40万片 [9] 公司业绩与业务情况 - **GUC**：FY25因Google CPU和加密项目收入可能超预期，Google 3nm服务器CPU收入提前至3Q25，预计成前5大客户；FY26即使无加密收入，代工收入仍有增长，CEO认为Google CPU和第三CSP客户潜在收入高于Maia v2 [10][11] - **M31**：今年重点是前季度签署合同的第二次付款；与Qualcomm合作紧密，Qualcomm 2H25启动2nm智能手机SoC项目，1Q26启动2nm AI PC处理器项目，MediaTek 2nm智能手机SoC项目未启动 [12][13] - **Faraday**：1Q25收入增长源于中国客户购买三星HBM2E的预付款，若客户被列入实体清单，剩余价值小且客户自行处理库存核销 [14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 展示了多家公司的股票信息，包括市值、评级、价格、目标价、EPS、PE、PB、ROE、股息率等 [6] - 给出了CSPs的ASIC订单分配给设计服务提供商的情况 [15] - 呈现了ASIC的规格信息 [15] - 展示了ASIC MP的时间线 [17] - 给出了2026年各公司ASIC的芯片数量、晶圆发货量和收入贡献估算 [18]

【观网财经丨智能早报 5月22日】 商务部新闻发言人就美国企图全球禁用中国先进计算芯片发表谈话 据商务部网站，商务部新闻发言人就美国企图全球禁用中国先进计算芯片发表谈话。中方注意到，美国 商务部近日发布指南，以所谓推定违反美出口管制为由，企图在全球禁用中国先进计算芯片，包括特定 的华为昇腾芯片。美方措施是典型的单边霸凌和保护主义做法，严重损害全球半导体产业链供应链稳 定，剥夺其他国家发展先进计算芯片和人工智能等高科技产业的权利。中方认为，美方滥用出口管制， 对中国进行遏制打压，违反国际法和国际关系基本准则，严重损害中国企业正当权益，危害中国发展利 益。 百度一季度营收324.52亿元，同比增3% 5月21日，百度发布了2025年第一季度财报，第一季度总营收324.52亿元，同比增长3%，超出市场预 期；经调整净利润64.69亿元，同比下降8%。百度智能云业绩十分亮眼，营收同比增速达42%。 萝卜快跑全球已部署超1000辆无人车 百度创始人李彦宏在百度2025年Q1财报电话会上透露，萝卜快跑现已覆盖全球15座城市，部署超1000 辆无人车。目前，萝卜快跑已在迪拜进行开放道路验证测试，在阿布扎比的测试也即将启动； ...

纪要涉及的公司 微软、英伟达、AMD、Marvell、博通、OpenAI、TikTok、Anthem Blue Cross Blue Shield、ExxonMobil、Netrix、Crayon、Sherweb、Pax8、BlueVoyant、Red Canary、Netflix、Airbnb、AWS、GCP、CoreWeave、Lambda Labs、Crusoe Cloud、Nebius、Meta、Oracle、Anthropic、AWS TPU、Inferentia、Trainium、MTIA、Athena 纪要提到的核心观点和论据 数据中心策略调整 - 微软退出马来西亚、雅加达的数据中心交易，退出欧洲部分项目，减少12%（2千兆瓦）的容量，闲置亚特兰大三个设施并退出Stargate项目，但中东、奥斯汀、圣安东尼奥、北加州和太平洋西北地区数据中心需求强劲[1] - 2026年资本支出预计减少，因英伟达Rubin项目延迟，新设施支出占比从45 - 50%降至38 - 40%，2025年预计支出880亿美元，2026年预计支出780 - 820亿美元[18] Azure业务表现及增长驱动 - Azure业绩超预期，非AI业务是主要驱动，安全套件、Microsoft Fabric和Azure Synapse表现良好，吸引不需要高端工作负载性能的客户，在通用计算和大数据分析领域实现增长，还提供GPU即服务租赁，主要客户有TikTok、OpenAI、Anthem Blue Cross Blue Shield和ExxonMobil等[2] - AI业务也在发展，今年预计营收730亿美元，纯AI业务如直接GPU即服务或Azure AI Studio（现更名为AI Foundry）约120亿美元，安全套件、CRM和ERP的AI增强贡献约80亿美元，与DeepSeek建立桌面合作[3] 非AI业务增长动力及可持续性 - 数据处理、ETL和嵌入等任务需求持续，关税和供应链动荡促使企业进行成本优化，推动通用计算需求增长，通用计算基线增长率通常为每年5 - 6%，近期两位数增长不可持续，但个位数增长可维持[4] 非AI销售团队重组 - 微软近期裁员约6000人，完成明年非AI业务重组，引入更多MSP和MSSP公司，将非AI工作外包给他们[5] AI业务收入构成 - GPU即服务方面，OpenAI是最大客户，产生约47 - 52亿美元，TikTok约33亿美元，其他客户约2亿美元；Azure AI Foundry约7亿美元；Microsoft Dynamics的AI对ERP和CRM贡献约20亿美元；Office Copilot订阅每年约30亿美元；安全套件AI贡献约10亿美元[6] 竞争地位 - AWS是云服务领域王者，有Netflix和Airbnb等大客户；GCP是低成本云服务提供商，吸引注重成本效益的客户；Azure更贵，注重高质量客户服务，主要针对大型企业客户，通过附属产品吸引小公司，最终目标是将其迁移到云平台，但与AWS直接竞争困难，Google员工更注重技术创新，客户服务可靠性和可用性存在问题[7] AI芯片禁令影响 - 目前禁令主要适用于政府机构，私营部门可自由选择使用模型，全面禁止训练中国模型对美国私营实体实施难度大，因会使微软等公司损失TikTok等客户的收入[8] GPU供应情况 - 此前Hopper GPU短缺问题已解决，目前Blackwell GPU无短缺，早期问题源于CDU热性能、组装公差和Amphenol Paladin连接器问题[9] - GB200早期机架存在良率和质量问题，非供应短缺，主要是冷板对齐公差、热挑战和连接器组装问题，导致早期良率低，影响客户需求满足[10] 数据中心改造 - GB200需要液体冷却，需抬高地板和双层堆叠，还有新的Mount Diablo电源柜，需对数据中心进行重新设计，部分新设施已开放，改造工作正在进行，老GPU设施将逐步改造[12][13] GPU部署及性能 - 微软已订购约17.5万GB200和35万DGX B200，已收到15万GB200和15万DGX，下半年预计再订购30万GB300和20万GB200，目前约1000个机架可供客户使用，剩余1000个预计6月底可用[14][15] - GB200性能良好，单卡可达4000 TOPS，GPT - 4推理时，单GPU每秒可处理约3400个令牌，优化后可达约6000个令牌每秒[16] GPU采购计划 - 2025年英伟达GPU预计需求约125万单位，包括Blackwell和Hopper（仅H200），2026年主要购买GB300和Vera Rubins，预计约115万单位[24][25] - 2025年AMD方面，接收12.5万MI325，放弃2.5万订单，以信用额度用于购买MI355，已承诺购买20万MI355，2026年预计购买22 - 23万MI400和15万MI355[26][30] GPU利用率 - Blackwell利用率超97%，目前80%用于训练，20%用于推理，目标是到9月中旬或10月达到50%训练；Hopper目前训练利用率约30%，将降至25%，H200训练利用率90%，推理利用率93%，H100约15 - 20%用于训练，80%用于推理，训练利用率80%，推理利用率90%，利用率高是因CoreWeave容量减少，长期目标是降至88 - 92%[20][22] 市场份额 - 2026年微软采购量中，Maia占3%，其他占1%，AMD占17%，其余为英伟达；整体市场英伟达预计占92%，AMD约8%，第三方硅占11 - 12%[31] ASIC设计供应商变更 - 微软可能从Marvell转向Broadcom进行ASIC设计，因Marvell在内存控制器、以太网交换机、以太网控制器和PCIe等方面表现不佳，Maia 300将在2027 - 2028年转向Broadcom[32][33] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年微软购买20万H200且已全部交付，因与其他GPU卡形式、电源要求和NVLink NV Switch相同，升级简单[23] - AMD MI325价格为1.45万美元，MI355为1.82万美元，微软作为AMD最大客户可获特殊折扣，AMD主要客户为微软、Meta和Oracle[27] - Maia 200 2026年数量不变，Maia 300 2027年预计为30万单位[34]

小米YU7发布 - 小米YU7定位豪华高性能SUV，将于5月22日晚上的小米15周年战略新品发布会上发布 [1] - YU7与SU7有着一脉相承的家族设计语言，同时具备优雅造型、高性能、豪华感、大空间和先进智能科技等特点 [2] - YU7目标用户为"先进的时代精英" [3] - YU7推出"宝石绿"新配色，灵感来自哥伦比亚绿宝石，采用双层色漆工艺 [4] 小米YU7技术参数 - YU7将提供单双电机三款动力系统： - 双电机四驱版：前后电机最大功率220/288kW，综合功率508kW(691马力)，最高车速253km/h，匹配三元锂电池 [5] - 双电机低功率四驱版：前后电机最大功率130/235kW，综合功率365kW [5] - 单电机后驱版：最大功率235kW，最高车速240km/h，搭配磷酸铁锂电池 [5] - 预计提供标准、Pro、Max三款配置车型，可能推出Ultra性能版 [5] - 车身长度4999mm，轴距3米，提供大空间和豪华舒适体验 [5] 小米战略新品发布会 - 除YU7外，发布会还将推出： - 手机SoC芯片小米玄戒O1 [5] - 小米15SPro [5] - 小米平板7Ultra [5] 小米玄戒O1芯片 - 采用第二代3nm工艺制程，目标是跻身"第一梯队旗舰体验" [7] - 截至2024年4月底，累计研发投入超过135亿元人民币 [7] - 研发团队超过2500人，2025年预计研发投入将超过60亿元 [7] - 立项目标为最新工艺制程、旗舰级别晶体管规模、第一梯队性能与能效 [7] 小米芯片研发历程 - 2014年9月澎湃项目立项，2017年推出首款手机芯片"澎湃S1" [6] - 后转向"小芯片"路线，陆续推出快充芯片、电池管理芯片、影像芯片、天线增强芯片等 [6] - 玄戒O1是小米自主研发设计的SoC芯片 [7]

市场表现 - 截至5月21日10:43 上证科创板综合指数下跌0 42% 成分股中三生国健涨停 中邮科技上涨9 34% 海创药业上涨8 00% 利扬芯片领跌6 43% 南亚新材下跌5 96% 有方科技下跌5 88% [1] - 科创综指ETF华夏(589000)下跌0 43% 最新报价0 94元 盘中换手1 52% 成交4161 78万元 频现溢价 [1] - 近1月科创综指ETF华夏日均成交1 76亿元 居可比基金第一 近19个交易日资金净流入合计3 18亿元 最新单日净流入1126 7万元 [1] 行业配置价值分析 - A股处于库存周期弱企稳阶段 产能持续出清 基本面复苏动能偏弱 货币政策宽松下剩余流动性维持高位 融资等交易型资金偏好科创方向 [2] - 中美关税协定推动全球风险偏好回暖 科技方向拥挤度回落 市场关注度有望提升 [2] - 中长期产业催化密集 AI(阿里 腾讯 DeepSeek发布新大模型) 机器人 智能驾驶等领域将逐步释放业绩 并购重组新政带来细分领域整合机会 [2] 产品定位 - 科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数 聚焦硬科技领域 覆盖新一代信息技术 高端装备 生物医药 新能源 新材料及节能环保等战略性新兴产业 [2]

公司业绩预测调整 - Home Depot维持2025年销售预测 且不因关税提价 [1] - Diageo预计2025年利润受关税影响减少1.5亿美元 计划通过现有措施抵消约一半影响 [2] - 丰田因美国关税在3-4月损失12.5亿美元利润 并预测2025年营业利润下降21% [3] - Steve Madden撤回2025年财务指引 此前预计收入增长高达19% [4] - Rivian下调2025年车辆交付和资本支出目标 [4] - AMD预计2025年因对华芯片限制损失15亿美元收入 [5] - 法拉利预计2025年收益可能因美国对欧汽车关税减少50个基点 [5] - 福特预计2025年息税前利润因关税减少15亿美元 并暂停全年指引 [6] - 康明斯撤回2025年预测 因关税导致经济不确定性增加 [7] - 苹果预计特朗普关税将导致第二季度利润减少9亿美元 [7] - 通用汽车将2025年盈利预测从137-157亿美元下调至100-125亿美元 [9] - 麦当劳2025年第一季度美国同店销售额下降3.6% 为2020年以来最大降幅 [10] - 百事可乐因关税导致供应链成本上升 下调2025年盈利预测 [13] - 宝洁将2025年销售增长预期从最高4%下调 [13] - 赛默飞世尔因关税撤回全年利润预测 预计对华销售损失4亿美元 [14] - Chipotle因经济担忧下调2025年同店销售增长预期 [15] - 联合航空发布第二套2025年盈利预测 显示收益大幅降低 [16] - 沃尔玛宣布将撤回5月15日第一季度报告中的运营收入预测 [16] - 达美航空撤回全年指引 此前已下调第一季度每股收益预测40-50美分 [17] 行业影响与应对措施 - 沃尔玛CEO表示将尽力保持低价 但无法完全吸收关税压力 最终将导致价格上涨 [3] - 富士康因美国关税政策调整增长预期 从"强劲增长"下调至"显著增长" [3] - Stellantis因关税不确定性暂停2025财年指引 正与政策制定者积极沟通 [10] - 梅赛德斯因关税政策波动性过高撤回2025全年展望 [10] - UPS因宏观经济不确定性撤回890亿美元收入预测 并宣布年底前裁员2万人 [10] - JetBlue因宏观经济不确定性撤回2025年展望 预计需求疲软将持续 [11] - Snap不提供第二季度指引 因宏观经济条件可能影响广告需求 [12] - 沃尔沃因关税等因素撤回2025和2026年指引 称2025将是"充满挑战的过渡年" [12] - 美国航空撤回全年指引后采取"非常谨慎甚至消极的增长方式" [13] - Skechers因全球贸易政策不确定性撤回全年展望 [13] - 阿拉斯加航空因近期经济不确定性撤回2025年指引 [15] - 西南航空在季度报告中撤回2025年指引 称"难以预测短期预订趋势" [15] - 罗技因关税环境持续不确定性撤回2026财年展望 [16] 宏观经济环境描述 - 多家公司提到"宏观经济不确定性"为主要挑战 [10][11][12][13][15][16][17] - 普遍反映美国关税政策导致全球供应链受到"重大影响" [3] - 汇率波动加剧了关税政策带来的不确定性 [3] - 消费者面临"压倒性"的经济担忧 导致支出减少 [15] - 当前环境被描述为"类似疫情时期"的挑战 [13]

混合专家模型(MoE)技术发展 - 混合专家模型通过将输入token分配给不同专家网络实现高效扩展，显著提升大语言模型处理复杂任务的能力[2] - 当前MoE模型面临核心挑战是负载不均衡问题，表现为热专家调用频率比冷专家高出一个数量级以上[2] - 负载不均导致三大问题：计算节点成为瓶颈延长推理时间、系统吞吐量受限、资源利用率不足[2][3] 华为OmniPlacement技术创新 - 提出三层技术方案：计算均衡联合优化、层间冗余部署、近实时动态调度[4] - 核心算法通过分析专家激活数据优化部署顺序，降低负载不均现象[4] - 采用层间差异化冗余策略，高负载层分配更多冗余实例，节省显存同时提升吞吐量[4][5] - 动态调度机制实现毫秒级专家分配调整，监控与推理流程分离保障系统稳定性[6][8] 开源框架技术特性 - 开发vLLM推理优化框架Omni Placement，具备模块化架构设计[7] - 框架四大优势：兼容多种MoE架构、时延开销低于1%、模块化支持快速迭代、可扩展新算法[9] - 应用昇腾算力并整合开源最佳实践，近期将全面开源回馈社区[1][10] 实验验证效果 - 在DeepSeek-V3模型测试中，相比基线方法实现10%延迟降低和10%吞吐量提升[14] - 高并发场景下通过冗余部署和动态调度有效缓解负载瓶颈[12][14] - 系统在动态输入环境下保持稳定，未出现性能波动或中断[14] 未来技术方向 - 重点开发智能调度算法提升系统自适应能力[16] - 探索基于输入特征的自适应专家选择机制[16] - 扩展框架功能支持更多类型MoE模型[16] - 在智能客服等工业场景展现应用潜力，提升用户体验和系统吞吐[15]