公司股价表现 - 奈飞股价在1月21日盘后交易中跌幅扩大至5% [2]

财务业绩 - 公司第四季度营收为120.5亿美元，超出市场预估的119.7亿美元 [1] - 公司第四季度每股收益为0.56美元，较上年同期的0.43美元实现增长 [1] 未来展望 - 公司预计2026年营收将达到507亿美元至517亿美元，市场预估为509.6亿美元 [1] 市场反应 - 公司股价在财报发布后的盘后交易中下跌超过1% [1]

另一部高口碑作品《海市蜃楼》则以古装奇幻悬疑题材实现差异化突围。该剧由《毛骗》原班主创团队 倾力打造，以登州城频繁出现的神秘蜃景为切入点，讲述了女捉刀人曾倩与智谋过人的曹晟、身份成谜 的夜魈、身怀绝技却性情骄横的谢景棠等人联手探寻"蜃楼"背后真相的故事。凭借严密的逻辑架构与脑 洞大开的精彩故事，该剧迅速实现口碑突围，豆瓣评分高达8.1，观众集中评价"剧情尊重观众智商，叙 事质感上乘"，成为近期分账剧市场的口碑黑马。 两部作品的亮眼表现，体现了爱奇艺在分账剧领域的长期深耕与模式创新。近年来，爱奇艺持续加大分 账剧赛道投入，构建了"分账模式""分甘同味计划"两大合作体系，为创作者提供多元化合作选择。其 中，分账模式通过阶梯式奖励机制，进一步拓宽优质作品的收益空间，催生了《一闪一闪亮星星》《消 失的痕迹》《灭罪》《凶案深处》等一系列爆款作品；"分甘同味"计划则通过平台前期投入资金，与合 作伙伴共享内容播出后的收益成果，从而有效降低创作者的前期资金投入风险，并助力优质作品获得更 优市场回报。 作为一部现实主义力作，《老舅》以改革开放初期东北小城为叙事背景，聚焦主角崔国明（郭京飞 饰）下岗后的人生境遇，通过刻画其为守护 ...

公司战略与核心活动 - 爱奇艺少儿频道在寒假期间推出为期一个半月的“超级IP月”活动，旨在通过融合趣味与成长的假期盛宴，践行其“成长守护伙伴”的理念，为亲子家庭打造专属的成长记忆平台 [1] - 公司通过上线多部精品动画新作、年味十足的春节特别企划，以及依托寓教于乐的优质内容与丰富多彩的互动活动，旨在让孩子们在娱乐中收获乐趣与心智启迪，并为家长提供安心之选 [1] 具体内容与IP运营 - “超级IP月”活动于1月9日至2月12日期间，携手“哈小浪”IP率先启动，上线《哈小浪一家第5季》及平台独播动画《哈小浪之决战星未来》 [1] - 围绕“哈小浪”IP，公司同步开展“哈小浪卡牌抽抽乐”、“配音秀”、“趣味互动弹幕”等活动，完成任务即有机会赢取独家定制周边，奇巴布乐园还将推出主题观影与有奖互动以延伸体验场景 [1] - 春节期间，公司将联合《汪汪队立大功》、《超级飞侠》、《小猪佩奇》、《熊出没》等20余个热门IP开展角色集福卡活动，亲子家庭可通过收集祝福卡兑换限量周边玩具 [6] 内容供给与片库构成 - 寒假期间，公司将接连上线一批优质新片，包括“哈小浪”系列新作、《汪汪队立大功第11季》、《熊熊帮帮团第4季》、《喜羊羊与灰太狼之古古怪界有古怪》、爱奇艺自制动画《小熊猫大神探大战卡皮巴巴拉》等，题材涵盖冒险、益智、科幻 [4] - 这些新内容旨在让孩子在观看中潜移默化地学习团队协作、逻辑思维、环保与反诈知识 [4] - 平台海量片库将持续陪伴亲子家庭，内容构成包括《小猪佩奇》、《汪汪队》、《天线宝宝》等海外经典，《熊出没》、《喜羊羊与灰太狼》、《猪猪侠》等国民动画，以及RAZ英语分级动画、BBC纪录片、迪士尼电影等多元内容 [4] 渠道与互动体验 - 公司通过爱奇艺少儿频道、爱奇艺奇巴布App等渠道，为亲子家庭提供看好片、趣互动、赢好礼的体验，共度欢乐成长时光 [6]

新规核心内容与实施 - 爱奇艺于1月20日正式发布2026年专业制作内容分账合作新规，涵盖电影、剧集、微剧、漫剧、动漫、少儿、纪录片、知识八大业务板块 [1] - 新规核心是全面实行“收入分账”模式，所有合作方统一以“平台收入×分成比例”为核心计算方式获得收益 [1] - 新规将于2月1日起实施，其中电影业务新规已于1月15日率先落地执行 [1] 新规的具体机制与特点 - 新规为合作方建立起更加清晰、统一的合作规则，所有分账内容合作方均以平台收入为核算基准，依据不同内容类型对应的分成比例获取收益 [3] - 新规针对内容是否独家播出、是否为平台首播等差异化场景，更精细化地设置了分成比例，兼顾不同内容的创作特性与商业价值 [3] 新规的战略意义与行业影响 - 分账内容是爱奇艺重要的内容生态组成部分，承担着丰富平台内容供给、激发行业创作活力的重要作用 [3] - 新规推动平台与内容合作方的关系，从以往单纯的“收益分成”升级为深度“价值共创”，鼓励创作者聚焦内容创作本身 [4] - 自2014年在网络电影领域首次推行分账模式以来，历经十余年探索，爱奇艺已将分账模式成功拓展至多个内容品类，形成了“优质内容-用户消费-商业回报”的正向循环 [4] - 随着AI技术不断深入内容创作，爱奇艺希望创作者运用AI工具提升创作效率、突破创新边界，打造更具创新力和竞争力的精品内容 [4]

核心人事变动 - 爱奇艺首席财务官汪骏因个人原因辞去职务，后续将以顾问身份继续服务至2026年5月31日 [1][3] - 公司财务高级副总裁曾颖被任命为代理首席财务官，即刻生效 [1][3] - 公司表示将继续为首席财务官一职遴选合适人选 [1][3] 管理层评价与贡献 - 首席执行官龚宇高度评价汪骏，称其专业素养与领导能力为公司资本结构的显著优化奠定了基础，并助力构建了更具抗风险能力的财务体系 [1][3] - 龚宇表示，汪骏的贡献为未来的价值创造提供了有力支撑 [1][3] - 对于新任代理首席财务官曾颖，龚宇指出她深度参与了公司的首次公开募股及过往多轮融资工作，凭借深厚的财务专业经验和对公司的充分了解，将为公司发展贡献重要力量 [1][3] 汪骏职业背景 - 汪骏于2018年1月加入爱奇艺，协助公司进行了各项大型资本市场交易运作，并于2022年1月出任首席财务官 [1][3] - 在加入爱奇艺之前，汪骏曾在私募基金水木集团有限公司担任合伙人，并在摩根大通证券（亚太）有限公司担任投资银行副总裁 [1][3] - 其在美国和香港的IPO、评级和债券发行以及跨境并购交易方面拥有丰富经验，在企业融资及投资领域拥有超过10年经验 [1][3] 曾颖职业背景 - 曾颖于2017年2月加入爱奇艺，自2022年1月起担任财务高级副总裁 [2][4] - 在加入爱奇艺之前，曾颖曾任职于百度和艺龙 [2][4] - 曾颖于1999年7月获得武汉理工大学会计学学士学位，并于2014年6月取得北京大学会计硕士专业学位 [2][4]

行业核心观点 - 视频内容消费格局加速迭代，短剧已成长为独立的内容消费大类，其月人均使用时长在2025年12月已超过综合资讯、长视频和在线阅读赛道 [1] - 行业从“跑马圈地”进入“规范+精品”阶段，平台通过“白名单”审核制、厂牌运营和精品化策略推动商业模式多元化，并形成短视频与长视频平台“合纵连横”、协同分发的新格局 [1] - 会员经济与广告变现是当前在线视频行业的关键增长动力，2025年会员服务收入占比已达59.1% [1] 用户消费与竞争格局 - 用户内容消费演变为“短视频+短剧”与“长视频（剧集、综艺、电影）”的直接竞争格局，短剧直接争夺用户时长 [5][8] - 在长视频整体承压下，头部精品内容仍是带动用户活跃、留存注意力的核心，平台独播内容对短期用户提升效果显著 [2][7] - OTT大屏应用端承接家庭深度观看行为，从补充屏幕转向高价值核心内容阵地，仍存在增量空间 [3][10] 会员与营收结构 - 会员经济与广告变现是营收的绝对支柱，平台通过优化会员体系和精品内容来深耕会员价值并获取广告预算 [12] - 会员用户以35岁以下年轻人群为主，腾讯视频、爱奇艺、优酷视频、芒果TV的35岁以下用户占比分别为62.2%、58.7%、87.2%、69.6%，该人群对精品内容偏好明显 [1] - 内容有效带动会员消费提升，会员用户在中坚力量人群中价值凸显 [14] 长视频剧集市场 - 2025年四大视频平台（腾讯视频、爱奇艺、芒果TV、优酷视频）共上新268部剧集，同比增长11.7% [18][20] - 平台独播剧集数量上升，腾讯视频独播剧集占比高达78.2% [2] - 题材方面，现代、都市、爱情题材稳固基本盘流量，古代/爱情、罪案/悬疑题材表现出色且有爆款潜力 [2][21][23][24] - 剧场化运营成为品牌建设关键，各平台悬疑类剧场在2025年均产出播放量与互动表现俱佳的爆款内容 [29] - 剧集营销方式多样，通过视频平台包场、内容社交平台的话题与二创等方式制造讨论度，为开播争取热度 [31] 短剧市场 - 短剧排播节奏趋于均衡，平台整体短剧上新数量趋缓，联播短剧占比提升 [33] - 短剧厂牌成为平台推动短剧精品化的重要抓手 [33] - 短剧题材集中度较高，爱情、罪案类内容播放效果更好 [36] - 分平台看，腾讯视频主打古代爱情类组合，爱奇艺的罪案类短剧播放效果较好 [38] 综艺市场 - 市场依赖“综N代”，2025年新综艺数量占比达6成，但“综N代”占据各家播放量主导地位 [2][40] - 2025年头部平台综艺上新数量小幅提升，反映在复杂竞争环境下内容投入的重要性 [40] - 具备“轻松”氛围的综艺内容较受观众喜爱，成为放松解压的选择 [43] - 饮料冲调、食品、药品、乳制品等行业是综艺广告投放主力，其中饮料冲调广告主合作紧密，食品和药品类偏好贴片广告，乳制品偏好赞助合作 [46] - 微博和抖音是综艺宣发主阵地，微博通过官方话题、艺人互动和热搜，抖音通过综艺片段和二创内容助推话题 [49] 电影市场 - 2025年在线视频平台电影供给数量上涨，爱奇艺电影数量遥遥领先，超过500部；腾讯视频和优酷视频为第二梯队，数量超过200部 [52] - 院线电影是在线视频平台电影内容的核心基本盘 [54] - 电影播出形式以平台联播为主流，联播形式在2025年进一步强化，这有助于平台降低成本并增加影片曝光 [57] - 平台电影题材集中在罪案、喜剧类 [59] 内容价值榜单摘要 - **长剧总播放量TOP榜**：前三名为《藏海传》（16.21亿）、《猎罪图览2》（14.40亿）、《唐朝诡事录之长安》（13.89亿）[62] - **长剧集均播放量TOP榜**：前三名为《猎罪图览2》（4,762.16万）、《濟白》（4,515.93万）、《藏海传》（3,361.92万）[63] - **综艺总播放量TOP榜**：前三名为《你好,星期六 2025》（10.76亿次）、《08080808 第五季》（7.19亿次）、《乘风2025》（6.05亿次）[64] - **短剧总播放量TOP榜**：前三名为《未雀堂》（5.48亿次）、《富贵匾人太甚》（4.21亿次）、《車夏千金》（3.92亿次）[68] - **电影总播放量TOP榜**：前三名为《哪吒之魔童同海》（2.53亿次）、《南京照相馆》（1.83亿次）、《哪吒之魔童降过》（1.12亿次）[71] - **长剧角色热度TOP榜**：热度指数前三的角色来自《藏海传》（藏海，941.19）、《生后物》（宁绣绣，903.34）、《许我耀眼》（许妍，884.43）[73]

2025年B站百大UP主榜单核心观点 - 榜单反映了B站内容生态的演变趋势，在鼓励“超强生产力”与勤奋创作的同时，也通过引入大量新面孔和强调内容创新来平衡新老势力，并引导创作回归真实与深度，平台正试图在流量竞争与创作者可持续成长间寻求平衡 [1][2][5] 榜单评选标准与导向 - 评选标准主要包括专业性、影响力、创新性，并综合考量内容数据等因素 [1] - 本届榜单最突出的特点是强调“勤奋”与“超强生产力”，百大UP主共创作超过4.9万支视频，累计时长超99万分钟 [2] - 流量不再是唯一标准，硬核内容和垂直深耕开始成为新门槛，用户对工业化流水内容感到厌倦 [5] 榜单构成：新老势力平衡 - 平台有意平衡新老面孔，2025年百大UP主中有三分之一为新面孔，27名UP主首次入选（占比27%） [1][2] - 4位UP主（老番茄、泛式、逍遥散人、木鱼水心）实现8年蝉联，罗翔连续6年入选 [1] - 超60%的UP主持续创作5年以上，其中18人创作超10年 [2] - 有12位UP主创作经验在3年以下，其中“蓝飘飘fly”和“晴姐有美有物理”仅做了1年UP主 [1] 内容分区与趋势 - 游戏区（25人）、知识区（20人）、生活区（18人）是百大UP主的主要赛道 [3] - 知识类内容表现突出，长视频生命力被再次强调，例如有UP主凭借25分钟均长的考据视频收获106万名粉丝 [4] - 代表UP主包括深耕英雄联盟创意玩法的“布锅锅”、解读安史之乱的“渤海小吏”、测评全球军粮的“HOLA小测佬”等 [3] 代表性UP主与案例 - “雨说体育徐静雨”以6334支视频总量位居更新数量榜首，“一数”以2025年更新约300小时（1.8万分钟）视频位列年度更新时长首位 [2] - 于谦和罗永浩凭借视频播客以“新人”身份入选，显示影响力仍是“第一生产力”，于谦的《多新鲜呐》14支视频获超3200万次播放，罗永浩的《罗永浩的十字路口》引发广泛社会讨论 [3] - “老师好我叫何同学”凭借帮助残障人士制作单手键盘的视频，在时隔5年后回归并拿下年度最佳作品 [5] - “雨哥到处跑”凭借UP主团综《青春旅行团》和《下一个是谁》，时隔5年再次获得百大 [5]

行业核心观点 - 视频内容消费格局正从“短视频+短剧”与“长视频（剧集、综艺、电影）”的直接竞争演变为用户时长的核心争夺战 [12] - 短剧已从新兴细分赛道成长为不容忽视的独立内容消费大类，其月人均使用时长已超过综合资讯、长视频和在线阅读 [5][6][14] - 在长视频整体增长承压的背景下，精品化内容和头部内容成为平台突围、争夺用户注意力的核心手段 [7][16] - 会员经济与广告变现是在线视频平台当前营收增长的绝对支柱，2025年在线视频会员服务收入占比已达到59.1% [6][21] - OTT大屏应用正从重要的补充屏幕转向高价值的核心内容阵地，在家庭场景下承接深度观看行为，仍存在增量空间 [8][18] 长视频（剧集）市场 - **上新与排播**：2025年腾讯视频、爱奇艺、芒果TV、优酷视频四大平台共上新268部剧集，同比增长11.7% [26] 平台独播策略强化，腾讯视频独播剧集占比高达78.2% [7] - **题材与内容**：现代、都市和爱情题材构成稳固的基本盘流量 [7][29] 古代/仙侠、罪案/悬疑题材仍有爆款潜力 [29][31] 平台与影视公司联合主导的定制剧投入占比增长 [28] - **运营与商业化**：剧场化厂牌运营成为平台品牌建设和内容供给的主线策略，旨在通过精品爆款深耕垂类圈层 [35] 高热度剧集开播前期能吸引大量广告合作，播放期间通过贴片、弹幕、衍生剧场等丰富营销玩法 [37] 饮料冲调、个人护理品、包装食品行业是剧集广告投放的主力，占据近一半市场投放量 [33] 短剧市场 - **发展趋势**：短剧行业在2025年从“跑马圈地”进入“规范+精品”的发展路径 [6] 随着“白名单”审核制推行，短剧厂牌推动精品化以实现商业模式多元化 [6] - **平台竞争**：短视频平台与长视频平台在短剧赛道形成“合纵连横”格局，精品剧集协同分发成为常态 [6] 在线视频平台短剧以独播为主，但联播份额占比在提升 [44] - **内容特征**：短剧题材集中度较高，爱情、罪案类内容播放效果更好 [46] 分平台看，腾讯视频主打古代爱情类组合，爱奇艺的罪案类短剧播放效果较好 [48] 综艺市场 - **内容格局**：市场依赖“综N代”，新综艺数量虽占6成，但“综N代”占据各平台播放量的主导地位 [7][53] 具备“轻松”氛围的综艺内容更受观众喜爱 [55] - **商业与招商**：综艺招商及广告投放资源向头部S、S+项目集中 [57] 饮料冲调广告主保持紧密合作，食品、药品类广告主偏好贴片广告，乳制品广告主则主要选择赞助合作 [59] - **用户与宣发**：各平台独播综艺广泛触达年轻女性用户，例如腾讯视频、爱奇艺、芒果TV、优酷视频的35岁以下用户占比分别为62.2%、58.7%、87.2%、69.6% [6] 微博和抖音是综艺宣发主阵地，通过话题、片段和二创内容助推互动 [63] 电影市场 - **供给与排播**：2025年在线视频平台电影供给数量上涨，爱奇艺上新超过500部，腾讯视频和优酷视频超过200部 [67] 电影排播以联播形式为主流，这有助于平台降低成本并增加影片曝光 [71] - **内容核心**：院线电影是在线视频平台电影内容的核心基本盘 [69] 市场榜单与数据表现 - **长剧播放**：2025年全网长剧总播放量榜首为《唐朝诡事录之长安》（68.8亿） [75][77] 热播期集均播放量榜首为《猎罪图鉴2》（4762.16万） [78][80] - **综艺播放**：全网综艺总播放量榜首为《你好，星期六 2025》（10.76亿） [82] 在播期周均播放量榜首为《08080808 第五季》（4129.41万） [83][84] - **短剧播放**：全网长视频平台短剧总播放量榜首为《朱雀堂》（5.48亿） [87][88] - **电影播放**：全网电影总播放量榜首为《哪吒之魔童闹海》（25.30亿次） [91][92] - **角色热度**：全网长剧角色热度榜首为《藏海》（出自《藏厨信》），热度指数941.19 [95][96]

2025年B站百大UP主榜单核心观点 - 2025年百大UP主榜单的核心特点是奖励“勤奋”与“超强生产力”，本届百大UP主共创作超过4.9万支视频，累计时长超过99万分钟 [1] - 榜单在维持对资深创作者认可的同时，积极引入新面孔以平衡新老势力，并反映出平台内容向真实本源、硬核垂直领域回归的趋势 [1][2][4] 榜单评选标准与导向 - 评选标准主要包括专业性、影响力和创新性，并综合考量内容数据等因素 [1] - 本届评选更看重“超强生产力”，将“勤奋”作为突出特点 [1] - 流量不再是唯一标准，硬核内容和垂直深耕开始成为新的门槛 [4] - 平台需要在流量竞争与创作者可持续成长之间寻求平衡 [4] 榜单成员构成分析 - 有4位UP主（老番茄、泛式、逍遥散人、木鱼水心）实现8年蝉联，罗翔连续6年入选 [1] - 共有27名UP主首次获得百大荣誉，占榜单的27%，符合公司管理层此前关于三分之一为新面孔的预期 [1][2] - 拥有3年以下创作经验的UP主有12人，其中“蓝飘飘fly”和“晴姐有美有物理”仅做了1年UP主 [1] - 超过60%的UP主持续创作5年以上，其中18人创作超10年 [2] 内容生产力与代表性UP主 - 本届百大UP主视频总产量超过4.9万支，总时长超过99万分钟 [1] - “雨说体育徐静雨”以6334支视频的总量位居更新数量榜首 [2] - “一数”以2025年更新约300小时（1.8万分钟）的视频，位列年度更新时长首位 [2] - 长视频生命力被强调，知识类内容表现突出，例如UP主“卢格杜努姆的奥古斯丁”凭借25分钟均长的考据视频收获106万名粉丝 [3] 分区分布与内容趋势 - 游戏区（25人）、知识区（20人）、生活区（18人）是百大UP主的主要分布赛道 [3] - 代表UP主包括游戏区的“布锅锅”、知识区的“渤海小吏”、生活区的“HOLA小测佬”等 [3] - 内容创作正在回归真实本源，用户对工业化流水线内容感到厌倦，例如沈月Vlog衍生出豆瓣9.2分综艺《快乐的大人》 [4] 新势力与回归UP主 - 于谦和罗永浩凭借视频播客以“新人”身份入选，显示影响力仍是关键生产力 [2][3] - 于谦的《多新鲜呐》以14支视频获得超3200万次播放；罗永浩的《罗永浩的十字路口》引发了广泛社会讨论 [2] - “老师好我叫何同学”凭借帮助残障人士制作单手键盘的视频，在5年后回归并拿下年度最佳作品 [4] - “雨哥到处跑”凭借UP主团综时隔5年再次获得百大 [4] 榜单的行业影响与争议 - 百大UP主榜单被视作解读平台流量密码和新年创作风向标的重要参考 [1] - 榜单引发的争议本质是用户“内容为王”的理念与平台“商业与生态平衡”现实考量之间的错位 [4] - 老牌UP主长期蝉联曾引发“世袭”质疑，被指可能挤压新锐创作者的上榜空间 [2]