产品创新与设计 - 公司通过独特的产品研发和设计开辟新兴市场，推出"星空房"系列产品，具备床、沙发、空调、浴缸等齐全设施 [1][3] - "星空房"采用PC材质（厚度仅4毫米），与警用防暴盾牌和飞机侧窗玻璃材质相同，并通过现场铁棒击打测试验证强度 [3] - 产品设计针对海外用户需求优化，例如弧形结构避免碰头，适配欧美及中东客户的使用场景 [3][4] 市场拓展与订单情况 - 公司产品主要出口欧美和"一带一路"沿线国家，应用于景区餐厅、咖啡厅及极光观赏等场景 [4] - 中东客户近期在广交会下单139套"星空房"，计划用于7个门店的分布式布置（每家店投放15-20套） [3][4] - 加拿大客户购买产品用于极光观赏，显示产品在高纬度旅游市场的应用潜力 [4] 公司战略与供应链 - 公司从代加工转型为自主研发生产，实现核心原材料（PC板材）自主供应，通过真空吸塑工艺制造房屋外壳 [6] - 持续加大研发投入提升房屋性能，强调产品质量、舒适度和安全性是赢得集成房屋市场的关键 [6]

民生证券股份有限公司 关于 吴涛 要约收购 亚振家居股份有限公司 之 独立财务顾问报告 独立财务顾问 签署日期：2025 年 6 月 独立财务顾问声明 民生证券股份有限公司（以下简称"民生证券"或"本独立财务顾 问 " ） 接 受 亚 振 家 居 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 " *ST 亚 振 " 或 " 上 市 公 司"）的委托，担任本次要约收购的独立财务顾问，并出具独立财务顾问报 告（以下简称"本报告"或"本独立财务顾问报告"）。 截至本报告签署日，*ST亚振已向本独立财务顾问提供*ST亚振财务报 告、相关方股票买卖查询情况以及相关承诺函等资料，并将其取得的全部备 查文件转交给本独立财务顾问。*ST亚振承诺已无保留地将其取得的全部备 查文件提供给民生证券，对提供给民生证券除备查文件以外的一切书面材 料、文件或口头证言的真实性、准确性和完整性负责，并不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 除*ST亚振提供及转交的全部资料外，本报告所依据的其他信息均来自 公开渠道。鉴于未能取得进一步证明文件作为依据且未能履行相关核查程 序，本独立财务顾问无法对《要约收购报告书》及其备查文件内容和通过公 开渠 ...

家居行业转型趋势 - 家居消费从"功能消费"向"审美消费"跃迁 消费者追求个性化、高品质定制 门墙柜一体化、嵌入式灯光、异形曲面等高端工艺成为中产家庭标配需求 [1] - 轻高定成为行业增长新引擎 为家居市场注入新活力 中小型工厂转型轻高定是顺应市场变化、提升竞争力的必然选择 [1] 轻高定市场面临的挑战 - 消费者既要"高定质感" 又要"快交付"、还要"高性价比" 形成"不可能三角" 暴露传统生产模式致命困局 [3] - 行业收缩期 工厂被迫卷入更惨烈竞争 头部企业通过自动化产线将交付周期压到12天 依赖"手搓模式"的中小工厂难以获取入场券 [4] - 传统定制思维与轻高定逻辑存在体系冲突 设计生产脱节导致沟通成本增加、错误率上升 行业标准化缺失阻碍跨界协作 [5][6] 煜隆制造的转型实践 - 用标准化思维重构非标定制 通过设计规范与工艺标准化 实现设计参数化和全局建模 确保工艺一次通过率 降低容错成本 [7][9] - 将老师傅工艺经验转化为数据模型 实现90%-99%工序自动化生产 仅保留1%-10%核心调试环节 通过蓝光扫描视觉校正技术实现标准件与非标件混流生产 [9] - 柔性自动化产线实现7天交付周期 相比行业平均10-12天效率大幅提升 4000平方米厂房月产3万㎡投影面积 人效和平效达行业前沿水平 [9] 三维家的技术赋能 - 三维家与煜隆合作构建完整"技术生态" 实现从传统生产到柔性自动化的跨越 将29种高定工艺转化为数据模型 实现非标工业化生产 [12] - 三维家前后端一体化系统实现设计、审拆单、制造、安装全流程闭环 确保数据同源 大幅减少沟通成本和错误率 [13] - 三维家CAM系统与南兴设备协议级互联 实现开料机智能切割、六面钻实时调整钻孔路径 三个月完成从数据打通到信息化跑通 [15] 行业未来发展方向 - 轻高定战役胜负手在于打通设计、生产、交付的数据闭环 三维家与南兴的"软硬件联盟"推动行业从单机智能化向全链路协同进化 [17] - 煜隆7天交付、混流生产等硬指标证明中小工厂可通过精准改造在成本可控前提下跻身高品质定制赛道 用数据与算法取代人海战术是未来生存法则 [17]

全铝家居行业特点 - 全铝家居采用铝合金材料制作，具有重量轻、强度高、耐腐蚀、易清洁等特点[3] - 相比传统木质家具，全铝家居更环保健康，铝合金可回收利用，减少森林资源消耗和甲醛释放[3] - 全铝家居符合现代人对环保健康生活的追求[3] 嘉兴鼎辉装饰工程有限公司战略 - 公司将全铝家居作为主要发展方向[5] - 拥有专业设计团队，结合国际潮流与中国传统文化，创造现代感与温馨舒适并存的家居空间[5] - 坚持使用高品质铝合金原材料，确保产品达到环保标准[5] 生产工艺与质量控制 - 引进先进生产设备和技术，采用精密切割、折弯、焊接工艺，确保产品精准度和耐用性[7] - 建立严格质量检测体系，从原材料到成品全程把关[7] - 提供一站式家居解决方案，包括设计咨询、空间规划、安装售后等专业服务[7] 市场定位与竞争优势 - 公司推出个性化定制服务，根据客户需求和喜好量身打造产品[7] - 已成为全铝家居行业领军品牌，在国内市场获得广泛认可[7] - 积极拓展海外业务，推动中国全铝家居走向国际市场[7] 未来发展 - 公司将继续秉承"质量第一、客户至上"理念[7] - 计划为消费者提供更多高品质、环保健康的全铝家居产品[7] - 致力于引领家居行业迈向更美好未来[7]

公司业绩表现 - 深圳区域"618"销售额同比翻番 刷新近年增速记录 [1] - 子品牌"左右设计家"套餐带动增长 5万元可搞定80多平方米整屋家具 采用水性胶环保工艺实现"即装即住" [7] 营销策略 - 构建"产品聚焦+政策杠杆+全域渗透"体系 四大爆款针对Z世代/新中式/银发族细分人群 [3] - 推出"政企双补"优惠 最高直降30% 线下5000家门店打造全屋场景体验 线上通过直播/"网红种草"形成传播爆点 [6] - "19天蓄水+周末爆破"运营模式 累计到访客户超600组 设置儿童娱乐区解决家庭客群痛点 [6] 产品创新 - 适老化产品持续创新 推出配备助站/电动调节/按摩/热敷功能的"妈妈的沙发""爸爸的沙发" [13] - 智能家居全方位布局 与华为鸿蒙智家合作构建全屋智能体验 实现从单设备控制到空间协同的升级 [13] - 融合传统文化元素 如非遗洛绣牡丹纹样靠背/《山海经》青鸾灵感设计 强化差异化竞争力 [16] 品牌战略 - "科技+文化+生态"多维驱动 覆盖全生命周期需求 主品牌/年轻客群/海外市场多矩阵细分 [9][16] - 通过明星代言强化"大国品牌"认知 计划针对港澳及海外市场定制策略 推广"租房客品质家居"概念 [16] 政企协同 - 参与全国首个空间智能化实验室"方舟壹号" 提供语音控制全屋互联的家具产品 [18] - 与龙岗区政府/华为深度合作 抢占智能家居蓝海 构建"政府引导+企业赋能+技术驱动"创新范式 [19] - 政企联合创新消费场景 如婚庆展主题套餐/青年节设计展 每日吸引数千新人体验 [21] 行业影响 - 三维打法"爆款单品+场景革命+政企协同"为家居行业复苏提供破局样本 [1] - 探索"AI+家居"生态标杆 推动行业从"制造"向"智造+质造"转型 有望重新定义品质标准 [19][21]

基金表现 - 中信建投价值增长C 6月19日下跌1.05%，最新净值0.93元，连续5个交易日下跌，区间累计跌幅4.74% [1] - 该基金成立于2020年12月，基金规模1.11亿元，成立以来累计收益率-50.98% [1] - 截至2024年末，机构持有0.01亿份（占比0.49%），个人投资者持有1.26亿份（占比99.51%） [1] 基金经理背景 - 现任基金经理张燕女士为硕士研究生，2011年7月至2015年5月任职新华基金管理有限公司研究部，担任基金经理助理兼研究员 [2] - 2015年5月至2016年11月任职中欧基金管理有限公司，管理多只混合型基金 [2] - 2016年11月至2017年10月任职中国人寿养老保险股份有限公司投资中心，担任高级权益投资经理 [2] - 2017年10月加入中银国际证券股份有限公司，管理多只灵活配置混合型基金 [2] - 2023年2月加入中信建投证券股份有限公司，自2023年8月10日起担任中信建投价值增长混合型集合资产管理计划投资经理 [2] 持仓情况 - 截至2025年3月31日，中信建投价值增长C前十持仓占比合计51.76% [3] - 前十大持仓分别为：温氏股份（7.00%）、百润股份（6.68%）、洁雅股份（5.82%）、牧原股份（5.58%）、唐人神（5.04%）、多氟多（4.66%）、欧派家居（4.34%）、风华高科（4.26%）、石头科技（4.23%）、益生股份（4.15%） [3]

长按扫码 ▲ 预约直播 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 6月19日，气温28℃，多云。 在新加坡，这算是一个难得的好天气。因靠近赤道，闷热是新加坡6月的底色，间歇性的下雨更是令人不胜其烦。去年同期，第一届"生而全 球"出海峰会便是在这样的天气下青涩初开。 到了今年再举办第二届出海峰会时，每个人都变得更加老练，只是阴晴不定的不再是天气，而是外部的环境。 短短一年间，出海从一门相对小众垂直的选修话题，成为了放在每个企业案头的必修课，报名参会的人，从去年近千人，增加到了1200人。 去年的参会者中，不乏来自东南亚各国"招商引资"的代表，今年取而代之的，是更多的企业家以及可以助力企业家出海落地的一线骨干； 去年，峰会内容还在侧重分析全球格局和出海动向，今年则是实战经验站到了舞台C位，蜕变本身，既反映了国际局势的剧变，也映照了企业家 们的光速迭代与进化。 昨天是峰会的第一天，9位导师分享了他们对当前出海局势的洞察与经验，他们有的是有着多年出海经验的"出海先锋"，有的是浸泡在一线、研 究企业出海十多年的专家学者，从"关税战"到地缘政治动荡，从DeepSeek浪潮乃至火遍全球的拉布布，热门的、冷门的，无所不谈。 ...

回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年5月10日，实施期限为2025年5月9日至2026年5月8日 [1] - 预计回购金额范围为0.85亿元至1.70亿元 [1] - 回购用途为员工持股计划或股权激励 [1] - 回购资金来源为公司自有资金及回购专项贷款 [1] 回购执行情况 - 截至2025年6月18日，累计已回购596万股，占总股本比例1.04% [1] - 累计已回购金额为4,974.6569万元 [1] - 实际回购价格区间为8.14元/股至8.46元/股 [1] - 与上次披露数相比回购比例增加0.88% [1] 回购方案细节 - 回购股份方案经第四届董事会第二十八次会议审议通过，投票结果为7票同意、0票反对、0票弃权 [1] - 回购价格不高于董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [1] - 具体回购价格由公司管理层在实施期间根据实际情况确定 [1] - 回购期限为董事会审议通过之日起不超过12个月 [1]

利润分配方案 - 每股现金红利为0.30元（含税），以总股本319,176,930股为基数，共计派发现金红利95,753,079元 [1][2] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，实施日期为2025年6月24日（股权登记日）和2025年6月25日（除权除息日） [1][2] - 差异化分红送转为否，且不涉及派送红股或转增股本 [1][3] 股本变动与分配调整 - 2023年限制性股票激励计划中3,661,750股限制性股票于2025年6月11日完成注销，但分配方案以股权登记日总股本为基准，若总股本变动则调整分配总额 [2] 红利派发实施方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取，未办理的由结算公司暂存 [2] - 公司无自行发放对象，所有现金分红均委托结算机构处理 [3] 税收政策差异 - 自然人股东及证券投资基金暂不扣缴所得税，实际税率按持股期限区分：1个月内20%、1个月至1年10%、超过1年免税 [4] - QFII和沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股红利为0.27元 [5] - 其他法人股东及机构投资者需自行申报纳税，税前每股红利为0.30元 [6] 股东咨询渠道 - 股东可通过公司证券部联系电话025-52718000咨询权益分派事项 [6]

跨省建城规划 - 安徽河南联合发布《叶集—固始"一河两岸"生态优先绿色发展产业合作区发展规划》，打造"中原—长三角"产业合作先行区[1] - 合作区范围覆盖安徽省六安市叶集区和河南省信阳市固始县全域，总面积3514平方公里[10] - 规划按照"产业合作引领、两岸同城一体、全域共同富裕"思路，重点建设"一园、一城、一区"[10] 合作区产业布局 - "一园"指建设5平方公里的皖豫产业合作示范园，覆盖叶集经济开发区和固始县史河湾试验区[11] - "一城"指推进叶集主城区与固始县史河湾生态新城融合，打造人口超50万的新兴中等城市[11] - "一区"指建设皖豫边界"一河两岸"共同富裕协作区[11] 产业融合措施 - 聚焦家居制造、木竹加工等主导产业深度融合，建立成本共担机制[15] - 重点打造"百年家居"和"千亿新材料"产业集群，推进生产标准统一[15] - 叶集家居产业已延伸至固始县，固始县先进制造业开发区湾区园超7成木材加工企业来自叶集区[15] 项目建设规划 - 构建"井"字型综合运输大通道，包括南信合高铁、京港高铁阜阳至黄冈段等铁路项目[16] - 规划建设5平方公里皖豫产业合作示范园，推进医保互认和教育资源共享[16] - 预计到2028年合作区地区生产总值突破770亿元，工业增加值占比达26.3%[16] 机制创新 - 搭建统一政务服务平台，实现营业执照办理、税务登记等高频事项跨省无感切换[17] - 建立"三级会商机制"，包括党政领导联席会议等，已促成23次对接并催生7份合作文件[17] - 探索税收分享和经济指标共担制度，已有20余个跨区域项目采用该模式[17] 区位优势 - 叶集-固始距离合肥100km、武汉200km、郑州300km，位于三大城市群辐射圈交汇地带[14] - 叶集区是长三角辐射带动门户，固始县是河南人口第一大县(户籍人口185万)，两地形成产业梯度差[14] - 两地地理相连，文化同源，居民存在大量宗亲关系，具备良好合作基础[12][14]