天创时尚2025年半年度净利润预测 - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为600万元到900万元 [1] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为280万元到420万元 [1]

信用评级情况 - 公司前次主体信用评级为"A-"，天创转债前次信用评级为"A-"，评级展望为"负面"，评级机构为中证鹏元，评级时间为2024年6月27日 [1] - 本次公司主体信用评级结果为"A-"，天创转债信用评级结果为"A-"，评级展望为"负面"，评级机构为中证鹏元，评级时间为2025年6月12日 [2] 评级依据 - 评级机构中证鹏元对公司经营状况、行业相关情况进行综合分析与评估后出具跟踪评级报告 [2] - 评级报告标题为《2020年天创时尚股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告》（中鹏信评【2025】跟踪第【123】号01） [2] 信息披露 - 本次信用评级相关报告在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露 [2] - 公司董事会保证公告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [1]

公司2024年财务表现 - 公司2024年营业总收入为10.99亿元，较去年同期减少1.75亿元，同比下降13.74% [1] - 公司2024年归母净利润为-9081.41万元，较去年同期减少6065.69万元 [1] - 公司2024年经营活动现金净流入为4720.91万元，较去年同期减少7130.82万元，同比下降60.17% [1] 公司盈利能力与效率指标 - 公司2024年毛利率为62.24%，较去年同期增加0.15个百分点 [3] - 公司2024年摊薄每股收益为-0.24元，较去年同期减少0.17元 [3] - 公司2024年ROE为-8.71%，较去年同期减少6.38个百分点 [3] 公司运营与资产状况 - 公司2024年总资产周转率为0.58次，较去年同期减少0.01次，同比下降2.23% [3] - 公司2024年存货周转率为1.42次，较去年同期减少0.04次，同比下降2.72% [3] - 公司截至2024年末资产负债率为35.09% [3] 公司研发投入与股东结构 - 公司2024年研发总投入为3967.45万元，较去年同期减少761.53万元，同比下降16.10% [3] - 公司2024年研发投入占比为3.61%，较去年同期减少0.10个百分点 [3] - 公司股东户数为1.07万户，前十大股东持股数量为2.03亿股，占总股本比例为48.38% [3]

关税政策动态 - 美国总统特朗普考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免 以便汽车企业有更多时间在美国建立生产设施 [3] - 此前特朗普称电子产品关税豁免仅为临时措施 这些产品将被即将实施的行业关税覆盖 [3] 关税对美国就业影响 - 特朗普关税政策或对美国就业存在负面影响 关税税率每提高10个百分点 受保护行业就业岗位仅增加0.2-0.4% [4] - 关税驱动成本每上升1个百分点 就业岗位会减少0.3-0.6% 考虑美国经济体量 制造业就业提振不足10万个岗位 而下游就业拖累高达约50万个岗位 [4] 企业应对关税策略 - 定价权策略适用于具备较强定价能力且产品需求弹性较低的企业 可将关税成本部分或全部转嫁给客户 [6] - 外汇对冲策略可通过外汇衍生工具管理汇率波动风险 适用于受关税影响且拥有国际业务的企业 [6] - 转向无关税市场策略可将关税地区产能转向零关税或更低关税市场 [6] - 库存管理策略在关税生效前战略性增加库存 但受仓储成本限制难以长期实施 [6] - 供应链多元化策略包括"中国+1"、近岸外包或产能回流 是复杂且耗时的长期工程 [6][8] 中国市场表现 - 易受美国关税上调影响的行业包括通信基础设施、机械、光伏、硬件、服装鞋履等 对美营收占比高 [9] - 关税敏感度较低的板块包括餐饮、化妆品、旅游、半导体、铁路等 基本不受关税影响 [9] - 中国锂电池和电动车制造商在2024年对美国出口占比不足10% 受影响有限 [9] - 中国股市仍是今年迄今表现相对突出的市场 "内需"和"政策"是贯穿当下股票投资策略的关键词 [11] - 部分海外投资人正修正对中国的认知 关注中国在电动车、无人机、人形机器人、生物科技、半导体等尖端技术领域的突破性进展 [11] - 部分投资者考虑将一部分美股配置转向显著低配的中国资产 对比中国在全球经济贸易中约10-20%的权重 与中国资产在全球主流指数权重中的低占比 [11]