行业分类标准 - 碳纤维产品依据拉伸强度与弹性模量等性能指标进行分类，日本东丽（TORAY）分类体系在业内被广泛采用 [1] - 中国于2011年颁布《聚丙烯腈（PAN）基碳纤维国家标准（GB/T26752-2011）》，标志着国内行业拥有了自主的分类方法与技术规范 [1] 产品类别与性能 - T系列与M系列均为碳纤维的重要产品品类，依据拉伸强度、弹性模量等关键性能参数进行等级界定 [1] - M系列碳纤维属于高强高模型产品，相较于T系列，其制备工艺难度更大，产品附加值也更高 [1]

公司业绩表现 - 吉林碳谷预计2025年实现归母净利润1.8亿至2.2亿元人民币，同比增长92.81%至135.66% [1] - 业绩增长主要得益于碳纤维市场的逐步回暖，尤其是风电和低空经济领域的需求增长，为公司产能释放提供了市场空间 [1] - 公司推动碳纤维原丝销量持续增长，有效应对了前期的行业调整 [1] 公司战略与运营 - 公司秉承“大小丝束齐发展”策略，在碳纤维原丝领域实现了全牌号、全规格覆盖 [1] - 公司持续推进技术攻关，提升产品品质与性能 [1] - 公司在工业与民用市场持续开拓布局 [1] - 公司在新项目落地、新技术开发及降本增效等方面取得了一系列成果，进一步巩固并扩大了市场竞争优势 [1]

公司碳纤维项目进展 - M级碳纤维项目覆盖聚合、纺丝、碳化全核心生产环节 目前正稳步推进纺丝环节试生产前期筹备工作 [1] - 各项工作有序开展中 [1] 公司碳纤维团队与技术实力 - 碳纤维核心团队成员均来自国内头部碳纤维企业 具备多年一线生产运营、工艺优化及技术研发经验 [1] - 团队拥有扎实的技术功底与丰富的行业实践积累 [1] - 技术领头人修磊先生深耕碳纤维领域多年 在聚合、纺丝、碳化等关键工艺环节拥有深厚的技术积淀 [1] - 修磊先生将持续引领公司碳纤维业务的技术研发与项目推进工作 [1] 公司对外收购进展 - 公司正按照既定计划有序推进对新立公司的尽职调查工作 [1] - 相关工作正在稳步开展中 [1]

公司业绩与经营状况 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1.80亿至2.20亿，净利润同比增长92.81%至135.66% [2] - 业绩增长源于有效应对行业阶段性调整，随着市场回暖，通过持续创新与技术攻关提升了产品品质与稳定性，碳纤维原丝销量实现持续增长 [2] - 公司年产3万吨高性能碳纤维原丝项目已于2024年下半年逐步推进试车，并在2025年上半年分批次与下游客户进行产品验证 [3] - 公司认为市场调整期是弯道超车的机会，将加快改革重组进程，以打通全产业链壁垒 [3] 公司背景与战略动态 - 公司成立于2008年，专注于聚丙烯腈基（PAN）碳纤维原丝的研发、生产与销售，产品覆盖军工、风电、新能源等八大领域 [2] - 公司于2021年上市，是国家级专精特新“小巨人”企业 [2] - 公司控股股东国兴新材料成为吉林化纤集团全资子公司，此次控股股东间的股权调整有利于加强公司与吉林化纤集团的协同发展 [2] 行业展会与前沿材料概览 - 2026未来产业新材料博览会（FINE 2026）暨第十届国际碳材料产业博览会将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心举办，预计有800+企业参展、200+科研院所参与、举办30+主题论坛，展览面积达50,000平方米 [1][6] - 博览会涵盖广泛的新材料领域，包括纤维及复合材料、工程塑料及橡胶弹性体、发泡材料、金属材料、3D打印材料等 [5] - 功能化材料是重点展示方向，具体包括光电材料、热防护材料、导热材料、导电材料、介电材料、电磁功能材料及其他功能材料如相变材料、磁性材料等 [5] - 可持续材料是另一重要板块，涵盖生物基与降解材料、回收材料及二氧化碳基材料 [6] - 博览会主题展区规划包括未来智能终端展、新材料科技创新展、轻量化功能化与可持续材料展、先进电池与能源材料展、热管理液冷板产业展、先进半导体展等 [8] - 博览会聚焦于服务中国未来产业崛起，引领全球新材料创新发展，相关产业包括具身机器人、低空经济、消费电子、半导体、AI数据中心、智能汽车、航空航天等 [6]

公司业务与产品定位 - 公司碳纤维产品聚焦高性能定位 [1] - 产品未来潜在客户涵盖航空航天、高端装备制造及高端工业应用等领域的优质企业 [1] 市场拓展与合作进展 - 公司正主动对接目标客户 [1] - 公司同步推进产品送样与性能验证工作 [1] - 公司稳步推动合作落地 [1]

核心观点 - 新材料行业迎来高景气，材料升级呈现多点开花的局面，多个细分赛道升级需求井喷，预计结构性景气有望延续[1] 行业整体趋势 - 伴随下游产业升级，上游非金属材料环节迎来迭代浪潮[1] - 2025年多个细分赛道升级需求井喷，预计2026年有望延续结构性景气[1] 细分赛道分析 - **高性能电子布**：2025年是AI特种电子布放量元年，2026年行业向更高单价、高性能的高频高速材料升级趋势将继续[1] - **玻纤粗纱高端品**：呈现风电、汽车需求驱动的结构性强景气[1] - **碳纤维高端品**：极小丝束和高强高模产品在2025年已呈现显著结构性景气，行业有望保持大宗拉动稼动、高端改善盈利的底部修复趋势[1] 相关指数与ETF - 新材料50ETF（159761）在1月19日涨超1%[1] - 该ETF跟踪新材料指数（H30597），该指数主要覆盖在新型材料研发、生产和应用领域具有代表性的企业[1] - 指数成分股涉及先进基础材料、关键战略材料以及前沿新材料等，以反映新材料相关企业的整体表现[1] - 指数行业配置侧重于化工、电子、新能源等领域，体现了新材料行业的多元化和创新性，以及相关企业在促进产业升级和技术进步中的重要作用[1]

文章核心观点 - 大丝束碳纤维凭借其优异的物理性能和成本效益，特别是在风电叶片大型化、轻量化趋势中的关键作用，市场需求快速增长，行业正经历快速发展与国产化替代进程 [1][4][5][6] 大丝束碳纤维行业相关概述 - 碳纤维含碳量在90%以上，被称为“新材料之王”或“黑黄金” [2] - 行业内通常将每束碳纤维根数大于4.8万根（48K）的称为大丝束碳纤维，小于2.4万根（24K）的称为小丝束碳纤维 [2] - 48K大丝束碳纤维的最大优势在于可大幅提高单线产能和稳定性，并实现低成本化，从而打破高价带来的应用局限 [2] - 大丝束碳纤维产品包括48K、50K、60K、75K、80K、120K、240K和480K等，主要应用于风电、土木建筑和交通运输等领域 [2] - 国内首个关于大丝束碳纤维的产品标准《工业级聚丙烯腈基大丝束碳纤维纱》团体标准于2023年10月正式实施 [3] 大丝束碳纤维行业发展历程 - 21世纪前，国内碳纤维研发聚焦小丝束，大丝束领域几乎为技术空白，主要依赖从日本东丽、美国赫式、德国西格里等国外巨头进口 [3] - 2005-2015年，全球风电、压力容器、汽车轻量化等工业领域兴起，推动大丝束碳纤维需求快速增长，国家通过“973”、“863”等计划支持研发 [3] - 2016-2018年，行业进入突破与产业化阶段，上海石化于2016年开展48K大丝束原丝工业化研究试验，并于2018年3月成功试制出48K大丝束碳纤维 [3][4] - 2019年至今，行业进入规模化与成熟阶段，上海石化1.2万吨/年48K大丝束碳纤维项目于2021年1月开工建设，并于2022年10月成功投产，产品性能媲美国外同级产品 [4] 大丝束碳纤维行业产业链 - 行业上游原材料主要包括原油、丙烯腈、聚丙烯腈、其他添加剂等 [4] - 行业中游是大丝束碳纤维的生产 [4] - 行业下游应用领域包括风电、汽车制造、航空航天、体育休闲、土木建筑等 [4] - 大丝束碳纤维主要应用于风电叶片，作为主梁的增强材料，其轻质高强的特性对于避免大尺寸叶片变形碰撞至关重要 [4] - 2024年中国风电叶片市场规模达到476亿元，同比上涨7.7%，推动了碳纤维增强复合材料需求的增加 [4] - 在叶片大型化趋势下，大丝束碳纤维相比小丝束，在提高产能和降低成本方面优势更明显 [4] 大丝束碳纤维行业发展现状 - 在陆上风电叶片加长减重和海上风电叶片抗疲劳强化中，大丝束碳纤维成为核心支撑，其在成本效益和机械性能间实现最佳平衡 [5] - 风电叶片向大型化、轻量化发展，制造商越来越多地使用大丝束碳纤维以生产更轻更长的叶片，这对提高能源效率、降低风能成本至关重要 [5] - 2024年全球大丝束碳纤维行业市场规模达到8.1亿美元 [5] - 2024年中国大丝束碳纤维行业需求量达到2.07万吨 [1][6] 大丝束碳纤维行业竞争格局 - 全球市场由日本东丽、美国赫式、德国西格里等国外巨头占据领先地位 [6] - 中国是全球第二大碳纤维生产国，近年来在大丝束领域取得长足进步，在风电需求推动下，相关企业迎来发展黄金期 [6] - 国内主要企业包括上海石化、吉林化纤、中复神鹰、光威复材、宝武碳业、吉林碳谷等 [1][6] 主要相关企业情况 - **上海石化**：在碳纤维领域深耕多年，2018年形成千吨级PAN基48K大丝束碳纤维成套技术工艺包，试制出48K大丝束碳纤维 [7] - **上海石化**：2020年拟投入约35亿元人民币建设2.4万吨/年原丝、1.2万吨/年48K大丝束碳纤维项目 [7] - **上海石化**：2022年10月，我国首个万吨级48K大丝束碳纤维工程第一套国产线在其基地投料开车，产品达国际先进水平 [7] - **上海石化**：2024年4月，年产3万吨大丝束碳纤维异地建设项目在内蒙古鄂尔多斯开工建设，预计2027年建成投产 [7] - **上海石化**：2025年9月，其自主研发的60K大丝束碳纤维新产品正式亮相 [7] - **吉林化纤**：控股49%的吉林宝旌聚焦25-50K大丝束制造，目前产能8000吨，权益产能约4000吨，计划在“十四五”期间形成1.2万吨碳纤维产能 [8][9] - **吉林化纤**：全资子公司吉林凯美克聚焦1K、3K小丝束原丝生产，产能600吨，主要面向航空航天等特殊领域 [9] - **吉林化纤**：吉林国兴碳纤维现有产能约1.5万吨，预计明年达2.5万吨，“十四五”期间计划完成6万吨扩产 [9] - **吉林化纤**：公司正建设年产1.2万吨碳纤维复材拉挤板项目，主要应用于风电叶片等领域 [9] - **吉林化纤**：2025年上半年，公司碳纤维产品实现营业收入4.43亿元，同比上涨368.31% [9] 大丝束碳纤维行业发展趋势 - **国产替代加速**：中国石化大丝束碳纤维国产线投产，破除了生产和装备受制于人的局面，预计未来将继续加大科研力度实现高端产品全面突破 [9] - **应用领域拓展**：大丝束碳纤维正从风电向轨道交通、能源、基建、工业装备等领域深度拓展 [10] - **应用领域拓展**：在轨道交通领域，大丝束碳纤维能实现超过30%的减重，直接降低运营成本 [10] - **国家政策推动**：国务院、工信部等多部门陆续印发支持碳纤维行业发展的政策，着力于先进技术创新与突破，如2024年1月发布的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》提出发展高性能碳纤维等关键战略材料 [10]

公司战略与收购 - 杭州和顺科技拟以现金方式收购宜兴新立织造有限公司51%的股权，交易完成后宜兴新立将成为其控股子公司[4] - 此次收购旨在整合碳纤维产业链，促进资源共享与协同，是公司向下游终端产品触及的关键一步，有助于打通“碳纤维—织物—复合材料应用”的关键环节[4][6] - 被收购方宜兴新立是一家专注于高性能纤维多维多向机织、编织、缝合、针织等织物产品研发生产的知名企业，其产品是碳纤维向终端应用转化的重要中间材料[5] 公司业务与项目进展 - 和顺科技成立于2003年，是一家专注于差异化、功能性双向拉伸聚酯薄膜研发生产销售的高新技术企业，也是国内少数几家能提供多色系有色光电基膜产品的企业之一，市场份额稳居国内前三名[4] - 为布局碳纤维行业，公司于2023年12月与恒守新材成立杭州和兴碳纤维科技有限公司，聚焦高端碳纤维赛道，研发M级、T800级及以上的高强高模碳纤维[4] - 2024年6月，和兴碳纤维年产350吨M级碳纤维项目领取施工许可证并实现“拿地即开工”，该项目总投资额约10亿元，拟建设350吨/年的M级石墨纤维生产线及配套高性能原丝生产线[5] - 2025年12月，该项目完成碳化环节生产线的联调联试工作，产出的T800级碳纤维产品性能指标已达到国际先进水平，公司还将向T1000级产品迈进[5] - 同月，和顺科技使用自有资金人民币6000万元对和兴碳纤维进行增资，增资完成后其注册资本由1.08亿元变更为2.18亿元，母公司和顺科技持股比例增至90.8349%[5] 行业动态与市场需求 - 碳纤维产业链长且复杂，涉及原丝、碳纤维、织物、树脂、预浸料等关键材料及配套装备[6] - 除和顺科技外，多家企业深度布局碳纤维产业链：2025年7月，达瑞电子拟以1.64亿元受让维斯德80%股权；同月，精工科技牵头设立合资公司华创碳纤维；2025年12月，会通股份完成对东华复材55.46%股权的战略收购[6] - 2025年中国碳纤维消费量达到9.64万吨，同比激增71.89%，市场规模突破500亿元[6] - 2025年风电领域对碳纤维的需求规模达到4.89万吨，成为最大应用市场；航空航天领域2025年需求预计1.5万吨，2030年突破3万吨[6] - 商业航天、低空经济、人形机器人等新兴领域的兴起，为碳纤维的发展提供了新机遇[7]

市场整体表现 - 1月16日A股三大股指高开低走，沪指跌0.26%报4101.91点，深成指跌0.18%报14281.08点，创业板指跌0.2%报3361.02点，科创50指数涨1.35%报1514.07点 [1] - 沪深两市成交额3.03万亿元，全市场超2900只个股下跌 [1] 上涨板块与驱动因素 - 半导体产业链集体走强，长电科技涨停创5年多新高，存储芯片概念午后拉升，佰维存储、江波龙均创历史新高 [1] - 台积电预计2026年资本支出520亿美元至560亿美元，2025年资本支出总计409亿美元，为半导体行业提供资本开支指引 [5] - 电网设备与电力股延续强势，思源电气、广电电气等多股涨停，驱动因素为国家电网公司预计“十五五”时期固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40% [2] - 碳纤维概念午后震荡走高，中简科技涨超10%，驱动因素为国产T1000级碳纤维成功稳定量产，将应用于国防军工、航空航天、新能源及低空经济等领域 [3] - 光模块概念再度拉升，世嘉科技、可川科技涨停，驱动因素为摩根大通上调谷歌TPU芯片中长期出货预期，预计2026年和2027年出货量分别达370万颗和500万颗 [6] - 人形机器人概念走高，五洲新春、方正电机等多股涨停 [1] 下跌板块 - 油气、AI应用等板块跌幅居前，其中AI应用端遭遇跌停潮，新华都、天下秀、引力传媒、视觉中国、新华网、人民网跌停 [1] 机构市场观点 - 东方证券认为短期春季行情未完，慢牛延续，预计春节前沪综指维持4000-4200区间震荡，建议继续聚焦补涨成长风格及未来产业 [7] - 申万宏源证券认为当前市场大致处于“结构牛”高位区域阶段，中间难免有修整与波折，但幅度预计相对有限，春季行情演绎后市场可能迎来以季度为单位的阶段性修整期 [8] - 中金公司展望2026年，预计上半年金融总量增速可能继续放缓，因2025年基数较高，且2026年财政政策或更强调质效，广义财政赤字率可能不会大幅上行，政府债发行规模同比增幅或较2025年放缓 [8]

行业技术突破 - 中国成功实现高性能T1000级碳纤维的稳定规模化量产，标志着在该领域从“跟跑”到“并跑”的关键跨越 [1][5] - T1000级碳纤维是领域内的高端产品，其生产技术曾长期面临日本、美国的技术封锁与产品禁运 [2] - 该技术突破由中国科学院山西煤炭化学研究所与山西华阳碳材科技有限公司合作完成，生产线于2025年9月产出合格产品，并于同年11月正式投产 [1] 产品性能与工艺 - 新研制的T1000级碳纤维单丝直径不足头发丝的十分之一，抗拉强度超过6600兆帕，一根1米长的纤维可承受约200公斤拉力，强度是钢的5倍以上 [1][2] - 产品通过独特的原料配方和干喷湿纺工艺，解决了“强而不韧”的问题，实现了性能均衡，综合优势明显 [2] - 该碳纤维具备耐腐蚀、耐高低温特性，在惰性环境中能承受1000摄氏度高温，在零下180摄氏度的极寒中也能保持性能稳定 [3] - T1000级的强度比T800级要高10%—20%，对工艺精度和设备稳定性的要求大幅提高 [4] 量产过程与挑战 - 从实验室到规模化生产的工程放大过程面临严峻挑战，核心难点在于实现稳定生产，任何微小工艺波动都可能导致产品不合格 [4] - 在2025年9月的调试关键期，团队通过高强度排查，发现并更换了一个选型不当的流量控制阀，解决了导致产品性能波动的根源问题 [4] - 2025年11月中旬，连续10多个批次的性能检测报告均显示完美达标，标志着稳定量产的成功 [5] 应用与战略意义 - T1000级碳纤维是航空航天、国防军工等高端装备不可或缺的战略材料，素有“黑色黄金”之称 [2] - 该材料的量产将被广泛应用于国防军工、航空航天、轨道交通、新能源及低空经济等领域 [5] - 此次突破对保障国家战略物资安全具有深远意义 [5] 未来发展 - 研发团队的下一个目标是研发强度更高的T1200级碳纤维并推动其产业化，同时不断拓展下游应用 [5]