公司运营与财务数字化 - 昆药集团财务共享中心成立于2021年 [2] - 该财务共享中心整体运行成熟且稳定 [2]

控股股东增持计划 - 基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可 控股股东漳州市九龙江集团有限公司计划自2026年2月1日起至2026年7月31日的6个月内 通过集中竞价方式增持公司股份 [6] - 计划增持金额不低于3亿元且不超过5亿元 增持不设定价格区间 将根据股价波动及市场趋势择机实施 [7] - 此次增持为控股股东首次增持公司股份 增持前控股股东总计持有公司总股本的50.97% [7] 公司近期市场表现与财务数据 - 2025年 上证指数上涨18.41% 但公司股价逆市下跌20.04% [11] - 自2025年1月22日市值跌破千亿元后 已连续4个交易日市值低于千亿元 回落至2020年7月的水平 [11] - 截至2025年1月27日 公司股价报收157.5元/股 跌幅1.75% 最新市值为950亿元 [12] - 2025年前三季度 公司实现营收74.72亿元 同比下降11.93% 净利润21.29亿元 同比下降20.74% 扣非净利润18.91亿元 同比下降30.38% 经营活动产生的现金流量净额同比大降62.53% [11] - 2025年第三季度业绩尤其疲弱 营收20.64亿元 净利润6.87亿元 扣非净利润4.38亿元 同比降幅分别为26.28%、28.82%和54.6% [11]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中国基金报 【导读】片仔癀控股股东拟首次增持公司股份 中国基金报记者 卢鸰 连续4个交易日市值跌破千亿元之后，片仔癀控股股东出手了，拟首次增持公司股份。 控股股东拟首次增持 片仔癀1月27日晚发布公告称，基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可，公司控股 股东漳州市九龙江集团有限公司（以下简称九龙江集团）计划自2026年2月1日起至2026年7月31日（即6 个月内），以自有及自筹资金，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司股份，合计拟增 持金额不低于3亿元（含）且不超过5亿元（含）。本次增持计划不设定价格区间，将根据公司股票价格 波动情况及资本市场整体趋势，择机逐步实施增持计划。 目前，九龙江集团总计持有片仔癀总股本的50.97%。 值得注意的是，片仔癀在公告标题中提示，这是控股股东首次增持公司股份。 市值连续4天低于千亿元 责任编辑：杨红卜 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中国基金报 【导读】片仔癀控股股东拟首次增持公司股份 中国基金报记者 卢鸰 2025年 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [3] 报告核心观点 - 商务部等9部门发布促进药品零售行业高质量发展的政策，旨在推动行业专业化、集约化、数字化、规范化发展，在政策推动下，医药商业板块业绩预期向好且具备相对估值优势，有望迎来较好机会 [6][33] - 印度西孟加拉邦出现尼帕病毒感染病例，感染者死亡率可达40%以上，目前尚无专门疫苗和有效疗法，建议关注相关疫苗企业的发展变化 [6][34] 本期行情回顾 - 本周（2026/01/19-2026/01/23）医药生物指数下跌0.39%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，行业涨跌幅排名第27 [6][11] - 2026年初至今（截至2026/01/23），医药生物指数上涨6.66%，跑赢沪深300指数5.1个百分点，行业涨跌幅排名第16 [11] - 截至2026年1月23日，医药行业估值水平(PE-TTM)为30.28倍，近10年平均估值水平为33倍，目前估值接近历史平均水平 [14] - 子行业本周表现：医药商业上涨4.26%，中药上涨0.89%，医疗器械上涨0.3%，生物制品上涨0.07%，化学制药下跌1.11%，医疗服务下跌2.17% [6][17] - 子行业年初至今表现：涨幅最大的为医疗服务（+13.53%），其次为医疗器械（+9.5%）、医药商业（+7.77%）、生物制品（+5.93%）、化学制药（+3.44%），涨幅最小的为中药（+2.77%） [6][17][19] - 子行业当前PE(TTM)：医疗服务32.89倍，医疗器械36.13倍，生物制品33.61倍，化学制药34.34倍，医药商业17.19倍，中药22.23倍 [19] 本周个股表现 - A股市场：本周478支医药生物个股中，338支上涨，占比70.71% [22] - A股涨幅前五：*ST长药（+70.37%），华兰股份（+32.21%），康众医疗（+25.47%），汉商集团（+20.06%），万泽股份（+19.04%） [6][22] - A股跌幅前五：凯因科技（-13.83%），艾迪药业（-13.7%），益方生物（-12.24%），迪哲医药（-11.62%），鹭燕医药（-10.52%） [23] - 港股市场：本周116支医药生物个股中，32支上涨，占比27.59% [6][25] - 港股涨幅前十：开拓药业-B（+21.46%），维亚生物（+16.99%），来凯医药-B（+9.93%），微创医疗（+7.69%），微创机器人-B（+7.27%），晶泰控股（+6.65%），云顶新耀（+5.16%），复旦张江（+3.95%），艾迪康控股（+3.92%），神威药业（+3.8%） [6][25] - 港股跌幅前十：宜明昂科-B（-23.27%），思路迪医药股份（-15.14%），和铂医药-B（-14.26%），一脉阳光（-14.02%），药捷安康-B（-12.57%），德琪医药-B（-12.32%），永泰生物-B（-11.87%），方舟健客（-11.56%），平安好医生（-10.61%），健世科技-B（-10.27%） [26] 行业要闻及政策 - 政策新闻：商务部等9部门发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，围绕完善药事服务、创新健康服务、强化应急服务、优化行业结构、规范行业秩序等五个方面提出18项具体举措 [28][33] - 政策新闻：财政部等5部门推出中小微民营企业贷款贴息政策，对投向医药工业、医疗装备等重点产业链的中小微民营企业固定资产贷款，中央财政按贷款本金给予年化1.5个百分点、最长2年的贴息，单户贴息上限5000万元 [28] - 行业新闻：礼来的替尔泊肽注射液代谢相关性脂肪性肝病（MASH）适应症拟纳入突破性疗法，其5mg、10mg和15mg剂量组在52周治疗后分别有51.85%、62.8%和73.3%的受试者达到MASH完全缓解且纤维化未恶化，安慰剂组为13.2% [29] - 行业新闻：第一三共/阿斯利康共同开发的HER2 ADC药物德曲妥珠单抗在国内获批上市，用于治疗既往接受过一种含曲妥珠单抗治疗方案的局部晚期或转移性HER2阳性胃或胃食管结合部腺癌患者，成为国内首个且唯一获批用于该类患者二线治疗的靶向ADC [31] - 行业新闻：康诺亚自主研发的BCMA×CD3双抗CM336（OM336）获得美国FDA授予的快速通道资格认定，用于治疗自身免疫性溶血性贫血和免疫性血小板减少症 [31] 本周观点 - 医药零售政策推动行业整合：政策鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组，鼓励药品批发企业通过兼并重组整合供应链与零售终端，推动批零一体化发展，提升供应链效率，降低运营成本 [33] - 投资建议：建议关注优质药房企业，如益丰药房、大参林等 [6][33] - 疫情事件驱动：印度出现尼帕病毒疫情，死亡率高且无特效疗法，建议关注疫苗企业智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺等 [6][34] 重点公司公告摘要 - 股东减持：新产业持股5%以上股东红杉聚业减持1,450万股（占总股本1.85%），减持计划实施完毕 [36] - 业绩预告：东亚药业预计2025年归母净利润亏损0.75–0.9亿元 [36]；力生制药预计2025年归母净利润4-4.4亿元，同比增长117-138% [37]；以岭药业预计2025年归母净利润12-13亿元，同比扭亏为盈 [37]；上海谊众预计2025年归母净利润6000-7000万元，同比增长760-904% [37] - 收购与增资：明德生物以3570万元收购湖南蓝怡51%股权，布局糖化血红蛋白检测业务 [36] - 股权激励：普门科技向270人授予1,689万份股票期权，占总股本3.94% [36]；科源制药向35名激励对象授予240万股限制性股票 [36]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年度业绩由盈转亏，预计净亏损区间为人民币3.50亿元至5亿元，而上年同期为净利润约人民币2077万元 [1] - 公司预计2025年度经调整后净利润同比下降45%至55%，上年同期经调整净利润约为人民币6.355亿元 [1] 业绩变动核心原因 - 业绩由盈转亏主要因中药配方颗粒业务受集采业务占比提高、市场竞争加剧影响，导致收入规模及盈利能力下降 [1] - 业绩亏损原因还包括本期商誉减值、无形资产减值及信用减值增加 [1] 财务数据调整说明 - 公告中提及的“经调整溢利净额”为扣除了商誉及相关资产组减值，以及部分附属公司补缴税款影响后的净利润 [1]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度业绩将由盈转亏，预计亏损净额区间为人民币3.50亿元至5亿元，而上年同期为盈利净额约人民币2077万元 [1] - 公司预计本期经调整溢利净额将同比下降45%至55%，而上年同期经调整溢利净额约为人民币6.355亿元 [1] 业绩变动核心原因 - 公司中药配方颗粒业务收入规模及盈利能力下降，主要受集采业务占比提高、市场竞争加剧等因素影响 [1] - 本期商誉减值、无形资产减值及信用减值增加 [1] - 本期经调整溢利净额已扣除商誉及相关资产组减值，以及部分附属公司补缴税款的影响 [1]

公司业绩预告 - 公司预期截至2025年12月31日止年度由盈转亏，预计亏损净额区间约为人民币3.5亿元至人民币5亿元，而上年同期为盈利净额约人民币2077万元 [1] - 公司预期同期经调整溢利净额同比下降45%至55%，上年同期经调整溢利净额约为人民币6.36亿元 [1] 业绩变动核心原因 - 公司由盈转亏主要归因于中药配方颗粒业务受集采业务占比提高、市场竞争加剧影响，导致收入规模及盈利能力下降 [1] - 公司由盈转亏的另一主要原因是本期商誉减值、无形资产减值及信用减值增加 [1] - 公告中定义的经调整溢利净额为扣除了商誉及相关资产组减值，以及部分附属公司补缴税款影响后的溢利净额 [1]

公司控股股东股份质押情况 - 截至2025年12月18日公告披露 公司控股股东累计质押公司股份比例为80.90% [2] - 控股股东未出现履约保障比例不足的情形 [2] - 公司已与控股股东保持常态化沟通 并密切关注质押风险变化 [2] 公司信息披露与风险应对 - 若触发相关风险 控股股东将严格按质押协议约定履行义务 [2] - 公司严格遵循信息披露规范 对于质押股份比例变动 风险应对进展等重大事项 均已通过临时公告及定期报告履行披露义务 [2] - 后续将持续通过法定信息披露渠道及时向投资者告知相关进展 保障信息透明度 [2]

公司业绩预告 - 公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约为3.2亿至4.68亿元人民币 [1] - 与上年同期相比，公司净利润将实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为5.9亿至8.68亿元人民币 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润为4200万元至4850万元 [1] - 预计净利润同比增长79.59%至107.38% [1] 业绩驱动因素 - 公司持续强化成本管控与供应链协同管理 [1] - 公司严控各项期间费用，持续推进降本增效 [1] - 公司盈利能力得到提升 [1]