公司业务与产品 - 公司专业从事半导体专用设备的研发、生产和销售，提供半导体装备与工艺整体解决方案 [2] - 已形成前道涂胶显影、前道清洗、后道先进封装及化合物、核心零部件四大业务板块，产品累计出厂超过2000台套 [2] - 是国内唯一可提供前道量产型涂胶显影设备的厂商，前道高产能涂胶显影机已实现与多款主流光刻机联机量产，完成国内成熟制程工艺节点全覆盖 [2] - 前道物理清洗机市占率稳居国内第一，前道化学清洗机成功打破国外垄断，高温SPM设备完成头部客户工艺验证 [2] - 后道先进封装领域涂胶显影机、单片式湿法设备成为国内客户端主力机型并成功向海外销售 [2] - 临时键合机、解键合机等应用于2.5D封装、HBM等领域的新品陆续推出，核心部件实现国产化替代 [2] 财务表现 - 2024年度实现营收17.54亿元，同比增长2.13%，前道Track、前道清洗、后道先进封装收入均有所提升，小尺寸产品收入下降 [3] - 2024年研发费用2.97亿元，同比增长49.9%，研发费用率17%，同比提升5个百分点，主要用于研发材料及服务费增加 [3] - 2025年一季度收入2.75亿元，同比增长13%，归母利润466万元，同比下降70%，一季度为传统淡季 [4] 订单与研发进展 - 2024年新签订单24亿元（含demo及LOI），同比增长10%，前道化学清洗设备及键合设备成为新增长点 [4] - 高温硫酸清洗设备通过国内领先逻辑客户工艺验证，化学清洗品类获多家大客户订单及验证性订单 [4] - 键合品类签单同比高速增长，成为具有良好增长弹性的细分赛道 [4] - 新一代超高产能架构涂胶显影机、化学清洗机、临时键合及解键合机等多款新产品迭代及研发进展顺利 [3] 行业环境与政策支持 - 国家出台《科技部重点支持集成电路重点专项》《集成电路产业"十三五"发展规划》等政策支持半导体设备产业发展 [4] - 2016-2023年中国大陆半导体设备市场规模从64.60亿美元增长至366亿美元，年均复合增长率28.11%，2024年达495亿美元，同比增长35.25% [5] - 预计到2027年中国大陆将持续保持全球300mm设备支出第一的地位 [5] 股权变动与战略合作 - 北方华创拟参与竞买1689.98万股公司股份，并协议受让1906.49万股，完成后持股比例达17.90% [5] - 北方华创与公司在半导体装备业务上具有产品互补性，有利于协同效应发挥 [6] - 北方华创收购股份事宜已通过北京国资委审批，正在履行交易所合规审批等程序 [6]

上市进程 - 公司历时近四年终于获得证监会批文，即将完成科创板上市 [1] - 上市过程经历多次波折，包括更换申报会计师和遭遇827新政等 [1] - 控股股东亦庄国投及深创投、红杉等知名机构将实现投资退出 [1] 业务结构 - 公司核心业务源于2016年以3亿美元收购的美国半导体设备公司MTI [3] - 截至2020年底，公司境内员工占比不足30%，大陆地区收入占比约40% [3] - 到2024年年中，境内员工与大陆地区营收占比才首次双双超过50% [4][5] 客户情况 - 韩国三星电子("客户A")长期为公司第一大客户 [6] - 2024年上半年三星采购额降至27,748.46万元，占比13.28%，排名降至第二 [7][8] - 三星采购产品种类减少，不再包含"干法刻蚀设备" [7] 市场竞争 - 应用材料公司指控MTI系统性窃取商业机密并挖走17名工程师 [9] - 法律纠纷可能导致更多海外客户对公司产品"保持距离" [9] - 公司产品线覆盖广度与北方华创等主要竞争对手存在差距 [13] 供应链风险 - 公司原材料采购高度依赖境外供应商，占比达89.17%-97.02% [10] - 2024年12月被美国商务部列入"实体清单"，可能影响供应链稳定性 [10] - 高选择比刻蚀设备向国内客户交付可能面临美国出口管制限制 [11] 管理挑战 - MTI管理团队全部为"空降"，缺乏华裔高管作为沟通桥梁 [12] - 公司承认存在境内外经营理念偏差风险，可能影响境外子公司管控 [13] - 美国本土工程团队与总部之间可能存在融合问题 [12]

CXL技术发展现状 - CXL标准近年来成为行业焦点，在硬件开发、性能数据获取方面取得显著进展，已能明确不同应用场景的适配性[2] - CXL联盟2019年发布1.0/1.1版本，2020年推出2.0版本引入交换机概念，2022-2024年陆续发布3.x版本支持跨机架连接[2] - 技术功能覆盖内存一致性维护、闲置内存回收、内存容量扩展、带宽提升、持久内存支持等七大方向[3] 行业应用差异 - Google认为虚拟机场景无需闲置内存回收功能[3] - IBM和佐治亚理工学院指出DDR通道在多处理器场景效率低于CXL[3] - AI供应商依赖GPU大内存和HBM快速加载[3] - 超大规模企业需求聚焦任意xPU间连接[3] - PC OEM认为CXL尚未达到商用成熟度[3] 技术架构演进 - 覆盖范围从单CPU系统扩展至机架级互联[6] - 内存层级结构中位于服务器主内存与存储设备之间[9] - 实际应用需多服务器环境支持，形成跨CXL网络的内存池[11] 性能参数对比 - CXL延迟为170-210纳秒（DDR的2倍），经交换机后增至270-510纳秒[14] - DDR5-6400带宽51.2GB/秒，16通道PCIe Gen5 CXL达64GB/秒[15] - CXL通过减少CPU引脚占用实现更高带宽扩展潜力[15] 实测性能提升 - Microsoft SQL测试显示内存扩展使SSD I/O减少44%-88%，性能提升23%[16] - Apache Spark机器学习场景性能翻倍[16] - CloverLeaf HPC应用内存带宽增加33%，性能提高17%[16] 商业化前景 - 目标客户主要为数据中心级大型系统[11] - 预计2027年随软件生态成熟实现规模放量[14] - 当前硬件尚未完全成熟，需1-2年完善周期[17]

证券代码：603061 证券简称：金海通 公告编号：2025-021 天津金海通半导体设备股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 每股分配比例 A股每股现金红利0.17元（含税） 2.分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简 称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。存放于公司回购专用证券账户（账户号码 B886346479）中的股份系公司以集中竞价交易方式回购的本公司股份，不享有参与本次利润分配的权 利。 3.差异化分红送转方案： （1）差异化分红方案 根据公司于2025年3月19日公告的《天津金海通半导体设备股份有限公司关于2024年度利润分配方案的 公告》（公告编号：2025-004）和公司于2025年4月8日召开的2024年年度股东大会审议通过的《关于 2024年度利润分配方案的议案》，公司2024年度利润分配方案如下： 公司拟以实施权益分派时股权登记日登记的总股本扣减公司回购 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光伏设备行业、碳化硅行业、半导体行业、AR眼镜行业 - **公司**：奥特维、金盛、中环、迈为股份、晶盛机电、Wolf speed、天岳、天科、天成、天域、浦兴、新联集成、士兰微、Emico、龙旗、XREAL、晨威半导体、北方华创、屹唐科技、通富微电子、华润微电子、中兴通讯 纪要提到的核心观点和论据 光伏设备行业业绩表现 - 2024年全年营收850亿元，同比增长仅2%，增速较2023年明显下滑；2025年第一季度营收约160亿元，同比下滑20% [3] - 2024年归母净利润约55亿元，同比下降57%；2025年第一季度归母净利润15亿元，同比下降40%，收入增速放缓和减值损失是主因 [3][4] 光伏设备行业财务指标 - 2024年计提约30多亿元存货跌价损失，信用减值损失约25亿元，相比2023年大幅增长；2025年一季度减值损失约4亿多元 [5] - 龙头企业毛利率维持在30%-35%，净利率在15%-20%，行业平均毛利率20%-25%，净利率下滑至10% [1][5] 光伏设备公司订单状况 - 2025年一季度合同负债约300多亿，同比下滑40%；存货量约400多亿，同比下滑40%，新签订单增速放缓 [6] - 奥特维去年新签订单仅100多亿，金盛只有50亿左右 [1][6] 光伏设备行业发展趋势 - 国内市场扩产压力大，海外市场尤其是中东地区需求增长显著，沙特等国预计每年装机量达30-35GW，中环计划投资20亿美元建设硅片项目，新增订单体量约30亿 [1][7][8] - 美国市场对电池片产能需求大，本土产能不足，倾向于HJT技术，因其无专利风险且成本低 [1][9][10] 海外市场光伏组件扩产需求 - 海外市场对光伏组件扩产需求分散，需求超百吉瓦，各龙头公司均有海外产能布局 [11] - 迈为股份在新加坡建生产基地，奥特维在马来西亚与当地企业合作，奥特维海外订单占比超30%，纯外资客户占比约70% [11] 晶盛机电碳化硅业务布局 - 设备类布局包括衬底、外延和气相沉积设备，外延设备MOCVD国内出货量第一，2023年6寸订单约10亿，2024年下降至几个亿 [12] - 材料端包括导电型和半绝缘型碳化硅，预计2025年底月产能达30万片，未来扩展重点在8寸 [12][13] Wolf speed破产影响 - Wolf speed破产主因是经营不佳和中国厂商竞争，其破产将释放约30%市场份额，利好国内碳化硅供应商 [14] 国内碳化硅供应商8寸片子生产情况 - 自2019年以来，天岳、天科和金盛等公司每月能生产几千片8寸导电型碳化硅衬底，Wolf speed未实现实际产出 [15] 半绝缘型碳化硅衬底在AR眼镜中的应用 - 晶盛与Emico、龙旗和XREAL合作，提供半绝缘型碳化硅镜片用于AR眼镜，8寸衬底售价7000 - 10000元/片，每副眼镜成本约2000元 [16] - 今年年底晶盛将推出12寸镜片，可使每副眼镜成本降至1000元左右 [16] 晶盛在半导体设备领域布局 - 大硅片设备订单量达十几亿元，占据沪硅二期项目40%-50%市场份额 [17] - 先进封装设备推出CMP减薄机，覆盖全系列产品，获多个头部光伏设备厂订单 [17] - 先进制程设备新签订单金额达3 - 4亿元 [17] 晶盛半导体零部件业务发展 - 2024年进口200多台高精密机床，价值约10亿元，可加工高精密零部件并提供ODM服务 [18] - 2024年业务收入达七八亿元，未来有较大增长空间 [18] 迈为股份泛半导体领域业务布局 - 前道半导体设备由晨威半导体负责，产品包括刻蚀和薄膜设备，应用于先进芯片和存储器 [19][20] - 后道封装设备产品线全面，对标Disco，订单量从2024年的8亿预计增至2025年的15亿左右 [21] - 显示类设备涵盖多种显示技术，提供显示解决方案 [19] 奥特维在光伏与半导体领域突破 - 光伏领域保持领先，半导体多线切割机获头部客户订单，2024年订单量约1亿元且有望增长 [22] 奥特维半导体领域布局 - 集中在后道工艺设备，与日本团队合作开发3MP设备，推出半导体单晶炉获韩国客户大批量订单 [23] 光伏与半导体行业共同点 - 都涉及高精度制造和复杂工艺流程，光伏行业利润为公司拓展半导体领域提供资金支持 [24] - 各公司根据自身光伏主业技术底层逻辑选择不同细分方向布局 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国光伏制造业人工成本约为中国的15倍，HJT技术工序少、低温工艺，可节约用电30%-40%、用水20%左右，碳排放少，在美国有成本优势 [10] - XREAL是全球领先的AR眼镜品牌，市场份额约为30% [16] - 中国区后道封装设备国产替代空间大，整体国产化率低，美国制裁影响小，日本供应商占主流 [21]

差异化权益分派特殊除权除息事项的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为天津 金海通半导体设备股份有限公司（以下简称"金海通"或"公司"）的持续督导机构， 根据《中华人民共和国公司法》 国泰海通证券股份有限公司 关于天津金海通半导体设备股份有限公司 《中华人民共和国证券法》 《上海证券交易所交易 规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规 定，对公司 2024 年度利润分配所涉及的差异化权益分派特殊除权除息事项进行 了审慎核查，具体情况如下： 一、本次差异化分红方案及原因 （一）本次差异化分红方案 根据公司于 2025 年 3 月 19 日公告的《天津金海通半导体设备股份有限公司 关于 2024 年度利润分配方案的公告》和公司于 2025 年 4 月 8 日召开的 2024 年 年度股东大会审议通过的《关于 2024 年度利润分配方案的议案》，公司 2024 年 度利润分配方案如下： 公司拟以实施权益分派时股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用账户 的股数为基数，向全体股东（公司回购专用证券账户除外）每 10 股派发现金红 利 1.70 元（ ...

行业业绩表现 - 2024年机械行业上市公司合计实现营业收入24902亿元，同比+5 18% 归母净利润1377亿元，同比-9 90% [1] - 25Q1机械行业收入5630亿元，同比+9 05% 净利润391亿元，同比+17 43% 显示业绩边际改善 [1] 盈利能力与费用控制 - 2024年行业毛利率21 82%，同比-1 09pct 净利率5 53%，同比-0 93pct [2] - 25Q1毛利率21 96%，同比-0 39pct但环比+1 09pct 净利率6 95%，同比+0 50pct且环比+4 93pct [2] - 期间费用率持续优化：2024年14 56%（同比-0 49pct） 25Q1进一步降至14 21%（同比-1 10pct） [2] 细分行业增长动能 - 2024年收入增幅TOP5：半导体设备（+35%）、注塑机（+22%）、船舶海工（+20%）、光伏设备（+13%）、机床（+5%） [2] - 2024年净利润增幅TOP5：船舶海工（+146%）、注塑机（+23%）、半导体设备（+21%）、工程机械（+14%）、煤机矿机（+13%） [2] - 25Q1收入增速TOP5：半导体设备（+33%）、轨交装备（+30%）、注塑机（+20%）、激光（+14%）、船舶海工（+11%） [2] - 25Q1净利润增速TOP5：船舶海工（+203%）、轨交装备（+75%）、煤机矿机（+37%）、工程机械（+34%）、半导体设备（+33%） [2] 投资方向建议 - 基建地产链：工程机械及城轨信号系统受政策发力带动 [2] - 顺周期通用设备：工控、机床、工业气体、检测服务等受益内需复苏 [2] - 新质生产力领域：人形机器人、低空经济等新技术产业机会 [2] 重点公司组合 - 推荐标的包括三一重工、恒立液压、杰瑞股份、怡合达、杰克股份 [3]

报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年是人形机器人突破性一年，万台级量产带动产业链放量，解决数据匮乏难题，推动其向更泛化实用阶段发展，看好该产业并给出相关关注建议 [6] - 工程机械行业景气度持续复苏，后续需求有望边际修复；叉车出口销量维持增长，电动化、国际化是增量来源 [13] - 看好农业机械需求长期提升，拖拉机出口增长空间广阔，补贴政策使行业集中度提升 [9] - 轨交设备行业将受益于铁路投资增长、客流复苏、机车更新与动车组维保需求提升 [14][15] - 对等关税实施后，半导体设备国产替代加速，大基金三期推动国内半导体产业发展 [15][16] - 光伏电池片产能加速出清，政策推动光伏组件涨价，技术突破和价格调整有望使市场回归健康竞争环境 [18] - 2025年低空经济发展有望全面提速，带动产业链发展和居民消费 [20] 各目录总结 重点子行业观点 人形机器人 - 小鹏汽车2025年物理世界基座大模型将在AI汽车领域全面应用，正研发云端和端侧模型，目标2026年推出面向工业和商业场景的人形机器人，上海车展展出第四代产品IRON，将在第五代部署图灵芯片 [1] - 5月21日特斯拉发布Optimus人形机器人能力展示视频，其多种任务通过单一神经网络实现，团队通过输入人类视频数据让其学习模仿动作 [2] - 5月21日苹果发布研究论文，提出可扩展且成本效益高的人形机器人训练新方案“PH2D” [3] - 5月17日中科阿尔法发布基于氮化镓驱动的机器人关节模组，在能效与散热方面优势明显，提高机器人续航和稳定性 [4] - 5月25日《CMG世界机器人大赛·系列赛》机甲格斗擂台赛举行，分表演赛与竞技赛，展现人形机器人协同控制与动态响应能力 [4] 机床&刀具 - 2025年4月日本机床订单金额1302.06亿日元，同比增7.7%，环比降13.8%；内需订单344.25亿日元，同比降5.4%，环比降30.1%；外需订单957.81亿日元，同比增13.3%，环比降5.9%；4月对华机床订单339.80亿日元，同比升27.9% [7] - 2025年1 - 4月我国金属切削机床产量26.4万台，同比增16.8% [7] 农业机械 - 2025年4月中国农机市场景气指数47.9%，环比降13.8个百分点，同比降6.8个百分点，6个一级指数多数呈下降趋势且除农机补贴指数外全部落入不景气区间 [8] - 2025年5月13日全国小麦收购价格2.43元/公斤，环比涨1%；全国玉米收购价格2.22元/公斤，环比涨3% [8] - 2025年1 - 4月我国大、中、小型拖拉机产量分别为5.1/10.4/4.3万台，分别同比+3.8%/-6.9%/-20.4% [8] - 看好农业机械需求长期提升，拖拉机出口增长空间广阔，2025年1 - 4月累计出口数量54980辆，同比增6.2%；累计出口金额28.7亿元，同比增29.1% [9] - 补贴政策向“扶优”倾斜，行业集中度提升，建议关注一拖股份 [9] 机械出海 - 4月美国提高对中国输美商品“对等关税”税率至125%，中国相应调整对美进口商品加征关税税率至125%，后美国对部分电子产品免除“对等关税” [10] - 5月中美经贸高层会谈取得实质性进展，美方承诺取消部分对中国商品加征的关税 [11] - 美国补库方面，随着中美互降关税，美国通胀和衰退风险下降，预计美联储短期不急于降息，2025年4月中国出口电动工具和OPE金额同比增长，建议关注相关工具类企业 [12] - “一带一路”方面，中国矿业对外投资带动矿山机械出海，2025年4月中国矿山机械出口额同比增长20.9%，看好矿山设备出口，建议关注相关企业 [12] 工程机械 - 2025年4月挖掘机（含出口）销量22142台，同比增17.6%；国内销量12547台，同比增16.4%；出口量9595台，同比增19.3% [13] - 预计2025年基建投资维持较高景气度，工程机械需求有望边际修复，建议关注工程机械龙头 [13] 叉车 - 2025年4月当月销售各类叉车130109台，同比增5.0%；国内销量84317台，同比降0.9%；出口量45792台，同比增18.0% [13] - 电动化、国际化是叉车增量来源，建议关注安徽合力、杭叉集团 [13] 轨交设备 - 2024年国铁集团招标动车组相关数据较2023年有大幅增长，2025年1 - 4月全国铁路完成固定资产投资同比增长5.3%，五一假期铁路发送旅客人次同比增长10.5% [14] - 轨交设备行业将受益于多方面需求提升，建议关注相关企业 [14][15] 半导体设备 - 美国实施“长臂管辖”限制盟国半导体设备大厂对华出口，我国光刻机国产替代势在必行，关税扰动下中芯国际等厂商有望加速转向国产设备 [15] - 大基金三期注册资本3440亿元，推动国内半导体产业发展，建议关注相关企业 [16] 新能源设备 - 截至2025年4月底全国累计发电装机容量同比增长15.9%，其中太阳能和风电装机容量同比大幅增长；1 - 4月全国发电设备累计平均利用小时数下降，电源和电网工程完成投资有不同程度增长 [17] - 5月21日协鑫全球高效光伏电池研发中心项目开工，总投资约8亿元，计划2025年11月试生产 [17] - 5月19日海泰新能拟变更部分募集资金用途投资印尼新能源项目 [17] - 光伏电池片产能加速出清，政策推动光伏组件涨价，建议关注相关企业 [18] 低空经济及EVTOL - 5月23日大疆退出民用无人驾驶航空器操控员执照考试管理服务工作 [19] - 5月23日重庆公示2025年第一批低空经济应用场景机会清单和能力清单，围绕两大领域确定多项清单 [19][20] - 2025年低空经济发展有望全面提速，带动产业链发展和居民消费，建议关注相关企业 [20] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年4月PMI指数环比下降至49%，全部工业品PPI指数同比-2.7% [24][30] - 2025年1 - 4月制造业固定资产投资额累计同比+8.8%，金属切削机床产量累计同比+16.8% [24][26] - 2025年4月工业机器人当月产量同比+51.5%，日本机床对华订单同比+28% [24][28] 工程机械 - 基建投资有所反弹，2025年4月房屋新开工面积累计同比下滑23.8% [24][37] - 2025年4月挖掘机相关销量数据及同比变化情况，出口占比情况，开工小时有所回升 [24] - 2025年4月美国CPI同比+2.3%，中国CPI同比-0.1% [24][52] 锂电设备 - 2025年4月新能源汽车销量当月值122.6万辆，当月同比+44% [24][56] - 2025年4月动力电池装车量当月54.1GWh，当月同比+52.8% [24][58]

半导体设备国产化与替代加速 - 下游积极扩产推动国产设备持续放量 2024年半导体设备国产化率仅21% 预计2025年收入占比将回归正常水平 本土设备商份额有望快速提升 [1] - 国内设备商被列入实体清单导致美系零部件获取困难 推定拒绝政策推动相关环节格局重塑 本土零部件厂商替代进程提速 [1] - 自主可控需求强化下重点关注气/液路、射频电源、光学类等美系主导且市场空间大的环节 相关厂商业绩弹性预期显著 [1] 半导体设备零部件市场格局 - 日韩厂商在零部件市场占据较大份额 国内设备龙头加速供应链全面国产化 [1] - 细分赛道龙头玩家凭借产品力优势实现市占率快速提升 [1] 半导体材料设备指数及ETF产品 - 半导体设备ETF（159516）跟踪半导体材料设备指数（931743） 成分股覆盖晶圆制造设备、测试设备、光刻胶等上游高成长性领域 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接A（019632）和C类份额（019633） [2]

光刻机概念股再度异动 凯美特气涨停 智通财经5月26日电，光刻机概念股盘中异动，凯美特气涨停，新莱应材、富创精密、波长光电涨超 5%，国林科技、茂莱光学、海立股份、蓝英装备等跟涨。 ...