报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价 26.5 元 [2] 报告的核心观点 - 25Q1 公司收入 23.9 亿元，YoY+3.2%，库存周期转换及潜在关税风险带动外销订单向好，公司优化业务及产品结构，有望形成第二条增长曲线 [8] - 25Q1 公司归母净利润 2.3 亿元，YoY-16.2%，业绩弱于收入，或因毛利率较低的外销收入增长快于内销，25Q1 毛利率 23.4%，YoY-2.5pct，费用控制方面，销售/管理/研发/财务费用率 YoY+0.1pct/-0.3pct/+1.3pct/+1.0pct [8] - 越南电机工厂 25Q1 已批量生产，泰国电机工厂预计 25Q2 批量生产，莱克越南生产基地 25Q2 投产，帕捷泰国生产基地 25Q3 完工，短期内莱克越南工厂产能预计提升公司对冲潜在关税风险的能力 [8] - 预计 25/26/27 年 EPS 为 2.19/2.41/2.63 元，对应 PE 为 10/9/9 倍，参考 DCF 估值法，调整目标价至 26.5 元，对应 25 年 12 倍 PE，维持“推荐”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|9,765|10,781|11,646|12,443| |同比增速(%)|11.1%|10.4%|8.0%|6.8%| |归母净利润(百万)|1,230|1,254|1,380|1,506| |同比增速(%)|10.2%|1.9%|10.0%|9.2%| |每股盈利(元)|2.15|2.19|2.41|2.63| |市盈率(倍)|11|10|9|9| |市净率(倍)|2.6|2.4|2.2|2.0| [4] 公司基本数据 - 总股本 57,351.53 万股，已上市流通股 57,113.93 万股，总市值 130.93 亿元，流通市值 130.39 亿元，资产负债率 62.52%，每股净资产 8.84 元，12 个月内最高/最低价 30.01/19.76 元 [5] 财务预测表 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金(百万)|4,749|5,682|5,622|5,878| |应收票据(百万)|15|31|33|39| |应收账款(百万)|2,266|2,208|2,388|2,685| |预付账款(百万)|40|54|59|58| |存货(百万)|1,386|1,619|1,635|1,792| |流动资产合计(百万)|9,980|10,260|10,564|11,477| |固定资产(百万)|1,895|2,114|2,100|2,089| |在建工程(百万)|131|81|181|231| |无形资产(百万)|248|256|270|272| |非流动资产合计(百万)|3,643|3,838|3,958|4,012| |资产合计(百万)|13,623|14,098|14,521|15,489| |短期借款(百万)|3,622|2,622|2,022|1,722| |应付票据(百万)|319|685|541|579| |应付账款(百万)|1,597|1,714|1,788|1,956| |合同负债(百万)|285|314|340|363| |流动负债合计(百万)|6,848|6,355|5,754|5,728| |长期借款(百万)|500|1,069|1,586|2,032| |应付债券(百万)|1,180|1,180|1,180|1,180| |非流动负债合计(百万)|1,805|2,374|2,891|3,337| |负债合计(百万)|8,653|8,729|8,645|9,066| |归属母公司所有者权益(百万)|4,955|5,349|5,852|6,394| |少数股东权益(百万)|16|20|24|29| |所有者权益合计(百万)|4,970|5,369|5,876|6,424| |负债和股东权益(百万)|13,623|14,098|14,521|15,489| [9] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|9,765|10,781|11,646|12,443| |营业成本(百万)|7,407|8,128|8,721|9,271| |税金及附加(百万)|59|67|77|80| |销售费用(百万)|398|453|512|572| |管理费用(百万)|276|270|314|361| |研发费用(百万)|536|581|651|708| |财务费用(百万)| -298| -136| -192| -246| |信用减值损失(百万)| -12| -10| -12| -10| |资产减值损失(百万)| -79| -77| -75| -78| |公允价值变动收益(百万)|64|23|23|23| |投资收益(百万)|8|2|3|3| |其他收益(百万)|21|26|24|25| |营业利润(百万)|1,388|1,382|1,523|1,660| |营业外收入(百万)|4|41|44|50| |营业外支出(百万)|5|9|11|11| |利润总额(百万)|1,387|1,414|1,556|1,699| |所得税(百万)|155|158|174|190| |净利润(百万)|1,232|1,256|1,382|1,509| |少数股东损益(百万)|2|2|2|2| |归属母公司净利润(百万)|1,230|1,254|1,380|1,506| |NOPLAT(百万)|968|1,135|1,211|1,290| |EPS(摊薄)(元)|2.15|2.19|2.41|2.63| [9] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流(百万)|1,611|2,573|1,153|1,212| |现金收益(百万)|1,247|1,437|1,544|1,620| |存货影响(百万)| -83| -234| -16| -156| |经营性应收影响(百万)| -210|105| -111| -225| |经营性应付影响(百万)| -87|482| -70|206| |其他影响(百万)|744|782| -194| -233| |投资活动现金流(百万)| -2,245| -510| -471| -409| |资本支出(百万)| -454| -494| -454| -398| |股权投资(百万)|0|0|0|0| |其他长期资产变化(百万)| -1,790| -16| -18| -12| |融资活动现金流(百万)| -465| -1,130| -742| -546| |借款增加(百万)|681| -431| -83|146| |股利及利息支付(百万)| -973| -956| -1,055| -1,155| |股东融资(百万)|0|0|0|0| |其他影响(百万)| -172|257|396|462| [9] 主要财务比率 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营业收入增长率(%)|11.1%|10.4%|8.0%|6.8%| |EBIT 增长率(%)|9.8%|17.3%|6.7%|6.5%| |归母净利润增长率(%)|10.2%|1.9%|10.0%|9.2%| |获利能力| | | | | |毛利率(%)|24.2%|24.6%|25.1%|25.5%| |净利率(%)|12.6%|11.7%|11.9%|12.1%| |ROE(%)|24.8%|23.4%|23.6%|23.6%| |ROIC(%)|11.4%|13.1%|13.4%|13.3%| |偿债能力| | | | | |资产负债率(%)|63.5%|61.9%|59.5%|58.5%| |债务权益比(%)|119.3%|102.4%|92.1%|86.6%| |流动比率|1.5|1.6|1.8|2.0| |速动比率|1.3|1.4|1.6|1.7| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.7|0.8|0.8|0.8| |应收账款周转天数|78|75|71|73| |应付账款周转天数|73|73|72|73| |存货周转天数|65|67|67|67| |每股指标(元)| | | | | |每股收益|2.15|2.19|2.41|2.63| |每股经营现金流|2.81|4.49|2.01|2.11| |每股净资产|8.64|9.33|10.20|11.15| |估值比率| | | | | |P/E|11|10|9|9| |P/B|3|2|2|2| |EV/EBITDA|13|12|11|10| [9]

产品定位与品牌背景 - 产品定位为高端剃须刀礼盒 主打节日送礼场景 被称为剃须刀中的"劳斯莱斯" [1] - 品牌为德国美兹(METZ) 成立于1938年 拥有超过80年历史 2015年被创维集团收购 [41][42][47] - 创维集团为中国家电行业龙头企业 连续15年蝉联中国500强 2024年排名第272位 [53][55][56] 产品设计与外观 - 采用单反相机设计理念 外观简洁圆润 配色精致 无多余设计 [3][5] - 体型小巧便携 配备皮质收纳包 背面自带镜子 适合多种使用场景 [7][9][10] - 高定皮包手提礼盒套装包含鼻毛修剪器 增强送礼属性 [69][73][77] 核心技术参数 - 采用全能浮动刀网设计 完美贴合面部 实现无死角剃须 [16][19] - 配备15叶精钢自研磨刀片 剃须效率提升50% 越用越锋利 [23][24] - 搭载7500转高速静噪电机 相比市面常见产品5000-6000转提升显著 [30][32] - 支持IPX7级全身防水 可水洗干湿两用 刀头可拆卸便于清洁 [22][107][108] 使用体验与性能 - 剃须速度快 30秒可完成全脸清洁 不卡胡须不伤皮肤 [91][94] - 噪音控制优异 仅产生"喀磁"声 无传统剃须刀嗡嗡声 [32][96] - 充电1小时可使用45天 续航能力突出 [100] 市场反馈与价格策略 - 产品好评率高达100% 用户评价聚焦做工精致/外观漂亮/使用体验好 [80][82] - 官方旗舰店售价699元 日常活动价499元 本次促销价299元降幅达40% [64][66][115] - 促销活动买一送一 赠送价值199元的鼻毛修剪器和高定礼盒 [73][75]

九阳产品技术突破 - 2022年发明第一代不锈钢0涂层电饭煲，彻底解决传统电饭煲内胆涂层脱落导致的铝析出健康风险[3][12] - 2023年迭代升级0涂层电饭煲40N1U，实现米饭不粘且口感可调节（软硬/米种）[3][5] - 变频轻音破壁机B1实现45分贝以下超静音运行，支持冷热双模式与6档粗细调节[6][12] - 太空热小净R5P净水器采用太空氧化锌抗菌技术，实现滤芯/水路管/流动水三重抗菌防护[7][10] - 智能高压脉冲自清洗技术使净水器滤芯寿命达6年，日均用水成本低于0.2元/升[10] 产品应用场景 - 0涂层电饭煲通过健康属性重建两代人沟通纽带，案例显示父母米饭食用量增加至2-3碗/餐[3][5] - 轻音破壁机解决家庭噪音矛盾，用户反馈制作过程"安静得不像破壁机"[6] - 热小净净水器简化婴幼儿冲泡奶粉流程，支持多档调温（泡茶/洗菜等场景）[7][10] 公司发展历程 - 1994年发明首台全自动豆浆机，将豆浆制作时间从8小时缩短至15分钟[10][11] - 2016年推出首台加热型破壁机，适配国人热饮习惯[12] - 产品线从厨房电器扩展至洗地机、吹风机等全屋个护电器[11] - 参与载人航天太空厨房设备研制，技术反哺民用产品[2][9] 市场定位 - 通过健康家电切入"中国式生活"场景，形成"国民品牌"认知[2][12] - 30年累计推出酥油茶机、防辐射电磁炉等差异化产品，覆盖全国地域需求[12] - 技术研发聚焦健康痛点（如防辐射、0涂层），而非营销驱动[12]

行业概况 - 2024年小家电行业实现营业收入1190.5亿元，归母净利润94.69亿元，涵盖22家上市公司 [1] - 行业兼具消费与科技属性，产品品类分散（厨房/清洁/个护/环境电器等），换新周期短于黑电、白电 [1] - 竞争格局呈现头部集中与长尾并存，龙头企业依靠品牌溢价和研发投入保持增长，部分公司因库存高企、费用失控陷入困境 [1] 财务表现 - 头部公司表现分化：苏泊尔（营收224.27亿元/+5.27%，净利润22.44亿元/+2.97%）、新宝股份（营收168.21亿元/+14.84%，净利润10.53亿元/+7.75%）实现稳健增长，而石头科技营收增长38.03%但净利润下滑3.64% [2] - 半数公司净利润下滑或亏损扩大，九阳股份（净利润-68.55%）、飞科电器（净利润-55.10%）业绩承压 [2][3] - 爱仕达与倍轻松归母净利润分别增长103.98%、120.16%，但扣非净利润占比为-230.41%、-31.96%，盈利质量存疑 [4] 盈利能力 - 行业毛利率普遍较高，12家公司毛利率超30%，倍轻松（60.59%）、飞科电器（54.58%）、石头科技（50.14%）位居前三 [5][6] - 净利率差异显著：倍轻松毛利率60.59%但净利率仅0.94%，飞科电器净利率11.04%，石头科技16.55% [6] - ST德豪净利率-26.85%，爱仕达扣非净利率-1.19%，反映费用管控问题突出 [7] 费用结构 - 行业重营销特征明显：倍轻松销售费用率50.14%（研发费用率5.35%），飞科电器销售费用14.86亿元（研发费用0.96亿元，销售费用是研发15.48倍） [9][11] - 部分公司加大研发投入：石头科技（研发费用+56.93%）、小熊电器（+36.48%）、德昌股份（+36.17%） [11] 运营效率 - 苏泊尔（存货周转51.43天）、石头科技（净营业周期-37.81天）运营效率领先 [14] - 6家公司存货周转超百天，彩虹集团（244.96天）、科沃斯（106.15天）、爱仕达（138.53天）存在库存积压风险 [15]

神舟二十号载人飞船与九阳太空豆浆 - 神舟二十号载人飞船成功发射，三位航天员携带九阳太空豆浆进入太空，该产品成为航天员在太空中的精神慰藉 [2] - 九阳作为国民品牌，凭借31年专注豆浆机研发，其产品入选航天员菜单 [2] 豆浆行业市场地位 - 2019年豆浆在早餐饮品中占比39.1%，超越粥（26.4%）和牛奶（14.2%），位列第一 [3] - 豆浆在中国有2000多年历史，营养价值和认知度已无需普及 [5] 太空豆浆的研发与标准 - 太空豆浆需满足空间站特殊环境、食品安全、检验标准等严苛要求，经过15道工艺和24项审核 [7] - 九阳研发团队针对航天员营养需求和空间站环境深入研究，豆浆豆乳蛋白含量达5.0，树立行业新标杆 [7] 九阳豆浆机技术发展 - 1994年九阳首创全自动家用豆浆机，改变中国家庭早餐获取植物蛋白的方式 [8] - 31年来历经25次技术迭代，推出500余款产品，从过滤到免滤、有渣到无渣、手动到全自动 [10] - 关键技术里程碑：2004年文火熬煮技术、2010年"植物奶牛"系列、2016年无渣粉碎技术、2018年不用手洗豆浆机 [10][11] - 最新三磨三煮古法豆浆技术实现香浓细腻的六好豆浆，长期稳居行业第一 [11] 太空豆浆技术民用化 - 九阳K7 Pro豆浆机搭载太空豆浆同款工艺，具备免手洗、低噪音、低嘌呤、豆花制作等功能 [14] - 采用转阀AI驱动技术和"三洗一烘"功能，实现自动清洗、除菌率99.9999% [15] - 独创两段恒温脱嘌呤技术，提供更健康的低嘌呤豆浆 [15]

榨汁机行业市场表现 - 2022年榨汁机零售额4.8亿元，2024年回升至7.6亿元 [1][13] - 健康生活方式推动果蔬汁需求增长，自制趋势提升榨汁机需求 [1][13] - 城市市场饱和度抑制快速增长，行业呈现缓慢增长趋势 [13] 产业链分析 - 上游：不锈钢产量2024年达3944万吨（+7.5%），电机市场规模2024年13738.64亿元 [9][11] - 中游：制造商聚焦技术创新提升榨汁效率、降低噪音 [4] - 下游：线上线下多渠道销售，售后服务构成重要环节 [4] 行业发展历程 - 萌芽期（1990-2005）：代工贴牌为主，渗透率不足1% [6] - 成长期（2006-2015）：本土品牌崛起，年复合增长率25% [6] - 爆发期（2016-2020）：细分赛道催生百亿市场，自主品牌市占率超60% [6] - 成熟期（2021至今）：绑定健康经济与"双碳"战略 [6] 重点企业分析 - 美的集团：2023年营收3737.1亿元（+8.1%），2024年1-9月营收3203.5亿元（+9.57%） [17] - 九阳股份：2023年营收96.13亿元（-5.54%），2024年营收88.49亿元（-7.95%） [19] - 竞争格局呈现多元化，综合型与特色型品牌并存 [15] 未来发展趋势 - 营养保留技术：慢速挤压技术优化，减少营养成分流失 [21] - 智能化：手机APP远程控制，自动调整榨汁参数 [22][23] - 多功能一体化：集成搅拌、研磨、打冰沙等功能 [24]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价为 13.5 元 [2][8] 报告的核心观点 - 2024 年公司实现营收 7.54 亿元，同比+13.28%；归母净利 0.70 亿元，同比-2.59%；扣非归母净利 0.63 亿元，同比-1.85%。25Q1 公司实现营收 2.13 亿元，同比+33.41%；归母净利 0.33 亿元，同比+47.71%；扣非归母净利 0.33 亿元，同比+57.51%，业绩超市场预期 [2] - 公司为国内小家电细分品类领军企业，产品结构不断优化，伴随国内小家电行业企稳修复，有望释放盈利弹性。25Q1 以来受益国补政策刺激拉动，调整公司 25/26 年归母净利润预测分别为 0.91/1.07 亿元，新增 27 年归母净利润预测为 1.25 亿元，25 - 27 年对应 PE 分别为 44/37/32 倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万)|754|872|980|1,077| |同比增速(%)|13.3%|15.7%|12.3%|9.9%| |归母净利润(百万)|70|91|107|125| |同比增速(%)|-2.6%|31.6%|17.5%|16.7%| |每股盈利(元)|0.21|0.28|0.33|0.38| |市盈率(倍)|57|44|37|32| |市净率(倍)|5.7|5.5|5.3|5.1|[4] 公司基本数据 - 总股本 32,634.17 万股，已上市流通股 31,604.53 万股，总市值 39.88 亿元，流通市值 38.62 亿元，资产负债率 27.67%，每股净资产 2.26 元，12 个月内最高/最低价 12.47/6.64 [5] 营收情况 - 25Q1 营收增长亮眼，实现营收 2.13 亿元，同比+33.41%，预计得益于国补刺激对国内自主品牌线上增长的拉动。2024 年国内市场营收 5.23 亿元，同比+5.45%，海外市场自主品牌营收 0.64 亿元，同比大幅增长 95.49%，Q3 起向核心地区、核心渠道与核心品类聚焦资源；分品类看，饮水机、蒸炖锅、养生壶、其他电器同比分别-19.61%、+16.54%、+4.6%、+68%。代工业务 24 年全年营收 1.67 亿元，同比+21.99% [8] 盈利情况 - 25Q1 毛利率为 49.87%，同比提升 1.15pct，受益于毛利率较高的自主品牌国内业务收入占比提升和公司持续推进降本增效措施。销售费用率同比+3.39pct，管理费用率同比-3.82pct，研发费用率同比-1.94pct，财务费用率为-0.63%。25Q1 归母净利率达 15.70%，同比提升 1.52pct [8] 品牌与创新能力 - 高端自有品牌深入人心，深入理解用户需求，以高规格产品与服务提供改善型生活方式整体解决方案，获用户广泛认可。2024 年研发投入 0.39 亿元，占自主品牌营业收入 6.61%。截止 24 年底，拥有专利 267 项，其中境内发明专利 68 项，境外发明专利 33 项，自主研发设计产品多次获设计奖项 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2024A - 2027E 进行预测，如 2025E 营业总收入 872 百万，归母净利润 91 百万等，还涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率及每股指标、估值比率等内容 [9]

中美经贸会谈共识 - 中美日内瓦经贸会谈达成共识 大幅降低或暂停4月2日后相互加征的关税 [1] - 机构认为会谈进展显著超预期 关税阶段性下调为市场注入强心针 [1] - 外贸相关产业链直接受益 中长期科技自主可控与新质生产力方向仍为政策主线 [1] 受益行业与板块 - 前期受关税影响回调较大的板块行情有望回暖 包括电子板块(其他电子 消费电子 光学光电子 元件) 计算机板块(IT服务 软件开发) 机械设备板块(自动化设备 通用设备 专用设备) [1] - 出口依赖度较高的行业有望实质性受益 企业盈利预期回暖 境外业务收入占比较高的板块包括其他家电 照明设备Ⅱ 小家电 工程机械 元件 其他电子Ⅱ 纺织制造 光学光电子 [1] - 港股市场对协议反应积极 恒生科技指数涨幅明显拉升 对A股后续行情有指示意义 [1] - 港股行情显示汽车 家电 软件服务 可选消费 半导体 机械等板块有望受到提振 [1] - 短期出口出海链企业直接受益 建议关注消费电子 元件 机械和汽车零部件等出口链行业 [2] 市场风格与投资主线 - 中美和谈明显改善投资者风险偏好 红利风格短期或表现平淡 [2] - 中期在关税冲击减小后 可围绕景气回升进行关注 [2] - DeepSeek突破加速AI产业发展 AI产业链中的基础设施环节和应用环节仍是中期重要主线 [2]

公司业绩情况 - 2024 年公司营业收入 35.31 亿元，同比增长 11.98%；归属上市公司股东净利润 1.42 亿元，同比增长 30.95% [2][6][7][9] - 2024 年研发投入 1.90 亿元，较 2023 年增长 25.54%，研发费用率较上年提高 0.58 个百分比 [7] - 2024 年线上销售实现收入 16.36 亿元，占营业收入的 46.34% [9] 公司发展战略与规划 - 坚持“多品牌、多品类、全球化”发展战略，围绕“德尔玛”和“飞利浦”双核心品牌，以消费者需求为导向进行创新产品定义和开发 [3][4][5][10] - 未来在产品长效创新、全球市场拓展、智造能力提升及组织运营效率等方面持续发力，打造多维协同竞争优势 [2] 净利润增长驱动因素 - 产品上聚焦核心赛道和优势品类，围绕旗舰产品构建产品矩阵，以消费者需求为中心进行研发和创新 [3] - 渠道上通过产品定制化、本地化渠道及国际电商拓展，加速全球化布局 [3] - 运营效率上优化业务流程，降低运营成本，强化费用管控 [3] 市值管理措施 - 以公司经营质量作为市值管理重要抓手，专注主业、稳健经营，推动经营水平和发展质量提升 [4][6][8][9][10] - 做好投资者关系管理，通过业绩说明会、接待调研等多样化手段加强与投资者沟通交流，增强信息披露质量和透明度 [4][6][8][9][10] - 综合运用股份回购、股权激励、现金分红等方式提升公司投资价值，2024 年度拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.5 元（含税），现金分红金额预计为 6875.07 万元（含税），占 2024 年归母净利润的 48.29%，自 2023 年上市以来累计现金分红总额达 1.15 亿元 [4][6][8][9][10] 研发相关情况 - 研发重点投入清洁健康、水健康、个护健康领域，引入 IPD 模式提升研发效率和质量 [7][8][9] - 设立清洁健康、水健康和生活健康三大研发中心，形成专业研发架构 [8] 智能制造情况 - 2024 年智能制造基地部分启用投产，整合各事业部制造资源组建集团级智能制造中心 [8] - 推进数字化工厂建设，实现信息系统全覆盖的透明化管理，利用数据分析提升制造价值流效率 [8] - 坚持自动化投入，提升产线标准自动化设备覆盖率等，推动集团制造核心竞争力提升 [8] 行业发展前景 - 宏观经济层面，政策加大调控力度，出台“以旧换新”“高效节能补贴”等政策，有助于激发市场潜力，促进产业升级 [4] - 消费需求层面，居民收入水平提高，对高品质生活和个性化需求追求趋势未变，小家电市场呈多元化发展趋势，我国人均小家电拥有数处于低位，市场有较大增长空间 [4] 电商销售情况 - 与境内线上主流平台合作，开展跨境电商业务，抓住直播带货风口，组建自有专业团队，构建全链路营销 [9] - 未来将创新开拓更多线上销售渠道 [9] 品牌合作与应对措施 - 自 2018 年收购飞利浦水健康业务并开展商标许可合作超 6 年，授权产品品类扩展，整体授权期限届满后公司享有续期优先磋商权 [10] - 2023 年末已不再开展“华帝”品牌生活卫浴类产品业务 [10]

消费趋势转型 - 消费时代从物质满足转向追求生活价值和情感价值，品牌需适应这一变化[1] - 红牛和MUJI等品牌通过符号化和极简主义验证了情感价值的重要性[1] - 小家电领域正经历从产品功能向生活方式品牌的转型，小熊电器是典型案例[1] 小熊电器品牌升级 - 公司以"让生活有风"为主题，通过TVC、小红书IP联动等实现品牌主张传播[1][9] - 天猫大牌日活动曝光量达2亿+，带动GMV增长超10%[1] - 公司通过骑行、早餐、露营、办公四大场景展示品质生活体验[4][5] 营销策略与效果 - 联合天猫大牌日十周年进行破圈传播，强化品牌心智转化[3][4] - 小红书话题让生活有风覆盖白领、母婴等群体，浏览量达1400万+[9] - TVC以"风"为意向串联全场景，实现品牌主张与品效提升[7] 产品与解决方案升级 - 完成全系产品品质升级，如破壁机3次迭代解决清洗和健康问题[15] - 推出滚筒智洗舱解决衣物洗护痛点，实现即洗即穿[15] - 构建骑行、露营等全场景解决方案，覆盖多元生活需求[15] 用户认知与市场反馈 - 用户选择小熊电器不仅因产品功能，更因情感认同和生活主张[14] - 公司通过创意表达让小家电成为品质生活的重要媒介[17] - 品牌转型成果在用户群体中逐步建立新形象[14]