豆浆机

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智能小家电市场依然大
经济日报· 2025-07-31 06:20
小家电市场表现 - 生活电器和厨房小家电销售额占比较高 电煮锅 腿部按摩器 蒸汽清洁机等小家电销售额同比增长快 [1] - 小家电便携小巧 存放使用方便 对小户型家庭和租房群体友好 [1] - 野外露营热潮带动小家电迅速出圈 高颜值俘获年轻消费者 [1] 小家电受欢迎原因 - 定位精准 满足"一人经济""颜值经济""银发经济"需求 [1] - 自带"高颜值""悦己消费""快速迭代"特性 符合个性化和高品质生活方式追求 [1] - "以旧换新"政策持续推进 增强市场竞争力 [1] 小家电现存问题 - 部分产品始于颜值却终于功能 实用度不及预期导致闲置 [1] - 空气炸锅和早餐机等曾被列入年度十大"无用"商品 [1] - 清洁不便导致使用频率降低 食物残留滋生细菌 [2] 小家电改进方向 - 增加健康属性或功能 满足营养健康生活方式需求 [2] - 提升智能化水平 通过智能算法提供健康菜单和少油少盐烹饪功能 [2] - 优化产品设计 实现易清洁 易拆卸结构或全面自清洁能力 [2]
一个女人性格好不好,看她做饭的样子,十有九准
洞见· 2025-07-23 09:04
康宁品牌背景 - 康宁公司为爱迪生电灯制造玻璃罩,具有百年历史[15] - 耐热玻璃餐具统治美国厨房百年,成为欧美家庭主妇口碑必备品[17] - 产品出现在奥斯卡颁奖典礼庆功宴及皇室家庭聚会等高端场合[18] 核心产品技术优势 - 晶彩透明玻璃锅最高耐热900℃,耐冷-60℃,可承受480℃温差[43] - 采用高硼硅玻璃材质,明火/电陶炉/烤箱/微波炉/洗碗机全兼容[44] - 可视化空气炸锅配备透明炸篮,实时观察食物烹饪状态[77] - 豆浆机采用双层隔音罩设计,运行噪音低至38分贝[87] 直播促销产品清单 - 316L便携勺筷套装:原价49.9元,直播价9.9元[32] - 晶彩透明锅:原价249元起,直播价99元起[46] - 电陶炉:原价599元,直播价X99元(直降600元)[63][71] - 即热饮水机:赠送价值数百元的全玻璃养生壶[111] 产品功能创新 - 晶盏花茶壶采用人工吹制工艺,配套四杯及多功能托盘[51][56] - 电陶炉具备2000W火力,支持煎烤炒炖等多种烹饪模式[65][67] - 即热饮水机集成8段水温控制,1秒加热3秒出水[95][100] - 空气炸锅兼具食物保温功能,可一键加热晚归餐食[80] 展会活动信息 - 7月25日上海展会专场直播,产品价格低至2折[25][114] - 涵盖玻璃汤锅/餐具/空气炸锅/养生壶等全线产品[23] - 预约直播可参与手机抽奖活动[27][29]
九阳股份业绩连跌,空降的总经理不到3年就辞职了
齐鲁晚报· 2025-06-18 10:51
公司管理层变动 - 总经理郭浪因个人原因辞职,不再担任公司及子公司任何职务,业内普遍认为业绩持续恶化是导致其离职的关键因素 [1] - 郭浪于2022年12月从戴森大中华区总裁空降九阳担任总经理,任职不足三年 [1] - 郭浪任职期间公司业绩加速下滑,其2024年薪酬大幅缩水43%,从492万元降至280万元 [1] 公司财务表现 - 公司营收从2020年的112.24亿元降至2024年的88.49亿元,净利润从9.4亿元暴跌至1.22亿元,缩水近90% [2] - 2024年销售费用高达15.06亿元,同比增长13.43%,销售费用率攀升至17.02% [2] - 2024年研发投入降至3.61亿元,同比下降7.19%,研发费用率降至4.08% [2] 产品表现 - 作为营收主力的食品加工机系列品类营收从2020年的47.44亿元下滑至2023年的29.4亿元 [1] - 唯一出现正增长的西式电器系列到2023年增速仅为2.6% [1] 经营策略分析 - 公司采取"重营销、轻研发"策略导致产品同质化严重 [2] - 销售费用增加但效果不理想,研发投入缩减为未来产品创新和技术升级埋下隐患 [2]
技术空心化、场景失灵!九阳的"厨房生态"还剩多少想象力?
搜狐财经· 2025-05-24 11:08
行业格局 - 中国小家电市场规模突破4500亿元,但行业增速从2020年的25%骤降至2024年的6.2%,进入存量竞争阶段 [3] - 头部品牌集中度持续提升,美的、苏泊尔、九阳CR3市占率从2019年的68%攀升至2024年的76% [3] - 新兴品类如清洁电器、个护健康等分流传统厨房小家电市场,行业竞争逻辑从"功能满足"升级为"情感连接" [3][10] 九阳现状 - 公司营收增速连续三年低于5%,2024年净利润同比下滑12%,核心品类市占率被美的反超 [1] - 豆浆机市占率从历史峰值67%跌至2024年的38%,首次被美的(41%)超越 [4] - 多元化战略成效有限,除空气炸锅市占率15%位居行业第三外,其余品类均未进入前五 [4] 竞争劣势 - 技术迭代停滞,豆浆机平均换代周期长达5年,而美的三年内推出12款新品 [4] - 研发费用率仅3.1%,不足小熊电器(5.7%)的一半,创新停留在"参数竞赛"层面 [9] - 产品定价策略与行业高端化趋势脱节,2024年新品中70%定价在500元以下 [5] 战略转型 - 公司宣布"All in健康科技",计划投入30亿元加码智能厨电研发,推出"太空科技2.0"系列 [3] - 但智能化转型仍停留在"遥控器联网"阶段,落后于美的M-Smart、小米AIoT等生态布局 [6] - "太空科技"系列因技术实质性与营销宣传不符导致口碑崩塌 [9] 市场挑战 - 美的通过199元破壁机等低价策略封锁中低端市场,苏泊尔以场景化套系抢占高端用户 [8] - Z世代消费偏好转向"颜值经济""懒人经济",公司产品开发逻辑仍停留在"工程师思维" [5][11] - 毛利率从2021年的37.6%下降至2024年的28.9%,净利润率低于行业平均水平 [12]
小家电行业专题:国补助力,需求结构改善
长江证券· 2025-05-22 07:30
报告行业投资评级 - 看好丨维持 [12] 报告的核心观点 - 2025年国补政策延续并扩大适用品类范围,带动小家电市场需求回暖,企业业绩有所改善,建议关注其持续性 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业:国补带动需求回暖,多数品类量价齐增 - 小家电板块子行业多且分散,清洁电器、净水器、电饭煲及台式微蒸烤规模居前,2024M10 - 2025M3销额规模分别达290、143、79和50亿元 [7][19] - 2024M10 - 2025M3咖啡机、清洁电器、净水器、榨汁机、净化器销售额规模同比增速居前,分别达45%、42%、38%、34%、31% [19][21] - 清洁电器自2015年、咖啡机自2022年以来销额保持正增长,2024年10月以来小家电终端销售回暖 [7][21] - 2025Q1清洁电器延续高增长,政策条件放宽,实现每日补贴优惠,购买更便利 [21] - 国补对刚需品类价格拉动明显,2024年10月 - 2025年3月,咖啡机量+19%,价+22%;清洁电器量+26%,价+12%;净水器量+22%,价+13% [7][25] 格局:清洁电器与厨小电格局较为集中,水家电格局相对分散 清洁电器:头部品牌占据主导地位,竞争格局较为集中 - 扫地机器人格局集中,2025年3月线上石头、科沃斯等CR5达96%,线下科沃斯份额超50%,主流价格带明确,线上部分品牌均价3000 - 4000元,小米、美的均价2300元左右 [8][30] - 洗地机添可份额领先,2025年3月线上、线下销额份额分别达32%、62%,线上追觅、石头追赶快但有差距,线上均价下滑趋势阶段性减缓 [8][38] 厨小电:多数品类寡头竞争,均价呈持续提升趋势 - 养生壶格局分散,线上小熊份额超20%,线下苏泊尔份额约30%,北鼎定位高端,价格接近千元 [45][48] - 豆浆机九阳地位稳固,线上销额份额近50%,线下超80%,线上线下定价差异大,线上摩飞定价超400元,线下九阳定价800元以上 [55] - 电饭煲和电压力锅均为寡头竞争格局,美的、苏泊尔、九阳等占主要份额,不同品牌价格带存在区隔,线上200 - 400元,线下600 - 800元 [63][70] 水家电:国补政策红利加持下,水家电市场持续扩容 - 2025年净水器纳入以旧换新,一季度末端净水市场零售额63.7亿元,同比涨18.3%,零售量570万台,同比涨6.9% [79][80] - 净水器格局分散,线上小米、美的、海尔领先,线下A.O史密斯优势明显,线下均价高于线上,线上多数品牌均价1000 - 2500元,线下A.O史密斯和COLOMO均价超6000元 [80] 公司:国补拉动内需,2025Q1部分公司业绩增长亮眼 - 厨小电行业2024Q4国补助力收入增长和产品升级,外销部分龙头代工订单回暖,2025Q1龙头多收入增长,如苏泊尔内销跑赢行业,外销增长;小熊全年收入正增;新宝股份营收增长或系外销拉动;北鼎股份国内自主品牌业务增幅亮眼;九阳股份收入降幅环比收窄 [9][83] - 清洁电器行业龙头2024A及2025Q1收入增长,国补拉动扫地机内销,石头科技2025Q1营收增86.22% [9][85] - 业绩端,厨房小电中新宝股份、北鼎股份2025Q1业绩增长亮眼,苏泊尔增长较好;清洁电器龙头分化,石头业绩下滑,科沃斯业绩增长 [9][86] 投资建议:国补助力需求回暖,关注改善持续性 - 2025年国补政策延续且扩大品类范围,推动小家电市场需求改善,建议关注企业业绩增长持续性 [10][89] - 建议围绕对美净敞口低、内销有国补加持的白电、黑电和两轮车龙头投资,如格力电器、海信家电等;边际上关注安克创新、石头科技 [89]
业绩四连降,九阳股份再换帅
国际金融报· 2025-05-12 20:27
管理层变动 - 公司总经理郭浪因个人原因辞职,不再担任公司及子公司任何职务 [2] - 郭浪2024年税前报酬为280万元,较2023年的492 07万元锐减43% [2] - 近三年第二次重大人事调整,2022年末创始人王旭宁卸任董事长,由杨宁宁接棒 [2] 财务表现 - 2024年归母净利润1 22亿元,同比下滑68 55%,创2007年以来最低纪录 [3] - 2025年一季度营业总收入20亿元,同比下降3 17%,归母净利润1 01亿元,同比下降21 91% [3] - 2023年总营收96 13亿元,同比下降5 54%,2024年进一步下滑至88 49亿元,同比降幅扩大至7 94% [5] 业务布局与产品表现 - 产品线拓展至破壁机、电饭煲、空气炸锅等多个品类 [3] - 2024年食品加工机系列营收微增1 84%至29 94亿元,但营养煲系列下降2 03%,西式电器系列降幅26 91%至16 86亿元 [5] - 2018年布局清洁电器赛道,收购尚科宁家51%股权引入Shark品牌,2021年成立清洁电器部门 [4] - 2023年底斥资1 26亿元收购深圳甲壳虫智能68 45%股权,涉足扫地机、洗地机器人领域 [4] 历史背景 - 公司始创于1994年,2008年5月于深交所中小板上市 [3] - 2021年、2022年连续两年营收与净利润双降,2022年净利润5 3亿元跌回2014年水平 [4]
小家电被抛弃了?
36氪· 2025-05-09 19:58
家电行业2024年市场表现 - 2024年上半年家电市场持续低迷,全渠道零售额规模为4156亿元,同比下降3.6%,6月单月零售额1015亿元,同比下滑14.2% [2] - 下半年以旧换新国家补贴实施后市场逆转,全年零售额达9071亿元,同比增长6.4%,第四季度零售额2941亿元,同比增长24.4% [2] - 厨房小家电整体零售额609亿元同比下降0.8%,电动牙刷零售额51.9亿元同比降低6.9%,电动剃须刀零售额86.1亿元同比降低8.1% [2] 主要家电企业表现 - 九阳遭遇近五年最大营收和归母净利润跌幅,产品均价连续四年下探 [3] - 小熊电器营收增长0.98%但毛利率持续承压 [3] - 苏泊尔小家电板块增速2.25%不及过往水准 [3] - 美的集团总营收同比增长9.47%,小家电产品有不同程度下滑 [3] 小家电企业财务数据 - 三家企业小家电板块总营收超288亿同比下滑1.28%,平均每家企业营收96亿 [7] - 总销量1.98亿同比微增0.71%,归母净利润26.55亿同比下滑11.93% [7] - 苏泊尔、九阳、小熊2024年营收分别为153亿、87.44亿、47.58亿 [7] - 九阳营收同比下滑7.98%达近五年最大跌幅,销量减少5.73%已连续四年下滑 [9] - 苏泊尔归母净利润22.44亿元领跑,九阳下跌68.55%,小熊下跌35.37% [11] - 九阳经营活动现金流由7.63亿元下滑至1.78亿元,小熊由6.85亿元下滑至2.29亿元 [16] 行业问题分析 - 小家电品类更换周期3-5年,2020年需求爆发后2024年遭遇下行 [18] - 研发投入不足5%,产品同质化严重导致价格战 [20] - 九阳和小熊产品均价分别下滑2.38%、1.61% [22] - 原材料成本连续上涨,小熊原材料成本提高4个百分点,人工成本提升10个百分点 [25] 企业应对策略 - 小熊境外收入上涨80.81%,境外销售占比由7%提升至14% [26] - 苏泊尔境外收入上涨21.07%,境外销售占比由29.09%提升至33.45% [26] - 九阳境外销售收入16.12亿元同比下滑27.97% [29] - 小熊线下销售收入提高35.44%达11.45亿 [29] - 九阳线上销售额52.88亿元同比增长1.44%,占总营收比重提升至59.75% [29] 行业前景 - 预计2028年全球小家电市场规模将达到3100亿美元,厨房小家电1336亿美元 [30] - 2025年家电以旧换新补贴范围扩大至12大品类,包括小家电产品 [30] - 小家电将迎来新一轮更新换代周期,消费需求将进一步释放 [30]
九阳股份(002242):营收降幅收窄,扣非业绩转正
长江证券· 2025-05-06 16:12
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][11] 报告的核心观点 - 国补拉动内需使公司营收降幅环比收窄,毛利率小幅提升、费用率上扬后扣非业绩转正,公司积极调整运营,预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.34、3.70和4.01亿元,对应PE估值分别为21.79、19.67和18.19倍,维持“买入”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2025年一季度公司实现营业收入20.00亿元,同比下降3.17%,归母净利润1.01亿元,同比下降21.91%,归母扣非净利润1.07亿元,同比下降15.08% [1][4] 营收情况 - 2025年一季度营收同比下降3.17%,降幅环比收窄;内销方面国补拉动厨小电行业,2025Q1厨小电行业国内全渠道推总销额同比增长2.50%;公司行业头部地位稳固,2025年一季度线上豆浆机/破壁机/电饭煲品类销额市占率分别达44.61%/43.44%/11.31%,线下分别达84.26%/42.18%/15.22% [11] 利润情况 - 2025年一季度毛利率同比上涨0.32pct至26.33%;销售费用同比增长3.28%,销售费率同比提升0.82pct至13.13%;管理费用同比下滑2.08%,管理费率同比提升0.05pct至4.38%;研发费用同比提升0.40%,研发费率同比提升0.16pct至4.41%;财务费用由2024年一季度 - 2327万元下滑至 - 2412万元,财务费率同比下滑0.08pct至 - 1.21%;实现经营性利润1.02亿元,同比下滑16.13%;归母净利润/扣非归母净利润1.01/1.07亿元,归母净利率/扣非归母净利率分别达5.07%/5.33%,分别同比 - 1.22/-0.75pct,扣非归母净利润连续两季度为负后转正 [11] 财务报表及预测指标 - 给出2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标数据,如预计2025 - 2027年营业总收入分别为8849、9386、9859百万元等 [15]
小熊电器(002959):内销表现较好,利润水平环比修复
天风证券· 2025-04-30 17:45
报告公司投资评级 - 行业为家用电器/小家电,6个月评级为增持(维持评级) [3] 报告的核心观点 - 2025Q1公司实现营业收入13.2亿元,同比+10.58%,归母净利润1.3亿元,同比-13.96% [1] - 公司内销表现较好,25Q1小熊线上豆浆机/养生壶/电炖锅销额同比+30%/+10%/-3%,刚需品类电饭煲线上销额同比-1%基本平稳,空炸线上销额同比-20% [1] - 2025Q1公司毛利率为36.81%,同比-1.7pct,净利率为10.28%,同比-2.36pct,环比+3.18pct,净利率环比显著改善 [1] - 2025Q1公司季度销售、管理、研发、财务费用率分别为15.3%、4.35%、3.81%、-0.01%,同比-2.55、+0.42、+0.68、-0.2pct,因会计准则变更,毛利率和销售费用率同比变动较大,25Q1毛销差同比+0.9pct [1] - 公司长尾品类增速较好,努力拓展海外市场,通过降本增效提高经营质量,维持盈利预测,预计25 - 27年归母净利润分别为3.5/4.2/4.9亿元,对应PE分别为20.6x/16.9x/14.4x,维持“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - A股总股本157.04百万股,流通A股股本154.38百万股,A股总市值7,113.85百万元,流通A股市值6,993.43百万元,每股净资产18.32元,资产负债率49.45%,一年内最高/最低69.00/34.80元 [4] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,711.89|4,758.27|5,406.52|6,041.84|6,694.41| |增长率(%)|14.43|0.98|13.62|11.75|10.80| |EBITDA(百万元)|796.55|723.06|1,074.32|1,167.75|1,366.63| |归属母公司净利润(百万元)|445.27|287.79|345.45|422.31|494.57| |增长率(%)|15.26|(35.37)|20.04|22.25|17.11| |EPS(元/股)|2.84|1.83|2.20|2.69|3.15| |市盈率(P/E)|15.98|24.72|20.59|16.85|14.38| |市净率(P/B)|2.60|2.52|2.34|2.17|2.00| |市销率(P/S)|1.51|1.50|1.32|1.18|1.06| |EV/EBITDA|6.87|7.28|4.15|3.60|2.81| [8] 财务预测摘要 - 涉及非流动负债、负债合计、股本、股东权益合计等多项数据及现金流量表、资产负债表、利润表等多表预测 [9][10] - 成长能力方面,营业收入增长率2023 - 2027E分别为14.43%、0.98%、13.62%、11.75%、10.80%;营业利润增长率分别为1.14%、 - 28.80%、22.14%、23.01%、16.98%;归属于母公司净利润增长率分别为15.26%、 - 35.37%、20.04%、22.25%、17.11% [10] - 获利能力方面,毛利率2023 - 2027E分别为36.61%、35.29%、35.72%、35.89%、35.93%;净利率分别为9.45%、6.05%、6.39%、6.99%、7.39%;ROE分别为16.27%、10.20%、11.36%、12.89%、13.92%;ROIC分别为497.95%、474.92%、528.58%、944.10%、1157.75% [10] - 偿债能力方面,资产负债率2023 - 2027E分别为49.20%、52.70%、37.64%、33.62%、25.77%;净负债率分别为 - 37.91%、 - 33.86%、 - 63.59%、 - 73.44%、 - 82.27%;流动比率分别为1.80、1.57、2.22、2.56、3.41;速动比率分别为1.51、1.23、1.93、2.22、3.10 [10] - 营运能力方面,应收账款周转率2023 - 2027E分别为42.18、22.95、33.06、30.76、28.21;存货周转率分别为7.42、6.16、6.61、6.70、6.65;总资产周转率分别为0.92、0.82、0.80、0.69、0.60 [10] - 每股指标方面,每股收益2023 - 2027E分别为2.84、1.83、2.20、2.69、3.15;每股经营现金流分别为4.36、1.46、24.22、27.24、32.59;每股净资产分别为17.43、17.97、19.36、20.86、22.63 [10] - 估值比率方面,市盈率2023 - 2027E分别为15.98、24.72、20.59、16.85、14.38;市净率分别为2.60、2.52、2.34、2.17、2.00;EV/EBITDA分别为6.87、7.28、4.15、3.60、2.81;EV/EBIT分别为8.17、9.23、5.10、4.40、3.38 [10]
小熊电器(002959):Q1收入延续良好增长趋势
国投证券· 2025-04-30 16:36
报告公司投资评级 - 维持买入 - A 的投资评级,给予 2025 年 28 倍的市盈率,6 个月目标价为 54.63 元 [2][4] 报告的核心观点 - 小熊电器 2025Q1 收入 13.2 亿元,YoY + 10.6%;归母净利润 1.3 亿元,YoY - 14.0%,后续随着拓展新品类和发力海外市场,收入有望保持增长 [1] - 国内家电以旧换新政策拉动厨房小家电行业需求,Q1 小熊线上销售额 YoY + 22%,部分品类销售额快速增长,内销业务有望保持良好增长;海外业务通过提升研发策划能力和拓展渠道,有望持续贡献增长动力;2024 年 7 月并表罗曼智能带来收入增量 [1] - Q1 公司毛销差同比 + 0.9pct,归母净利率同比 - 2.8pct,净利率下降因研发和管理费用支出增加、税收优惠政策减少 [2] - Q1 公司经营性现金流净额同比 + 1.7 亿元,因销售收入增长,销售商品、提供劳务收到的现金同比 + 2.0 亿元 [2] - 小熊是业内领先线上小家电公司,具备捕捉市场需求能力,正朝产品精品化发展提升品牌力,随着行业消费需求复苏,盈利能力有望改善,预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.95/2.14/2.37 元 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027 年主营收入预计为 47.1、47.6、52.3、56.3、60.7 亿元;净利润预计为 4.5、2.9、3.1、3.4、3.7 亿元;每股收益预计为 2.85、1.86、1.95、2.14、2.37 元等 [9] - 各季度财务指标如营业收入 YoY、归母净利 YoY 等呈现不同变化趋势,如 2025Q1 营业收入 YoY 为 10.6%,归母净利 YoY 为 - 14.0% [11] - 财务报表预测和估值数据显示,2023 - 2027 年营业收入增长率分别为 14.4%、1.0%、9.9%、7.7%、7.8%等多项指标变化 [14] 股价表现 - 相对收益 1M、3M、12M 分别为 6.6、8.8、 - 24.2;绝对收益 1M、3M、12M 分别为 3.0、7.7、 - 20.0 [7] 公司概况 - 总市值 7145.26 百万元,流通市值 7024.30 百万元,总股本 157.04 百万股,流通股本 154.38 百万股,12 个月价格区间 35.12/67.0 元 [4][10]