政策与监管动态 - 财政部与中国人民银行明确将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品，以支持多层次多支柱养老保险体系发展 [2] - 商务部等九单位联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，旨在繁荣节日市场并激发消费活力 [5] - 中国证监会与基金业协会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》及操作细则，旨在规范基准设定、优化信息披露、统一评价标尺并防范“风格漂移” [6][17] - 香港金融管理局公布金融科技推广蓝图，提出推动负责任、创新及应用金融科技的具体措施，以构建具韧性及前瞻性的金融生态圈 [12] 资本市场与交易数据 - 2026年1月A股新开户数达491.58万户，环比去年12月的259.67万户增长89%，同比2025年1月的157.0万户增长213% [7][10] - 2月6日上证基金指数收报7111.57点，涨0.08%；LOF基金价格指数收报8925.43点，涨0.51%；ETF基金价格指数收报1795.41点，涨0.52% [7] - 黄金市场交易活跃，北京菜市口百货黄金回购柜台平均需排队2小时，购金柜台人气高涨，反映金价波动下买卖需求旺盛 [13] - 1月券商共推荐307只金股，其中207只当月股价上涨，占比近七成，单只金股最高涨幅接近100% [14] 公募基金行业动态 - 公募基金中基金（FOF）规模连续四个季度环比抬升，已突破2400亿元人民币，创历史新高 [7][11] - 今年以来超20只FOF产品在新发市场“同台竞技”，另有15只FOF产品申报材料获受理 [7][11] - 2月首周（2月2日至5日）公募市场将有29只新基金开售，其中股票型基金11只、混合型基金7只、FOF 6只、债券型基金5只，主动权益类产品有8只 [9] - 新发基金中包括两只医药主题产品：上银医药精选与广发医疗创新精选，后者募集上限为80亿份，认购天数为3天 [9] 金融机构与人事变动 - 知名分析师张忆东已加盟国泰海通，出任海通国际证券执委会委员、股票研究部主管及首席经济学家，分管股票研究部与股票销售交易部 [3] - 银行与基金公司合作模式正从“通道型代销”迈向“深度协同”，从“卖产品”转向“共建客户长期价值”，基金公司投研实力与服务能力成为进入核心合作池的关键 [4] - 恒生指数公司于2026年1月推出恒生双科技指数，该指数75%权重配置于恒生科技指数，25%权重配置于恒生生物科技指数 [7][8] - 恒生生物科技指数2025年上涨64.5%，为推出以来最大年涨幅；恒生科技指数2025年上涨23.5%，连续第二年上涨 [7] 行业研究与投资观点 - 基金经理普遍认为半导体行业兼具“周期性”与“成长性”，当前处于景气上行加速期，在结构性供需失衡背景下，算力、存储、光模块与全球半导体设备等板块Alpha属性有望持续凸显 [15][16] - 嘉实基金陈俊杰认为本轮AI浪潮中硬件投资周期显著拉长；博时基金肖瑞瑾认为行业处于创新周期中段及库存周期早期；长城基金杨维维看好国产算力、半导体设备材料及军工半导体；民生加银基金王悦认为国内半导体产业链未来3-5年仍有较大成长空间 [15][16] - 券商展望2月行情，普遍认为春季行情趋势将延续，配置层面坚守“科技成长 + 周期价值”双主线思路 [14] - 业内人士认为低利率与资产轮动催化了投资者对“多资产、低波动”产品的需求，未来低波FOF产品有望获得“存款搬家”资金的青睐 [11]

政策与监管动态 - 财政部与中国人民银行明确将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品，以支持多层次养老保险体系发展 [2] - 商务部等九单位联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，旨在繁荣节日市场与激发消费活力 [5] - 中国证监会与基金业协会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》及操作细则，旨在规范基准设定、优化信息披露、统一评价标尺，以解决“基准模糊”和“风格漂移”等行业问题 [6][18] - 香港金融管理局公布金融科技推广蓝图，提出推动负责任、创新及应用金融科技的具体措施，旨在构建具韧性及前瞻性的金融生态圈 [15] 市场数据与趋势 - 2026年1月A股新开户数达491.58万户，环比去年12月的259.67万户增长89%，同比2025年1月的157.0万户增长213% [8][11] - 公募基金中基金（FOF）规模连续四个季度环比抬升，已突破2400亿元人民币，创历史新高；今年以来超20只FOF新发，15只FOF产品申报获受理 [8][12][13] - 2026年2月首周（2月2日至2月5日）公募基金市场有29只新基金开售，其中股票型基金11只、混合型基金7只、FOF基金6只、债券型基金5只；主动权益类产品平均认购天数约13天 [10] - 1月份券商共推荐307只“金股”，其中207只当月股价上涨，占比近七成，单只金股最高涨幅接近100% [16] 行业与产品发展 - 银行与基金公司合作模式正从“通道型代销”和“卖产品”转向“深度协同”和“共建客户长期价值”，基金公司的投研实力与服务能力成为进入核心合作池的关键指标 [4] - 恒生指数公司推出恒生双科技指数，该指数75%权重配置于恒生科技指数，25%权重配置于恒生生物科技指数；恒生生物科技指数去年上涨64.5%，恒生科技指数全年上涨23.5% [8][9] - 黄金市场买卖需求旺盛，金价波动下，北京某金店回购柜台排队平均需等待2小时，购金柜台同样人气高涨 [15] - 低利率与资产轮动催化了投资者对“多资产、低波动”产品的需求，低波FOF产品有望获得“存款搬家”资金的青睐 [13] 机构与人事变动 - 知名分析师张忆东已加盟国泰海通，出任海通国际证券执委会委员、股票研究部主管及首席经济学家，分管股票研究部与股票销售交易部，未来将协调研究业务跨境一体化 [3] 特定板块与投资观点 - 半导体板块近期表现强劲，基金经理认为当前行业处于景气上行加速期，供需关系变化驱动趋势上行，看好国产算力、半导体设备、材料及军工半导体等方向 [17][18] - 基金经理观点认为，半导体行业兼具“周期性”与“成长性”，当前板块估值未明显泡沫，部分公司远期估值和成长性仍有空间，从未来3-5年扩产周期看国内产业链成长空间较大 [17][18] - 对于2月行情，券商普遍认为春季行情趋势将延续，配置层面坚守“科技成长 + 周期价值”双主线思路 [16]

文章核心观点 - 本周（1月31日-2月6日）中国一级市场政府及产业资本（LP）动态活跃，共披露21起事件，显示政府引导基金和产业资本正积极布局，为市场注入大量长期资本 [1] - 各级政府引导基金是本周LP出资的绝对主力，从国家、省、市到区级均有新设或出资动作，规模巨大，且普遍聚焦战略性新兴产业、未来产业和硬科技领域，强调“投早、投小、投长期” [2][4][5][8] - 除政府引导基金外，社保基金、高校、上市公司、国企及市场化投资机构也积极参与，通过设立专项基金或作为LP出资，共同构建覆盖企业全生命周期的多元化资本支持体系 [6][9][10][13][23] 政府引导基金动态 - **广东省**设立总规模1000亿元的省级战略性新兴产业投资引导基金，首期500亿元，采用“引导基金—母基金—子基金”三级架构，不设固定存续期，并细化尽职容错和长周期考核机制 [2] - **粤港澳大湾区**创业投资引导基金（目标规模504.5亿元）正式公开遴选子基金管理机构，该基金由国家创业投资引导基金设立，存续期最长20年，由深创投管理，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技” [4] - **江苏省**战略性新兴产业母基金出资组建第四批4只产业专项基金，总规模达671亿元，其中包括规模551亿元的长三角创业投资引导基金 [5] - **上海市嘉定区**发布总规模8亿元的未来产业基金，首期2亿元，聚焦未来智能、能源、材料、健康、空间五大核心赛道，支持早期项目 [8] - **杭州市萧山区**设立规模10亿元的“潮启航”天使引导基金，公开遴选GP，投资方向为“投早、投小、投硬科技” [25][26] - **成都市**创业投资引导基金公示2支拟合作子基金，并新设立总规模69亿元的成都未来产业创业投资引导基金 [24] - **内蒙古自治区**发布本级政府投资基金管理办法，旨在进一步发挥耐心资本作用，促进基金高质量发展 [27] 国家级及大型产业资本出资 - **全国社会保障基金理事会**联合湖北省、武汉市、中国建设银行共同组建湖北社保科创股权投资基金，首期规模200亿元，这是我国中西部地区首只社保科创基金，聚焦湖北光电子信息、汽车制造等特色产业 [6][7] - **上海实业集团**与Az zurra Capital联合发起设立亚洲环境科技合伙企业（AETF），拟定目标规模5亿美元，致力于成为跨境环境科技投资标杆 [14] - **长江产业集团**旗下长江创投联合多方设立离岸创业投资基金，旨在构建“在岸离岸”双中心，链接转化大湾区及海外创新项目 [19] 地方及专项产业基金 - **湖北省咸宁市**首只产业发展基金落地通城县，总规模5亿元，聚焦生物医药、中医药、医疗器械等领域，采用“基金+园区+产业”模式 [11][12] - **广东省**组建首期规模20.01亿元的省级南粤绿美生态投资基金，聚焦生态建设领域，支持绿美广东精品项目 [22] - **江苏省太仓市**成立规模5亿元的苏创智荟人才基金，主要投资新一代信息技术、生物医药等领域的人才或潜力项目 [15] - **广东省东莞市**成立首期规模1亿元的莞台产业发展投资基金，主要投向在莞台企及相关产业链企业，涵盖新一代信息技术、高端装备制造等 [16][17] - **天津经济技术开发区**设立规模1亿元的经开道远生命科学基金，是泰达引导基金在生物医药与生命健康领域布局的首支专业化子基金 [18] 市场化投资机构及多元化LP - **鼎心资本**旗下2026科技旗舰基金完成首关，这是其自2016年连续发起的第5支VC基金，将继续围绕AI基础设施建设展开系统性投资 [13] - **越秀资本**子公司与广纸集团共同发起设立总规模10亿元的创业投资基金，聚焦新兴产业，服务广州现代化产业体系 [10] - **燕山大学**校友等共同发起成立燕鸣湖畔基金，注册资本1020万元，旨在推动高校科技成果产业化，构建“基地/基金”协同创新模式 [9] - **君行健资本**旗下两支新基金完成备案或扩募，使其管理基金矩阵扩容至8支，分别深耕生物医疗与先进制造赛道 [21][22] - **智元机器人**以及大洋电机、智明达、弘景光电等多家上市公司作为LP，共同出资设立目标规模2.9亿元的共青城慕智合创创业投资基金 [23] - **无锡市**落地国内首支S基金接续重组基金——无锡盛世锡创盈瑞基金，募资规模超6亿元，通过对S基金已投优质资产进行重新组合实现价值再发现 [20]

市场现象：原油LOF基金出现显著溢价及风险警示 - 国际油价震荡上涨背景下，国内投资者在二级市场交易油气基金，导致其价格严重偏离真实价值[2] - 易方达、南方、广发、华安、嘉实等多家头部公募机构密集发布风险提示公告，直指旗下原油及石油LOF产品存在高溢价交易风险[2] - 投资者若盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受重大损失[2] 基金公司具体警示案例 - **南方基金**：截至2月6日午间收盘，旗下南方原油A（501018）二级市场交易价格显著高于基金份额净值，出现较大幅度溢价[3]。公司提示若后续溢价幅度未有效回落，可能申请盘中临时停牌[3]。此前在2月3日公告指出，截至2月2日收盘，该基金二级市场收盘价为1.397元，明显高于1月29日的基金份额净值1.2304元[3] - **广发基金**：于2月3日提示旗下石油LOF（162719）交易价格大幅偏离净值，若溢价未能回落可能申请临时停牌[4] - **易方达基金**：公告指出其原油LOF（161129）A类份额在1月30日收盘价1.340元，较1月28日净值1.1514元存在明显溢价[4] - **华安基金**：对其石油基金LOF（160416）作出风险警示，强调交易价格除净值外亦受供求、流动性等多重因素影响，波动风险较高[4] 溢价现象迅速降温 - 部分一度因高溢价引发市场广泛关注的原油类LOF基金，其价格过热现象正迅速降温[5] - 以华安标普全球石油指数证券投资基金（160416）为例，其二级市场溢价率在短短数日内经历了明显回落[5] - 华安石油LOF二级市场溢价率此前一度突破40%，但截至2月6日收盘，其二级市场交易价格为1.942元，东方财富证券软件中显示的净值溢价率仅为2.01%[5]。该溢价率是根据2月6日交易价格与截至2月5日的最新公布净值计算得出[5] 基金公司采取的风险管控措施 - 从1月下旬开始，多家基金公司相继对旗下油气LOF产品采取了“停牌”和“严格限购”的管控组合拳[7]。例如，1月30日，易方达原油LOF、嘉实原油LOF、广发石油LOF等产品开市起停牌至当日10时30分，以警示风险[7] - 在申购限额方面，多家公司实施了日趋严格的限购措施，形成“限额管控矩阵”，从源头抑制套利资金涌入，引导二级市场交易价格回归理性[8] - 华安石油基金LOF（160416）自1月6日起将申购限额从100元逐步收紧至2元[7][8] - 易方达原油LOF（161129）自1月5日起将限额从20元降至10元[8] - 广发石油LOF（162719）于1月30日将限额大幅下调至10元[8] - 嘉实原油LOF（160723）于2月2日将限额大幅下调至5元[8] 原油市场基本面展望 - 浙商期货能源高级研究员张泽宇表示，2026年原油市场虽可能面临伊朗地缘局势等短期扰动，但中长期供大于需的格局难以改变[9] - 供应方面，若OPEC+维持现有产量不变，预计2026年将较2025年增加150万桶/天，非OPEC+预计增产80万桶/天，合计增产约230万桶/天[9] - 需求方面，2026年全球需求增量预计在80至100万桶/天，仅OPEC的供应增量就足以覆盖这部分增长[9] - 格林大华期货首席专家王骏指出，美伊谈判进展是当前油价的核心变量[9]。若双方达成缓和协议，地缘风险溢价将进一步收缩；反之，油价可能冲高至70美元/桶上方[9] - 尽管OPEC+维持产量对价格形成托底，但IEA预测一季度供应显著过剩，将限制上行空间，预计短期油价将呈震荡偏强格局[9]

事件概述 - 监管机构火速通报德邦基金存在违规销售行为[1] - 德邦基金与百万粉丝博主"爱理财的小羊"的营销合作属实[1] - 该博主无基金从业资格却收取了大额广告费[1] 监管行动与处罚 - 监管对德邦基金采取了暂停新发产品的措施[1] - 公司高管因该事件被追责[1] - 相关博主"爱理财的小羊"的社交媒体账号已被封禁[1] 违规行为细节 - 违规营销涉及与无基金从业资格的"大V"（即"爱理财的小羊"）合作[1] - 该博主拥有百万粉丝量级[1] - 合作中博主收取了高额广告费用[1]

行业新年展望与市场动态 - 券商基金行业发布2026新年寄语 主题为“逐梦未来 向光而行” 展现了行业对未来的积极展望与共同奋斗的愿景 [1][1] - 华夏基金发布2026年度音乐视频《寄往未来的信》 以“每一次奔跑的勇气都是写给未来的信”为主题 倡导共同努力以实现美好未来 [1][1] 技术指标与市场表现 - 市场技术分析显示MACD金叉信号形成 部分个股因此呈现良好涨势 [1][1]

境内ETF市场整体规模与增长 - 截至2025年底，境内交易所挂牌上市的ETF数量达到1381只，总规模达6.02万亿元，同比增长61% [2] - 2025年境内ETF市场资金净流入超1.16万亿元，资金加速流入 [2] - 2025年境内ETF总规模达6.02万亿元，同比增长61.4%，产品数量达1381只，同比增长35.7% [4] 沪市ETF市场表现 - 截至2025年底，沪市共挂牌ETF797只，最新规模达4.2万亿元，全年成交额达61万亿元 [2] - 沪市ETF规模从2.72万亿元增至4.22万亿元，增加1.5万亿元，增幅55% [4] - 沪市ETF资金净流入7705亿元，占境内ETF净流入总额的比例超65% [2][6] - 沪市ETF成交额位列亚洲第1、全球第3，规模位列亚洲第2、全球第7 [3] 全球及亚洲市场地位 - 截至2025年底，全球挂牌交易的ETF资产总规模超19.7万亿美元，同比增加31% [3] - 2025年中国大陆ETF规模以约8600亿美元的总规模超越日本，跃升为亚洲最大的ETF市场 [3] - 美国ETF市场规模约13.5万亿美元，占比约68%；欧洲ETF市场规模约3.2万亿美元，占比约16%；亚太ETF市场规模超2.4万亿美元，占比近12% [3] 产品结构分析 - 境内ETF中，股票ETF规模3.83万亿元，跨境ETF规模9374亿元，债券ETF规模8281亿元，商品ETF规模2501亿元，货币ETF规模1741亿元 [4] - 全球ETF市场中，股票ETF规模占比约78%，债券ETF规模占比超16%，商品ETF规模占比约3.4% [3] - 2025年债券ETF全年净流入最高，达5527亿元，占比约47.6% [6] 投资者结构变化 - 截至2025年底，机构投资者（不含ETF联接基金）持有沪市ETF规模占比65%，较2024年底提升6个百分点 [4] - 沪市ETF参与账户数约1000万，80后持有沪市ETF规模占比近三成 [5] - 中长期资金持有沪市ETF规模年内增长70%，对沪市ETF规模增量的贡献超四成 [4] - 参与沪市ETF交易的投资者中，广东、上海、江苏的投资者占比近50% [5] 上交所未来发展规划 - 上交所将持续丰富ETF产品高质量供给，包括进一步丰富宽基指数体系，布局宽基策略型、增强型ETF，丰富科创板指数和ETF品类，大力发展债券ETF [7] - 上交所将不断优化ETF市场配套机制，推动ETF纳入盘后固定价格交易，完善做市商机制，研究推进ETF大宗交易机制优化等 [8] - 上交所将坚持高水平制度型开放导向，持续拓展优化跨境互联互通机制，加强指数和产品“出海” [8] - 上交所将持续提供多元化服务培育壮大投资者群体，引导中长期资金入市 [8] - 上交所将坚持强监管防风险导向，完善ETF全流程风险监测与应对机制 [8]

国投白银LOF二级市场表现 - 基金于2月6日以跌停价3.099元开盘并收盘，较前收盘价3.443元下跌0.344元，跌幅为9.99% [1] - 当日成交量为64.95万手，成交额为2.01亿元，但跌停板上仍有超过740万手的巨额卖单封盘 [1][2][5] - 这是该基金自2月2日复牌以来的第五个连续跌停，价格从5.247元一路下跌至3.099元 [2][7] 基金价格与净值溢价 - 2月6日基金二级市场跌停价为3.099元，而前一交易日基金净值仅为2.4073元，溢价率接近29% [1][4] - 因二级市场价格较基金份额净值出现大幅溢价，为保护投资者利益，该基金于2月6日开市起停牌，并于10:30复牌 [4] - 基金管理人警示，投资者若盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临重大损失 [4] 市场交易行为与投资者情绪 - 尽管连续跌停，但跌停价上仍有买盘承接，全天成交64.95万手，这被解读为部分短线投机资金博弈技术性反抽，或部分投资者基于对白银长期价值的认可进行分批布局 [2][6] - 市场看空情绪未散，有投资者表示已“逃出来”并准备离场，同时基金管理人已暂停申购，限制了平价份额供给，加剧了二级市场价格扭曲 [4][5] - 此前吸引大量资金涌入的“LOF溢价套利”叙事正经历压力测试，社交媒体上广为流传的套利教程曾吸引众多新手和年轻投资者跟风涌入 [7][8] 基金管理人应对措施 - 国投瑞银基金已成立专项工作小组，正抓紧研究制定方案，旨在降低相关估值调整对投资者的影响 [4] - 公司承诺支持投资者通过和解、调解、仲裁等法律途径解决诉求，以维护投资者合法权益 [4] - 针对市场关注的投资者亏损赔偿问题，知情人士表示公司目前正在抓紧研究制定工作方案 [4]

事件概述 - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)因调整估值方法导致净值单日暴跌31.5% 创公募基金单日下跌历史纪录 引发投资者集体投诉和监管关注 [2][3][5] 估值调整与市场影响 - 基金A类份额单位净值从3.2838元骤降至2.2494元 单日跌幅达31.5% [2] - 净值大幅波动系因调整基金估值方法所致 从采用上海期货交易所白银期货合约当日结算价 改为参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度进行重估 [2][3] - 估值调整对基金股价产生巨大冲击 自2月2日至2月6日 国投白银LOF连续5个交易日跌停 [3] - 截至2月6日收盘 基金市值为112.87亿元 [3] 公司应对与投资者反应 - 国投瑞银已成立工作小组 研究制定相关工作方案 支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道解决诉求 [2] - 公司解释未提前公告估值调整的原因 是担心被解读为有意引导投资者不要赎回 进而引发市场恐慌和挤兑 [3] - 仅在消费保平台 “国投白银LOF擅自追溯调整估值致损”的集体投诉量累计已超过1.76万条 超过1.7万人参与 [2] 产品与市场背景 - 国投瑞银白银期货LOF是国内唯一一只主要投资白银期货的LOF 主要投资于上期所白银期货合约 [3] - 2025年基金四季报显示 该基金持有沪白银2608、沪白银2606、沪白银2604、沪白银2602和沪白银2610等多个合约 [3] - 近期现货白银价格高度震荡 1月29日一度超过121美元/盎司 之后开始走跌 截至2月6日发稿前 价格为75.48美元/盎司 日内涨近6.46% [4]

基金分红方案 - 富国中证红利指数增强型证券投资基金进行2025年度第一次收益分配 [1] - 本次分红的收益分配基准日为12月12日 [1] - 权益登记日为2月10日，现金红利发放日为2月12日 [1] 分红对象与税务处理 - 分红对象为权益登记日在基金注册登记机构登记在册的基金份额持有人 [1] - 基金向投资者分配的基金收益暂免征收所得税 [1] - 本次分红免收分红手续费 [1] 红利再投资安排 - 选择红利再投资方式的投资者，其再投资基金份额的计算基准为2026年02月10日的基金份额净值 [1] - 自2026年02月12日起投资者可以办理该部分基金份额的查询、赎回等业务 [1] - 红利所转换的基金份额免收申购费用 [1]