核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入87.31亿元 归母净利润9.29亿元 同比增长0.8% 扣非归母净利润8.76亿元 同比增长5.30% [3] - 经营活动现金流量净额同比增长2.58亿元 同比增长25.71% 自由现金流量转正趋势明朗 [4] - 资产负债率64.35% 较上年末下降0.42个百分点 [3] 成本控制与运营优化 - 集采品类综合成本降低23.01% 管理费用同比压降1.15亿元 优化15.92% [3] - 通过利率下调推动总体融资成本下降29BP 财务费用同比压降0.87亿元 [3] - 应收账款管控成效显著 2年内账龄应收账款占比82.25% 增长额和增幅均低于去年同期 [3] 业务结构分化 - 资产类业务归母净利润10.56亿元 同比增长12.82% [5] - 轻资产业务高速增长：运营服务收入5.85亿元（同比+36%） 低碳环保咨询收入1.23亿元（同比+29%） [5] - 工程业务归母净利润0.32亿元 占比资产业务利润仅3.07% [5] 运营业务主导地位 - 运营业务营业收入70.77亿元 同比增收1.9亿元 [5] - 运营业务归母净利润10.24亿元 同比增利1.48亿元 有效对冲工程业务减利影响 [5] 水务业务优化 - 供水量7.36亿吨 产销差率同比优化1.18个百分点 [6] - 污水处理结算水量15.18亿吨 5个项目水价调整 涉及处理规模52万吨/日 [6] 固废业务技改增效 - 固废业务营业收入10.16亿元 同比增长6.38% [6] - 垃圾处理量538.27万吨（同比+6.77%） 上网电量14.17亿千瓦时（同比+10.10%） [6] - 农安 深州 永济等项目通过技改实现发电量与利润双增长 [6] 工业业务与新增订单 - 工业污水运营收入2.39亿元 同比增长2.92% [6] - 新增签约合同额11.84亿元 其中轻资产服务和技术产品类订单占比72.80% [7] - 多业态协同落地合同额2.91亿元 [7] 战略合作与区域拓展 - 与新奥能源合作开展沼气提纯天然气项目 实现"焚烧+能源供应"协同 [7] - 与北新路桥集团探索新疆地区环保与绿色基建合作 [7] - 在淮南打造首个厂网一体按效付费全场景示范点 [7]

公司并购策略 - 主要关注基本面良好的项目 重点考虑具有区域协同或供热潜力等特色的项目 [2] - 通过供热业务拓展 技术设备改造 精细化管控等方式实现并购后提质增效 [2] 并购项目业绩表现 - 石家庄项目并购后首年净利润同比增长约5000万元 [2] - 晋州项目完成交割后首月实现扭亏为盈 [2] 公司核心能力 - 具有标准化并购整合的成功经验 [2]

项目进展 - 玉溪项目已于5月投产 [2] - 衡阳项目已全面启动建设 [2] - 藤县项目前期手续基本完成 [2] - 江油项目前期手续基本完成 [2] - 石家庄项目热力提升工程3正在推进 [2] 投产计划 - 在建项目预计明年到后年陆续投产 [2] - 投产计划基于公司建设能力和水平 [2]

公司项目区位优势 - 石家庄项目毗邻赵县经济开发区、赵县生物产业园及新寨店镇工业园区 [2] - 主要热用户为医药企业、化工企业与纺织企业 [2]

股价表现 - 9月18日收盘价18.98元，单日下跌2.57% [1] - 近5个交易日累计下跌5.48% [1] - 主力资金近5日合计净流出4800.38万元 [1] 大宗交易 - 当日发生2笔大宗交易合计成交量150万股，成交金额2644.5万元 [1] - 两笔成交价格均为17.63元，较收盘价溢价率为-7.11% [1] - 近3个月累计发生4笔大宗交易，合计成交金额9368.23万元 [1] - 买方营业部分别为申万宏源证券温州分公司和方正证券温州小南路营业部 [1] - 卖方营业部分别为平安证券福清福人路营业部和中国银河证券厦门民族路营业部 [1]

公司研发项目 - 公司成功获得福建省科技厅区域发展项目支持 [1] - 公司开展基于高比容量复合碳负极材料的高能量密度钠离子电池项目 [1] - 公司开展臭氧微纳米气泡处理高难工业废水技术研究及产业化应用项目 [1] 行业技术发展 - 钠离子电池技术向高能量密度方向发展 [1] - 工业废水处理技术向高难度废水处理领域拓展 [1]

并购重组市场活跃度 - 广东并购重组市场持续活跃 超250家上市公司披露或完成产业化并购重组超1500亿元[1] - 披露或完成重大资产重组超30单 持续位居全国首位[1] - 证监会于2024年9月24日发布"并购六条"意见 进一步激发市场活力[1] 代表性并购案例 - 广东宏大收购雪峰科技21%股权 成为全国民爆产业链主企业[1] - *ST松发注入恒力重工100%股权 转型高端船舶制造[1] - 格力地产注入珠海免税51%股份 主业转型大消费产业[1] - 瀚蓝环境私有化港股粤丰环保 站稳固废处理行业第一梯队[1] - TCL科技成功实施两起百亿级并购 巩固行业领先地位[1] - 天安新材收购广东若铂智能机器人18%股权 布局智能制造领域[2] 并购重组战略作用 - 畅通科技资本循环 TCL科技通过并购获得显示领域最新核心技术[2] - 加速强链延链补链 瀚蓝环境111亿港元收购粤丰环保 华润三九收购天士力[2] - 助力传统产业转型 *ST松发跨行业收购恒力重工 格力地产与免税集团资产置换[2] 并购后财务表现 - 瀚蓝环境2025年上半年营业收入57.63亿元 其中粤丰环保并表增加3.69亿元[3] - 瀚蓝环境2025年上半年净利润9.67亿元 其中粤丰环保并表增加约6000万元[3] - 广东宏大2025年上半年营业收入91.5亿元 同比增长63.83%[3] - 广东宏大2025年上半年净利润5.04亿元 同比增长22.05%[3] - 雪峰科技并表贡献广东宏大23.35亿元营业收入 贡献3808.23万元净利润[3] 政策支持与市场发展 - 广东证监局积极贯彻落实证监会支持上市公司并购重组工作部署[4] - 广东上市公司协会联合多家机构举办2025年第二期并购重组培训交流会[4] - 资本市场在并购重组中的主渠道作用更加凸现[4]

并购重组市场活跃度 - “并购六条”实施近一年来，广东并购重组市场持续活跃，超250家上市公司披露、完成产业化并购重组超1500亿元，披露、完成重大资产重组超30单，持续位居全国首位 [1] - 涌现一批重磅案例，包括广东宏大收购雪峰科技21%股权、*ST松发注入恒力重工100%股权、格力地产注入珠海免税51%股份、瀚蓝环境私有化粤丰环保、TCL科技成功实施两起百亿级并购 [3] - 当前并购重组市场活跃度正加速提升，资本市场在并购重组中的主渠道作用更加凸显 [8] 政策支持与市场服务 - 2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，提出支持上市公司并购重组的6条意见，即“并购六条” [3] - 广东通过成立资本市场并购重组联盟，构建并购重组“标的库”，着力提升上市公司并购质效 [3] - 广东证监局将联合地方政府部门，推动上市公司开展产业并购和转型升级，并持续创新工作方法，加强与市场有关机构协同联动，做好并购重组市场服务 [3][8] 并购重组对业绩的贡献 - 2025年上半年，瀚蓝环境实现营业收入57.63亿元，其中粤丰环保并表增加3.69亿元；实现归属于上市公司股东的净利润9.67亿元，其中粤丰环保并表增加约6000万元 [5] - 2025年上半年，广东宏大实现营业收入91.5亿元，同比增长63.83%；实现归属于上市公司股东的净利润5.04亿元，同比增长22.05%，其中雪峰科技并表贡献23.35亿元营业收入，贡献3808.23万元净利润 [5] 并购重组的战略作用 - 畅通科技资本循环，例如TCL科技通过两起百亿级产业并购获得显示领域最新核心技术，立讯精密收购闻泰科技子公司补足安卓生态ODM系统集成领域的团队与资源 [6] - 加速强链延链补链，例如瀚蓝环境收购粤丰环保、华润三九收购天士力，进一步提升产业规模和竞争力 [6] - 助力传统产业转型，例如*ST松发跨行业收购恒力重工、格力地产与免税集团完成重大资产置换，实现产业转型升级 [6]

公司治理结构变更 - 公司于2025年9月16日召开临时股东大会审议通过取消监事会并修订《公司章程》的议案 根据新章程设立1名由职工代表担任的董事[1] - 职工代表大会选举曾凯为第五届董事会职工代表董事 任期与第五届董事会任期一致 曾凯原为董事会董事 此次变更后董事会及专门委员会组成保持不变[1][2] - 董事会中兼任高管及职工代表董事总数未超过董事总数二分之一 符合法律法规要求[2] 股东大会决议情况 - 2025年第一次临时股东大会于9月16日召开 采用现场与网络投票结合方式 所有议案均获通过 无被否决议案[7][9] - 特别决议议案包括取消监事会并修订章程、修订股东会议事规则、修订董事会议事规则 均获出席股东所持表决权股份总数三分之二以上通过[9][10] - 出席会议人员包括5名在任董事、3名在任监事及董事会秘书 会议由董事长主持 召集召开程序符合法规要求[7][8] 诉讼事项进展 - 公司与芜湖市三峡三期水环境综合治理有限责任公司就应收账款纠纷达成和解 涉及设备款及运维费暂定3156.35万元 最终金额以政府审计结论为准[13][14] - 公司已向法院申请撤诉并获裁定准许 若和解协议顺利履行 应收账款回收将对当期利润产生积极影响[14][15] - 本次和解不会对日常生产经营产生不利影响 若协议未完全履行 公司将继续依法主张权益[13][15] 高管人员背景 - 新任职工代表董事曾凯生于1987年 本科学历 给水排水工程专业高级工程师 2012年加入公司 现任设计院总监及副总经理职务[4] - 曾凯未持有公司股份 与控股股东、实际控制人及其他董监高无关联关系 无市场禁入或处罚记录 符合董事任职资格条件[4]

股价与交易数据 - 9月15日大地海洋股价下跌0.88% 成交额2976.22万元[1] - 当日融资买入408.15万元 融资偿还207.20万元 融资净买入200.95万元[1] - 融资融券余额合计5805.88万元 其中融资余额5805.88万元占流通市值1.58% 超过近一年80%分位水平[1] - 融券余额0.00元 超过近一年90%分位水平[1] 股东结构变化 - 截至9月10日股东户数4165户 较上期减少0.26%[2] - 人均流通股24196股 较上期增加0.26%[2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入4.14亿元 同比减少3.83%[2] - 归母净利润-5827.97万元 同比减少270.81%[2] 分红与股东情况 - A股上市后累计派现8004.24万元[3] - 近三年累计派现6996.24万元[3] - 易方达科瑞混合(003293)持股353.43万股 较上期增加81.56万股 位列第六大流通股东[3] - 易方达逆向投资混合A(011649)退出十大流通股东之列[3] 公司基本信息 - 杭州大地海洋环保股份有限公司位于浙江省杭州市余杭区[1] - 公司成立于2003年6月20日 于2021年9月28日上市[1] - 主营业务为危险废物的资源化利用、无害化处置与电子废物的拆解处理[1] - 收入构成：电子废物74.23% 危险废物23.49% 其他(补充)2.29%[1]