文章核心观点 - 锂电产业链价格在2026年1月中旬出现显著上涨，碳酸锂价格已从2025年低点翻倍，市场分歧加剧，但全球锂资源处于紧平衡状态，需求有韧性，价格阶段性大幅波动在所难免 [10] - 下游成本传导能力是决定锂价后续走势的关键，当前储能电池占比已提升至30%左右，对成本更为敏感 [10] - 市场对“锂三角”联盟定价传闻普遍持怀疑态度，调研显示95%的样本企业认为其可能性极低 [6] 锂盐现货与期货行情 - 1月13日，电池级碳酸锂（99.5%）现货结算指导价为160,500元/吨，较前一日上涨8,500元，下游采购谨慎，实际成交有限 [1] - 1月13日，电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）结算指导价为138,000元/吨，较前一日上涨8,000元 [1] - 1月13日，碳酸锂期货主力合约收盘报166,980元/吨，较前一日上涨11,560元，持仓量降幅扩大 [1] 关键锂电材料价格数据 - 电池级碳酸锂（99.5%/辉石）：1月13日均价为16.05万元/吨，较前一日上涨0.85万元/吨，上月均价为10.2万元/吨 [2] - 氢氧化锂（56.5%粗颗粒）：1月13日均价为13.8万元/吨，较前一日上涨0.8万元/吨，上月均价为8.58万元/吨 [2] - 磷酸铁锂（动力型）：1月13日均价为5.39万元/吨，较前一日上涨0.15万元/吨，上月均价为4.05万元/吨 [2] - 方形动力电芯（磷酸铁锂）：1月13日均价为0.335元/Wh，较前一日上涨0.028元/Wh，上月均价为0.307元/Wh [2] - 三元材料（811）：1月13日均价为18.5万元/吨，与昨日持平，上月均价为16.76万元/吨 [2] 行业动态与数据 - **锂矿开发**：天华新能表示，其江西金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿目标在2027年上半年建成，下半年实现采选矿生产 [5] - **锂盐贸易**：2025年12月，智利出口碳酸锂18,341吨，环比增长2.1%，同比减少8.68%；其中出口至中国11,705吨，环比减少20.34%，同比减少12.41% [7] - **正极材料**：2025年锰酸锂出货量达13.2万吨，同比增长15.4% [7] - **市场传闻**：针对南美组建“锂三角”进行联盟定价的传闻，鑫椤资讯调研显示高达95%的样本企业认为没有可能或可能性极低 [6] 成本与市场分析 - 根据测算，以当前磷酸铁锂电芯平均价格水平来看，终端对于碳酸锂价格的承受水平大约在15.5万元/吨左右 [4] - 2026年全球锂资源整体处于紧平衡状态，需求弹性持续提升，叠加政策导向，价格将出现阶段性大幅波动 [10] - 锂价从2025年四季度开始上涨，目前已较前期低点翻倍，市场多空分歧加剧 [10]

磷酸铁锂价格上调 - 两家磷酸铁锂上市公司对下游客户价格已上调，其中一家企业对大客户提价幅度在1500—2000元/吨 [2] - 磷酸铁锂供应紧张是提价的主要原因，主要受储能需求旺盛和新能源汽车销售预期好于此前预测的叠加因素影响 [2] - 1月历来是行业淡季，但最近锂电池行业利好不断，原材料涨价、上市公司接连传出停产检修等消息，或在一定程度上也刺激了市场情绪 [2] 主要生产商停产检修 - 2025年末，湖南裕能、德方纳米、万润新能、安达科技等多家磷酸铁锂生产企业均传出停产检修消息，对相关产品供应造成短期影响，被市场解读为收缩信号 [4] - 万润新能自2025年12月28日起对部分产线进行减产检修，预计检修时间1个月，预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨 [4] - 湖南裕能从2026年1月1日起对部分产线进行检修，预计检修时间1个月，预计减少其磷酸盐正极材料产品产量1.5万—3.5万吨 [4] - 湖南裕能2025年产能利用率超100% [4] 行业涨价落地情况 - 据鑫椤锂电消息，磷酸铁锂首批涨价落地情况为：加工费方面除了个别大客户还在持续谈判中，其他客户基本接受了部分供应商加工费提涨1000元/吨的要求 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求方面材料端1月停产检修增加，产量环比下降但景气度高于往年；供给方面1月排产下降，尚未见大面积增产；周度数据出现少幅增产和小幅累库，显示出明显的淡季特征，叠加短期涨幅较大，已积累大量获利盘，锂价短期内或震荡运行 [2] 各部分内容总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价152000元，涨12000元；SMM工业级碳酸锂平均价148500元，涨12000元 [1] 期货合约 - 碳酸锂2601收盘价146000元，涨跌幅3.94%；碳酸锂2602收盘价153440元，涨跌幅8.99%；碳酸锂2603收盘价153900元，涨跌幅8.99%；碳酸锂2604收盘价156660元，涨跌幅8.99%；碳酸锂2605收盘价156060元，涨跌幅9% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价1980元，涨100元 [1] 其他锂矿 - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价3015元，涨250元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价4640元，涨400元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价15900元，涨1575元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价17650元，涨1575元 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价53770元，涨3015元；三元材料811（多晶/动力型）平均价200500元，涨9600元；三元材料523（单晶/动力型）平均价177500元，涨7300元；三元材料613（单晶/动力型）平均价178900元，涨8200元 [2] 价差数据 - 电碳 - 工碳价差3500元，电碳 - 主力合约价差 - 640元，近月 - 连一价差120元，近月 - 连二价差 - 3220元 [2] 库存数据 - 总库存（周）109942吨，增加337吨；冶炼厂库存（周）18382吨，增加715吨；下游库存（周）36540吨，减少2458吨；其他库存（周）55020吨，增加2080吨；注册仓单（日）610吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本145425元，生产利润4535元；外购锂云母精矿现金成本142007元，生产利润4483元 [2] 行业动态 - 1月7日工信部等四部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，召集16家企业（13家动力电池与储能电池企业、3家系统集成商），研究部署进一步规范动力和储能电池产业竞争秩序工作，中国汽车动力电池创新联盟、中国化学物理电源行业协会全程参与 [2]

碳酸锂市场行情与价格动态 - 碳酸锂期货主力合约于1月13日触及涨停，涨幅11.99%，报174060元/吨，连续两个交易日涨停，本月迄今累计涨幅超过40% [1] - 从2025年6月的近6万元/吨低点算起，碳酸锂价格已飙涨超过190% [1] - 现货市场方面，电池级碳酸锂均价已涨至15.8万元/吨，工业级碳酸锂价格突破15.3万元/吨 [6] 锂电板块股票市场表现 - A股锂电池板块走强，赣锋锂业股价上涨超过7%，盛新锂能、西藏矿业股价上涨超过5% [3] - 港股锂电池板块同样走强，中创新航股价上涨超过6%，洪桥集团、赣锋锂业股价上涨超过5%，天齐锂业股价上涨超过3% [3] - 具体A股公司股价表现：赣锋锂业涨7.15%至72.83元，盛新锂能涨5.61%至39.18元，西藏矿业涨5.01%至29.95元，天齐锂业涨4.91%至64.31元 [4] - 具体港股公司股价表现：中创新航涨6.62%至29.00港元，洪桥集团涨5.75%至0.460港元，赣锋锂业涨5.07%至62.150港元，天齐锂业涨8.18%至56.800港元 [4] 政策变动与市场驱动因素 - 财政部、税务总局发布公告，明确自2026年起电池产品出口退税率分阶段下调并最终取消，2026年4月起退税率从9%降至6%，2027年取消 [5] - 政策直接刺激下游电池厂商为规避未来成本上升压力，加速备货并提前启动采购计划，形成集中抢装态势，进而向上游传导引发碳酸锂“抢货潮” [6] - 中国光伏产品占据全球市场份额超过70%，电池出口退税率下调意味着企业成本上升 [5] 产业链供需现状与市场情绪 - 青海某盐湖提锂企业表示，自2025年下半年以来产品销售持续回暖，当前库存已近乎清零，部分客户甚至托关系寻求货源 [6] - 四川某锂盐厂销售总监透露下游采购需求旺盛，表示“电话被打爆了，下游客户直接说‘价格你开，现货我要’” [6] 机构与专家后市观点 - 正信期货指出，短期来看出口退税率降低有望刺激抢出口，强化需求预期，预计锂价震荡偏强运行，全年维度碳酸锂供需格局或转为偏紧，锂价运行中枢有望进一步抬升 [9] - 创元期货分析师余烁认为，到2027年取消退税之前，电池厂仍有持续的“抢出口”需求，企业或加快生产与订单交付，短期内出口需求存在集中释放的可能性，对碳酸锂市场呈现利多影响 [9] - 乘联会秘书长崔东树认为，降低锂电池出口退税可使中国出口产品价格向合理水平回归，减少“补贴海外消费者”现象，并有助于缓解贸易摩擦 [10] - 崔东树指出，2026年一季度国内装车用锂电池需求仅占全年的18%左右，按时间进度有7个百分点的产能放空，仅占2025年四季度出货量的一半左右，因此出口抢装短期对锂电池供需不会产生明显影响，但利于下半年供需平衡 [10] - 中信证券研报指出，此次出口退税调整带来的“抢出口”窗口期或对2026年一季度相关商品出口带来利好，但可能对窗口期后的出口增速构成下拉 [10] - 中信证券判断出口退税政策退坡趋势会延续，当前出口中占比较大且出口退税税率较高的商品还包括化学品、塑料制品、服装、机械和电气产品以及交运设备等，相关品类未来可能有跟进调整 [10] 出口退税政策历史调整回顾 - 2024年12月：取消铝材、铜材等产品出口退税；将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9% [11] - 2021年5月：取消部分钢铁产品出口退税 [11] - 2010年7月：取消部分钢材、部分有色金属加工材、银粉、酒精、玉米淀粉、部分农药医药化工产品、部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品的出口退税 [11] - 2008年8月：取消部分农药产品、松香、白银、零号锌、部分涂料产品、部分电池产品、碳素阳极的出口退税 [11] - 2007年7月：取消盐、溶剂油、水泥、液化石油气等矿产品，肥料，部分化工产品，皮革，部分木板等商品的出口退税；调低植物油、部分化学品、塑料橡胶及制品、服装鞋帽、部分钢铁制品等商品的出口退税率 [11] - 2006年9月：取消煤炭、天然气、石蜡等非金属类矿产品，金属陶瓷，25种农药及中间体，铝酸蓄电池，氧化汞电池等商品的出口退税；降低钢材、陶瓷、水泥玻璃、纺织品、家具等商品的出口退税率 [11] - 2005年5月：取消稀土金属、稀土氧化物、稀土盐类，金属硅，铝矿砂及其精矿等商品的出口退税；将煤炭、钨、锡、锌、锑及其制品的出口退税率下调为8% [11] - 2004年1月：取消原油、木材、纸浆、磷矿石、天然石墨等货物的出口退税政策；调低汽油、未锻轧锌、未锻轧铝、黄磷、铁合金、焦炭等大量商品的出口退税率 [11]

港股锂电池板块市场表现 - 港股锂电池股在1月13日出现大幅拉升上涨行情 [1] - 中创新航股价上涨约9%，赣锋锂业上涨近7%，洪桥集团上涨近6%，天齐锂业上涨超5% [1] - 比亚迪股份、宁德时代、天能动力股价均走强 [1] - 具体数据显示，中创新航涨8.68%至29.560港元，赣锋锂业涨6.76%至63.150港元，洪桥集团涨5.75%至0.460港元，天齐锂业涨4.81%至57.700港元 [2] - 比亚迪股份涨3.97%至99.500港元，天能动力涨2.34%至7.450港元，宁德时代涨1.94%至494.600港元 [2] 核心政策驱动因素 - 国家财政部、国家税务总局联合发布公告，调整光伏及电池产品出口退税政策 [2] - 政策明确自2026年起，电池产品出口退税率将分阶段下调并最终取消 [2] - 电池出口退税将于2027年取消，2026年4月起退税率将从9%降至6% [2] 市场解读与连锁反应 - 中信期货指出，市场迅速交易“抢出口”逻辑 [3] - 政策变化强化了市场对短期需求前移、下游排产抬升的预期 [3] - 在消息刺激下，碳酸锂期货连续两日触及涨停 [3] - 广期所碳酸锂期货主力合约突破17万元/吨大关，创2023年10月以来新高 [3] - 尽管远期新能源与储能需求的中长期逻辑未变，但短期政策刺激了市场情绪 [3]

政策与市场反应 - 国家财政部、国家税务总局联合发布公告，明确自2026年起电池产品出口退税率将分阶段下调并最终取消，其中2026年4月起退税率从9%降至6%，并计划于2027年完全取消[1] - 市场迅速交易“抢出口”逻辑，政策变化强化了市场对短期需求前移、下游排产抬升的预期[1] 期货与商品价格 - 在消息刺激下，碳酸锂期货连续两日触及涨停，广期所碳酸锂期货主力合约突破17万元/吨大关，创下2023年10月以来的新高[1] 港股锂电池板块表现 - 1月13日，港股锂电池股大幅拉升上涨，其中中创新航涨约9%，赣锋锂业涨近7%，洪桥集团涨近6%，天齐锂业涨超5%，比亚迪股份、宁德时代、天能动力均走强[1] - 具体个股表现：中创新航最新价29.560港元，涨8.68%；赣锋锂业最新价63.150港元，涨6.76%；洪桥集团最新价0.460港元，涨5.75%；天齐锂业最新价57.700港元，涨4.81%；比亚迪股份最新价99.500港元，涨3.97%；天能动力最新价7.450港元，涨2.34%；宁德时代最新价494.600港元，涨1.94%[2]

港股市场整体表现 - 1月13日早盘，恒生指数涨1.01%报26877.42点，恒生科技指数涨0.38%报5885.42点，国企指数涨0.8%报9293.55点，红筹指数涨0.96%报4153.53点 [1] - 大型科技股多数走高，阿里巴巴涨3.5%，腾讯控股涨0.48%，京东集团涨1.11%，哔哩哔哩涨1.76%，小米集团跌0.67%，美团跌0.86%，快手跌1.93% [1] - 黄金股领衔有色金属股上涨，招金矿业、紫金矿业、中国黄金国际均创历史新高，电池出口退税新政出台带动碳酸锂期货涨停及锂电池股拉升 [1] - 商业航天股、脑机接口概念股及风电股表现低迷 [1] 公司业绩预告与经营数据 - 药明康德发布2025年度业绩预告，预计净利润为191.51亿元，同比增长约103%，增长包含出售联营公司部分股权及剥离部分业务的投资收益 [2] - 东风集团股份2025年度累计汽车销量为189.62万辆，同比增长约0.01% [3] - 丘钛科技2025年12月摄像头模组销售数量4593.8万件，同比增加43.6%，指纹识别模组销售数量1794.7万件，同比减少12% [3] - 蓝月亮集团预计截至2025年12月31日止年度亏损较2024年的7.49亿港元取得不少于50%的减幅，主要由于开支减少及新品成功吸引年轻新客户 [3] - 裕元集团2025年度综合累计经营收益净额80.31亿美元，同比减少1.85% [4] - 宝胜国际2025年综合累计经营收益净额171.32亿元，同比下跌7.2% [5] - 江山控股2025年太阳能发电站全年总发电量约30.07万兆瓦时，同比减少6.14% [6] - 亿达中国2025年度合约销售金额约为7.63亿元，同比下降19.43% [7] - 中国利郎第四季度“LILANZ”产品零售金额同比取得高单位数增长 [8] 公司业务进展与战略动向 - 三叶草生物-B启动RSV-hMPV-PIV3呼吸道联合疫苗候选产品2期临床试验 [9] - 宜明昂科-B的MM01(替达派西普)获国家药监局批准进行动脉粥样硬化治疗的临床试验 [10] - 先健科技的Concave Supra一体式弓部三分支重建系统进入创新医疗器械特别审查程序 [11] - 吉宏股份拟设立深圳子公司，进一步完善公司包装业务布局 [12] - 海通恒信拟发行不超过10亿元公司债 [13] - 中国心连心化肥董事会批准一项新计划，自2026年1月13日至2026年12月31日，从公开市场回购不超过已发行股份总数的10%且价值不超过2亿港元 [13] 公司股份回购与股东减持 - 腾讯控股斥资约6.36亿港元回购102.4万股，回购价614-627港元 [14] - 吉利汽车斥资1.51亿港元回购900.7万股，回购价16.63-17.15港元 [15] - 钧达股份控股股东锦迪科技拟减持不超过约872.54万股公司股份 [16] 机构市场观点 - 中信证券指出，受益于内部“十五五”催化及外部主要经济体“财政+货币”双宽松，港股2026年有望迎来第二轮估值修复及业绩复苏，建议关注科技、大医疗、资源品、必选消费、造纸和航空板块 [17][18] - 华西证券认为港股继续跑输A股，人气恢复需要时间，行情仍主要受大金融、有色和互联网品种影响，预计风格切换趋势会进一步明显，估值偏低、受外围影响小、产业上行且基本面有韧性的偏低位港股资产存在结构性机会 [18] - 国元国际认为港股处于相对平淡期，市场情绪需等待催化，1月份新一任美联储主席宣布后市场降息预期或将重启，有望为港股带来增量资金，同时美国降息预期或带来人民币升值，有助于提升中国资产吸引力 [18] - 兴业证券优先推荐互联网龙头为代表的中国AI领域领头羊，其次建议关注红利资产如保险、银行、能源、物管、公用环保等行业，第三建议关注新消费领域，包括连锁酒店转型、Z世代消费及高端消费三条主线 [19]

港股市场整体表现 - 港股三大指数高开回落，恒生科技指数盘初曾大涨2.35%，午间收涨0.38%，恒生指数与国企指数分别上涨1.01%及0.8% [1] - 权重科技股部分由涨转跌，阿里巴巴涨幅从盘初大涨超6%收窄至3.5% [1] 有色金属与黄金行业 - 金银价格创下新高，带动黄金股领衔有色金属板块上涨 [1] - 招金矿业、紫金矿业、中国黄金国际股价均创历史新高 [1] 锂电池与新能源汽车产业链 - 电池出口退税新政出台，刺激锂电池股明显拉升 [1] - 碳酸锂期货价格涨停 [1] 其他概念板块表现 - A股商业航天概念股集体提示风险，导致港股相关商业航天股集体回撤低迷 [1] - 脑机接口概念股与风电股股价走低 [1]

继1月12日"一字"涨停后，碳酸锂期货主力合约13日继续飙升。截至记者发稿，碳酸锂连续主力合约涨 停，涨幅为11.99%，报价来到174060元/吨，创两年来新高。 A股锂电池板块盘中持续拉升，西藏珠峰涨停，中矿资源、赣锋锂业等涨超8%。 从记者掌握的信息来看，目前碳酸锂生产端对可能存在的"抢货"感受还不明显。 "其实自2025年下半年以来销售情况就大幅回暖了，目前产能都开足了，即便有客户有新需求，我们也 不一定能满足。"四川某锂盐企业人士直言，锂价回升的确让市场情绪高涨，但从企业实际来看，下游 需求是否会大幅增长还要进一步观望。 需要注意的是，自2025年下半年以来，随着储能等下游需求超预期爆发，锂电产业链库存已得到有效去 化，市场供需关系出现实质性改善。"江西锂矿复产不确定、储能需求增长、地缘政治不稳定等都对碳 酸锂价格波动带来影响。"对于碳酸锂行情开年走势，有市场人士认为，从锂资源供应链安全角度来 看，锂价下跌空间或相对有限，碳酸锂供需关系或由"供大于求"走向"紧平衡"。 | 碳酸锂主连 | lcm 广期所 ▼ | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

同时，碳酸锂现货与期货价格保持"联动"，我的钢铁网数据显示，1月13日，电池级碳酸锂（早盘）均 价报157250元／吨，吨价较12日上涨3850元，创下近一年来新高。 A股锂电池板块盘中持续拉升，西藏珠峰涨停，中矿资源、赣锋锂业等涨超8%。 消息面上，国家发展改革委副主任周海兵1月13日在国新办举行的国务院政策例行吹风会上表示，近日 印发的《固体废物综合治理行动计划》明确，要厘清政府和企业的责任边界，坚持"谁污染、谁治理"， 杜绝出现"企业赚了钱却留下污染"，让政府和社会公众买单的现象。接下来，国家发展改革委将会同有 关部门完善配套制度，出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，修订产业结构调整指导目录，加大 落后工艺装备限制和淘汰力度。 1月9日，财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》。公告称，自2026年4月1 日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出 口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 "电池厂商为规避成本上升压力，或将提前启动采购计划，进而向上游传导引发碳酸锂抢货。"有熟悉锂 ...