板块整体表现 - 油服工程板块当日上涨0.21%，领先个股为惠博普（涨1.42%）[1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点[1] - 板块主力资金净流出4218.14万元，游资净流出1536.16万元，散户净流入5754.3万元[2] 个股价格表现 - 惠博普收盘价2.86元（涨1.42%），成交量27.95万手，成交额7937.27万元[1] - 博迈科收盘价14.00元（涨1.23%），成交量2.68万手，成交额3737.81万元[1] - 贝肯能源收盘价10.19元（涨1.09%），成交量13.42万手，成交额1.35亿元[1] - 仁智股份跌幅最大（-3.70%），收盘价7.54元，成交额1.73亿元[2] 资金流向分布 - 海油发展获主力净流入1371.20万元（占比12.84%），游资净流入155.91万元[3] - 惠博普主力净流入885.55万元（占比11.16%），但游资净流出571.47万元[3] - 潜能恒信主力净流出827.55万元（占比-4.08%），散户净流入1311.14万元[3] - 中油工程游资净流入1514.42万元（占比11.46%），但主力仅流入48.91万元[3]

股价表现 - 截至2025年8月1日收盘，公司股价报13.8元，较上周14.12元下跌2.27% [1] - 本周最高价14.26元（7月30日），最低价13.77元（8月1日） [1] - 当前总市值658.48亿元，在油服工程板块市值排名1/13，两市A股排名222/5149 [1] 担保事项 - 公司为全资子公司COSL Middle East FZE提供9800万美元担保，担保期限至2026年7月30日 [1] - 担保对象注册资本100万迪拉姆，2025年3月31日资产总额3172.56百万元，负债2740.31百万元，净资产432.25百万元 [1] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额441.44亿元，占最近一期经审计净资产的99.4% [1] 子公司信息 - COSL Middle East FZE成立于2006年7月2日，注册地迪拜，法定代表人胡文军，主营油气行业服务 [1] - 子公司与汇丰银行签署美元循环贷款协议，公司作为担保人未设置抵押质押及反担保条款 [1]

板块表现 - 油服工程板块当日下跌0.75% [1] - 通源石油领跌板块 [1] - 上证指数下跌0.37%至3559.95点 深证成指下跌0.17%至10991.32点 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1.15亿元 [2] - 游资资金净流出2549.43万元 [2] - 散户资金净流入1.41亿元 [2]

油服工程板块市场表现 - 7月31日油服工程板块整体下跌2 09% 领跌个股为通源石油[1] - 上证指数当日下跌1 18%至3573 21点 深证成指下跌1 73%至11009 77点[1] - 板块内仅仁智股份微涨0 13%至7 98元 其余个股均下跌 跌幅最大为贝肯能源(-3 98%)和中油工程(-2 56%)[1] 个股交易数据 - 成交量前三：石化油服(120 74万手)、海油发展(38 03万手)、中油工程(60 59万手)[1] - 成交额前三：贝肯能源(2 82亿元)、海油工程(2 79亿元)、中曼石油(3 52亿元)[1][2] - 道原石油和准油股份跌幅超5% 分别成交7 82亿元和3 37亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1 49亿元 游资与散户分别净流入5577 6万元和9317 02万元[2] - 海油工程获主力净流入1739 5万元(占比6 23%) 中油工程获1578 99万元(占比7 57%)[3] - 主力净流出前三：石化油服(-1920 14万元)、贝肯能源(-1695 87万元)、中海油服(-1445 09万元)[3] - 游资净流入最高为中曼石油(1264 48万元) 散户净流入最高为贝肯能源(1580 88万元)[3]

油服工程板块市场表现 - 油服工程板块较上一交易日上涨0.91% [1] - 上证指数报收3615.72点，上涨0.17%，深证成指报收11203.03点，下跌0.77% [1] 领涨个股表现 - 潜能恒信(300191)收盘价21.00元，涨幅11.82%，成交量35.00万手，成交额7.12亿元 [1] - 科力股份(920088)收盘价40.80元，涨幅9.59%，成交量11.19万手，成交额4.45亿元 [1] - 通源石油(300164)收盘价5.79元，涨幅7.22%，成交量238.27万手，成交额13.67亿元 [1] - 准油股份(002207)收盘价7.86元，涨幅6.22%，成交量65.07万手，成交额5.05亿元 [1] - 贝肯能源(002828)收盘价10.55元，涨幅2.53%，成交量44.29万手，成交额4.65亿元 [1] 其他个股交易数据 - XD中曼石收盘价19.76元，涨幅1.65%，成交量22.26万手，成交额4.40亿元 [1] - 惠博音(002554)收盘价2.87元，涨幅1.06%，成交量49.24万手，成交额1.42亿元 [1] - 石化油服(600871)收盘价2.04元，涨幅0.99%，成交量117.60万手，成交额2.41亿元 [1] - 博迈科(603727)收盘价14.01元，涨幅0.94%，成交量2.81万手，成交额3938.34万元 [1] - 仁智股份(002629)收盘价7.97元，跌幅2.80%，成交量21.54万手，成交额1.72亿元 [2] - 中油工程(600339)收盘价3.52元，涨跌幅0.00%，成交量55.58万手，成交额1.97亿元 [2] 板块资金流向 - 油服工程板块主力资金净流入1.04亿元 [2] - 游资资金净流入5134.19万元 [2] - 散户资金净流出1.55亿元 [2] 个股资金流向明细 - 通源石油主力净流入8451.86万元，占比6.18%，游资净流入3405.52万元，占比2.49%，散户净流出1.19亿元，占比-8.67% [3] - 潜能恒信主力净流入6754.32万元，占比9.49%，游资净流出718.85万元，占比-1.01%，散户净流出6035.48万元，占比-8.48% [3] - XD中曼石主力净流入2628.58万元，占比5.98%，游资净流出1587.08万元，占比-3.61%，散户净流出1041.50万元，占比-2.37% [3] - 贝肯能源主力净流入1027.02万元，占比2.21%，游资净流入2295.28万元，占比4.93%，散户净流出3322.30万元，占比-7.14% [3] - 准油股份主力净流入973.82万元，占比1.93%，游资净流入213.58万元，占比0.42%，散户净流出1187.40万元，占比-2.35% [3]

油服工程板块市场表现 - 7月29日油服工程板块整体上涨0 05%，仁智股份以2 37%涨幅领涨板块[1] - 上证指数当日上涨0 33%至3609 71点，深证成指上涨0 64%至11289 41点[1] - 仁智股份成交额达2 07亿元，成交量25 72万手，为涨幅最高个股[1] - 中曼石油、潜能恒信、海油工程分别上涨0 41%、0 37%、0 36%[1] - 石化油服、海油发展股价持平，中油工程、贝肯能源等5只个股下跌[1][2] 个股资金流向 - 油服工程板块主力资金净流出3052 31万元，游资净流入5003 96万元，散户净流出1951 65万元[2] - 通源石油获主力净流入1431 98万元（占比4 12%），游资净流入2160 82万元（6 21%）[3] - 海油发展主力净流入848 93万元（7 43%），潜能恒信主力净流入288 59万元（2 35%）[3] - 石化油服主力净流入188 94万元（1 24%），但游资净流出727 85万元（4 8%）[3] - 仁智股份主力净流出461 23万元（2 23%），惠博普主力净流出477 19万元（8 13%）[3] 个股交易数据 - 石化油服成交量75 09万手居首，成交额1 52亿元，股价持平[1][2] - 中油工程成交量36 31万手，成交额1 27亿元，股价下跌0 28%[1][2] - 博迈科跌幅最大（1 56%），成交额6028 67万元[2] - 科力股份下跌1 38%，成交额7907 2万元[2] - 通源石油成交额3 48亿元，成交量64 28万手[2]

股价表现 - 截至2025年7月25日收盘 中曼石油报收于19 86元 较上周的19 37元上涨2 53% [1] - 本周最高价20 31元（7月25日） 最低价19 2元（7月21日） [1] - 当前总市值91 82亿元 在油服工程板块市值排名6/13 两市A股排名1867/5148 [1] 重大合同进展 - 2025年7月21日签署阿尔及利亚Zerafa II天然气区块勘探开发合同 合作方为阿尔及利亚国家石油公司 [2] - 合同期限30年（可延长10年） 公司出资比例90%并担任作业方 区块面积38 697 73平方公里 [2] - 天然气地质储量和资源量合计1 400亿方 公司初步评估预测1 092 57亿方 [2] - 项目需完成中国政府部门审批 实际储量待后续勘探评估确定 [2] 分红方案 - 2024年年度权益分派方案为每股现金红利0 30元 [3] - 股权登记日2025年7月29日 除权除息及现金红利发放日为7月30日 [3] - 以总股本458 344 161股为基数 合计派发现金红利1 3750 3248 30元 [3] - 针对不同股东类型实施差异化税率：自然人股东持股超1年免税 1个月内按20%征税 QFII和沪股通投资者按10%代扣税 [3]

核心观点 - 宠物食品出口业务受关税政策短期扰动，中长期影响有限，国内市场消费稳步增长，国产品牌已重塑市场格局，市占率和盈利能力有望持续提升，看好宠物食品行业长期发展 [9] - 全球油气上游资本开支保持较高景气度，带动油服工程盈利增长，国内重点推荐有望增加资本开支、具备高成长的受益标的 [11][15] 经济要闻 - 1 - 5 月全国社会物流总额 138.7 万亿元，同比增长 5.3%，5 月当月增长 5.0%，较上月回落 0.5 个百分点 [2] - 央行货币政策委员二季度例会明确实施适度宽松货币政策，加强逆周期调节，加大货币财政政策协同配合 [2] - 前 5 个月我国货物贸易进出口总值 17.94 万亿元，同比增长 2.5%，5 月进出口总值 3.81 万亿元，增长 2.7% [2] - 前 5 个月规模以上工业企业实现利润总额 2.72 万亿元，同比下降 1.1%，装备制造业利润同比增长 7.2%，拉动全部规上工业利润增长 2.4 个百分点 [2] - 2024 年末中小企业数量超 6000 万户，规模以上工业中小企业营业收入达 81 万亿元，累计培育科技和创新型中小企业超 60 万家等 [2] - 2025 年一季度我国经常账户顺差 11874 亿元，资本和金融账户逆差 10094 亿元，3 月末对外金融资产 106978 亿美元等 [2] - 证监会对越博动力涉嫌信息披露违法违规行为作出行政处罚事先告知，拟罚款 3080 万元等 [2][5] - 上半年贸法通网站访问量约 280 万次，同比增长 14%，微信公众号阅读量约 110 万次，国际贸易类问题占比 54% [5] - 6 月 28 日南方区域电力市场启动连续结算 [5] - 截至 2025 年 5 月，中国网络表演（直播与短视频）经纪机构数量达 2.9 万家，MCN 行业市场规模达 636 亿元，预计 2025 年突破 700 亿元 [5] 重要公司资讯 - 小米 YU7 开售 3 分钟大定突破 20 万台，1 小时突破 28.9 万台，18 小时锁单量突破 24 万台 [6] - 星源材质东盟基地——马来西亚工厂（一期）项目建成，总投资近 50 亿人民币，年产 20 亿平方米湿法及涂覆隔膜 [6] - 亿纬锂能全资孙公司亿纬储能马来西亚计划在马来西亚投资不超过 86.54 亿元建设新型储能电池项目 [6] - 中国重工与中国船舶筹划换股吸收合并 [6] - 海南橡胶拟出资 1.2 亿元参与投资设立产业基金，占出资总额 60% [6] 农林牧渔行业（宠物食品） - 2025 年 618 期间综合电商平台累积销售额 8556 亿元，宠物食品类目销售额 75 亿元 [7] - 618 呈现得猫粮者得天下、健康化与精细化趋势引领行业增长两个趋势 [7] - 宠物食品刚需品类，用品表现强劲，部分品牌排名有变化，乖宝集团品牌在各品类表现突出 [8] - 各电商渠道消费偏好不同，乖宝集团旗下品牌全渠道影响力强 [9] - 25 年 5 月我国宠物食品出口数量 2.89 万吨，同比下滑 5.52%，出口金额 1.27 亿美元，同比下滑 0.35%，预计整体影响可控 [9] 石油石化行业（油服工程） - 2024 年以来至 2025 第一季度，海外通胀减缓，国内经济缓慢修复，油服工程板块盈利表现亮眼 [11] - 国内油气资源对外依存度高且消费量逐年攀升，未来油气需求量增长将驱动上游加大勘探开发力度 [12] - 自 2020 年全球油气上游资本支出改善以来，油服业利润保持增长态势，油服工程公司业绩优异 [13] - 中国海油有望增加资本开支，刺激油服工程业务量进一步增加，相关油服工程公司预计营收和净利润增长 [14] - 推荐关注中海油服、海油发展，中海油服业绩增长、技术服务有突破，海油发展是油气一体化能源技术服务公司，受益行业景气 [15][16]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 2024 年以来至 2025 第一季度海外通胀减缓、国内经济缓慢修复，油服工程板块盈利表现亮眼；未来油气需求量增长，全球油气上游资本支出改善使油服行业保持较高景气度；建议关注具备高成长的公司 [4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 2024 年以来至 2025 第一季度油服工程板块盈利表现亮眼 - 2024 年以来美国通胀压力减缓，2024 年底 CPI 同比涨幅低于 3%，2025 年第一季度维持在 3%以下，缓解了大宗商品（原油）估值压力；国内经济缓慢修复，2025 年 1 - 5 月制造业 PMI 围绕荣枯线 50 上下波动 [4][15] - 国内 A 股油服工程板块 2024 年营收 3108.44 亿元，同比增长 4.70%，归母净利润 109.16 亿元，同比增长 10.79%；2025Q1 营收 634.06 亿元，同比增长 4.08%，归母净利润 27.13 亿元，同比增长 20.77% [4][15] 油服工程未来需求增长，油服行业保持较高景气度 国内油气资源对外依存度高且消费量逐年攀升，驱动上游加大勘探开发力度 - 2022 - 2024 年我国原油产量分别为 20472.24 万吨、20902.61 万吨、21289.09 万吨，进口量分别为 50823 万吨、56394 万吨、55342 万吨，进口量占产量的 248.25%、269.79%、259.95%；2020 - 2022 年天然气产量分别为 1924.95 亿立方米、2075.84 亿立方米、2201.1 亿立方米，进口量分别为 1397 亿立方米、1673.5 亿立方米、1506.5 亿立方米，进口量占产量的 72.57%、80.62%、68.44% [23] - 2023 年我国石油消耗量 104676 万吨，天然气消耗量 3944.91 亿立方米；2024 年国内原油需求量 17.10 百万桶/天，同比上升 4.46%，25Q1 为 16.86 百万桶/天，同比上升 1.20%，未来油气需求量增长潜力大，将驱动上游勘探开发资本支出 [23][25] 自 2020 年全球油气上游资本支出改善以来，油服行业保持较高景气度 - 2022 - 2024 年全球上游油气投资分别为 4740 亿美元、5380 亿美元、5900 亿美元，同比增长 18.20%、13.50%、9.67%；2022 - 2024 年国内 A 股油服业营业利润分别为 104.47 亿元、133.22 亿元、158.20 亿元，同比增长 106.75%、27.52%、18.75% [6][29] - 预计 2025 年全球上游油气投资 5650 亿美元，同比减少 4.24%，主要因美国独立页岩生产商投资下降，上游石油投资预计降 6%至 4200 亿美元，天然气投资增 3%至 1450 亿美元，但仍处高位 [30] - 以中国海油为例，2021 - 2024 年资本开支逐年增长，带动中海油服和海油发展业绩提升；2025 年中国海油资本支出预算 1250 - 1350 亿元，中海油服预计营收 536.15 亿元，同比增长 11%，归母净利润 47.29 亿元，同比增长 50.7%；海油发展预计营收 574.24 亿元，同比增长 9.35%，归母净利润 41.35 亿元，同比增长 13.1% [6][7][36] 投资建议 - 全球能源安全需求提升，2025 年全球油服市场持续景气，建议关注国内上游油气公司有望增加资本开支、具备高成长的受益标的，如中海油服、海油发展 [8][43] - 中海油服是全球综合型海洋油服龙头，2024 年业绩稳步增长，2025 年一季度业绩超预期，油田技术服务有突破，钻井板块受益国内能源保供政策，未来在深水领域和技术服务驱动下有望保持良好增长 [43] - 海油发展由中国海油基地集团发展而来，是油气一体化能源技术服务公司，为油气生产阶段提供服务，三大产业具综合竞争力和抗风险能力；能源技术服务方面是中国近海采油装备实力最强提供商，油服行业景气叠加中海油增储上产，公司盈利有望提升 [44]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：宽基轮动策略** - **模型构建思路**：基于不同宽基指数（沪深300、中证500、中证1000、中证2000及“其他”组）的热度变化率构建轮动策略，选择周度热度变化率MA2最大的宽基进行投资[7][8][11][13] - **模型具体构建过程**： 1. 计算个股总热度指标：浏览、自选与点击次数之和，归一化为全市场占比后乘以10000，取值区间[0,10000][7] 2. 对宽基成分股的总热度指标求和，分组计算周度热度变化率： $$ \text{热度变化率} = \frac{\text{本周总热度} - \text{上周总热度}}{\text{上周总热度}} $$ 3. 取MA2平滑处理，每周买入变化率最大的宽基（若为“其他”组则空仓）[11][13] - **模型评价**：策略捕捉市场情绪异常变化，适用于短期轮动[13] 2. **模型名称：热门概念组合策略** - **模型构建思路**：筛选高热度概念中的低关注度个股，利用行为金融学的反应不足现象获取超额收益[31][32] - **模型具体构建过程**： 1. 每周选出热度变化率最大的5个概念，排除流通市值最小的20%股票[31] 2. 从每个概念中分别选取总热度排名前10（TOP组合）和后10（BOTTOM组合）的个股，等权持有[31][32] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称：个股总热度因子** - **因子构建思路**：通过浏览、自选、点击行为量化个股关注度，作为情绪代理变量[7] - **因子具体构建过程**： $$ \text{总热度} = \left( \frac{\text{浏览+自选+点击次数}}{\text{全市场总次数}} \right) \times 10000 $$ 取值区间[0,10000]，数值越高表示关注度越高[7] 2. **因子名称：宽基/行业热度变化率因子** - **因子构建思路**：监测宽基或行业层面的情绪边际变化[8][18][20] - **因子具体构建过程**： 1. 对宽基或行业成分股的总热度求和 2. 计算周度变化率并取MA2平滑[11][18] 3. **因子名称：估值历史分位数因子** - **因子构建思路**：通过滚动历史分位数定位当前估值水平[38][41][43] - **因子具体构建过程**： 1. 宽基采用滚动5年PE/TTM分位数[41] 2. 行业采用2015年以来的PE/TTM分位数[43] --- 模型的回测效果 1. **宽基轮动策略** - 年化收益率：8.74%（2017年以来）[16] - 最大回撤：23.5%[16] - 2025年收益：9.6%[16] 2. **热门概念BOTTOM组合** - 年化收益率：15.71%[33] - 最大回撤：28.89%[33] - 2025年收益：18%[33] --- 因子的回测效果 1. **宽基热度变化率因子（本周）** - 中证1000变化率：+5.04%[16][18] - 中证500变化率：-2.93%[16][18] 2. **行业热度变化率因子（本周）** - 正向TOP5行业：石油石化（+211.3%）、有色金属、传媒、国防军工、煤炭[27] - 负向TOP5行业：美容护理（-28.6%）、综合、纺织服饰、环保、建筑装饰[27] 3. **估值分位数因子（当前）** - 宽基：沪深300（63%）、中证500（76%）、中证1000（59%）[41] - 行业：计算机、电力设备等分位数>80%；农林牧渔、钢铁等分位数<20%[43]