竞拍情况概述 - 公司全资子公司二一五地质队于2025年4月24日参与广西河池市金城江区寨平铅锌矿勘查探矿权网上挂牌出让竞拍，并以人民币12,573万元竞得[1] - 该交易旨在提高公司资源掌控力、核心竞争力和可持续发展能力[1] 交易进展情况 - 探矿权区块范围与黔桂铁路增建二线工程设计路线范围重叠且无法调整，公司竞拍时不知悉该情况[1] - 该重叠情况将对公司后续勘查及相关工作造成重大不利影响[1] - 二一五地质队决定不再签订《探矿权出让合同》，自愿放弃探矿权及竞得人资格，并申请退回前期缴纳的竞买保证金人民币100万元[1] - 截至公告披露日，二一五地质队尚未与广西自然资源厅签署《探矿权出让合同》，也尚未缴纳矿权价款[2] 后续处理 - 广西自然资源厅对公司放弃探矿权的函件处理意见尚在研究，最终结果以官方复函或公告为准[2] - 公司将持续关注后续进展并及时履行信息披露义务[2]

华锡有色放弃探矿权事件 - 公司全资子公司二一五地质队以近1.26亿元竞得广西河池市金城江区寨平铅锌矿勘查探矿权，但尚未签署出让合同及缴纳价款 [1][2][3] - 该探矿权是公司首次通过市场化竞拍获得，被官方称为"里程碑意义"的资源掌控能力突破 [1][2] - 公司自愿放弃探矿权及竞得人资格，申请退回100万元保证金，因探矿权区块与黔桂铁路增建二线工程范围重叠且无法调整 [1][2] 事件背景与影响 - 黔桂铁路增建二线（广西段）已于2023年12月通过国务院用地预审，项目示意图显示全线改扩建8座车站 [4] - 公司参与竞拍时不知晓铁路规划与探矿权范围重叠的情况，该矿位于广西丹池成矿带，具备锌、铅、锡、锑等金属找矿潜力 [4] - 自然资源厅出让公告要求勘查时避让现有/规划铁路等设施，并提示国土空间规划调整可能导致探矿权无法转为采矿权的风险 [5] 交易细节 - 竞拍成功后公司未签署《探矿权出让合同》，也未缴纳矿权价款 [3] - 公司组织专业团队进行过资源评估和投资论证，但最终因铁路规划冲突放弃开发 [4]

山东黄金股票表现 - 7月3日山东黄金股票收盘大跌2.17% [1] - 公司成立于2000年，位于济南市，主营业务为有色金属矿采选业 [1] - 公司注册资本447342.9525万人民币，法定代表人为李航 [1] 中欧基金持仓情况 - 中欧价值智选混合A进入山东黄金前十大股东，为今年一季度新进 [1] - 该基金今年以来收益率9.66%，同类排名469(总2301) [1] 基金经理信息 - 中欧价值智选混合A基金经理为袁维德 [3] - 袁维德为中欧中生代基金经理，研究范围覆盖金融工程、TMT、新能源、科技、大消费等多个行业 [3][4] - 累计任职时间8年又189天，现任基金资产总规模102.67亿元，任期回报113.34% [4] 中欧基金公司概况 - 中欧基金管理有限公司成立于2006年7月 [4] - 公司董事长为窦玉明，总经理为刘建平 [4] - 公司共有25名股东，最大股东为WP Asia Pacific Asset Management LLC（华平亚太资产管理有限公司）持股23.30% [4]

铜价预测调整 - 瑞银全球矿业团队将2025年铜价预测上调7%至每磅4.24美元 [1] - 2026年铜价预测上调4%至每磅4.68美元 [1] - 此次调整逆转了此前较谨慎的需求展望 [1] 铜价乐观因素 - 供应端有利动态支撑铜价乐观看法 [1] - 长期需求驱动因素对铜价形成支撑 [1] - 关税不确定性的最大影响已消退 [1] 公司目标价调整 - 紫金矿业目标价上调7%至25.3港元 [1] - 洛阳钼业目标价上调12.5%至9.9港元 [1] - 两家公司均被重申"买入"评级 [1]

工业生产者价格同比变动情况 - 5月工业生产者出厂价格同比下降3.3%，1-5月平均同比下降2.6% [1] - 生产资料价格下降4%，其中采掘工业下降11.9%，原材料工业下降5.4%，加工工业下降2.8% [1] - 生活资料价格下降1.4%，其中食品下降1.4%，衣着持平，一般日用品上涨0.6%，耐用消费品下降3.3% [1] - 工业生产者购进价格同比下降3.6%，燃料动力类下降9.8%，黑色金属材料类下降7.3%，化工原料类下降5.4% [1] - 有色金属材料及电线类购进价格上涨4.6% [1] 工业生产者价格环比变动情况 - 5月工业生产者出厂价格环比下降0.4%，生产资料价格下降0.6%，生活资料价格持平 [1] - 生产资料中采掘工业价格环比下降2.5%，原材料工业下降0.9%，加工工业下降0.3% [1] - 生活资料中食品价格环比下降0.1%，衣着上涨0.2%，一般日用品和耐用消费品均上涨0.1% [1] - 工业生产者购进价格环比下降0.6%，燃料动力类下降2.1%，化工原料类下降1.2%，黑色金属材料类下降0.6% [2] 主要行业价格变动 - 煤炭开采和洗选业出厂价格同比下降18.2%，环比下降3% [3] - 石油和天然气开采业同比下降17.3%，环比下降5.6% [3] - 有色金属矿采选业同比上涨14.8%，环比上涨0.8% [3] - 石油、煤炭及其他燃料加工业同比下降14.7%，环比下降3.1% [3] - 化学原料和化学制品制造业同比下降5.3%，环比下降1.2% [3] - 有色金属冶炼和压延加工业同比上涨2.3%，环比下降0.1% [3] - 汽车制造业同比下降3.1%，环比持平 [3] - 电力、热力生产和供应业同比下降1.5%，环比上涨0.5% [3]

紫金矿业股价表现 - 公司股价一度上涨1 44%至20 46元/股 [1] - 公司总市值突破5437 77亿元 [1] - 成交额达5359 44万元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性 [2][4] - 不锈钢库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限 [2][4] - 碳酸锂治理内卷式竞争主要影响下游汽车行业需求，关注宏观情绪扰动放大波动率 [2][10] - 工业硅短期受情绪扰动，需关注上方空间 [2][13] - 多晶硅盘面预计冲高回落 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 期货数据方面，沪镍主力收盘价121,220，成交量69,206；不锈钢主力收盘价12,670，成交量106,769 [4] - 产业链数据方面，1进口镍121,200，8 - 12%高镍生铁出厂价910等 [4] - 宏观及行业新闻方面，3月3日加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁项目试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产；印尼某冷轧厂暂定6 - 7月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼IMIP园区有环境违规问题；印尼计划缩短采矿配额期限 [4][5][6][7][8] - 趋势强度为0 [4][9] 碳酸锂 - 盘面数据方面，2507合约收盘价63,980，成交量165；2509合约收盘价63,960，成交量540,435等 [10] - 产业链数据方面，锂辉石精矿632，电池级碳酸锂61,650等 [10] - 宏观及行业新闻方面，SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；澳矿企业未暂停运营；智利Codelco获锂开采配额批准 [11][12] - 趋势强度为 - 1 [12] 工业硅和多晶硅 - 期货数据方面，Si2509收盘价8,210，成交量1,643,648；PS2508收盘价35,050，成交量411,586等 [13] - 产业链数据方面，华东地区通氧Si5530为8650，多晶硅 - N型复投料36000等 [13] - 宏观及行业新闻方面，6月28日南方区域电力市场连续结算试运行启动 [13] - 趋势强度均为0 [13][15]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买葱岭能源87%股权，其中82%股权来自葱岭实业，5%股权来自JAAN [4] - 交易总对价为68,512.50万元，其中现金支付8,937.50万元，股份支付59,575.00万元 [4] - 同时拟向不超过35名特定投资者募集配套资金不超过56,000万元，用于支付现金对价、项目建设及补充流动资金 [4][5] 标的资产情况 - 葱岭能源主营业务为铁矿石开采、选矿加工和铁精粉销售，拥有新疆阿克陶县孜洛依北铁矿，保有储量8,266.11万吨 [4][6] - 标的公司100%股权评估值为78,750万元，较账面价值增值159.36% [13] - 2024年标的公司实现营业收入35,563.38万元，净利润8,491.90万元 [17] 交易影响分析 - 交易完成后公司铁矿资源量将从3.8亿吨增至4.6亿吨，增幅21.75% [6] - 2024年备考每股收益从0.17元增至0.23元，但2025年一季度从0.03元降至0.02元 [8][12] - 交易不会导致控制权变更，控股股东仍为新矿集团，实际控制人为新疆国资委 [6][7] 行业背景 - 我国铁矿石对外依存度高达84%，"基石计划"提出2025年国内产量目标3.7亿吨 [19] - 新疆矿产资源丰富，规划重点发展黑色金属产业链，加快南疆勘查开发 [20] - 标的公司高品位铁精粉资源符合国家资源安全战略和新疆产业发展方向 [6][21]

公司基本情况 - 新疆宝地矿业股份有限公司成立于2001年11月14日，2023年3月10日在上海证券交易所挂牌上市，股票代码601121，注册资本80,000万元 [1] - 公司注册地址和总部地址位于新疆乌鲁木齐市沙依巴克区克拉玛依东街390号深圳城大厦15楼 [1] - 公司属于黑色金属矿采选业，主要产品为铁精粉，经营范围包括矿产开发及加工、矿业投资、矿产品销售等 [1] 重大资产重组交易 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买葱岭能源87%股权（葱岭实业82%+JAAN INVESTMENTS 5%），交易完成后葱岭能源将成为全资子公司 [2] - 标的资产交易价格以评估值为参考依据，发行价格为5.1125元/股，发行数量116,528,117股 [2] - 募集配套资金不超过56,000万元，用于支付现金对价、标的公司项目建设、补充流动资金等 [4] - 葱岭实业取得的股份有12个月法定锁定期和24个月自愿锁定期安排 [2] 标的公司情况 - 葱岭能源成立于2004年3月27日，注册资本25,000万元，主要从事矿产资源开采、水力发电等业务 [5] - 公司拥有矿产资源开采、水力发电等许可经营项目，以及矿物洗选加工、金属矿石销售等一般项目 [5] - 营业期限至2064年3月26日，注册地址为新疆克孜勒苏柯尔克孜自治州阿克陶县 [5] 备考财务报表编制 - 假设重组已于2024年1月1日完成，按非同一控制下企业合并处理 [7] - 87%股权对价68,512.5万元（现金8,937.5万元+股份59,575万元） [7] - 葱岭能源评估基准日可辨认净资产公允价值84,065.59万元 [9] - 商誉金额在2024年1月1日、2024年12月31日、2025年3月31日保持不变 [10] 会计政策 - 固定资产折旧采用年限平均法或工作量法，房屋建筑物折旧年限5-50年，机器设备2-15年 [35] - 无形资产中土地使用权按证载期限摊销，采矿权、地质成果按产量法摊销 [39] - 收入确认原则：以本公司检测结果为依据的销售在交付后确认，以客户检测结果为依据的销售在结算单签署后确认 [48] - 安全生产费按国家规定提取，计入成本或损益，使用时分费用性支出和资本性支出处理 [58]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：工业贷款、能源电池、稀土 - **公司**：宁德时代、金力永磁、大地熊、安泰科技、特斯拉 纪要提到的核心观点和论据 工业贷款风险 - **制造业利润增速放缓但风险可控**：1 - 4月制造业企业利润正增长8.6%，放缓到5月的5.4%；43%的行业利润率或利润增速有改善，但放缓的行业从4月前的23%增至5月的27.5%，主要受中美贸易摩擦影响，如纺织、医药、电子产品等行业；不过5月后贸易摩擦缓解，税率见顶，EB利息覆盖倍数总体健康，短期放缓不影响工业体系还本付息能力[2][3][4]。 - **多数行业投资增速放缓是市场化调节**：5月73.5%的行业比去年上半年放缓投资增速，该数字持续增加，这是解决产能过剩的较好市场化方式[4]。 - **工业利润负增长受采矿业影响**：工业利润从正增长放缓到负增长1.1%，主要因采矿业受油价和煤价波动影响，不过采矿业集中度高且国企居多，应对价格周期问题不大[5]。 - **汽车行业是新兴风险板块**：近18 - 20%的行业从负债看在增加产能投资增速，其中汽车行业占制造业信贷约8%，在利润率下降时仍增加产量增速，被列为中风险信贷板块，若持续弱化会影响高风险信贷比例[6]。 - **金融体系有能力解决产能过剩风险**：金融体系已基本控制大的金融风险，可通过市场化定价逐渐解决制造业产能过剩风险，目前贷款定价指导放松，贷款投放理性放缓[7][8]。 宁德时代布局人工智能领域 - **开启巨神智能体时代**：宁德时代与蚂蚁集团、哈罗科技成立GV无人汽车项目，入股银河通用人形机器人公司、奉飞集团地空经济飞行器公司，结合各领域特点研发动力解决方案，如双核或多核动力系统、凝聚态电子技术、磐石底盘技术CTC技术等，有利于产品快速导入，形成规模效应[9][10][11]。 - **潜力巨大应被重视**：智能聚能体市场规模可能超新能源汽车，宁德时代下一代无缚机电池技术有望解决人形机器人续航问题，公司是科技企业，在该领域潜力大[14]。 - **盈利增长驱动力多元**：未来三年盈利增长不仅来自中国新能源乘用车，还来自中国青卡电动化（明年可能加速到25%，后年35% - 40%）和欧洲市场（今年同比增35%，明年可能有20%同比增速）[16][17]。 海外稀土去中国化布局 - **海外稀土矿项目投产时间不确定**：海外有13个轻稀土项目和8个重稀土项目正在建设，轻稀土项目27年开始逐渐投产，重稀土项目最快26年开始，但27 - 29年项目准时投产可能性不大[20][21]。 - **分离环节有技术和污染难题**：稀土分离有技术难度且污染大，美国MP和澳洲Linus将分离环节放在非本国地区[22]。 - **海外泳池产能小成本高**：海外泳池项目产能小，如NT为1000吨，德国今年年底最高600多吨，与中国企业数万吨产能相比，成本差异大，难以对中国构成巨大威胁[24]。 - **中国企业出口逐渐恢复**：几大上市企业已公告拿到出口许可，虽部分企业申请被拒，但可补充证明文件重新申请，目前出口数据滞后，实际供应已在恢复[25][28]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **固态电池技术**：固态电池技术需自动生成式复集技术，宁德时代无复集技术有可能明年上车，这是公司在迭代电池技术领域的核心技术[16]。 - **稀土出口审批**：稀土出口审批需大量支持性文件证明用途合规，部分企业申请被拒可补充文件重新申请，但可能存在时间问题[26][27]。