公司股价与交易表现 - 佳鑫国际资源股价午前一度上涨超过6%，截至发稿时上涨4.9%，报54.55港元 [1] - 该股成交额为4224.27万港元 [1] 重大合同公告 - 公司间接非全资附属公司ZV于2026年1月6日，通过公开招标与CCECC哈萨克斯坦分公司订立采矿服务采购协议 [1] - 协议内容涉及巴库塔钨矿项目生产阶段的露天采矿剥采和开采工作 [1] - 总合约价格为149亿坚戈（含税），相当于约2.27亿港元 [1] 业务关系与项目影响 - 集团与CCECC及其附属公司拥有长期稳定的业务关系 [1] - CCECC方面熟悉巴库塔钨矿项目的采矿流程、质量标准及要求 [1] - 董事相信，维持与CCECC的稳定及优质业务关系将有助于巴库塔钨矿项目的生产阶段 [1]

核心交易公告 - 佳鑫国际资源附属公司ZV与CCECC哈萨克斯坦分公司订立采矿服务采购协议，总合约价格为14,900,664,000坚戈（含税），约合2.27亿港元 [1] - 协议内容涉及巴库塔钨矿项目生产阶段的露天采矿剥采和开采工作 [1] - 交易通过公开招标程序进行，供应商甄选考虑了业务需求、合约价格、服务质量、牌照资格、往绩记录及行业经验等多重因素 [1] 交易背景与供应商选择 - 外包采矿服务符合行业惯例，公司已就供应商甄选刊发公告 [1] - 选择CCECC哈萨克斯坦分公司因其拥有工业采矿活动专业知识及服务质量 [2] - 集团与CCECC及其附属公司存在长期稳定的业务关系，对方熟悉巴库塔钨矿项目的流程、需求及标准 [2] 项目执行与职责划分 - 附属公司ZV拥有采矿管理及技术人员，负责管理监督采矿作业、编制工作计划、委派任务、评估及管理剥采量等工作 [1] - CCECC哈萨克斯坦分公司负责在ZV的监督下按计划完成具体的开采和剥采任务 [1] - 董事相信，维持与CCECC的稳定优质业务关系将有助于巴库塔钨矿项目生产阶段的推进 [2]

核心交易公告 - 佳鑫国际资源间接非全资附属公司ZV与CCECC哈萨克斯坦分公司订立采矿服务采购协议 [1] - 协议涉及巴库塔钨矿项目生产阶段的露天采矿剥采和开采工作 [1] - 总合约价格为149亿坚戈（含税），相当于约2.27亿港元 [1] - 协议通过公开招标方式订立，于2026年1月6日签署 [1] 供应商选择与评估 - 供应商通过公开招标甄选，符合行业惯例 [1] - 评估由第三方选出的四名专家及公司代表组成的委员会进行 [1] - 评估考虑因素包括业务需求、合约价格、服务质量、供应商牌照及资格、往绩记录及行业经验 [1] - 选择CCECC哈萨克斯坦分公司因其拥有工业采矿活动专业知识及服务质量 [1] 合作方关系与项目执行 - 公司与CCECC及其附属公司拥有长期稳定的业务关系 [2] - CCECC方面熟悉巴库塔钨矿项目生产阶段的采矿流程、需求、质量标准及要求 [2] - 董事相信维持此稳定优质的业务关系有助于巴库塔钨矿项目的生产阶段 [2] - 附属公司ZV拥有采矿管理及技术人员，负责管理监督作业、编制计划、委派任务及评估工作量 [1] - CCECC哈萨克斯坦分公司负责在ZV的监督下按计划完成开采和剥采任务 [1]

核心交易公告 - 佳鑫国际资源附属公司ZV与CCECC哈萨克斯坦分公司订立采矿服务采购协议 [1] - 协议总合约价格为149亿坚戈（含税），约合2.27亿港元 [1] - 协议内容涉及巴库塔钨矿项目生产阶段的露天采矿剥采和开采工作 [1] 供应商选择与协议背景 - 供应商通过公开招标程序甄选，考虑因素包括合约价格、服务质量、供应商牌照资格、往绩记录及行业经验 [1] - 外包采矿服务符合行业惯例，公司拥有管理技术人员负责监督和计划编制 [1] - 选择CCECC哈萨克斯坦分公司因其拥有工业采矿活动专业知识及服务质量 [1] - 集团与CCECC及其附属公司有长期稳定的业务关系，对方熟悉项目流程与要求 [2] 协议执行与职责划分 - 附属公司ZV负责管理监督采矿作业、编制工作计划、委派任务及评估管理剥采量 [1] - CCECC哈萨克斯坦分公司负责在ZV监督下按计划完成开采和剥采任务 [1] - 董事相信维持与CCECC的稳定优质业务关系有助于巴库塔钨矿项目生产阶段 [2]

宏观经济表现 - 2025年塞尔维亚GDP实际增长率为2% [1] - 2025年平均通胀率为3.8%，12月通胀率为2.8%，处于央行设定的3%±1.5%目标区间内 [1] - 劳动力市场表现良好，平均工资名义增长11.2%，实际增长7.1%，三季度失业率进一步下降至8.2% [1] 服务业 - 零售业增长4.2% [1] - 餐饮业增长1.5% [1] - 交通运输业增长4.7% [1] - 旅游业游客过夜数较去年下降3.3% [1] 工业与建筑业 - 工业生产总值增长1.0%，其中采矿业增长4.4%，加工业增长1.2% [1] - 建筑业出现下滑，下降8.4% [1] - 能源行业因干旱导致水力储量下降，进而下降2% [1] 农业 - 农业受不利天气条件影响略微下降0.3% [1] 对外贸易 - 2025年塞尔维亚出口增长8%，主要得益于汽车行业的出口 [1] - 进口增长7.3%，主要归于原材料和设备的持续进口，以及民众可支配收入增加带动消费品进口的增长 [1]

文章核心观点 - 摩根大通启动了一项规模达100亿美元的“安全与韧性倡议”，旨在通过直接投资美国关键矿产、半导体、国防和前沿技术等领域，将国家安全目标与商业回报相结合，减少对中国的依赖，并标志着华尔街资本与美国产业政策的深度结合 [1][2][11] 倡议概况与战略定位 - 该倡议是摩根大通10年1.5万亿美元承诺的一部分，其中100亿美元用于对美国公司进行直接股权和风险投资 [3] - 倡议由盈利驱动，首席执行官杰米·戴蒙称其“100%商业化”，公告后公司股价上涨约2% [2] - 此举代表了公私合作模式的转变，美国政府也开始对部分公司采取股权类投资，摩根大通的行动是这一转变的最新表现 [2] 四大核心投资领域 - **供应链与先进制造**：加强国内关键产品生产，涵盖半导体、关键矿产、药品及先进机器人技术 [3] - **国防与航空航天**：支持下一代国防技术、自主系统（如无人机）、太空基础设施和安全通信 [4] - **能源独立**：投资核电、电池储能、电网现代化等项目，以减少对外国石油和关键材料的依赖 [4] - **前沿技术**：支持人工智能、量子计算和网络安全等对维持美国未来经济领导地位至关重要的领域 [4] - 以上四个领域进一步细分为27个子行业，涵盖从造船、核能到纳米材料的广泛范围 [4] 关键矿产与稀土供应链重点 - 确保稳定获取关键矿产（如锂、锑和稀土元素）是该倡议的基石，旨在应对美国“过度依赖不可靠来源”的国家安全威胁 [5] - 倡议明确将关键矿产开采和加工列为投资目标，国内采矿、加工和材料供应链将成为100亿美元分配的重要受益者 [5] - 摩根大通已参与相关标志性融资，早期投资涵盖MP Materials（稀土磁铁）、Perpetua Resources（锑）、Lithium Americas（锂）以及英特尔（半导体）等公司 [5] - 公司将稀土加工和磁铁制造视为必要的基础设施，表明华尔街对巩固这些供应链的长期承诺 [6] 组织架构与关键人物 - 倡议由董事长兼首席执行官杰米·戴蒙主要倡导并领导 [8] - 资产与财富管理业务主管玛丽·埃尔多斯和投资银行联席首席执行官道格·佩特诺被任命监督执行，二人均是戴蒙的高级副手和潜在继任者 [8] - 资深投资者、前伯克希尔·哈撒韦高管托德·库姆斯被任命领导一个新的战略性投资团队，自2026年起专注于该倡议目标领域，并直接向戴蒙汇报 [8] - 公司组建了由戴蒙担任主席的外部顾问委员会，成员包括亚马逊的杰夫·贝索斯、戴尔公司首席执行官迈克尔·戴尔、福特首席执行官吉姆·法利及前国务卿康多莉扎·赖斯 [9] - 公司内部正在增聘专门服务于该倡议的银行家和分析师，并成立了一个“地缘政治中心”以研究供应链脆弱性 [9] 对行业与市场的影响 - 美国最大银行的支持结合政府扶持，可能会加速国防科技、国内电动汽车电池供应链和稀土开采等领域的发展 [11] - 公共部门或摩根大通投资的消息已提振部分股票，例如稀土矿商MP Materials和芯片制造商英特尔在2025年获得支持后股价均出现上涨 [11] - 市场正在认识到相关公司政治风险的降低和前景的改善 [11] - 投资者可通过国防和科技ETF，或瞄准航空航天承包商、锂生产商等摩根大通关注的领域中的公司来获得投资机会 [11] - 该倡议的成功与回报取决于资本配置效率及相关公司能否兑现其扩张计划 [11]

公司资本开支计划 - 新金路子公司广西有色栗木矿业有限公司计划投资4.96亿元人民币实施一系列产能升级与资源综合利用项目 [1] - 投资项目包括60万吨/年的采矿改造工程、150万吨/年的选矿项目以及钽铌（钨、锡）资源冶炼综合利用技改项目的一期工程 [1] 项目具体建设内容 - 项目一期基建位于水溪庙矿床，主要开拓工程包括胶带斜井（平巷）、主溜井及溜破系统、首采中段（-105m、-145m、-185m中段）的采准切割等 [1] - 主要设备安装工程涵盖副井提升系统、胶带斜井带式输送机、辅助盲斜井提升系统、猴车井架空乘人装置、排水系统及中段轨路铺设 [1] - 公辅设施工程主要包括中央配电站、空压机房、通风机房及调度中心修缮 [1]

文章核心观点 - 2025年1-11月汽车行业收入突破10万亿元，同比增长8.1%，但利润率4.4%仍低于下游工业企业平均水平，行业效益压力较大 [2] - 2025年11月单月汽车行业利润同比大幅增长39.2%，利润率回升至4.4%，环比改善明显 [2] - 国家“反内卷”及“两新”政策对改善产业链利润有积极效果，但汽车行业效益改善仍落后于其他消费品 [2] - 新能源汽车渗透率持续快速提升，2025年1-11月达47%，但主流车企盈利压力急剧增大 [12][13] 汽车行业整体表现 - **收入与利润**：2025年1-11月汽车行业收入100223亿元，同比增8.1%；利润4403亿元，同比增7.5% [2] - **成本与利润率**：2025年1-11月成本88405亿元，增9%；行业利润率4.4% [2] - **单月表现**：2025年11月收入11445亿元，同比增9.7%；利润508亿元，同比增39.2%；利润率4.4%，环比回升明显，较去年11月的3.3%提升较大 [2] - **历史对比**：2025年1-11月利润率4.4%好于2024年的4.3%，但仍处于历史次低位 [3] - **单车指标**：1-11月汽车产业链总体单车收入32.2万元，产业链单车毛利润1.4万元 [3] 汽车行业生产与结构 - **产量规模**：2025年1-11月汽车生产3109万台，同比增11% [12] - **新能源汽车**：2025年1-11月新能源汽车生产1453万台，同比增27%，渗透率达47% [12] - **燃油汽车**：2025年1-11月燃油车生产1657万台，同比持平 [12] - **单月数据**：2025年11月汽车生产352万台，同比增2%；新能源汽车生产184万台，同比增17%，渗透率52%；燃油车生产168万台，同比降10% [12] 上下游产业链利润分析 - **上游行业**：2025年上游行业销售收入和利润高增长，利润率回升至2.7% [9] - **钢铁行业**：从去年的巨额亏损改善为2025年1-11月盈利1115亿元 [9] - **有色金属**：利润暴增，有色金属矿业利润率高达30.4% [2][6] - **采矿业**：2025年1-11月采矿业利润下降27%，但利润率仍达16.8% [6] - **石油行业**：利润最高，近期利润率增长惊人 [6] - **中游行业**：2025年1-11月销售利润率从2016年6.0%下降至4.8% [10] - **下游行业对比**：2025年1-11月下游工业利润增3%，汽车业利润增8%，但汽车业利润率4.4%仍低于下游总体5.9%的水平，大幅低于烟草、医药及酒类等高利润行业 [11] 工业经济整体环境 - **总体工业**：1-11月规模以上工业企业营业收入125.34万亿元，同比增1.6%；利润总额66268.6亿元，同比增0.1%；营业收入利润率为5.29% [4] - **企业类型**：国有企业利润占比达到30%，表现很好；私营企业销售利润率约4%，较低且下滑明显 [5] - **制造业**：制造业利润占比76%，近期稍有改善 [5] - **公用事业**：电力行业利润处于历史高位，2025年利润上升12%；水的处理行业利润下降3%；燃气行业利润下降10% [7][8]

公司财务与担保状况 - 截至公告披露日 公司及控股子公司对外担保总额为9.85亿元人民币 均为公司为下属全资及控股子公司提供的担保 占公司最近一期经审计净资产的26.79% [1] - 截至发稿 西藏珠峰市值为131亿元 [2] 公司业务构成 - 2025年1至6月份 公司的营业收入构成为采矿占比99.99% 其他业务占比0.01% [1]

事件概述 - 江西省宜春市自然资源局发布公示，拟对27宗因有效期已过而拟注销的采矿许可证进行公告注销，此举迅速引发锂电行业关注 [1] - 在拟注销的27宗采矿权中，18宗有效期在2010年至2019年到期，1宗在2023年到期，5宗在2024年到期 [1] - 锂电产业链企业江特电机已就其中一项采矿权提交异议申请 [1] 拟注销采矿权详情 - 公示以表格形式列出了部分拟注销采矿权的详细信息，包括许可证号、采矿权人、矿山名称、矿种及有效期 [2] - 表格中列出的矿种包括陶瓷土、石灰岩等，其中包含江特电机持有的“江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿” [2] - 江特电机持有的狮子岭矿区采矿许可证号为C36090020140 57110135188，有效期至2024年9月15日 [2] 江特电机相关情况 - 江特电机是深市上市公司，其位于宜春市宜丰县的狮子岭矿区含锂瓷石矿是本次拟注销的27个采矿权之一 [3] - 公司于2014年取得该矿采矿许可证，并于2019年完成续期，生产规模为120万吨/年，矿区面积0.1114平方公里 [3] - 2024年12月17日，公司公告称已向主管部门提交异议申请，提出解决方案，尽最大努力争取延续该采矿证 [3] - 根据公司2024年年报，其目前控制的采矿权包括宜丰县茜坑锂矿、狮子岭矿区含锂瓷石矿、新坊钽铌矿和奉新县白水瓷石矿 [5] - 江特电机是锂云母提锂领域的代表性企业之一，其矿权变动对行业供需情绪产生了一定影响 [5] 市场反应与价格走势 - 碳酸锂期货主力合约价格在本周多次突破10万元/吨关口 [5] - 2024年12月15日，碳酸锂期货主力合约收盘价创下2024年6月份以来新高，价格较年内低点已上涨超过70% [5] - 2024年12月17日，上海有色网数据显示，电池级碳酸锂价格为94600 ~ 99500元/吨，中间价为97050元/吨，较前一日上涨1200元，涨幅1.25% [6] 行业供需分析 - 业内分析师认为，此次拟注销的27个采矿权许可证均已过期，对碳酸锂的实际供应影响可能较为有限 [6] - 据宜春市相关部门了解，江特电机的宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿已有一年多没有开采出矿 [6] - 上海有色网分析师指出，从供应端看，伴随部分新产线投产及下游需求拉动，预计2024年12月国内碳酸锂产量仍将保持增长 [7] - 需求方面，2024年12月新能源汽车销量预计表现亮眼，储能市场延续供需两旺态势，供应偏紧格局预计将依旧 [7]