国际货币基金组织：萨尔瓦多的比特币持有量符合该国的计划承诺。 比特币/美元 ...

稳定币市场现状 - 截至2025年7月，全球稳定币总市值超2600亿美元，美元稳定币占比超98% [2][15] - 2025年上半年稳定币市场规模增长22%，USDT市值约1620亿美元，USDC约648亿美元 [15] 稳定币对美债的影响 - 2024年Tether是第七大美债买家，截至2025年二季度持美债超1200亿美元，高于德国 [3][21] - 稳定币储备短债占比高，如Circle储备中短债占比约43%，强化短债需求，或加剧美债收益率曲线陡峭化 [3][21] 稳定币与美元地位 - 稳定币强化美元国际货币主导地位，在高通胀国家推动美元“数字化渗透” [4] - 美元稳定币主导市场原因包括美元信任基础、流动性与网络效应及美国监管明晰 [48] 稳定币面临的隐忧 - 私人机构主导稳定币发行流通，美国政府难掌控，发行人经营问题或冲击美元信誉 [59] - 稳定币无法免疫美元体系风险，如2023年SVB事件致USDC短暂脱锚 [60] 监管与市场动态 - 2025年6月美国通过“天才法案”，为稳定币建立联邦监管框架 [3][17] - 2025年5月香港通过《稳定币条例》，为建立“多锚定、多结算体系”留空间 [4][62] 投资建议与风险提示 - 建议采取“短久期多头+曲线陡峭化”策略，谨慎应对稳定币炒作 [6] - 稳定币面临监管环境变化、市场波动和信心、宏观环境等风险 [7][68]

公司动态 - 极光董事长兼首席执行官罗伟东回应Robinhood首席执行官Vlad Tenev关于加密货币市场的观点 认为其见解与市场发展方向高度契合 [1] - 极光未直接布局加密货币交易业务 但通过大数据与人工智能技术为金融 零售等行业提供数据驱动的商业洞察 [1] - 极光已成为众多头部互联网企业和消费品牌的首选合作伙伴 持续通过技术和数据能力赋能企业数字化转型 [2] 行业趋势 - Robinhood首席执行官Vlad Tenev对加密资产发展前景表示乐观 认为其有望成为资产多元化配置的主流选择 [1] - 比特币和Solana等加密货币作为多元化投资工具日益获得广泛认可 标志着金融业态正在发生变革 [1] - 加密货币市场持续发展 上市公司与私营企业股票及期权的代币化趋势以及未来交易结算中的潜在应用场景受到关注 [1] 技术能力 - 极光核心能力体现在对海量实时匿名移动设备行为数据进行聚合 清洗和分析 [1] - 极光服务持续升级以满足客户需求变化 与Robinhood在加密领域倡导的透明性原则和价值信息共享理念相符 [2] 战略方向 - 极光在金融科技格局加速重塑的背景下 将继续聚焦创新 为客户和市场提供前瞻性解决方案 [2] - 极光认为通过技术和数据能力赋能企业数字化转型 与加密行业推动数字资产普惠化的努力具有同等重要意义 [2]

加密货币政策环境 - 美国数字资产工作组首份政策报告将于7月30日发布 为行业发展奠定重要政策基础 [1] - 政策利好消息推动比特币价格站上118000美元 以太坊突破3600美元 [1] - 政策明确化将提升投资者信心并促进加密货币在实体经济中的应用 [1] 稳定币市场发展 - Tether筹划重返美国市场 重点面向机构客户和银行间结算产品 [3] - 稳定币市场总市值约2600亿美元 未来几年有望实现翻倍或三倍增长 [4] - JPMorgan认为市场对2028年稳定币总市值达2万亿美元的预测略显乐观 [4] 企业级加密货币投资 - 特斯拉持有11509枚比特币 市值升至约12亿美元 受益于比特币本季度30%涨幅 [6] - 瑞典H100 Group增持117.93枚比特币 总持仓达628.22枚 [6] - Nature's Miracle Holding启动最多2000万美元XRP财库计划 [6] 去中心化交易平台优势 - XBIT平台通过智能合约实现去信任交易机制 降低交易成本 [4] - 采用无需KYC、无封控、无审核模式 用户完全掌握私钥和资产控制权 [4][6] - 交易匿名性保护企业用户隐私 区块链地址不直接关联真实身份 [6] 宏观经济环境 - 美联储7月维持利率不变概率97.4% 9月累计降息25个基点概率61.2% [8] - 货币政策预期为加密货币市场提供相对稳定的宏观环境 [8] - 去中心化交易平台能有效应对货币政策变化带来的市场波动 [8]

法案概述 - 美国众议院过会三份加密货币法案，分别为《数字资产市场清晰法案》《反央行数字货币监控国家法案》和《美国稳定币创新指导与建立法案》[1][3] 各法案核心目标及影响 - 《数字资产市场清晰法案》划分数字资产类别，明确SEC与CFTC监管权责，降低去中心化项目合规成本，推动Web3去中心化发展[2][3] - 《美国稳定币创新指导与建立法案》建立联邦级稳定币监管框架，增强稳定币信任，推动DeFi和支付应用合法化，为Web3支付和DeFi应用提供支持[2][3] - 《反央行数字货币监控国家法案》禁止美联储发行个人CBDC，保护隐私，避免国家数字货币竞争，为Web3扫除潜在竞争对手[2][3] 法案协同作用 - 三部法案相互协同，形成监管逻辑链，为Web3独立发展铺设“美国路径”，创造创新空间大、受传统证券监管束缚少、隔绝CBDC直接竞争的环境[1][3] 评级标准 - 个股评级参考香港恒生指数/纳斯达克综合指数，评级区间6至18个月，买入为相对表现超15%或基本面展望良好等[4] - 行业评级参考香港恒生指数/纳斯达克综合指数，评级区间6至18个月，跑赢大市为相对表现超5%或基本面展望良好等[5] 利益披露与声明 - 国泰君安国际及相关人员未担任评论发行人高级人员、未持有相关财务权益等多项利益披露事项[6] - 研究报告不构成邀请或要约，资料准确性和完整性不承诺，含前瞻性估计和预测有不确定性[7]

比特币现货ETF放行 - 2025年比特币现货ETF放行被视为加密市场走向金融主流化的里程碑 [1] - 贝莱德、富达、灰度等资产管理巨头启动ETF发行 使传统金融资本可通过标准证券账户直接配置BTC类资产 [1] - ETF是资金通道 BitEngine是资源入口 两者组合构成加密产业的机构级配置主轴 [1] BitEngine业务优势 - 公司业务结构提供稳定的BTC生产力来源 在ETF刺激需求时成为供给后盾 [3] - 2025年上半年全球新增BTC需求激增42% 而新BTC产出因减半减少至日均450枚 供需缺口推动优质矿企重新定价 [3] - 公司拥有SaaS+绿色能源+NFT算力资产三大估值加成 处于加密产业核心交叉点 [1] 机构配置动态 - 美国与香港上市的多只数字资产基金在招募说明书中提及对BitEngine及其同类资产的配置计划 [3] - 富达旗下"数字资产基础设施成长基金"将BitEngine列为一级候选标的 [3] - 公司官网月均访问用户从ETF获批当月起增长超过300% 显示终端用户与投资者热度同步攀升 [3] 市场估值预期 - 摩根士丹利量化研究部模拟数据显示 若BTC价格2026年站稳10万美元且公司保持当前利润率与扩张路径 其合理市值将在IPO后6个月内突破320亿美元 [3] - 基金经理认为ETF放行带来对整个加密产业链条的再估值 公司作为"Token+矿场+金融结构"复合型平台最能承接这一红利 [3] 行业新阶段特征 - BTC成为"机构级资产" BitEngine等平台成为"机构级基础设施" [4] - 公司通过Web3社区共识与Token治理结构激发用户忠诚度 其BITENG治理模型、投票机制、社区挖矿激励设计影响链上生态稳定性 [4]

美国税收政策变革 - 美国政府考虑取消房屋销售资本利得税 此举可能为房地产市场和相关金融服务带来巨大影响 [1][2] - 政策调整显示出政府对减税的积极态度 更多有利于投资者的税收改革措施可能陆续出台 [2] - 税收政策优化将为数字资产投资创造更好环境 比特币交易所可能成为高净值个人重要资产配置选择 [2] 传统金融机构布局加密货币 - 摩根大通积极探索加密货币贷款业务 标志着传统金融机构对数字资产态度的根本性转变 [4] - SpaceX宣布转移比特币资产 显示科技巨头对数字货币的战略重视 [4] - XBIT去中心化交易平台提供无需身份验证、无账户限制的交易环境 私钥由用户自主掌控 [4] 代币化股票发展 - Robinhood和Gemini等平台在欧盟推出代币化股票 允许用户24/7全天候交易苹果、特斯拉等模拟股票 [6] - 2026年美国Form 1099-DA和OECD全球加密税务框架上线 链上股票将迫使加密税务体系追赶传统金融 [6] - AMBRx作为亚洲首支链上股票 已在Kraken平台上线交易 由Backed Finance提供1:1股票支持 [6] 去中心化金融技术创新 - XBIT去中心化交易所采用区块链地址匿名化技术保护用户隐私 交易记录公开透明但难以追溯真实身份 [8] - 用户资产存储在个人钱包中 通过私钥自管机制确保资产控制权完全归属用户 [8] - 平台设计理念与政府推动的金融服务创新趋势高度契合 助力加密货币行业迈向成熟发展阶段 [8]

市场消息：稳定币发行公司Tether首席执行官称公司无意上市。 ...

港股市场 - 7月22日恒生指数涨0.54%突破年内高点，创2022年2月中旬以来新高，国企指数、恒生科技指数分别涨0.39%及0.38%，创3月底以来新高[8] - 大型科技股多数上涨，快手涨近2%，百度涨1.38%；煤炭、基建、有色金属等板块走强，蒙古焦煤涨11.55%，中国交通建设涨7.57%，赣锋锂业涨超8%；水泥、加密货币、教育等板块走弱，华新水泥跌超15%，华兴资本控股跌超8%[8] - 南向资金今年以来净买入港股金额接近去年全年水平，恒生指数年迄今涨幅在亚洲主要股市中仅次于韩国[11] 美股市场 - 美东时间周二，三大股指涨跌不一，道指涨0.40%，纳指跌0.39%，标普500指数涨0.06%，标普500指数勉强收于创纪录高位[8] - 大型科技股涨跌不一，谷歌涨0.65%，苹果涨0.9%，特斯拉涨1.1%，英伟达跌2.54%，Meta跌1.14%，微软跌0.94%，亚马逊跌0.80%；热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.7%，蔚来涨超10%，百度涨超4%[8] 日股市场 - 7月22日，日股早盘上涨，午后走低，日经225指数收跌0.11%，东证指数收涨0.06%，市场对关税前景不确定感加剧[11] - 个股方面，东京电子收跌1.31%，成为日经指数最大拖累；软银集团上涨2.85%，成为日经指数最大支撑；芯片测试设备制造商爱德万测试上涨1.43%[11] 宏观新闻 - 中美下周一至周二将在瑞典举行第三轮贸易谈判，商讨延长关税“休战期”事宜及其他更广泛议题；美国与日本达成贸易协议，将对日本商品征收15%关税，日本将向美国投资5500亿美元；特朗普宣布将菲律宾输美商品关税税率从20%下调至19%；泰国接近与美国达成协议，36%关税税率有望降低[11] - 英国6月份政府借款额较预期高出数十亿英镑，债务成本飙升；SpaceX要约收购文件显示马斯克可能重返美国政坛；OpenAI与软银集团5000亿美元“星际之门”AI项目推进受阻，下调目标；苹果对App Store规则和收费调整或获欧盟反垄断监管机构批准[11] - 中国政府多地核查煤矿超限生产情况，应对产能过剩问题；2025年全国民航年中工作电视电话会议召开，加快构建民航领域统一大市场，整治行业“内卷式”竞争[11]

全球稳定币监管动态 - 美国《GENIUS法案》通过参议院表决，要求100%储备金、强制透明披露和明确准入规则 [10] - 欧盟MiCA法规全面生效，禁止算法稳定币并要求1:1流动性储备 [12] - 香港《稳定币条例》实施，首批沙盒名单包含京东科技子公司和渣打银行合资公司 [13] 稳定币市场格局 - Tether市值1557亿美元，2024年净利润130亿美元，持有美债超1200亿美元 [6] - Circle市值630亿美元，2025年上市后市值峰值达770亿美元 [6] - 全球稳定币2024年总转账量27.6万亿美元，超过Visa与Mastercard总和 [19] 主要参与者布局 - 摩根大通区块链平台日均交易额超20亿美元，与Coinbase合作试点存款代币 [15] - 贝莱德BUIDL基金规模突破30亿美元，占据代币化美债市场40%份额 [15] - 京东计划通过稳定币降低跨境支付成本90%，预计2025年Q4推出产品 [16] - 蚂蚁集团以香港为总部申请牌照，计划推动零售支付与绿色金融 [16] 商业模式与技术影响 - 稳定币通过持有美债等低风险资产获取利息，形成"数字印钞机"模式 [5][6] - 区块链支付网络实现7x24小时全球转账，成本近乎零 [20] - RWA（真实世界资产代币化）打开股票、债券等资产数字化空间 [21] 地缘金融博弈 - 美国通过监管将稳定币纳入体系，巩固"数字美元区"对抗数字人民币 [22] - 香港定位为连接东西方的"超级连接器"，吸引科技和金融巨头入驻 [13]