公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年实现营业收入9亿元，同比增长16.04% [1] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的净利润8520.5万元，同比下降7.69% [1] 公司收入增长驱动因素 - 公司通过自研核心技术平台，持续推进高端产品及一体化解决方案的市场推广与客户拓展 [1] - 核心产品在重点行业客户中的渗透率显著提升，例如在光通信领域，核心大客户订单量同比增幅可观，带动相关产品线营业收入实现跨越式增长 [1] - 阵列测控系统解决方案类业务围绕大客户实际需求，形成与硬件产品的协同效应，收获重要订单，进一步巩固市场竞争力，成为拉动公司营业收入增长的重要动能 [1]

2025年中国经济回顾 - 经济总量达到140万亿元，实际GDP同比增长5.0%，完成年度目标，但四季度增速放缓至4.5% [1][15][30] - 经济结构呈现四重分化：供需分化、内外需分化、新旧动能分化、宏观数据与微观体感分化 [1][15][30] - 工业生产平稳，制造业增加值同比增长6.1%，其中高技术制造业和装备制造业增加值增速分别达9.4%和9.2% [1][34] - 第三产业增长5.4%，增速超过第二产业，成为经济增长主要动力 [1][34] - 社会消费品零售总额累计同比增长3.7%，但四季度同比下降1.8%，为2023年以来首次季度负增长 [1][18] - 服务消费累计增速达5.5%，表现强于商品消费 [18] - 固定资产投资同比下降3.8%，为有统计数据以来首次年度负增长，四季度同比大幅下滑12.8% [1][19][49] - 三大投资均大幅下滑：四季度房地产投资同比下降29.5%，基建投资同比下降13.4%，制造业投资同比下降7.3% [1][19][50] - 出口同比增长5.5%，贸易顺差近1.2万亿美元，创历史新高 [1][21] - 高端制造成为出口核心引擎，集成电路、新能源等品类表现突出 [1][21] - 公共财政收入同比下降1.7%，支出同比仅增长1.0%，全年支出仅完成预算的96.8% [1][22][65] - 货币政策总量宽松、结构精准，全年降准50个基点、降息10个基点 [1][23] 2026年经济与政策展望 - 政策定调“稳中求进、提质增效”，预计全年GDP增长4.8%，GDP平减指数降幅收窄至-0.2%左右 [2][16][33] - 财政赤字率或维持在4%左右，货币政策预计降息10-20个基点、降准50个基点 [2][16][23] - 需求侧政策将强化“两新”（新设备、新消费品）“两重”（重大工程、重大基础设施）支持，并新增“投资于人”和支持民间投资举措 [2][16][33] - 供给侧将推进新兴产业规模化与传统产业数智化转型，持续“反内卷”去低效产能 [2][16] - 制造业投资有望随“十五五”科创导向边际改善 [2][19] - 基建投资将受益于财政余量资金和政策前置发力止跌回稳 [2][19][72] - 房地产投资降幅有望收窄，但回升幅度有限 [2][19][85] - 消费市场稳中向新，以旧换新政策将精准倾斜绿色、智能、银发消费 [2][18] - 物价有望温和回升，政策将从多方面破解供需矛盾，推动CPI、PPI向合理区间趋近 [2] - 货币政策延续宽松，操作重心转向稳预期、促转型，结构性工具精准支持民营、科创、绿色产业 [2][23] - 外贸将依托市场多元化和高端制造升级延续稳健，贸易平衡成为“十五五”重要任务 [2][21] 资本市场与全球环境 - 2025年A股延续结构性牛市，科技、资源板块领涨，2026年科创与高端制造将成为行情主线 [3] - 2025年人民币对美元升值4.43%，2026年预计温和升值至6.8左右，双向波动增强 [3] - 2026年全球经济增长预期为3.3%，较2025年预测上调0.2个百分点，但结构性压力仍存 [3][24] - 美国经济有韧性但通胀粘性仍存，欧元区温和扩张 [3] - 地缘政治、贸易保护主义、债务压力等仍是全球经济的下行风险 [3][24] - 中国香港2025年GDP增长3.5%，2026年将依托外部需求和本地消费投资保持增长 [3] 近期经济动态 (2026年初) - 2026年1月制造业PMI为49.8%，环比下降0.8个百分点，再度回落至荣枯线以下 [41] - 1月新订单指数为49.2%，生产指数为50.6%，供给强于需求 [41] - 1月新出口订单指数为47.8%，外需表现强于内需 [41] - 1月非制造业商务活动指数为49.4%，其中建筑业PMI为48.8%，服务业PMI为49.5% [42] - 年初政策靠前发力意图明确，包括5000亿元政策性金融工具和5000亿元结存地方专项债项目将落地，以及“两新”、“两重”2026年首批预算额度已下达 [44][72]

2025年业绩快报核心数据 - 预计2025年实现营业总收入68亿元 同比下降10.43% [1] - 预计2025年实现归母净利润6.31亿元 同比下降18.96% [1] - 第四季度单季收入降幅收窄至3% 但净利润同比下滑23% [1] 业绩变动原因分析 - 业绩短期承压主要因下游需求不足及行业竞争加剧 [1] - 公司在石油化工、核电、商业航天等新领域订单实现增长 [1] - 长期国产替代逻辑仍受关注 [1] 近期股价与资金表现 - 近7个交易日股价波动显著 2月6日单日下跌2.95% 2月9日反弹上涨1.48% [2] - 截至2月11日收盘报24.50元 当日微涨0.08% 成交额8852.58万元 [2] - 近5日主力资金净流出3370.97万元 2月11日单日净流出405.03万元 连续多日减仓 [2] 技术面观察 - 股价目前靠近支撑位24.33元 [2] - 筹码分布分散 短期需关注支撑位有效性 [2]

公司股价与交易表现 - 2月12日盘中，咸亨国际股价上涨2.02%，报22.27元/股，总市值91.17亿元，成交额3192.80万元，换手率0.36% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出75.63万元，其中大单买入431.07万元（占比13.50%），卖出506.70万元（占比15.87%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨35.63%，近5个交易日上涨4.07%，近20日上涨26.10%，近60日上涨21.10% [2] 公司基本概况 - 咸亨国际科技股份有限公司成立于2008年4月11日，于2021年7月20日上市，注册地址位于浙江省杭州市拱墅区星璜巷101号咸亨科技大厦 [2] - 公司主营业务为经销国内外知名工器具、仪器仪表类MRO并生产销售自有品牌产品 [2] - 主营业务收入构成为：工器具类71.80%，仪器仪表类22.21%，技术服务5.93%，其他(补充)0.04%，其他0.02% [2] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表 [2] - 所属概念板块包括特高压、风能、小盘、电力物联网、中盘成长等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，咸亨国际股东户数为1.23万，较上期减少8.65%，人均流通股32987股，较上期增加9.47% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，交银趋势混合A（519702）已退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，咸亨国际实现营业收入26.95亿元，同比增长35.47% [2] - 同期，公司实现归母净利润1.28亿元，同比增长32.45% [2] 分红历史 - 自A股上市后，咸亨国际累计派现6.84亿元 [3] - 近三年，公司累计派现3.84亿元 [3]

文章核心观点 - 安徽省天长市仪器仪表产业集群规模达200亿元，是全国产业发源地之一，其产业升级高度依赖稳定可靠的电力保障 [1] 天长市仪器仪表产业概况 - 天长市仪器仪表产业是当地“当家产业”，集聚企业超过450家，其中高新技术企业44家 [1] - 该产业产品占据全国近40%的市场份额 [1] - 截至2025年底，该产业及配套企业吸纳就业超过1.5万人 [1] 电力保障与服务创新 - 国网安徽省电力天长市供电公司创新“一企一策”服务机制，为12家重点企业配备专属客户经理 [1] - 公司设立高新区供电服务中心，建立用电台账实时跟踪企业需求 [1] - 通过组建技术专班保障电压稳定性，将电压波动控制在±0.3%以内，以满足芯片焊接等精密工序需求 [1] - 通过能耗监控平台为企业提供节能方案 [1] - 同步推进电网升级，推出“带电作业优先办”、“集群式报装”等服务，以最大程度减少生产干扰并缩短办电时限 [1] 产业发展与社会效益 - 产业的稳定就业与收入增长，不仅吸引了周边劳动力，更汇聚了外地专业技术人才，为产业发展注入活力 [1]

公司业务与技术 - 东华测试为梦舟飞船零高度逃逸飞行试验提供了关键配套保障 [2] - 公司在试验中采用双线备份的数据存储方式 [2] - 该技术方案确保了在极端条件下能够回收完整的试验数据 [2] - 公司的贡献对实验的成功起到了重要作用 [2]

股价表现 - 近7天股价整体区间涨幅为1.93%，呈现波动走势 [1] - 区间最高价为13.94元(2月9日)，最低价为13.18元(2月6日)，振幅5.64% [1] - 具体股价走势为：2月5日收盘价13.33元(下跌1.11%)，2月6日收盘价13.41元(上涨0.60%)，2月9日收盘价13.83元(上涨3.13%)，2月10日收盘价13.61元(下跌1.59%)，2月11日最新价13.74元(上涨0.96%) [1] 资金与交易情况 - 2月10日主力资金净流出97.46万元，占总成交额3.51%，游资资金净流出127.13万元，散户资金净流入224.59万元 [2] - 2月9日融资融券余额为7228.16万元，较前一日下滑2.12%，当日融资净卖出156.38万元 [2] - 近5日成交额合计约1.47亿元，2月9日换手率达2.01% [2] 财务业绩 - 2025年前三季度公司主营收入4.03亿元，同比下降14.19%，归母净利润6634.18万元，同比下降11.48%，扣非净利润6218.89万元，同比下降1.85% [3] - 2025年第三季度单季度收入1.52亿元，同比下降22.24%，净利润2599.07万元，同比下降31.37% [3] - 公司负债率18.24%，毛利率29.56% [3]

公司业务与技术能力 - 公司智能电表产品支持多时段、多费率的灵活配置 [2] - 在售产品均已通过国家电网检测并取得相应资质证书 [2] - 产品支持国家电网用电信息采集系统的数据管理要求，可稳定接入并上传各类用电数据 [2] - 产品具备分钟级数据存储能力 [2] 产品应用与市场定位 - 公司产品符合当前智能用电管理的发展方向 [2] - 产品能够支撑用户侧用能可视化、精细化分析 [2]

公司业务战略 - 传感器项目是公司未来重要的业务线 其核心是要整体实现高精度压力传感器及终端产品的产业垂直一体化 [1] 项目进展与产能状况 - 一期传感器芯体以实现自供比例稳定提升、技术及产品快速迭代为目标 [1] - 除微压量程外 其他量程正进行小批量试产 [1] - 整体处于工艺磨合与产能爬坡阶段 [1] 市场拓展计划 - 围绕工业用户需求 公司将加快推进外售压力传感器及相关产品的市场探索与拓展 [1]

公司战略与市场定位 - 公司将高校与科研院所视为重要的战略市场和创新伙伴 [2] - 公司正积极通过多层次举措深化与高校在科研领域的合作并已取得初步进展 [2] 行业发展机遇 - 当前国家正推动科技自立自强和国产替代 [2] - 国家及教育主管部门的相关配套政策为国产仪器厂商创造了历史性的发展机遇 [2] - 公司将密切关注相关政策并积极跟进以争取更大的市场份额 [2]