比特币购买 - 过往购约28.88个比特币，代价约1965.3万港元（约252万美元）[4] - 进一步购约0.6个比特币，代价约53.3万港元（约6.8万美元）[4] 业务拓展 - 将推出预付比特币卡并拓展至选定亚洲市场[8] 交易情况 - 进一步购买单独算不构成须披露交易，合并算构成[11] - 合并计算适用百分比率超5%但低于25%[11]

投资动态 - 价值投资者Mike Alfred于10月24日周五宣布收购了Strive Asset Management超过100万股股份，初始头寸金额略低于100万美元 [1] - Strive管理层转发了该消息，公司股价在周五交易时段上涨27% [2] - 周一早盘，ASST股价进一步上涨33%，达到每股1.47美元，自10月22日周三以来累计上涨86% [3] 投资者背景 - Mike Alfred以投资IREN闻名，该公司是一家比特币挖矿和AI数据中心公司，年内涨幅超过500%，自2025年4月低点以来涨幅超过1100% [4] - 该投资者近期加入了数字资产公司Bakkt的董事会，自其加入后BKKT股价已上涨超过一倍 [4] 公司战略 - Strive计划以210%的溢价收购Semler Scientific，并增加5,816枚比特币的持有量 [5]

美股盘前市场表现 - 多家数字资产概念股普遍走高 [1] - 稳定币发行商Circle、比特币储备及软件公司Strategy以及专注加密资产的交易公司Galaxy Digital股价均上涨近2% [1] - 加密货币矿业股Riot Platforms和Cleanspark在盘前交易中分别上涨约2%和4% [1]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [3] - 结合PS和PE估值方法，给予公司2027年目标价25.33港元 [3][11] 公司业务与市场地位 - 公司是亚洲唯一上市的持牌虚拟资产交易所，拥有稀缺的牌照壁垒 [1][3] - 公司是首家获得中国香港证监会第1类及第7类受规管活动许可，并拥有反洗钱条例牌照的数字资产平台 [3][15][48] - 业务由数字资产市场服务和技术服务双轮驱动，2024年数字资产交易业务收入达2.63亿港元，占总收入比重70.2% [24][30] - 公司为B端机构客户提供一站式技术服务，包括SaaS和FinLink解决方案，帮助客户快速入局数字资产领域 [24][47] 财务表现与预测 - 2024年公司营业总收入为3.75亿港元，同比增长79% [3][5] - 2024年公司实现扭亏为盈，归母净利润为0.48亿港元，同比增长118% [3][5] - 预计2025-2027年营业收入分别为6.73亿、11.83亿、17.80亿港元，归母净利润分别为-0.66亿、-0.12亿、0.20亿港元 [3][7] - 公司毛利率维持在较高水平，2024年为91.19%，预计2025-2027年均为91.0% [5][9] 增长驱动与战略布局 - 公司抓住中国香港监管放宽机遇，成为首批提供RWA、加密货币ETF等新品类交易服务的交易所 [3][68][97] - 公司通过收购日本、欧洲及印尼的持牌交易所加速全球市场扩张 [3][92][94][96] - 2024年12月，公司宣布投资最高3000万美元发展PayFi支付生态系统，支付服务将成为未来重点领域 [3][8][100] - 2025年7月，公司完成3亿美元股权融资，为亚洲数字资产领域迄今最大规模的公开股权融资 [19] 行业前景与竞争优势 - 全球加密货币市场规模持续扩张，截至2025年9月达到4.0万亿美元 [59] - 中国香港积极推动虚拟资产交易合规化，2024年10月起审批发牌进度明显加快，为持牌交易所创造有利环境 [74][78] - 公司凭借合规先发优势，在现货加密货币ETF托管市场的市占率超过70% [89] - 公司构筑了全方位的安全体系，包括冷钱包存储、多重签名技术，并为用户提供高达10亿美元的资产保险保障 [48]

公司近期财务活动 - SharpLink Gaming (SBET) 报告自8月下旬以来首次购买以太坊 (ETH) 收购价值超过7500万美元的代币 [1] - 公司通过直接股票发行筹集7650万美元 并使用所得款项以平均价格3,892美元购买19,271枚ETH [2] - 公司目前持有859,853枚ETH 连同其3640万美元的现金及等价物 总价值约为35亿美元 [2] - 公司上个月在股价跌破其ETH和现金储备的净资产价值后回购了普通股 [4] - 公司自6月以来通过质押其持有的资产赚取了5,671枚ETH 按当前价格计算价值约2200万美元 [4] 公司市场表现 - 消息公布后公司股价持平于约14.70美元 较7月高点下跌约66% 较5月峰值下跌近90% [2] 行业背景与趋势 - 此次收购发生在企业加密资产国库经历艰难时期之后 这些公司寻求通过出售股权和债务筹集资金来积累数字资产 [3] - 许多此类公司股价暴跌 远低于其所持加密资产的价值 限制了其为加密资产收购策略提供资金的能力 [3]

公司业务动态 - 天舟文化参股公司天河国云长期深耕数字资产和数字政务领域 [1] - 天河国云旗下企业天河文链开发了NFT数字产品发行平台 [1] - 天河国云在数字文创领域有大量尝试 [1] - 天河国云目前已有多个项目落地 [1]

全球核心资产表现 - 比特币价格在过去一年中实现158.9%的惊人涨幅，飙升至97,050美元的历史高位，展现出强大的机构吸金能力 [1] - 国际油价滑向每桶50美元的心理关口，市场被浓厚的悲观气氛所笼罩 [1] - 美元指数在上半年暴跌11% [7] 资产定价逻辑演变 - 以比特币为代表的数字资产崛起，正逐步打破全球资产定价长期围绕美元这一核心锚点的格局 [3] - 即便以美元计价的黄金和石油名义价值保持稳定，以BTC计价的这些传统资产成本却在持续下降 [3] - 比特币过去一年对一篮子商品的购买力升值42%，已初步具备“准货币”属性 [5] 资产分化驱动因素 - 美国2025年第二季度政府赤字激增至5.7万亿美元，占GDP比重高达16%，个人储蓄率从疫情时期的33.7%骤降至17.8% [7] - 特朗普政府关税政策导致美国消费者年均购买力缩水4400美元 [7] - 2025年第二季度全球外汇储备中黄金占比较10年前提升8.4个百分点，43%的央行明确计划未来12个月继续增持 [7] - OPEC+为夺回市场份额持续增产，沙特等国计划每日释放166万桶剩余产能 [9] 资产关联性变化 - 2025年上半年美元指数每下跌1%，比特币价格便平均上涨3.2%，两者相关性系数达到-0.87，远超2024年的-0.52 [14] - 对冲基金中，黄金与比特币的“双避险”组合持仓增长60%，两种资产从竞争走向互补 [14] - 传统金融逻辑中美元与原油的负相关关系被打破，上半年美元指数暴跌11%，原油价格却同步下跌 [12] 未来金融格局趋势 - 多家权威机构预测全球石油市场将在2030年前后迎来供需“双达峰”，油价中枢可能持续下移，中低位波动将成为新常态 [16] - 欧盟在对美关税反制中首次尝试欧元-人民币双货币结算，中国数字人民币试点扩大至江苏全域，俄罗斯将美元储备占比降至5%以下 [16] - 黄金与比特币的共同崛起反映出市场对单一货币体系的不信任，以及对多元价值储存手段的迫切需求 [16]

股价表现 - 公司股价盘中上涨超过6%，截至发稿时上涨4.44%，报3.28港元，成交额为1.03亿港元 [1] 战略合作框架 - 公司与Antalpha Platform Holding Company订立不具约束力的战略合作协议，旨在结合双方在数字资产领域的机构级能力与传统金融的专业及监管经验 [1] - 合作将共同开发创新型金融解决方案，以释放数字资产生态体系中的市场潜力 [1] - 战略合作框架将专注于发挥双方在传统金融、区块链技术及数字资产方面的优势 [2] 合作核心领域 - 建立比特币挖矿战略联盟，支持公司实现成为亚洲领先的具比特币挖矿算力上市企业的战略目标 [2] - 合作加强及拓展Tether Gold(XAU₮)的全球生态体系，打造连接传统贵金属市场与数字资产解决方案的综合基础设施 [2] 具体投资行动 - 公司通过全资附属公司DL HODL Limited与Antalpha的附属公司订立购买协议，购买价值约500万美元的XAU₮，以配合战略合作 [2]

融资交易核心信息 - 公司通过注册直接股权融资筹集了7650万美元，每股价格为17美元，较10月15日15.15美元的收盘价有12%的溢价 [1] - 此次发行面向一家机构投资者，涉及450万股普通股 [2] - 交易包含一项创新的90天溢价购买合约，允许投资者以每股17.50美元的价格额外购买最多450万股，这较10月15日收盘价有19%的溢价 [3] - 若该合约在2026年1月15日到期前被全额行使，将产生7880万美元的额外收益，使总融资额可能超过1.55亿美元 [4] 融资结构的意义与市场定位 - 此次融资是数字资产国库生态系统中少数以高于市场价和资产净值溢价完成的股权融资之一 [2] - 融资结构被公司联合首席执行官称为“新颖的股权出售交易”，反映了机构对其长期愿景的坚定信心 [5] - 该结构使公司能够从额外的增值资本流入中受益，同时维护股东价值 [4] 资金用途与公司战略 - 所筹集的7650万美元将用于提升公司的每股ETH比率并扩大其以太坊国库持有量 [7] - 通过以显著高于市场价和资产净值的溢价进行股权融资，公司得以继续积累ETH，为投资者增加每股ETH [5] - 公司专注于在以太坊生态系统中构建最受信任、最具长期导向的国库 [5] 行业前景与公司观点 - 公司联合首席执行官指出，每天都有新证据表明零售和机构在稳定币、资产代币化和DeFi领域对以太坊的采用正在加速 [6] - 公司重申其看好ETH作为核心公司国库资产的看涨立场 [6] - 公司认为机构采用的下一阶段将由基本面因素驱动，而非市场炒作 [8]

战略合作协议概述 - 公司与Antalpha Platform Holding Company于2025年10月16日订立不具约束力的战略合作协议 [1] - 合作旨在结合Antalpha在数字资产领域的机构级能力与公司在传统金融的专业及监管经验 [1] - 双方将共同开发创新型金融解决方案，以释放数字资产生态体系中的可观市场潜力 [1] 合作框架核心领域 - 建立比特币挖矿战略联盟，支持公司成为亚洲领先的具比特币挖矿算力上市企业的战略目标 [1] - 合作加强及拓展Tether Gold的全球生态体系，打造连接传统贵金属市场与数字资产解决方案的综合基础设施 [1] Antalpha公司背景 - Antalpha是一家在纳斯达克上市的公司，股票代码为NASDAQ:ANTA [2] - Antalpha是一家领先的金融科技公司，专注为数字资产行业的机构提供融资、技术及风险管理解决方案 [2] - 其Antalpha Prime技术平台提供比特币供应链及保证金贷款，允许客户管理数字资产贷款并实时监控抵押品 [2] 公司具体投资行动 - 公司通过全资附属公司DL HODL Limited与Antalpha的附属公司订立购买协议，购买价值约500万美元的Tether Gold [2] - 投资XAU显示公司对黄金作为长期价值储存载体及代币化基础RWA的战略信心 [2] - 持有XAU旨在分散资产负债表风险、拓展代币化黄金生态系统参与度、并获取整合黄金支持代币的实务经验 [2] 合作战略意义与预期效益 - 该合作标志着传统金融与数字资产生态体系融合的重要里程碑 [3] - 合作符合公司整合传统金融专业知识与前沿数字资产创新的愿景 [3] - 预期将推动可持续发展，提升公司在数字资产及RWA领域的竞争优势，并为股东创造价值 [3] - 合作顺应全球资产代币化趋势，并支持香港特别行政区政府打造领先受监管数字金融中心的愿景 [3] 对比特币挖矿业务的具体影响 - 合作将使公司更有效地调配财务及运营资源，以扩大比特币挖矿算力的收购及规模 [3] - 凭借Antalpha在融资、基础设施及技术支援方面的优势，公司将优化挖矿业务的运营，包括硬件选配、站点托管、能源管理等 [3] - Antalpha的持续支援旨在最大化算力表现、降低停机时间，并推动数字资产长期积累 [3]