银行频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 近日，天津金融监管局批复核准：吕齐出任天津京东消费金融有限公司副总经理。 责任编辑：山上 ...

文章核心观点 - 公司发布公告，澄清了历史交易性质并披露系统性整改与业务进展，旨在消除市场疑虑、夯实治理根基并推动价值重估 [1] 历史交易澄清与投资者权益保护 - 第三方独立调查确认，2017-2023年通过第三方发放的38.4亿元贷款全部用于补偿零售投资者损失，无资金挪用，澄清了“资金池”等市场误读 [1][2] - 公司主动基于调查结果落实补救举措，以真金白银践行投资者保护承诺，重塑治理公信力 [2] 系统性整改与治理能力强化 - 公司委任德勤作为独立内控顾问，引入AI实时交易监控、独立客户资金隔离审计等机制，实现业务流程消保审查100%全覆盖 [3] - 2025年累计开展1191场线下消保宣教活动，覆盖超4005万人次，客户满意度提升至85%，获评“消费者权益保护领航企业”称号 [3] - MSCI ESG评级连续两年位居中国消费金融行业首位，2025年跃升至AA级 [3] 科技赋能风控与信息安全 - 智能尽调解决方案“智盾”识别准确率达99%，累计服务63万余客户 [4] - 审批垂域大模型Aegis实现全流程智能风险审批，前端审核效率提升75% [4] - 连续三年在上海市“磐石行动”网络安全攻防实战中实现“0攻破”，信息安全管理系统100%通过ISO 27001:2022认证 [4] 消费金融业务增长与资产质量 - 2025年四季度消费金融贷款余额达596亿元，同比增长19%，占总贷款比重升至32.4% [6] - 消费金融用户数增至2910万人，不良率微升至1.2%，C-M3迁徙率稳定在1.1% [6] - 业务增速远超市场，2025年中国住户消费性贷款（不含个人住房贷款）仅微增0.7%，而公司消费金融业务增长19% [6] 普惠金融与科技应用成效 - AI智能贷款解决方案“行云2.0”实现95%的小微客户在1.3小时内获得资金 [6] - 数字化签约服务“无界”累计放款近20亿元 [6] - 业务覆盖全国2500多个县级行政区，三线及以下城市用户占比超八成，累计服务近2590万客户 [6] - 累计为近300位农创者提供超1.6亿元帮扶资金，带动1.5万人增收，助力乡村振兴 [7] 公司治理与未来发展路径 - 公司主动发起内部变革，包括更换审计机构、引进资深金融背景高层、聘请德勤进行内控审核，以提升治理水平与长远发展韧性 [8] - 公司正与审计师安永紧密协作推进财报审核，并已取得纽交所关于延期提交年报的许可，复牌技术路径明确 [8]

政策与市场环境 - 不良贷款转让试点政策在2025年底到期后，已获监管部门批准延期一年至2026年12月31日，这是该试点业务的第二次延期 [2][13] - 银登中心自2026年1月1日起，继续对不良贷款转让业务暂免挂牌服务费，并给予交易服务费八折优惠，此举直接降低了消费金融公司不良处置的显性成本 [13] 行业整体动态 - 2026年开年首月，全市场金融机构在银登中心发布的不良贷款转让公告数量达37条，其中持牌消费金融公司发布的转让公告达10条，处置动作密集 [2][3] - 2025年消费金融行业个人不良贷款转让规模显著放量，成功迈入千亿级发展阶段，行业风险出清节奏全面加快 [10][11] - 行业内部市场分化显著，大行系消费金融公司依托资产规模与不良处置经验稳居转让规模第一梯队，互联网系头部机构也加速推进风险出清 [11] 主要机构处置案例 - **中银消金**：于1月9日打响年内持牌消金机构不良资产转让“第一枪”，集中上架4期个人消费贷款不良资产包，未偿本息总额共计14.47亿元，逾期时间均超800天，资产全部为损失类，业务来源于“蚂蚁借呗”渠道 [3] - **招联消金**：于1月23日接连发布5期个人消费贷款不良资产包，未偿本息总额合计约62.7亿元，加权平均逾期天数均超过1500天（超4年），资产大多为损失级别 [5] - 以其首期资产包为例，未偿本息总额达21.08亿元，加权平均逾期天数1513.14天，借款人加权平均年龄38.53岁 [6][8] - **马上消金**：于1月27日推出2026年第1期个人消费贷款不良资产包，未偿本息总额10.73亿元，加权平均逾期天数约122天，借款人加权平均年龄34岁，资产质量明显较优，99.5%的贷款属于次级类 [8][10] 行业趋势与核心竞争力 - 联合资信报告指出，2025年消费金融公司不良贷款转让规模大幅增长，或反映出行业资产质量下行压力有所加大 [13] - 在监管要求压降利率、降低增信业务占比的导向下，消费金融公司历史上占比较高的担保增信业务面临转型压力，需发展自营或分润类业务以维持规模 [14] - 自营获客能力与风控能力的重要性将进一步凸显，或将成为消费金融公司穿越周期的关键核心竞争力 [14]

招联成立于2015年3月，是经原中国银监会批准、由招商银行和中国联通（600050）共同组建的消费金 融公司，注册地址位于深圳前海，注册资本100亿元。目前，招联为中国银行业协会消费金融专业委员 会主任单位，是个人消费贷款财政贴息首批经办机构。近年来，招联以"不忘初心、惠无止境"为发展宗 旨，坚持"以科技践行普惠，让信用不负期待"发展理念，主要业务指标位居31家消费金融公司前列。招 联拥有"好期贷""信用付"两大消费金融产品体系，全面覆盖购物、旅游、教育、装修等众多消费场景， 支持服务亿万普罗大众，业务遍布全国各地。 作为金融业有知名度和影响力的专家，董希淼经常性参与金融管理部门、行业协会政策咨询与研讨活 动，研究报告多次获得重要批示。董希淼2016—2018年连续三年获中国银行业发展研究优秀成果一等 奖、二等奖，2018年获"新金融研究贡献奖"，2023年获中国银行业发展研究成果优秀奖。近五年来，董 希淼在SSCI、CSSCI期刊和《人民日报》《中国金融》等发表学术论文及评论数百篇，接受中央电视台 等主流媒体采访超千次。著有《有趣的金融》(《当代金融家》2016年度十大金融图书)等。2015年，董 希淼与中 ...

公司治理与审计进展 - 公司已获得纽交所对年报提交延期的批准，延期主要因新任核数师安永需对2022至2024连续三个财年报表执行全面审计 [1] - 独立内控审查与多年度审计工作均在有序推进中，业务运营保持正常节奏 [1] - 公司已主动聘请德勤作为独立顾问，对集团内部监控体系开展系统性审查与提升，旨在持续夯实长期发展的治理基础 [1] 经营基本面与业务表现 - 2025年第四季度，公司核心消费金融业务贷款余额同比增长19.0%，新增贷款规模保持扩大 [2] - “小微+消金”双轮驱动模式在服务实体经济过程中展现出有效性与商业韧性 [2]

文章核心观点 - 部分助贷或贷款平台在微信朋友圈等渠道投放广告时，使用“微信里可以借钱了”等话术进行引流，可能引发用户误解，以为产品与微信官方有关联，但实际上这些平台与微信并无直接关系，资金来源为其他金融机构 [2][6] - 此类营销行为是行业内的常见做法，旨在借助微信等大型平台的流量和品牌信任度来提升广告曝光和点击率，从而降低获客成本 [6][11] 广告营销策略与用户感知 - 广告文案反复提及“微信”和“微信支付”，例如“微信里信用飞可以借钱了”、“微信支付使用2年了，我在微信上信用飞借到了15万8”，但点击进入产品页面后并无微信相关字样 [2] - 类似营销并非个例，洋钱罐在微信朋友圈、融360在抖音平台均使用“微信有备用金了”等绑定“微信”的文案进行推广 [6] - 行业人士指出，此举是为了“蹭流量”，借助微信提升曝光和点击，此前微信朋友圈金融广告采用竞价模式，CPC（单次点击）定价为3元—5元/次，当前实际投放成本可能更高 [11] 产品与运营细节 - “信用飞”借款小程序标注最高可借额度20万元，1千元借1天最低还款0.18元起，年化利率（单利）范围为6.5%—24% [5] - 贷款资金由小额贷款公司和银行等机构提供，合作方包括浦发银行、民生银行、苏商银行、中国银行、北银消金等 [5] - 以借款500元期限6个月为例，每月需还款89.26元，其中包含本金82.38元，利息2.29元，担保费4.59元 [5] - 用户借款需签署5份协议，其中《个人征信查询授权书》需与3个主体签署，包括2家担保公司和1家贷后管理公司，均为上海晓途网络科技有限公司的关联公司 [5] - 注册后用户会收到客服电话和催促借款的短信，提及“借款确认期限即将到期” [5] 平台回应与法律视角 - 腾讯方面回应，经核实相关广告主体为上海晓途网络科技有限公司，平台已要求广告账号名称明确露出广告主品牌，并添加明确警示语以防止用户误解 [6] - 腾讯广告建立了从广告主准入、内容发布到广告巡查的审核标准和流程，并提供了用户反馈渠道 [6] - 律师观点认为，使用“微信”话术本身不一定有问题，但如果与微信支付等无任何关联却擅自使用并引发混淆，可能构成违法行为 [11]

政策背景与市场动态 - 2026年初“个人不良贷款批量转让试点”获准延期一年至2026年12月31日 为市场提供了明确的政策窗口期 [10] - 政策延期同时要求相关机构开展系统性自查自纠并完成专项审计 审计范围涵盖估值定价、清收管理及转让流程 [10] - 2026年1月以来 银行业信贷资产登记流转中心（银登中心）迎来机构密集挂牌 累计挂出35单不良贷款转让公告 涉及本金总额超过132亿元 [1] 供给端：消费金融公司成为主力 - 2026年1月挂牌的不良贷款转让中 消费金融公司挂牌规模占比近七成（近90亿元） 成为市场最主要的供给方 [1] - 头部消费金融公司如招联、中银、马上等在1月密集挂牌转让消费贷不良资产包 [3] - 自2022年试点扩围后 消费金融公司等机构相继获得入场资格 至2025年初已开立不良贷款转让业务账户机构已破千家 供给主体扩容推动转让规模显著增长 [12] 资产包特征与转让动机 - 招联消费金融1月23日挂出5期消费贷不良资产包 未偿本息总额合计约62.7亿元 资产加权平均逾期天数均超过1500天（逾期四年以上） 绝大部分为无抵押信用贷款且为损失类 多数尚未进入司法诉讼程序 [4] - 中银消费金融1月9日挂牌4个不良资产包合计14.5亿元 逾期时间约两年且已全部计入损失类 资产明确标注来源于“蚂蚁借呗”渠道 [5][6] - 马上消费金融1月27日挂出10.73亿元资产包 其质量明显更优 加权平均逾期天数仅121天 且99%的贷款处于“次级”分类 [7] - 对于逾期时间长、未诉比例高的无抵押消费贷 继续持有的成本（包括人力、管理及资本占用）很高 批量转让可快速回收资金、优化财务报表 [7] - 转让尚未完全恶化的资产（如次级类）可能出于提前释放流动性和节约持续攀升的催收成本考虑 马上消金2020年至2024年累计支出近107亿元用于催收 2024年催收费用占营收比重已达20.65% [9] 市场发展与交易机制演变 - 个贷不良批量转让市场自2021年初启动以来运行五年 已成为金融机构化解不良资产的重要渠道 [11] - 市场成交额从2021年试点初期全年的186.48亿元 增长至2025年一季度的单季742.7亿元 [13] - 收购方阵营不断壮大 形成包括5家全国性AMC、59家地方性AMC、5家银行系AIC及众多非持牌机构的多元格局 [13] - 市场交易机制同步优化 自2025年10月底银登中心转让公告不再公开起拍价与加价幅度 以避免投资者过度关注价格而非资产本身价值 市场走向专业化、精细化 [14] 行业利率环境 - 近期个人消费贷国补政策加码 推动行业实际利率跌入2字头 2026年1月不少银行的消费贷产品年化利率普遍维持在3%左右的低位 [2] - 消费金融机构的消费贷利率原本多在年化10%至24%区间浮动 受监管政策推动行业利率整体下行影响 部分机构已主动将利率压降至20%以内 [2]

2026年开年，在"个人不良贷款批量转让试点"获准延期一年的政策背景下，银行业信贷资产登记流转中 心（银登中心）迎来机构密集挂牌。 据21世纪经济报道记者不完全统计，仅1月以来，招联、中银、马上等消费金融公司及多家银行已累计 挂出35单不良贷款转让公告，涉及本金总额超过132亿元。 其中，消费金融公司挂牌规模占比近七成，成为市场最主要的供给方。 与此同时，试点政策的明确延续与交易机制的持续优化，正推动个贷不良转让市场向更专业化、规范化 的方向发展。 消金公司开年集中转让不良资产 进入1月，多家头部消费金融公司密集在银登中心挂牌转让消费贷不良资产包，成为年初市场最活跃的 供给方。 1月23日，招联消费金融挂出5期消费贷不良资产包，未偿本息总额合计约62.7亿元，均定于2月11日集 中竞价。 资产信息显示，这些贷款加权平均逾期天数均超过1500天，即逾期时间长达四年以上，且绝大部分为无 抵押信用贷款，均为损失类，且多数尚未进入司法诉讼程序。 以第一期为例，其未偿本息总额21.08亿元，涉及82420户债权，借款人平均年龄38.53岁，资产主要来源 于河南、广东、湖南等多个省份。 中银消费金融也于1月9日挂牌4个不 ...

文章核心观点 - 陆金所控股通过发布季度更新公告，系统性地展示了其在解决历史遗留问题、强化公司治理以及推动核心业务转型方面取得的实质性进展，旨在消除市场不确定性并为公司价值重估奠定基础 [1][5][6] 治理深化与内控重构 - 第三方独立调查组对历史特定交易的补充调查结论显示，相关交易目的是对过往承受损失的零售投资者进行补偿，且其会计处理未能完全反映经济实质，此举旨在厘清历史并驱散市场疑虑 [1] - 公司已正式委任德勤管理咨询作为独立内部监控顾问，对公司治理、财务报告、关联交易管理等关键领域的内部监控政策与程序进行全面审查与整改，以最高标准重建内控体系 [2] - 公司在治理与内控方面的改进已获外部认可，MSCI将其ESG评级上调至“AA”级，表明其正将合规治理转化为可持续发展的核心竞争优势 [2] 业务转型与经营表现 - 公司核心业务向消费金融战略聚焦，截至2025年12月31日，消费金融贷款余额达到596亿元，同比增长19.0% [3] - 消费金融新增贷款余额在2025年连续四个季度保持正向增长，巩固了其作为公司新核心增长引擎的地位 [3] - 公司资产质量保持可控，消费金融贷款的不良贷款率稳定在1.2%，处于业内优秀区间，验证了其风控有效性与商业模式韧性 [3] - 公司累计借款人数量持续增长至约2910万人，显示其普惠金融服务基本盘稳固且具有扩张性 [3] - 公司正在主动管理资产负债表，有序压缩传统业务，并将资源精准投向增长潜力已验证的消费金融赛道 [4] 复牌进展与未来展望 - 公司正积极配合审计机构安永完成财报审计工作，并已获得纽交所的年报提交延期许可，复牌的技术性路径日益清晰 [6] - 通过更换审计师、任命资深金融背景高管、委托德勤审查内控等一系列举措，公司已完成旨在固本培元的自我革新，为释放持续盈利能力和股东回报潜力扫清障碍 [5][6]

公司核心经营数据 - 截至2025年12月31日，公司累计借款人数已增至约2910万人 [1] - 消费金融贷款余额达到人民币596亿元，较上年同期增长19.0% [1] - 2025年第四季度消费金融板块新增贷款人民币287亿元，同比增长7.4% [1] - 公司所赋能贷款的C-M3迁徙率在第四季度保持在1.1%的稳定水平 [1] 业务模式与运营状况 - 公司在“小微+消金”双轮驱动模式下，消费金融业务展现出持续增长动力 [1] - 用户基数的持续扩大与核心业务板块的稳健增长，共同构成了公司运营的基本盘 [1] - 公司展现出其商业模式的内在韧性，基本面向好因素构成了应对当下、面向未来的有力支撑 [1] 复牌与合规进展 - 公司已获纽交所批准，将2024年度报告提交时间延长至2026年4月30日，以保障对连续三个财年财务报表审计工作的质量 [1] - 公司委任的独立内部监控顾问正在推进内控体系审查与整改 [1] - 公司在推进必要合规程序的同时，基本面向好因素构成了有力支撑 [1]