公司股价与交易表现 - 2月4日，青岛港股价上涨0.51%，成交额为2.81亿元，换手率为0.53%，总市值为635.48亿元 [1] - 当日主力资金净流出2683.67万元，占成交额的0.1%，在行业内排名34/35，且已连续3日被主力资金减仓 [3] - 从近3日到近20日，主力资金持续净流出，净流出额分别为6173.85万元、1.32亿元、1.47亿元和1.86亿元 [4] - 主力成交额为1.37亿元，占总成交额的7.98%，筹码分布非常分散，主力未形成控盘 [4] 公司业务与战略定位 - 公司主营业务涉及集装箱、金属矿石、煤炭、原油等各类货物的装卸及配套服务、物流及港口增值服务、港口配套服务、金融服务等 [2][6] - 公司是“一带一路”的重要节点，也是世界第七大港青岛港区的唯一综合运营商 [2] - 公司地处山东半岛，离韩国很近，与韩国有贸易往来，受益于中韩自贸协议；其港区位于环渤海与长江三角洲港口群的中心地带，占有东北亚港口沿线中心位置 [2] - 公司与华为签署合作协议，在国内主要大港加速拓展智慧港口业务 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入142.38亿元，同比增长1.86%；实现归母净利润41.80亿元，同比增长6.33% [6] - 公司A股上市后累计派现137.70亿元，近三年累计派现66.38亿元 [7] - 主营业务收入构成为：装卸及相关业务56.72%，物流及港口增值服务36.96%，港口配套服务（销售油、电及其他）3.25%，港口配套服务（租金收入）1.95%，港口配套服务（工程等劳务）1.13% [6] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.83万户，较上期增加7.23% [6] - 截至同期，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A（008163）为第八大流通股东，持股2550.69万股，较上期增加288.40万股；香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股2235.67万股，较上期增加307.28万股；工银红利优享混合A（005833）为新进第十大流通股东，持股2012.16万股 [8] 行业与技术面信息 - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-港口，所属概念板块包括港口运输、山东国资、RCEP概念、中盘股、一带一路等 [6] - 2月4日，所属行业主力资金净流入4.35亿元，且连续2日被主力资金增仓 [3] - 该股筹码平均交易成本为8.18元，近期获筹码青睐且集中度渐增；目前股价靠近压力位9.93元 [5]

市场表现与交易数据 - 2月4日，辽港股份股价上涨2.47%，成交额为2.76亿元，换手率为0.91%，总市值为391.29亿元 [1] - 当日主力资金净流入844.79万元，占成交额的0.03%，在所属行业中排名第7位 [5] - 近3日、5日、10日、20日的主力资金净流入额分别为-2157.39万元、-3897.25万元、-470.69万元、-2139.04万元 [6] - 主力资金持仓不控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为6850.57万元，占总成交额的5.24% [6] - 筹码平均交易成本为1.63元，近期有吸筹现象但力度不强，股价靠近1.66元支撑位 [7] 公司业务与市场地位 - 公司是东北地区最大的综合性码头营运商，也是大连国资委旗下港口物流业务的统一运作平台 [2] - 主营业务涵盖油品/液体化工品、集装箱、汽车、散杂货、散粮、客运滚装码头及相关物流业务，以及港口增值与支持业务 [2][8] - 公司是东北亚地区进入太平洋、面向世界最为便捷的海上门户，配有完善的运输网络，是我国主要的海铁联运及海上中转港口之一 [2] - 公司目前拥有近洋航线70条 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入84.26亿元，同比增长5.99%；归母净利润13.00亿元，同比增长37.51% [9] - 主营业务收入构成为：劳务或服务96.37%，其他3.06%，商品0.57% [9] 战略发展与概念题材 - 公司积极融入“一带一路”、国内国际双循环和辽宁自贸区建设等国家战略 [4] - 集团在集装箱码头加强航线市场开发，全年新增10条航线，包括7条东南亚航线、1条远东航线及2条内贸航线，实现了对东南亚区域核心港口的全覆盖 [4] - 公司涉及中韩自贸区、航运、国企改革、区块链、中俄贸易、自由贸易港、RCEP等多个概念板块 [2][3][4][9] - 全资孙公司大连集发环渤海集装箱运输有限公司的区块链项目已获得网信办第二批备案 [4] 公司治理与股东情况 - 公司的最终控制人为招商局集团有限公司 [3] - 截至2025年9月30日，股东户数为21.18万户，较上期减少5.54% [9] - A股上市后累计派现53.42亿元，近三年累计派现14.39亿元 [9] - 截至2025年9月30日，南方中证500ETF（510500）为第七大流通股东，持股1.09亿股，较上期减少238.36万股 [9]

公司业务范围 - 公司主要从事港区内集装箱的堆存、门到门运输及相关配件销售业务 [2] - 公司外贸集装箱直达航线覆盖日本、韩国、东南亚及印巴地区 [2] - 公司另有不定期航线覆盖南美、北非等地区 [2] 欧盟业务情况 - 公司在投资者互动中未提及在欧盟地区有销售业务 [2] - 公司披露的固定及不定期航线均未包含欧盟地区 [2]

文章核心观点 - 山东港口青岛港在2026年初密集开通4条新集装箱航线，巩固其作为北方最大国际航运枢纽的地位，并通过精准对接国家战略和区域经贸合作，为腹地经济及外贸发展提供强劲动能 [1][2][3][4][7] 航线拓展与网络布局 - 2026年初一个月内，青岛港连续开通地中海航运澳新线、中远海运红海线及东南亚线、正利航运东南亚线共计4条新集装箱航线 [1] - 至此，青岛港外贸航线总数扩容至近240条，成为北方港口中航线数量最多、密度最大的枢纽，与全球180多个国家和地区的700多个港口互联互通 [1] - 新开通的红海线串联沙特吉达港、埃及索卡纳港等关键门户，为能源、建材等大宗商品及新能源汽车、光伏产品出海搭建物流通道 [2] - 新开通的澳新线实现了中国北方地区与澳大利亚悉尼、布里斯班等核心港口的直达连通，大幅缩短航程时间，服务于北方机电产品、化工品等优势产业 [2] - 两条新开通的东南亚线加密了青岛港至泰国林查班等东盟主要港口的网络，旨在深化区域经贸合作 [3] 战略意义与经贸背景 - 航线布局是对区域经济和国家战略的反映，2025年山东省外贸进出口总值3.53万亿元人民币，同比增长4.5% [2] - 山东省对共建“一带一路”国家进出口占比超六成，对非洲、中东地区进出口增速分别为38.6%、18.5%，为航线扩容提供支撑 [2] - 新航线是青岛港精准对接国家发展战略，联动全球航运巨头适配外贸新形势的主动作为 [2] - 红海线服务于“一带一路”高质量发展，助力中外新兴领域合作 [2] - 澳新线的开通恰逢中澳全面战略伙伴关系开启第二个十年，成为深化两国经贸务实合作的新纽带 [2] - 东南亚线旨在激活RCEP区域合作红利，深度释放关税减免、贸易便利化政策效能，推动区域产业链供应链深度融合 [3] 港口综合实力与竞争优势 - 青岛港是中国第二大外贸口岸、北方第一大港、沿黄流域最大最优出海口，地处“一带一路”海陆交汇点 [4] - 公司依托56个内陆港织就“无水港网络”，将服务延伸至黄河流域各省区 [4] - 公司拥有86条海铁联运班列，海铁联运箱量连续11年领跑全国 [4] - 公司拥有世界领先的全自动化集装箱码头，13次打破装卸效率世界纪录 [4] - 公司提供“一企一策”定制化方案，推广“船边直提”“抵港直装”等模式，船舶直靠率稳居全球主要港口前列 [4] - 公司与青岛海关协同，将智慧监管嵌入港口作业，连续五年获评海运口岸集装箱货物跨境贸易营商环境“最高星级” [5] - 2025年，青岛口岸进出口总值2.65万亿元，同比增长1.8%，其中出口总值1.69万亿元，同比增长5.1% [5] 对行业与外贸的预期影响 - 新航线的开通意味着箱量增长和服务格局拓展，将带来资金、技术、产业等要素的高效循环 [7] - 每条新航线都是一条贯通内外的供应链纽带，将有力拓宽外贸出海通道容量，为北方外贸企业开拓新兴市场、优化出口结构提供物流保障 [7] - 新增运力能有效疏解航运旺季订舱压力、优化外贸物流资源配置，并通过链路优化、成本调控为外贸企业减负增效 [7] - 航线深化有助于引导产业链上下游协同升级，助力“中国制造”通达全球，并推动“世界好物”走进中国市场，实现双向贸易协同发展 [7] - 立足“十五五”开局，公司将持续优化全球航线网络，提升服务效能与枢纽能级 [7]

公司股价与交易表现 - 2月4日盘中股价上涨2.06%至9.93元/股，成交额1.74亿元，换手率0.86%，总市值239.41亿元 [1] - 当日主力资金净流入486.12万元，特大单买入1801.91万元（占比10.35%），大单买入2945.19万元（占比16.91%） [1] - 今年以来股价累计上涨5.86%，近60日上涨10.46%，但近5个交易日涨幅为0.00% [2] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为港口装卸堆存、拖轮及港务管理、物流代理和理货业务，其中装卸堆存收入占总收入的94.59% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入55.35亿元，同比增长12.92%；但归母净利润为7.89亿元，同比减少13.89% [2] - 自A股上市后，公司累计派发现金红利30.34亿元，近三年累计派现13.96亿元 [3] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.94万户，较上期大幅增加42.47%；人均流通股为31217股，较上期减少29.81% [2] - 同期十大流通股东中，南方中证500ETF持股1349.35万股（较上期减少29.64万股），香港中央结算有限公司持股1217.43万股（较上期增加300.90万股） [3] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-港口 [2] - 公司涉及的概念板块包括广西国资、港口运输、统一大市场、RCEP概念、天然气等 [2]

报告行业投资评级 - 中国港口行业的展望维持稳定 [7] 报告核心观点 - 2025年以来，港口行业集装箱与货物吞吐量实现较好增长，行业竞争格局稳定，枢纽大港优势强化 [7][9] - 短期全球经济贸易增长乏力且外贸环境具不确定性，但中国产业链竞争力提升与贸易多元化布局使外贸韧性很强，内贸及进口需求对港口吞吐量形成稳固支撑，预计未来货物及集装箱吞吐量将实现低速增长 [7][17][24] - 水运建设投资保持较高规模但股权类投资高峰期已过，预计内河建设投资增长而股权类投资规模下降 [7][26][29] - 港口企业盈利获现能力保持较好水平，财务杠杆小幅上升但偿债能力仍强，预计未来财务杠杆将小幅下降，偿债能力小幅增强，行业信用水平表现稳健 [7][32][40][41] 行业基本面 - **总体运营**：2025年1~11月，全国港口货物吞吐量同比增长4.41%至167.5亿吨，其中外贸货物吞吐量同比增长4.12%至51.61亿吨；同期集装箱吞吐量同比增长6.6%至3.25亿TEU，其中外贸集装箱同比增长9.5% [9] - **沿海港口**：呈现枢纽大港与新兴港口双轮驱动格局 [12] - **长三角**：上海港集装箱吞吐量在高基数上实现较好增速；宁波舟山港集装箱吞吐量增速超10%，总货物吞吐量规模继续上升 [12] - **珠三角**：广州港与深圳港集装箱吞吐量同比分别增长5.7%和6.6%，广州港外贸集装箱占比首次超过50% [12] - **环渤海**：山东港口市场占有率扩大，青岛港总货物吞吐量和集装箱吞吐量分别同比增长3.2%和7.0%；烟台港和日照港实现较好增长；唐山港和天津港总货物吞吐量稳中有升；辽宁沿海港口吞吐量同比下滑 [12] - **新兴港口**：北部湾港总货物和集装箱吞吐量增幅领先全国；海南洋浦港集装箱吞吐量同比增幅高达63.6% [12] - **内河港口**：总货物吞吐量同比增速高于沿海港口，长江经济带内河港口占主导地位，苏州港总货物和集装箱吞吐量均稳中有升 [12] - **主要港口数据**： - **货物吞吐量（2025年1~11月）**：宁波-舟山港13.2亿吨（同比+3.7%）、唐山港8.1亿吨（+2.5%）、上海港8.1亿吨（+3.4%）、青岛港6.8亿吨（+3.2%）、北部湾港4.5亿吨（+9.0%）[13] - **集装箱吞吐量（2025年1~11月）**：上海港5,056万TEU（同比+6.7%）、宁波-舟山港3,999万TEU（+10.6%）、深圳港3,241万TEU（+6.6%）、青岛港3,037万TEU（+7.0%）、北部湾港910万TEU（+10.8%）[15][17] - **外贸环境分析**： - **全球**：2025年全球制造业PMI均值为49.6%，IMF预计2026年全球经济增速放缓至3.1%，WTO预计2026年全球货物贸易增速仅为0.5% [18] - **中国**：2025年中国货物贸易进出口总值45.47万亿元人民币，同比增长3.8% [19] - **区域结构**：对美国进出口降幅超20%，占比由2024年的11.2%降至8.8%；对欧盟进出口同比增长6%，占比13%；对共建“一带一路”国家进出口同比增长6.3%，占比达51.9%；对东盟、拉美、非洲进出口同比分别增长8%、6.5%和18.4% [19] - **产品结构**：机电产品占出口总额比重超六成 [19] - **大宗散货分析**： - **煤炭**：2025年1~11月，主要港口企业累计完成煤炭吞吐量12.90亿吨，同比下降3.3%，其中外贸煤炭吞吐量1.72亿吨，同比下降18.2% [21] - **金属矿石**：2025年1~11月，主要港口企业累计完成铁矿石吞吐量同比增长5.7%至18.33亿吨，其中外贸铁矿石吞吐量同比增长5.1%至12.31亿吨 [22] - **原油**：2025年1~11月，主要港口企业累计完成原油吞吐量同比小幅下降0.7%至4.47亿吨，其中外贸原油吞吐量同比下降3.1%至3.57亿吨 [23] 行业投资与资本运作 - **固定资产投资**：2025年1~11月，中国水运建设投资同比下降2.2%至1,935.40亿元，预计2026年将维持较大规模且内河建设投资规模保持增长 [26] - **资本运作**：2025年股权类投资主要围绕解决同业竞争、整合区域资源及海外战略布局展开 [29] - **案例**：上港集团以约7.44亿元收购连云港港口股份有限公司18%股权；招商港口拟收购巴西阿苏港VAST原油码头70%股权，调整后总价不超5.96亿美元 [31] - **趋势**：预计2026年整体股权类投资规模仍将保持下降趋势 [29] 行业财务表现 - **样本企业**：报告选取14家主要沿海内河港口企业作为样本 [32][43] - **盈利能力**：2025年前三季度，14家样本企业平均营业收入同比增长2.44%，平均毛利率小幅增长，经营性业务利润同比增长7.81%，平均净利润同比小幅下降0.93% [32][33] - **现金流**：2025年前三季度，样本企业平均经营活动净现金流同比小幅增长0.49%，经营获现能力保持较好水平；平均构建固定资产等支付的现金同比大幅增长22.66% [35] - **财务杠杆与偿债能力**：截至2025年9月末，样本企业总资本化比率中位值小幅上升至49.51%；短期债务/总债务中位值下降至31.96%；2025年1~9月经年化的经营活动净现金流/总债务中位值为0.05，较2024年的0.08有所下降，但综合偿债能力仍较强 [38] - **未来展望**：预计2026年港口企业盈利获现能力将小幅增长，财务杠杆将呈现小幅下降趋势，偿债能力稳中向好 [40]

核心观点 - 山东港口烟台港“烟淄东西双向物流大通道”发运量突破1000列次，标志着其海铁联运业务取得重要里程碑，为服务区域战略和建设东北亚国际航运枢纽中心增添新动能 [1] 业务发展与运营模式 - “烟台-桓台”海铁联运班列频次最高可达每天2班，业务量稳步提升 [2] - 业务从单一木片货种拓展至正向运输原盐、木片，反向运输成品纸、塑料颗粒，形成“重去重回”运营模式 [2] - “重去重回”模式降低社会综合物流成本30% [2] - 公司通过“四集成、一平台”，携手铁路、海关等部门，打造陆海联动新平台，推动“海铁联运+散改集+内陆港+产业”快速融合发展 [1] 网络布局与市场拓展 - 烟台港是RCEP中面向东北亚、东盟的对外开放“桥头堡”和“关键枢纽” [1] - 公司加速布局桓台内陆港建设，创新整合升级分段物流服务新模式 [2] - 利用已开通的烟台港至仁川、平泽干线与大通道无缝衔接，提供“一站式”综合供应链服务 [2] - 烟台港韩国航线每周运营12班，全面覆盖仁川、平泽、釜山三大核心港口 [2] 运营保障与效率 - 成立专项工作小组，利用“路-港”合署办公优势，协调国铁济南局济南物流中心提前72小时调配足量适载车厢 [3] - 精准规划编制生产计划，全面保障铁路运力 [3] - 精细组织正面吊、集卡车调配，做好货场堆存、散改集等关键环节，确保车船衔接顺畅 [3]

上海港2026年1月运营数据概览 - 2026年1月，上海港月度集装箱吞吐量达到506.3万标准箱，刷新月度历史最高纪录 [1] - 其中，国际中转箱量同比增长超过3% [1] - 作为全球单体规模最大的自动化码头，上海港洋山四期1月集装箱吞吐量同比增长6.5% [1] 业务板块表现 - 跨境电商海运出口业务取得新突破，1月完成跨境电商海运出口超过5130标准箱 [1] - 海铁联运业务迎来历史性跃升，2026年1月首次突破10万标准箱历史大关，同比增长幅度超过22% [1] - 海铁联运1月日均作业箱量超过3400标准箱，累计开行班列超过1200列，均创历史新高 [1] 网络拓展与通道建设 - 海铁联运班列开行逐步加密，1月金华班列、江都班列实现加密开行 [1] - 泰州西站新货场海铁联运班列开通，标志着上海港海铁联运班列网络继续稳步推进 [1] - 高效、稳定、经济的海运新通道正助力更多中国品牌通达全球 [1]

上海港2026年1月运营表现 - 2026年1月上海港月度集装箱吞吐量达到506.3万标准箱，刷新月度历史最高纪录 [1] - 其中，国际中转箱量同比增长超过3%，巩固了其集装箱枢纽港的国际领先地位 [1] - 洋山港国际干线集装箱船舶月度进出港艘次创历史新高，达到834艘次 [1] 洋山港区运营亮点 - 洋山港2026年1月集装箱月吞吐量达261.5万标准箱 [1] - 作为全球单体规模最大的自动化码头，洋山四期码头1月集装箱吞吐量同比增长6.5% [1] 新业态与业务拓展 - 上海港跨境电商海运出口业务取得新突破，1月完成跨境电商海运出口超过5100标准箱，增长较快 [1] - 这条高效、稳定、经济的海运新通道正助力更多中国品牌通达全球 [1] 集疏运体系发展 - 上海港海铁联运1月首次冲破10万标准箱大关，同比增幅超过22% [1] - 累计开行班列超过1200列，创历史新高 [1] - 在规模增长基础上，班列开行逐步加密，1月份金华班列、江都班列加密开行，泰州西站新货场海铁联运班列开通 [1] - 此举有助于外贸企业降低综合物流成本，并践行绿色低碳、节能环保的发展理念 [1]

新闻核心观点 - 山东港口威海港成功接卸一批75吨俄罗斯鲜活帝王蟹 通过高效的港口作业与全链条服务 展现了其在打造中国北方高品质水产品进口集散枢纽方面的实力 [1] 港口业务模式创新 - 公司打破俄罗斯鲜活水产品经韩国中转的传统模式 依托毗邻韩国的区位优势 打通直达通道 [3] - 公司凭借“暂养池+高效物流+专业冷链”的配套能力 吸引大宗优质蟹源落地 [3] - 公司联动海关与代理单位 推出“生鲜专窗+预约查验”服务 实行单证预审、船到即查 开通绿色通道实现查验放行“零延迟” [3] - 海关关员提前驻场、卸货查验同步推进 搭配全天候一站式跟踪服务与专人对接 大幅压缩通关周期 保障蟹群鲜活度 [3] 港口运营效率与物流体系 - 公司为保障帝王蟹快速通关入市 提前开展专题推演 科学规划卸船动线 创新采用“单吊开两头”作业模式 实现双线并行 [5] - 公司推动舱内装卸、岸上分拣、冷链转运无缝衔接 高效完成卸船作业 [5] - 到港后 部分帝王蟹转入恒温暂养池实现分批上市 精准调节节前市场供应 [5] - 其余帝王蟹依托港口密集航线与冷链干线 快速分拣装车发往全国多地 构建起“源头到餐桌”的南北联动流通体系 [5] - 此举进一步巩固了威海港在东北亚水产品流通网络中的关键地位 [5] 公司战略与未来规划 - 公司此次作业集中展现了在鲜活水产品装卸作业、全链条服务方面的硬核实力 为打造中国北方高品质水产品进口集散枢纽筑牢根基 [1] - 公司未来将持续深化市场开拓、提升服务能级 以更高效的作业能力、更优质的服务水平 强化港口辐射带动作用 [6] - 公司将在海洋经济发展浪潮中深耕冷链物流枢纽建设 为山东港口加快建设世界级海洋港口群持续赋能 [6]